Der Chinesische Renminbi auf dem Weg zur Superwährung

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1 Der Chinesische Renminbi auf dem Weg zur Superwährung evolution 2014 The better solution Daniel Probst, Spezialist SSG Hamburg, 11. November 2014

2 Agenda Der Markt Der Renminbi als Superwährung Wie gehen Unternehmen damit um? Was brauche ich, um Renminbi zu handeln? Ausblick 2

3 Der Markt China als globaler Wachstumsmotor und wichtiger Handelspartner Deutschlands Vergleich der Wachstumsraten Handelsvolumen China Deutschland 8% 7% 6% Wirtschaftswachstum (BIP) % 4% 3% 2% 1% 0% China Germany Italy Austria Russia Poland Turkey Markt Handelsvolumen mit China (2013, EUR Mrd.) Anzahl Unternehmen in China Deutschland 141 Import from China Export to China ~5,000 Italien 29 ~1,200 Österreich 5 ~300 Total 152 ~6,500 3 Quelle: World Economic Outlook, April 2014 & July 2014 Update, by IMF; Country risk and economic research by Coface; China Statistics; Industire- udn Handelskammer

4 Agenda Der Markt Der Renminbi als Superwährung Wie gehen Unternehmen damit um? Was brauche ich, um Renminbi zu handeln? Ausblick 4

5 Drei Bezeichnungen Zwei Preise Der Renminbi als Superwährung Der Renminbi eine Währung, zwei Preise, drei Bezeichnungen Eine Währung RMB : Der Renminbi die offizielle Währung Chinas CNY : Der ISO Code für den Chinesischen Renminbi (onshore) CNH : Der Chinesische Renminbi ausserhalb von Festland-China (offshore) Für alle grenzüberschreitenden Zahlung gilt immer: 1 CNH = 1 CNY 5 Quelle: Reuters, For professional clients and discussions only

6 Der Renminbi als Superwährung Der onshore und der offshore Renminbi EUR/CNH - offshore EUR/CNY - onshore Datenquelle: Bloomberg, UniCredit Stand , betrachteter Zeitraum ist bis Datenquelle: Bloomberg, UniCredit Stand , betrachteter Zeitraum ist bis Quelle EUR/CNH, EUR/CNY: Reuters,

7 Der Renminbi als Superwährung Der Finanzsektor in China auf dem Weg der Liberalisierung RMB Internationalisierung und Liberalisierung Handelswährung Investmentwährung Reservewährung RMB hat den EUR als Trade Finance Währung überholt und ist nun die # 2 nach dem USD Der RMB ist global bereits # 8 aller Währungen für Zahlungen 30% der Zahlung von und nach China werden bereits in RMB abgewickelt (2010 nur 3%) China hat verschiedene Handelszentren ausserhalb von China etabliert (Hong Kong, London, Singapur, Taipei, Frankfurt, Paris und Luxemburg) um den reibungslosen Handel der Währung zu fördern Offshore Dim Sum Bond Emissionen sind um 32% von RMB 281 Mrd. in 2012 auf RMB 371 Mrd. in 2013 gestiegen Onshore "RMB Qualified Financial Institutional Investors" (QFII) Schema ermöglicht ausländischen Investoren Aktien chinesischer Unternehmen onshore in RMB zu kaufen und verkaufen. Diese Quote wurde seit 2011 von 20 Mrd. auf 460 Mrd. RMB erhöht.. Die Australische Zentralbank plant 5% der Währungsreserven in RMB denominierten Chinesischen Staatsanleihen zu investieren. Wir erwarten, dass andere Staaten die enge Handelsbeziehungen zu China pflegen, folgen werden und den RMB zur Diversifikation mit ins Portfolio aufnehmen werden Reformen Zins- Liberalisierung Handelbarkeit des RMB Internationaler Handel 7 Quelle: Bloomberg, SWIFT

8 Der Renminbi als Superwährung Der Renminbi als Handelswährung RMB hat in 3 Jahren 22 Währungen überholt und ist nun auf Platz 8 Volumen pro Monat ~50 Mrd. USD 8 Quelle: Swift Watch For professional clients and discussions only

