Geprüfter Jahresbericht zum 30. September DKO-Lux-Aktien Deutschland

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1 Geprüfter Jahresbericht zum 3. September 216 DKO-Lux-Aktien Deutschland

2 INHALTSVERZEICHNIS Management und Verwaltung 2 Bericht der Verwaltung 3 Seite Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 3. September Entwicklung des Fondsvermögens vom 1. Oktober 215 bis zum 3. September Vergleich der Nettovermögenswerte 4 Zusammensetzung des Wertpapierbestands zum 3. September Zusammensetzung des Derivatebestands zum 3. September Fondsstruktur 8 Während des Geschäftsjahres abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen 9 Ertrags- und Aufwandsrechnung vom 1. Oktober 215 bis zum 3. September Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht per 3. September Allgemeine Informationen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung Ertragsverwendung Vergütungsgrundsätze Devisenmittelkurse am 3. September Ereignisse nach dem Stichtag 16 Bericht des Réviseur d Entreprises agréé 17 Risikomanagement (ungeprüft) 18 Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 InvStG 19 Aus den in diesem Bericht enthaltenen Angaben können keine Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds abgeleitet werden. Die Ausgabe von Fondsanteilen erfolgt auf der Basis des zur Zeit gültigen Prospekts und Verwaltungsreglements, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht zum vorherigen 3. September und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht zum vorherigen 31. März, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt. Production: KNEIP ( 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Verwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Aufsichtsrat Vorsitzender: bis zum 1. Oktober 216: Joachim Olearius Sprecher der Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) seit dem 1. Oktober 216: Andreas Ertle Geschäftsführer IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh Ferdinandstraße Hamburg Stellvertretender Vorsitzender: Dr. Peter Rentrop-Schmid Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Rüdiger Tepke Vorstand M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. Luxemburg Vorstand Dr. Detlef Mertens bis zum 3. November 216: Dirk Schulze seit dem 1. Dezember 216: Tim Kiefer Depotbank M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Zentralverwaltungsstelle WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Rechtsberater Arendt & Medernach 41A, avenue J.F. Kennedy 1) L-282 Luxemburg Unabhängige Wirtschaftsprüfer BDO Audit S.A. 1, rue Jean Piret 2) L-235 Luxemburg Zahlstelle/Steuerlicher Vertreter in Österreich Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-11 Wien Zahlstellen In Luxemburg (Hauptzahlstelle): M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Zahl- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland: M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße 75 D-295 Hamburg Investmentmanager 1) Adressänderung zum 5. Oktober 215, vormals: 14, rue Erasme, L-282 Luxemburg 2) Adressänderung zum 18. April 216, vormals: 2, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxemburg Dr. Kohlhase Vermögensverwaltungsgesellschaft mbh Ottostraße 5 D-8333 München 2

