Geschäftsmodelle in der Rückversicherung. für die Zukunft gerüstet?

Transkript

1 Geschäftsmodelle in der Rückversicherung für die Zukunft gerüstet? 31. Mai 2012

2 Institut für Versicherungswesen 2011

3 Gastgeber des 8. Kölner Rückversicherungs-Symposiums 2011; Studierende des 4. und 6. Semesters (Bachelor) mit dem Schwerpunktfach Rückversicherung

4 Absolventen des Bachelor-Studienganges (Abschluß 2011)

5 Absolventen des Master-Studienganges (Abschluß 2011)

6 Bild Professoren einfügen Kollegium des Instituts für Versicherungswesen

7 Erstsemester des Bachelor-Studienganges (Beginn 2011)

8 Institut für Versicherungswesen Professor(inn)en 157 Absolvent(inn)en im Jahr 2011 Bachelor: 222 Erst-Semester, davon 89 im Integr. Studiengang Master: 25 Erstsemester Gesamt: 717 Studierende Forschungsstellen (FS) Rückversicherung, Versicherungsrecht, FaRis, Versicherungsmarkt

9 Institut für Versicherungswesen; Symposien 5. Diskussionsforum der FS Versicherungsrecht am 16/4/12 ua. Aktuelle Fragen der Berufshaftpflichtversicherung am 31/5/12 2. FaRis Symposium am 1/6/12 Alternative Zinsgarantien in der Lebensversicherung 17. Kölner Versicherungssymposium am 9/11/12 Vom Getriebenen zum Treiber? Innovation in der Vers.wirtschaft

10 Forschungsstelle Rückversicherung RA Thomas Seemayer M. A., FCII Fachanwalt für Versicherungsrecht und Verkehrsrecht Alexandra Pitscheider Bachelor of Arts Kai-Olaf Knocks Master of Arts Lihong Wang Bachelor of Arts Sebastian Hoos Bachelor of Arts Bernard Karaus cand. Bachelor of Arts

11 Forschungsstelle RV -- ein Beispiel Fragestellung aus der Praxis Einarbeitung mit umfassender Recherche Empirische Untersuchung / Interviews Veröffentlichungen Artikel Monographie Vorträge, ua. in Gesprächskreis Rückversicherung

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14 Geschäftsmodelle in der Rückversicherung für die Zukunft gerüstet? 31. Mai 2012

15 Agenda Renewal 2011/12 Geschäftsmodelle Rückversicherer Herausforderungen Rückversicherer

16 Renewal 2011/2012 Allgemein leicht ansteigend / flat (Exposure-adjustiert) Ausbleiben einer deutlichen Verhärtung erstaunlich angesichts ua. der beiden NatCat-schadenträchtigen Jahre 2010/11 des niedrigen Zinsumfeld (long tail) Angebot / Nachfrage Kapitalzufluß 16

17 Renewal 2011/2012 Einzelne Gesellschaften verschärften U/W-Criteria nach NatCat-Schadenserie 2010/2011 Event-Limit bei prop. RV Contingent Business Interruption (CBI) Weitreichende U/W-Informationen Verstärkte Überprüfung National Interests Abroad Versicherbarkeit? Größere Trennschärfe zwischen den unterschiedlichen Klassen von RVr-Geschäftsmodellen 17

18 Agenda Renewal 2011/12 Geschäftsmodelle Rückversicherer Herausforderungen Rückversicherer

19 Geschäftsmodelle Rückversicherer Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal 2011/12 Transatlantic Re Story 19

20 Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal Lloyd s / Bermuda Rückversicherer (teilweise) massive Verluste infolge starker NatCat-Orientierung Hoffnung / Drängen auf Marktverhärtung hinsichtlich Bedingungen / Preis konkret (im NatCat-Renewal) Kaum Quotierungen Lange abwartend, um die Kapazität für die bestbezahlten Programme einsetzen zu können Anstieg Minimum Rate on Line 20

21 Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal Kontinental-Europäische Rückversicherer (ex MR) Voll-Sortimenter Überwiegend Volumen-interessiert MR technisches Vorgehen 21

