Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2009 PEH Trust Sicav Investmentgesellschaft mit variablem Kapital luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds R.C.S. Luxembourg B 135 989 Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B 82 112
Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.
INHALT MANAGEMENT UND VERWALTUNG 2 ALLGEMEINE INFORMATIONEN 4 BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS 6 KONSOLIDIERTE VERMÖGENSAUFSTELLUNG 7 KONSOLIDIERTE ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG UND ANDERE VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS 8 PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS 9 Geschäftsbericht 9 Vermögensaufstellung 10 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens 11 Entwicklung des Nettovermögens 12 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen 13 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes 14 Wertpapierbestandsveränderungen 15 PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED 16 Geschäftsbericht 16 Vermögensaufstellung 17 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens 18 Entwicklung des Nettovermögens 19 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen 20 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes 21 Wertpapierbestandsveränderungen 22 PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE 23 Geschäftsbericht 23 Vermögensaufstellung 24 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens 25 Entwicklung des Nettovermögens 26 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen 27 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes 28 Wertpapierbestandsveränderungen 29 PEH TRUST SICAV - PEH TRUST GREEN BALANCE 30 Geschäftsbericht 30 Vermögensaufstellung 31 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens 32 Entwicklung des Nettovermögens 33 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen 34 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes 35 Wertpapierbestandsveränderungen 36 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS 37 ZUSÄTZLICHE INFORMATIONEN DER VERWALTUNGSGESELLSCHAFT FÜR ZWECKE DER BESTEUERUNG DEUTSCHER AKTIONÄRE 44 Seite 1
MANAGEMENT UND VERWALTUNG Sitz der Gesellschaft PEH Trust Sicav Investmentgesellschaft mit variablem Kapital 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Verwaltungsrat Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D-61440 OBERURSEL Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D-61440 OBERURSEL Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D-61440 OBERURSEL Stefan MAYERHOFER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Nymphenburger Straße 3c D-80335 MÜNCHEN 2
MANAGEMENT UND VERWALTUNG Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Register- und Transferstelle EUROPEAN FUND SERVICES Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Fondsmanager PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D-61440 OBERURSEL Zahlstellen - in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D-20095 HAMBURG - in Österreich RAIFFEISEN ZENTRALBANK ÖSTERREICH AG Am Stadtpark 9 A-1030 WIEN Abschlussprüfer PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d ntreprises 400, Route d Esch B.P. 1443 L-1014 LUXEMBURG 3
ALLGEMEINE INFORMATIONEN Die Investmentgesellschaft PEH Trust Sicav (die «SICAV») wurde am 29. Januar 2008 auf Initiative der PEH Wertpapier AG auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 4. März 2008 im «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations» («Mémorial») veröffentlicht. Die SICAV unterliegt Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der durch die europäischen Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/EG vom 21. Januar 2002 geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom 20. Dezember 1985. Es werden derzeit Aktien der folgenden Teilfonds angeboten: - PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus - PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced - PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance - PEH Trust Sicav - PEH Trust Green Balance. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die SICAV kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds verschiedene Aktienklassen auszugeben, die sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Derzeit werden nur Thesaurierungsaktien angeboten. Die SICAV hat die Verwaltung gemäß Richtlinie 85/611/EWG an die AXXION S.A. übertragen. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im «Mémorial» vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B 82 112 eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im «Mémorial» veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für die SICAV und deren Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der SICAV oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg («Bewertungstag») berechnet. Das Geschäftsjahr der SICAV beginnt am 1. Januar eines jeden Jahres und endet am 31. Dezember des gleichen Jahres. Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Der jeweils gültige Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), die Satzung der SICAV, die vereinfachten Verkaufsprospekte sowie Jahresund Halbjahresbericht der SICAV sind für die Aktionäre am Sitz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei jeder Zahlstelle und der Vertriebsstelle kostenlos erhältlich. Der jeweils gültige Nettoinventarwert pro Aktie, der Ausgabe- und Rücknahmepreis sowie alle sonstigen Informationen für die Aktionäre können jederzeit am Sitz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle erfragt werden. Außerdem werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise in mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern, in denen Aktien vertrieben werden, veröffentlicht. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (derzeit 20%, ab dem 1. Juli 2011 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Aktionäre in Deutschland Zahl- und Informationsstelle in Deutschland ist die MARCARD, STEIN & CO AG, Ballindamm 36, D-20095 HAMBURG. Vertriebs- und Informationsstelle ist die PEH Wertpapier AG, Adenauerallee 2, D-61440 Oberursel. Die Vertriebs- und Informationsstelle ist nicht berechtigt, sich Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Aktionären zu verschaffen. 4
