Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2009 GANADOR

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1 Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2009 GANADOR Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds Commun de Placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 3 Allgemeine Informationen... 6 Bericht des Abschlussprüfers... 9 Konsolidierte Vermögensaufstellung...11 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens...12 GANADOR - CC Multi-Asset Spezial...13 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen GANADOR - CC Multi-Asset...23 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen GANADOR - Corporate Alpha...33 Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen GANADOR - Ataraxia...41 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen GANADOR - Nova...48 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen

4 Inhaltsverzeichnis (Fortsetzung) GANADOR - Spirit Invest...61 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen GANADOR - Global Strategie...75 Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen Erläuterungen zum Jahresabschluss...83 Zusätzliche Informationen der Verwaltungsgesellschaft für Zwecke der Besteuerung deutscher Anleger

5 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Stefan MAYERHOFER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Nymphenburger Straße 3c D MÜNCHEN Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d'entreprises 400, Route d Esch B.P L-1014 LUXEMBURG 3

6 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Investmentmanager - für die Teilfonds: CC Multi-Asset Spezial CC Multi-Asset FÜRSTLICH CASTELL SCHE BANK, CREDIT-CASSE AG Prinzregentenufer 7 D NÜRNBERG - für die Teilfonds: Corporate Alpha PEH WERTPAPIER AG Ataraxia Adenauerallee 2 Global Strategie D OBERURSEL - für den Teilfonds: Nova - für den Teilfonds: Spirit Invest ROTHSCHILD VERMÖGENSVERWALTUNGS - GmbH Ulmenstraße 18 D FRANKFURT AM MAIN EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Villa Marconi - 14, allée Marconi L-2120 LUXEMBURG Anlageausschuss - für den Teilfonds: Spirit Invest Cyrus WARDJAWAND Senior Vice President EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Ulf MENNENKAMP First Vice President EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Guido BERRESHEIM Vice President EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Alexander PAULUS Vice President EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 4

7 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Vertriebsstellen - für die Teilfonds: CC Multi-Asset Spezial CC Multi-Asset FÜRSTLICH CASTELL SCHE BANK, CREDIT-CASSE AG Prinzregentenufer 7 D NÜRNBERG - für die Teilfonds: Corporate Alpha PEH WERTPAPIER AG Ataraxia Adenauerallee 2 Global Strategie D OBERURSEL - für den Teilfonds: Nova - für den Teilfonds: Spirit Invest ROTHSCHILD VERMÖGENSVERWALTUNGS - GmbH Ulmenstraße 18 D FRANKFURT AM MAIN EFG BANK (LUXEMBOURG) S.A. Villa Marconi - 14, allée Marconi L-2120 LUXEMBURG Zahlstellen - in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D HAMBURG 5

8 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds GANADOR (nachfolgend als "Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "Fonds Commun de Placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der durch die europäischen Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/EG vom 21. Januar 2002 geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom 20. Dezember Der Fonds besteht aus mehreren Teilfonds. Es werden derzeit Anteile der folgenden Teilfonds angeboten: GANADOR - CC Multi-Asset Spezial (im Folgenden "CC Multi-Asset Spezial" genannt) GANADOR - CC Multi-Asset (im Folgenden "CC Multi-Asset" genannt) GANADOR - Corporate Alpha (im Folgenden "Corporate Alpha" genannt) GANADOR - Ataraxia (im Folgenden "Ataraxia" genannt) GANADOR - Nova (im Folgenden "Nova" genannt) GANADOR - Spirit Invest (im Folgenden "Spirit Invest" genannt) GANADOR - Global Strategie (im Folgenden "Global Strategie" genannt) in EUR in EUR in EUR in EUR in EUR in EUR in EUR. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Derzeit werden folgende Anteilklassen angeboten: Für die Teilfonds CC Multi-Asset Spezial und CC Multi-Asset werden thesaurierende Anteile der Klasse I (institutionelle Anteilklasse) ausgegeben. Für den Teilfonds Corporate Alpha werden thesaurierende Anteile der Klasse A mit einer Mindesteinlage von EUR und thesaurierende Anteile der Klasse P mit einer Mindesteinlage von EUR ausgegeben. Für den Teilfonds Ataraxia werden bis zum 26. März 2009 thesaurierende Anteile ausgegeben. Ab dem 27. März 2009 werden ausschüttende Anteile ausgegeben. 6