22 140,00% 120,00% 100,00% 113,60% Combined Ratio der Top 10 Rückversicherungsgruppen (2011) 101,60% 100,10% 104,50% 106,80% 104,50% 125,00% 123,60% 113,90% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% Munich RE Swiss Re Berkshire Hathaway Re Hannover Re Lloyd's Scor SE Partner Re Everest Transatlantic ReinsuranceHoldings Inc. Co. Source: S&P Reinsurance Highlights 2011; eigene Recherche, Anmerkung 1: Munich RE: The figure for 2011 is not adjusted for relief of 1.3 percentage points from economic risk transfer to the capital markets. Anmerkung 2: Reinsurance Group of America, Inc (RGA) (Nr. 7) ist ein reiner Lebensrückversicherer. Wegen des Zinses stellt die CR für einen Leben-RV / Kranken-RV keine aussagekräftige Kenngröße dar.

23 Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal Zurich Class of Reinsurers 23

24 ZURICH CLASS of REINSURERS 24

25 Geschäftsmodell-Schärfung in Renewal Zurich Class of Reinsurers a) Alteingessene Rückversicherer b) Länger ansässige Rückversicherer (etabliert und diversifiziert) c) kürzlich angesiedelte Rückversicherer: Off-springs von Lloyd s- / Bermuda-Rückversicherern mit identischem Business Model oder mit differenziertem Kontinental-Europäischem Business Model (bisweilen) andersartiger Umgang mit NatCat-Kapazität 25

26 Einschub: Kapitalzufluß global / lokal Global: insbes.besicherte Kapazitäten, zumeist im Retromarkt Lokal: Kontinental-Europa Zurich Class C Insbes. mit differenziertem Geschäftsmodell 26

27 Geschäftsmodell Rückversicherer Transatlantic Re Story Transatlantic Re Allied World Validus National Indemnity Alleghany Unterschiedliche Geschäftsmodelle der M&A-Interessenten unterschiedliche Interessen hinsichtlich Transaktion unterschiedliches Ergebnis einer etwaigen Transaktion

28 Alleghany Miniature Berkshire Hathaway Several longtime holders, including the Kirby family, which has an estimated 30% stake Very little Communication / meetings with investors, analyst coverage. emphasizes growth in book value per share Alleghany's investment portfolio has returned 159% since 2004, nearly five times the S&P's 32%. Source: Barron s

29 Alleghany / Transatlantic Re Alleghany Property Property Cat D&O Non-profit organisations Market cap 90% of book value Brand Transatlantic Re

30 Agenda Renewal 2011/12 Geschäftsmodelle Rückversicherer Herausforderungen Rückversicherer

31 Herausforderungen an das Geschäftsmodell Rückversicherer Finanzkrisen insbes. Kapitalanlagen: Return / Security Solvency II Marked to market, Kapitalanlagen, insbesondere Passiva insbes. Auswirkungen auf Zedenten: bspw. Konsolidierung Zedenten-Verhalten Vergrößerung Selbstbehalt Zunahme der Volatilität des zedierten Geschäfts

32 Herausforderungen an das Geschäftsmodell Rückversicherer Emerging markets z.b. K-Quoten in China? Emerging competition Korean Re (#11), China Re (#12); steigende Tendenz Suche nach Diversifizierungsmöglichkeiten Industrieversicherung?

33 Herausforderungen an das Geschäftsmodell Rückversicherer Wertorientierte Steuerung

34 Reinsurers average Price to Book ratios are near historic lows Nearly 2 Standard Deviations Below the 22-Year Mean Average Price to Book Ratio Source: Scor, Bloomberg, Guy Carpenter

35 Reinsurance Companies Relative valuations at May 21, Unadjusted Price to Book Ratio % 5% 10% 15% 20% 2012 Consensus RoE Source: Guy Carpenter Source: Bloomberg Data, Guy Carpenter & Company, LLC

36 Herausforderungen an das Geschäftsmodell Rückversicherer Wertorientierte Steuerung (mangelnde?) Fokussierung auf Bedürfnisse des Endkunden z.b. Contingent Business Interruption Kapazitäten

37 Prof. Stefan Materne Lehrstuhl für Rückversicherung und Risk Management Institut für Versicherungswesen Fachhochschule Köln Gustav-Heinemann-Ufer Köln mobile: fax: