Berenberg Systematic Approach Jahresbericht zum 30. September 2018

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1 Berenberg Systematic Approach Jahresbericht zum 30. September 2018 Ein Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

2 Berenberg Systematic Approach Inhalt Organisationsstruktur 4 Bericht des Verwaltungsrates 5 Derivateexposure 6 Risikokennzahlen 6 Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft 6 Bericht des Anlageberaters 7-8 Erläuterungen zur Vermögensaufstellung 9-13 Konsolidierte Vermögensaufstellung 14 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung Konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens 17 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensübersicht 18 Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung Entwicklung des Fondsvermögens 25 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Vermögensübersicht 29 Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung Entwicklung des Fondsvermögens 35 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Seite 2

3 Berenberg Systematic Approach Inhalt Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Vermögensübersicht 38 Vermögensaufstellung Derivate 42 Ertrags- und Aufwandsrechnung Entwicklung des Fondsvermögens 45 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Vermögensübersicht 50 Vermögensaufstellung Derivate 54 Ertrags- und Aufwandsrechnung Entwicklung des Fondsvermögens 57 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre bzw. seit Auflegung Bericht des Réviseur d Entreprises agréé Ergänzende Angaben für Anleger in der Schweiz Seite 3

4 Berenberg Systematic Approach Organisationsstruktur Verwaltungsgesellschaft und Zentralverwaltungsgesellschaft Fondsmanager Österreich Universal-Investment-Luxembourg S.A. Für den Teilfonds Stockpicker Protect Fund Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG R.C.S. Lux B Am Belvedere 1, A Wien 15, rue de Flaxweiler, L Grevenmacher Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG Neuer Jungfernstieg 20, D Hamburg Facilities Agent Services Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Für die Teilfonds Global Stockpicker Fund, Großbritannien Vorsitzender des Verwaltungsrates European Stockpicker Fund und US Stockpicker Fund ZEIDLER LEGAL SERVICES (UK) Limited Bernd Vorbeck Universal-Investment-Luxembourg S.A. 4th Floor, 2 Leman Street, London E1 8FA Sprecher der Geschäftsführung der 15, rue de Flaxweiler, L Grevenmacher Universal-Investment-Gesellschaft mbh, Frankfurt am Main Vertreter Anlageberater Geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder Schweiz Berenberg Bank (Schweiz) AG Stefan Rockel Kreuzstraße 5, CH Zürich 1741 Fund Solutions AG Geschäftsführer der Burggraben 16, CH St. Gallen Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher Zahlstelle Vertriebsstelle Matthias Müller Großherzogtum Luxemburg Geschäftsführer der Bundesrepublik Deutschland Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher State Street Bank Luxembourg S.C.A. 49, avenue John F. Kennedy, L Luxemburg Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG Marc-Oliver Scharwath (bis ) Neuer Jungfernstieg 20, D Hamburg Geschäftsführer der Bundesrepublik Deutschland Universal-Investment-Luxembourg S.A., Grevenmacher Réviseur d Entreprises agréé Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG Mitglieder Neuer Jungfernstieg 20, D Hamburg KPMG Luxembourg, Société coopérative Cabinet de révision agréé Markus Neubauer Schweiz 39, avenue John F. Kennedy, L Luxemburg Geschäftsführer der Universal-Investment-Gesellschaft mbh, Frankfurt am Main Notenstein La Roche Privatbank AG (bis ) Bohl 17, CH St. Gallen Verwahrstelle, Register- und Transferstelle Bank Vontobel AG (ab ) State Street Bank Luxembourg S.C.A. Gotthardstrasse 43, CH Zürich 49, avenue John F. Kennedy, L Luxemburg Seite 4

5 Berenberg Systematic Approach Bericht des Verwaltungsrates Sehr geehrte Damen und Herren, wir legen Ihnen hiermit den Jahresbericht des Fonds Berenberg Systematic Approach mit seinen Teilfonds Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund, Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund, Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund und dem Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund vor. Der Bericht umfasst den Zeitraum vom 1. Oktober 2017 bis zum 30. September Der Fonds Berenberg Systematic Approach ist ein nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg auf unbestimmte Dauer errichtetes, rechtlich unselbstständiges Sondervermögen ( fonds commun de placement ) und unterliegt dem Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über die Organismen für gemeinsame Anlagen. Zum 20. Juli 2018 hatte die Anteilklasse C des Teilfonds Berenberg Systematic Approach Stockpicker Protect Fund ein Volumen von 131 TEUR. Da eine Verwaltung der Anteilklasse aus wirtschaftlichen Gründen nicht mehr sinnvoll ist hat der Verwaltungsrat diese zum 31. August 2018 geschlossen. Alle Anteile wurden zum 31. August 2018 zwangsweise zurückgenommen und die Anteilklasse zum selben Datum geschlossen. Im Sinne der Gleichbehandlung aller Anteilsinhaber wurde die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen mit Beschlussfassung zum 16. August 2018 ausgesetzt. Es wurden Rückstellungen für die Schließung der o.g. Anteilklasse gebildet und in den Fonds gebucht. Die Anteilsinhaber wurden über die geplante Zwangsrücknahme und Schließung mittels einer Publikation informiert. Nettoliquidationserlöse, die nicht bis zum Abschluss der Schließung der o.g. Anteilklasse von Anlegern eingezogen worden sind, wurden von der Verwahrstelle nach Abschluss der Schließung der o.g. Anteilklasse für Rechnung der berechtigten Anleger bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden. Zum 30. September 2018 stellen sich das Fondsvermögen sowie die Kursentwicklung des Fonds im Berichtszeitraum wie folgt dar: Anteilklassen ISIN Fondsvermögen in Währung Kursentwicklung in % Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse A LU ,17 EUR 5,87 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse B LU ,57 USD 3,85 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse C LU ,71 EUR 5,10 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse A LU ,41 EUR -1,59 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse C LU ,14 EUR -0,60 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse A LU ,66 EUR 3,01 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse B LU ,47 USD 5,81 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse C LU ,34 EUR 1,88 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse D LU ,69 USD 6,85 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse A LU ,54 EUR -1,52 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse B LU ,92 USD 1,52 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse C (bis 31. August 2018) LU ,39 EUR -13,25 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse D LU ,38 USD 1,74 Seite 5