9 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Für die Teilfonds Nova und Global Strategie werden thesaurierende Anteile der Klasse P ausgegeben. Für den Teilfonds Spirit Invest werden thesaurierende Anteile der Klasse A mit keiner Mindesteinlage und thesaurierende Anteile der Klasse B mit einer Mindesteinlage von EUR ausgegeben. Der Fonds wird von der AXXION S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations ("Mémorial") vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im Mémorial veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für den Fonds und seiner Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Tag, der zugleich Bankarbeitstag in Luxemburg ist, berechnet ("Bewertungstag"), es sei denn, im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungs- und Sonderreglement in seiner jeweils aktuellen Fassung, die vereinfachten Verkaufsprospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei allen Zahl- und Vertriebsstellen kostenlos erhältlich. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl- und Vertriebsstellen erfragt werden und werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (derzeit 20%, ab dem 1. Juli %), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus, steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 7

10 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Hinweise für Anleger in Deutschland Bei den in diesem Bericht verzeichneten Zahl- und Vertriebsstellen können Anteile gezeichnet, zurückgegeben und umgetauscht werden. Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber erfolgen über die Zahlstelle, auf Wunsch der Anteilinhaber auch bar in Euro. Die Vertriebsstellen sind in ihrer Funktion als Vertriebsstelle nicht berechtigt, Zeichnungsgegenwerte anzunehmen. Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungsreglement und Sonderreglementen, die vereinfachten Verkaufsprospekte, Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei den Zahl- und Vertriebsstellen in Deutschland für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Bei den genannten Stellen können auch die im Verkaufsprospekt unter "Veröffentlichungen" genannten Verträge sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber werden in Deutschland in der Börsen-Zeitung (Frankfurt am Main) veröffentlicht. Steuerlicher Hinweis für die Anleger in Deutschland Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds wird den Anlegern die Steuerdaten der Teilfonds Ataraxia, Corporate Alpha, Spirit Invest und Global Strategie auf der Internetseite der AXXION S.A. unter ( zur Verfügung stellen. 8

11 An die Anteilinhaber des GANADOR GANADOR Bericht des Abschlussprüfers PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d'entreprises 400, Route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Telephone Facsimile info@lu.pwc.com R.C.S. Luxembourg B TVA LU Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des GANADOR und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der die Vermögensaufstellung, den Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2009, die Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr, sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss Die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft. Diese Verantwortung umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. Verantwortung des Abschlussprüfers In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den vom "Institut des Réviseurs d Entreprises" umgesetzten internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Abschlussprüfers ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. 9

12 Bericht des Abschlussprüfers (Fortsetzung) Nach unserer Auffassung sind die erlangten Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Prüfungsurteils ausreichend und angemessen. Prüfungsurteil Nach unserer Auffassung vermittelt der Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des GANADOR und seiner jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 2009 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, den 29. April 2010 Réviseur d entreprises Vertreten durch Dr. Norbert Brühl 10

13 Konsolidierte Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert ,87 Sicherungseinlagen für Terminkontrakte ,00 Bankguthaben ,69 Gründungskosten, netto ,79 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,21 Zinsforderungen aus Bankguthaben 533,67 Rechnungsabgrenzungsposten 3.500,00 Summe der Vermögenswerte ,23 Verbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten ,41 Nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften ,37 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,73 Vorauszahlungen aus Wertpapierverkäufen ,00 Summe der Verbindlichkeiten ,51 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,72 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 11

14 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,11 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,14 Zinserträge aus Bankguthaben ,44 Erhaltene Kommissionen ,84 Gesamterträge ,53 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,29 Erfolgshonorar ,22 Depotbankgebühr ,85 Bankspesen und sonstige Gebühren 9.721,68 Transaktionskosten 8.415,00 Zentralverwaltungsaufwand ,00 Prüfungskosten ,00 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,83 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") ,46 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 22,93 Sonstige Aufwendungen ,47 Gesamtaufwendungen ,73 Summe der Nettoerträge ,80 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,21 - aus Optionen ,00 - aus Terminkontrakten ,44 - aus Devisentermingeschäften ,51 - aus Devisengeschäften ,26 Realisiertes Ergebnis ,32 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,72 - aus Optionen ,00 - aus Terminkontrakten ,03 - aus Devisentermingeschäften ,62 Ergebnis ,63 Zeichnung von Anteilen ,99 Rücknahme von Anteilen ,05 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,57 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,15 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,72 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 12

