Intelligente Finanzierungsmodelle für die mittelständische Wirtschaft

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1 Intelligente Finanzierungsmodelle für die mittelständische Wirtschaft Von T & O Unternehmensberatung GmbH Talhofstraße Gilching bei München

2 Finanzierung in mittelständischen Wirtschaft Außenfinanzierung Finanzierungsformen Innenfinanzierung Eigen Finanzierung Beteiligung Fremd Finanzierung Kredit Eigen Finanzierung Selbstfinanzierung Finanzierung aus Abschreibungen Mit und ohne Börsengang Langfristige Kredite kurzfristige Kredite Kreditsubstitute offene Selbstfinanzierung stille Selbstfinanzierung Nach Perridon/Steiner, Finanzwirtschaft der Unternehmung 2003 Finanzierung aus Rückstellungen Finanzierung durch Kapitalfreisetzung t:\ - 2 -

3 Fremdfinanzierung Kreditgeber Banken Lieferanten Kunden Sonstige Finanzierungspartner t:\ - 3 -

4 Finanzierungsanlässe Investitionen: Stärkung des Anlagevermögens Vorfinanzierung von Bauvorhaben Betriebsmittelbedarf: Stärkung der Liquidität Erhalt der Zahlungsfähigkeit t:\ - 4 -

5 Betriebsmittelfinanzierung Kontokorrentkredit Darlehen Rahmenkredite Fremdfinanzierung mit Banken Investitionsmittel Darlehen ev. Beteiligungsgesellschaft der Banken Öffentliche Fördermittel und Kredite t:\ - 5 -

6 Fremdfinanzierung ohne Banken Lieferantenkredit Zahlungsziel Kundenkredit Anzahlung Klassische Formen Venture Capital - Finanzierung Mitarbeiterbeteiligung Horizontale strategische Beteiligungen Beteiligung von Lieferanten oder /und Kunden Neue Formen t:\ - 6 -

7 Weitere Formen Formen der Finanzierung, die nicht mit dem Geschäftszweck verbunden sind: Leasing Factoring Mezzaninefinanzierung stille Beteiligungen (typisch/atypisch) Genussrechte Nachrangdarlehen Wandel- / Options- / Nachranganleihen je nach Ausgestaltung des Vertrages spricht man von Equity Mezzanine (Eigenkapitalcharakter überwiegt) oder Debt Mezzanine (Fremdkapitalcharakter überwiegt) t:\ - 7 -

8 Was ist Mezzaninekapital? (I) Verlangt keine Sicherheiten, keine Beteiligung am Unternehmen, sondern eine Beteiligung am Gewinn des Unternehmens. Es nimmt eine Zwischenposition zwischen Fremdkapital und Eigenkapital ein. Was kostet Mezzaninkapital? Das Mezzaninkapital "kostet" einen zu vereinbarenden Anteil am Gewinn des Unternehmens. Wenn kein Gewinn erzielt wird, fallen auch keine Kosten an. Wie hoch ist der Gewinnanteil? Dieser entspricht dem Verhältnis des Mezzaninkapitals zum Wert des Unternehmens und beträgt in der Regel 15% bis 40% des Gewinnes. Wann müssen Sie das Mezzaninkapital zurückzahlen? Wenn Ihr Unternehmen Gewinne macht, zahlen Sie in Form von Gewinnanteilen das eingebrachte Kapital mit Zinsen zurück. (Wenn Sie wider Erwarten keine Gewinne machen, erfolgt keine Rückzahlung und keine Verzinsung). Selbst wenn Sie Ihren Gewinn oder Unternehmenswert vervielfachen ist die gewinnabhängige Verzinsung begrenzt (Gewinncap). t:\ - 8 -