ALLGEMEINE INFORMATIONEN Zeichnungsanträge, Rücknahmeaufträge sowie Umtauschanträge der in Deutschland vertriebenen Aktien von Teilfonds können bei der vorgenannten Zahlstelle abgegeben werden. Sämtliche Zahlungen an die Aktionäre können über die vorgenannte Zahlstelle erfolgen. Informationen an die Aktionäre werden, soweit gesetzlich erforderlich, in Deutschland in der «Börsen-Zeitung» veröffentlicht. Außerdem werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise börsentäglich in Deutschland in der «Börsen-Zeitung» veröffentlicht und können bei der vorgenannten Zahlstelle und den Informationsstellen erfragt werden. Die im Verkaufsprospekt unter dem Titel Informationen an die Aktionäre genannten Dokumente sind auch bei der vorgenannten Zahlstelle und den Informationsstellen erhältlich bzw. einsehbar. Hinweise für Aktionäre in Österreich Zahl- und Informationsstelle in Österreich ist die RAIFFEISEN ZENTRALBANK ÖSTERREICH AG, Am Stadtpark 9, A-1030 WIEN. Als steuerlicher Vertreter in Österreich fungiert PRICEWATERHOUSECOOPERS, Erdbergstraße 200, A-1030 Wien. Zeichnungsanträge, Rücknahmeaufträge sowie Umtauschanträge können auch bei der vorgenannten Zahlstelle abgegeben werden. Sämtliche Zahlungen an die Aktionäre können über die vorgenannte Zahlstelle erfolgen. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise und sonstige Mitteilungen an die Aktionäre werden im «Der Standard» in Österreich veröffentlicht oder können bei der österreichischen Zahlstelle nachgefragt werden. Die unter dem Titel «Informationen an die Aktionäre» im Verkaufsprospekt genannten Dokumente sind auch bei der vorgenannten Zahl- und Informationsstelle kostenlos erhältlich bzw. einsehbar. 5
BERICHT DES ABSCHLUSSPRÜFERS PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d Entreprises 400, route d Esch B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Telephone +352 494848-1 Facsimile +352 494848-2900 www.pwc.com/lu info@lu.pwc.com An die Aktionäre der PEH TRUST SICAV R.C.S. Luxembourg B 65 477 TVA LU17564447 Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der PEH Trust Sicav und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der die Vermögensaufstellung, den Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2009, die Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr, sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss Die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV. Diese Verantwortung umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. Verantwortung des Abschlussprüfers In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den vom Institut des Réviseurs d Entreprises umgesetzten internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Abschlussprüfers ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die erlangten Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Prüfungsurteils ausreichend und angemessen. Prüfungsurteil Nach unserer Auffassung vermittelt der Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der PEH Trust Sicav und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 2009 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, den 29. März 2010 Réviseur d entreprises vertreten durch Dr. Norbert Brühl 6
KONSOLIDIERTE VERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Aktiva 56.558.083,76 Wertpapierbestand zum Marktwert 70.792.867,17 Sicherungseinlagen für Terminkontrakte 301.478,74 Bankguthaben 5.392.283,80 Gründungskosten, netto 62.362,10 Ausstehende Zeichnungsbeträge 25.091,00 Forderungen aus Wertpapiererträgen 405.228,33 Zinsforderungen aus Bankguthaben 166,35 Rechnungsabgrenzungsposten 3.200,00 Gesamtaktiva 76.982.677,49 Passiva Ausstehende Zahlungen aus dem Rückkauf von Thesaurierungsaktien 81.705,93 Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften 33.518,59 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten 200.332,38 Vorauszahlungen aus Wertpapierverkäufen 2.423.625,00 Gesamtpassiva 2.739.181,90 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 74.243.495,59 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 7
KONSOLIDIERTE ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG UND ANDERE VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge 117.736,18 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen 1.027.116,54 Zinserträge aus Bankguthaben 14.088,29 Erhaltene Kommissionen 5.049,42 Sonstige Erträge 3.963,21 Gesamterträge 1.167.953,64 Aufwendungen Verwaltungsvergütung 680.125,10 Performance Fee 6.315,76 Depotbankgebühr 51.945,99 Bankspesen und sonstige Gebühren 10.756,53 Transaktionskosten 19.072,02 Zentralverwaltungsaufwand 200.791,88 Prüfungskosten 25.239,22 Sonstiger Verwaltungsaufwand 308.185,88 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 25.907,23 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 588,56 Sonstige Aufwendungen 61.831,20 Gesamtaufwendungen 1.390.759,37 SUMME DER NETTOERTRÄGE -222.805,73 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 149.004,71 - aus Optionen -57.253,95 - aus Terminkontrakten 251.842,35 - aus Devisentermingeschäften 293.552,80 - aus Devisengeschäften -41.738,93 REALISIERTES ERGEBNIS 372.601,25 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 2.651.285,74 - aus Terminkontrakten 78.245,37 - aus Devisentermingeschäften -175.887,44 ERGEBNIS 2.926.244,92 Zeichnung von Aktien 22.739.573,77 Rücknahme von Aktien -12.841.420,96 SUMME DER VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS 12.824.397,73 NETTOVERMÖGEN zu Beginn des Geschäftsjahres 61.419.097,86 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 74.243.495,59 8 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS Sehr geehrte Aktionärin, sehr geehrter Aktionär, Anlagepolitik des Teilfonds Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus wird aktiv und systematisch gemanagt. Ziel der Anlagepolitik des Teilfonds ist es, unter Berücksichtigung der Chancen und Risiken der nationalen und internationalen Kapitalmärkte langfristig ein positives Anlageergebnis zu erzielen. Rückblick Nach den hohen Kursverlusten in allen risikobehafteten Anlageklassen an den internationalen Finanzmärkten in 2008 wurde zu Beginn des Jahres 2009 die Stimmung optimistischer. Der Jahresauftakt verlief zunächst entsprechend positiv. Schnell setzten jedoch wieder massive Kursrückgänge ein, und viele Aktienindizes markierten im März 2009 sogar neue Tiefststände. Die katastrophalen Auswirkungen der Finanzkrise auf die Realwirtschaft wurden immer deutlicher. Die Notenbanken öffneten daraufhin die Geldschleusen und überfluteten die Kapitalmärkte mit Liquidität. Die Panik wurde regelrecht in Geld erstickt. Aber auch die Notmaßnahmen der Regierungen zur Stabilisierung der Konjunktur, etwa die (Teil-) Verstaatlichung vieler Banken und das Auflegen von Infrastrukturprogrammen, zeigten Wirkung bei Unternehmen und privaten Verbrauchern. Zwar blieb die Stimmung zunächst noch schlecht, doch der befürchtete ganz große Nachfrageeinbruch blieb aus. Das Vertrauen in die Zukunft kehrte schrittweise in die Finanz- und Realgütermärkte zurück. Dafür gerieten gegen Jahresende jedoch die Staaten aufgrund ihrer expansiven Finanzpolitik selbst verstärkt in den Fokus. Die extremen Maßnahmen haben neue Unsicherheiten geschaffen: Inflation oder Deflation, steigende oder fallende Zinsen - die Signale im Jahr 2009 waren widersprüchlich. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus im Geschäftsjahr Der Teilfonds beendete sein Geschäftsjahr mit einem Plus von 1,14%. Die Entwicklung war über das gesamte Jahr konstant und positiv. Anlagepolitik im Geschäftsjahr Bei der Auswahl der Investitionen des Teilfonds werden höchstmögliche Ansprüche an Qualität und Liquidität gestellt. Durch diese sehr konservative Ausrichtung konnte eine ansprechende Konstanz der Wertentwicklung erreicht werden. Die eingesetzten Systematiken erfüllten ihr Ziel, einen Mehrertrag für den Anleger zu erwirtschaften. Ausblick auf 2010 2010 wird im Zeichen des Übergangs stehen. Über kurz oder lang müssen die Notenbanken die extrem expansive Geldpolitik und die Regierungen die extrem expansive Fiskalpolitik wieder zurückführen. Ansonsten besteht die Gefahr einer galoppierenden Inflation und/oder einer ausufernden Staatsverschuldung bis hin zum Bankrott. Allerdings muss dies auf möglichst konjunkturverträgliche Art und Weise geschehen. Dieser Normalisierungsprozess, der in 2010 einsetzen sollte, stellt eine große - wenn nicht sogar «die» Herausforderung dar. Welche Wirkungen Signale und Handlungen von Regierungen und Notenbanken haben werden und welche Rolle die Entwicklung am Aktienmarkt dabei spielen wird - das lässt sich nicht seriös vorhersagen. Die Lage wird sicher noch einige Zeit hoch volatil bleiben. Deshalb gilt es mehr denn je, handlungsfähig zu sein. Hohe Flexibilität und ein vernünftiges Verhältnis von Chancen und Risiken lassen sich langfristig nur durch systematisches und aktives Management verwirklichen. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus folgt dieser Linie seit jeher konsequent. Er ist daher für die Herausforderungen des Jahres 2010 gut gerüstet. Luxemburg, den 9. Februar 2010 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 9
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS VERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 43.266.038,90 Bankguthaben 4.258.632,26 Gründungskosten, netto 15.590,53 Ausstehende Zeichnungsbeträge 25.091,00 Forderungen aus Wertpapiererträgen 387.564,36 Zinsforderungen aus Bankguthaben 122,61 Rechnungsabgrenzungsposten 700,00 Gesamtaktiva 47.953.739,66 Passiva Ausstehende Zahlungen aus dem Rückkauf von Thesaurierungsaktien 17.787,86 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten 82.644,46 Vorauszahlungen aus Wertpapierverkäufen 2.107.500,00 Gesamtpassiva 2.207.932,32 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 45.745.807,34 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien 444.948,579 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 102,81 10 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG UND ANDERE VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS Erträge Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen 914.570,79 Zinserträge aus Bankguthaben 7.603,67 Gesamterträge 922.174,46 Aufwendungen Verwaltungsvergütung 316.049,99 Performance Fee 6.315,76 Depotbankgebühr 23.978,06 Bankspesen und sonstige Gebühren 4.934,41 Transaktionskosten 9.968,00 Zentralverwaltungsaufwand 50.801,75 Prüfungskosten 3.722,44 Sonstiger Verwaltungsaufwand 162.824,68 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 20.366,71 Sonstige Aufwendungen 13.268,99 Gesamtaufwendungen 612.230,79 SUMME DER NETTOERTRÄGE 309.943,67 - aus Wertpapieren -32.567,00 - aus Optionen -50.375,00 - aus Terminkontrakten 234.442,40 - aus Devisentermingeschäften 155.460,64 - aus Devisengeschäften 860,16 REALISIERTES ERGEBNIS 617.764,87 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren -184.205,95 ERGEBNIS 433.558,92 Zeichnung von Aktien 17.377.863,92 Rücknahme von Aktien -6.989.481,24 SUMME DER VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS 10.821.941,60 NETTOVERMÖGEN zu Beginn des Geschäftsjahres 34.923.865,74 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 45.745.807,34 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 11