9 Der Renminbi als Superwährung Der Chinesische Renminbi und andere Emerging Market Währungen 5Y EUR/EM-CCY Chart (indexiert) 9 Quelle: Reuters, , UniCredit Bank Berechnungen For professional clients and discussions only

10 Agenda Der Markt Der Renminbi als Superwährung Wie gehen Unternehmen damit um? Was brauche ich, um Renminbi zu handeln? Ausblick 10

11 Der deutsche Exporteur Fakturierung in EUR oder RMB? I. Fakturierung in EUR: OFFSHORE ONSHORE Exporteur Warenlieferung EUR Chinesischer Importeur CNY EUR Chinesische Bank Der Exporteur erhält seine Heimatwährung EUR und überlässt dem chinesischen Exporteur die Beschaffung der EUR Der Exporteur hat kein Währungsrisiko mehr II. Fakturierung in RMB: OFFSHORE ONSHORE UniCredit EUR CNH Exporteur Warenlieferung CNY Chinesischer Importeur Der Exporteur zahlt in der Heimatwährung seines chinesischen Importeurs. Dieser hat keine Absicherungsrisiken mehr Der Exporteur hat nun das Währungsrisiko und kann dieses mit seiner Bank absichern (Spot, Termingeschäft, Optionen etc.) 11 For professional clients and discussions only

12 Der deutsche Exporteur Fakturierung in RMB Devisentermingeschäft Valuta Kauf EUR/ Verkauf CNH Spot 7, Monat 7, Monate 7, Monate 7, Monate 7,8920 Fixierter Kalkulationskurs Kein Währungsrisiko - weder beim Importeur noch beim Exporteur Hedge Accounting möglich Valuta Kauf EUR Verkauf CNH 6 Monate , Kauf Devisenoption Valuta Strike EUR Call/ CNH Put Premium in EUR % 1 Montat 8, ,35 3 Monate 8, ,72 6 Monate 8, ,47 12 Monate 8, ,97 Valuta Kauf EUR Verkauf CNH 6 Monate , Worst case bekannt Währungsrisiko abgesichert Hedge Accounting möglich Partizipation an CNH- Aufwertung Prämienaufwand 12 Quelle: Reuters, For professional clients and discussions only

13 Der deutsche Exporteur Fakturierung in EUR oder RMB? I. Fakturierung in EUR: OFFSHORE ONSHORE Importeur EUR Warenlieferung Chinesischer Exporteur EUR CNY Chinesische Bank Der Importeur zahlt in seiner Heimatwährung EUR und überträgt das Währungsrisiko an seinen chinesischen Exporteur Der Importeur hat kein Währungsrisiko mehr II. Fakturierung in RMB: OFFSHORE ONSHORE UniCredit CNH EUR Importeur CNY Warenlieferung Chinesischer Exporteur Der Importeur zahlt in der Heimatwährung seines chinesischen Exporteurs. Dieser hat keine Absicherungskosten mehr Der Importeur hat nun das Währungsrisiko und kann dieses mit seiner Bank absichern (Spot, Termingeschäft, Optionen etc.) 13

14 Welche Vorteile habe ich als Unternehmer Fakturierung in RMB Zugang zu den Finanzmärken offshore und onshore Vorteile bei Preisverhandlungen es wird kein "Puffer" mehr eingepreist Chinesische Handelspartner könnten auf RMB-Fakturierung bestehen Für Importeure - Terminaufschläge verbilligen den Kauf von RMB Für Exporteure - bei Wahl von Devisenoptionen: Vorteile bei einer Aufwertung des RMB Kein Währungsrisiko mehr (gilt für beide Handelspartner)! 14