6 Berenberg Systematic Approach Derivateexposure Für den 30. September 2018 gab es kein Exposure für Derivate. Risikokennzahlen Um die gesamten Derivatepositionen zu überwachen, wurde für den Berenberg Systematic Approach und seine Teilfonds der Commitment Approach (einfacher Ansatz) angewendet. Die Gesamtsumme der Derivatepositionen dürfen demnach maximal 100% des Nettoinventarwertes nicht überschreiten. Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 30. September 2018) aufgeführt: Gesamtsumme der gezahlten MA-Vergütungen 5,11 Mio. EUR - davon feste Vergütung 4,74 Mio. EUR - davon variable Vergütung 0,37 Mio. EUR Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft Höhe des gez. Carried Interest 48,2 Vollzeitäquivalent n/a Gesamtsumme gez. Vergütung an Risktaker 0,85 Mio. EUR - davon Führungskräfte 0,76 Mio. EUR - davon andere Risktaker 0,09 Mio. EUR Das Vergütungssystem der Verwaltungsgesellschaft auf der Homepage der Universal-Investment-Gesellschaft mbh unter sowie im Verkaufsprospekt zu finden. Gegenüber dem Vorjahr wurde keine Änderung des Vergütungssystems vorgenommen. Vergütungspolitik des Fondsmanagers Nachfolgend sind die Angaben zur Mitarbeitervergütung (Stand 31. Dezember 2017) aufgeführt: Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der Gesellschaft gezahlten Mitarbeitervergütung: 210,58 Mio. EUR Zahl der Mitarbeiter der Gesellschaft 1.576,00 FTE (Vollzeitäquivalent) Der aktuelle Geschäftsbericht und der Offenlegungsbericht der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG sind auf der Homepage der Gesellschaft unter zu finden. Seite 6

7 Berenberg Systematic Approach Bericht des Anlageberaters Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, seit 2006 wurden unter dem Berenberg Systematic Approach-Fondsmantel Aktienfonds nach Luxemburger Recht aufgelegt, die nach dem systematischen STOCKPICKER-Modell gesteuert werden. Auflegung Teilfonds Typ Anlageuniversum Berenberg Systematic Approach - Global STOCKPICKER Fund A (EUR) Retail Global Berenberg Systematic Approach - Global STOCKPICKER Fund B (EUR) Retail Global Berenberg Systematic Approach - European STOCKPICKER Fund A (EUR) Retail Europa Berenberg Systematic Approach - US STOCKPICKER Fund B (USD) Retail USA Berenberg Systematic Approach - US STOCKPICKER Fund D (USD) Institutional USA Berenberg Systematic Approach - European STOCKPICKER Fund C (EUR) Institutional Europa Berenberg Systematic Approach - Global STOCKPICKER Fund C (EUR) Institutional Global Berenberg Systematic Approach - STOCKPICKER Protect Fund A (EUR währungsgesichert) Retail USA Berenberg Systematic Approach - STOCKPICKER Protect Fund B (USD) Retail USA Berenberg Systematic Approach - STOCKPICKER Protect Fund D (USD) Institutional USA Berenberg Systematic Approach - US STOCKPICKER Fund A (EUR währungsgesichert) Retail USA Berenberg Systematic Approach - US STOCKPICKER Fund C (EUR währungsgesichert) Institutional USA Berenberg Systematic Approach - STOCKPICKER Protect Fund C (EUR währungsgesichert) inaktiv seit Institutional USA STOCKPICKER Anlagestrategie Beim STOCKPICKER-Ansatz werden modell-basiert aus einer definierten Gruppe von Aktien systematisch (aber nicht quantitativ-automatisiert) ca. 20 bis 30 Prozent der Titel herausgefiltert. Es wird dabei nach Aktien gesucht, die fundamental unterbewertet erscheinen, eine gewisse Resistenz in fallenden Marktphasen und eine eher niedrige Sensitivität hinsichtlich unternehmensspezifischer, schlechter Nachrichten bewiesen haben und sich aktuell in einer attraktiven Trendphase befinden (Verbindung fundamentaler und technischer Aktienanalyse). Jedes STOCKPICKER-Portfolio ist stets nahezu voll investiert, so dass die grundsätzliche Allokationsentscheidung bezüglich der Assetklasse Aktien auf einer anderen Ebene (Investor, Vermögensverwaltung etc.) zu erfolgen hat. Das Modell wird seit 2004 auf unterschiedliche Märkte angewendet. Der Berenberg Systematic Approach - STOCKPICKER Protect Fund ist im Unterschied zu den anderen STOCKPICKER-Fonds kein reiner Aktienfonds, sondern verbindet ein US-Aktienportfolio mit einem Sicherungsoverlay. Dieses sog. Protect Overlay ist eine dynamische Sicherung gegen negative Marktbewegungen. Auf der Basis von Trendfolge-Modellen wird anhand von markttechnischen Signalen der mehrstufige Investitionsgrad (0-100%) bestimmt und über den Einsatz von Aktienfutures gesteuert. In der Berichtsperiode (April 2018) wurde das Modell-Setup überarbeitet, um die Robustheit des Overlays zu erhöhen. Das Modell-Setup wurde von fünf auf zehn Einzelmodelle erhöht und auf eine Gesamtbetrachtung (aggregiert) umgestellt. Während bei der Einzelbetrachtung jedes Modell einen definierten Anteil des Portfolios steuerte, wird nun bei der Gesamtbetrachtung die Summe der einzelnen Modelle herangezogen, um die Sicherungsquote zu definieren. Ziel dabei ist es, in Trendphasen weiterhin eindeutig positioniert zu sein, während das Overlay in trendlosen Phasen übermäßige Handelsaktivität einschränkt. Die grundlegende Idee des Overlays, nämlich Partizipation an vorteilhaften Kursbewegungen zu ermöglichen und gleichermaßen in unvorteilhaften Markphasen das Portfolio zu sichern, wurde beibehalten. Seite 7

