JAHRESBERICHT INKL. GEPRÜFTEM JAHRESABSCHLUSS ZUM 31. OKTOBER 2017 PROMONT WARBURG INVEST LUXEMBOURG

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1 /w WARBURG INVEST LUXEMBOURG JAHRESBERICHT INKL. GEPRÜFTEM JAHRESABSCHLUSS ZUM 31. OKTOBER 217 PROMONT Ein Investmentfonds gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 21 über Organismen für gemeinsame Anlagen RCSK: 1445

2 INHALTSVERZEICHNIS Seite Management und Verwaltung 2 Bericht der Verwaltung 3 Promont - Europa 13/3 1) 5 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens zum 31. Oktober Entwicklung des Teilfondsvermögens vom 1. November 216 bis zum 31. Oktober Vergleich der Nettovermögenswerte 5 Zusammensetzung des Wertpapierbestands zum 31. Oktober Zusammensetzung des Derivatebestands zum 31. Oktober Teilfondsstruktur 9 Ertrags- und Aufwandsrechnung vom 1. November 216 bis zum 31. Oktober Erläuterungen zum Jahresabschluss per 31. Oktober Allgemeine Informationen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Erläuterungen zur Zusammensetzung des Teilfondsvermögens Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung Ertragsverwendung Devisenmittelkurse am 31. Oktober Bericht des Réviseur d Entreprises agréé 16 Vergütungsgrundsätze (ungeprüft) 19 Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und deren Weiterverwendung (ungeprüft) 19 Risikomanagement (ungeprüft) 2 1) Das konsolidierte Fondsvermögen des Investmentfonds Promont besteht zum 31. Oktober 217 ausschließlich aus dem Teilfonds Promont Europa 13/3. Aus den in diesem Bericht enthaltenen Angaben können keine Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds abgeleitet werden. Die Ausgabe von Fondsanteilen erfolgt auf der Basis des zur Zeit gültigen Prospekts und Verwaltungsreglements, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht zum vorherigen 31. Oktober und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht zum vorherigen 3. April, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt. Production: KNEIP ( 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Verwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg RCSL: B2995 Aufsichtsrat Vorsitzender: Dr. Peter Rentrop-Schmid Partner M.M. Warburg & Co (AG & Co.) Stellvertretender Vorsitzender: Rüdiger Tepke Mitglied des Vorstandes M.M Warburg & CO Luxembourg S.A. Andreas Ertle Geschäftsführer IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh Vorstand Dr. Detlef Mertens bis zum 3. November 216: Dirk Schulze seit dem 1. Dezember 216: Tim Kiefer seit dem 1. Januar 217: Thomas Grünewald Verwahrstelle und Transferstelle M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Abschlussprüfer KPMG Luxembourg, Société coopérative Cabinet de révision agréé 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg Anlageberater Promont AM AG Sülzburgstrasse D-5937 Köln Zahlstellen In Luxemburg (Hauptzahlstelle): M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Zahl- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland: M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße 75 D-295 Hamburg Vertriebsstelle Vertriebs- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland: Promont AM AG Sülzburgstrasse D-5937 Köln 2