9 Was ist Mezzaninekapital? (II) Wie lange läuft der Vertrag? Mit Hilfe Ihres Geschäftsplanes wird der Vertrag auf 10 Jahre ausgelegt Was sind die Vorteile für Ihr Unternehmen? Rückzahlung nur bei Gewinn Sie brauchen keine Sicherheiten, weil die Förderinstitute (Banken, KfW, Beteiligungsgesellschaften) mit Ihnen das Risiko teilen Steuerlicher Vorteil: Gewinnausschüttungen, soweit sie die Verzinsung betreffen, sind wie Kreditzinsen als Betriebsausgaben absetzbar Keine Verwässerung von Gesellschaftsanteilen t:\ - 9 -

10 Unsere Erfahrung: Mangelhafte Finanzierungs-Reife! Die Unternehmen sind nicht transparent genug aufgestellt die Konzepte sind oft nicht schlüssig. Die Eigenkapitalquote ist oft ungenügend. Viele Unternehmer berücksichtigen die Interessen des Investors in ihrem Finanzierungskonzept nur unzureichend. Die finanzierungsgerichtete Qualifikation des Managements erhält einen zu geringen Stellenwert viele Unternehmer können die Anforderungen der Finanzierungsinstitute nur schwer erfüllen. t:\

11 Der Weg zum schlüssigen Finanzierungskonzept Von T & O Unternehmensberatung GmbH Talhofstraße Gilching bei München

12 Situationen des Finanzierungsbedarfs Unternehmen Gründung Wachstum Nachfolge Sonderfälle Private Equity Hausbank Leasinggesellschaft Factoringgesellschaften Projektfinanzierungen Staatliche Förderung etc Kontokorrent kredite Kurz-/mittelfristige Kredite Langfristige Darlehen Immobilienleasing Vollamortisation Teilamortisation Full-Service- Factoring Fälligkeits- Factoring Echtes/Unechtes Factoring VC- Gesellschaften Staatliche Beteiligungsgesellschaften Mezzanine- Kapital Öffentliche Darlehen Zuschüsse Haftungsfreistellungen t:\

13 Ohne Spezialistenwissen: ein Finanzierungsdschungel! Unternehmen Gründung Wachstum Nachfolge Sonderfälle? Private Equity Hausbank Leasinggesellschaft Factoringgesellschaften Projektfinanzierungen Staatliche Förderung Kontokorrent kredite Kurz-/mittelfristige Kredite Langfristige Darlehen Die Situation auf dem Kapitalmarkt Immobilienleasing Vollamortisation Teilamortisation Full-Service- Factoring Fälligkeits- Factoring Echtes/Unechtes Factoring Offenes/Stilles Factoring VC- Gesellschaften Mezzanine- Kapital Staatliche Beteiligungsgesellschaften Business- Angels Öffentliche Darlehen Zuschüsse Haftungsfreistellungen t:\

14 Mit Strategie: Finanzierungserfolg ist machbar! Unternehmen Gründung Wachstum Nachfolge Sonderfälle F&E Private Equity Hausbank Leasinggesellschaft Factoringgesellschaften Projektfinanzierungen Staatliche Förderung etc Kontokorrent kredite Kurz-/mittelfristige Kredite Langfristige Darlehen Immobilienleasing Vollamortisation Teilamortisation Full-Service- Factoring Fälligkeits- Factoring Echtes/Unechtes Factoring VC- Gesellschaften Staatliche Beteiligungsgesellschaften Mezzanine- Kapital Öffentliche Darlehen Zuschüsse Risikoentlastung t:\

15 Interne Finanzierung durch Warenbestandsmanagement geringe Bestände just in time Lieferung auftragsbezogene Finanzierung und Lieferung Einkaufsbudget Kalkulation und Budgetierung als Grundlage der Fremd- und Eigenfinanzierung Bestellmengen optimieren Lieferantenbewertung Festlegung der Preise/Preisverhandlungen t:\