8 Berenberg Systematic Approach Bericht des Anlageberaters Ausblick Aufgrund eines soliden Wachstums der Unternehmensgewinne und moderater Bewertungen haben wir für das kommende Berichtsjahr verhalten positive Erwartungen für das Marktumfeld der Assetklasse Aktien. Auch einen starken Wirtschaftsabschwung oder gar eine Rezession erachten wir für das kommende Berichtsjahr für eher unwahrscheinlich. Die Performance der Teilfonds ist mit dem Verlauf der globalen-, insbesondere der europäischen- und der USamerikanischen Aktienmärkte stark korreliert. Es besteht aber die Zielsetzung, dass der STOCKPICKER-Ansatz für die nächsten 12 Monate für bessere Rendite-Risiko-Ergebnisse sorgt als der Gesamtmarkt. Wertentwicklung der Fonds im Geschäftsjahr Nachdem die internationalen Aktienmärkte im Segment Developed Markets zu Beginn der Berichtsperiode ( ) noch eine positive Entwicklung bei historisch niedriger Volatilität verzeichnen konnten, kam es Anfang Februar zu einer weltweiten Korrektur. Überraschend starke amerikanische Lohninflationsdaten schnürten Zinsängste und automatische Verkäufe regelbasiert agierender Anleger verstärkten den Abverkauf zusätzlich. Politische Unsicherheit aufgrund der von Donald Trump initiierten Zolldiskussion sorgte im weiteren Jahresverlauf ebenfalls für Kursschwankungen. Zwar kam es bisher nicht zur handelspolitischen Totaleskalation, trotzdem waren Währungen, Anleihen- und Aktienmärkte in den Industrieländern weitestgehend schwach oder richtungslos. Lediglich der US-Aktienmarkt konnte zum Ende der Berichtsperiode neue Höchststände erzielen. Diese Entwicklung der Kapitalmärkte schlägt sich auch in der Wertentwicklung der STOCKPICKER-Fondsfamilie nieder. Seite 8