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS ENTWICKLUNG DES NETTOVERMÖGENS zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum 31.12.2009 45.745.807,34 - zum 31.12.2008 34.923.865,74 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres 343.579,317 - ausgegebene Aktien 169.585,445 - zurückgenommene Aktien -68.216,183 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres 444.948,579 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum 31.12.2009 102,81 - zum 31.12.2008 101,65 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum 31.12.2009 1,52 Kennzahl der Performance Fee (in % des durchschnittlichen Nettovermögens) - zum 31.12.2009 0,02 12 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS WERTPAPIERBESTAND UND SONSTIGES NETTOVERMÖGEN zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens WERTPAPIERBESTAND AMTLICH NOTIERTE WERTPAPIERE Anleihen EUR 2.000.000 Brandenburg (State of) FRN Ser 158 06/11.05.10 2.001.150,00 2.001.200,00 4,38 EUR 6.100.000 Bremen (State of) FRN Ser 151 08/25.08.10 6.094.820,00 6.102.745,00 13,34 EUR 8.500.000 Deutschland 1.25% 09/11.03.11 8.498.395,00 8.540.224,55 18,67 EUR 4.000.000 Deutschland 1.25% 09/16.09.11 3.999.880,00 4.002.306,00 8,75 EUR 4.500.000 Deutschland 2.25% Ser 1 08/10.12.10 4.566.650,00 4.560.031,35 9,97 EUR 4.000.000 Deutschland 3% 08/12.03.10 4.072.620,00 4.020.040,00 8,79 EUR 1.000.000 Deutschland 3.5% Ser 149 06/14.10.11 1.042.480,00 1.039.408,00 2,27 EUR 2.000.000 Deutschland 5.375% Ser 99 99/04.01.10 2.074.710,00 2.000.000,00 4,37 EUR 1.000.000 Hessen (Land) FRN Ser 0811 08/15.04.10 999.750,00 1.000.678,00 2,19 EUR 1.000.000 Land Niedersachsen FRN Ser 109 07/24.10.12 1.000.640,00 998.542,00 2,18 EUR 2.000.000 Land Niedersachsen FRN Ser 523 08/05.05.10 1.997.770,00 2.001.010,80 4,37 EUR 1.500.000 Land Schleswig-Holstein FRN Ser 1 08/19.11.10 1.506.800,00 1.498.800,00 3,28 EUR 500.000 Nordrhein Westfalen FRN Ser 887 08/25.10.10 500.050,00 499.250,00 1,09 EUR 2.000.000 Rheinland Pfalz (Land) 2.125% 09/28.03.11 1.997.990,00 2.014.400,00 4,40 EUR 1.000.000 Rheinland Pfalz (Land) FRN 08/18.02.13 1.000.050,00 992.500,00 2,17 Summe Anleihen 41.353.755,00 41.271.135,70 90,22 WERTPAPIERE, DIE AN ANDEREN GEREGELTEN MÄRKTEN GEHANDELT WERDEN Geldmarktinstrumente EUR 2.000.000 Deutschland 0% T-Bills Ser 26 09/13.01.10 1.994.903,20 1.994.903,20 4,36 Summe Geldmarktinstrumente 1.994.903,20 1.994.903,20 4,36 SUMME DES WERTPAPIERBESTANDES 43.348.658,20 43.266.038,90 94,58 BANKGUTHABEN 4.258.632,26 9,31 SONSTIGE NETTOAKTIVA/(-PASSIVA) -1.778.863,82-3,89 GESAMT 45.745.807,34 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 13
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST RENDITE PLUS WIRTSCHAFTLICHE AUFGLIEDERUNG DES WERTPAPIERBESTANDES zum 31. Dezember 2009 (in Prozent des Nettovermögens) Staaten und Regierungen 57,18 % Bundesländer 37,40 % GESAMT 94,58 % GEOGRAPHISCHE AUFGLIEDERUNG DES WERTPAPIERBESTANDES (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 94,58 % GESAMT 94,58 % 14 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED WERTPAPIERBESTANDSVERÄNDERUNGEN vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Anleihen EUR Baden-Wuerttemberg (Land) 3.375% Ser 63 04/23.01.09 0 1.000.000 EUR Belgium FRN OLO Ser 51 07/22.06.11 0 1.000.000 EUR Brandenburg (State of) 4.927% Ser 171 08/08.04.09 0 1.500.000 EUR Bremen (State of) FRN Ser 141 06/23.02.09 0 500.000 EUR Bremen (State of) FRN Ser 151 08/25.08.10 400.000 0 EUR Deutschland 1.25% 09/11.03.11 8.500.000 0 EUR Deutschland 1.25% 09/16.09.11 4.000.000 0 EUR Deutschland 2.25% Ser 1 08/10.12.10 4.500.000 0 EUR Deutschland 3% 08/12.03.10 4.000.000 0 EUR Deutschland 3.5% Ser 149 06/14.10.11 1.000.000 0 EUR Deutschland 4% 07/11.09.09 2.000.000 2.000.000 EUR Deutschland 4% Ser 1 07/11.12.09 2.000.000 2.000.000 EUR Deutschland 5.375% Ser 99 99/04.01.10 2.000.000 0 EUR France 3.5% BTAN 04/12.01.09 0 500.000 EUR France 4% OAT 98/25.04.09 0 4.300.000 EUR Greece 3.5% 04/20.04.09 0 4.000.000 EUR Ireland 3.25% 03/18.04.09 0 4.500.000 EUR Land Niedersachsen FRN Ser 523 08/05.05.10 2.000.000 0 EUR NRW.BANK FRN EMTN 08/21.04.09 0 1.000.000 EUR Rheinland Pfalz (Land) 2.125% 09/28.03.11 2.000.000 0 EUR Thuringia (Land) 4.75% Ser 2002/1 02/24.06.09 0 750.000 Geldmarktinstrumente EUR Belgium 0% CTr 08/18.06.09 700.000 700.000 EUR Deutschland 0% T-Bills 08/17.06.09 1.000.000 1.000.000 EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 013 09/12.08.09 2.000.000 2.000.000 EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 1008 08/22.04.09 500.000 1.000.000 EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 26 09/13.01.10 2.000.000 0 EUR France 0% BTF 08/12.03.09 800.000 800.000 Optionen auf Futures EUR EURO BUND GVT BOND 10 Y 09/08 CALL 03/09 EUX 123 30 30 EUR EURO BUND GVT BOND 10 Y 09/08 CALL 04/09 EUX 123.5 60 60 EUR EURO BUND GVT BOND 10 Y 09/08 CALL 06/09 EUX 124.5 85 85 15
