Neue wirtschaftspolitische Maßnahmen zur Verbesserung der Investitionsdynamik in Deutschland Marcel Fratzscher DIW Berlin und Humboldt Universität zu Berlin portfolio institutionell Jahreskonferenz Berlin, 27. April 2016
Quelle: IWF, WEO Europa als globaler Schwachpunkt
Risiken für Europa Risk Outlook (medium-term) Ec. impact on Europe 1. Greece Will get worse Limited 2. Refugee crisis Will get a lot worse High 3. Geopolitical risks To intensify Difficult to gauge 4. Brexit Rising probability High 5. Oil markets Little change Positive (?) 6. Bank defaults To continue High 7. Sovereign debt crisis Will intensify High 8. China/equity market volatility 9. Fed/ECB global monetary cycle Likely to abate Divergences to intensify Small Medium
II. Deutschland: wirtschaftspol. Erfolge & Herausforderungen 1. Arbeitsmarkt - 5,8 pp Fall Arbeitslosenquote s. 2005 + 3,5 Mio. neue Arbeitsplätze seit 2009 + 6 % BIP Wachstum seit 2008 2. Haushaltskonsolidierung + 0,6 % Fiskalischer Überschuss 2015 0,1 % Zinsen auf 10Y Staatsanleihen 3. Wettbewerbsfähigkeit + 10 pp Weltmarktanteile seit 2005 + 45 pp Auslandsvermögen/BIP + 8,2 % Leistungsbilanzüberschuss 15 ~ 0 pp Arbeitsvolumen 1999-2010 + 0,3 % Reallohnzuwächse 1999-2015 - 0,1 pp Wachstum p.a. vs. EZ seit 1999 Höchste Vermögensungleichheit in EU - 20 pp Staatsvermögen seit 1999-0,8 % öffentl. Investitionen vs. OECD - 0,9 % Bildungsausgaben vs. OECD ~ 0 pp Produktivität vs. EZ 1999-2008 -400 Mrd Wertverluste Ausland s 1999-4 pp Bruttoinvestitionsquote seit 1999 4
Massive Investitionslücke Abbildung 2: Bruttoanlageinvestitionen ohne Wohnungsbau, nominal in % des BIP 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 16,2 15,1 14,6 12,9 11,9 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 West Deutschland Deutschland Quelle: EU-Kommission 5
Investitionslücke in ganz Europa Durchschnittliche Investitionslücke % BIP 1999-2012 1999-2007 2010-2012 Germany 2,9 2,5 3,7 Netherlands 2,6 1,9 4,8 Finland 1,5 1,5 2,0 Belgium* -0,8-0,5-0,7 France 0,0 0,3-0,3 Austria -0,5-1,0 0,6 Italy -0,9-1,4 0,5 Greece -1,5-5,0 3,0 Portugal -0,8-2,7 4,1 Spain -4,3-6,2 1,1 Ireland -0,1-3,6 9,4 USA** -1,2-2,3 1,9 Japan 0,1-0,6 2,4 Sources: DIW calculations based on OECD data
Rückgang bei Gemeinden
Kommunale Infrastruktur fährt auf Verschleiß Nettoanlageinvestitionen öffentlicher Fonds, Einrichtungen und Unternehmen (FEU) nach Gebietskörperschaften In Milliarden Euro 25 20 15 10 5 0 Kommunale FEU Länder FEU Bundesunternehmen Quellen: Sonderauswertung der Jahresabschlussstatistik des Statistischen Bundesamts; Berechnungen des DIW Berlin. 8
Investitionsstau bei Kommunen
10 Große regionale Disparitäten
Erklärung 1: Verschuldung
Erklärung 2: Sozialausgaben Quelle: Berechnungen des DIW Berlin nach Angaben des Statistischen Bundesamtes. 12
Erklärung 3: technische Kapazitäten
Erklärung 4: Finanzierung
Expertenkommission: 10-Punkte Plan 1. Selbstbindung des Staates Positive Nettoninvestitionen Unerwartete Überschüsse prioritär für Investitionen Schaffung autonomer Institutionen 2. Öffentliche Investitionen vor allem Kommunen Finanzierung: 15 Mrd. Investitionspakt für Kommunen Beratung: Infrastrukturgesellschaften Finanzierung: Investitionsfonds und Bürgerfonds Bundesverkehrsgesellschaft (z.b. wie Asfinag AUT) 15
DIW Handlungsempfehlungen Kommunen Finanzausstattung der Kommunen verbessern Entlastung der Kommunen bei den Sozialausgaben durch den Bund Refinanzierung durch Einnahmen des Solidaritätszuschlags Mittel für Investitionen regional gerechter verteilen Anrechnung der kommunalen Einnahmen im Länderfinanzausgleich zu 100 Prozent Kommunale Unternehmen stärken 16
Expertenkommission: 10-Punkte Plan 3. Private Investitionen Rahmenbedingungen: Fachkräfte, Zuwanderung, Regulierung, Erwerbsquote, Familienpolitik, Finanzierung Forschung und Entwicklung: 3,5% Ziel Junge Unternehmen: Mentalität, Verlustvortrag, Eigenkap.steuer Energie Digitale Infrastruktur 4. Europa Juncker Plan in permanenten Mechanismus umwandeln Energie, Digital: europaweite Perspektive 17
Wo stehen wir heute? 1. Erste Schritte getätigt EUR 12 Mrd. für Kommunen 2. Institutionen Vielversprechend aber keine schnelle Umsetzung 3. Rahmenbedingungen private Investitionen Teilweise: z.b. digitale Infrastruktur, Innovation 4. Finanzierung skeptisch Langfristig: Bund-Länder Finanzausgleich 18