4 BERICHT DER VERWALTUNG 1. Anlageziele und Anlagepolitik Ziel der Anlagepolitik des DKO-Lux-Aktien Deutschland ist die nachhaltige Wertsteigerung der von den Kunden eingebrachten Anlagemittel. Das Fondsvermögen wird vorwiegend in Aktien mit mittlerer oder großer Marktkapitalisierung von gut fundierten Gesellschaften angelegt, die ihren Sitz oder Geschäftsschwerpunkt in Deutschland haben. Darüber hinaus können bis zu 2 % des Fondsvermögens in Aktien von Gesellschaften mit Sitz oder Geschäftsschwerpunkt in Österreich investiert werden. Zu den zulässigen Anlagewerten zählen auch Anteile von Zielfonds im Sinne von Artikel 4 Absatz 3 e) des Verwaltungsreglements, wenn diese insgesamt nicht mehr als 1 % des Netto-Fondsvermögens ausmachen. Daneben können flüssige Mittel gehalten werden. Im Rahmen der Anlagebeschränkungen können Futures und Optionen zur Absicherung von Vermögenswerten des Fonds sowie im Rahmen einer effizienten Vermögensverwaltung eingesetzt werden. 2. Anlagestrategie und -ergebnis Der DKO-Lux-Aktien Deutschland investiert überwiegend in deutsche Standardwerte. Eine Beimischung von maximal 2 % österreichischer Standardwerte ist ebenfalls vorgesehen. Im Berichtszeitraum lag der Fokus auf den 3 DAX- Werten. Zum 3. September 216 waren die größten Titel Siemens, BASF, Bayer und Allianz. Österreichischer Standardwerte wurden im Berichtszeitraum nicht beigemischt. Derivative Finanzinstrumente wie standardisierte Futures- und Optionskontrakte wurden zu Absicherungs- und Gewinnerzielungszwecken getätigt. Der Inventarwert des Fonds erhöhte sich im Zeitraum vom 3. September 215 bis 3. September 216 um 13,25 % von EUR 118,96 auf EUR 134,72 pro Anteil (berechnet gemäß Bundesverband Investment und Asset Management e.v. BVI). Zahlen aus der Vergangenheit garantieren keine zukünftige Wertentwicklung. Quellen des Veräußerungsergebnisses Die Quellen des Veräußerungsergebnisses setzen sich zusammen aus realisierten Gewinnen und Verlusten aus Aktien sowie realisierten Gewinnen und Verlusten aus Futures und Optionen. Die entsprechenden Beträge können der Ertrags- und Aufwandsrechnung entnommen werden. 3. Wesentliche Risiken im Berichtszeitraum Zinsänderungsrisiken Es bestand kein Zinsänderungsrisiko im Berichtszeitraum. Währungsrisiken Es bestanden keine Währungsrisiken im Berichtszeitraum. Marktpreisrisiken Der DKO-Lux-Aktien Deutschland war entsprechend seinem Anlagekonzept fast vollständig am Aktienmarkt investiert und damit den Risiken von Marktpreisen ausgesetzt. Operationelle Risiken Die Verwaltungsgesellschaft hat die erforderlichen Maßnahmen getroffen, um die operationellen Risiken auf ein angemessenes Niveau zu reduzieren. Liquiditätsrisiken Aufgrund der Größe der Märkte im Aktienbereich und der hohen Zahl der Marktteilnehmer ist davon auszugehen, dass Wertpapiere jederzeit zu einem angemessenen Verkaufserlös veräußert werden können. Im Berichtszeitraum war keine Einschränkung der Liquidität festzustellen. Bonitäts- und Adressenausfallrisiken Im Berichtszeitraum gab es keine Bonitäts- und Ausfallrisiken. Sonstige Marktpreisrisiken Neben den oben genannten Risiken bestanden keine sonstigen Marktpreisrisiken. 4. Wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum Im Berichtszeitraum waren keine wesentlichen Ereignisse zu verzeichnen. 3

5 ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS ZUM 3. SEPTEMBER 216 EUR % am NFV 1) Wertpapiervermögen zum Kurswert ,96 98,25 (Wertpapiereinstandswert: EUR ,61) Bankguthaben ,33 1,44 Forderungen aus Initial Margin ,71 1,6 Forderungen aus Variation Margin 1.912,5,5 Sonstige Vermögenswerte 5.297,15,13 Gesamtvermögen ,65 11,47 Zinsverbindlichkeiten -435,45 -,1 Unrealisiertes Ergebnis aus Futures ,5 -,5 Sonstige Verbindlichkeiten ,29-1,41 Gesamtverbindlichkeiten ,24-1,47 Fondsvermögen ,41 1, Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil Stück ,533 EUR 134,72 ENTWICKLUNG DES FONDSVERMÖGENS VOM 1. OKTOBER 215 BIS ZUM 3. SEPTEMBER 216 EUR Fondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,58 Mittelzuflüsse ,1 Mittelrückflüsse ,73 Ertragsausgleich (ordentlich und außerordentlich) 2.13,5 Ergebnis des Geschäftsjahres nach Ertragsausgleich ,5 Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres ,41 Stück Anteilumlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Im Geschäftsjahr ausgegebene Anteile Im Geschäftsjahr zurückgenommene Anteile Anteilumlauf am Ende des Geschäftsjahres 33.92, , , ,533 VERGLEICH DER NETTOVERMÖGENSWERTE Fondsvermögen EUR , ,58 Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil 1) NFV = Nettofondsvermögen Stück EUR , , , , , , ,72 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 4

6 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 3. SEPTEMBER 216 Käufe/Zugänge Gattungsbezeichnung Stücke / Verkäufe/Abgänge ISIN Nominal im Geschäftsjahr Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) Wertpapiervermögen ,96 98,25 Börsennotierte Wertpapiere ,96 98,25 Aktien adidas AG 1.2 EUR 153, , 4,69 DEA1EWWW Allianz SE 2.4 EUR 131, , 6,81 DE8445 BASF SE 4.3 EUR 74, , 8,14 DEBASF111 Bayer AG 3.15 EUR 88, , 7,7 DEBAY17 Bayerische Motoren Werke AG 1.49 EUR 73, , 2,79 DE5193 Beiersdorf AG 56 EUR 83, , 1,19 DE52 Commerzbank AG EUR 5, ,92,68 DECBK11 Continental AG 5 EUR 185, , 2,36 DE54394 Daimler AG 2.6 EUR 62, , 4,11 DE71 Deutsche Bank AG 6.29 EUR 1, ,75 1,74 DE5148 Deutsche Boerse NamenAkt EUR 72, , 1,84 z.umtausch eingereichte Akt. DEA2AA253 Deutsche Lufthansa AG 2.63 EUR 9, ,14,65 DE Deutsche Post AG 4.8 EUR 27, , 3,36 DE55524 Deutsche Telekom AG 12. EUR 14, , 4,56 DE E.On SE 1. EUR 6, , 1,61 DEENAG999 Fresenius Medical Care AG & Co EUR 77, ,9 2,33 KGaA DE Fresenius SE & Co. KGaA 2.12 EUR 7, ,2 3,78 DE HeidelbergCement AG 8 EUR 83, , 1,7 DE6474 Henkel AG & Co. KGaA VZ 1. EUR 12,4 12.4, 3,6 DE Infineon Technologies AG 5.8 EUR 15, , 2,24 DE62314 Linde AG 9 EUR 148, 133.2, 3,39 DE64831 Merck KGaA 72 EUR 95, ,6 1,76 DE Münchener Rückversicherungs- 684 EUR 164, ,4 2,86 Gesellschaft AG in München DE ) NFV = Nettofondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 5

