FISCH Umbrella Fund. Ein Anlagefonds luxemburgischen Rechts. Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2015

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1 Ein Anlagefonds luxemburgischen Rechts Geprüfter Jahresbericht Auf der Grundlage der Jahres- und Halbjahresberichte dürfen keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Zeichnungen erfolgen nur auf der Grundlage der Wesentlichen Anlegerinformationen, des aktuellen Verkaufsprospektes, dem der letzte Jahresbericht und gegebenenfalls der letzte Halbjahresbericht beigefügt wird. Das Verwaltungsreglement, der gültige Prospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft sowie der Vertreterin in der Schweiz bzw. der jeweiligen Zahlstelle bezogen werden.

2 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft: FISCH FUND SERVICES AG 5, rue Heienhaff L-1736 Senningerberg Verwaltungsrat: Präsident: Dr. Pius FISCH Fisch Asset Management AG, Zürich Mitglieder: Angela EDER Fisch Asset Management AG, Zürich Dr. Frédéric WAGNER Luxemburg Geschäftsführer der Verwaltungsgesellschaft: Dr. Pius FISCH (bis zum 30. Juni 2015) Angela EDER (seit dem 1. Juli 2015) Dr. Frédéric WAGNER Marc BOESEN Anlageverwalter: Fisch Asset Management AG Bellerive 241 CH-8034 Zürich Depotbank und Zentralverwaltung und Register- und Transferstelle RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Vertreter und Zahlstelle in der Schweiz: RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567 Postfach 1292 CH-8048 Zürich 2

3 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Vertriebsträger in der Schweiz: Fisch Asset Management AG Bellerive 241 CH-8034 Zürich Vertreter und Zahlstelle in Österreich: Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG Zentrale Bregenz Hypo-Passage 1 A-6900 Bregenz Zahl- und Informationsstelle in Deutschland: Marcard, Stein & Co AG Ballindamm 36 D Hamburg Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft: PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator L-2182 Luxemburg Zusätzliche Informationen für Anleger in und von der Schweiz: Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen, die Vertragsbedingungen, die Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds jeweils in Papierform sowie der Nettoinventarwert pro Anteil und die Ausgabe-, Rücknahme- und etwaige Umtauschpreise stehen beim Vertreter und der Zahlstelle in der Schweiz RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567, Postfach 1292, CH-8048 Zürich zur Verfügung und sind dort kostenlos erhältlich. Eine Liste der Veränderungen des Wertpapierbestandes steht dem Anleger kostenlos beim Vertreter für die Schweiz zur Verfügung. Sämtliche Informationen, die am Sitz der Verwaltungsgesellschaft dem Anteilinhaber zur Verfügung stehen, sind auf Anfrage auch kostenlos beim Vertreter für die Schweiz RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567, Postfach 1292, CH-8048 Zürich, erhältlich. 3

