Schoellerbank Global Income

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1 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

2 Inhaltsverzeichnis Allgemeine Fondsdaten 3 Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft 3 Bericht / Anlagestrategie 5 Bericht 5 Strategie 5 Ausblick 6 Fondsdetails in EUR 8 Wertentwicklung seit Fondsbeginn 8 Übersicht über das letzte Rechnungsjahr (in EUR) 9 Zusammensetzung des Fondsvermögens 10 Wertentwicklung des 1. Halbjahres (Fonds-Pe Performance) 11 Vermögensaufstellung zum Zusatzangaben für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte 17 2 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

3 Allgemeine Fondsdaten Schoellerbank Global Income Miteigentumsfonds gemäß 2 Abs. 1 und 2 ivm 50 InvFG 2011 ISIN/Ausschüttung: AT0000A1XAW4 1XAW4,, ISIN/Thesaurierung: AT0000A1XAX2 Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft Anschrift Schoellerbank Invest AG Sterneckstraße 5, 5024 Salzburg, Österreich Telefon: Fax: invest@schoellerbank.at Gründung 14. Jänner 1994 Grundkapital ,20 Euro Aktionäre Schoellerbank Aktiengesellschaft, Renngasse 3, 1010 Wien, Österreich zu 100% Staatskommissäre MMag. Peter PART Mag. Verena KRAMMER (Staatskommissär-Stv.) Aufsichtsrat Peter JENEWEIN (Vorsitzender) Dr. Peter FUCHSBERGER (Vorsitzender-Stv.) Ing. Johannes KOLLER (Vorsitzender-Stv.) Mag. Monika ROSEN-PHILIPP Wolfgang AUBRUNNER Michael Graf von MEDEM Vorstand Mag. Thomas MEITZ (Vorsitzender) Mag. Michael SCHÜTZINGER Christian FEGG Depotbank/Verwahrstelle Schoellerbank Aktiengesellschaft, Renngasse 3, 1010 Wien, Österreich Prüfungsgesellschaft Deloitte Audit Wirtschaftsprüfungs GmbH, Renngasse 1/Freyung, Postfach 18, 1013 Wien, Österreich Steuerliche Vertretung Österreich Deloitte Tax Wirtschaftsprüfungs GmbH, Renngasse 1 /Freyung, Postfach 18, 1013 Wien, Österreich Vertriebsstelle in Österreich Schoellerbank Aktiengesellschaft, Renngasse 3, 1010 Wien, Österreich, mit allen Standorten Informationsstelle in Deutschland CACEIS Bank Deutschland GmbH, Lilienthalallee 34-36, München, Deutschland Von der Gesellschaft verwaltete Investmentfonds 42 Fonds Unsere Internet-Adresse Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

4 Sehr geehrte(r) Anteilinhaber(in) Die Schoellerbank Invest AG erlaubt sich hiermit, nachstehenden Halbjahresbericht des Schoellerbank Global Income für das 1. Halbjahr vom bis zum vorzulegen. Die Fondsbestimmungen des Schoellerbank Global Income wurden von der Finanzmarktaufsicht bewilligt und sind per in Kraft getreten. Der Investmentfonds investiert bereits oder beabsichtigt mehr als 35% seines Fondsvermögens in Wertpapiere der Republik Österreich, der Bundesrepublik Deutschland, der Republik Frankreich und/oder der Vereinigten Staaten von Amerika zu investieren. Der Schoellerbank Global Income kann bis zu 100% seines Fondsvermögens in andere Investmentfonds investieren. Der veröffentlichte Prospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen (KID) des Schoellerbank Global Income in deutscher Sprache in der jeweils aktuellen Fassung stehen dem Interessenten unter kostenlos zur Verfügung. Diese stellen die alleinige Verkaufsunterlage dar und enthalten wichtige Risikohinweise. Alle Informationen Dritter wurden mit größtmöglicher Sorgfalt zusammengestellt und geprüft, dennoch kann keine Haftung für deren Richtigkeit übernommen werden. 4 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

