Zinsabsicherung richtig nutzen Praxisbeispiel Stadt Weiden i. d. OPf. 11. Deutscher Kämmerertag, Berlin 1. Oktober 2015

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1 Zinsabsicherung richtig nutzen Praxisbeispiel Stadt Weiden i. d. OPf. 11. Deutscher Kämmerertag, Berlin 1. Oktober 2015

2 Verschuldungsanteil und Struktur der Kommunen Kommunaler Schuldenstand in Mio. Euro Quelle: Diagramme eigene Darstellung FiWi, Daten: Statistisches Bundesamt Schulden der Extrahaushalte Kassenkredite Wertpapierschulden Kredite beim nicht-öffentlichen Bereich insgesamt Preiseffekt durch sinkenden Marktzins Struktureffekt durch höheren Anteil von Kassenkrediten Durchschn. Zinslast auf Gesamtportfolio 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 5,8% 5,2 Mrd. Euro ,7% 3,5 Mrd. Euro

3 Aktuelle Kreditaufnahme und Refinanzierungsbedarf der Kommunen 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Laufzeitstruktur der Kreditaufnahme 83,7% 9% 8% 78,1% 18% 4% 11% Quelle: Diagramme eigene Darstellung FiWi, Daten: Statistisches Bundesamt 4% 85,2% unter 1 Jahr 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre damit nur begrenzte Möglichkeit, dass aktuell niedrige Zinsniveau unmittelbar zu nutzen Aktueller Schuldenstand : 91,4 Mrd. Euro Bis 2019 zu refinanzieren: 30,2 Mrd. Euro Nach 2019 zu refinanzieren: 61,2 Mrd. Euro (Vgl. Bund: finanziert allein 2015/2016 ein Drittel seiner Schulden neu!) Mio. Euro Kreditaufnahme am aktuellen Rand wieder verstärkt langfristig orientiert Nur noch geringer Anstieg der Kassenkredite Absicherung des Zinsniveaus gewünscht Kommunaler Refinanzierungsbedarf in 2015 in 2016 in 2017 in 2018 in

4 Zins- und Schuldenmanagement der Kommunen Nutzung von Instrumenten des Zinsmanagements Zins- und Schuldenmanagement Aktives vs. passives Schuldenmanagement ¾ der Kommune haben aktives Zins- und Schuldenmanagement breiterer Instrumentenkasten wird bei aktivem Management genutzt Einzelkreditorientierte Sichtweise führt zu einer unvollständigen Risikoabsicherung, auch wenn die Risiken erkannt werden Quelle: Diagramme eigene Darstellung FiWi, Umfragen des Kompetenzzentrums e.v. 3

5 Erwartete zukünftige Rahmenbedingungen für die Kommunen Einnahmen Ausgaben Finanzlage Gewerbesteuereinnahmen +4% Einkommenssteuereinahmen +6% Landeszuweisungen +4% Finanzlage Gesamtinvestitionen i.d.r.?% p.a. Sozialausgaben ca. +5,0% p.a.* Personalausgaben +2,5% p.a.* Steuern und Gebühren erhöhen Einhaltung des Konnexitätsprinzip (Wer bestellt, zahlt) Handlungsoptionen Handlungsoptionen Leistungsreduzierung (Pflichtaufgaben) Kostenreduzierung Tendenz Haushaltsüberschüsse tendenziell rückläufig Eingeschränkte Handlungsoption bei Gebühren und Steuererhöhungen Tendenz Lfr. Entlastung bei Flüchtlingsfrage und Infrastruktur durch Bund offen Weiterer Schuldenanstieg unvermeidbar (bald bis zu 60% der Kommunen mit Haushaltssicherungskonzept) 4

6 Rahmendaten Stadt Weiden i. d. Opf. Einwohner ( ): (19.819, ) Sozialvers.-pflichtige Beschäftigungsverhältnisse: In Weiden wohnen und arbeiten: Auspendler: Einpendler: Arbeitslosenquote (Aug. 2015): 7,4 % (Arbeitsagenturgebiet: 4,6 %; BY: 3,6 %) Haushaltsvolumen 2015: 142 Mio. (zahlreiche Ausgliederungen) Davon investiv: 20 Mio. Einzelplan 4 (Ausgaben): 40 Mio. (ohne Bezirksumlage) Einzelplan 4 (Defizit): 24 Mio. freiwillige Leistungen (Defizit): 7 Mio. 5

7 Übersicht Schulden (einschl. Beteiligungen) Definition erfasst auch Kassenkredite und Bürgschaften bzw. Verpflichtungen aus kreditähnlichen Rechtsgeschäften. Quelle: Diagramm eigene Darstellung Stadt Weiden i. d. OPf. 6