4 Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft Marktübersicht Bis Mitte Dezember waren alle Augen auf die US-Notenbank gerichtet, wo mit Spannung der Zinsentscheid erwartet wurde. Dementsprechend positionierten sich die Investoren und standen vorsichtshalber erst mal an der Seitenlinie. Ein erhöhter Abgabedruck und sinkende Aktienpreise resultierten daraus. Erstaunlicherweise kamen dabei die europäischen Märkte mit Ausnahme von UK deutlich stärker unter Druck. Der FED-Entscheid brachte dann aber keine Überraschung. Die Anhebung der Bandbreite um 0,25% war Marktkonsens und sorgte an den Finanzmärkten vorerst für eine Entspannung. Die Aktienmärkte blicken somit auf ein durchzogenes Jahr zurück. Auf globaler Ebene resultiert zwar ein leichtes Plus von 1,27% (MSCI Welt TR), der Leitindex Dow Jones hingegen schloss mit einem Minus von 2,23%. Der Hang Seng Index in Hongkong büsste sogar über 7% im Jahresverlauf ein. Deutlich besser behaupteten sich die Regionen Europa (EuroStoxx +3,85%) und Japan (Nikkei +9,07%). Trotz des schwierigen Marktumfeldes blickt die Anlageklasse Wandelanleihen im Quervergleich auf ein gutes Jahr zurück und kann mit dem glo-balen Aktien- wie auch Anleihenmarkt mehr als nur mithalten. Die Indexreihe von Thomson Reuters Global Focus CB (Euro hedged) weist per Jahresende ein Plus von 3,6% auf. Neuemissionen von Wandelanleihen nahmen in den letzten Wochen des Jahres wie erwartet ab. Gemäss Emissionsstatistik der UBS gelangte in den vergangenen zwölf Monaten weltweit ein Gesamtvolumen von umgerechnet 82 Milliarden US-Dollar an den Markt reiht sich damit als schwaches Emissionsjahr für Wandelanleihen in die Statistik ein. Man muss schon ins Jahr 2005 zurückblättern, um eine ähnlich tiefe Zahl zu finden. Doch immerhin dürfte in etwa das Volumen gedeckt sein, welches durch Wandlung, Rückzahlung, Put- oder Call-Ausübung aus dem Universum ausgeschieden ist. FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND * Trotz der erwähnten Schwäche im Dezember beendete der FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND das Jahr mit einem positiven Ertrag von über 2% und blickt insgesamt auf ein gutes Jahr zurück. Dies ist umso erfreulicher, da sich die globalen Aktienmärkte 2015 kaum verändert zeigten. Die Performance wurde wesentlich von den Exportwerten aus dem Euroraum und Japan geprägt. Starke Schwankungen bei den Währungen, ausgelöst durch Entscheidungen der jeweiligen Notenbanken, führten zu entsprechend grossen Kursreaktionen von Unternehmen, die sehr vom Export abhängig sind. Da auch der Fonds ein Übergewicht in diesen Werten aufwies, entwickelte sich die Performance entsprechend. Die konsequente Gewinnmitnahme und die sukzessive Reduktion in den Sommermonaten bewahrten den Fonds vor grösseren Rückschlägen und sorgte dafür, die erzielten Gewinne nicht wieder abzugeben. Die global enorm divergierende Geldpolitik lässt uns weiter auf Exportwerte aus Regionen mit schwächerer Währung setzen. So stehen Titel aus dem Euroraum und Japan entsprechend auf der Kaufliste. Das Portfolio bleibt insgesamt weiterhin defensiv positioniert, sodass bei jederzeit möglichen Rückschlägen ein hoher Schutz garantiert werden kann. Das Aktienrisiko liegt unter Benchmark und die Kreditqualität ist unverändert hoch. Auch einer guten Liquidität der einzelnen Titel messen wir eine hohe Bedeutung bei. So weist der Fonds trotz Aufwärtspotenzial einen überdurchschnittlichen Schutz vor möglichen Rückschlägen auf. FISCH BOND FUND (CHF) Dem FISCH BOND FUND (CHF) machten im Dezember die Entwicklungen sowohl im Bond- als auch im Wandelanleihen-Segment zu schaffen. Vor allem die Enttäuschung im Zuge der EZB-Entscheidung führte zu stärkeren Verlusten. Trotzdem beendete der Fonds das Jahr mit einem erfreulichen Plus. Auch gegenüber dem SBI resultierte eine klare Outperformance und der Index konnte das siebte Jahr in Folge geschlagen werden. Der Zinsanstieg am langen Ende der Kurve sorgte als einer der wesentlichen Gründe für die schwächere Performance im Dezember. Letztendlich war diese Bewegung eine Korrektur der hohen Erwartungen im Vorfeld der EZB-Entscheidung und sicher auch Gewinnmitnahmen am Ende eines für lange Laufzeiten sehr erfolgreichen Jahres geschuldet. Allerdings verzeichnete der Markt eine geringe Aktivität, da sich viele Marktteilnehmer zum Jahresende schon zu-rückgezogen hatten. So führten minimale Umsätze zu hohen Ausschlägen. Die Emissionen waren ebenfalls auf einem sehr tiefen Niveau und boten somit kaum neue Kaufgelegenheiten. Von Seiten der Wandelanleihen kamen ebenfalls negative Impulse. Der EZB-Entscheid trug auch hier wesentlich zur Schwäche des Marktes bei. FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND * Der FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND blickt auf ein erfolgreiches Jahr zurück. Obwohl die Aktienmärkte im 2015 nur einen geringen Wertzuwachs verzeichneten, legte der Fonds rund 3% zu. Auch bei der relativen Betrachtung gegenüber Benchmark realisierte der Fonds eine Outperformance vor Kosten aufs Jahresultimo. Der grösste Performancebeitrag kam dieses Jahr aus Europa. Hier half der Fokus auf exportorientierte Unternehmen aus dem Euro-Raum, die von einer abwertenden Valuta relativ zum US-Dollar profitierten. Aber auch die Selektion in Japan, einer eher enttäuschenden Region 2015, konnte positiv zur Outperformance beitragen. Einzig die Region Asien minderte die relative Performance. Hier wurden wir von der Lockerung des chinesischen Marktes für ausländische Investoren im April kalt erwischt. FISCH CB SUSTAINABLE FUND Der FISCH CB SUSTAINABLE FUND musste im Dezember einen Verlust hinnehmen. Analog zu den Aktienmärkten vermochten Wandelanleihen die in der ersten Monatshälfte erlittenen Kurs-verluste nicht mehr ganz zu kompensieren. Dennoch bewies die Anlageklasse im Jahresrückblick einmal mehr ihre Stärke. Mit einem soliden Plus muss sich unser nachhaltiger Fonds weder klassenintern noch vor anderen Anlagekategorien verstecken. Verschiedene Entscheidungen waren für das gute Resultat verantwortlich. Aus Makrosicht sind dies sicher die starke Regionengewichtungen in Europa und Japan. Auch Asien trug trotz relativ geringer Gewichtung erstaunlich positiv zur Performance bei. Sicher waren hier einige sehr starke Einzelwerte im ersten Quartal die treibende Kraft, wie zum Beispiel die Wandelanleihe von Hongkong Exchange. Die konsequente Gewinnmitnahme und die sukzessive Reduktion in den Sommermonaten bewahrten den Fonds davor, die erzielten Gewinne wieder abzugeben. Als Verlierer im Jahr 2015 ist sicher die Region USA zu nennen. Die Aktienmärkte kamen nie richtig vom Fleck und wurden ab Mitte Jahr von einem starken Dollar und niedrigen Ölpreisen zusätzlich geschwächt. Die anhaltend gute Nachfrage nach Wandelanleihen stimmt uns auch für das kommende Jahr hinsichtlich der Emissionstätigkeit zuversichtlich. 4