5 Bericht / Anlagestrategie Bericht Die Aktienphilosophie der Schoellerbank lautet: Wir investieren in die besten Geschäftsmodelle weltweit zu einem fairen Preis oder darunter. Viele davon findet man in den USA, aber sicher nicht alle. Doch gleichgültig, wie gut und günstig tolle Unternehmen in Asien und Europa auch waren, dieses Jahr wurden sie noch günstiger. Mittlerweile geht das regionale Auseinanderdriften so weit, dass die Bewertungsunterschiede markant sind. Vor allem die asiatischen Aktienmärkte handeln mit weitaus geringeren Bewertungskennzahlen wie Kurs-Gewinn- Verhältnis oder Kurs-Buchwert-Verhältnis. Das wäre gerechtfertigt, wenn asiatische Unternehmen weniger wachsen oder weniger Rendite auf das eingesetzte Kapital verdienen würden. Doch das ist nicht der Fall. Beide Maßzahlen sind durchaus vergleichbar mit den USA. Hier kommt die Anlegerpsychologie ins Spiel: Unter Präsident Donald Trump läuft die Wirtschaft auf Hochtouren. Dieser glückliche Umstand wird durch politische Maßnahmen wie Steuerreform und Deregulierung befeuert. In Europa ist von diesen Tendenzen noch keine Spur und Asien leidet unter dem großen Zollpoker, dessen Ausgang mehr als ungewiss ist. Die Liebe der Anleger zu den USA und die Abneigung gegen den Rest, treibt die Kursentwicklungen auf Extremniveaus. US-Aktien liegen zweistellig im Plus und erreichen Rekordstände, während zum Beispiel die Emerging Markets mit mehr als 20 % unter die Höchststände fielen und mittlerweile in einem Bärenmarkt sind. Die Liste der Länder, die in den ersten drei Quartalen im Minus sind, wird länger: China, Deutschland, Großbritannien, Hongkong, die Schweiz um nur ein paar Große zu nennen. Doch was kurzfristig Unbehagen auslöst, legt den Grundstein für zukünftige Erträge. Dazu mehr im Ausblick. Rückblickend sind es diese beschriebenen Bewegungen, die zu einem hohen Abstand zu Vergleichsindizes führen den sogenannten Benchmarks. In der Statistik wird man dadurch nicht nur im Ein-Jahres-Vergleich nach hinten gereiht, sondern auch in mehrjährigen Betrachtungen. Allerdings wird es kaum jemand geschafft haben, dieses Jahr einen Leitindex wie den S&P 500 zu übertreffen. Und sollte es doch der Fall gewesen sein, müssen Anleger besonders genau darauf achten, wo sie investiert sind und welche Risiken sie damit eingehen. Denn dieser Teil der Gleichung wird leider immer zu wenig betrachtet: Mit welchem Risiko wurde die Rendite erzielt? Nur weil das Risiko nicht schlagend wurde, heißt das nicht, dass es keines gibt. Der Prozess der Veranlagung und das Ergebnis sind kurzfristig zwei Paar Schuhe. Kurzfristig kann auch ein risikoreicher Investmentprozess stete Ergebnisse erzielen. Langfristig wird sich jedoch ein solider und vernünftiger Prozess durchsetzen. Bei den Anleihen hat sich Qualität dieses Jahr ausgezahlt. In der Schoellerbank legen wir mehr Wert darauf, unser verliehenes Geld (= Kauf einer Anleihe) wieder zurück zu bekommen, als bei der Rendite noch einen Extrapunkt herauszupressen. Dieses Jahr wurde Anlegern wieder bewusst, dass stark fremdfinanzierte Unternehmen, politisch unsichere oder hoch verschuldete Länder Risiken mit sich bringen. Zusätzlich zieht sich mit der Europäischen Zentralbank der aktivste Käufer am Rentenmarkt zusehends zurück. Diese Risiken werden langsam wieder eingepreist. Und da ist noch einiges an Bewegung möglich. Ganz vorne in der Performance fanden sich dieses Jahr inflationsgeschützte Anleihen, welche wir prominent gewichtet haben. Profitieren konnten diese Anleihen nicht zuletzt aufgrund der langen Restlaufzeiten, die wir in diesem Segment bevorzugten. Leicht positive Ergebnisse sind im Nullzinsumfeld bereits ein Erfolg, denn nur wenige Anleger können vollständig in Aktien investiert sein. Anleihen sind daher ein wichtiger Stabilisierungsfaktor im Portfolio, die bei umsichtigem Management gegenüber dem Geldmarkt immer noch viele Vorteile bieten. Strategie In der Rechenschaftsperiode wurden laufend Mittelzuflüsse verzeichnet, die entsprechend der Ausrichtung des Fonds dementsprechend angelegt wurde. Die Entwicklung an den Märkten bewog uns Anfang Mai die Aktienquote auf Übergewichtet anzuheben. Wir finden ein chancenreiches Umfeld mit einem attraktiven Risiko-Rendite-Profil vor. Die Erhöhung der Aktienquote erfolgte durch den Kauf von Einzeltitel. Eine Erhöhung der Gewichtung bei den Sektoren Gesundheit und Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