15 Unternehmen expandiert nach China Eigenfinanzierung OFFSHORE Unternehmen - D Eigenkapital: EUR/ CNY Dividenden? Unternehmen - China Das Unternehmen in Deutschland transferiert EUR oder CNY als Eigenkapital an seine chinesische Tochter Die chinesische Tochter zahlt ggf. Dividenden CNH UniCredit CNH-Zinssatz EUR-Zinssatz EUR Unternehmen - D CNY CNY Zinssatz Unternehmen - China Offshore Währungsswap*: Das Unternehmen tauscht vorhandenes EUR-Kapital in offshore Renminbi Intercompany-Finanzierung: Die offshore Renminbi werden als Intercompany-Darlehen an die chinesische Tochter transferiert Für den Transfer der CNH nach China ist eine Genehmigung der SAFE** erforderlich Welche Möglichkeiten der Bankfinanzierung gibt es? 15 * In einem Standard Währungsswap in CNH vs. USD werden quartalsweise fixe CNH Zahlungen gegen 3m-USD Libor Zahlungen getauscht ** State Administration of Foreign Exchange

16 Unternehmen expandiert nach China Bankfinanzierung OFFSHORE ONSHORE Unternehmen - D Unternehmen - China CNY Zinssatz CNY Chinesische Bank Onshore Finanzierung: Das Unternehmen erhält in China direkt Renminbi von einer Chinesischen Bank und zahlt einen fixen CNY-Zinssatz UniCredit CNH CNH-Zinssatz Unternehmen - D CNY CNY Zinssatz Unternehmen - China Offshore Finanzierung: Das Unternehmen erhält eine Renminbi-Finanzierung offshore von seiner Bank Im Rahmen eines Intercompany-Darlehens werden die Renminbi an die chinesische Tochter transferiert Für den Transfer der Renminbi nach China ist eine Genehmigungen der SAFE erforderlich Welche Entscheidungskriterien sind zu berücksichtigen? 16

17 Kunde expandiert nach China Wie kann finanziert werden? Offshore Finanzierungen sind aktuell günstiger als Onshore-Finanzierungen, aber es gibt eine Konvergenz der beiden Märkte Das Schaubild vergleicht den 3-Monats-Shibor* und den 3-Monats CNH-Hibor* als Indikator Wird der offshore-markt für RMB-Finanzierungen genutzt entsteht ein Kostenvorteil Laufzeiten über 12 Monaten sind möglich (bis 10 Jahre) Datenquelle: Bloomberg, UniCredit Stand , betrachteter Zeitraum ist bis Weitere Einflussfaktoren auf das geeignete Finanzierungsinstrument: Einfluß der Finanzierung auf die Kapitalstruktur Gewünschte Laufzeit Transferierbarkeit der Offshore Renminbi 17 * Shibor steht für Shanghai Interbank Offered Rate; CNH Hibor steht für CNH Hong Kong Interbank Offered Rate

18 Agenda Der Markt Der Renminbi als Superwährung Wie gehen Unternehmen damit um? Was brauche ich, um Renminbi zu handeln? Ausblick 18

19 Unsere Unterstützung Ihrer Geschäfte in Asien Erstklassiger Service Mehr als 30 Jahre Erfahrung in Asien Niederlassungen in China, Hongkong, Singapur, Japan Engagierte German Desks in Asien Starke Verbindungen zu Deutschland über die Asian Desks in München Bankdienstleistungen aus einer Hand bei UniCredit Filiale Repräsentanz 19

20 Die UniCredit folgt Ihren Spuren Peking Bohai-Bucht Shanghai Jangtse-Delta Jangtse-Delta, Perlflussdelta und Bohai Rim sind die am höchsten entwickelten Gebiete Chinas, in denen die meisten der deutschen Unternehmen konzentriert sind Guangzh ou Perlflussdelta Hongkon g 20

