Besonderheiten des Finanzdienstleistungssektors in den USA versus Europa. Bernd Meister, Leiter Firmenkunden Steiermark

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1 Besonderheiten des Finanzdienstleistungssektors in den USA versus Europa Bernd Meister, Leiter Firmenkunden Steiermark Graz, 16. Dezember 2014

2 USA wächst aus der Krise - Euroraum kommt nicht vom Start Erfolgreicher den globalen Aufwind genutzt Wirtschaftswachstum (2008=100) 115 USA 110 Euroraum Importvolumen (2007=100, real, 3 Monatsdurchschnitt) Euroraum USA Welt Emerging Markets Industrieländer Quelle: Datastream, UniCredit Research Quellen: Datastream, Bank Austria 2

3 und hohe Dynamik der Inlandsnachfrage Dagegen schleppende Inlandsnachfrage in der Eurozone BIP Euroraum (2008=100) BIP USA (2008=100) BIP Inlandsnachfrage Konsum Investitionen BIP Inlandsnachfrage Konsum Investitionen Datastream, UniCredit Research Datastream, UniCredit Research 3

4 Stärkere Krisenintervention ermöglicht Wachstumsvorsprung der USA Beispiel Fiskalpolitik: Defizit in Europa seit 2007 reduziert, in den USA gestiegen Fiskalpakete 2009/10 (kumulliert 2009/2010, % des BIP) ,6-3,2-0,1-7,1-1,1-2,9-7,3 DE FR IT ES OE EUR US IMF, UniCredit Research Fiskalpolitik (Veränderung d. strukturellen Defizits 2014 zu 2007, % Punkte des BIP) -6-4, ,3 Expansiv 2,3 2,8 1,2 1,2-1,4 DE FR IT ES OE EUR US IMF, UniCredit Research Restriktiv 4

5 Stärkere Krisenintervention ermöglicht Wachstumsvorsprung der USA Beispiel Geldpolitik: FED mit mehr Stimulus - Quantität und Qualität Bilanzsumme der Notenbanken (jeweils in % des BIP) 50% 45% Japan Bilanz EZB und Fed (Mrd. Landeswährung) % 35% USA Sonstiges** 30% UK 25% 20% EZB % 10% 5% 0% Quellen: Datastream, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria 199 EZB FED Eigenes Risiko* *inkludiert Staatsanleihen, MBS und Pfandbriefe aus QE in USA; SMP, CBPP1 und 2 im Euroraum; ** beinhalted bei EZB vor allem Forderungen gegen Banken aus Offenmarktgeschäften, aber auch einige WP; Quellen: EZB, Fed, Bank Austria 5

6 USA wesentlich expansiver als die Eurozone Nachteil: Höheres Budgetdefizit und Verschuldungsdynamik Strukturelles Defizit 2014 (% des BIP) ,5-2,7-0,8-3,4-1,0-1,1-4,0 DE FR IT ES OE EUR US Veränderung Staatsschuld (netto, 2007 zu 2014, % Punkte des BIP) DE FR IT ES OE EUR US IMF, UniCredit Research IMF, UniCredit Research 6

7 USA wesentlich expansiver als die Eurozone Vorteil: Arbeitsmarkt besser und keine Deflationssorgen Arbeitslosenquote (in %) Inflation EUR/USA (in %) EUR VPI USA VPI EUR Kern USA Kern Euroland USA Quelle: Eurostat, Bank Austria Economics & Market Analysis Austria Quellen: ECB, Bank Austria 7

8 USA mit höheren Zinsen... Zinssätze Euro (in %) 2,5 2,0 3 M Deutsche Bund 5 J Deutsche Bund 10 J Zinssätze USA (in %) 3,5 3,0 3 M US Treasury 5 J US Treasury 10 J 2,5 1,5 2,0 1,0 1,5 1,0 0,5 0,5 0, Quellen: ECB, Bank Austria 0, Quellen: ECB, Bank Austria 8

9 und mittelfristig mit den besseren Aussichten Wirtschaftswachstum im Vergleich (reales BIP, j/j in %) ,2 2,3 3,0 0,8 1,0 USA Euroraum 2,6 1, , Quelle: UniCredit Research USA Euroraum BIP (real, j/j, in %) 2,3 3,0 2,6 0,8 1,0 1,7 Inflation (JDS in %) 1,7 1,5 2,3 0,5 0,4 1,3 Budgetsaldo in % des BIP -5,5-4,4-4,3-2,6-2,3-2,2 Öffentliche Verschuldung in % des BIP 105,6 105,2 105,0 94,5 94,7 94,0 Leistungsbilanzsaldo in % des BIP -2,5-2,8-3,0-2,0-2,0-1,9 Leitzins in % (Periodenende) 0,25 1,0 3,0 0,05 0,05 0,05 Wechselkurs (USD/EUR, JDS) 1,00 1,00 1,00 1,32 1,18 1,17 9 Quelle: UniCredit Research