9 Berenberg Systematic Approach Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2018 Anteilwertberechnung Der Wert eines Anteils lautet auf die im Verkaufsprospekt im jeweiligen Tabellenteil Die Teilfonds im Überblick festgelegte Währung (im Folgenden Fondswährung genannt). Er wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft an jedem Bewertungstag errechnet. Die Bewertungstage sind je Teilfonds unterschiedlich definiert und sind jeweils dem Tabellenteil (Die Teilfonds im Überblick) zu entnehmen. Die Berechnung erfolgt durch Teilung des Vermögens des Teilfonds durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Teilfonds. Um den Praktiken des Late Trading und des Market Timing entgegenzuwirken, wird die Berechnung nach Ablauf der Frist für die Annahme der Zeichnungs- und/oder Umtauschanträge, wie im Tabellenteil Die Teilfonds im Überblick im Verkaufsprospekt festgelegt, stattfinden. Das Fondsvermögen (im Folgenden auch Inventarwert genannt) wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) b) c) d) e) f) g) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer Wertpapierbörse notiert sind, werden zur Zeit der Inventarwertberechnung letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Wertpapierbörse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente verkauft werden können. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die weder an einer Börse notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Anteile an OGAW und/oder OGA werden zu ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung zuletzt festgestellten und erhältlichen Inventarwert, ggf. unter Berücksichtigung einer Rücknahmegebühr, bewertet. Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 30 Tagen können zu dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden. Alle nicht auf die Währung des Teilfonds lautenden Vermögenswerte werden zu dem zum Zeitpunkt der Bewertung letztverfügbaren Devisenmittelkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet. Derivate (wie z.b. Optionen) werden grundsätzlich zu deren zum Bewertungszeitpunkt letztverfügbaren Börsenkursen bzw. Maklerpreisen bewertet. Sofern ein Bewertungstag gleichzeitig Abrechnungstag einer Position ist, erfolgt die Bewertung der entsprechenden Position zu ihrem jeweiligen Schlussabrechnungspreis ( settlement price ). Optionen auf Indizes ohne Durchschnittsberechnung werden über das Black & Scholes Modell, Optionen auf Indizes mit Durchschnittsberechnung (asiatische Optionen) werden über die Levy-Approximation bewertet. Die Bewertung von Swaps inkl. Credit Default Swaps erfolgt in regelmäßiger und nachvollziehbarer Form. Es wird darauf geachtet, dass Swap- Kontrakte zu marktüblichen Bedingungen im exklusiven Interesse des Fonds abgeschlossen werden. h) Die auf Wertpapiere bzw. Geldmarktpapiere entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen, soweit sie sich nicht im Kurswert ausdrücken. Sofern für den Teilfonds gemäß Artikel 1 Absatz 4 des Verwaltungsreglements unterschiedliche Anteilklassen eingerichtet sind, ergeben sich für die Anteilwertberechnung folgende Besonderheiten: Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den im Artikel genannten Kriterien für jede Anteilklasse separat. Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Teilfondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Teilfondsvermögens. Im Fall einer Ausschüttung vermindert sich der Anteilwert der - ausschüttungsberechtigten - Anteile der entsprechenden Anteilklasse um den Betrag der Ausschüttung. Damit vermindert sich zugleich der prozentuale Anteil der ausschüttungsberechtigten Anteilklasse am gesamten Wert des Teilfondsvermögens, während sich der prozentuale Anteil der - nicht ausschüttungsberechtigten - Anteilklasse am gesamten Teilfondsvermögen erhöht. Auf die Erträge des Fonds wird ein Ertragsausgleichsverfahren gerechnet. Damit werden die während des Geschäftsjahres angefallenen Erträge, die der Anteilerwerber als Teil des Ausgabepreises bezahlen muss und die der Verkäufer von Anteilscheinen als Teil des Rücknahmepreises vergütet erhält, fortlaufend verrechnet. Die angefallenen Aufwendungen werden entsprechend berücksichtigt. Bei der Berechnung des Ertragsausgleiches wird ein Verfahren angewendet, das den jeweils gültigen Regelungen des deutschen Investmentgesetzes bzw. Investmentsteuergesetzes entspricht. Falls außergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäß den oben aufgeführten Kriterien unmöglich oder unsachgerecht machen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine sachgerechte Bewertung des Fondsvermögens zu erreichen. Die Verwaltungsgesellschaft ist nicht verpflichtet, an einem Bewertungstag mehr als 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile zurückzunehmen. Gehen bei der Gesellschaft an einem Bewertungstag Rücknahmeanträge für eine größere als die genannte Zahl von Anteilen ein, bleibt es der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, die Rücknahme von Anteilen, die über 10% der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen Anteile hinausgehen, bis zum vierten darauf folgenden Bewertungstag aufzuschieben. Diese Rücknahmeanträge werden gegenüber später eingegangenen Anträgen bevorzugt behandelt. Am selben Bewertungstag eingereichte Rücknahmeanträge werden untereinander gleich behandelt. Seite 9

10 Berenberg Systematic Approach Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2018 Devisenkurse Per 30. September 2018 wurden die Fremdwährungspositionen mit nachstehenden Devisenkursen bewertet: Währung Kurs EUR - CHF 1,1344 EUR - GBP 0,8904 EUR - JPY 131,9002 EUR - USD 1,1614 USD - EUR 0,8610 USD - GBP 0,7667 USD - JPY 113,5700 USD - CHF 0,9767 Verwaltungs- und Zentralverwaltungsstellenvergütung Folgende Vergütungen fallen in den einzelnen Anteilklassen der Teilfonds an: Anteilklassen Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse A Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse B Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse C Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse A Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse C Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse A Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse B Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse C Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse D Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse A Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse B Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse C (bis 31. August 2018) Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse D Vergütung bis zu 1,65% p.a. bis zu 1,65% p.a. bis zu 0,65% p.a. bis zu 1,65% p.a. bis zu 0,65% p.a. bis zu 1,65% p.a. bis zu 1,65% p.a. bis zu 0,65% p.a. bis zu 0,65% p.a. bis zu 1,00% p.a. bis zu 1,00% p.a. bis zu 0,70% p.a. bis zu 0,70% p.a. Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Quartals (bezogen auf das Geschäftsjahr des jeweiligen Teilfonds) zahlbar. Aus dieser Vergütung erhalten der Anlageberater und der Fondsmanager ebenfalls eine Vergütung. Seite 10

11 Berenberg Systematic Approach Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2018 Verwahrstellenvergütung Die Verwahrstelle erhält für die Erfüllung ihrer Aufgaben eine Vergütung in Höhe von durchschnittlich 0,09% p.a. des Teilfondsvermögens; abhängig von der für das jeweilige Zielinvestment verfügbaren Lagerstelle kann die Vergütung auch höher oder niedriger ausfallen, mindestens jedoch ,00 EUR p.a. pro Teilfonds. Die Vergütung ist jeweils auf den täglich ermittelten Inventarwert zu berechnen und am Ende eines jeden Monats zahlbar zzgl. evtl. anfallender Mehrwertsteuer. Des Weiteren erhält die Depotbank eine marktübliche Bearbeitungsgebühr für jede Wertpapiertransaktion für Rechnung des Fonds, soweit ihr dafür nicht bankübliche Gebühren zustehen. Performance Fee Für die Anteilklassen A und B des Teilfonds Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund beträgt die Performance Fee pro Anteilklasse 10% der täglichen aktiven Rendite (nach BVI-Methode, d.h. Bereinigung des Anteilwertes durch rechnerische Reinvestition von Ausschüttungen) des Fonds gegenüber dem Vergleichsmaßstab (50% Libor USD 3 Monate; 50% S&P 100 USD (TR)) multipliziert mit dem Vortages-Fondsvermögen. Die so ermittelten Beträge werden über die Abrechnungsperiode kumuliert. Dabei reduziert sich der ermittelte Betrag immer dann, wenn die Wertentwicklung des Vergleichsmaßstabes unterschritten wird. Ein negativer Saldo wird in die folgende Abrechnungsperiode übertragen (Negativvortrag). Die Vergütung erfolgt quartalsweise. Es steht der Beratungs- oder Asset Management Gesellschaft frei, für eine oder mehrere Anteilklassen eine niedrigere erfolgsabhängige Vergütung zu berechnen oder von der Berechnung einer erfolgsabhängigen Vergütung abzusehen. Für die anderen Teilfonds sowie für die Anteilklassen C und D des Teilfonds Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund ist derzeit keine Performance Fee vorgesehen. Transaktionskosten Für den am 30. September 2018 endenden Berichtszeitraum sind im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktpapieren, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen in den folgenden Teilfonds Transaktionskosten angefallen in Höhe von: Teilfonds Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Transaktionskosten ,91 EUR ,62 EUR ,30 USD ,26 USD Zu den Transaktionskosten zählen insbesondere Provisionen für Broker und Makler, Clearinggebühren und fremde Entgelte (z. B. Börsenentgelte, lokale Steuern und Gebühren, Registrierungs- und Umschreibegebühren). Seite 11