7 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 3. SEPTEMBER 216 Käufe/Zugänge Gattungsbezeichnung Stücke / Verkäufe/Abgänge ISIN Nominal im Geschäftsjahr Devise Kurs Kurswert in EUR % am NFV 1) ProSiebenSat.1 Media SE EUR 38, ,,97 DEPSM777 RWE AG 2.7 EUR 15, , 1,5 DE SAP SE 3.15 EUR 8, , 6,47 DE71646 Siemens AG 3.4 EUR 13, , 8,94 DE TAG Immobilien AG EUR 12, , 3,29 DE ThyssenKrupp AG 1.71 EUR 21, ,15,92 DE751 Volkswagen AG VZ 738 EUR 115, ,9 2,17 DE Vonovia SE DEA1ML7J EUR 33, , 1,72 1) NFV = Nettofondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 6

8 ZUSAMMENSETZUNG DES DERIVATEBESTANDS ZUM 3. SEPTEMBER 216 Gattungsbezeichnung Markt Stücke / Nominal Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Geschäftsjahr Devise Kurs Bewertungsergebnis / Marktwert in EUR 2) % am NFV 1) Derivate ,5 -,5 Aktienindex-Derivate ,5 -,5 Aktienindex-Terminkontrakte 3) DAX INDEX FUTURE DEC16 EDT 3 EUR ,5 -,5 1) NFV = Nettofondsvermögen 2) Futures und Futurestyled Options sind mit Bewertungsergebnis, Optionen mit dem Marktwert angegeben. 3) Der Gesamtbetrag der offenen Futurepositionen beträgt EUR ,. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 7

9 FONDSSTRUKTUR Geographische Gewichtung in % Deutschland 98,25 98,25 Branchengewichtung in % Herstellung sonstiger organ. und chem. Grundstoffe 15,78 Sonstige öffentl. und persönl. Dienstleistungen 12,82 Elektronik 11,18 Automobilbau 9,7 Versicherungen (gesamtes Spektrum) 6,81 IT Consulting & Services 6,47 Textilien und Lederwaren 4,69 Telekommunikation - diversifiziert 4,56 Sonstige Finanzunternehmen 3,56 Sonstige 23,31 98,25 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 8

10 WÄHREND DES GESCHÄFTSJAHRES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung ISIN Stück, Anteile bzw. Währung Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Börsennotierte Wertpapiere Aktien Deutsche Börse AG STK -1. DE58155 K+S Aktiengesellschaft STK -99 DEKSAG888 Lanxess AG STK -427 DE54745 Uniper SE STK DEUNSE18 Volkswagen AG STK DE76645 Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Uniper SE DT.-SPITZEN-KONTEN STK DEUNSET2 Gattungsbezeichnung Volumen in 1. Derivate Terminkontrakte (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw.volumen) Wertpapier-Terminkontrakte Wertpapier-Terminkontrakte auf Renten Gekaufte Kontrakte (Basiswert:,5% Deutschland 215/ ) EUR 787 Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte (Basiswert: Dax Performance-Index) EUR Verkaufte Kontrakte (Basiswert: Dax Performance-Index) EUR Optionsrechte (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw.volumen) Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindizes Gekaufte Verkaufsoptionen (Put) (Basiswert: Put Dax XEUR) EUR 25 Verkaufte Verkaufoptionen (Put) (Basiswerte: Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR,Put Dax XEUR) EUR Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 9