15 CC Multi-Asset Spezial Geschäftsbericht vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, 1. Kurzanalyse der relevanten Märkte im Berichtszeitraum Nach den massiven Kurseinbrüchen im Jahr 2008 setzte sich die Talfahrt an den weltweiten Aktienmärkten nahezu ungebremst bis März 2009 fort. Dann allerdings begann an vielen Börsen eine Erholung ungeahnten Ausmaßes. Der DAX beispielsweise erholte sich von seinen Tiefstständen im März 2009 (DAX-Stand ca Punkte) bis zu seinen Höchstständen im Dezember 2009 (DAX- Stand ca Punkte) um über 65%. Der DAX schloss auf Jahressicht (31. Dezember 2008 bis 31. Dezember 2009) mit einem Plus von 23,85% ab. Dieser Anstieg an den Aktienmärkten vollzog sich vor dem Hintergrund historisch niedriger Zinsen - der Leitzins der Eurozone beispielsweise markierte ein Allzeit-Tief von einem Prozent. Folglich notierten Unternehmensanleihen aufgrund der niedrigen Zinsen auf einem sehr hohen Niveau. Sowohl für Aktienmärkte als auch für Rentenmärkte gibt es nun zweifelsfrei ein enormes Rückschlagrisiko. Die implizite Volatilität (V-Dax), die als Gradmesser der Unsicherheit der Marktteilnehmer gilt, stieg im Jahr 2008 auf Rekordwerte von über 74 Punkten. Derzeit notiert dieser "Angstbarometer" wieder im Bereich von 20 bis 25 Punkten. Nebenstehende Grafik zeigt die prozentuale Jahresentwicklung verschiedener Indizes, Rohstoffe bzw. Währungen. Auffallend ist dabei, dass der Rohölpreis enorm an Wert zugelegt hat - die Nachfrage aus den Schwellenländern nach Öl ist nach wie vor hoch. Gesamtentwicklung vom bis US-Rohöl in USD (LSC Oil) Gold in Dollar 24,36% USD/EUR -2,71% Rex Performance Index 4,92% DAX 30 23,85% 77,94% EuroStoxx 50 21,14% NIKKEI ,04% Dow Jones Industries 18,82% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 13

16 Dez 2008 Jan 2009 Feb 2009 Mrz 2009 Apr 2009 Mai 2009 Jun 2009 Jul 2009 Aug 2009 Sep 2009 Okt 2009 Nov 2009 GANADOR CC Multi-Asset Spezial Geschäftsbericht (Fortsetzung) vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember Einordnung der Ergebnisse der Anlagepolitik in die Kapitalmärkte Der Teilfonds GANADOR - CC Multi-Asset Spezial profitierte ebenfalls von der Markterholung ab März Die untere Grafik zeigt die Entwicklung des Teilfonds im Kalenderjahr Im vorliegenden Berichtszeitraum (29. Dezember 2008 bis 28. Dezember 2009) konnte der Teilfonds 9,24% zulegen. Der Kurs des Teilfonds lag am 29. Dezember 2008 bei EUR 72,75 und am 28. Dezember 2009 bei EUR 79,47. Performance des GANADOR CC Multi-Asset Spezial (Januar Dezember 2009) Ganador CC Multi-Asset Spezial Das Teilfondsvermögen war per Ende Dezember 2009 folgendermaßen aufgeteilt: Circa 48% des Investitionsvolumens waren in Anleihen und Genusscheine investiert. In Geldmarktfonds wurden circa 14% gehalten. Die Investitionsquote in Aktien und Aktienfonds belief sich auf rund 10%. Die Anlage in Wandelanleihenfonds betrug in etwa 14%. In Immobilienbeteiligungen wurden knapp 2% investiert. In Zertifikaten wurden etwa 3% gehalten. Mit rund 6% des Gesamtvolumens wurden Anteile an Alternativen Investments gewichtet. Knapp 3% wurde als Cashquote gehalten. Die Anlage erfolgte dabei überwiegend in auf Euro lautende Papiere. Luxemburg, den 9. Februar 2010 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 14

17 CC Multi-Asset Spezial Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert ,15 Bankguthaben ,61 Gründungskosten, netto 7.811,35 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,50 Zinsforderungen aus Bankguthaben 114,03 Rechnungsabgrenzungsposten 500,00 Summe der Vermögenswerte ,64 Verbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten ,41 Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,52 Summe der Verbindlichkeiten ,93 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,71 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der Anteilklasse I ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I 79,44 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 15