6 Finanz führte zu zwei Neuaufnahmen, nämlich das US-Pharmaunternehmen McKesson und die britische Bankengruppe Lloyds Banking Group. Rohstoffaktien wurden in Form von Fonds des Schoellerbank Global Resources neu aufgenommen. Im Anleihenbereich wurde die Reduktion über den Verkauf von konventionellen sowie inflationsgeschützten Anleihen umgesetzt. Zusätzlich reduziert wurde auch der Anteil in strukturierten Zinsprodukten. Aktuell sieht die Fondsstruktur so aus, dass ca. 75% im Anleihensegment und ca. 25% im Aktienanteil investiert sind. Die Aktienmärkte Japans und Asien ex Japan werden aktuell mit je drei Fremdfonds abgedeckt. Die Aktienmärkte Asiens und der Rohstoffanteil werden mit jeweils vier Fremdfonds abgedeckt. Bei den Aktienmärkten Europas und Nordamerikas wird auf eine breite Anzahl von Unternehmen gesetzt. Der Anteil an diesen Aktien liegt aktuell bei fast 14% des Fondsvolumens; der Asienanteil ex Japan ist bei knapp 4% und japanische Aktien bei 3%. Die größten drei Aktienpositionen sind Cisco, Intel und Disney (alle USA). Der Inflationsanteil wird aktuell durch zwei Inflationsanleihen aus Deutschland und Frankreich und die konventionellen Anleihen werden durch sechs Anleihen aus dem Euroraum dargestellt. Strukturierte Zinsprodukte werden durch den Fonds Schoellerbank Zinsstruktur Plus und der Anteil an Fremdwährungsanleihen durch den Fonds Schoellerbank Euro Alternativ abgedeckt. Ausblick Der von uns im letzten Kapitalmarktbericht der Vermögensverwaltung proklamierte Bullenmarkt ( Es bleibt ein Bullenmarkt, bis das Gegenteil bewiesen ist. ) hat sich nur teilweise fortgesetzt. Sicher, in der wichtigsten und größten Region galoppiert er munter weiter. Der US-Aktienmarkt erklimmt neue Höchststände und der Trend ist eindeutig. Doch finden sich auch für die Zukunft genug chancenreiche Investitionsmöglichkeiten? Die Antwort ist: Es kommt darauf an. Immer noch gibt es chancenreiche Einzeltitel mit ganz individueller Geschichte, in Summe wird es jedoch in den USA aufgrund der gestiegenen Bewertungen schwieriger. Wir sehen in anderen Regionen bessere Chancen und sind deshalb in den USA untergewichtet. Spricht man von Untergewichtung, sollte man fairerweise auch erklären, in Relation wozu. Große Indizes, welche die Weltmarktkapitalisierung bzw. -liquidität berücksichtigen, gewichten die USA je nach Regelwerk jedenfalls mit über 50% und oftmals mit über 60%. Eine derart hohe Gewichtung ist aktuell nicht zielführend. Vor allem aufgrund der starken Bewertungsunterschiede zwischen den USA und dem Rest der Welt. Herausragend sind die sogenannten Emerging Markets aufgrund ihrer negativen Entwicklung und des Bewertungsabschlages im Vergleich zu den USA. Beim Kurs-Gewinn-Verhältnis zahlt man mehr als 30% weniger und beim Buchwert sogar nur die Hälfte der US-Bewertungen und das bei ähnlichen Wachstumsaussichten. Hier liegt wahrscheinlich auch die Erklärung: Anleger befürchten Schlimmes aufgrund der Zollstreit-Rhetorik und preisen geringeres Wachstum der Emerging Markets ein. Übrigens: Ein weiteres Argument für die Bewertungsdiskrepanz im Buchwert könnten unterschiedliche Renditen auf das Eigenkapital sein. Diesbezüglich haben die USA tatsächlich die Nase vorne. Aber in den Emerging Markets und selbst im ehemaligen Schlusslicht Japan erwirtschaften Unternehmen im Schnitt zweistellige Renditen. Was ist die wichtigste Region in den Emerging Markets? Sie haben es wahrscheinlich bereits vermutet es ist Asien. Immerhin 75% der Marktkapitalisierung der Emerging Markets kommt aus dem asiatischen Raum. Und hier ist das Mandat mit rund 25% des Aktienbereiches prominent gewichtet. Nicht nur in den sogenannten Emerging Markets, sondern auch in entwickelten Ländern. Selbst wenn es den Amerikanern gelingt, in kurzer Zeit auf die wichtigen Importe aus China zu verzichten, werden sie kaum ausschließlich heimisch produzieren können. Dafür fehlen Infrastruktur und Arbeitskräfte. Daher heißt für uns weniger aus China gleichzeitig mehr aus Asien ex China. Immerhin 70% unserer breiten Asien-Allokation (über Fonds) ist in Asien ex China investiert. Geht man in Asien auf die Ebene der einzelnen Unternehmen, wird deutlich, wie komplex die Situation ist. In den meisten Fällen gibt es kein eindeutig negatives Bild aus den verschiedenen Szenarien eines Handelskonflikts. Die Geschäftstätigkeit der vier Titel aus dieser Region auf der Schoellerbank Aktienliste ist unserer Meinung nach überhaupt nicht oder nur gering betroffen. Eine allgemeine Wirtschaftsabschwächung wird immer negative Auswirkungen haben das ist klar und mit Sicherheit eine der Sorgen von Anlegern. Studien zum Aktienmarkt zeigen immer wieder, dass die Bewertung bei Kauf die langfristig wichtigste Variable für zukünftige Renditen ist. Aus dieser Sicht verspricht unsere Asien-Allokation für die Zukunft eine überdurchschnittliche Rendite, die wir gerne für unsere Kunden einfahren wollen. Wohin die Kurse in den kommenden Monaten gehen, ist davon leider komplett unabhängig und dem Zufall überlassen. Wir 6 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