10 Wirtschaft Online das neue Wirtschaftsportal der Bank Austria 10

11 Haftungsausschluss Das vorliegende Dokument ist eine interne Arbeitsunterlage der UniCredit Bank Austria AG und nur für den Dienstgebrauch bestimmt. Sein ausschließlicher Zweck besteht darin, über die globale makroökonomische Analyse der Märkte und den Ausblick auf ihre Entwicklung aus der Sicht der UniCredit Bank Austria AG zu informieren. Das vorliegende Dokument ist keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung. Die enthaltenen Informationen sind insbesondere kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Sie dienen nur der Information und können eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse des Anlegers bezogene Beratung nicht ersetzen. Jede Kapitalveranlagung ist mit einem Risiko verbunden. Wert und Rendite einer Anlage können plötzlich und in erheblichem Umfang steigen oder fallen und können nicht garantiert werden. Auch Währungsschwankungen können die Entwicklung des Investments beeinflussen. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurück erhält, insbesondere dann, wenn die Kapitalanlage nur für kurze Zeit besteht. Der Inhalt des vorliegenden Dokumentes einschließlich Daten, Nachrichten, Charts usw. ist Eigentum der UniCredit Bank Austria AG und ist urheberrechtlich geschützt. Der Inhalt des Dokumentes stützt sich auf interne und externe Quellen, die im Dokument auch als solche erwähnt werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind mit großer Sorgfalt zusammengestellt worden und es sind alle Anstrengungen unternommen worden, um sicherzustellen, dass sie bei Redaktionsschluss präzise, richtig und vollständig sind. Ungeachtet dessen, übernimmt die UniCredit Bank Austria AG keine Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der gebotenen Informationen und daher auch nicht für jeglichen Verlust, der direkt oder indirekt aus der Verwertung jeglicher in diesem Dokument enthaltenen Informationen entsteht. Alle Einschätzungen oder Feststellungen stellen unseren Meinungsstand zu einem bestimmten Zeitpunkt dar und können ohne Verständigung abgeändert werden. Die UniCredit Bank Austria AG verpflichtet sich jedoch nicht, das vorliegende Dokument zu aktualisieren oder allfällige Überarbeitungen zu veröffentlichen, um Ereignisse, Umstände oder Änderungen in der Analyse zu berücksichtigen, die nach dem Redaktionsschluss des vorliegenden Dokumentes eintraten. Das vorliegende Dokument wurde von der UniCredit Bank Austria AG, Abteilung Economics & Market Analysis Austria, Schottengasse 6-8, A-1010 Wien, hergestellt. Irrtum und Druckfehler vorbehalten. 11

12 FINANZIEREN IN DEN USA DER FINANZDIENSTLEISTUNGSSEKTOR IN DEN USA

13 AGENDA DIE BANK AUSTRIA IN DEN USA DAS US BANKENSYSTEM RUND UMS KONTO FINANZIERUNGEN, GARANTIEN TREASURY GESCHAEFTE AKQUISITIONEN Q&A 13

14 1) DIE BANK AUSTRIA IN DEN USA Ihre Bruecke ueber den Atlantik Vorstellung Seit 30 Jahren auf die Servicierung oest. Unternehmen in den US spezialisiert. Ca 85-90% Marktanteil bei oest. Unternehmen mit mehr als $10MM Umsatz in den US Betreuung in Gesamtamerika (Nord-, Zentral- und Suedamerika) Derzeit ca. 230 Mitarbeiter. Buero in NY No Retail banking Produkte Kontofuehrung Cash Management, Cash Pooling Akquisitionsfinanzierungen Betriebsmittelfinanzierungen Investitionsfinanzierungen Garantien Akkreditive Gefoerderte Finanzierungen EXIM Bank Finanzierungen Foreign Exchange Zinssatzsicherung Swaps Optionen Depositen Merger and Acquisition Beratung 14

15 2) DAS US BANKENSYSTEM Das US System hat viele Aehnlichkeiten mit dem oesterreichischen. BANK WARNING THIEVES OPERATE IN THIS AREA 15

16 2) DAS US BANKENSYSTEM GESCHICHTE GEGENWART Federal Reserve Bank Glass-Steagall Act 6,578 FDIC insured commercial banks Viele andere Finanzdienstleistungsunternehmen und Boutiquen 2008 Zusammenbruch des Bankensystems 30 bank failures from Countless bank failures from 2008 to 2014 Lebensrettungsmasznahmen der Fed und der Regierung ~1,000,000 Arbeitsplätze verloren Es geht bergauf Hohe Selbstheilkraft, da sehr profitabel 16