18 CC Multi-Asset Spezial Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,70 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,96 Zinserträge aus Bankguthaben ,94 Erhaltene Kommissionen ,44 Gesamterträge ,04 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,04 Depotbankgebühr ,93 Bankspesen und sonstige Gebühren 1.078,63 Zentralverwaltungsaufwand ,27 Prüfungskosten 8.509,88 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,23 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 1.024,20 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 17,04 Sonstige Aufwendungen 4.894,65 Gesamtaufwendungen ,87 Summe der Nettoerträge ,17 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,61 - aus Devisengeschäften ,60 Realisiertes Ergebnis ,04 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,47 Ergebnis ,43 Zeichnung von Anteilen - Rücknahme von Anteilen ,70 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,73 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,98 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,71 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 16

19 CC Multi-Asset Spezial Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum ,71 - zum ,98 - zum ,32 Anzahl der Anteile der Anteilklasse I - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,000 - ausgegebene Anteile 0,000 - zurückgenommene Anteile ,000 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I - zum ,44 - zum ,19 - zum ,07 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 17

20 CC Multi-Asset Spezial Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Aktien CHF Nestlé SA Reg , ,49 2,00 EUR RWE AG Pref Non voting , ,40 2,09 EUR Telefonica SA , ,00 2, , ,40 4,11 Summe Aktien , ,89 6,11 Geschlossene Investmentfonds EUR BH Global Ltd EUR , ,00 2,77 Summe geschlossene Investmentfonds , ,00 2,77 Genussscheine EUR Bertelsmann AG B de jouis Perpetual , ,00 0,57 Summe Genussscheine , ,00 0,57 Indexgebundene Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif Alegra ABS Index , ,80 4,75 Summe Indexgebundene Zertifikate , ,80 4,75 Anleihen EUR Aegon Global Istl Markets Plc 4.25% EMTN 07/ , ,83 3,11 EUR BHP Billiton Finance Ltd 4.75% EMTN 09/ , ,00 2,33 EUR Deutschland VAR Inflation Index 06/ , ,98 1,23 EUR GE Capital European Funding 4.875% EMTN Sen , ,00 1,16 08/ EUR Portugal Telec Intl Finance BV 3.75% Ser GMTN , ,60 2,26 05/ EUR Volkswagen Intl Finance NV 5.25% EMTN 09/ , ,00 2,30 Summe Anleihen , ,41 12,39 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR ThyssenKrupp Fin Nederland BV 6.75% EMTN 09/ , ,00 2,33 Summe Anleihen , ,00 2,33 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR Allianz RCM Enhanced ST Euro AT Cap , ,00 14,46 EUR ConvertibleProtect-Invest Units Dist , ,00 6,73 EUR DWS Convertibles Dist , ,00 3,78 EUR EII Property Fds Units , ,03 1,80 EUR 7.957,859 GLG Inv Plc Gl Conv UCITS Fd S EUR , ,72 4,04 EUR Johannes Führ Renten Wachs AMI AK P , ,00 12,90 EUR Metzler Global Protect Cap , ,00 4,23 EUR Schroder Intl Select Fd Em Mks Debt Abs Ret A EUR Hedged Cap , ,00 7,47 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,75 55,41 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 18

21 CC Multi-Asset Spezial Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,30 1,08 EUR Lyxor ETF Euro Corp Bond A Cap , ,00 7,04 EUR db x-trackers ShortDAX ETF 1C Cap , ,00 0,73 Summe Indexfonds (OGAW) , ,30 8,85 Summe des Wertpapierbestandes , ,15 93,18 Bankguthaben ,61 8,38 Bankverbindlichkeiten ,41-2,00 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,36 0,44 Gesamt ,71 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 19

22 CC Multi-Asset Spezial Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2009 Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 67,03 % Sonstige Finanzdienstleistungen 13,49 % Banken 4,75 % Versorgungsbetriebe 2,09 % Telekommunikationsdienstleistungen 2,02 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 2,00 % Staaten und Regierungen 1,23 % Medien 0,57 % Gesamt 93,18 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 29,55 % Großherzogtum Luxemburg 29,39 % Irland 10,11 % Frankreich 8,12 % Niederlande 6,89 % Guernsey 2,77 % Australien 2,33 % Spanien 2,02 % Schweiz 2,00 % Gesamt 93,18 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 20