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED Sehr geehrte Aktionärin, sehr geehrter Aktionär, Anlagepolitik des Teilfonds Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced wird aktiv und systematisch gemanagt. Ziel der Anlagepolitik des Teilfonds ist es, unter besonderer Berücksichtigung der Risiken an steigenden Aktienkursen zu partizipieren und schnell auf eine Verschlechterung des Aktienmarktumfeldes zu reagieren, um größere Kursverluste in einer Börsenbaisse zu vermeiden. Im Wertpapierbestand kommen dabei überwiegend ETFs auf Aktienindizes und Fonds mit Staatsanleihen zum Einsatz. Rückblick Nach den hohen Kursverlusten in allen risikobehafteten Anlageklassen an den internationalen Finanzmärkten in 2008 wurde zu Beginn des Jahres 2009 die Stimmung optimistischer. Der Jahresauftakt verlief zunächst entsprechend positiv. Schnell setzten jedoch wieder massive Kursrückgänge ein, und viele Aktienindizes markierten im März 2009 sogar neue Tiefststände. Die katastrophalen Auswirkungen der Finanzkrise auf die Realwirtschaft wurden immer deutlicher. Die Notenbanken öffneten daraufhin die Geldschleusen und überfluteten die Kapitalmärkte mit Liquidität. Die Panik wurde regelrecht in Geld erstickt. Aber auch die Notmaßnahmen der Regierungen zur Stabilisierung der Konjunktur, etwa die (Teil-) Verstaatlichung vieler Banken und das Auflegen von Infrastrukturprogrammen, zeigten Wirkung bei Unternehmen und privaten Verbrauchern. Zwar blieb die Stimmung zunächst noch schlecht, doch der befürchtete ganz große Nachfrageeinbruch blieb aus. Das Vertrauen in die Zukunft kehrte schrittweise in die Finanz- und Realgütermärkte zurück. Dafür gerieten gegen Jahresende jedoch die Staaten aufgrund ihrer expansiven Finanzpolitik selbst verstärkt in den Fokus. Ab März 2009 setzte eine deutliche Erholung der Aktienkurse ein, die in erster Linie von Aktien aus dem Finanz- und dem Rohstoffsektor angeführt wurde, die in der Baisse zuvor die großen Verlierer gewesen waren. Ab April nahm die gesamte Marktbreite kräftig Fahrt auf, die Situation bei den Banken und die Weltkonjunktur wurden wieder positiver gesehen. Abgesehen von einem kurzen Rücksetzer in den Monaten Juni/Juli gingen die Kurse an den Börsen bis Jahresende nach oben. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced im Geschäftsjahr Der Wertpapierbestand des PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced war zu Jahresbeginn sehr defensiv aufgestellt (z.b. Aktienquote auf bis zu 16% gesenkt) und erlitt nur leichte Werteinbußen. Zur Jahresmitte wurde das Aktienrisiko sukzessive erhöht, wodurch der Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie an der allgemeinen Markterholung partizipieren konnte. Der Teilfonds beendete das Geschäftsjahr mit einem Plus von 7,52%. Ausblick auf 2010 2010 wird im Zeichen des Übergangs stehen. Über kurz oder lang müssen die Notenbanken die extrem expansive Geldpolitik und die Regierungen die extrem großzügige Fiskalpolitik wieder zurückführen. Ansonsten besteht die Gefahr einer galoppierenden Inflation und/oder einer ausufernden Staatsverschuldung bis hin zum Bankrott. Allerdings muss dies auf möglichst konjunkturverträgliche Art und Weise geschehen. Dieser Normalisierungsprozess, der 2010 einsetzen dürfte, stellt eine große - wenn nicht sogar «die» Herausforderung dar. Welche Wirkungen Signale und Handlungen von Regierungen und Notenbanken haben werden, lässt sich nicht seriös vorhersagen. Die niedrigen Renditen an den Geld- und Rentenmärkten haben die Liquidität zu den Aktien strömen lassen. Allerdings ist das in der Vergangenheit immer dann geschehen, wenn die absehbare Gewinnentwicklung in den Kursen bereits eingepreist war und die Bewertung der Aktienmärkte keinen großen Spielraum mehr zuließ. Gewinne lassen sich nicht unbegrenzt durch Kostensenkungen erzielen - mittelfristig kann nur ein kräftiger Umsatzschub bei den Unternehmen weitere Gewinn- und damit auch Kurssteigerungen rechtfertigen. Wenn sich die Kurs-Gewinn-Verhältnisse weiter verschlechtern, können neue Bewertungsdiskussionen auf uns zukommen. Der wahre Belastungstest steht aus. Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten geben weiterhin Anlass zu höchster Aufmerksamkeit. Die Lage wird sicher noch einige Zeit hoch volatil bleiben. Deshalb gilt es mehr denn je, handlungsfähig zu sein. Hohe Flexibilität und ein vernünftiges Verhältnis von Chancen und Risiken lassen sich langfristig nur durch systematisches und aktives Management verwirklichen. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced folgt dieser Linie seit jeher konsequent. Er ist daher für die Herausforderungen des Jahres 2010 gut gerüstet. Luxemburg, den 9. Februar 2010 Der Verwaltungsrat 16 Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED VERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 17.680.886,00 Sicherungseinlagen für Terminkontrakte 162.663,62 Bankguthaben 404.862,35 Gründungskosten, netto 15.590,53 Zinsforderungen aus Bankguthaben 24,67 Rechnungsabgrenzungsposten 1.100,00 Gesamtaktiva 18.265.127,17 Passiva Ausstehende Zahlungen aus dem Rückkauf von Thesaurierungsaktien 45.639,36 Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften 20.749,60 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten 53.390,55 Gesamtpassiva 119.779,51 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 18.145.347,66 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien 189.882,826 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 95,56 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 17