11 ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG VOM 1. OKTOBER 215 BIS ZUM 3. SEPTEMBER 216 EUR Dividenden (netto) ,86 Sonstige Erträge 2, Erträge insgesamt ,86 Verwaltungsvergütung ,88 Investmentmanagervergütung ,88 Depotbankvergütung ,85 Leistungsabhängige Vergütung (Performance Fee) ,9 Taxe d'abonnement -2.95,41 Prüfungskosten , Druck- und Veröffentlichungskosten ,89 Zinsaufwendungen aus Kontokorrent ,86 Sonstige Aufwendungen ,21 Aufwendungen insgesamt ,7 Ordentlicher Ertragsausgleich 4.633,3 Ordentlicher Ertrags-/Aufwandsüberschuss ,91 Realisierte Gewinne ,54 Realisierte Verluste ,92 Außerordentlicher Ertragsausgleich ,8 Ertrags-/Aufwandsüberschuss 96.93,91 Veränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes ,14 Ergebnis des Geschäftsjahres ,5 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 6.229,57 Ongoing Charges in % 2,7 Die Ongoing Charges (Laufende Kosten) drücken die Summe aller Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten und Performance Fee) eines Jahres als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens aus. Performance Fee in %,8 Portfolio Turnover Rate in % -38,15 Die Portfolio Turnover Rate gibt die Umschlaghäufigkeit des Bestandes eines Fonds an. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses geprüften Jahresberichtes. 1

12 ERLÄUTERUNGEN ZUM GEPRÜFTEN JAHRESBERICHT PER 3. SEPTEMBER Allgemeine Informationen Das Sondervermögen DKO-Lux-Aktien Deutschland ist ein nach Luxemburger Recht in der Form eines fonds commun de placement errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen zulässigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 21 (vorher das Gesetz vom 2. Dezember 22) über Organismen für gemeinsame Anlagen (das Gesetz von 21 ) aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften 29/65/EG vom 13. Juli 29. Der Fonds wird von der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ) verwaltet. 2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Darstellung der Finanzberichte Der Bericht des Fonds ist gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze im Einzelnen Wertpapieranlagen Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg. Daneben gelten gemäß Artikel 7 des Verwaltungsreglements nachfolgende wesentliche Bewertungsregeln: - Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet; in der Regel ist dies der Kurs, der am letzten Börsentag vor dem Bewertungsstichtag an der Börse notiert wird, die normalerweise der Hauptmarkt für diese Gattung ist. - Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. - Sofern Vermögenswerte nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden oder wenn der ermittelte Preis oder Kurs von Vermögenswerten, die an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notiert bzw. gehandelt werden, nicht repräsentativ für den angemessenen Marktwert dieser Vermögenswerte erscheint, wird für die Bewertung dieser Vermögenswerte der vorsichtig und in gutem Glauben ermittelte voraussichtlich mögliche Verkaufswert zugrunde gelegt. - Die Bewertung von Vermögenswerten, für die ein liquider Markt nicht vorhanden ist, erfolgt mit geschätzten Zeitwerten auf der Grundlage von indikativen Broker-Quotierungen oder Bewertungsmodellen, wobei nicht zwingend effektive Markttransaktionen stattgefunden haben müssen. Hierbei kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden, dass ein tatsächlicher zu realisierender Verkaufspreis der Vermögenswerte zu einem höheren bzw. niedrigeren Wert führen kann. - Der Anschaffungspreis der Wertpapiere und Futures entspricht den gewichteten Durchschnittskosten sämtlicher Käufe dieser Wertpapiere. Für Gattungen, welche auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, ist der Anschaffungspreis mit dem Devisenkurs zum Zeitpunkt des Kaufes umgerechnet worden. - Die realisierten Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises der verkauften Wertpapiere ermittelt. - Nicht realisierte Gewinne und Verluste, welche sich aus der Bewertung des jeweiligen Portfolios zum letztverfügbaren Börsenkurs ergeben, sind ebenfalls im Ergebnis berücksichtigt. 11

13 - Der Liquidationswert von Futures, die nicht an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Futures, welche an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder geregelten Märkten, auf welchen diese Futures vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. Forderungen Forderungen werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Guthaben bei Kreditinstituten Guthaben bei Kreditinstituten werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Verbindlichkeiten und Rückstellungen Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag passiviert. Rückstellungen sind in Höhe des erwarteten Zahlungsbetrages ausgewiesen. Erträge und Aufwendungen Erträge aus Wertpapieranlagen werden bei Zufluss, die anderen Erträge sowie Aufwendungen werden in der Periode erfasst, zu der sie wirtschaftlich gehören. In den steuerpflichtigen Erträgen des Fonds ist ein Ertragsausgleich verrechnet; dieser beinhaltet die während der Berichtsperiode angefallenen Netto-Erträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. Währungsumrechnung Bei Käufen von Vermögensgegenständen in einer anderen Währung als der Fondswährung wird der Umrechnungskurs zum Kauftag, bei Erträgen und Aufwendungen der Umrechnungskurs zum Transaktionstag und bei der Vermögensaufstellung inklusive des realisierten und unrealisierten Ergebnisses der Umrechnungskurs zum Geschäftsjahresende zu Grunde gelegt. 3. Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Wertpapiervermögen und Derivate Die börsennotierten Wertpapiere wurden mit den zuletzt verfügbaren Börsenkursen, die über eine Schnittstelle mit einem Datenprovider am 3. September 216 geliefert wurden, bewertet. Die börsennotierten Index-Futures wurden mit den zuletzt verfügbaren Abwicklungspreisen zum 29. September 216 bewertet. Bei Anwendung der Kurse vom 3. September 216 sowohl für Wertpapiere als auch für Derivate würde sich das Nettofondsvermögen um EUR 1,59 pro Anteil und EUR ,52 im Gesamtfondsvermögen erhöhen - dies entspricht einer Erhöhung um 1,18 %. Bankguthaben Die Kontokorrentguthaben von insgesamt EUR ,33 setzen sich wie folgt zusammen: EUR-Guthaben ,33 Gesamt ,33 EUR 12