8 Übersicht Kredite städtischer Haushalt Die Betrachtung erfolgt sowohl einzel- als auch portfolioorientiert Übersicht Zinslast im Portfolio/Zinsquote: Schuldenstand zum Ende des Haushaltsjahres 2015 ): ,-- ; (Sondertilgung i. H. v. 5,0 Mio. Vorfinanzierung Fördermittel, Stabilisierungshilfen noch nicht berücksichtigt) Zinsen: ,-- Zinsquote: 1,65 % (absoluter Betrag in Relation zu lfd. Einnahmen) Quelle: Diagramm eigene Darstellung Stadt Weiden i. d. OPf. 7

9 Laufzeitstruktur / Haushaltskonsolidierung Übersicht Laufzeitstruktur 2009/2015 Bis 2009 ausschließlich (100 %) mittel- /langfristige Kreditverträge mit Festzinsvereinbarung; durchschnittliche Festzinsbindungsdauer 5,8 Jahre Aufgrund Klumpenrisiko (von 62,7 Mio. Gesamtschulden des städtischen Haushalts sind zum Kredite i. H. v. 29,15 Mio. aus der (Fest-) Zinsbindung gelaufen, d. h. 46,5 %! Schrittweise Portfolioveränderung in 2015 beträgt der Anteil an variablen Krediten 12,4 %, der Anteil der Derivate (2009 weitgehend als Forward-Zinsswap für die per und auslaufenden Zinsbindungen vorzeitig um eine Laufzeit von 9 15 Jahren verlängerten Zinsbindungen) beträgt 36,2 % Übersicht Haushaltskonsolidierung Seit 2013 erhält die Stadt Weiden Stabilisierungshilfen zur Tilgung von Krediten zur Deckung möglicher Sollfehlbeträge Bedingung: Strikte Haushaltskonsolidierung Umsetzung erfolgt unter Berücksichtigung aller (veröffentlichten) Konsolidierungsvorschläge ( wir spielen die gesamte Klaviatur ) aus Zweckbestimmung (s.o.) folgt variable Zinsvereinbarungen zwingend Sondereffekte außerhalb eigenem Zinsmanagement 8

10 Strategie Festlegung von Portfolioregelungen Hinauszögern der Kreditaufnahmen (Grenze: Erlöschen Kreditgenehmigung) Zwischenfinanzierung /Liquiditätskredite nutzen Streuung bei Kreditgebern/Gläubigern Streuung bei Laufzeiten Optimierungs- bzw. Sicherungstrategie über Derivate (Swaps) hat sich bislang zwar nicht gerechnet, aber zumindest Klumpenrisiko entzerrt Klarheit über Zinsabläufe zwingend erforderlich Marktbeobachtung (tägl. Veröffentlichungen, Bankengespräche unabdingbar) 9

11 Portfolioregeln (nicht abschließend) Laufzeitstreuung/Abweichungsmöglichkeit vom Zielwert 5 Jahre: % 10 Jahre: % 20 Jahre: % Zinsänderungsszenario bezogen auf Laufzeitende Feste/variable Quote/w.o. Durchschnittszinssatz/w.o. Derivateanteil/w.o. Fremdwährungsanteil/w.o. Darlehensgeberstreuung/w.o. Voraussetzung für die Einhaltung Kreditübersichten entsprechend Portfolioregeln Evtl. Warnhinweise (systemgestützt WV oder Meldung über Startseite Beispiel aus NRW (nicht für BY) Festzinsquote für Liquiditäts-/Kassenkredite (bezogen auf Höchstbetrag und Zeitraum) 10

12 Fazit Zinsabsicherung Aktiv steuern, dabei Geld- und Kapitalmärkte beobachten Risiken erkennen und quantifizieren ( Nach der eigenen Decke strecken! ) Entscheidung treffen, umsetzen, dokumentieren Märkte sind sehr volatil. Bestimmen Sie einen Wunschpreis, zu dem definitiv umgesetzt wird Abschluss von Derivatgeschäften nur bei passendem Grundgeschäft Portfolien von kurzlaufenden Krediten teilweise mit adäquater Tilgungsstruktur mfr./lfr. umschulden (Rückgewinnung von Handlungsspielräumen) Verstetigung, möglichst Reduzierung der lfr. Zinskosten, z.b. mit Forwards Sofern finanzielle Spielräume vorhanden, investieren Sie jetzt und vor allem lfr. abgesichert - Bei der Ausschreibung Alternativangebote zulassen bzw. aktiv anfordern - Manche Banken bieten bessere Konditionen zu bestimmten Laufzeiten an - Einfache Derivate können im Rahmen einer Paketlösung günstiger sein - Bei größeren Beträgen kann man aufteilen - Für bestimmte (lange) Laufzeiten können andere Kreditgeber als Banken günstigere Angebote haben (Schuldscheine können eine Alternative sein, auch wenn Sie kein Allheilmittel sind) 11

13 Wir bedanken uns für Ihre Aufmerksamkeit Cornelia Taubmann Stadtkämmerin Mario Hesse Dipl.-Vw./Dipl.-Kfm. Nikola Köller Leiterin Kompetenzcenter ÖS 12