5 Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND * Der FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND erzielte im abgelaufenen Jahr mit -0,5% (EUR, netto) ein leicht schwächeres Ergebnis als der breite Markt. Die Gründe liegen einerseits in der strategisch defensiveren Grundausrichtung und der damit verbundenen tieferen laufenden Rendite, was ungefähr zu einem halben Prozent weniger relativer Performance führte. Andererseits hatte auch die strategische Länderallokation einen massgeblichen Einfluss. Allein der konsequente Ausschluss russischer Anleihen kostete ein knappes halbes Prozent. Dagegen hat beim Zerfall brasilianischer Anleihen das massive Untergewicht substantielle relative Performance gebracht. Das Übergewicht in mexikanischen Anleihen zahlte sich im vergangenen Jahr nicht aus, während die starke Übergewichtung von China ein strategisch guter Entscheid war. An den genannten Gewichtungen halten wir aktuell aus fundamentalen Gründen und Bewertungs-Überlegungen fest war generell ein schwieriges Jahr für Kapitalanlagen. Auf Basis der verschiedenen Anla-geklassen gab es keine Gewinner, sowohl Aktien- als auch Kreditmärkte verzeichneten keine substantiellen Kursavancen. Verlierer sahen wir jedoch einige. Insbesondere die Rohstoffmärkte büssten massiv an Wert ein. Der Preiszerfall von Öl und Metallen ging auch an Schwellenländer- Anleihen nicht spurlos vorbei. Die traditionellen Rohstoff-Exporteure aus Lateinamerika mussten am meisten Federn lassen. So bildet Brasilien, begleitet von politischen Korruptionsskandalen und einem Machtvakuum, mit -19% das klare Performance-Schlusslicht in der Jahreswertung. Demgegenüber setzte Russland nach dem Performance-Einbruch von -25% im 2014 zum Siegeszug an und liegt dieses Jahr mit einer Performance von +20% klar an der Spitze. Diese Zahlen untermauern eindrücklich, wie zentral ein aktives Management im Bereich von Schwellenländer- Anlagen ist. Die Spread-Levels widerspiegeln sich auch in der Rating-Entwicklung auf Länderstufe. So wurden beispielsweise Brasilien und Russland, die Index-Schwergewichte der vergangenen Jahre, in den Junk-Bereich runtergestuft. Von den früher oft zitierten BRIC-Staaten blieben im Bereich Investment Grade also nur noch Indien und China übrig. Es gab aber durchaus auch positive Entwicklungen. So sind zum Beispiel Südkorea, Uruguay oder Paraguay hochgestuft worden. FISCH MultiAsset MantaPlus FUND Der FISCH MultiAsset MantaPlus FUND erzielte im Dezember -1,9%. Seit Jahresanfang beträgt die Rendite +0,5% respektive seit Lancierung +2,2% jährlich. Das Jahr 2015 startete fulminant mit der Ankündigung der Schweizerischen Nationalbank, den EUR-Mindestkurs aufzuheben. Die Folge waren die Erstarkung des CHF, der Einbruch Schweizer Aktien und Negativrenditen für Schweizer Staatspapiere. Aber auch die anderen Nationalbanken standen im Zentrum des Interesses, vor allem die EZB mit der quantitativen Lockerung (QE) und das FED mit der lange im Raum stehenden Zinserhöhung. Als weitere wichtige Einflussfaktoren ist das mögliche Ausscheiden Griechenlands aus der Eurozone, die Wirtschaftsverlangsamung in China und damit verbunden der Einbruch der Rohstoffpreise zu nennen. In diesem Umfeld bewegten sich viele Anlageklassen seitwärts bzw. klar im Minus. Zu den sich mit erhöhter Volatilität in einem Band von +/- 3% bewegenden Anlagen gehörten Aktien (MSCI World AC local +1,3%), Wandelanleihen (Thomson Reuters Global Focus +2,8%), Schweizer Anleihen (SBI +1,8%), deutsche Staatsanleihen (ML 1-10 Jahre +0,5%), amerikanische Anleihen (JPM Juli +0,4%), Trendstrategien (Newedge Trend Index +0,1%) und der US Dollar (USDCHF +0,8%) zu den Gewinnern im Jahr Die grossen Verlierer waren Rohstoffe (Bloomberg Commoditiy Index -24,7%, Gold -10,3%) und der EUR (CHF/EUR -9,5%). Moderater an Wert eingebüsst haben die Kreditmärkte (ML Global High Yield Hedged CHF -3,5%). FISCH BOND GLOBAL HIGH YIELD FUND High Yield Investoren durchlebten ein turbulentes Tiefere Rohstoff- und Erdölpreise führten weltweit zu deutlichen Kursabschlägen bei Anleihen aus diesen beiden Sektoren. Insgesamt erhöhten sich die Risikoprämien im Jahresverlauf global um Basispunkte (bei Erdöl sogar um Basispunkte). Der FISCH BOND GLOBAL HIGH YIELD FUND erzielte im Jahr 2015 eine deutliche Outperformance. Dieses sehr robuste Resultat geht aus einer frühzeitigen Identifizierung möglicher Gewinner (Konsumgüter, Retail, Europa) und Verlierer des Rohstoff-Preis-Zerfalls (Lateinamerika) sowie der stringenten Umsetzung dieser Prognosen auf Portfolio- und Titelebene hervor. Das Untergewicht in Unternehmensanleihen aus Asien und Russland (gar kein Exposure) hat sich als zu pessimistisch erwiesen und lieferte ein negativen Beitrag von knapp -1%. Dies konnten wir jedoch mehr als wettmachen durch die Übergewichtungen in Europa sowie USA und das Untergewicht in Lateinamerika. Eine positive Kontribution von knapp +4% ist das Ergebnis. Auf Sektor- Ebene führen wir die Outperformance auf je rund die Hälfte in der deutlichen Übergewichtung bei den Sektoren Konsumgüter, Retail und Gesundheit und die gleichzeitige Untergewichtung bei den Sektoren Rohstoff und Energie zurück. Das Vermeiden von grösseren Rückstufungen und Ausfällen unterstützte die robuste Jahresperformance in einem sehr schwierigen Jahr. Dieses Resultat unterstreicht, dass wir dank des disziplinierten Investmentprozesses und der starken Kompetenz in der Kreditanalyse in einem herausfordernden Umfeld Alpha generierten. FISCH BOND GLOBAL CORPORATES FUND Der FISCH BOND GLOBAL CORPORATES FUND konnte die Benchmark 2015 outperformen. Unser Ziel, in negativen Total Return Phasen die Performance des Vergleichsindex zu übertreffen, gelang auch im vergangenen Jahr. In den performance-schwächsten Monaten Juni, August, September und Dezember verlor der Fonds jeweils weniger an Wert als die Benchmark. Regional erzielte der Fonds in Europa, Asien, Nord- und Südamerika eine bessere Performance. In Europa und Asien (China) hatten wir über das gesamte Jahr hinweg mehr Exposure. China traf adäquate Massnahmen zur Stabilisierung der Volkswirtschaft. Zudem haben mehr Firmen die Möglichkeit, Anleihen in dem für sie attraktiveren Lokalmarkt zu platzieren, was sich positiv auf die Risikoprämien ihrer Anleihen in USD auswirkt. Europa hinkt im Kreditzyklus insbesondere den USA hinterher. Der Markt wird von Anleihen-Investoren dank weniger M&A und tieferer Verschuldung bevorzugt. Südamerika zeigte sich aufgrund der tiefen Rohstoffpreise und der Probleme in Brasilien als eine der schwächsten Regionen. Hier gewannen wir aufgrund unseres Untergewichts relative Performance, während wir in 5