14 Forderungen aus Initial Margin In dieser Position sind die Initial Margins aufgeführt, die beim Abschluss von Finanzterminkontrakten zu leisten sind. Sie fließen bei Glattstellung zurück in den Fonds. Forderungen aus Variation Margin Die Variation Margin deckt das Ergebnis der bewertungstäglichen Gewinn- und Verlustrechnung der offenen Future-Positionen. Sonstige Vermögenswerte Die sonstigen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen: Forderungen aus Quellensteuerrückerstattungen 4.542,21 Vorausgezahlte CSSF-Gebühr 754,94 Gesamt 5.297,15 Zinsverbindlichkeiten Die Zinsverbindlichkeiten resultieren aus aufgelaufenen Kontokorrentzinsen. Unrealisiertes Ergebnis aus Futures Als unrealisiertes Ergebnis aus Futures wird das saldierte Ergebnis aus der laufenden Bewertung ausgewiesen. Sonstige Verbindlichkeiten Die sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Verbindlichkeiten aus Beratergebühr 1.99,52 Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft 1.99,52 Verbindlichkeiten gegenüber der Depotbank 1.917,14 Verbindlichkeiten gegenüber Vertriebsstelle 2.48,89 Rückstellung Prüfungskosten 8.327,19 Rückstellung Performance Fee ,9 Rückstellung Depotgebühren 188,22 Rückstellung Reportingkosten 3.314,7 Rückstellung Taxe d'abonnement 491,8 Sonstige Rückstellungen 1.516,85 Gesamt ,29 4. Erläuterungen zur Ertrags- und Aufwandsrechnung Dividenden (netto) Die Dividendenerträge enthalten die vereinnahmten Dividenden. Von den Bruttoerträgen wurden die vom Ursprungsland einbehaltenen Quellensteuern abgezogen. Verwaltungsvergütung Die ausgewiesene Verwaltungsvergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme von Verwaltungsaufgaben derzeit in Höhe von,6 % p. a., mindestens jedoch EUR 17.5, p. a.. Die Gebühren werden monatlich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Fonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Monats berechnet und ausbezahlt. EUR EUR 13

15 Investmentmanagervergütung Die ausgewiesene Investmentmanagervergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme von Beratungsaufgaben derzeit in Höhe von,6 % p. a. Die Gebühren werden monatlich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Fonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Monats berechnet und ausbezahlt. Depotbankvergütung Die ausgewiesene Depotbankvergütung betrifft die vertraglich vereinbarte Gebühr für die Übernahme der gesetzlich geforderten Depotbankaufgaben mit bis zu,24 % p. a. (derzeit,12 %), mindestens jedoch EUR 7.5, p. a.. Die Gebühren werden monatlich auf den zu ermittelnden Inventarwert des Fonds abgegrenzt und am Ende eines jeden Monats berechnet und ausbezahlt. Leistungsabhängige Vergütung (Performance Fee) Die ausgewiesene Performance Fee entspricht den vertraglichen Vereinbarungen. Taxe d Abonnement Die Taxe d Abonnement beträgt,5 % p. a. vom Nettoinventarwert der Gesellschaft, abzüglich des Nettoinventarwertes der Investments, die der luxemburgischen Steuer unterliegen. Sie wird quartalsweise im Nachhinein gezahlt. Zinsaufwendungen aus Kontokorrent Die Zinsaufwendungen aus Kontokorrent resultieren aus den laufenden Bankguthaben einschließlich der abgegrenzten, noch nicht fälligen Zinsen. Sonstige Aufwendungen Die sonstigen Aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen: Depotgebühren 91,14 Zahlstellengebühren 3.326,14 BaFin Gebühr 494, ALFI Gebühr 375, CSSF Gebühr 3.,63 Sonstige Kosten 8.785,3 Gesamt ,21 Realisierte Gewinne / Verluste Das ausgewiesene realisierte Ergebnis betrifft Kursgewinne und -verluste aus Verkäufen von Wertpapieren und Derivategeschäften und ergibt sich als Differenz aus den durchschnittlichen Anschaffungskosten und dem Veräußerungserlös. Veränderung des nicht realisierten Gewinnes / Verlustes Die Veränderung der nicht realisierten Wertentwicklung spiegelt die Entwicklung der Kursänderungen im Berichtsjahr wieder. Die Ermittlung der Veränderung der nicht realisierten Wertentwicklung erfolgt ebenso unter Zugrundelegung der durchschnittlichen Einstandskurse bzw. dem letztjährigen Wertansatz. EUR 5. Ertragsverwendung Die Erträge des Fonds werden thesauriert. 14

