Kann aktives Aktionariat Nachhaltigkeit in Unternehmen fördern?

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1 Kann aktives Aktionariat Nachhaltigkeit in Unternehmen fördern? Jahrestagung der Kritischen Aktionärinnen und Aktionäre, Köln, den 24. September 2011 imug Brühlstraße Hannover T F contact@imug.de

2 Aktives Aktionärstum Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 2

3 imug- wer wir sind Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 3

4 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind imug - Forschung und Beratung unter einem Dach Gründung 1992 als Institut an der Universität Hannover Name ist Programm Markt Umwelt Gesellschaft Sozial-ökologischer Unternehmenstest Nachhaltiger Konsum und Verbraucherinformation Erweiterung 1995 Gründung imug Beratungsgesellschaft Investment Research CSR- und Nachhaltigkeitsmanagement Marktforschung und Kundenorientierung Umsetzung 30 festangestellte Mitarbeiterinnen / Mitarbeiter Unternehmen Ökonomische Effizienz Markt Konsumenten/ Aktionäre Synergien Forschung und Beratung unter einem Dach Gesellschaft Umwelt Position Zwischen den Stühlen Soziale Fairness Bürger Ökologische Stabilität 4

5 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Unsere Kunden in Deutschland 5

6 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Internationales Researchnetzwerk Experts In Responsible Investment Solutions: Methodik Netzwerk aus Partnern 60 Analysten weltweit + eigenes Büro in den USA Coverage: MSCI, FTSE All Share, Stoxx 600, Dax etc Unternehmen weltweit + 68 Country Bonds (OECD + emerg. Markets) EIRIS Portfolio Manager (EPM) Unternehmensbewertung anhand von 250 sozialen, ökologischen und ethischen Kriterien Kunden: ABN Amro, DekaBank, Union Investment, DKM, Bank für Kirche und Caritas, Invesco, JP Morgan, Merril Lynch, Ethikbank uvm. z.b. Und über 100 weitere Kunden: ~ 80 Mrd. AUM 6

7 Engagement - Status quo Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 7

8 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Merkmale nachhaltigen Investments chronologisch Ausschlusskriterien Positivkriterien Best-in-Class Engagement Nachhaltiges Investment 60er und 70er 1980er 1990er 2000er 8

9 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Engagement ein Blitzlicht 9

10 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Engagement Veröffentlichungen in Deutschland 10

11 Aktives Aktionärstum Engagement - Status Quo Wichtige Institutionen für Engagement in Deutschland Dachverband der Kritischen Aktionärinnen und Aktionäre CRIC Corporate Responsibility Interface Center Ethos Stiftung - (Ethos Engagement Pool) F&C Asset Management plc - (Responsible Engagement Overlay (reo ) ) Hermes Fund Managers Limited - (Hermes Equity Ownership Services) Union Investment Institutional GmbH (Engagement services, Proxy Voting für institutionelle Anleger) u.w. EIRIS / imug 11

12 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo EIRIS ESG Engagement Ansatz EIRIS Engagement Service 1. Theme-based engagement 2. Controversy-led engagement Klimawandel Bestechung & Korruption Menschenrechte Arbeitsstandards in der Lieferantenkette Verstöße gegen internationale Konventionen, z.b. in den Bereichen: Umweltverschmutzung, Biodiversität, Menschenrechte, ILO-Kernarbeitsnormen, Gesundheit und Sicherheit 12

13 Zahlen und Fakten Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 13

14 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Engagement Status quo : SRI-AuM in Europa = 5 Billionen Euro Die Niederlande und Großbritannien (GB) zählen zu den größten SRI-Märkten innerhalb Europas. UK: 27% aller AuM in Europa In Deutschland werden etwa Euro 12,9 Mrd. als SRI verwaltet. Das sind circa 0,8 % aller AuM in Deutschland. In Europa: 66 % institutionelle Investoren Der europäische SRI-Markt ist sehr heterogen. z.b.: GB: Fokus auf Engagement, Schweiz: Best-in-Class-Fonds 14