6 Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) Russland verloren. Aufgrund der nach wie vor anhaltenden Sanktionen, der aktuellen Wirtschaftslage und der schwachen Währung mieden wir diesen Markt gänzlich. FISCH MultiAsset Manta Fund * Am 17. Dezember 2015 wurde der Schweizer Fonds nach Luxembourg überführt. 97,4% der bestehenden Investoren zogen mit uns nach Luxemburg um. An dieser Stelle bedanken wir uns herzlich für das entgegengebrachte Vertrauen. Die erfolgreiche Strategie führen wir unter dem UCITS-Mantel unverändert weiter. Bestehende Investoren profitieren von tieferen Fondsleitungskosten und neu können auch Investoren ausserhalb der Schweiz investieren. Seit Jahresanfang beläuft sich die Rendite für Anleger in der B-Tranche auf -0,1%. Seit Lancierung wurde eine Rendite von 2,9% p.a. realisiert und das bei einer geringen Volatilität von 2,3%. Zum Vergleich: Die von Lipper berechnete Peergroup erzielte über die gleiche Zeitperiode eine Rendite von 0,7% p.a. und dies bei einer deutlich höheren Volatilität von 3,7%. Daraus lässt sich ablesen, dass wir bei einem kleineren Risiko eine höhere Rendite erzielten. Das Jahr 2015 startete fulminant mit der Ankündigung der Schweizerischen Nationalbank, den EUR-Mindestkurs aufzuheben. Die Folge waren die Erstarkung des CHF, der Einbruch Schweizer Aktien und Negativrenditen für Schweizer Staatspapiere. Aber auch die anderen Nationalbanken standen im Zentrum des Interesses, vor allem die EZB mit der quantitativen Lockerung (QE) und das FED mit der lange im Raum stehenden Zinserhöhung. Als weitere wichtige Einflussfaktoren ist das mögliche Ausscheiden Griechenlands aus der Eurozone, die Wirtschaftsverlangsamung in China und damit verbunden der Einbruch der Rohstoffpreise zu nennen. Die Ausgangslage für 2016 erachten wir trotz der Unterstützung durch die Nationalbanken als fragil. Das wirtschaftliche Umfeld ist geprägt durch ein schwaches Wachstum und deflationäre Tendenzen. Dies hält wegen struktureller Kräfte weiter an. Speziell zu erwähnen sind dabei die hohe Verschuldung der Staaten und Unternehmen, die ungünstigen demografischen Verhältnisse in den entwickelten Märkten, die geopolitischen Risiken in den Entwicklungsländern und die bereits hohen Gewinnmargen der Unternehmen. Darum starten wir defensiv ausgerichtet ins 2016 und werden versuchen, sich bietende Chancen zu nutzen. Luxemburg, den 15. Februar 2016 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Zahlen und Informationen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung des Fonds. 6