4 BERICHT DER VERWALTUNG 1. Anlageziele und Anlagepolitik Ziel der Anlagepolitik des Promont - Europa 13/3 ist die langfristige Erzielung eines möglichst hohen Wertzuwachses in Euro. Dabei investiert der Fonds europaweit vorwiegend in Aktien, Renten und zur Beimischung in Edelmetalle. Mittels einer kontrollierten Nutzung von Derivaten, in Form von Optionen, Futures und Single Stock Futures, wird innerhalb des Portfolios eine 13/3 Strategie implementiert. Durch diesen Ansatz wird die Flexibilität des Aktienmanagers erhöht, da er den unterschiedlichen Marktphasen gerechter werden kann. Diese Strategie erschließt dem Investor neue langfristige Diversifikationspotentiale und eine höhere Renditechance. Die Titelauswahl basiert dabei auf einem dreistufigen Prozess bestehend aus fundamentaler, technischer und Behavioral-Finance-Analyse. 2. Anlagestrategie und -ergebnis Nach dem Wahlsieg Trumps legten zunächst die amerikanischen Aktienmärkte deutlich zu, die europäischen Märkte hingegen veränderten sich im November kaum; dies änderte sich im Dezember, die europäischen Aktienmärkte zeigten einen beeindruckenden Jahresendspurt. Auch die Aktienmärkte in den USA setzten ihren Rekordlauf fort, obwohl die US-Notenbank zum zweiten Mal nach der Finanzkrise ihren Leitzins anhob. Nach einem verhaltenen Jahresstart 217 stiegen die europäischen Aktienmärkte wieder. Zweijährige Bundesanleihen markierten mit minus,95 % hingegen ein neues Allzeittief. Weltweit steigende Frühindikatoren, robuste Wirtschaftsdaten sowie die Abnahme politischer Unsicherheiten im Euroraum ließen die europäischen Aktienmärkte weiter steigen. In den Niederlanden gewann Ministerpräsident Rutte die Wahl mit überraschend deutlichem Abstand vor dem Rechtspopulisten Wilders. Am 29. März leitete Großbritannien formell nach Artikel 5 des Lissabon-Vertrages den Austritt aus der Europäischen Union ein und im Mai gewann Macron die Wahlen in Frankreich. Mitte Juni markierte der DAX ein neues Allzeithoch von mehr als 12.9 Punkten. Die US-Notenbank erhöhte im selben Monat ihren Leitzins von 1, % auf 1,25 %. Einzig im August kam es zu einer Verschnaufpause an den Aktienmärkten: der DAX fiel, belastet durch die nordkoreanischen Raketenabschüsse und den starken Euro, zwischenzeitlich auf ein Fünf-Monatstief unter 12. Punkte. Im September setzten die Aktienmärkte ihren Aufwärtstrend wieder fort. Die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen erreichte das höchste Niveau seit neun Jahren. Der Euro notierte im September mit 1,21 US$ auf einem Zweieinhalb- Jahreshoch. Im Oktober kam es dann zu zahlreichen Rekorden an den internationalen Aktienmärkten: der DAX stieg erstmals in seiner Geschichte über die Marke von 13., in den USA markierte der Dow Jones Index ein neues All-time High mit über 23. Punkten und in Japan erreichte der Nikkei das höchste Niveau seit Der Anteilwert des Promont Europa stieg im Berichtszeitraum 1. November 216 bis 31. Oktober 217 um 25,28 % (berechnet gemäß Bundesverband Investment und Asset Management e.v. - BVI). Zahlen aus der Vergangenheit garantieren keine zukünftige Wertentwicklung. Quellen des Veräußerungsergebnisses Das Veräußerungsergebnis setzt sich zusammen aus realisierten Gewinnen und Verlusten aus Aktien, Investmentanteilen sowie aus Futures. Die entsprechenden Beträge können der Ertrags- und Aufwandsrechnung entnommen werden. 3. Wesentliche Risiken im Berichtszeitraum Zinsänderungsrisiken Anhand der Restlaufzeiten lässt sich der Einfluss einer Marktzinsänderung auf das Portfolio abschätzen. Je niedriger die Restlaufzeit des Portfolios, desto geringer ist die negative Wirkung auf die Rentenkurse bei einem Zinsanstieg. Direktinvestments in Anleihen wies der Fonds nicht auf, einzig ein Investment in einen internationalen Mischfonds (LU College Fonds FCP Inhaber-Anteile B), der in kurz- und mittelfristige Anleihen investiert ist. Das Zinsänderungsrisiko wird daher als gering erachtet. Währungsrisiken Zum Ende des Berichtszeitraums war der Fonds zu 1,46 % in EUR und zu,63 % in SEK investiert Marktpreisrisiken Der Promont Europa 13/3 war entsprechend seinem Anlagekonzept zwischenzeitlich zu über 99, % am Aktienmarkt investiert und damit den Risiken von Marktpreisrisiken ausgesetzt. 3

5 BERICHT DER VERWALTUNG Operationelle Risiken Die Verwaltungsgesellschaft hat die erforderlichen Maßnahmen getroffen, um die operationellen Risiken auf ein angemessenes Niveau zu reduzieren. Liquiditätsrisiken Aufgrund der Größe der Euro-Märkte im Renten- und Aktienbereich und der hohen Zahl der Marktteilnehmer ist davon auszugehen, dass Wertpapiere jederzeit zu einem angemessenen Verkaufserlös veräußert werden können. Im Berichtszeitraum war keine Einschränkung der Liquidität festzustellen. Bonitäts- und Adressenausfallrisiken Aufgrund der Investition in einen internationalen Mischfonds und der Investition in europäische Blue Chips Aktien sind die oben genannten Risiken als gering einzustufen. Sonstige Marktpreisrisiken Neben den oben genannten Marktpreisrisiken bestanden keine sonstigen Marktpreisrisiken. 4

