Ansätze zur Unternehmensbewertung bei Betriebsveräußerung Bauernverband Uecker-Randow e.v

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1 Unternehmensbewertung Ansätze zur Unternehmensbewertung bei Betriebsveräußerung Bauernverband Uecker-Randow e.v

2 Frank Rixen Dipl-Ing (FH) öffentlich bestellt und vereidigter Sachverständiger freiberuflich und selbständig Parkweg 3 Tel.: Groß Lüsewitz Fax: rixen@gutachterring.de

3 Der GutachterRing Schleswig-Holstein Axel Schulze Mecklenburg-Vorpommern Frank Rixen Nordrhein-Westfalen Dr. Rüdiger Heidrich Nordrhein-Westfalen Nico Wolbring Niedersachsen Gütter & Kollegen Dr. Kornelius Gütter, Karsten Beck und Sebastian Krebs Baden-Württemberg Dr. Martin Rometsch

4 Grundsatz der Bewertung Ausgangspunkt ist der Jahresabschluss Bewertung unter Fortführungsaspekten Marktorientiert bewerten Historische Anschaffungskosten und Herstellungsaufwand interessieren wenig Heutige Marktdaten ansetzen

5 Zwei Säulenprinzip 1. Sachwert/Substanzwert t t Zusammensetzungstaxe Aktiva + Stille Reserve 2. Ertragswert Kapitalisierter Überschuss Erfolgsrechnung ODER: Liquidationswert = Mindestwert t in der Zerschlagung (Einzel-) Veräußerungserlös

6 Marktwert Gewöhnlicher Wert am Markt Je nach Objekt durch Sachwert (SW) oder Ertragswert (EW) bestimmt EW > SW = EW EW < SW =??

7 Marktwert - Fremdkapital = Eigenkapital (vor Steuer aus a.o. Gewinn)

8 Schema der Bewertung

9 Sachwert Grund und Boden Vergleichswerte Gebäude, bauliche Anlagen, EW/SW Betr.-Vorrichtung Maschinen und Geräte Maschinenhändler Vieh Viehhändler Vorräte, Feldinventar Aktuelle Einkaufs- Verkaufskurse, Halmtaxe Pachtverträge Abstand in /ha RPD Zahlungsansprüche Faktormodell Betriebsprämien anteilige Forderung Beteiligungen EW/SW Finanzanlage- und Umlaufvermögen Gemäß Finanzkonten

10 Stille Reserven Marktwertsteigerung Acker und Grünland Eigenleistung am Bau Feldinventar Milchquote Zahlungsansprüche Pachtabstand

11 Basis Ertragswert Einzelunternehmen und Personengesellschaften Modifizierter Reinertrag Kapitalgesellschaften Gewinn vor Zinsen Cash-flow (dcf) Zinssatz Laufzeit

12 Besondere Stellung des Grund und dbodens Verzinsung LN ist geringer als Verzinsung des übrigen Vermögens Vorschlag Eigentumsflächen mit Pachtansatz im Ertragswert berücksichtigen Wert der LN dann zum Vergleichswert zum Ertragswert hinzu rechnen

13 Zins Pachtansatz t des Bodens derzeit um 2,0% Zinsansatz übriges Vermögen Beispiel Basiszins 2,25% Marktrisikoprämie ik i 5,50% 50% Betafaktor +/- 1,0 (0,5 bis 3,0) abzüglich Ertragssteueranteil -0,50% Wachstumsabschlag -1,00% Zinsansatz 6,25%

14 Im Vortrag folgt ein Bewertungsbeispiel