Rück- und Ausblick der Entwicklung von Venture Capital und Private Equity 2017/2018

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1 Rück- und Ausblick der Entwicklung von Venture Capital und Private Equity 2017/2018 PE-Forum Düsseldorf 15. Januar Januar 2018 Rück- und Ausblick der Entwicklung von VC und PE 2017/2018 Dr. Peter

2 Private Equity in Deutschland Der deutsche Markt in Zahlen Private Equity-Investitionen in Deutschland H1 17 Buy-Out (in Mio. ) Minderheitsbeteiligungen (in Mio. ) Venture Capital (in Mio. ) Quelle: European Data Cooperative (EDC)/BVK, Datenstand: Oktober Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Rund 300 Beteiligungsgesellschaften >1.000 Unternehmen jährlich finanziert 32 Mrd. investiert > Portfoliounternehmen Beschäftigte in den Portfoliounternehmen 179 Mrd. Umsätze der Portfoliounternehmen Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Venture Capital umfasst Investitionen in die Phasen Seed, Start-Up, Later Stage-Venture Capital. Minderheitsbeteiligungen umfassen Investitionen in die Phasen Growth, Replacmement Capital und Turnaround. 2

3 Marktzahlen im Detail Investitionen in Deutschland Investitionsstärkstes Halbjahr in der Geschichte H1 12 H2 12 H1 13 H2 13 H1 14 H2 14 H1 15 H2 15 H1 16 H2 16 H1 17 Investitionen (in Mio. ) Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Oktober Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft 3

4 Marktzahlen im Detail Investitionen 2017 nach Finanzierungsanlass Buy-Outs machen drei Viertel des Volumens, aber nur jedes zehnte finanzierte Unternehmen aus 433 6% % Mio. Investitionsvolumen % 71 12% 602 Unternehmen % % Venture Capital Wachstum / Sonstige Minderheitsbeteiligungen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Oktober Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Buy-Outs 4

5 Marktzahlen im Detail Investitionen nach Bundesländern Investitionen (in Mio. ) Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Oktober Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft 5

6 Was bewegt den Markt? Stimmungshoch Rahmenbedingungen stützen Marktoptimismus Q1-07 Q3-07 Q1-08 Q3-08 Q1-09 Q3-09 Q1-10 German Private Equity Barometer Q3-10 Q1-11 Q3-11 Q1-12 Q3-12 Q1-13 Q3-13 Q1-14 Q3-14 Q1-15 Q3-15 Q1-16 Q3-16 Q1-17 Q3-17 Quelle: German Private Equity Barometer von BVK und KfW Anmerkung: Das Geschäftsklima ergibt sich aus den gewichteten Beurteilungen der aktuellen Geschäftslage und der Geschäftserwartungen für die kommenden sechs Monate und kann zwischen +100 und -100 liegen. Gesamtmarkt Frühphase Spätphase 6

7 Was bewegt den Markt? Trends im Buy-Out-Segment Robuster Small- und Mid Market, regelmäßige Großtransaktionen Begrenzter Dealflow, insbesondere für Primaries Secondaries dominieren Dealflow insbesondere im Large Cap-Segment, gewinnen aber auch im Small- und Mid Market an Bedeutung Viel verfügbares Kapital, erfolgreiche Fundraisings Herausforderndes Bewertungsniveau stützt Verkäufermarkt Starker Wettbewerb mit neuen Wettbewerbern, z.b. Family Offices Vorteilhafte Verfügbarkeit und Konditionen von Akquisititionsfinanzierungen Neue Finanzierungspartner (Debt Fonds) 7

8 Enorme Kapitalschwemme Verfügbarkeit von Buy-out-Finanzierungen (1=schlecht, 10=exzellent) Quelle: FINANCE-Research, 10/2017 8

9 Was bewegt den Markt? Trends im Venture Capital-Segment Wachsendes Ökosystem und mehr Marktteilnehmern (VCs, Angels, Serial Entrepreneurs, Unternehmen, Inkubatoren/Acceleratoren, Öffentliche Hand) Vielzahl kleiner GPs mit begrenzten Fondsmitteln vs. geringe Zahl größerer Fonds Gestiegenes Bewertungsniveau, aber niedriger als z.b. in den USA Großer Marktanteil öffentlicher GPs, insbesondere im Early Stage-Bereich Vielzahl innovativer Frühphasen-Startups vs. Finanzierungslücke bei Later Stage/Growth Mangel an deutschen LPs und allgemeine Skepsis gegenüber der Assetklasse Konzentration auf Hotspots Berlin und München Internationale Wahrnehmung und Interesse internationaler GPs 9

10 Deutschland in Europa Deutschland im europäischen Vergleich Großbritannien und Frankreich dominieren TOP 9 Länder nach PE-Investitionen 2015/2016 FR GB DEU IT ESP NL CHE SWE DAN Investitionen 2016 (Mio. ) Investitionen 2015 (Mio. ) Quelle: Invest Europe / European Data Cooperative. Datenstand: Mai 2017 Marktstatistik = Investitionen im jeweiligen Land unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. 10

11 Deutschland in Europa Venture Capital im europäischen Vergleich Deutschland 2016 bei den Investitionen an der Spitze TOP 10 Länder nach VC-Investitionen 2015/2016 Venture Capital Investments 2016 ( m) Venture Capital Investments 2015 ( m) Quelle: Invest Europe / European Data Cooperative. Datenstand: Mai 2017 Marktstatistik = Investitionen im jeweiligen Land unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. 11

12 Ausblick: Heiter bis wolkig Stimmungskiller im Buyout-Sektor; Bewertungsniveau deutscher Unternehmen geht nach unten Trotz des Ausreißers hinsichtlich des Bewertungsniveaus und der regulatorischen und rechtlichen Rahmenbedingungen ist die Stimmung in der deutschsprachigen PE-Industrie nicht schlecht. Die Teilnehmer der Umfrage zeigen sich noch immer leicht zuversichtlich Unsicherheit kommt auch durch die unklare Situation der Regierung und ob die neue Regierung ein VC-Gesetz umsetzt Quelle: BVK-Expertenumfrage VC-Magazin 12/

13 Kontakt Dr. Peter Güllmann Bereich Unternehmens- und Infrastrukturfinanzierung Tel.: Web: nrwbank.de 13