7 empfehlen jedenfalls, weiterhin an der Übergewichtung in Asien festzuhalten. Bei den Anleihen bleibt es dank des europäischen Nullzinsumfeldes ein Anlage-Dilemma. Natürlich könnte man im US-Dollar von höheren Zinsen profitieren. Bei zehnjährigen Staatsanleihen liegt die Verzinsung mittlerweile bei mehr als 3% pro Jahr. Wenn da nicht das Währungsrisiko wäre. Devisenabsicherung ist leider keine Lösung der Vorsprung wird aufgrund der Zinsdifferenz aufgefressen und nach Kosten bleibt kaum etwas auf der Habenseite übrig. Investitionen in höher rentierende Varianten sind auch keine Lösung, das hat dieses Jahr gezeigt. Jede Mehrrendite birgt ein höheres Risiko. Und was aus Schwankungsunverträglichkeit nicht in Aktien investiert wurde, holte man dann als Schwankungsübelkeit bei den Anleihen wieder herein. Dieses Spiel machte die Schoellerbank nicht mit. Die geringe Rendite ist der aktuell (sehr) hohe Preis der Sicherheit. Anleger sollen ihn gerne zahlen, um Optionalität für zukünftige Entwicklungen zu bewahren. Irgendwann wird es wieder zu Verwerfungen an den Märkten kommen und dann kann dieser stabile Anteil genutzt werden, um beherzt zuzugreifen. Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

8 Fondsdetails in EUR Das Fondsvermögen des Schoellerbank Global Income belief sich zum Ende des 1. Halbjahres auf 23,77 Millionen Euro. Die Zahl der umlaufenden Anteile lag bei 2.401,606 Stück. Der errechnete Wert je Anteil am Schoellerbank Global Income betrug per für den Ausschüttungsanteil/Thesaurierungsanteil EUR 9.879,09/9.918,93. 1) Dies bedeutet gegenüber dem errechneten Wert zu Beginn des 1. Halbjahres (EUR 9.749,35/9.749,35) unter Berücksichtigung der am erfolgten Ausschüttung in Höhe von EUR 40,00 je Anteil bzw. der Auszahlung gemäß 58 Investmentfondsgesetz 2011 von EUR Null je Anteil eine Wertveränderung für den Ausschüttungsanteil und für den Thesaurierungsanteil von +1,74%. Wertentwicklung seit Fondsbeginn Schoellerbank Global Income Rechenwerte inkl. Erträgnis-Wiederanlage von / / / / / / / / / / /2018 1) Dem Halbjahresbericht wurde die Preisberechnung vom zu Grunde gelegt. 8 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