7 Prüfungsvermerk An die Anteilinhaber des FISCH Umbrella Fund Wir haben den beigefügten Abschluss des FISCH Umbrella Fund und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Nettovermögensaufstellung, dem Wertpapierbestand, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des FISCH Umbrella Fund und seiner jeweiligen Teilfonds sowie der Ertragslage und der Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

8 Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, den 20. April 2016 Vertreten durch Alain Maechling 8

9 Nettovermögensaufstellung FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND * FISCH BOND FUND (CHF) FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND * Erläuterung EUR CHF CHF AKTIVA Wertpapierbestand zum Marktwert (2) Bankguthaben Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus Zinsen und Dividenden Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Gewinn aus Termingeschäften (2,7) Sonstige Aktiva SUMME AKTIVA PASSIVA Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Verlust aus Termingeschäften (2,7) Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft (5) Rückstellungen für Aufwendungen SUMME PASSIVA NETTOVERMÖGEN INSGESAMT Nettoinventarwert pro Anteil Thesaurierende Anteilklasse AC 120, , ,82 Ausschüttende Anteilklasse AC Thesaurierende Anteilklasse AD 156, ,54 Thesaurierende Anteilklasse AE 160,07-124,45 Ausschüttende Anteilklasse AE2 150, Thesaurierende Anteilklasse AZC Thesaurierende Anteilklasse BC 121, , ,48 Ausschüttende Anteilklasse BC Thesaurierende Anteilklasse BD 117, ,15 Thesaurierende Anteilklasse BE 180, ,41 Ausschüttende Anteilklasse BE2 112, ,37 Thesaurierende Anteilklasse BQE 103, ,01 Thesaurierende Anteilklasse BZC Thesaurierende Anteilklasse BZD Thesaurierende Anteilklasse BZE Thesaurierende Anteilklasse MC 125, ,41 Thesaurierende Anteilklasse ME Anzahl der ausstehenden Anteile Thesaurierende Anteilklasse AC , , ,75 Ausschüttende Anteilklasse AC Thesaurierende Anteilklasse AD , ,60 Thesaurierende Anteilklasse AE , ,20 Ausschüttende Anteilklasse AE , Thesaurierende Anteilklasse AZC Thesaurierende Anteilklasse BC , , ,34 Ausschüttende Anteilklasse BC Thesaurierende Anteilklasse BD , ,74 Thesaurierende Anteilklasse BE , ,82 Ausschüttende Anteilklasse BE , ,84 Thesaurierende Anteilklasse BQE , ,00 Thesaurierende Anteilklasse BZC Thesaurierende Anteilklasse BZD Thesaurierende Anteilklasse BZE Thesaurierende Anteilklasse MC , ,66 Thesaurierende Anteilklasse ME Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 9