6 PROMONT - EUROPA 13/3 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS ZUM 31. OKTOBER 217 Erläuterung EUR % am NTFV 1) Wertpapiervermögen zum Kurswert (3) ,91 11,9 (Wertpapiereinstandswert: EUR ,6) Forderungen aus Initial Margin (3) ,31,47 Unrealisiertes Ergebnis aus Futures (3) ,5,34 Sonstige Vermögenswerte (3) 58,2,1 Gesamtvermögen ,74 11,91 Bankverbindlichkeiten (3) ,24 -,36 Zinsverbindlichkeiten (3) -28,29, Verbindlichkeiten aus Variation Margin (3) ,5 -,34 Sonstige Verbindlichkeiten (3) ,51-1,21 Gesamtverbindlichkeiten ,54-1,91 Teilfondsvermögen ,2 1, Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil Stück 52.96, EUR 98,18 ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS VOM 1. NOVEMBER 216 BIS ZUM 31. OKTOBER 217 EUR Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,54 Mittelzuflüsse ,57 Mittelrückflüsse ,53 Ertragsausgleich (ordentlich und außerordentlich) ,32 Ergebnis des Geschäftsjahres nach Ertragsausgleich ,94 Teilfondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres ,2 Stück Anteilumlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Im Geschäftsjahr ausgegebene Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Anteilumlauf am Ende des Geschäftsjahres , 9.981, , 52.96, VERGLEICH DER NETTOVERMÖGENSWERTE Teilfondsvermögen EUR , ,54 Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil 1) NTFV = Nettoteilfondsvermögen Stück EUR 6.84, 8, , 78, , , 98,18 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 5

7 PROMONT - EUROPA 13/3 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. OKTOBER 217 Käufe/Zugänge Gattungsbezeichnung Stücke / Verkäufe/Abgänge ISIN / VWG 2) Nominal im Geschäftsjahr Devise Kurs Kurswert in EUR % am NTFV 1) Wertpapiervermögen ,91 11,9 Börsennotierte Wertpapiere ,91 93,2 Aktien adidas AG 3 EUR 191, , 1,12 DEA1EWWW -8 Airbus SE 4. EUR 86, , 6,76 NL BASF SE 2.3 EUR 93, , 4,22 DEBASF111 Bayer AG EUR 111, , 2,4 DEBAY17 Commerzbank AG EUR 11, , 2,32 DECBK11-5. Deutsche Bank AG EUR 14, , 2,21 DE5148 Deutsche Post AG 4. EUR 39, , 3,6 DE55524 Deutsche Telekom AG EUR 15, ,6 4,13 DE E.On SE EUR 1, , 2,95 DEENAG999 Fresenius SE & Co. KGaA 3. EUR 72, , 4,23 DE GEA Group AG 2.5 EUR 41, , 2,5 DE6626 HeidelbergCement AG EUR 86, , 1,7 DE6474 Henkel AG & Co. KGaA VZ 1.5 EUR 12, , 3,53 DE Infineon Technologies AG EUR 23, , 1,37 DE62314 innogy SE EUR 39, ,5 1,16 DEA2AADD2 K+S Aktiengesellschaft 1.5 EUR 2, ,,61 DEKSAG888 Klöckner & Co SE EUR 9, ,,98 DEKC1-13. Linde AG EUR 189, 189., 3,7 DEA2E4L75 Merck KGaA EUR 91, , 2,15 DE Mlp Se EUR 5, , 1,85 DE Nokia Oyj 25. EUR 4, , 2,6 FI9681 OSRAM Licht AG EUR 64, , 2,14 DELED4 Rocket Internet SE EUR 21, , 2,12 DEA12UKK6 RWE AG DE EUR 21, , 2,51 1) NTFV = Nettoteilfondsvermögen 2) VWG = Verwaltungsvergütung Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 6

8 PROMONT - EUROPA 13/3 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. OKTOBER 217 Käufe/Zugänge Gattungsbezeichnung Stücke / Verkäufe/Abgänge ISIN / VWG 2) Nominal im Geschäftsjahr Devise Kurs Kurswert in EUR % am NTFV 1) Salzgitter AG EUR 41, ,5 1,23 DE6225 SAP SE 2.2 EUR 98, , 4,22 DE71646 Siemens AG 1. 5 EUR 12,5 12.5, 2,36 DE Ströer SE & Co. KGaA 1.1 EUR 55, , 1,19 DE thyssenkrupp AG 6. EUR 23, , 2,71 DE United Internet AG 3. EUR 54, , 3,19 DE58931 Wacker Chemie AG 7 EUR 13, , 1,79 DEWCH Zalando SE EUR 42, ,5 1,24 DEZAL1111 Telefonaktiebolaget L.M. Ericsson 6. SEK 52, ,81,63 SE18656 Zertifikate Dt Börse Comm INDEX-ZTF Gold EUR 35, , 4,14 Unze o.e. DEAS9GB Lang&Schwarz INDEX-ZTF Baskets 3.9 EUR 12, , 9,17 o.e DELS1PEX4 Investmentfondsanteile 43.56, 7,89 Gruppenfremde Investmentfondsanteile College Fonds FCP Inhaber-Anteile B o.n. LU / 1,6 % 36. EUR 11, , 7,89 1) NTFV = Nettoteilfondsvermögen 2) VWG = Verwaltungsvergütung Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 7