9 Übersicht über das letzte Rechnungsjahr (in EUR) Rechnungs nungs- jahr Fonds- vermögen Ausschüttungsanteile Errechneter Aus- Wert je schüttung tung Anteil Thesaurierungsanteile Wertent- Errechneter Zur Thes. Auszahlung wicklung Wert je verwendeter gem. 58 Aussch./Thes. Anteil Ertrag Abs. 2 InvFG % 1) 2) 2017/2018 3) , ,35 40, ,35 2,5966 0,0000-2,51/-2, ) , , , ,74/+1,74 1) Jeweils im abgelaufenen Rechnungsjahr. Finanzmathematische Berechnung (Methode der Oesterreichischen Kontrollbank). Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Ausgabe- und Rücknahmespesen sind in der Performanceberechnung nicht berücksichtigt. 2) Aufgrund von Rundungen weicht die Wertentwicklung von Thesaurierungsanteilen geringfügig von der Wertentwicklung von Ausschüttungsanteilen ab. 3) Rumpfrechnungsjahr vom 2. Oktober 2017 bis zum 31. März ) 1. Halbjahr vom bis zum Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

10 Zusammensetzung des Fondsvermögens Allfällige Abweichungen bei den Kurswerten sowie beim Anteilswert am Fondsvermögen ergeben sich aus Rundungen. Wertpapiere Mio. EUR % Aktien lautend auf CHF 0,49 2,08 0,56 2,34 EUR - - 0,14 0,60 GBP 0,49 2,09 0,61 2,57 HKD 0,29 1,24 0,28 1,16 USD 1,40 5,95 1,76 7,42 Summe Aktien 2,67 11,36 3, ,09 Genussscheine lautend auf CHF 0,19 0,79 0,17 0,71 Summe Genussscheine 0,19 0,79 0,17 0,71 Anleihen lautend auf EUR 13,41 56,93 12,51 52,62 Summe Anleihen 13,41 56,93 12,51 52,62 Investmentfonds lautend auf EUR 6,54 27,78 6,82 28,70 USD 0,48 2,02 0,47 1,97 Summe Investmentfonds 7,02 29,80 7,29 30,67 Wertpapiere insgesamt 23,29 98,88 23,32 98,09 Dividendenansprüche 0,01 0,02 0,00 0,02 Bankguthaben 0,21 0,92 0,27 1,15 Sonstiges Vermögen (Zinsenansprüche, Abgrenzungen) 0,04 0,18 0,18 0,74 Fondsvermögen 23,55 100,00 23,77 100,00 10 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

11 Wertentwicklung des 1. Halbjahres (Fonds-Performance) Ermittlung nach OeKB-Berechnungsmethode: Berechnungsmethode: Pro Anteil in Fondswährung (EUR) ( ohne Berücksichtigung eines Ausgabeaufschlages Ausschüttungsanteil Thesaurierungsanteil Anteilswert am Beginn des 1. Halbjahres 9.749, ,35 Ausschüttung am von EUR 40,00 (entspricht 0,0040 Anteilen) 1) Auszahlung am von EUR 0,0000 (entspricht 0,0000 Anteilen) 1) Anteilswert am Ende des 1. Halbjahres 9.879, ,93 Gesamtwert inkl. durch Ausschüttung (Auszahlung) erworbene Anteile 9.918, ,93 Wertentwicklung eines Anteils im 1. Halbjahr in % +1,74 +1,74 Nettoertrag pro Anteil +169, ,58 1) Rechenwert am (Ausschüttungs-/Auszahlungstag) für einen Ausschüttungsanteil EUR 9.947,02 und Thesaurierungsanteil EUR 9.987,13. Die OeKB-Methode unterstellt einen fiktiven Erwerb von neuen Fondsanteilen am Ausschüttungs-/Auszahlungstag im Gegenwert der Ausschüttung/Auszahlung pro Anteil. Bei der Performance-Ermittlung nach der OeKB-Berechnungsmethode kann es aufgrund der Rundung der Anteilswerte, Ausschüttungen und Auszahlungen auf zwei Nachkommastellen zu Rundungsdifferenzen sowie bei Fonds mit ausschüttender und thesaurierender Tranche zu unterschiedlichen Ergebnissen kommen. Performance-Ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Allfällige Ausgabe- und Rücknahmespesen wurden in der Performance-Berechnung nicht berücksichtigt. Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