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG UND ANDERE VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS Erträge Nettodividendenerträge 58.009,71 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen 77.392,42 Zinserträge aus Bankguthaben 4.332,52 Gesamterträge 139.734,65 Aufwendungen Verwaltungsvergütung 215.680,83 Depotbankgebühr 10.902,33 Bankspesen und sonstige Gebühren 3.108,61 Transaktionskosten 3.840,37 Zentralverwaltungsaufwand 50.951,51 Prüfungskosten 3.722,46 Sonstiger Verwaltungsaufwand 82.712,32 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 2.625,24 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 324,83 Sonstige Aufwendungen 18.823,31 Gesamtaufwendungen 392.691,81 SUMME DER NETTOERTRÄGE -252.957,16 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 321.869,96 - aus Terminkontrakten 26.351,67 - aus Devisentermingeschäften 61.982,94 - aus Devisengeschäften -30.983,68 REALISIERTES ERGEBNIS 126.263,73 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 1.215.275,46 - aus Terminkontrakten 46.278,63 - aus Devisentermingeschäften -70.348,98 Ergebnis 1.317.468,84 Zeichnung von Aktien 3.695.912,62 Rücknahme von Aktien -3.629.832,92 SUMME DER VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS 1.383.548,54 NETTOVERMÖGEN zu Beginn des Geschäftsjahres 16.761.799,12 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 18.145.347,66 18 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED ENTWICKLUNG DES NETTOVERMÖGENS zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum 31.12.2009 18.145.347,66 - zum 31.12.2008 16.761.799,12 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres 188.592,801 - ausgegebene Aktien 41.374,598 - zurückgenommene Aktien -40.084,573 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres 189.882,826 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum 31.12.2009 95,56 - zum 31.12.2008 88,88 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum 31.12.2009 2,16 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 19
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED WERTPAPIERBESTAND UND SONSTIGES NETTOVERMÖGEN zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens WERTPAPIERBESTAND Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 33.000 PEH Quintessenz SICAV Q-Renten Global P Cap 3.413.380,00 3.287.460,00 18,12 EUR 3.400 PEH SICAV PEH EURO Plus Cap 3.318.216,00 3.330.470,00 18,35 EUR 28.000 PEH SICAV Renten EvoPro P Cap 3.029.930,00 2.971.360,00 16,38 Summe Investmentfonds (OGAW) 9.761.526,00 9.589.290,00 52,85 Indexfonds (OGAW) EUR 2.600 CASAM ETF MSCI Nordic 419.485,64 433.446,00 2,39 EUR 6.500 ComStage ETF DJ STOXX 600 Basic Resources TR I Cap 448.904,25 546.715,00 3,01 EUR 45.000 ComStage ETF MSCI Europe Small Cap TRN 684.922,04 695.250,00 3,83 EUR 8.000 ComStage ETF MSCI USA Mid Cap TRN I Cap 363.370,05 410.000,00 2,26 EUR 2.300 Lyxor ETF Ibex 35 274.740,10 277.955,00 1,53 EUR 36.000 Lyxor ETF MSCI India A 329.897,58 382.320,00 2,11 EUR 26.000 Lyxor ETF MSCI EM Latin America FCP EM 598.776,63 754.780,00 4,16 Latin America A Di/C EUR 2.500 Lyxor ETF MSCI EMU Value FCP 273.040,07 280.450,00 1,55 EUR 10.000 Lyxor ETF Turkey FCP 319.587,58 411.000,00 2,26 EUR 10.000 Source Mks Plc DJES Mid 200 ETF A EUR Cap 345.769,08 369.700,00 2,04 EUR 2.500 Source Mks Plc DJS 600 Opt Chem Source ETF Cap 435.870,70 442.650,00 2,44 EUR 49.000 db x-trackers MSCI EM Asia TRN Index ETF 1C Cap 929.510,96 1.119.650,00 6,17 EUR 29.000 db x-trackers MSCI EM EMEA 1C Cap 566.686,20 609.870,00 3,36 EUR 22.000 db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index 388.470,70 553.960,00 3,05 ETF 1C Cap EUR 15.000 ishares DJ STOXX EU Enlar 15 347.926,30 331.650,00 1,83 EUR 60.000 ishares TecDAX Cap 414.102,42 472.200,00 2,60 Summe Indexfonds (OGAW) 7.141.060,30 8.091.596,00 44,59 SUMME DES WERTPAPIERBESTANDES 16.902.586,30 17.680.886,00 97,44 BANKGUTHABEN 404.862,35 2,23 SONSTIGE NETTOAKTIVA/(-PASSIVA) 59.599,31 0,33 GESAMT 18.145.347,66 100,00 20 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST BALANCED WIRTSCHAFTLICHE AUFGLIEDERUNG DES WERTPAPIERBESTANDES zum 31. Dezember 2009 (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 97,44 % GESAMT 97,44 % GEOGRAPHISCHE AUFGLIEDERUNG DES WERTPAPIERBESTANDES (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 74,53 % Frankreich 14,00 % Irland 4,48 % Deutschland 4,43 % GESAMT 97,44 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 21
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE WERTPAPIERBESTANDSVERÄNDERUNGEN vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate EUR ETFS Commodity Securities Ltd Certif Livestock Perpetual 80.000 80.000 EUR ETFS Commodity Securities Ltd Pre Met Certif 31.12.Perpetual 15.000 35.000 Anleihen EUR Belgium 3.75% OLO Ser 32 99/28.03.09 45.000 2.200.000 EUR Bremen (State of) FRN Ser 141 06/23.02.09 0 800.000 EUR Deutschland 5.375% Ser 99 99/04.01.10 2.200.000 2.200.000 EUR France 3.5% BTAN 04/12.01.09 0 350.000 Geldmarktinstrumente EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 0109 09/15.07.09 300.000 300.000 EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 0808 08/18.02.09 450.000 450.000 EUR France 0% BTF 08/12.03.09 1.270.000 1.270.000 EUR France 0% BTF 08/26.03.09 500.000 500.000 Investmentfonds (OGAW) EUR Market Access Amex Gold Bugs Index Fd Cap 5.000 5.000 EUR PEH Quintessenz SICAV Q-Renten Global P Cap 33.000 0 EUR PEH SICAV PEH EURO Plus Cap 3.400 0 EUR PEH SICAV Renten EvoPro P Cap 28.000 0 EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap 0 19.000 Indexfonds (OGAW) EUR CASAM ETF MSCI Nordic 2.600 0 EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap 0 24.000 EUR ComStage ETF DJ ST 600 Construction & Materials TR I Cap 20.000 20.000 EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Basic Resources TR I Cap 14.000 7.500 EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Retail TR I Cap 12.000 25.000 EUR ComStage ETF MSCI Europe Small Cap TRN 45.000 0 EUR ComStage ETF MSCI USA Mid Cap