12 Berenberg Systematic Approach Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2018 Häufigkeit der Portfolioumschichtung (Portfolio Turnover Rate/TOR) Im Berichtszeitraum: Teilfonds TOR in % Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund 5,70 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund 15,33 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund -4,05 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund 14,53 Die ermittelte absolute Zahl der Häufigkeit der Portfolioumschichtung (TOR) stellt das Verhältnis zwischen den Wertpapieran- und -verkäufen, den Mittelzu- und -abflüssen sowie des durchschnittlichen Netto-Fondsvermögens für den oben aufgeführten Berichtszeitraum dar. Effektive Kostengesamtbelastung (Ongoing Charges) *) Im Berichtszeitraum: Anteilklassen Ongoing Charges in % Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse A 1,95 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse B 2,09 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Anteilklasse C 1,73 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse A 1,84 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Anteilklasse C 0,84 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse A 1,79 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse B 1,77 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse C 1,06 Berenberg Systematic Approach - US Stockpicker Fund Anteilklasse D 0,76 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse A 1,36 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse B 1,30 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse C (bis 31. August 2018) 7,08 Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund Anteilklasse D 0,97 *) Im Fall eines verkürzten Geschäftsjahres werden die Ongoing Charges annualisiert. Seite 12

13 Berenberg Systematic Approach Erläuterungen zur Vermögensaufstellung zum 30. September 2018 Besteuerung Das Teilfondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer ( taxe d abonnement ) von zur Zeit 0,05% p.a. In Bezug auf Teilfonds bzw. Anteilklassen, die institutionellen Investoren vorbehalten sind, beträgt die taxe d abonnement 0,01% p.a. Diese taxe d abonnement ist vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar. Die Einkünfte des Fonds werden in Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen Vermögenswerte des Fonds angelegt sind, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder Verwahrstelle noch Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet. Interessenten sollten sich über Gesetze und Verordnungen, die für den Erwerb, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, informieren und, falls angebracht, beraten lassen. Veröffentlichungen Die Ausgabe- und Rücknahmepreise eines jeden Teilfonds bzw. einer jeden Anteilklasse sind jeweils am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und der Zahlstellen des Fonds im Ausland zur Information verfügbar und werden gemäß den gesetzlichen Bestimmungen eines jeden Landes, in dem die Anteile zum öffentlichen Vertrieb berechtigt sind, sowie auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht. Der Inventarwert eines jeden Teilfonds bzw. einer jeden Anteilklasse kann am Sitz der Verwaltungsgesellschaft angefragt werden und wird ebenfalls auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht. Informationen, insbesondere Mitteilungen an die Anleger, werden auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht. Darüber hinaus werden in gesetzlich vorgeschriebenen Fällen für das Großherzogtum Luxemburg Mitteilungen auch im RESA und in einer Luxemburger Tageszeitung sowie falls erforderlich, in einer weiteren Tageszeitung mit hinreichender Auflage, publiziert. Veränderungen im Wertpapierbestand Die Veränderung des Wertpapierbestandes im Berichtszeitraum ist kostenlos am Geschäftssitz der Verwaltungsgesellschaft, über die Verwahrstelle sowie über jede Zahlstelle erhältlich. Angaben gemäß Verordnung (EU) 2015/2365 über die Transparenz von Wertpapierfinanzierungsgeschäften und der Weiterverwendung sowie zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/ Ausweis nach Abschnitt A Im Berichtszeitraum lagen keine Wertpapierfinanzierungsgeschäfte und Gesamtrendite-Swaps gemäß der oben genannten rechtlichen Bestimmung vor. Seite 13

14 Berenberg Systematic Approach Die konsolidierte Vermögensaufstellung, die konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und die konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens des Berenberg Systematic Approach setzt sich aus der Summe aller Teilfonds zusammen. Konsolidierte Vermögensaufstellung zum Tageswert in EUR % Anteil am Fondsvermögen *) Aktiva Wertpapiervermögen ,42 99,18 Bankguthaben ,05 0,90 Zinsansprüche 2.548,71 0,00 Dividendenansprüche ,13 0,08 Derivate ,78 0,16 Gesamtaktiva ,09 100,32 Passiva Zinsverbindlichkeiten -852,82-0,00 Verbindlichkeiten aus Verwaltungsvergütung ,85-0,27 Verbindlichkeiten aus Verwahrstellenvergütung ,31-0,01 Verbindlichkeiten aus Depotgebühren ,67-0,01 Verbindlichkeiten aus Prüfungskosten ,83-0,01 Verbindlichkeiten aus Taxe d abonnement ,45-0,01 Sonstige Verbindlichkeiten ,56-0,01 Gesamtpassiva ,48-0,32 Fondsvermögen ,60 100,00 *) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 14