9 PROMONT - EUROPA 13/3 ZUSAMMENSETZUNG DES DERIVATEBESTANDS ZUM 31. OKTOBER 217 Gattungsbezeichnung Markt Stücke / Nominal Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Geschäftsjahr Devise Kurs Bewertungsergebnis / Marktwert in EUR 2) % am NTFV 1) Derivate ,5,34 Aktienindex-Derivate ,5,34 Aktienindex-Terminkontrakte 3) DAX INDEX FUTURE DEC17 EDT 1 EUR ,5,34 1) NTFV = Nettoteilfondsvermögen 2) Futures und Futurestyled Options sind mit Bewertungsergebnis, Optionen mit dem Marktwert angegeben. 3) Der Gesamtbetrag der offenen Futurepositionen beträgt EUR ,. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 8

10 PROMONT - EUROPA 13/3 TEILFONDSSTRUKTUR Geographische Gewichtung in % Deutschland 83,75 Luxemburg 7,89 Niederlande 6,76 Finnland 2,6 Schweden,63 11,9 Branchengewichtung in % Sonstige öffentl. und persönl. Dienstleistungen 27,91 Herstellung sonstiger organ. und chem. Grundstoffe 11,45 Versicherungen (gesamtes Spektrum) 11,2 Sonstige Finanzunternehmen 1,9 Investmentfonds 7,89 Telekommunikation - diversifiziert 4,76 Banken (gesamtes Leistungsspektrum) 4,53 Software 4,22 Luftfracht und Kurier 3,6 Sonstige 15,35 11,9 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 9

11 PROMONT - EUROPA 13/3 ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG VOM 1. NOVEMBER 216 BIS ZUM 31. OKTOBER 217 Erläuterung EUR Zinsen aus Bankguthaben (4),3 Dividenden (netto) (4) ,62 Bestandsprovisionen (4) 198,36 Erträge insgesamt ,1 Verwaltungsvergütung (4) ,17 Anlageberatervergütung (4) ,86 Verwahrstellenvergütung (4) -1.14,52 Wertentwicklungsorientierte Vergütung (Performance Fee) (4) ,54 Taxe d'abonnement (4) ,99 Prüfungskosten -6.21,7 Druck- und Veröffentlichungskosten ,73 Zinsaufwendungen aus Kontokorrent (4) -526,8 Register- und Transferstellengebühr (4) -997,36 Sonstige Aufwendungen (4) ,7 Aufwendungen insgesamt ,74 Ordentlicher Ertragsausgleich 532,56 Ordentlicher Ertrags-/Aufwandsüberschuss ,17 Realisierte Gewinne (4) ,26 Realisierte Verluste (4) ,45 Außerordentlicher Ertragsausgleich 8.438,76 Ertrags-/Aufwandsüberschuss ,4 Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes (4) ,54 Ergebnis des Geschäftsjahres ,94 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 7.66,81 Ongoing Charges in % 2,7 Die Ongoing Charges (Laufende Kosten) drücken die Summe aller Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten, Performance Fee, inkl. Kosten auf Ebene von Zielfonds) eines Jahres als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens aus. Performance Fee in %,96 Portfolio Turnover Rate in % 15,76 Die Portfolio Turnover Rate gibt die Umschlaghäufigkeit des Bestandes eines Teilfonds an. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses. 1