15 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Engagement in Europa Zwischen 2007 und 2009 ist der Einsatz von Engagement-Strategien in Europa um 17% auf Mrd. gestiegen; bei einer jährlichen Wachstumsrate von 8 %. Großbritannien führend: mit etwa 922,3 Mrd. AuM ; danach Niederlande und Skandinavien Fokus: Corporate Governance Themen, gefolgt von Umweltaspekten und sozialen Themen. Nationale und internationale Unterschiede beim Einsatz von Engagement-Strategien Im Vergleich zu den USA sind öffentliches Engagement, Aktionärsresolutionen, Engagement von Privatinvestoren in Europa sehr selten. 15

16 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Deutschland Engagement hinkt hinterher Im deutschen Sprachgebrauch noch kein einheitlicher Begriff, deutsches Synonym: Aktives Aktionärstum Engagement-Strategien werden bei 36% oder 4,6 Mrd. der nachhaltigen Assets angewandt, von etwa 44% der Befragten. Das wichtigste Engagement-Thema in Deutschland: gute Unternehmensführung (58%), danach Soziales (25%) und Umwelt (18%). Dialog mit Management/ Investorengespräch nach klaren Prozessstrukturen als häufigste Engagement-Strategie. In fast zwei Dritteln der Fälle richtet sich das Engagement an inländische Unternehmen. 16

17 Aktives Aktionärstum Engagement - Zahlen und Fakten Interesse bei kirchlichen Anlegern ist hoch Das Interesse an Engagement bei SRI-erfahrenen kirchlichen Institutionen und Stiftungen in Deutschland ist groß. Die faktische Umsetzung noch gering. (Ergebnis der imug-/südwind-studie sowie Befragung von Union Investment Institutional) Engagement ersetzt keine nachhaltigen Anlagestrategien, sondern ist ein weiterer Baustein in der Umsetzung einer nachhaltigen Wirtschaftsweise. Befragung von Union Investment bei institutionellen Anlegern: Welche Verfahren werden beim Management nachhaltiger Kapitalanlagen angewandt Quelle: Schleus Marktforschung 2009 n =

18 Hindernisse für mehr Engagement Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 18

19 Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Die Hauptursachen für geringes Engagement in Deutschland Fehlende Pensionsfonds Die deutsche Altersvorsorge wird zum großen Teil immer noch über das Umlageverfahren finanziert. Private bzw. betriebliche, kapitalgedeckte Altersvorsorge machen nur einen kleinen Prozentsatz aus im Vergleich zu anderen Ländern, wie UK oder Skandinavien. Enge Verflechtung von Finanzwelt und Unternehmen erschwert die Kritik. Stichwort: Deutschland AG zwar ein abnehmendes Phänomen, aber Verflechtungen sind immer noch vorhanden. Geringe SRI-Marktdurchdringung Ähnlich gering ist das Selbstverständnis vieler Anleger ausgeprägt, sich wirklich als Anteilseigner zu fühlen und auch dementsprechend zu handeln. 19

20 Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Hindernisse in Deutschland Keinerlei Veröffentlichungspflicht über Art und Weise der Stimmrechtsausübung durch Fondsgesellschaften Übergang der Stimmrechte von Spezial- und Publikumsfonds auf die Depotbank (KAG). Die Depotbank ist nicht an Weisungen des Managements der Spezialfonds resp. der Investoren gebunden. Keine Anreize für Kleinaktionäre Rationale Apathie : Kosten einer Stimmrechtsübertragung stehen in keinem guten Verhältnis zum Nutzen. Stiftungen Kapazitätsprobleme und Kosten Wichtige Treiber mit vergleichsweise geringer Kapitalmacht Eher öffentlichkeitsscheu Kirchen, kirchliche Banken und kirchliche Pensionsfonds Mitglieder sind Mitarbeiter in Aktiengesellschaften Spenden auch von großen Aktiengesellschaften Kein einheitliches Sprachrohr Eher öffentlichkeitsscheu Aufgrund der vergleichsweise geringen Kapitalmacht ist gemeinsames Handeln auch unterschiedlicher Akteure notwendig. 20