TRN I Cap 8.000 0 EUR Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Hlth Cap/Dist 9.000 22.000 EUR Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Personal & Household Goods Dist 20.000 36.000 EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist 0 25.000 EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A 20.000 20.000 EUR Lyxor ETF Ibex 35 2.300 0 EUR Lyxor ETF MSCI India A 66.000 30.000 EUR Lyxor ETF MSCI EM Latin America FCP EM Latin America A Di/C 65.000 54.000 EUR Lyxor ETF MSCI EMU Value FCP 2.500 0 EUR Lyxor ETF Turkey FCP 35.000 25.000 EUR Source Mks Plc DJES Mid 200 ETF A EUR Cap 10.000 0 EUR Source Mks Plc DJS 600 Opt Chem Source ETF Cap 2.500 0 EUR db x-trackers DJ Stoxx 600 Food & Beverage ETF 1C Cap 11.000 20.000 EUR db x-trackers II IBOXX EUR Inflation-Linked TR Idx 1C Cap 0 4.200 EUR db x-trackers II Iboxx Gl Inf Lk TR Idx Hedged ETF 1C Cap 0 2.500 EUR db x-trackers MSCI EM Asia TRN Index ETF 1C Cap 80.000 31.000 EUR db x-trackers MSCI EM EMEA 1C Cap 115.000 118.000 EUR db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF 1C Cap 22.000 0 EUR db x-trackers MSCI Korea TRN Idx ETF 1D Dist 9.500 9.500 EUR db x-trackers MSCI Taiwan TRN Index ETF 1C Cap 25.000 25.000 EUR ishares DJ China Off 50 (DE) 20.000 20.000 EUR ishares DJ STOXX 600 Utilities Swap (DE) Cap 0 5.000 EUR ishares DJ STOXX EU Enlar 15 15.000 0 EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif Reg Trust Sh Gl Certif 20.000 80.000 EUR ishares TecDAX Cap 100.000 40.000 USD ishares III PLC MSCI Jap Small Cap Idx Fd Dist 28.000 43.000 Indexfonds (OGA) 22 EUR ishares DJ Industrial Average 0 8.000 EUR ishares DJ STOXX 600 Telecom 20.000 20.000 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE Sehr geehrte Aktionärin, sehr geehrter Aktionär, Anlagepolitik des Teilfonds Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance wird aktiv und systematisch gemanagt. Ziel der Anlagepolitik des Teilfonds ist es, unter Berücksichtigung der Chancen und Risiken der internationalen Kapitalmärkte an steigenden Aktienkursen weitgehend zu partizipieren und schnell auf eine Verschlechterung des Aktienmarktumfeldes zu reagieren, um größere Kursverluste in einer Börsenbaisse zu vermeiden. Im Wertpapierbestand kommen dabei überwiegend ETFs auf Aktienindizes zum Einsatz. Rückblick Nach den hohen Kursverlusten in allen risikobehafteten Anlageklassen an den internationalen Finanzmärkten in 2008 wurde zu Beginn des Jahres 2009 die Stimmung optimistischer. Der Jahresauftakt verlief zunächst entsprechend positiv. Schnell setzten jedoch wieder massive Kursrückgänge ein, und viele Aktienindizes markierten im März 2009 sogar neue Tiefststände. Die katastrophalen Auswirkungen der Finanzkrise auf die Realwirtschaft wurden immer deutlicher. Die Notenbanken öffneten daraufhin die Geldschleusen und überfluteten die Kapitalmärkte mit Liquidität. Die Panik wurde regelrecht in Geld erstickt. Aber auch die Notmaßnahmen der Regierungen zur Stabilisierung der Konjunktur, etwa die (Teil-) Verstaatlichung vieler Banken und das Auflegen von Infrastrukturprogrammen, zeigten Wirkung bei Unternehmen und privaten Verbrauchern. Zwar blieb die Stimmung zunächst noch schlecht, doch der befürchtete ganz große Nachfrageeinbruch blieb aus. Das Vertrauen in die Zukunft kehrte schrittweise in die Finanz- und Realgütermärkte zurück. Dafür gerieten gegen Jahresende jedoch die Staaten aufgrund ihrer expansiven Finanzpolitik selbst verstärkt in den Fokus. Ab März 2009 setzte eine deutliche Erholung der Aktienkurse ein, die in erster Linie von Aktien aus dem Finanz- und dem Rohstoffsektor angeführt wurde, die in der Baisse zuvor die großen Verlierer gewesen waren. Ab April nahm die gesamte Marktbreite kräftig Fahrt auf, die Situation bei den Banken und die Weltkonjunktur wurden wieder positiver gesehen. Abgesehen von einem kurzen Rücksetzer in den Monaten Juni/Juli gingen die Kurse an den Börsen bis Jahresende nach oben. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance im Geschäftsjahr Der Wertpapierbestand des PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance war zu Jahresbeginn sehr defensiv aufgestellt (z.b. Aktienquote auf bis zu 30% gesenkt) und erlitt nur leichte Werteinbußen. Zur Jahresmitte wurde das Aktienrisiko sukzessive erhöht, wodurch der Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie an der allgemeinen Markterholung partizipieren konnte. Der Teilfonds beendete das Geschäftsjahr mit einem Plus von 18,67%. Ausblick auf 2010 2010 wird im Zeichen des Übergangs stehen. Über kurz oder lang müssen die Notenbanken die extrem expansive Geldpolitik und die Regierungen die extrem großzügige Fiskalpolitik wieder zurückführen. Ansonsten besteht die Gefahr einer galoppierenden Inflation und/oder einer ausufernden Staatsverschuldung bis hin zum Bankrott. Allerdings muss dies auf möglichst konjunkturverträgliche Art und Weise geschehen. Dieser Normalisierungsprozess, der 2010 einsetzen dürfte, stellt eine große - wenn nicht sogar «die» Herausforderung dar. Welche Wirkungen Signale und Handlungen von Regierungen und Notenbanken haben werden, lässt sich nicht seriös vorhersagen. Die niedrigen Renditen an den Geld- und Rentenmärkten haben die Liquidität zu den Aktien strömen lassen. Allerdings ist das in der Vergangenheit immer dann geschehen, wenn die absehbare Gewinnentwicklung in den Kursen bereits eingepreist war und die Bewertung der Aktienmärkte keinen großen Spielraum mehr zuließ. Gewinne lassen sich nicht unbegrenzt durch Kostensenkungen erzielen - mittelfristig kann nur ein kräftiger Umsatzschub bei den Unternehmen weitere Gewinn- und damit auch Kurssteigerungen rechtfertigen. Wenn sich die Kurs-Gewinn-Verhältnisse weiter verschlechtern, können neue Bewertungsdiskussionen auf uns zukommen. Der wahre Belastungstest steht aus. Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten geben weiterhin Anlass zu höchster Aufmerksamkeit. Die Lage wird sicher noch einige Zeit hoch volatil bleiben. Deshalb gilt es mehr denn je, handlungsfähig zu sein. Hohe Flexibilität und ein vernünftiges Verhältnis von Chancen und Risiken lassen sich langfristig nur durch systematisches und aktives Management verwirklichen. Der PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance folgt dieser Linie seit jeher konsequent. Er ist daher für die Herausforderungen des Jahres 2010 gut gerüstet. Luxemburg, den 9. Februar 2010 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 23