12 Vermögensaufstellung zum Allfällige Abweichungen bei den Kurswerten sowie beim Anteilswert am Fondsvermögen ergeben sich aus Rundungen. ISIN Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Zugänge Abgänge Stück (ger.)/nominale (in ger.) Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Wert- papier- währung Kurswert in Euro %-Anteil am Fonds- vermögen Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Britische Pfund lautend Emissionsland Großbritannien BARRATT DEV. PLC GB , ,93 0,46 DIAGEO PLC GB , ,04 0,70 GLAXOSMITHKLINE GB , ,72 0,51 LLOYDS BKG GRP GB , ,30 0,56 VODAFONE GROUP PLC GB00BH4HKS , ,31 0,34 Summe ,30 2,57 Summe Aktien auf Britische Pfund lautend umgerechnet zum Kurs von 0, ,30 2,57 Aktien auf Euro lautend Emissionsland Deutschland DEUTSCHE POST AG NA O.N. DE , ,00 0,59 Summe ,00 0,59 Summe Aktien auf Euro lautend ,00 0,59 Aktien auf Schweizer Franken lautend Emissionsland Schweiz ABB LTD. NA CH , ,20 0,56 LAFARGEHOLCIM LTD.NAM. CH , ,06 0,40 Summe ,26 0,96 Summe Aktien auf Schweizer Franken lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,26 0,96 Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Schweiz UBS AG LDN 10/22 MTN XS , , ,50 4,06 Summe ,50 4,06 Summe Anleihen auf Euro lautend ,50 4,06 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere ,06 8,18 12 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

13 ISIN Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Zugänge Abgänge Stück (ger.)/nominale (in ger.) Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Wert- papier- währung Kurswert in Euro %-Anteil am Fonds- vermögen Investmentfonds Investmentfonds auf Euro lautend Emissionsland Irland Tokio Marine Japanese Equity Focus Fund J Hedged IE00BYYTL , ,08 1,28 Summe ,08 1,28 Emissionsland Luxemburg BlackRock Global Funds - World Mining Fund D2 EUR Hedged LU , ,00 0,76 Templeton Asian Smaller Companies Fund I LU , ,00 0,39 Lombard Odier Funds - World Gold Expertise Syst. Hedged (EUR) LU , ,80 0,61 Pictet-Timber I LU , ,00 0,74 RobecoSAM Sustainable Food Equities I LU , ,00 0,79 Schroder International Selection Fund Asian Opportunities C LU , ,00 1,57 Schroder International Selection Fund Japanese Opportunities A LU , ,75 0,59 T. Rowe Price Funds SICAV - Japanese Equity Fund Q LU , ,00 1,22 Summe ,55 6,67 Emissionsland Österreich Schoellerbank Euro Alternativ AT , ,40 14,81 Schoellerbank Zinsstruktur Plus AT , ,00 5,94 Summe ,40 20,75 Summe Investmentfonds auf Euro lautend ,03 28,70 Investmentfonds auf US-Dollar lautend Emissionsland Irland Comgest Growth Asia Pac ex Japan USD I IE00B5MQDC , ,45 1,50 Summe ,45 1,50 Emissionsland Luxemburg Invesco Funds - Invesco Asian Equity Fund A LU , ,35 0,47 Summe ,35 0,47 Summe Investmentfonds auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,80 1,97 Summe Investmentfonds ,83 30,67 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