21 Roadmap für die Internationalisierung des RMB Von einer lokalen Handelswährung zu einer globalen Anlagewährung und einer globalen Reservewährung 2009 Kick-off Pilotprogramm für RMB Trade Settlement 2011 RMB Foreign Direct Investment Dividenden in RMB RMB Shareholder Loan 2012 RMB Trade Settlement für alle Unternehmen in China 2013 Freihandelszone Shanghai Weitere Schritte zur Liberalisierung der Abwicklung 2014 Cross-Border Cash Pooling in RMB in beide Richtungen RMB Clearing Center Frankfurt Neues Doppelbesteuerungsabkommen Aktuelle Trends in der Internationalisierung des RMB: Am 11. Juni 2014 veröffentlichte die People s Bank of China (PBoC) neue Leitlinien mit der Absicht, folgendes zuzulassen: Durchführung von grenzüberschreitendem Cash Pooling in beide Richtungen für in China ansässige Unternehmen Zentralisierter Zahlungsausgang und -eingang von RMB-Kapital für Leistungsbilanztransaktionen (Netting) Weitere konkrete Details von Zentralbank noch erforderlich!!! 21

22 Was bringt Ihnen die RMB-Liberalisierung? Weshalb die UniCredit als Partner für Ihre RMB- Anforderungen wählen? RMB-DIENSTLEISTUNGEN VON UNICREDIT AUF EINEN BLICK Verbesserung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit durch grenzüberschreitende Geschäftsabwicklungen in RMB Zugang zu einem erweiterten Lieferanten- und Kundenkreis durch RMB-Rechnungsstellung Ausbau und Weiterentwicklung des Onshore-Geschäfts in China mit günstiger Finanzierung in Offshore-RMB Schutz Ihrer Geschäfte vor den nachteiligen Folgen von Wechselkurs- und Zinssatzschwankungen durch Absicherung von Marktrisiken Zugang zum Clearing System RMB RTGS in Hongkong für eine effiziente und zuverlässige Abwicklung von Zahlungen in RMB zwischen Festland-China und anderen Märkten Einlagen Kredit Devisen Handelsfinanzierung Überweisungen Risikomanagement Deliverable Products Sicht- und Termineinlagen Dokumentenakkreditive und Handelskredite Aus- und eingehende Überweisungen über RMB RTGS Unternehmensdarlehen (alle Standardtypen) Devisenkassageschäfte RMB/ausländische Währungen Non-Deliverable Products NDO, NDF, NDIRS, NDS FX Spot, Swap, Forward & Option, CCS, IRS 22

23 Zahlungsverkehrslösungen aus einer Hand Konten in lokaler Währung Basic RMB Account Fremdwährungskonten FCY Capital Account Avise Credit Advices Common RMB Account FCY Settlement Account Debit Advices High-Value Zahlungen Low-Value Zahlungen Eingänge Auszüge Cross-border Payments (SWIFT) Local Low Value Payments (CNAPS/BEPS) Electronic-Based Collection Monthly Statements Local High Value Payments (CNAPS/HVPS) Scheck Ausstellung **Cash and Cheque Collection Year end/ Audit Statements 23 * - According to Chinese regulations, account structure of a foreign invested company is divided into foreign currency accounts and local currency accounts, that shall follow totally different administration rules. Therefore, for a multinational company in China, it is necessary to open at least 4 types of accounts to ensure a smooth financial operation ** - Over the counter collection only

24 RMB-Zahlungen nach/von China Schritt für Schritt Zulässige RMB-Zahlungen Die PBoC hat die Dokumentationsanforderungen im vergangenen Jahr gelockert. Daher ist lediglich eines der folgenden Dokumente als Nachweis für den handelsbezogenen Zweck der zugrunde liegenden Transaktion erforderlich: Zoll-Dokumente Vertrag Rechnung Schritt für. Schritt 1. Schritt 2. Schritt Zollanmeldung auf RMB lautend Exporte/Importe nach/aus China: Zahlungs- und Abwicklungsanweisungen müssen zusammen mit den oben genannten Dokumenten an die örtliche Bank geschickt werden. 4. Schritt 3. Schritt Der letzte Schritt gilt nur für Exporte von China. Die örtliche Bank legt die Informationen dem Steuererstattungsanträge können chinesischen Informationssystem RCPMIS zur an das örtliche Finanzamt gesendet werden, um Erfassung des auf RMB lautenden eine Steuererstattung zu erhalten. grenzüberschreitenden Handels vor. 24