16 Häufiger Grund von Finanzierungsproblemen Die klassische Kalkulation von Unten Preise werden auf der Basis der Gestehungskosten kalkuliert. Fazit: Falscher Preis keine Refinanzierung Bestände unter dem Gesichtspunkt der Verfügbarkeit angelegt Fazit: Überbestände zu hoher Kapitalbedarf t:\

17 Systematik 1. Baustein 2. Baustein 3. Baustein 4. Baustein 5. Baustein 6. Baustein Unternehmens- Situation + Finanzierungs- Anlass Vision + Strategie Finanzierungs -Reife Finanzierungs - Konzept Kapital- Beschaffung Umsetzungs- Begleitung t:\

18 Das Finanzierungs-Konzept: Effektiv durch Standardprozesse! Finanzierungsanlass z.b. Gründung Erweiterung, Umfinanzierung Analyse des Business-Plans, Fortführungskonzepts, Sanierungskonzepts negativ positiv Finanzierungsbedarf durch andere Maßnahmen ersetzbar? z.b. Outsourcing, Make or Buy nein Innenfinanzierung ausschöpfen ja ja Ist möglich und reicht aus: Umsetzung Ist möglich und reicht aus: z.b. Kapitalfreisetzung, Lagerabbau, Debitoren-/ Kreditorensteuerung etc. Umsetzung Sanierungs- Maßnahmen negativ nein Alternative Außenfinanzierung Prüfen der Lösungen: Darlehen, Beteiligungskapital, Mezzanine,Factoring, Leasing, Projektfinanzierung, etc. Verkauf, Liquidation positiv Geeignetes Finanzierungs-Konzept umsetzen! t:\

19 Die Kapital-Beschaffung: Effektiv durch aktive Begleitung! Schulung im Bankenverhalten Erstellen der Unterlagen entsprechend Interessen der Kapitalgeber Durchsprache des Finanzierungs- Konzepts Auf Wunsch Begleitung beim Gespräch Hilfe bei der Beantwortung späterer Nachfragen Der Finanzierungs-Lotse führt konsequent zum Finanzierungs-Erfolg! t:\

20 z.b. Fristen beachten Kennzahlenanalyse Erstellen von Finanzplänen Kapitaldienst sicher stellen Das Finanzierungs-Konzept: Effektiv durch Prüfung der Parameter! Alternativen Innen- und Außenfinanzierung Öffentliche Zuschussmöglichkeiten prüfen Sicherheitenbetrachtung durchführen: interne Bewertung der Sicherheiten, Sicherheitsgarantien öffentlicher Anbieter Suche nach dem richtigen Finanzierungspartner unter Beachtung der regionalen und institutionellen Unterschiede t:\

21 Liquiditätsoptimierung und -planung (L optimal ) Von T & O Unternehmensberatung GmbH Talhofstraße Gilching bei München

22 Was erwartet Sie? Situation und Handlungsbedarf Die Strategie: optimale Liquiditätsplanung Der Nutzen von L optimal t:\

23 Fakten Wachstum braucht Liquidität! Bei fehlender Liquidität droht eine Kettenreaktion! Forderungsausfälle sind ein bedrohliches Risiko auch für gesunde Unternehmen. Die Gefahr, bei Zahlungsverzögerungen seitens der eigenen Kunden selbst in Schwierigkeiten zu kommen, wird vielfach unterschätzt. t:\

24 Welche Konsequenzen drohen? Wachstum kann nicht bezahlt werden und die Insolvenzwelle ebbt nicht ab! 17 InsO: Zahlungsunfähigkeit 18 InsO: Drohende Zahlungsunfähigkeit 19 Abs. 1 InsO: Überschuldung t:\

25 Die Realität in vielen Unternehmen Nur unzureichende Liquiditätsrechnungen und Liquiditätsplanungen vorhanden. Liquiditätsengpässe treten überraschend auf und sorgen für unvorhergesehene Komplikationen mit der Hausbank. Skontozahler haben Seltenheitswert. Die Maxime Collect fast, pay slow wird immer üblicher. Das Management benötigt Hilfestellungen im Liquiditätsmanagement. t:\