23 CC Multi-Asset Spezial Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Aktien CHF Nestlé SA Reg EUR Bayer AG EUR Bayer AG Reg EUR RWE AG Pref Non voting EUR Telefonica SA Genussscheine EUR Allianz SE B de jouis Perpetual EUR Bertelsmann AG B de jouis Perpetual Basket-Zertifikate EUR ABN Amro Bank NV Certif Nestlé SA Reg EUR ABN Amro Bank NV Certif Novartis AG Reg EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Certif Siemens AG Reg EUR Commerzbank AG Certif BASF SE EUR Commerzbank AG Certif Nestlé SA Reg EUR Sal. Oppenheim jr & Cie KGaA Certif BASF SE EUR Ste Générale Effekten Certif France Telecom SA Indexgebundene Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif Alegra ABS Index Anleihen EUR Aegon Global Istl Markets Plc 4.25% EMTN 07/ EUR BHP Billiton Finance Ltd 4.75% EMTN 09/ EUR Deutschland VAR Inflation Index 06/ EUR GE Capital European Funding 4.875% EMTN Sen / EUR Portugal Telec Intl Finance BV 3.75% Ser GMTN / EUR ThyssenKrupp Fin Nederland BV 6.75% EMTN 09/ EUR Volkswagen Intl Finance NV 5.25% EMTN 09/ Optionsscheine und Zuteilungs-/Bezugsrechte EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Call Wts DAX Index Perpetual EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Put Wts DAX Index Perpetual EUR Deutsche Bank AG Call Wts DJES 50 Index EUR Lang & Schwarz Wertpapierh AG Put Wts Allianz SE EUR Vontobel Fin Products GmbH Put Wts DAX Idx Investmentfonds (OGAW) EUR Allianz RCM Enhanced ST Euro AT Cap EUR ConvertibleProtect-Invest Units Dist EUR DWS Convertibles Dist

24 CC Multi-Asset Spezial Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere EUR DWS Istl SICAV Money plus Cap EUR EII Property Fds Units EUR GLG Inv Plc Gl Conv UCITS Fd S EUR 7.957, EUR GLG Investments Plc Global Convertible UCITS Fd M ,026 0 EUR EUR Metzler Global Protect Cap EUR Pictet Funds (LUX) EUR Liquidity I Cap Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist EUR Lyxor ETF Euro Corp Bond A Cap EUR db x-trackers ShortDAX ETF 1C Cap

25 CC Multi-Asset Geschäftsbericht vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, 1. Kurzanalyse der relevanten Märkte im Berichtszeitraum Nach den massiven Kurseinbrüchen im Jahr 2008 setzte sich die Talfahrt an den weltweiten Aktienmärkten nahezu ungebremst bis März 2009 fort. Dann allerdings begann an vielen Börsen eine Erholung ungeahnten Ausmaßes. Der DAX beispielsweise erholte sich von seinen Tiefstständen im März 2009 (DAX-Stand ca Punkte) bis zu seinen Höchstständen im Dezember 2009 (DAX- Stand ca Punkte) um über 65%. Der DAX schloss auf Jahressicht (31. Dezember Dezember 2009) mit einem Plus von 23,85% ab. Dieser Anstieg an den Aktienmärkten vollzog sich vor dem Hintergrund historisch niedriger Zinsen - der Leitzins der Eurozone beispielsweise markierte ein Allzeit-Tief von einem Prozent. Folglich notierten Unternehmensanleihen aufgrund der niedrigen Zinsen auf einem sehr hohen Niveau. Sowohl für Aktienmärkte als auch für Rentenmärkte gibt es nun zweifelsfrei ein enormes Rückschlagrisiko. Die implizite Volatilität (V-Dax), die als Gradmesser der Unsicherheit der Marktteilnehmer gilt, stieg im Jahr 2008 auf Rekordwerte von über 74 Punkten. Derzeit notiert dieser "Angstbarometer" wieder im Bereich von 20 bis 25 Punkten. Nebenstehende Grafik zeigt die prozentuale Jahresentwicklung verschiedener Indizes, Rohstoffe bzw. Währungen. Auffallend ist dabei, dass der Rohölpreis enorm an Wert zugelegt hat - die Nachfrage aus den Schwellenländern nach Öl ist nach wie vor hoch. Gesamtentwicklung vom bis US-Rohöl in USD (LSC Oil) Gold in Dollar 24,36% USD/EUR -2,71% Rex Performance Index 4,92% DAX 30 23,85% 77,94% EuroStoxx 50 21,14% NIKKEI ,04% Dow Jones Industries 18,82% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 23

