7. Bundeskongress ÖPP - Besser mit Partnern. Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative
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- Hansi Kneller
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1 7. Bundeskongress ÖPP - Besser mit Partnern II. Forum: ÖPP ohne Banken? Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative Branko Cepuran EIB Strukturierte Finanzierungen Mitteleuropa 1
2 Die Europäische Investitionsbank (EIB) im Profil 1958 durch den Vertrag von Rom zur Unterstützung von Vorhaben zur Förderung der europäischen Integration durch langfristige Finanzierung gegründet Eigentümer sind die 27 EU-Mitgliedsstaaten Policy driven bank nicht gewinnorientiert EIB agiert und finanziert nach Bank-Prinzipien Gezeichnetes Kapital: EUR 232,4 Mrd Finanzierungsvolumen im Jahre 2011: EUR 61 Mrd (davon EUR 54 Mrd in der EU und EFTA) Projektfinanzierung: Portfolio von 130 Projekten Investitionsvolumen: EUR 30 Mrd 2
3 ÖPP ohne Banken? Warum? Europas Wettbewerbsfähigkeit: Transport, Energie, IKT Banken EU 2020: geschätzter Investitionsbedarf Mrd Euro Infrastruktur Verfügbarkeit von langfristigem Fremdkapital? Europa Wegfall der Monoline- Versicherer Neuer regulatorischer Rahmen: Basel 2 & 3 Finanz- und Schuldenkrise 3
4 Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative Infrastruktur Kapitalmarkt EC/ EIB Banken Europa Ziel: (Re-) Aktivierung des Kapitalmarkts zur Finanzierung europäischer Infrastrukturprojekte Mittel: Verwendung von EU-Haushaltsmitteln für Innovative Finanzinstrumente im Finanzrahmen Bestandteil der Connecting Europe Facility (CEF) Budget neutral Projektanleihen sind keine Eurobonds 4
5 Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative EC/EIB: Project Bond Credit Enhancement (PBCE) Funktionsweise: PBCE: Kapitalmarktfähigkeit durch Verbesserung des Kreditratings der Projektanleihen Mindestkreditrating: A-, (kein AAA wrap wie bei Monoline-Strukturen) PBCE adressiert die wesentlichen Projektrisiken (Bau, Betrieb, Verfügbarkeit, Verkehr) Erfordert Projektfinanzierungsstrukturen, z.b. ÖPPs Projektanleihe PBCE ist ein nachrangiges Finanzierungsinstrument Kredit-/Garantievolumen: max. 20% des Projektanleihenvolumens PBCE 5
6 Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative PBCE-Alternative I: Nachrangiges EIB-Darlehen Effekte: Projektkosten emittiert Projekt- anleihe Zielrating mindestens A- EIB Nachrangdarlehen Projektgesellschaft (Anleiheschuldner & EIB-Kreditnehmer) Eigenkapital gezeichnet von Investor Verringertes Anleihevolumen von Beginn an Geringere Ausfallwahrscheinlichkeit der Projektanleihen in der Betriebsphase 6
7 Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative PBCE-Alternative II: EIB-Garantie / nachrangige Kreditlinie Effekte: Projektgesellschaft (Anleiheschuldner & EIB- Garantienehmer) Projektkosten emittiert Projekt- anleihe Zielrating mindestens A- EIB garantierte/ nachrangige Kreditlinie Eigenkapital gezeichnet von Investor PBCE adressiert z.b. Kostenüberschreitungen in der Bauphase Zusätzliche Liquidität zur fullyfunded Struktur Revolvierende Verfügbarkeit 7
8 Die EU-2020-Projektanleihen-Initiative Status Quo Juli 2012: Das Europäische Parlament beschließt Pilotphase Diverse Pilot-Projekte in Vorbereitung EIB im Austausch mit Vergabestellen, Sponsoren, Arrangern, Beratern, Investoren und Rating-Agenturen Zwischen- und Abschlussbewertungen der EU zur Pilotphase Falls positiv, umfassende Produkteinführung im Rahmen der CEF
9 ÖPP ohne Banken? Fazit und Ausblick PBCE soll ergänzen, nicht ersetzen! Banken PBCE ist offen für Co-Kreditgeber Kombinationen mit Bankdarlehen oder mit Infrastruktur Kapitalmarkt EC/ EIB Europa anderen PBCE-Initiativen möglich Ohne Bond-Häuser geht s nicht Instrument PBCE ist nur dann valide, wenn es wirtschaftlich ist genau wie ÖPPs 9
10 Branko Cepuran Senior Loan Officer Strukturierte Finanzierungen Mitteleuropa Tel: (+ 352)
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