16 6. Vergütungsgrundsätze Die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A ( WIL ) hat im Einklang mit geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorgaben Grundsätze für ihr Vergütungssystem definiert, die mit einem soliden und wirksamen Risikomanagementsystem vereinbart und diesem förderlich sind. Dieses Vergütungssystem orientiert sich an der nachhaltigen und unternehmerischen Geschäftspolitik der Warburg-Gruppe und soll daher keine Anreize zur Übernahme von Risiken geben, die unvereinbar mit den Risikoprofilen und Vertragsbedingungen der von der WIL verwalteten Investmentfonds sind. Das Vergütungssystem soll stets im Einklang mit Geschäftsstrategie, Zielen, Werten und Interessen der WIL und der von ihr verwalteten Fonds und der Anleger dieser Fonds stehen und umfasst auch Maßnahmen zur Vermeidung von Interessenkonflikten. Die Vergütung der Mitarbeiter der WIL kann fixe und variable Elemente sowie monetäre und nicht-monetäre Nebenleistungen enthalten. Die Bemessung der Komponenten erfolgt unter Beachtung der Risikogrundsätze, Marktüblichkeit und Angemessenheit. Des Weiteren wird bei der Festlegung der einzelnen Bestandteile gewährleistet, dass keine signifikante Abhängigkeit von der variablen Vergütung besteht sowie ein angemessenes Verhältnis von variabler zu fixer Vergütung besteht. Die variable Vergütung stellt somit nur eine Ergänzung zur fixen Vergütung dar und setzt keine Anreize zur Eingehung unangemessener Risiken. Ziel ist eine flexible Vergütungspolitik, die auch einen Verzicht auf die Zahlung der variablen Komponente vorsehen kann. Das Vergütungssystem wird mindestens einmal jährlich überprüft und bei Bedarf angepasst, um die Angemessenheit und Einhaltung der rechtlichen Vorgaben zu gewährleisten. Angaben zur Mitarbeitervergütung Die Angaben zur Mitarbeitervergütung der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. erfolgen für das Geschäftsjahr 1. Januar 215 bis 31. Dezember 215. Anzahl Mitarbeiter 98 Fixe Vergütung TEUR 7.87 davon Führungskräfte TEUR davon andere Risk-Taker TEUR Variable Vergütung TEUR 449 davon Führungskräfte TEUR 47 davon andere Risk-Taker TEUR 7. Devisenmittelkurse am 3. September 216 Der Fonds bilanziert in Euro (EUR). Alle auf eine andere Währung als Euro oder die übrigen auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte wurden zum letzten Devisenmittelkurs der jeweiligen Währung in Euro umgerechnet. Die Umrechnung der auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte anders als Euro in Euro erfolgt anhand der amtlich festgestellten Umrechnungskurse. 15

17 8. Ereignisse nach dem Stichtag Für das 1. Quartal 217 ist folgende Verschmelzung geplant: Alt Neu Einzelfonds Umbrella Umbrellaname -- DKO Fonds Fondsname DKO-Lux-Aktien Deutschland DKO-Aktien Deutschland Verwaltungsgesellschaft Warburg-Invest Luxemburg S.A 2, Place François-Joseph Dargent NESTOR Investment Management S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, Depotbank und Zahlstelle für Luxemburg Transfer Agent Fondsmanagement Zahl- und Informationsstelle Deutschland Zahl- und Informationsstelle Österreich L-1413 Luxemburg M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Dr. Kohlhase Vermögensverwaltungsgesellschaft mbh Ottostraße 5 D-8333 München M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstrasse 75 D-295 Hamburg Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-11 Wien L-1413 Luxemburg M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Dr. Kohlhase Vermögensverwaltungsgesellschaft mbh Ottostraße 5 D-8333 München M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstrasse 75 D-295 Hamburg Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-11 Wien 16