26 Dez 2008 Jan 2009 Feb 2009 Mrz 2009 Apr 2009 Mai 2009 Jun 2009 Jul 2009 Aug 2009 Sep 2009 Okt 2009 Nov 2009 GANADOR CC Multi-Asset Geschäftsbericht (Fortsetzung) vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember Einordnung der Ergebnisse der Anlagepolitik in die Kapitalmärkte Der Teilfonds GANADOR - CC Multi-Asset profitierte ebenfalls von der Markterholung ab März Die untere Grafik zeigt die Entwicklung des Teilfonds im Kalenderjahr Im vorliegenden Berichtszeitraum (29. Dezember 2008 bis 28. Dezember 2009) konnte der Teilfonds 7,62% zulegen. Der Kurs des Teilfonds lag am 29. Dezember 2008 bei EUR 76,95 und am 28. Dezember 2009 bei EUR 82,81. Performance des GANADOR - CC Multi-Asset (Januar 2009 Dezember 2009) Ganador CC Multi-Asset Das Teilfondsvermögen war per Ende Dezember 2009 folgendermaßen aufgeteilt: Circa 44% des Investitionsvolumens waren in Anleihen und Genusscheine investiert. In Geldmarktfonds wurden circa 5% gehalten. Die Investitionsquote in Aktien belief sich auf rund 9%. Die Anlage in Wandelanleihen betrug in etwa 6%. In einen Mini-Future wurde knapp 1% investiert. In Discountzertifikaten wurden etwa 29% gehalten. Mit rund 3% des Gesamtvolumens wurden Anteile an Immobilienfonds gewichtet. Knapp 3% wurde als Cashquote gehalten. Die Anlage erfolgte dabei überwiegend in auf Euro lautende Papiere. Luxemburg, den 9. Februar 2010 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 24

27 CC Multi-Asset Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert ,38 Bankguthaben ,85 Gründungskosten, netto 7.811,37 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,46 Zinsforderungen aus Bankguthaben 13,78 Rechnungsabgrenzungsposten 500,00 Summe der Vermögenswerte ,84 Verbindlichkeiten Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,53 Summe der Verbindlichkeiten ,53 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,31 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der Anteilklasse I ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I 82,73 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 25

28 CC Multi-Asset Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge 6.681,81 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,84 Zinserträge aus Bankguthaben 4.865,79 Erhaltene Kommissionen 442,13 Gesamterträge ,57 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,87 Depotbankgebühr 9.053,05 Bankspesen und sonstige Gebühren 728,41 Zentralverwaltungsaufwand ,21 Prüfungskosten 8.510,48 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,75 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 595,95 Sonstige Aufwendungen 4.884,40 Gesamtaufwendungen ,12 Summe der Nettoerträge ,55 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,36 - aus Devisengeschäften ,16 Realisiertes Ergebnis ,07 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,20 Ergebnis ,13 Zeichnung von Anteilen - Rücknahme von Anteilen ,50 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,63 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,68 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,31 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 26

29 CC Multi-Asset Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum ,31 - zum ,68 - zum ,60 Anzahl der Anteile der Anteilklasse I - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,000 - ausgegebene Anteile 0,000 - zurückgenommene Anteile ,000 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I - zum ,73 - zum ,70 - zum ,78 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 27