21 Impulse und Perspekti ven Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 21

22 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven UN Principles for Responsible Investment (UN PRI) Grundsätze: 2. Wir werden aktive Aktionäre sein und ESG-Themen in unsere Aktionärspolitik und - praxis einbeziehen. 3. Wir werden eine angemessene Offenlegung in Bezug auf ESG-Themen bei den Unternehmen und Körperschaften fordern, in die wir investieren. 5. Wir werden zusammenarbeiten, um unsere Wirksamkeit bei der Umsetzung dieser Grundsätze zu steigern. 10 % der unterzeichnenden Asset owners kommen aus Großbritannien. 22

23 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Was sind die Treiber für SRI und Engagement? Diverse direkte Treiber für SRI Engagement wird hauptsächlich über die Marktdurchdringung von SRI getrieben. 23

24 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Kann aktives Aktionariat Nachhaltigkeit in Unternehmen fördern? JA! in Verbindung mit öffentlichem Druck durch NGOs und Medien in Kooperation mit einer Vielzahl an Investoren / Bündelung von Kräften bei einem Dialog auf Augenhöhe und fachlich fundiertem Vorgehen bei stetig wachsenden Volumina für nachhaltiges Investment generell Von daher: Es bleibt noch viel zu tun! Auf weitere 25 Jahre Kritische Aktionäre Herzlichen Glückwunsch! 24

25 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Silke Riedel Gesellschafterin Head of imug Investment Research imug Beratungsgesellschaft für sozial-ökologische Innovationen mbh Brühlstraße Hannover T F riedel@imug.de 25

26 Kann aktives Aktionariat Nachhaltigkeit in Unternehmen fördern? Jahrestagung der Kritischen Aktionärinnen und Aktionäre, Köln, den 24. September 2011 imug Brühlstraße Hannover T F contact@imug.de

27 Aktives Aktionärstum Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 2

28 imug- wer wir sind Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 3

29 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind imug - Forschung und Beratung unter einem Dach Gründung 1992 als Institut an der Universität Hannover Name ist Programm Markt Umwelt Gesellschaft Sozial-ökologischer Unternehmenstest Nachhaltiger Konsum und Verbraucherinformation Erweiterung 1995 Gründung imug Beratungsgesellschaft Investment Research CSR- und Nachhaltigkeitsmanagement Marktforschung und Kundenorientierung Umsetzung 30 festangestellte Mitarbeiterinnen / Mitarbeiter Unternehmen Ökonomische Effizienz Markt Konsumenten/ Aktionäre Synergien Forschung und Beratung unter einem Dach Gesellschaft Umwelt Position Zwischen den Stühlen Soziale Fairness Bürger Ökologische Stabilität 4

30 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Unsere Kunden in Deutschland 5

31 Aktives Aktionärstum imug- wer wir sind Internationales Researchnetzwerk Experts In Responsible Investment Solutions: Methodik Netzwerk aus Partnern 60 Analysten weltweit + eigenes Büro in den USA Coverage: MSCI, FTSE All Share, Stoxx 600, Dax etc Unternehmen weltweit + 68 Country Bonds (OECD + emerg. Markets) EIRIS Portfolio Manager (EPM) Unternehmensbewertung anhand von 250 sozialen, ökologischen und ethischen Kriterien Kunden: ABN Amro, DekaBank, Union Investment, DKM, Bank für Kirche und Caritas, Invesco, JP Morgan, Merril Lynch, Ethikbank uvm. z.b. Und über 100 weitere Kunden: ~ 80 Mrd. AUM 6

32 Engagement - Status quo Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 7

33 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Merkmale nachhaltigen Investments chronologisch Ausschlusskriterien Positivkriterien Best-in-Class Engagement Nachhaltiges Investment 60er und 70er 1980er 1990er 2000er 8