10 Nettovermögensaufstellung (Fortsetzung) FISCH CB SUSTAINABLE FUND FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND * FISCH MultiAsset MantaPlus FUND Erläuterung EUR EUR EUR AKTIVA Wertpapierbestand zum Marktwert (2) Bankguthaben Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus Zinsen und Dividenden Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Gewinn aus Termingeschäften (2,7) Sonstige Aktiva SUMME AKTIVA PASSIVA Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Verlust aus Termingeschäften (2,7) Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft (5) Rückstellungen für Aufwendungen SUMME PASSIVA NETTOVERMÖGEN INSGESAMT Nettoinventarwert pro Anteil Thesaurierende Anteilklasse AC 143,39 118,18 - Ausschüttende Anteilklasse AC ,38 Thesaurierende Anteilklasse AD 133,35 123,68 - Thesaurierende Anteilklasse AE 147,94 123,79 - Ausschüttende Anteilklasse AE ,85 Thesaurierende Anteilklasse AZC - 97,08 - Thesaurierende Anteilklasse BC 102,63 122,42 103,55 Ausschüttende Anteilklasse BC Thesaurierende Anteilklasse BD 103,88 120,28 - Thesaurierende Anteilklasse BE 103,84 128,30 98,84 Ausschüttende Anteilklasse BE2 99,43 103,87 - Thesaurierende Anteilklasse BQE Thesaurierende Anteilklasse BZC - 98,19 - Thesaurierende Anteilklasse BZD - 99,54 - Thesaurierende Anteilklasse BZE - 100,53 - Thesaurierende Anteilklasse MC 102,27-104,77 Thesaurierende Anteilklasse ME Anzahl der ausstehenden Anteile Thesaurierende Anteilklasse AC , ,54 - Ausschüttende Anteilklasse AC ,97 Thesaurierende Anteilklasse AD , ,83 - Thesaurierende Anteilklasse AE , ,33 - Ausschüttende Anteilklasse AE ,40 Thesaurierende Anteilklasse AZC ,25 - Thesaurierende Anteilklasse BC , , ,04 Ausschüttende Anteilklasse BC Thesaurierende Anteilklasse BD 2.397, ,59 - Thesaurierende Anteilklasse BE , , ,00 Ausschüttende Anteilklasse BE , ,33 - Thesaurierende Anteilklasse BQE Thesaurierende Anteilklasse BZC ,09 - Thesaurierende Anteilklasse BZD ,00 - Thesaurierende Anteilklasse BZE ,56 - Thesaurierende Anteilklasse MC , ,00 Thesaurierende Anteilklasse ME Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.

11 Nettovermögensaufstellung (Fortsetzung) FISCH BOND GLOBAL HIGH YIELD FUND FISCH BOND GLOBAL CORPORATES FUND FISCH MultiAsset Manta Fund * Erläuterung EUR EUR CHF AKTIVA Wertpapierbestand zum Marktwert (2) Bankguthaben Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus Zinsen und Dividenden Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Gewinn aus Termingeschäften (2,7) Sonstige Aktiva SUMME AKTIVA PASSIVA Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Verlust aus Termingeschäften (2,7) Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft (5) Rückstellungen für Aufwendungen SUMME PASSIVA NETTOVERMÖGEN INSGESAMT Nettoinventarwert pro Anteil Thesaurierende Anteilklasse AC Ausschüttende Anteilklasse AC2 160,15-111,71 Thesaurierende Anteilklasse AD Thesaurierende Anteilklasse AE Ausschüttende Anteilklasse AE2 118,13-99,95 Thesaurierende Anteilklasse AZC Thesaurierende Anteilklasse BC - 99,71 - Ausschüttende Anteilklasse BC ,56 Thesaurierende Anteilklasse BD 96, Thesaurierende Anteilklasse BE 99,15 101,09 99,97 Ausschüttende Anteilklasse BE Thesaurierende Anteilklasse BQE Thesaurierende Anteilklasse BZC Thesaurierende Anteilklasse BZD Thesaurierende Anteilklasse BZE Thesaurierende Anteilklasse MC 122,62-117,89 Thesaurierende Anteilklasse ME 100, Anzahl der ausstehenden Anteile Thesaurierende Anteilklasse AC Ausschüttende Anteilklasse AC , ,06 Thesaurierende Anteilklasse AD Thesaurierende Anteilklasse AE Ausschüttende Anteilklasse AE ,03-100,00 Thesaurierende Anteilklasse AZC Thesaurierende Anteilklasse BC ,00 - Ausschüttende Anteilklasse BC ,97 Thesaurierende Anteilklasse BD , Thesaurierende Anteilklasse BE , ,00 100,00 Ausschüttende Anteilklasse BE Thesaurierende Anteilklasse BQE Thesaurierende Anteilklasse BZC Thesaurierende Anteilklasse BZD Thesaurierende Anteilklasse BZE Thesaurierende Anteilklasse MC , ,43 Thesaurierende Anteilklasse ME , Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 11

12 Nettovermögensaufstellung (Fortsetzung) KONSOLIDIERT Erläuterung CHF AKTIVA Wertpapierbestand zum Marktwert (2) Bankguthaben Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus Zinsen und Dividenden Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Gewinn aus Termingeschäften (2,7) Sonstige Aktiva SUMME AKTIVA PASSIVA Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften (2,6) Nicht realisierter Verlust aus Termingeschäften (2,7) Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft (5) Rückstellungen für Aufwendungen SUMME PASSIVA NETTOVERMÖGEN INSGESAMT Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.