26 Die Strategie: Optimale Liquiditätsplanung (Modul L optimal ) t:\

27 Optimale Liquiditätsplanung 1. Baustein 2. Baustein 3. Baustein 4. Baustein Finanz- Spiegel + Jahres- Abschluss- Analyse Handlungs- Maxime Strategieorientierte, rollierende Liquiditäts- Planung Coaching und Umsetzungs- Begleitung Darstellung der Liquiditätssituation Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation t:\

28 Finanzspiegel + Jahresabschlussanalyse Das Modul L optimal (I) Erstellung Finanzspiegel Jahresabschlussanalyse Ableitung von Handlungsmaximen Coaching (strategieorientierte) Liquiditätsplanung t t 0 Darstellung der Liquiditätssituation / Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation Zügige Erstellung eines Finanzspiegels. Dieser gibt Auskunft über die Liquiditätslage des KMU zu einem Stichtag. Finanzaktiva und Finanzpassiva sowie die Kreditlinien werden analysiert, geordnet und objektiviert aufgezeigt. t:\

29 Handlungsmaximen Das Modul L optimal (II) Erstellung Finanzspiegel Jahresabschlussanalyse Ableitung von Handlungsmaximen Coaching (strategieorientierte) Liquiditätsplanung t t 0 Darstellung der Liquiditätssituation / Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation Auf Basis des Finanzspiegels und der Jahresabschlussanalyse werden Handlungsmaximen zur Verbesserung der Liquidität mit kurz-, mittel- und längerfristigem Zeithorizont benannt. t:\

30 Handlungsmaximen Das Modul L optimal (II) Bereiche Anlagegüter Vorräte Forderungen Kurzfr. Verbindlichkeiten Aufwendungen allgemein etc Verkauf nicht betriebsnotwendiger Anlagegüter Lagerbestand prüfen Bestellwesen überprüfen etc. Factoring Zahlungsanreize schaffen etc. Vereinbarungen mit Haupt- und Kleingläubigern regeln Ausgabeprioritäten Besserungs- Schein Minderung Personalkosten Steuerzahlungen etc. Sale-andlease-back Steuerung der Zahlungseingänge etc. etc. etc t:\

31 Liquiditätsplanung & Strategie Das Modul L optimal (III) Erstellung Finanzspiegel Jahresabschlussanalyse Ableitung von Handlungsmaximen Strategieorientierte Liquiditätsplanung Coaching t t 0 Darstellung der Liquiditätssituation / Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation Aufbau einer rollierenden Liquiditätsplanung. Bei fehlender Strategie sind BSC-Parameter zu definieren. t:\

32 Liquiditätsplanung & Strategie Das Modul L optimal (III) Planungszeiträume Ein- bzw. Ausszahlungen t 1 t 2 t 3 Anfangsbestand an Zahlungsmitteln Einzahlung aus ordentlichen Umsätzen Einzahlung Zinseinnahmen Einzahlung aus Desinvestitionen Einzahlung Neuaufnahme von Darlehen Einzahlungen aus sonstigen Forderungen Außerordentliche Einzahlungen Eigenkapitalveränderung Summe Cash In Auszahlung Personalaufwand Auszahlung Material Auszahlung t:\

33 Coaching Das Modul L optimal (IV) Erstellung Finanzspiegel Jahresabschlussanalyse Ableitung von Handlungsmaximen (strategieorientierte) Liquiditätsplanung Coaching t t 0 Darstellung der Liquiditätssituation / Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation Erarbeitung von Finanzierungskonzepten zur Kapitalbeschaffung, um zukünftige Liquiditätsdefizite zu beheben. Coaching bei der Umsetzung des Finanzierungskonzepts und der Realisierung von Handlungsmaximen und Planwerten. t:\