34 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Engagement ein Blitzlicht 9

35 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo Engagement Veröffentlichungen in Deutschland 10

36 Aktives Aktionärstum Engagement - Status Quo Wichtige Institutionen für Engagement in Deutschland Dachverband der Kritischen Aktionärinnen und Aktionäre CRIC Corporate Responsibility Interface Center Ethos Stiftung - (Ethos Engagement Pool) F&C Asset Management plc - (Responsible Engagement Overlay (reo ) ) Hermes Fund Managers Limited - (Hermes Equity Ownership Services) Union Investment Institutional GmbH (Engagement services, Proxy Voting für institutionelle Anleger) u.w. EIRIS / imug 11

37 Aktives Aktionärstum Engagement - Status quo EIRIS ESG Engagement Ansatz EIRIS Engagement Service 1. Theme-based engagement 2. Controversy-led engagement Klimawandel Bestechung & Korruption Menschenrechte Arbeitsstandards in der Lieferantenkette Verstöße gegen internationale Konventionen, z.b. in den Bereichen: Umweltverschmutzung, Biodiversität, Menschenrechte, ILO-Kernarbeitsnormen, Gesundheit und Sicherheit 12

38 Zahlen und Fakten Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 13

39 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Engagement Status quo : SRI-AuM in Europa = 5 Billionen Euro Die Niederlande und Großbritannien (GB) zählen zu den größten SRI-Märkten innerhalb Europas. UK: 27% aller AuM in Europa In Deutschland werden etwa Euro 12,9 Mrd. als SRI verwaltet. Das sind circa 0,8 % aller AuM in Deutschland. In Europa: 66 % institutionelle Investoren Der europäische SRI-Markt ist sehr heterogen. z.b.: GB: Fokus auf Engagement, Schweiz: Best-in-Class-Fonds 14

40 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Engagement in Europa Zwischen 2007 und 2009 ist der Einsatz von Engagement-Strategien in Europa um 17% auf Mrd. gestiegen; bei einer jährlichen Wachstumsrate von 8 %. Großbritannien führend: mit etwa 922,3 Mrd. AuM ; danach Niederlande und Skandinavien Fokus: Corporate Governance Themen, gefolgt von Umweltaspekten und sozialen Themen. Nationale und internationale Unterschiede beim Einsatz von Engagement-Strategien Im Vergleich zu den USA sind öffentliches Engagement, Aktionärsresolutionen, Engagement von Privatinvestoren in Europa sehr selten. 15

41 Aktives Aktionärstum Zahlen und Fakten Deutschland Engagement hinkt hinterher Im deutschen Sprachgebrauch noch kein einheitlicher Begriff, deutsches Synonym: Aktives Aktionärstum Engagement-Strategien werden bei 36% oder 4,6 Mrd. der nachhaltigen Assets angewandt, von etwa 44% der Befragten. Das wichtigste Engagement-Thema in Deutschland: gute Unternehmensführung (58%), danach Soziales (25%) und Umwelt (18%). Dialog mit Management/ Investorengespräch nach klaren Prozessstrukturen als häufigste Engagement-Strategie. In fast zwei Dritteln der Fälle richtet sich das Engagement an inländische Unternehmen. 16

42 Aktives Aktionärstum Engagement - Zahlen und Fakten Interesse bei kirchlichen Anlegern ist hoch Das Interesse an Engagement bei SRI-erfahrenen kirchlichen Institutionen und Stiftungen in Deutschland ist groß. Die faktische Umsetzung noch gering. (Ergebnis der imug-/südwind-studie sowie Befragung von Union Investment Institutional) Engagement ersetzt keine nachhaltigen Anlagestrategien, sondern ist ein weiterer Baustein in der Umsetzung einer nachhaltigen Wirtschaftsweise. Befragung von Union Investment bei institutionellen Anlegern: Welche Verfahren werden beim Management nachhaltiger Kapitalanlagen angewandt Quelle: Schleus Marktforschung 2009 n =