13 Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND * FISCH BOND FUND (CHF) FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND * Erläuterung EUR CHF CHF NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES ERTRÄGE Dividenden aus Wertpapierbestand Zinsen aus Obligationen Zinsen aus Bankguthaben Sonstige Erträge ERTRÄGE INSGESAMT AUFWENDUNGEN Anlageberatergebühr (5) Performancegebühr (5) Depotbankgebühr (2) Domiziliationsgebühr, Buchführungsgebühr und Transferkosten Revisionskosten, Druck- und Veröffentlichungskosten Abonnementssteuer (4) Bankspesen Zinsaufwand aus Bankguthaben Sonstige Aufwendungen AUFWENDUNGEN INSGESAMT NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND ( ) ( ) ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Wertpapierverkäufen (2) Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisentermingeschäften ( ) ( ) ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Termingeschäften Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisengeschäften Realisierter Nettogewinn/Nettoverlust ( ) Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes aus: - Wertpapieren ( ) ( ) ( ) - Devisentermingeschäften Termingeschäften NETTOERHÖHUNG / NETTOVERMINDERUNG DES NETTOVERMÖGENS Entwicklung des Kapitals Mittelzuflüsse Mittelrückflüsse ( ) ( ) ( ) Ausbezahlte Dividende ( ) 0 ( ) Devisenbewertungsdifferenz NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 13

14 Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) FISCH CB SUSTAINABLE FUND FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND * FISCH MultiAsset MantaPlus FUND Erläuterung EUR EUR EUR NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES ERTRÄGE Dividenden aus Wertpapierbestand Zinsen aus Obligationen Zinsen aus Bankguthaben Sonstige Erträge ERTRÄGE INSGESAMT AUFWENDUNGEN Anlageberatergebühr (5) Performancegebühr (5) Depotbankgebühr (2) Domiziliationsgebühr, Buchführungsgebühr und Transferkosten Revisionskosten, Druck- und Veröffentlichungskosten Abonnementssteuer (4) Bankspesen Zinsaufwand aus Bankguthaben Sonstige Aufwendungen AUFWENDUNGEN INSGESAMT NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND ( ) ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Wertpapierverkäufen (2) Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisentermingeschäften ( ) ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Termingeschäften 0 ( ) (70.140) Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisengeschäften Realisierter Nettogewinn/Nettoverlust Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes aus: - Wertpapieren ( ) ( ) Devisentermingeschäften Termingeschäften (62.414) NETTOERHÖHUNG / NETTOVERMINDERUNG DES NETTOVERMÖGENS Entwicklung des Kapitals Mittelzuflüsse Mittelrückflüsse ( ) ( ) ( ) Ausbezahlte Dividende 0 ( ) (27.103) Devisenbewertungsdifferenz NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.

15 Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) FISCH BOND GLOBAL HIGH YIELD FUND FISCH BOND GLOBAL CORPORATES FUND FISCH MultiAsset Manta Fund * Erläuterung EUR EUR CHF NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES ERTRÄGE Dividenden aus Wertpapierbestand Zinsen aus Obligationen Zinsen aus Bankguthaben Sonstige Erträge ERTRÄGE INSGESAMT AUFWENDUNGEN Anlageberatergebühr (5) Performancegebühr (5) Depotbankgebühr (2) Domiziliationsgebühr, Buchführungsgebühr und Transferkosten Revisionskosten, Druck- und Veröffentlichungskosten Abonnementssteuer (4) Bankspesen Zinsaufwand aus Bankguthaben Sonstige Aufwendungen AUFWENDUNGEN INSGESAMT NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND (25.391) Realisierte Gewinne/Verluste aus Wertpapierverkäufen (2) (813) Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisentermingeschäften ( ) ( ) ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Termingeschäften ( ) ( ) 0 Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisengeschäften (8) Realisierter Nettogewinn/Nettoverlust ( ) ( ) Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes aus: - Wertpapieren ( ) Devisentermingeschäften ( ) - Termingeschäften (35.240) 0 0 NETTOERHÖHUNG / NETTOVERMINDERUNG DES NETTOVERMÖGENS ( ) Entwicklung des Kapitals Mittelzuflüsse Mittelrückflüsse ( ) ( ) (35.848) Ausbezahlte Dividende ( ) 0 0 Devisenbewertungsdifferenz NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 15

16 Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) KONSOLIDIERT Erläuterung CHF NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES ERTRÄGE Dividenden aus Wertpapierbestand Zinsen aus Obligationen Zinsen aus Bankguthaben Sonstige Erträge ERTRÄGE INSGESAMT AUFWENDUNGEN Anlageberatergebühr (5) Performancegebühr (5) Depotbankgebühr (2) Domiziliationsgebühr, Buchführungsgebühr und Transferkosten Revisionskosten, Druck- und Veröffentlichungskosten Abonnementssteuer (4) Bankspesen Zinsaufwand aus Bankguthaben Sonstige Aufwendungen AUFWENDUNGEN INSGESAMT NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND Realisierte Gewinne/Verluste aus Wertpapierverkäufen (2) Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisentermingeschäften ( ) Realisierte Gewinne/Verluste aus Termingeschäften Realisierte Gewinne/Verluste aus Devisengeschäften Realisierter Nettogewinn/Nettoverlust Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes aus: - Wertpapieren ( ) - Devisentermingeschäften Termingeschäften NETTOERHÖHUNG / NETTOVERMINDERUNG DES NETTOVERMÖGENS Entwicklung des Kapitals Mittelzuflüsse Mittelrückflüsse ( ) Ausbezahlte Dividende ( ) Devisenbewertungsdifferenz ( ) NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.