12 PROMONT ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESABSCHLUSS PER 31. OKTOBER Allgemeine Informationen Das Sondervermögen Promont (der ''Fonds'') ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrella-Fonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines fonds commun de placement à compartiments multiples errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen zulässigen Vermögenswerten. Es wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 21 (vorher das Gesetz vom 2. Dezember 22) über Organismen für gemeinsame Anlagen (das Gesetz von 21 ) aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften 29/65/EG vom 13. Juli 29. Der Fonds wird von der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ) verwaltet. Der Fonds besteht derzeit aus einem Teilfonds: - Promont - Europa 13/3 Das Rechnungsjahr des Fonds beginnt am 1. November und endet am 31. Oktober des folgenden Jahres. 2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Darstellung der Finanzberichte Der Bericht des Fonds ist gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze im Einzelnen Wertpapieranlagen Das Netto-Fondsvermögen jedes Teilfonds wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a. Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. b. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gemäß Artikel 4 des Verwaltungsreglements gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. c. Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter Buchstaben a. und b. genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. d. Die im Fonds enthaltenen Zielfondsanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. e. Der Liquidationswert von Futures, die nicht an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Futures, Forwards oder Optionen, welche an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder geregelten Märkten, auf welchen diese Futures, Forwards oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future, ein Forward oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. 11

13 PROMONT f. Der Wert von Geldmarktinstrumenten, die nicht an einer Börse notiert oder auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden und eine ursprüngliche Restlaufzeit von weniger als 12 Monaten und mehr als 9 Tagen aufweisen, entspricht dem jeweiligen Nennwert zuzüglich hierauf aufgelaufener Zinsen. Der Wert von Geldmarktinstrumenten mit einer ursprünglichen Restlaufzeit von höchstens 9 Tagen wird auf der Grundlage der Amortisierungskosten, wodurch dem ungefähren Marktwert entsprochen wird, ermittelt. g. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 6 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. h. Sämtliche sonstigen Wertpapiere oder sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, wie dieser nach Treu und Glauben und entsprechend dem von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden Verfahren zu bestimmen ist. i. Alle nicht auf die Referenzwährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Referenzwährung umgerechnet. j. Performance Fee (zugunsten des Anlageberaters) 17,5 % des Vermögenszuwachses, ermittelt auf Grundlage der Wertentwicklung der Anteilwerte, des Netto- Fondsvermögens, das dieser Anteilwertentwicklung zugrunde liegt und unter Berücksichtigung eines historischen Höchststandes während einem vorhergehendem Berechnungszeitraum Der Berechnungszeitraum umfasst ein Kalenderquartal. Eine etwaige Performance Fee wird bewertungstäglich ermittelt und abgegrenzt, sofern der Anteilpreis über der High Watermark liegt. Aufstellung über die Entwicklung des Wertpapierbestands Auf Anfrage ist am eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie bei der Zahl- und Informationsstelle eine kostenfreie Aufstellung mit detaillierten Angaben über sämtliche während der Berichtsperiode getätigten Käufe und Verkäufe erhältlich. Forderungen Forderungen werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Guthaben bei Kreditinstituten Guthaben bei Kreditinstituten werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Verbindlichkeiten und Rückstellungen Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag passiviert. Rückstellungen sind in Höhe des erwarteten Zahlungsbetrages ausgewiesen. Erträge und Aufwendungen Erträge aus Wertpapieranlagen werden bei Zufluss, die anderen Erträge sowie Aufwendungen werden in der Periode erfasst, zu der sie wirtschaftlich gehören. In den steuerpflichtigen Erträgen des Fonds ist ein Ertragsausgleich verrechnet; dieser beinhaltet die während des Geschäftsjahres angefallenen Netto-Erträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. Währungsumrechnung Bei Käufen von Vermögensgegenständen in einer anderen Währung als der Teilfondswährung wird der Umrechnungskurs zum Kauftag, bei Erträgen und Aufwendungen der Umrechnungskurs zum Transaktionstag und bei der Vermögensaufstellung inklusive des realisierten und unrealisierten Ergebnisses der Umrechnungskurs zum Geschäftsjahresende zu Grunde gelegt. 12