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19 RISIKOMANAGEMENT (UNGEPRÜFT) Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagement-Verfahren, das die Überwachung der Risiken der einzelnen Portfoliopositionen und deren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Portfolios des verwalteten Fonds zu jeder Zeit erlaubt. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 21 und den anwendbaren regulatorischen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmässig über das von ihr verwendete Risikomanagement-Verfahren an die CSSF. Bestimmung des Gesamtrisikos Die Bestimmung des Gesamtrisikos wurde für dieses Sondervermögen anhand des Value-at-Risk Ansatzes ermittelt. Zum Zweck der Risikobegrenzung darf das Gesamtrisiko aus allen Vermögenswerten, das über den Value-at-Risk ermittelt wird, den relativen Value-at-Risk in Höhe von 2 % bezogen auf das Vergleichsvermögens nicht überschreiten (Relativer VaR-Ansatz) Potentieller Risikobetrag für das Marktrisiko Kleinster potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Fondsvermögen 1,711 % Größter potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Fondsvermögen 21,475 % Durchschnittlicher potentieller Risikobetrag in Bezug auf das Fondsvermögen 15,234 % Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1 % DAX 3 Anmerkungen Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum 1. Oktober 215 bis 3. September 216 auf der Basis des Varianz- Kovarianz-Ansatzes mit den Parametern 99 % Konfidenzniveau, 2 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Beim Value-at-Risk handelt es sich um ein im Finanzsektor weit verbreitetes Maß zur Messung des Risikos eines bestimmten Portfolios mit Vermögenswerten. Für ein solches Portfolio, eine vorgegebene Wahrscheinlichkeit und ein fixes Zeitintervall stellt der Value-at-Risk die maximale Höhe des Verlusts dar, die mit der vorgegebenen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird. Zur Berechnung werden die jeweils aktuellen Marktpreise der Vermögenswerte im Portfolio zugrunde gelegt und angenommen, dass die Märkte sich normal verhalten und keine Handelsaktivitäten im Portfolio stattfinden. Hebelwirkung vom 1. Oktober 215 bis zum 3. September 216 Die durchschnittliche Hebelwirkung beträgt für den Fonds im Zeitraum vom 1. Oktober 215 bis zum 3. September 216: 18,375 % Die Verwaltungsgesellschaft berechnet die Höhe der Hebelwirkung (englisch leverage ) des Fonds mit Hilfe des Ansatzes über die Summe der Nennwerte (englisch sum of the notionals ) der derivativen Finanzinstrumente. Anmerkung Bei diesem Ansatz werden die anzurechnenden Werte aus gegenläufigen Positionen nicht saldiert, sondern addiert, d.h. insbesondere, dass die zu Absicherungszwecken genutzten derivativen Finanzinstrumente mit positivem Wert bei der Addition berücksichtigt werden müssen. Die ausgewiesene Höhe der Hebelwirkung ist als Verhältnis zwischen der Summe der Nominalwerte und des Netto-Fondsvermögens ausgedrückt und basiert auf historischen Werten im genannten Zeitraum. 18

20 WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place Dargent 1413 Luxembourg DKO-Lux-Aktien Deutschland Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 u. 2 Investmentsteuergesetz Geschäftsjahr vom 1. Oktober 215 bis zum 3. September 216 Thesaurierung zum 3. September 216 ISIN: LU WKN: Ex-Tag: 3. September 216 Tag des Zuflusses: 3. September 216 Gemäß 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 i.v.m. Nr. 1 InvStG Buchstabe: Betrag per Anteil in EUR Natürliche Natürliche Körper- Personen Personen schaften 2) mit Anteilen mit Anteilen im Privat- im Betriebsvermögen vermögen 1) b) Betrag der ausschüttungsgleichen Erträge 1, , , c) die in den ausschüttungsgleichen Erträgen enthaltenen aa) Erträge i.s.d. 2 Abs. 2 S. 1 i.v.m. 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG 3) - 1, , cc) Erträge i.s.d. 2 Abs. 2a -,, gg) Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 1,,, hh) in Doppelbuchstabe gg) enthaltene Einkünfte, die nicht dem Progressionsvorbehalt unterliegen -, - ii) Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2, für die kein Abzug jj) nach Absatz 4 vorgenommen wurde 1, , , in Doppelbuchstabe ii enthaltene Einkünfte, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 3) - 1, , kk) in Doppelbuchstabe ii enthaltene Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2, die nach einem Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung zur Anrechnung einer als gezahlt geltenden Steuer auf die Einkommensteuer oder Körperschaftsteuer berechtigen,,, ll) in Doppelbuchstabe kk enthaltene Einkünfte, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 3) -,, 19