17 Veränderungen der sich im Umlauf befindlichen Anteile für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND * FISCH BOND FUND (CHF) FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND * Thesaurierende Anteilklasse AC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , , ,24 Anzahl der ausgegebenen Anteile , , ,42 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,76) (6.682,84) (5.447,91) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , , ,75 Ausschüttende Anteilklasse AC2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse AD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,90 Anzahl der ausgegebenen Anteile ,86-335,70 Anzahl der zurückgenommenen Anteile (43.587,19) - (1.070,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,60 Thesaurierende Anteilklasse AE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,44 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,23 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,03) - (8.788,47) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,20 Ausschüttende Anteilklasse AE2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , Anzahl der ausgegebenen Anteile , Anzahl der zurückgenommenen Anteile (6.947,39) - - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , Thesaurierende Anteilklasse AZ Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse AZC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse BC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , , ,17 Anzahl der ausgegebenen Anteile , , ,78 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,72) (10.854,26) (1.853,61) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , , ,34 Ausschüttende Anteilklasse BC2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 17

18 Veränderungen der sich im Umlauf befindlichen Anteile für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) FISCH CB GLOBAL DEFENSIVE FUND * FISCH BOND FUND (CHF) FISCH CB GLOBAL OPPORTUNISTIC FUND * Thesaurierende Anteilklasse BD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,60-499,74 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,86 Anzahl der zurückgenommenen Anteile (24.031,00) - (109,86) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,74 Thesaurierende Anteilklasse BE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,31 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,51 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,55) - (1.703,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,82 Ausschüttende Anteilklasse BE2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,84 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,00 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,00) - - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,84 Thesaurierende Anteilklasse BQE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,00-10,00 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,00 Anzahl der zurückgenommenen Anteile (4.155,00) - (585,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,00 Thesaurierende Anteilklasse BZC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse BZD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse BZE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse MC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,66 Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,00 Anzahl der zurückgenommenen Anteile (26.000,00) - (6.220,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,66 Thesaurierende Anteilklasse ME Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.

19 Veränderungen der sich im Umlauf befindlichen Anteile für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) FISCH CB SUSTAINABLE FUND FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND * FISCH MultiAsset MantaPlus FUND Thesaurierende Anteilklasse AC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,89 - Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,38 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,00) ( ,73) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,54 - Ausschüttende Anteilklasse AC2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,16 Anzahl der ausgegebenen Anteile ,69 Anzahl der zurückgenommenen Anteile - - ( ,88) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,97 Thesaurierende Anteilklasse AD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,25 - Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,60 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,57) (66.229,02) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,83 - Thesaurierende Anteilklasse AE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,88 - Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,00 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,73) ( ,55) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,33 - Ausschüttende Anteilklasse AE2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,00 Anzahl der ausgegebenen Anteile ,35 Anzahl der zurückgenommenen Anteile - - (19.236,95) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,40 Thesaurierende Anteilklasse AZ Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,42 - Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile - (16.191,42) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse AZC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,25 - Anzahl der ausgegebenen Anteile ,00 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile - (10.450,00) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,25 - Thesaurierende Anteilklasse BC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , , ,00 Anzahl der ausgegebenen Anteile , , ,04 Anzahl der zurückgenommenen Anteile (8.771,55) ( ,31) (22.970,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , , ,04 Ausschüttende Anteilklasse BC2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes. 19

20 Veränderungen der sich im Umlauf befindlichen Anteile für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr (Fortsetzung) FISCH CB SUSTAINABLE FUND FISCH BOND EM CORPORATES DEFENSIVE FUND * FISCH MultiAsset MantaPlus FUND Thesaurierende Anteilklasse BD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,77 - Anzahl der ausgegebenen Anteile 1.689, ,86 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile (10.385,00) ( ,04) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres 2.397, ,59 - Thesaurierende Anteilklasse BE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,92 - Anzahl der ausgegebenen Anteile , , ,00 Anzahl der zurückgenommenen Anteile ( ,77) ( ,60) (100,00) Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , , ,00 Ausschüttende Anteilklasse BE2 Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,02 - Anzahl der ausgegebenen Anteile , ,00 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile - ( ,69) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,33 - Thesaurierende Anteilklasse BQE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Thesaurierende Anteilklasse BZC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,00 - Anzahl der ausgegebenen Anteile ,09 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile - (35.280,00) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,09 - Thesaurierende Anteilklasse BZD Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,00 - Anzahl der ausgegebenen Anteile - 702,02 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile - (14.509,02) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,00 - Thesaurierende Anteilklasse BZE Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres ,61 - Anzahl der ausgegebenen Anteile ,72 - Anzahl der zurückgenommenen Anteile - (69.655,77) - Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres ,56 - Thesaurierende Anteilklasse MC Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres , ,00 Anzahl der ausgegebenen Anteile ,00 Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres , ,00 Thesaurierende Anteilklasse ME Anzahl der ausstehenden Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgenommenen Anteile Anzahl der ausstehenden Anteile am Ende des Geschäftsjahres Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Jahresberichtes.