14 PROMONT 3. Erläuterungen zur Zusammensetzung des Teilfondsvermögens Wertpapiervermögen zum Kurswert Die börsennotierten Wertpapiere wurden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Die Investmentfonds wurden mit den zuletzt verfügbaren Rücknahmepreisen bewertet. Derivate Die börsennotierten Aktienindex-Terminkontrakte wurden mit den zuletzt verfügbaren Abwicklungspreisen bewertet. Forderungen aus Initial Margin In dieser Position sind die Initial Margins aufgeführt, die beim Abschluss von Finanzterminkontrakten zu leisten sind. Sie fließen bei Ausgleich zurück in den Fonds. Unrealisiertes Ergebnis aus Futures Als unrealisiertes Ergebnis aus Futures wird das saldierte Ergebnis aus der laufenden Bewertung ausgewiesen. Sonstige Vermögenswerte Die sonstigen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen: Forderungen aus Quellensteuerrückerstattungen 412,78 Sonstige Forderungen 167,24 Gesamt 58,2 Zinsverbindlichkeiten Die Zinsverbindlichkeiten resultieren aus aufgelaufenen Kontokorrentzinsen. Verbindlichkeiten aus Variation Margin Die Variation Margin deckt das Ergebnis der bewertungstäglichen Gewinn- und Verlustrechnung der offenen Finanzterminkontrakte. Sonstige Verbindlichkeiten Die sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Verbindlichkeiten aus Beratungsvergütung 6.474,75 Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft 1.698,55 Verbindlichkeiten gegenüber der Verwahrstelle 863,61 Verbindlichkeiten aus Prüfungskosten 8.312,67 Verbindlichkeiten aus Performance Fee ,54 Verbindlichkeiten Taxe d'abonnement 23,39 Gesamt ,51 EUR EUR 13

15 PROMONT 4. Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung Zinsen aus Bankguthaben Die Zinserträge resultieren aus den laufenden Bankguthaben, einschließlich der abgegrenzten, noch nicht fälligen Zinsen. Dividenden (netto) Die Dividendenerträge enthalten die vereinnahmten Dividenden. Von den Bruttoerträgen wurden die vom Ursprungsland einbehaltenen Quellensteuern abgezogen. Bestandsprovisionen Die Erträge aus Bestandsprovision resultieren aus gezahlten Bestandsprovisionen der Zielfonds. Verwaltungsvergütung Die ausgewiesene Verwaltungsvergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme von Verwaltungsaufgaben in Höhe von bis zu,25 % p. a., mindestens jedoch EUR 2., p. a. Die Gebühren werden monatlich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Teilfonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Monats berechnet und ausbezahlt. Anlageberatervergütung Die ausgewiesene Anlageberatervergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme von Beratungsaufgaben derzeit in Höhe von 1,5 % p. a. Die Gebühren werden monatlich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Teilfonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Quartals berechnet und ausbezahlt. Verwahrstellenvergütung Die ausgewiesene Verwahrstellenvergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme der gesetzlich geforderten Verwahrstellenaufgaben in Höhe von bis zu,15 % p. a., mindestens jedoch EUR 1., p. a. Die Gebühren werden bewertungstäglich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Teilfonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Quartals berechnet und ausbezahlt. Taxe d abonnement Die ''Taxe d abonnement'' beträgt,5 % p. a. vom Nettoinventarwert des Teilfonds, abzüglich des Nettoinventarwertes der Investments, die der luxemburgischen Steuer unterliegen. Sie wird quartalsweise im Nachhinein gezahlt. Zinsaufwendungen aus Kontokorrent Die Zinsaufwendungen aus Kontokorrent resultieren aus den laufenden Bankguthaben einschließlich der abgegrenzten, noch nicht fälligen Zinsen. Register- und Transferstellengebühr Die ausgewiesene Register- und Transferstellengebühr von bis zu EUR 5.,, mindestens EUR 1., pro angefangenem Kalenderjahr zzgl. etwaiger Transaktionskosten betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Register- und Transferstellenaufgaben. Sonstige Aufwendungen Die sonstigen Aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen: Depotgebühren 1.879,66 BaFin Gebühr 494, CSSF Gebühr 6., Transaktionskosten 245, Sonstige Kosten 1.35,41 Gesamt 9.969,7 EUR 14

16 PROMONT Realisierte Gewinne / Verluste Das ausgewiesene realisierte Ergebnis betrifft Kursgewinne und -verluste aus Verkäufen von Wertpapieren und Investmentfonds sowie aus Devisengeschäften und ergibt sich als Differenz aus den durchschnittlichen Anschaffungskosten und dem Veräußerungserlös. 5. Ertragsverwendung Die Erträge des Teilfonds werden thesauriert. 6. Devisenmittelkurse am 3. Oktober 217 Der Teilfonds bilanziert in Euro (EUR). Alle auf eine andere Währung lautenden Vermögensgegenstände werden zum letzten verfügbaren Devisenmittelkurs umgerechnet. Devise 1 EUR = Schwedische Kronen SEK 9,