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE VERMÖGENSAUFSTELLUNG zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 7.358.106,00 Sicherungseinlagen für Terminkontrakte 138.815,12 Bankguthaben 626.351,77 Gründungskosten, netto 15.590,52 Forderungen aus Wertpapiererträgen 15.948,29 Zinsforderungen aus Bankguthaben 10,96 Rechnungsabgrenzungsposten 700,00 Gesamtaktiva 8.155.522,66 Passiva Ausstehende Zahlungen aus dem Rückkauf von Thesaurierungsaktien 638,54 Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften 12.768,99 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten 36.482,32 Vorauszahlungen aus Wertpapierverkäufen 316.125,00 Gesamtpassiva 366.014,85 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 7.789.507,81 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien 85.511,872 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 91,09 24 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG UND ANDERE VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge 44.345,77 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen 16.698,58 Zinserträge aus Bankguthaben 1.385,94 Gesamterträge 62.430,29 Aufwendungen Verwaltungsvergütung 98.871,27 Depotbankgebühr 8.630,79 Bankspesen und sonstige Gebühren 2.408,52 Transaktionskosten 2.983,65 Zentralverwaltungsaufwand 47.483,92 Prüfungskosten 8.896,86 Sonstiger Verwaltungsaufwand 37.185,57 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 1.613,06 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 256,79 Sonstige Aufwendungen 15.303,32 Gesamtaufwendungen 223.633,75 SUMME DER NETTOERTRÄGE -161.203,46 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 110.345,63 - aus Terminkontrakten 40.581,96 - aus Devisentermingeschäften 49.096,02 - aus Devisengeschäften -12.530,80 REALISIERTES ERGEBNIS 26.289,35 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren 1.157.485,60 - aus Terminkontrakten 31.966,74 - aus Devisentermingeschäften -78.553,24 ERGEBNIS 1.137.188,45 Zeichnung von Aktien 1.148.209,00 Rücknahme von Aktien -987.634,62 SUMME DER VERÄNDERUNGEN DES NETTOVERMÖGENS 1.297.762,83 NETTOVERMÖGEN zu Beginn des Geschäftsjahres 6.491.744,98 NETTOVERMÖGEN am Ende des Geschäftsjahres 7.789.507,81 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 25
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE ENTWICKLUNG DES NETTOVERMÖGENS zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum 31.12.2009 7.789.507,81 - zum 31.12.2008 6.491.744,98 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres 84.572,046 - ausgegebene Aktien 13.344,569 - zurückgenommene Aktien -12.404,743 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres 85.511,872 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum 31.12.2009 91,09 - zum 31.12.2008 76,76 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum 31.12.2009 3,34 26 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes.
PEH TRUST SICAV - PEH TRUST CHANCE WERTPAPIERBESTAND UND SONSTIGES NETTOVERMÖGEN zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens WERTPAPIERBESTAND AMTLICH NOTIERTE WERTPAPIERE Anleihen EUR 300.000 Deutschland 5.375% Ser 99 99/04.01.10 304.760,00 300.000,00 3,85 Summe Anleihen 304.760,00 300.000,00 3,85 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 4.000 db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap 547.105,35 552.832,00 7,10 Summe Investmentfonds (OGAW) 547.105,35 552.832,00 7,10 Indexfonds (OGAW) EUR 2.100 CASAM ETF MSCI Nordic 338.824,94 350.091,00 4,49 EUR 5.500 ComStage ETF DJ STOXX 600 Basic Resources TR I Cap 379.868,88 462.605,00 5,94 EUR 35.000 ComStage ETF MSCI Europe Small Cap TRN 534.363,72 540.750,00 6,94 EUR 5.000 ComStage ETF MSCI USA Mid Cap TRN I Cap 227.162,53 256.250,00 3,29 EUR 2.000 Lyxor ETF Ibex 35 238.904,44 241.700,00 3,10 EUR 25.000 Lyxor ETF MSCI EM Latin America FCP EM Latin America A Di/C 583.222,09 725.750,00 9,32 EUR 2.100 Lyxor ETF MSCI EMU Value FCP 229.369,65 235.578,00 3,02 EUR 30.000 Lyxor ETF MSCI India A 272.804,98 318.600,00 4,09 EUR 10.000 Lyxor ETF Turkey FCP 317.584,13 411.000,00 5,28 EUR 7.000 Source Mks Plc DJES Mid 200 ETF A EUR Cap 242.083,35 258.790,00 3,32 EUR 2.000 Source Mks Plc DJS 600 Opt Chem Source ETF Cap 348.719,24 354.120,00 4,55 EUR 35.000 db x-trackers MSCI EM Asia TRN Index ETF 1C Cap 662.890,48 799.750,00 10,27 EUR 25.000 db x-trackers MSCI EM EMEA 1C Cap 488.563,54 525.750,00 6,75 EUR 10.000 db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF 1C Cap 176.577,59 251.800,00 3,23 EUR 20.000 ishares DJ STOXX EU Enlar 15 463.863,50 442.200,00 5,68 EUR 42.000 ishares TecDAX Cap 289.902,42 330.540,00 4,24 Summe Indexfonds (OGAW) 5.794.705,48 6.505.274,00 83,51 SUMME DES WERTPAPIERBESTANDES 6.646.570,83 7.358.106,00 94,46 BANKGUTHABEN 626.351,77 8,04 SONSTIGE NETTOAKTIVA/(-PASSIVA) -194.949,96-2,50 GESAMT 7.789.507,81 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 27