15 Berenberg Systematic Approach Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom bis zum I. Erträge Insgesamt - Dividenden EUR ,61 - Zinsen aus Genussscheinen EUR ,18 - Zinsen aus Liquiditätsanlagen *) EUR 6.882,58 - Erträge aus Investmentanteilen EUR ,28 - Sonstige Erträge EUR 26,03 Summe der Erträge EUR ,69 II. Aufwendungen - Zinsen aus kurzfristiger Kreditaufnahme EUR -81,53 - Verwaltungsvergütung EUR ,81 - Verwahrstellenvergütung EUR ,32 - Depotgebühren EUR ,68 - Prüfungs- und Veröffentlichungskosten EUR ,19 - Taxe d`abonnement EUR ,59 - Register- und Transferstellengebühr EUR ,86 - Rechts- und Beratungskosten EUR ,59 - Ausländische Quellensteuer EUR ,68 - Aufwandsausgleich EUR ,95 - Sonstige Aufwendungen EUR ,02 Summe der Aufwendungen EUR ,31 III. Ordentliches Nettoergebnis EUR ,38 *) In den Zinsen aus Liquiditätsanlagen sind negative Habenzinsen i.h.v ,47 EUR enthalten. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 15

16 Berenberg Systematic Approach Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom bis zum IV. Veräußerungsgeschäfte Insgesamt 1. Realisierte Gewinne aus EUR ,54 - Wertpapiergeschäften EUR ,26 - Devisentermingeschäften EUR ,02 - Finanzterminkontrakten EUR ,09 - Devisen EUR ,17 2. Realisierte Verluste aus EUR ,59 - Wertpapiergeschäften EUR ,04 - Devisentermingeschäften EUR ,56 - Finanzterminkontrakten EUR ,35 - Devisen EUR ,64 Realisiertes Ergebnis EUR ,95 V. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste - Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne EUR ,30 - Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste EUR ,77 Nettoveränderung des nicht realisierten Ergebnisses EUR ,07 VI. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR ,26 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 16

17 Berenberg Systematic Approach Konsolidierte Entwicklung des Fondsvermögens 2017/2018 I. Wert des Fondsvermögens zu Beginn des Berichtszeitraumes EUR ,41 1. Ausschüttung für das Vorjahr EUR 0,00 2. Zwischenausschüttungen EUR 0,00 3. Mittelzufluss/-abfluss (netto) EUR ,36 a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen EUR ,96 b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen *) EUR ,32 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich EUR ,29 5. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR ,26 II. Wert des Fondsvermögens am Ende des Berichtszeitraumes EUR ,60 *) Die Position Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen beinhaltet das Fondsvermögen der liquidierten Anteilklasse Berenberg Systematic Approach - Stockpicker Protect Fund C per letztem Bewertungsdatum in Höhe von EUR ,39 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 17

18 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensübersicht zum Anlageschwerpunkte Tageswert in EUR % Anteil am Fondsvermögen *) I. Vermögensgegenstände ,20 100,51 1. Aktien ,13 85,58 2. Zertifikate ,75 1,98 3. Sonstige Beteiligungswertpapiere ,72 1,78 4. Investmentanteile ,21 9,53 5. Bankguthaben ,92 1,53 6. Sonstige Vermögensgegenstände ,47 0,09 II. Verbindlichkeiten ,63-0,51 III. Fondsvermögen ,57 100,00 *) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 18

19 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert % Anteile bzw in EUR des Fonds- % in vermögens *) Bestandspositionen EUR ,81 98,88 Börsengehandelte Wertpapiere EUR ,85 87,37 Aktien EUR ,13 85,58 ABB Ltd. Namens-Aktien SF 0,12 CH STK CHF 23, ,10 1,84 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 CH STK CHF 81, ,40 1,77 AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 FR STK EUR 23, ,50 1,92 BASF SE Namens-Aktien o.n. DE000BASF111 STK EUR 76, ,75 1,74 Bayer AG Namens-Aktien o.n. DE000BAY0017 STK EUR 76, ,40 1,52 ENI S.p.A. Azioni nom. o.n. IT STK EUR 16, ,96 1,73 Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR STK EUR 76, ,80 1,81 Siemens AG Namens-Aktien o.n. DE STK EUR 110, ,70 1,61 Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50 FR STK EUR 55, ,40 1,99 Diageo PLC Reg. Shares LS -, GB STK GBP 27, ,63 1,63 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 GB STK GBP 6, ,19 1,60 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 GB STK GBP 17, ,02 1,83 Rio Tinto PLC Registered Shares LS -,10 GB STK GBP 38, ,46 1,77 AbbVie Inc. Registered Shares DL -,01 US00287Y1091 STK USD 94, ,83 2,62 Allstate Corp., The Registered Shares DL -,01 US STK USD 98, ,44 2,55 Alphabet Inc. Reg. Shs Cap.Stk Cl. C DL-,001 US02079K1079 STK 505 USD 1.193, ,68 2,37 Apple Inc. Registered Shares o.n. US STK USD 225, ,59 2,86 AT & T Inc. Registered Shares DL 1 US00206R1023 STK USD 33, ,43 2,69 Bk of New York MellonCorp.,The Registered Shares DL -,01 US STK USD 50, ,72 2,37 Bristol-Myers Squibb Co. Registered Shares DL -,10 US STK USD 62, ,49 2,79 Chevron Corp. Registered Shares DL-,75 US STK USD 122, ,28 2,38 Comcast Corp. Reg. Shares Class A DL -,01 US20030N1019 STK USD 35, ,00 2,46 Dowdupont Inc. Registered Shares o.n. US26078J1007 STK USD 64, ,25 2,28 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.n. US30231G1022 STK USD 85, ,41 2,49 General Motors Co. Registered Shares DL -,01 US37045V1008 STK USD 33, ,79 2,09 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 19