30 CC Multi-Asset Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Aktien CHF Nestlé SA Reg , ,56 1,01 CHF Novartis AG Reg , ,40 0, , ,96 1,99 EUR RWE AG Pref Non voting , ,50 1,06 EUR Telefonica SA , ,00 0, , ,50 1,55 HKD China Mobile Ltd , ,53 0,99 USD Mc Donald's Corp , ,27 1,02 Summe Aktien , ,26 5,55 Genussscheine EUR Bertelsmann AG B de jouis Perpetual , ,00 1,04 Summe Genussscheine , ,00 1,04 Basket-Zertifikate EUR ABN Amro Bank NV Certif Daimler AG , ,00 2,54 EUR Commerzbank AG Certif MAN AG , ,00 2,69 EUR HSBC Trink&Burk AG Certif BASF SE , ,00 1,93 EUR HSBC Trink&Burk AG Certif Bayer AG , ,00 1,28 EUR HSBC Trink&Burk AG Certif Muenchener Rueckvers AG , ,00 1, EUR UBS AG London Certif Siemens AG Reg , ,00 1,36 EUR UBS AG London Certif ThyssenKrupp , ,00 3,07 Summe Basket-Zertifikate , ,00 14,67 Indexgebundene Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif DJES 50 Index , ,00 2,32 EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk Certif DJES 50 Index , ,00 5, EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index , ,00 3,00 EUR Goldman Sachs & Co Wert GmbH Certif DAX Index , ,00 3,40 Summe Indexgebundene Zertifikate , ,00 14,14 Anleihen EUR BASF SE 3.375% Sen 05/ , ,40 5,61 EUR Czech Republic 4.625% EMTN 04/ , ,00 2,88 EUR Deutsche Telekom Intl Fin BV 4.5% EMTN 06/ , ,00 5,75 EUR GE Capital European Funding 4.125% EMTN 07/ , ,00 5,47 EUR LB Baden-Wuerttemberg 3.25% Ser / , ,00 5,50 EUR Merck KGaA 4.75% 07/ , ,00 3,93 EUR Rhoen Klinikum AG 3.5% Sen 05/ , ,00 0,70 EUR Siemens Financiering NV 5.75% 01/ , ,00 5,78 EUR ThyssenKrupp AG 5% EMTN 04/ , ,62 3,92 Summe Anleihen , ,02 39,54 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 28

31 CC Multi-Asset Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Optionsscheine und Zuteilungs-/Bezugsrechte EUR BNP Emissions & Handels GmbH Call Wts DAX Index Perpetual , ,00 0,84 Summe Optionsscheine und Zuteilungs-/Bezugsrechte , ,00 0,84 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR Allianz RCM Enhanced ST Euro AT Cap , ,50 4,77 EUR ConvertibleProtect-Invest Units Dist , ,00 3,19 EUR 2.788,08 GLG Inv Plc Gl Conv UCITS Fd S EUR , ,10 3,49 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,60 11,45 Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,50 3,32 Summe Indexfonds (OGAW) , ,50 3,32 Investmentfonds (OGA) EUR 200 Wallberg Gl Microfinance Fd Units I Dist , ,00 2,85 Summe Investmentfonds (OGA) , ,00 2,85 Immobilienfonds (OGA) EUR Hausinvest Europa , ,00 2,92 Summe Immobilienfonds (OGA) , ,00 2,92 Summe des Wertpapierbestandes , ,38 96,32 Bankguthaben ,85 3,01 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,08 0,67 Gesamt ,31 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 29

32 CC Multi-Asset Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2009 Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Banken 31,75 % Sonstige Finanzdienstleistungen 20,40 % Investmentfonds 17,62 % Rohstoffe 9,53 % Arzneimittel und Biotechnologie 4,91 % Immobilienfonds 2,92 % Staaten und Regierungen 2,88 % Telekommunikationsdienstleistungen 1,48 % Versorgungsbetriebe 1,06 % Medien 1,04 % Hotels, Restaurants und Freizeit 1,02 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 1,01 % Gesundheitseinrichtungen und -dienstleistungen 0,70 % Gesamt 96,32 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 47,36 % Niederlande 14,07 % Großherzogtum Luxemburg 10,81 % Irland 8,96 % Großbritannien 4,43 % Frankreich 3,32 % Tschechische Republik 2,88 % Schweiz 1,99 % Vereinigte Staaten von Amerika 1,02 % Hongkong 0,99 % Spanien 0,49 % Gesamt 96,32 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 30

33 CC Multi-Asset Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Aktien CHF Nestlé SA Reg CHF Novartis AG Reg EUR Banco Santander SA EUR Bayer AG EUR Daimler AG Reg EUR RWE AG Pref Non voting EUR Telefonica SA EUR Total SA HKD China Mobile Ltd USD Mc Donald's Corp Genussscheine EUR Bertelsmann AG B de jouis Perpetual Basket-Zertifikate EUR ABN Amro Bank NV Certif Siemens EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Allianz AG EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Certif Dtsche Telekom Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif DAX Index EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk Certif DJES 50 Index EUR Dresdner Bank AG Certif DJES 50 Index EUR HSBC Trink&Burk AG Certif DJES 50 Index Anleihen EUR Czech Republic 4.625% EMTN 04/ EUR Merck KGaA 4.75% 07/ EUR Rhoen Klinikum AG 3.5% Sen 05/ EUR ThyssenKrupp AG 5% EMTN 04/ Optionsscheine und Zuteilungs-/Bezugsrechte EUR BNP Emissions & Handels GmbH Call Wts DAX Index Perpetual EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Call Wts DAX Index EUR Citigr Gl Mks Dt AG Co.KGaA Call Wts DJES 50 Index EUR Deutsche Bank AG Call Wts DJES 50 Index Investmentfonds (OGAW) EUR Allianz RCM Enhanced ST Euro AT Cap EUR ConvertibleProtect-Invest Units Dist EUR DWS Istl SICAV Money plus Cap 0 48 EUR GLG Inv Plc Gl Conv UCITS Fd S EUR 2.788,08 0 EUR Pictet Funds (LUX) EUR Liquidity I Cap

