Inflationsbereinigung von wirtschaftlichen Variablen Preisindizes erlauben den Vergleich der Kaufkraft von Geldbeträgen zu unterschiedlichen Zeitpunkten Beispiel die beliebtesten Filme aller Zeiten in den USA Nr. Film Jahr Einspielergebnis (in Mio. $) 1 Titanic 1997 601 2 The Dark Knight 2008 533 3 Star Wars Episode IV: A New Hope 1977 461 4 Avatar 2009 446 5 Shrek 2 2004 441 6 E.T.: The Extra-Terrestrial 1982 435 7 Star Wars Episode I: The Phantom Menace 1999 431 8 Pirates of the Caribbean: Dead Man s Chest 2006 423 9 Spider-Man 2002 404 10 Transformers: Revenge of the Fallen 2009 402 97 Gone with the Wind 1939 202 55
Inflationsbereinigung - Produktionskosten Filme Avatar (2009): USD 237 Mio. Metropolis (1927): 7 Mio. Reichsmark (heute ca. 200 Mio. USD) Cleopatra (1963) USD 44 Mio. heute ca. 300 Mio. USD) 56
Inflationsbereinigung - Einkommen Konvertieren wir das Einkommen des Baseballstars Babe Ruth von 1931 in das Jahr 2005: Gehalt = Gehalt 2005 1931. Preisniveau von 2005 Preisniveau von 1931 = $ 80.000 195 15,2 = $ 1.026.316 57
Inflationsbereinigung - Entwicklung Ölpreis 58
Zusammenfassung - Indexierung und Umverteilung Indexierung erlaubt uns, Kontrakte an die Entwicklung des Preisniveaus anzupassen, um die Kaufkraft konstant zu halten und Umverteilungseffekte zu vermeiden. Beispiele: Lohnindexierung Zinsindexierung Steuerindexierung Renten Geldentwertung betrifft alle Personen mit nominalen Einkommen und alle Gehälter. Wenn sich nicht alle Preise (Löhne, Zinsen) an die gestiegene Inflationsrate anpassen, kommt es zu weiteren Umverteilungen; z.b. wenn als Folge von Inflation die Nominallohnerhöhungen unter der Inflationsrate liegen, kommt es zu einer Umverteilung von Arbeit zu Kapital (Reallöhne fallen); wenn als Folge von Inflation Nominalzinsen unter der Inflationsrate liegen, kommt es zu einer Umverteilung von Sparern (Gläubigern) zu Schuldnern (Realzinsen fallen). 59
Reale und nominale Zinsen Der nominale Zinssatz ist der Zinssatz, der üblicherweise ausgewiesen wird, z.b. Bankzinssätze. Der reale Zinssatz ist der um die Auswirkungen der Inflation bereinigte Zinssatz! Beispiel Festgeld mit 3,5 % Nominalzinssatz Bestand am 01.01.2008 100,00 Bestand am 31.12.2008 103,50 Wenn die Inflationsrate im Jahr 2008 3,5 % beträgt, dann kann man mit den 103,50 am Ende des Jahres genau so viel kaufen wie mit 100 am Anfang. Somit ist der reale Zinssatz: 3,5 % 3,5 % = 0 %. 60
Fisher Gleichung Reale und nominale Zinsen Irving Fisher (1867-1947) Nominalzins = Realzins + Inflationsrate Realzins = Nominalzins Inflationsrate 61
Reale und nominale Zinsen in Deutschland * Umlaufsrendite für festverzinsliche Wertpapiere inländischer Emittenten (Kapitalmarktzins) ** Umlaufsrendite abzüglich Inflationsrate Quelle: Sachverständigenrat, Jahresgutachten 2007/2008 62
Zusammenfassung - Zinsen und Inflationsrate Geldbeträge von unterschiedlichen Zeitpunkten erlauben keinen zuverlässigen Kaufkraftvergleich. Indexierung erlaubt es, Kaufkraftveränderungen durch Inflation in Verträgen und Gesetzen zu berücksichtigen. Der reale Zinssatz ist der nominale Zinssatz minus der Inflationsrate. 63
Produktivität und Wachstum Ist Wachstum als Wohlstandsmaß das richtige Maß? Fakten Säuglingssterblichkeit: 20% im ärmsten 1/5 aller Länder 0.4% im reichsten 1/5 85% der Menschen in Pakistan leben von weniger als $2/Tag. Ein Viertel der ärmsten Länder hatte eine Hungersnot in den letzten drei Dekaden. Armut geht einher mit der Unterdrückung von Frauen und Minderheiten. Wachstum reduziert Armut und erhöht den Lebensstandard. Wie soll Wohlstand bzw. Lebensstandard gemessen werden? 64
Wirtschaftswachstum rund um die Welt umgerechnet in Dollar 1990 Quelle: Angus Maddison, The World Economy, Vol 2: Historical statistics, Tabelle B-10, B-18 65
Entwicklung des Wirtschaftswachstum rund um die Welt Land Periode Reales BIP* pro Kopf zu Beginn der Periode ($ pro Person) Reales BIP* pro Kopf am Ende der Periode ($ pro Person) Durchschnittliche Wachstumsrate (% pro Jahr) Japan 1890 2003 1.280 28.620 2,79 Brasilien 1900 2003 663 7.480 2,38 Mexiko 1900 2003 987 8.950 2,16 China 1900 2003 610 4.990 2,06 Deutschland 1870 2003 1.859 27.460 2,05 Kanada 1870 2003 2.022 29.740 2,04 Vereinigte Staaten 1870 2003 3.412 37.500 1,82 Argentinien 1900 2003 1.952 10.920 1,69 Indien 1900 2003 575 2.880 1,58 Vereinigtes Königreich 1870 2003 4.094 27.650 1,45 Indonesien 1900 2003 759 3.210 1,41 Bangladesh 1900 2003 531 1.870 1,16 Pakistan 1900 2003 628 2.060 1,16 * in Preisen von 2003. Quelle: Robert J. Barro and Xavier Sala-i-Martin, Economic Growth, New York, 1995, Tabellen 10.2 und 10.3; World Development Report 2005, Tabelle 1; eigene Berechnungen 66
Wachstumsraten und Wirtschaftsentwicklung Kleine Unterschiede in den Wachstumsraten haben langfristig einen großen Einfluss auf den Wohlstand: Wachstumsrate prozentuale Steigerung des Lebensstandards nach 25 Jahren 50 Jahren 100 Jahren 2.0% 64.0% 169.2% 624.5% 3.0% 109.3% 383.4% 1,821.9% 67