14 ISIN Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Zugänge Abgänge Stück (ger.)/nominale (in ger.) Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Wert- papier- währung Kurswert in Euro %-Anteil am Fonds- vermögen In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Aktien auf Hongkong-Dollar lautend Emissionsland Cayman Inseln CK ASSET HLDGS O.N. KYG2177B , ,76 0,41 CK HUTCHISON HLDGS KYG , ,85 0,75 Summe ,61 1,16 Summe Aktien auf Hongkong-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 9, ,61 1,16 Aktien und Genussscheine auf Schweizer Franken lautend Emissionsland Schweiz NESTLE NAM. CH , ,75 0,76 NOVARTIS NAM. CH , ,32 0,63 ROCHE HLDG AG GEN. CH , ,59 0,71 Summe ,66 2,10 Summe Aktien und Genussscheine auf Schweizer Franken lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,66 2,10 Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland USA ALPHABET INC.CL C US02079K , ,38 0,52 BERKSH. H.B NEW US , ,24 0,70 BK N.Y. MELLON US , ,08 0,46 CERNER CORP. US , ,94 0,70 CISCO SYSTEMS US17275R , ,34 0,97 DISNEY (WALT) CO. US , ,83 0,76 EXPEDITORS INTL WASH. US , ,03 0,40 GENL EL. CO. US , ,50 0,33 INTEL CORP. US , ,81 0,86 MCKESSON US58155Q , ,48 0,43 PROCTER GAMBLE US , ,89 0,51 WELLS FARGO + CO. US , ,57 0,38 WESTERN UNION CO. US , ,05 0,38 Summe ,14 7,42 Summe Aktien auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,14 7,42 Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Deutschland BUNDANL.V. 15/26 INFL.LKD DE , , ,00 12,96 Inflationsanpassung ,92 0,34 Summe ,92 13,30 14 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

15 ISIN Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Zugänge Abgänge Stück (ger.)/nominale (in ger.) Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Wert- papier- währung Kurswert in Euro %-Anteil am Fonds- vermögen Emissionsland Frankreich CIE F.FONCIER 12/22 MTN FR , , ,00 4,12 REP. FSE O.A.T. FR , , ,00 13,31 Inflationsanpassung ,05 0,47 Summe ,05 17,91 Emissionsland Niederlande ABN AMRO MTN NL , , ,00 4,36 BMW FIN. NV 17/21 MTN XS , , ,00 4,21 DAIMLER INTL FIN.17/21MTN DE000A19NY87 0, , ,20 4,53 RABOBK NEDERLD 12/22 MTN XS , , ,00 4,25 Summe ,20 17,35 Summe Anleihen auf Euro lautend ,17 48,56 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere ,58 59,24 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere ,47 98,09 Dividendenansprüche 4.750,38 0,02 Bankguthaben ,02 1,15 Zinsenansprüche ,99 0,74 Sonstige Abgrenzungen -6,88-0,00 Fondsvermögen ,98 100,00 Umlaufende Ausschüttungsanteile Stück 1.263,270 Umlaufende Thesaurierungsanteile Stück 1.138,336 Anteilswert Ausschüttungsanteile Euro 9.879,09 Anteilswert Thesaurierungsanteile Euro 9.918,93 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

16 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier- Bezeichnung In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Frankreich ISIN Zinssatz Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge Stück (ger.)/ Stück (ger.)/ Nominale (in ger.) BNP PARIBAS 16/23 MTN XS , REP. FSE O.A.T. FR , Investmentfonds Investmentfonds auf US-Dollar lautend Emissionsland Irland Invesco Funds Series - Invesco Asian Equity Fund A IE Hinweis zur Bewertung Hinsichtlich der Bewertung der in diesem Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände verweisen wir auf die Ausführungen im Prospekt (Abschnitt II Punkt 12). 16 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht 2018

17 Zusatzangaben für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte Wertpapierleihegeschäfte, Pensionsgeschäfte und Total Return Swaps (Gesamtrendite-Swaps) im Sinne der VO (EU) 2015/2365 (The Regulation on Transparency of Securities Financing Transactions and of Reuse) dürfen für den Fonds nicht eingesetzt werden. Wertpapierleihegeschäfte, Pensionsgeschäfte und Total Return Swaps (Gesamtrendite-Swaps) wurden deshalb nicht eingesetzt. Schoellerbank Invest AG Mag. Thomas Meitz Mag. Michael Schützinger Christian Fegg Salzburg, im November 2018 Schoellerbank Global Income Halbjahresbericht

18 Standorte Schoellerbank AG Wien St. Pölten Linz Wels Salzburg Innsbruck Bregenz Graz Klagenfurt