17 KPMG Luxembourg, Societe cooperative 39, Avenue John F. Kennedy L Luxembourg Tel.: Fax: info@kpmg.lu Internet: An die Anteilinhaber des Promont 2, Place Frangois-Joseph Dargent L-1413 Luxembourg BERICHT DES REVISEUR D'ENTREPRISES AGREE Bericht über die Jahresabschlussprüfung Prüfungsurteil Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des Promont (,,des Fonds") und seines jeweiligen Teilfonds, bestehend aus der Zusammensetzung des Fondsvermögens, des Wertpapierbestands und dem Vergleich der Nettovermögenswerte zum 31. Oktober 217, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr, sowie den Erläuterungen zum Jahresabschluss mit einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden, geprüft. Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Fonds und seines jeweiligen Teilfonds zum 31. Oktober 217 sowie der Ertragslage für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Grundlage für das Prüfungsurteil Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit (,,Gesetz vom 23. Juli 216") und nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (,,CSSF") angenommenen internationalen Prüfungsstandards (,,ISA") durch. Unsere Verantwortung gemäss diesem Gesetz und diesen Standards wird im Abschnitt,,Verantwortung des Reviseur d'entreprises agree" für die Jahresabschlussprüfung weitergehend beschrieben. Wir sind unabhängig von dem Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen International Ethics Standards Board for Accountants' Code of Ethics for Professional Accountants (,,IESBA Code") zusammen mit den beruflichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. g,-: KPMG Luxembourg, Societe cooperative. a Luxembourg entity and a T.V.A. LU member f i rm of the KPMG network of independent member firms R.C.S. Luxembourg B afliliated with KPMG International Cooperat i ve ("KPMG International"). a Swiss ent i ty.

18 Sonstige Informationen Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Bericht des Reviseur d'entreprises agree zu diesem Jahresabschluss. Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen. Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten. Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der Vorstand als notwendig erachtet, um die Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist. Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, für die Beurteilung der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und, sofern einschlägig, Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern nicht der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so zu handeln. Verantwortung des Reviseur d'entreprises agree für die Jahresabschlussprüfung Unsere Zielsetzung ist es eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen, beabsichtigten oder unbeabsichtigten, falschen Darstellungen ist und darüber einen Bericht des Reviseur d'entreprises agree", welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicherheit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 216 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen können entweder aus Unrichtigkeiten oder aus Verstössen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen. 8 5 V)

19 Im Rahmen einer Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 216 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus: - Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus Unrichtigkeiten oder Verstössen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstössen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstösse betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können. - Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben. - Beurteilen wir die Angemessenheit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft angewandten Bilanzierungsmethoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Erläuterungen zum Jahresabschluss. - Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch den Vorstand der Verwaltungsgesellschaft sowie auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet im Bericht des Reviseur d'entreprises agree" auf die dazugehörigen Erläuterungen zum Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Berichts des Reviseur d'entreprises agree" erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann. - Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses, einschliesslich den Erläuterungen zum Jahresabschluss, und beurteilen ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht darstellt. Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prüfungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschliesslich wesentlicher Schwächen im internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung identifizieren. Luxemburg, 13. Februar 218 KPMG Luxembourg, Societe cooperative Cabinet de revision agree M. Wirtz-Bach

20 PROMONT VERGÜTUNGSGRUNDSÄTZE (UNGEPRÜFT) Die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A ("WIL") hat im Einklang mit geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben Grundsätze für ihr Vergütungssystem definiert, die mit einem soliden und wirksamen Risikomanagementsystem vereinbart und diesem förderlich sind. Dieses Vergütungssystem orientiert sich an der nachhaltigen und unternehmerischen Geschäftspolitik der Warburg-Gruppe und soll daher keine Anreize zur Übernahme von Risiken geben, die unvereinbar mit den Risikoprofilen und Vertragsbedingungen der von der WIL verwalteten Investmentfonds sind. Das Vergütungssystem soll stets im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Interessen der WIL und der von ihr verwalteten Fonds und der Anleger dieser Fonds stehen und umfasst auch Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Die Vergütung der Mitarbeiter der WIL kann fixe und variable Elemente sowie monetäre und nicht-monetäre Nebenleistungen enthalten. Die Bemessung der Komponenten erfolgt unter Beachtung der Risikogrundsätze, Marktüblichkeit und Angemessenheit. Des Weiteren wird bei der Festlegung der einzelnen Bestandteile gewährleistet, dass keine signifikante Abhängigkeit von der variablen Vergütung besteht sowie ein angemessenes Verhältnis von variabler zu fixer Vergütung besteht. Die variable Vergütung stellt somit nur eine Ergänzung zur fixen Vergütung dar und setzt keine Anreize zur Eingehung unangemessener Risiken. Ziel ist eine flexible Vergütungspolitik, die auch einen Verzicht auf die Zahlung der variablen Komponente vorsehen kann. Das Vergütungssystem wird mindestens einmal jährlich überprüft und bei Bedarf angepasst, um die Angemessenheit und Einhaltung der rechtlichen Vorgaben zu gewährleisten. Angaben zur Mitarbeitervergütung Die Angaben zur Mitarbeitervergütung der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. erfolgen für das Geschäftsjahr 1. Januar 216 bis 31. Dezember 216. Anzahl Mitarbeiter 11 Fixe Vergütung TEUR davon Führungskräfte TEUR davon andere Risk-Taker TEUR 1.9 Variable Vergütung TEUR 557 davon Führungskräfte TEUR 452 davon andere Risk-Taker TEUR 17 WERTPAPIERFINANZIERUNGSGESCHÄFTE UND DEREN WEITERVERWENDUNG (UNGEPRÜFT) Die Angaben gemäß der Verordnung (EU) 215/2365 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 25. November 215 (SFTR) entfallen, da im Berichtszeitraum keine Geschäfte im Sinne dieser Verordnung getätigt wurden. 19