20 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert % Anteile bzw in EUR des Fonds- % in vermögens *) Intl Business Machines Corp. Registered Shares DL -,20 US STK USD 151, ,45 2,51 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 US STK USD 138, ,80 2,67 JPMorgan Chase & Co. Registered Shares DL 1 US46625H1005 STK USD 112, ,75 2,55 Lowe's Companies Inc. Registered Shares DL -,50 US STK USD 114, ,09 2,83 McDonald's Corp. Registered Shares DL-,01 US STK USD 167, ,07 2,54 MetLife Inc. Registered Shares DL -,01 US59156R1086 STK USD 46, ,00 2,56 Microsoft Corp. Registered Shares DL-, US STK USD 114, ,15 2,60 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.n. US STK USD 81, ,05 2,34 Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01 AN STK USD 60, ,11 2,17 United Parcel Service Inc. Reg. Shares Class B DL -,01 US STK USD 116, ,31 2,38 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 US92826C8394 STK USD 150, ,02 2,71 Walgreens Boots Alliance Inc. Reg. Shares DL -,01 US STK USD 72, ,34 2,72 Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666 US STK USD 52, ,77 2,28 Sonstige Beteiligungswertpapiere EUR ,72 1,78 Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.n. CH STK CHF 237, ,72 1,78 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere EUR ,75 1,98 Zertifikate EUR ,75 1,98 DZ BANK AG Deut.Zentral-Gen. Nikkei-Ind.Zt.S.18 04(endl.) DE000DZ2AUP7 STK EUR 24, ,75 1,98 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 20

21 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert % Anteile bzw in EUR des Fonds- % in vermögens *) Investmentanteile EUR ,21 9,53 ComStage-Nikkei 225 UCITS ETF Inhaber-Anteile I o.n. LU ANT EUR 20, ,98 2,89 ishare.nikkei 225 UCITS ETF DE Inhaber-Anteile DE000A0H08D2 ANT EUR 18, ,37 2,93 Xtr.MSCI Pacific ex Japan Inhaber-Anteile 1C o.n. LU ANT USD 59, ,86 3,72 Summe Wertpapiervermögen EUR ,81 98,88 Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR ,92 1,53 Bankguthaben EUR ,92 1,53 Guthaben bei State Street Bank Luxembourg S.C.A. Guthaben in Fondswährung ,68 EUR ,68 0,29 Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen ,16 GBP ,63 0,12 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen ,86 CHF ,33 0, ,00 JPY 7.442,01 0, ,92 USD ,27 1,03 Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,47 0,09 Dividendenansprüche ,47 EUR ,47 0,09 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 21

22 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert % Anteile bzw in EUR des Fonds- % in vermögens *) Verbindlichkeiten EUR ,63-0,51 Verwaltungsvergütung ,11 EUR ,11-0,38 Verwahrstellenvergütung ,33 EUR ,33-0,04 Depotgebühren ,00 EUR ,00-0,01 Prüfungskosten ,19 EUR ,19-0,03 Taxe d'abonnement ,56 EUR ,56-0,01 Sonstige Verbindlichkeiten ,44 EUR ,44-0,03 Fondsvermögen EUR ,57 100,00 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund A Anteilwert EUR 179,22 Ausgabepreis EUR 189,08 Rücknahmepreis EUR 179,22 Anteile im Umlauf STK ,464 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund B Anteilwert USD 161,52 Ausgabepreis USD 170,40 Rücknahmepreis USD 161,52 Anteile im Umlauf STK ,000 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund C Anteilwert EUR 152,60 Ausgabepreis EUR 160,99 Rücknahmepreis EUR 152,60 Anteile im Umlauf STK 6.511,350 *) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 22

23 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom bis zum I. Erträge Insgesamt - Dividenden EUR ,26 - Zinsen aus Genussscheinen EUR ,42 - Zinsen aus Liquiditätsanlagen *) EUR 156,18 - Erträge aus Investmentanteilen EUR ,28 Summe der Erträge EUR ,14 II. Aufwendungen - Verwaltungsvergütung EUR ,38 - Verwahrstellenvergütung EUR ,16 - Depotgebühren EUR ,77 - Prüfungs- und Veröffentlichungskosten EUR ,51 - Taxe d`abonnement EUR ,66 - Register- und Transferstellengebühr EUR ,68 - Rechts- und Beratungskosten EUR ,24 - Ausländische Quellensteuer EUR ,34 - Aufwandsausgleich EUR ,68 - Sonstige Aufwendungen EUR ,52 Summe der Aufwendungen EUR ,59 III. Ordentliches Nettoergebnis EUR ,55 *) In den Zinsen aus Liquiditätsanlagen sind negative Habenzinsen i.h.v. 332,01 EUR enthalten. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 23