21 d) den zur Anrechnung von Kapitalertragsteuer berechtigenden Teil der ausschüttungsgleichen Erträge aa) im Sinne des 7 Abs. 1 und 2 4),,, bb) im Sinne des 7 Abs. 3,,, davon auf Erträge i.s.d. 7 Abs. 3 Satz 1 Nr. 1 InvStG i.v.m. 8b Abs. 1 KStG oder 3 Nr. 4 EStG -,, davon auf Erträge i.s.d. 7 Abs. 3 Satz 1 Nr. 2 InvStG,,, cc) im Sinne des 7 Abs. 1 S. 4, soweit in Doppelbuchstabe aa enthalten 4),,, davon auf ausländische Erträge i.s.d. 2 Abs. 2 S. 1 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG oder 3 Nr. 4 EStG -,, f) Betrag der ausländischen Steuern, der auf die in den Erträgen enthaltenen Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2 entfällt, und aa) der nach 4 Abs. 2 i.v.m. 32d Abs. 5 oder 34c Abs. 1 EStG oder einem Abkommen zur Vermeidung der der Doppelbesteuerung anrechenbar ist, wenn kein 5) Abzug nach 4 Abs. 4 vorgenommen wurde, ,777821, bb) in Doppelbuchstabe aa enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b -,777821, Abs. 1 KStG anzuwenden ist 5) cc) der nach 4 Abs. 2 i.v.m. 34c Abs. 3 EStG abziehbar ist, wenn kein Abzug nach 4 Abs. 4 5) vorgenommen wurde,,, dd) in Doppelbuchstabe cc enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b -,, Abs. 1 KStG anzuwenden ist 5) ee) der nach einem Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung als gezahlt gilt und nach 4 Abs. 2 i.v.m diesem Abkommen anrechenbar ist 5),,, ff) in Doppelbuchstabe ee enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 5) -,, g) Betrag der Absetzung für Abnutzung oder Substanzverringerung,,, h) im Geschäftsjahr gezahlte Quellensteuer, vermindert um die erstattete Quellensteuer des Geschäftsjahres oder früherer Geschäftsjahre,777821,777821,

22 Die ausschüttungsgleichen Erträge gelten mit Ablauf des Geschäftsjahres als zugeflossen. Sofern anwendbar, wurden die Vorschriften des 1 Abs. 3 Satz 3 InvStG unter Berücksichtigung der Datenschlüsselung durch die marktbekannten Finanzdatenbanken und Börseninformationsdienste (soweit verfügbar) angewandt. Der Jahresbericht des vorbezeichneten Investmentfonds in deutscher Sprache kann bei der Investmentgesellschaft unter der o. g. Adresse angefordert werden. Die Summe der nach dem 31. Dezember 1993 einem Anleger als zugeflossen geltenden, noch nicht dem Steuerabzug unterworfenen Erträge (gem. 7 Abs.1 Nr.3 bzw. 5 Abs.1 Nr.4 InvStG) beträgt: 11,78763 EUR 1) Angaben für Anleger, die ihre Anteile im Betriebsvermögen halten und nach dem EStG besteuert werden (z.b. Einzelunternehmer oder Mitunternehmer in gewerblichen Personengesellschaften). 2) Angaben für Anleger, die nach dem KStG besteuert werden. Bei den Angaben ist zu beachten, dass 8b Abs. 1 bis 6 KStG für Anleger, die bestimmte Körperschaften sind, keine Anwendung findet. Die Anwendbarkeit vorgenannter Vorschriften kann auch Einfluss auf die Anrechenbarkeit ausländischer Quellensteuern haben. 3) Die Einkünfte sind zu 1 % ausgewiesen. 4) Bei ausländischen vollthesaurierenden Investmentfonds erfolgt zum Zeitpunkt des fiktiven Zuflusses kein Kapitalertragsteuerabzug. Deswegen erfolgen keine Angaben zur Kapitalertragsteuerbemessungsgrundlage nach 5 Abs. 1 Nr. 1 d) aa) - cc) InvStG. 5) Bei Anrechnung bzw. Abzug ausländischer Quellensteuern ist bei natürlichen Personen mit Anteilen im Privatvermögen 32d Abs. 5 EStG, bei natürlichen Personen mit Anteilen im Betriebsvermögen 34c EStG und bei Körperschaften 26 KStG zu beachten. Der Ausweis der anrechenbaren Quellensteuer für natürliche Personen mit Anteilen im Privatvermögen erfolgt nach Berücksichtigung der Anrechnungslimitierung gemäß BMF v. 18. August 29 (IV C 1 - S 198-1/8/119), Rz. 77a. WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 21

23 Anschrift: WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 858, L-218 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: Anschrift: M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 16, L-21 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: SWIFT: WBWC LU LL Anschrift: Ferdinandstraße 75, D-295 Hamburg Postanschrift: Postfach , D-279 Hamburg Telefon: (+49) () Telefax: (+49) () SWIFT: WBWC DE HH