21 PROMONT RISIKOMANAGEMENT (UNGEPRÜFT) Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagement-Verfahren, das die Überwachung der Risiken der einzelnen Portfoliopositionen und deren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Portfolios des verwalteten Fonds zu jeder Zeit erlaubt. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 21 und den anwendbaren regulatorischen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmässig über das von ihr verwendete Risikomanagement-Verfahren an die CSSF. Bestimmung des Gesamtrisikos Die Bestimmung des Gesamtrisikos wurde für dieses Sondervermögen anhand des Value-at-Risk Ansatzes ermittelt. Zum Zweck der Risikobegrenzung darf das Gesamtrisiko aus allen Vermögenswerten, das über den Value-at-Risk ermittelt wird, den relativen Value-at-Risk in Höhe von 2 % bezogen auf das Vergleichsvermögen nicht überschreiten (Relativer VaR-Ansatz) Potentieller Risikobetrag für das Marktrisiko Kleinster potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Teilfondsvermögen 6,683 % Größter potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Teilfondsvermögen 15,78 % Durchschnittlicher potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Teilfondsvermögen 9,973 % Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1 % Dow Jones EURO STOXX 5 Return Anmerkungen Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum 1. November 216 bis 31. Oktober 217 auf der Basis des Varianz- Kovarianz-Ansatzes mit den Parametern 99 % Konfidenzniveau, 2 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Beim Value-at-Risk handelt es sich um ein im Finanzsektor weit verbreitetes Maß zur Messung des Risikos eines bestimmten Portfolios mit Vermögenswerten. Für ein solches Portfolio, eine vorgegebene Wahrscheinlichkeit und ein fixes Zeitintervall stellt der Value-at-Risk die maximale Höhe des Verlusts dar, die mit der vorgegebenen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird. Zur Berechnung werden die jeweils aktuellen Marktpreise der Vermögenswerte im Portfolio zugrunde gelegt und angenommen, dass die Märkte sich normal verhalten und keine Handelsaktivitäten im Portfolio stattfinden. Hebelwirkung vom 1. November 216 bis 31. Oktober 217 Die durchschnittliche Hebelwirkung beträgt für den Teilfonds im Zeitraum vom 1. November 216 bis 31. Oktober 217: 8,89 % Die Verwaltungsgesellschaft berechnet die Höhe der Hebelwirkung (englisch leverage ) des Teilfonds mit Hilfe des Ansatzes über die Summe der Nennwerte (englisch sum of the notionals ) der derivativen Finanzinstrumente. Anmerkung Bei diesem Ansatz werden die anzurechnenden Werte aus gegenläufigen Positionen nicht saldiert, sondern addiert, d.h. insbesondere, dass die zu Absicherungszwecken genutzten derivativen Finanzinstrumente mit positivem Wert bei der Addition berücksichtigt werden müssen. Die ausgewiesene Höhe der Hebelwirkung ist als Verhältnis zwischen der Summe der Nominalwerte und des Netto-Teilfondsvermögens ausgedrückt und basiert auf historischen Werten im genannten Zeitraum. 2

22 MI WARBURG INVEST LUXEMBOURG Anschrift: WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 858, L-218 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: MI M.M.WARBURG &CO LUXEMBOURG Anschrift: M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 16, L-21 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: SWIFT: WBWC LU LL M.M.WARBURG&CO I798 Anschrift: Ferdinandstraße 75, D-295 Hamburg Postanschrift: Postfach , D-279 Hamburg Telefon: (+49) () Telefax: (+49) () SWIFT: WBWC DE HH