34 Ihr Nutzen? 1. Baustein 2. Baustein 3. Baustein 4. Baustein Finanz- Spiegel + Jahres- Abschluss- Analyse Handlungs- Maxime Strategieorientierte, rollierende Liquiditäts- Planung Coaching und Umsetzungs- Begleitung Darstellung der Liquiditätssituation Durchführung von Planrechnungen Optimierung der zukünftigen Liquiditätssituation Vorsorge statt Insolvenz! Ihr Wachstum wird bezahlbar! t:\

35 Auswahl von Kennzahlen zur Unternehmenssteuerung Nr. Bereich Zeitrau m Untersuchungsgegenstand 1 Finanzen Monat Unternehmenserfolg Cash-Flow 2 Finanzen Monat Finanzielle Stabilität Eigenkapitalquote 3 Kunden Monat Beschäftigungsrisiko Auftragsreichweite in Monaten 4 Kunden Monat Kundenzufriedenheit Kennzahl Formel Definition Datenquelle V Ziel Planwert Offener Forderungsbestand CashFlow in x 100 Betriebsleistung Eigenkapital x 100 Gesamtkapital Auftragsbestand in Kapazität pro Monat Forderungen 2007 und älter Betriebsleistung = Umsatzerlöse plus/minus Bestandsveränderung GuV Finanzkraft sicher stellen größer 5 % Bilanz Planungsrechnung Bilanz Unabhängigkeit von externen Kapitalgebern Risikominimierung der Unterbeschäftigung Steigerung der Kundenzufriedenheit und Schaffung zusätzlicher Liquidität größer X % 5 Leistungssicht Monat Produktivität der Unternehmung Auslastung Baustellenstunden x 100 Sollarbeitszeit Sollarbeitszeit = ohne Urlaub und Feiertagsstunden Statistik Steigerung der Produktivität 6 Leistungssicht Monat 7 Leistungssicht Monat Vorfinanzierungs bedarf und Interner Abrechnungprozeß der Bauleiter Produktivität der Unternehmung Abrechnungsstand Pro Kopf Leistung 8 Leistungssicht Monat Qualität der Leistung Ausführungsqualität 9 Leistungssicht Quartal Quantität der Leistung Leistungssicht Quartal Quantität der Leistung Kostenüberschreitung der Baustellen Kostenüberschreitung der Baustellen Unfertige Leistungen Abschlagsrechnungen Betriebsleistung minus Subuntern.Leistung in korrigierte Beschäftigte Anzahl mangelhafter BS pro BL Anzahl BS pro BL Anzahl der fertiggestellten BS mit Kostenüberschreitung Anzahl der fertiggestellten BS Gesamte Kostenüberschreitung in x 100 Betriebsleistung in Abschlagsrechnungen ohne Umsatzsteuer korrigierte Beschäftigte = Baustellenstunden Sollarbeitstunden BS = Baustelle BL = Bauleiter Basis ist Mängelanzeige Kostenüberschreitung = Sollkosten minus Istkosten Kostenüberschreitung = Sollkosten minus Istkosten Bilanz GuV Statistik KORE KORE Schaffung zusätzlicher Liquidität Steigerung der Produktivität Qualitätssteigerung Baustellenverluste vermeiden Baustellenverluste vermeiden 10 Mitarbeiter Jahr Mitarbeiterzufriedenheit Krankenstand Krankheitstage x 100 Sollarbeitszeit in Tagen Statistik Erhöhung der Mitarbeiterzufriedenheit 11 Mitarbeiter Jahr Mitarbeiterzufriedenheit Fluktuation Zahl der Kündigungen x 100 durchschnittliche Beschäftigte Statistik t:\

36 T&O - Vortrag intelligente Finanzierungsmodelle Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Birgit Neumann Heiner Wenzel bneumann@tundo.de Telefon ( ) Mobil (0172) hwenzel@tundo.de Telefon ( ) Mobil (0172) T&O Unternehmensberatung GmbH Talhofstraße Gilching t:\