17 3) RUND UMS KONTO 3.1) Kontoeroeffnung 3.2) Zahlungsverkehr Ueberraschend grosze kulturelle Unterschiede KYC : Ohne credit history schwierig Loesungsansaetze Scheck dominiert electronic payments (ACH) Wire 17

18 3) RUND UMS KONTO 3.3) Kreditkarten 3.4) Internetbanking 2 Jahre Wartezeit (Aufbau einer Credit History ) Loesungsansaetze Auf gleichem Stand wie in Europa 18

19 3) RUND UMS KONTO 3.5) Kosten Signifikant teurer als in Europa UniCredit Bank Austria, AG bietet ein komplettes electronic Banking Package fuer mittelstaendische Unternehmen an 19

20 4) FINANZIERUNGEN UND GARANTIEN 4.1. Unternehmensfinanzierungen Groszunternehmen (marketcap > US$10Mrd) Klein- ($300Mio - $2Mrd)- und Mittelbetriebe ($2Mrd - $10Mrd) Syndizierte Groszkredite (US$5Mrd sind keine Seltenheit Kapital- (Anleihen) und Equity- (Aktien) Maerkte stark ausgereift Bilateral Besichert Enge Covenants Struktur Teurer als in OEsterreich 20

21 4) FINANZIERUNGEN UND GARANTIEN 4.2. Gefoerderte Finanzierungen Industrial Revenue Bonds EXIM Bank Zirka 20-25% niederere Zinskosten Hohe Gestehungskosten Aufgrund des niedrigen Zinsniveaus derzeit praktisch nicht verwendet. Entspricht der OEKB Fuer Exporte aus den US (selten fuer oesterreichische Unternehmen) 21

22 4) FINANZIERUNGEN UND GARANTIEN 4.3 Garantien Standby Letter of Credit (= Garantie) Documentary Letter of Credit (= Akkreditiv) 22

23 4) FINANZIERUNGEN UND GARANTIEN 4.4. Kreditvertraege / Dokumentation Gewichtige Dokumente (umfangreich) Case Law Anwaelte immer involviert (kostenintensiv) Rechtssicherheit vergleichbar mit Westeuropa 23

24 4) FINANZIERUNGEN UND GARANTIEN 4.5 Loesungen: Finanzierungen fuer Ihre US Tochter Mit Unterstuetzung der oest. Mutter Ohne Unterstuetzung der oest. Mutter Finanzierungsentscheidung basierend auf der Bonitaet der Mutter Unterstuetzung in Form von: Garantie, (cash collateral) (Patronatserklaerung) Start ups Schwache/unbekannte Tochter (starke Mutter; bei Akquisitionsfinanzierung) Besseres Pricing (size matters) Vorzuziehen wenn Prioritaet Besseres Pricing Finanzierungsentscheidung basierend auf der Bonitaet der Tochter Lokale Sicherheiten (Verpfaendung der Forderungen und des Lagers, Hypotheken) bianco Kredite sind nicht ueblich. Etablierte Toechter mit Credit History Starke Tochter, entsprechende Bonität Schlechteres Pricing (size matters) Vorzuziehen wenn Prioritaet: US Management soll unternehmerisch arbeiten 24

25 5) TREASURY Hoch entwickelt aber teurer als in OEsterreich Wechselkurs- und Zinssatz Sicherung Forwards Optionen Swaps Depositen Uvam. 25

26 6) AKQUISITIONEN MARKTEINSTIEG DURCH UNTERNEHMENSKAUF Schnelles Erreichen einer kritische Groesze High Risk / High Rewards 5 Grundregeln 1) Nehmen Sie sich einen M&A Berater, der auf beiden Seiten des Atlantiks verwurzelt ist. 2) Vermeiden Sie unter allen Umstaenden guenstige Turn Around Kandidaten 3) Kaufen Sie nur erfolgreiche Unternehmen 4) Key zum Erfolg ist der lokale CEO 5) Die Finanzierung musz immer mit einer Garantie der oest. Mutter auf die Beine gestellt werden. 26

27 7) Q&A QUESTIONS? Please contact: Bernd Meister, Leiter Firmenkunden Steiermark: Tel , Helmut Kratky: +1/212/

28 Disclaimer This publication is presented to you by: Corporate & Investment Banking UniCredit Bank AG, New York Branch 150 East 42nd Street New York, NY The information in this publication is based on carefully selected sources believed to be reliable. However we do not make any representation as to its accuracy or completeness. Any opinions herein reflect our judgement at the date hereof and are subject to change without notice. Any investments presented in this report may be unsuitable for the investor depending on his or her specific investment objectives and financial position. Any reports provided herein are provided for general information purposes only and cannot substitute the obtaining of independent financial advice. Private investors should obtain the advice of their banker/broker about any investments concerned prior to making them. Nothing in this publication is intended to create contractual obligations. 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