25 Die UniCredit in Deutschland und Asien für Sie Ihr Tochterunternehmen in Asien ERP/ Buchhaltungssystem UC ebanking Asien UniCredit China/HK/Singapur ACH & RTGS Grenzüberschreitend Zugang zu Konten in Asien über ebanking: Erstellen von Zahlungsaufträgen Genehmigen von Zahlungen Festlegen von Limits für asiatische ebanking Benutzer ERP/ Buchhaltungs system Mutterunternehmen in Deutschland Zugang zu Salden asiatischer Konten UC ebanking Prime Multibankfähigkeit/ MT Ausgehender Informationsfluss Eingehender Informationsfluss

26 Agenda Der Markt Der Renminbi als Superwährung Wie gehen Unternehmen damit um? Was brauche ich, um Renminbi zu handeln? Ausblick 26

27 Ausblick Der Renminbi bald unter den Top 3 Währungen Angleichung zwischen onshore und offshore - Liberalisierung Finanzmarktinstrumente in Renminbi für jeden überall verfügbar 27

28 Disclaimer This publication is presented to you by: Corporate & Investment Banking UniCredit Bank AG Arabellastr. 12 D Munich The information in this publication is based on carefully selected sources believed to be reliable. However we do not make any representation as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at the date hereof and are subject to change without notice. Any investments presented in this report may be unsuitable for the investor depending on his or her specific investment objectives and financial position. Any reports provided herein are provided for general information purposes only and cannot substitute the obtaining of independent financial advice. Private investors should obtain the advice of their banker/broker about any investments concerned prior to making them. Nothing in this publication is intended to create contractual obligations. Corporate & Investment Banking of UniCredit consists of UniCredit Bank AG, Munich, UniCredit Bank Austria AG, Vienna, UniCredit S.p.A., Rome and other members of the UniCredit. UniCredit Bank AG is regulated by the Federal Financial Supervisory Authority (BaFin), UniCredit Bank Austria AG is regulated by the Austrian Financial Market Authority (FMA) and UniCredit S.p.A. is regulated by both the Banca d'italia and the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB). Note to UK Residents: In the United Kingdom, this publication is being communicated on a confidential basis only to clients of Corporate & Investment Banking of UniCredit (acting through UniCredit Bank AG, London Branch) who (i) have professional experience in matters relating to investments being investment professionals as defined in Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( FPO ); and/or (ii) are falling within Article 49(2) (a) (d) ( high net worth companies, unincorporated associations etc. ) of the FPO (or, to the extent that this publication relates to an unregulated collective scheme, to professional investors as defined in Article 14(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Promotion of Collective Investment Schemes) (Exemptions) Order 2001 and/or (iii) to whom it may be lawful to communicate it, other than private investors (all such persons being referred to as Relevant Persons ). This publication is only directed at Relevant Persons and any investment or investment activity to which this publication relates is only available to Relevant Persons or will be engaged in only with Relevant Persons. Solicitations resulting from this publication will only be responded to if the person concerned is a Relevant Person. Other persons should not rely or act upon this publication or any of its contents. The information provided herein (including any report set out herein) does not constitute a solicitation to buy or an offer to sell any securities. The information in this publication is based on carefully selected sources believed to be reliable but we do not make any representation as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at the date hereof and are subject to change without notice. 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UniCredit Bank AG London Branch, Moor House, 120 London Wall, London, EC2Y 5ET, is authorised by Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) and subject to limited regulation by the Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority. Details about the extent of our regulation by the Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority are available from us on request. Notwithstanding the above, if this publication relates to securities subject to the Prospectus Directive (2005) it is sent to you on the basis that you are a Qualified Investor for the purposes of the directive or any relevant implementing legislation of a European Economic Area ( EEA ) Member State which has implemented the Prospectus Directive and it must not be given to any person who is not a Qualified Investor. 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Corporate & Investment Banking UniCredit Bank AG as of November 12,

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