24 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom bis zum IV. Veräußerungsgeschäfte Insgesamt 1. Realisierte Gewinne aus EUR ,01 - Wertpapiergeschäften EUR ,89 - Devisen EUR 379,12 2. Realisierte Verluste aus EUR ,06 - Wertpapiergeschäften EUR ,93 - Devisen EUR ,13 Realisiertes Ergebnis EUR ,95 V. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste - Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne EUR ,66 - Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste EUR ,27 Nettoveränderung des nicht realisierten Ergebnisses EUR ,93 VI. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR ,57 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 24

25 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Entwicklung des Fondsvermögens 2017/2018 I. Wert des Fondsvermögens zu Beginn des Berichtszeitraumes EUR ,59 1. Ausschüttung für das Vorjahr EUR 0,00 2. Zwischenausschüttungen EUR 0,00 3. Mittelzufluss/-abfluss (netto) EUR ,70 a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen EUR ,39 b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen EUR ,09 4. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich EUR ,10 5. Ergebnis des Berichtszeitraumes EUR ,57 II. Wert des Fondsvermögens am Ende des Berichtszeitraumes EUR ,57 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 25

26 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund A Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr Umlaufende Anteile am Fondsvermögen am Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres 2014/2015 Stück ,000 EUR ,76 EUR 139, /2016 Stück ,014 EUR ,43 EUR 147, /2017 Stück ,464 EUR ,37 EUR 169, /2018 Stück ,464 EUR ,17 EUR 179,22 Entwicklung des Anteilumlaufs im Berichtszeitraum Stücke Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes ,464 Ausgegebene Anteile 1.971,000 Zurückgenommene Anteile ,000 Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes ,464 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 26

27 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund B Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr Umlaufende Anteile am Fondsvermögen am Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres 2014/2015 Stück ,000 USD ,08 USD 121, /2016 Stück ,000 USD ,41 USD 129, /2017 Stück ,000 USD ,51 USD 155, /2018 Stück ,000 USD ,57 USD 161,52 Entwicklung des Anteilumlaufs im Berichtszeitraum Stücke Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes ,000 Ausgegebene Anteile 7.395,000 Zurückgenommene Anteile ,000 Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes ,000 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 27

28 Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund Berenberg Systematic Approach - Global Stockpicker Fund C Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr Umlaufende Anteile am Fondsvermögen am Anteilwert am Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres Ende des Geschäftsjahres 2014/2015 Stück ,350 EUR ,05 EUR 118, /2016 Stück ,350 EUR ,53 EUR 126, /2017 Stück ,350 EUR ,39 EUR 145, /2018 Stück 6.511,350 EUR ,71 EUR 152,60 Entwicklung des Anteilumlaufs im Berichtszeitraum Stücke Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes ,350 Ausgegebene Anteile 6.230,000 Zurückgenommene Anteile ,000 Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes 6.511,350 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 28

29 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Vermögensübersicht zum Anlageschwerpunkte Tageswert in EUR % Anteil am Fondsvermögen *) I. Vermögensgegenstände ,53 100,34 1. Aktien ,05 95,26 2. Sonstige Beteiligungswertpapiere ,95 3,95 3. Bankguthaben ,21 1,04 4. Sonstige Vermögensgegenstände ,32 0,09 II. Verbindlichkeiten ,98-0,34 III. Fondsvermögen ,55 100,00 *) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 29

30 Berenberg Systematic Approach - European Stockpicker Fund Vermögensaufstellung zum Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Bestand Währung Kurs Kurswert % Anteile bzw in EUR des Fonds- % in vermögens *) Bestandspositionen EUR ,00 99,21 Börsengehandelte Wertpapiere EUR ,00 99,21 Aktien EUR ,05 95,26 ABB Ltd. Namens-Aktien SF 0,12 CH STK CHF 23, ,67 4,10 LafargeHolcim Ltd. Namens-Aktien SF 2 CH STK CHF 48, ,65 4,21 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 CH STK CHF 81, ,17 3,94 Zurich Insurance Group AG Nam.-Aktien SF 0,10 CH STK CHF 310, ,19 3,97 adidas AG Namens-Aktien o.n. DE000A1EWWW0 STK EUR 210, ,00 4,03 AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 FR STK EUR 23, ,00 4,01 BASF SE Namens-Aktien o.n. DE000BASF111 STK EUR 76, ,50 3,91 Bayer AG Namens-Aktien o.n. DE000BAY0017 STK EUR 76, ,70 3,87 Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO 1 DE STK EUR 77, ,60 3,89 Crédit Agricole S.A. Actions Port. EO 3 FR STK EUR 12, ,89 3,83 ENI S.p.A. Azioni nom. o.n. IT STK EUR 16, ,02 4,00 Iberdrola S.A. Acciones Port. EO -,75 ES Y14 STK EUR 6, ,49 3,82 Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. o.n. IT STK EUR 2, ,30 3,65 Kering S.A. Actions Port. EO 4 FR STK EUR 461, ,00 3,90 Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.namens-aktien o.n. DE STK EUR 190, ,50 3,96 Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 FR STK EUR 76, ,20 4,13 Schneider Electric SE Actions Port. EO 4 FR STK EUR 69, ,00 4,07 Siemens AG Namens-Aktien o.n. DE STK EUR 110, ,10 3,85 Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50 FR STK EUR 55, ,80 4,16 British American Tobacco PLC Registered Shares LS -,25 GB STK GBP 35, ,44 3,78 Diageo PLC Reg. Shares LS -, GB STK GBP 27, ,03 4,10 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 GB STK GBP 6, ,58 3,79 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 GB STK GBP 17, ,85 4,08 Rio Tinto PLC Registered Shares LS -,10 GB STK GBP 38, ,37 4,21 Die Erläuterungen zur Vermögensaufstellung sind wesentlicher Bestandteil des Jahresberichts. Seite 30