43 Hindernisse für mehr Engagement Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 18

44 Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Die Hauptursachen für geringes Engagement in Deutschland Fehlende Pensionsfonds Die deutsche Altersvorsorge wird zum großen Teil immer noch über das Umlageverfahren finanziert. Private bzw. betriebliche, kapitalgedeckte Altersvorsorge machen nur einen kleinen Prozentsatz aus im Vergleich zu anderen Ländern, wie UK oder Skandinavien. Enge Verflechtung von Finanzwelt und Unternehmen erschwert die Kritik. Stichwort: Deutschland AG zwar ein abnehmendes Phänomen, aber Verflechtungen sind immer noch vorhanden. Geringe SRI-Marktdurchdringung Ähnlich gering ist das Selbstverständnis vieler Anleger ausgeprägt, sich wirklich als Anteilseigner zu fühlen und auch dementsprechend zu handeln. 19

45 Aktives Aktionärstum Hindernisse für mehr Engagement Hindernisse in Deutschland Keinerlei Veröffentlichungspflicht über Art und Weise der Stimmrechtsausübung durch Fondsgesellschaften Übergang der Stimmrechte von Spezial- und Publikumsfonds auf die Depotbank (KAG). Die Depotbank ist nicht an Weisungen des Managements der Spezialfonds resp. der Investoren gebunden. Keine Anreize für Kleinaktionäre Rationale Apathie : Kosten einer Stimmrechtsübertragung stehen in keinem guten Verhältnis zum Nutzen. Stiftungen Kapazitätsprobleme und Kosten Wichtige Treiber mit vergleichsweise geringer Kapitalmacht Eher öffentlichkeitsscheu Kirchen, kirchliche Banken und kirchliche Pensionsfonds Mitglieder sind Mitarbeiter in Aktiengesellschaften Spenden auch von großen Aktiengesellschaften Kein einheitliches Sprachrohr Eher öffentlichkeitsscheu Aufgrund der vergleichsweise geringen Kapitalmacht ist gemeinsames Handeln auch unterschiedlicher Akteure notwendig. 20

46 Impulse und Perspekti ven Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Agenda imug- wer wir sind Engagement - Status quo Zahlen und Fakten Hindernisse für mehr Engagement Impulse und Perspektiven 21

47 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven UN Principles for Responsible Investment (UN PRI) Grundsätze: 2. Wir werden aktive Aktionäre sein und ESG-Themen in unsere Aktionärspolitik und - praxis einbeziehen. 3. Wir werden eine angemessene Offenlegung in Bezug auf ESG-Themen bei den Unternehmen und Körperschaften fordern, in die wir investieren. 5. Wir werden zusammenarbeiten, um unsere Wirksamkeit bei der Umsetzung dieser Grundsätze zu steigern. 10 % der unterzeichnenden Asset owners kommen aus Großbritannien. 22

48 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Was sind die Treiber für SRI und Engagement? Diverse direkte Treiber für SRI Engagement wird hauptsächlich über die Marktdurchdringung von SRI getrieben. 23

49 Aktives Aktionärstum Impulse und Perspektiven Kann aktives Aktionariat Nachhaltigkeit in Unternehmen fördern? JA! in Verbindung mit öffentlichem Druck durch NGOs und Medien in Kooperation mit einer Vielzahl an Investoren / Bündelung von Kräften bei einem Dialog auf Augenhöhe und fachlich fundiertem Vorgehen bei stetig wachsenden Volumina für nachhaltiges Investment generell Von daher: Es bleibt noch viel zu tun! Auf weitere 25 Jahre Kritische Aktionäre Herzlichen Glückwunsch! 24

50 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Silke Riedel Gesellschafterin Head of imug Investment Research imug Beratungsgesellschaft für sozial-ökologische Innovationen mbh Brühlstraße Hannover T F riedel@imug.de 25