34 CC Multi-Asset Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP Investmentfonds (OGA) EUR Wallberg Gl Microfinance Fd Units I Dist Immobilienfonds (OGA) EUR Hausinvest Europa

35 Corporate Alpha Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert ,99 Bankguthaben ,73 Gründungskosten, netto ,50 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,88 Zinsforderungen aus Bankguthaben 219,31 Rechnungsabgrenzungsposten 500,00 Summe der Vermögenswerte ,41 Verbindlichkeiten Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,90 Summe der Verbindlichkeiten ,90 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,51 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der Anteilklasse A ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse A 86,16 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 33

36 Corporate Alpha Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,39 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,81 Zinserträge aus Bankguthaben 8.130,83 Erhaltene Kommissionen 736,15 Gesamterträge ,18 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,92 Depotbankgebühr 9.083,19 Bankspesen und sonstige Gebühren 1.084,34 Transaktionskosten 150,00 Zentralverwaltungsaufwand ,30 Prüfungskosten 8.510,48 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,38 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 5.228,41 Sonstige Aufwendungen 5.987,69 Gesamtaufwendungen ,71 Summe der Nettoerträge ,47 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,84 Realisiertes Ergebnis ,37 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,83 Ergebnis ,46 Zeichnung von Anteilen ,00 Rücknahme von Anteilen - Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,46 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,05 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,51 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 34

37 Corporate Alpha Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Nettovermögen - zum ,51 - zum ,05 - zum ,80 Anzahl der Anteile der Anteilklasse A - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,000 - ausgegebene Anteile ,000 - zurückgenommene Anteile 0,000 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse A - zum ,16 - zum ,04 - zum ,04 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 35

38 Corporate Alpha Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Aktien EUR Aareal Bank AG , ,00 0,32 EUR Conergy AG ,00 660,00 0,01 EUR LVMH Moët Hennessy L Vuitton , ,00 0,94 EUR Lloyd Fonds AG , ,00 0,06 EUR Symrise AG , ,00 0,96 EUR Tognum AG , ,00 0,28 Summe Aktien , ,00 2,57 Basket-Zertifikate EUR Citigr Gl Mks Dt AG & Co.KGaA Certif Henkel Pref , ,00 0,84 Summe Basket-Zertifikate , ,00 0,84 Indexgebundene Zertifikate EUR ABN Amro Bank NV Certif EUR Tot Ret MM Index , ,30 5,68 Perpetual EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Perpetual , ,00 2,86 EUR Vontobel Fin Products GmbH Certif 6M SWAP Index Pertet , ,00 6,17 Summe Indexgebundene Zertifikate , ,30 14,71 Anleihen EUR Allianz Finance II BV 5.375% 06/03.03.Perpetual , ,00 1,55 EUR Bertelsmann US Finance Inc 4.625% EMTN Sen , ,24 1,62 03/ EUR Commerzbank AG 5% EMTN Ser 42 09/ , ,00 1,21 EUR Commerzbank AG 6.06% EMTN Ser 28 08/ , ,00 1,21 EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,00 1,63 EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 5% EMTN Ser , ,00 3,31 08/ EUR Daimler Fin North America LLC 4.375% EMTN , ,00 0,80 07/ EUR Gaz Capital SA 8.125% 09/ , ,00 1,79 EUR HeidelbergCement Finance BV Step-up 08/ , ,00 3,33 EUR Imperial Tobacco Finance Plc 4.375% EMTN 06/ , ,49 2,46 EUR Otto (GmbH & Co KG) 6.375% Sen 09/ , ,50 1,27 EUR Porsche Intl Finance Plc 3.5% 06/ , ,00 1,22 EUR Stora Enso Oyj 5.125% EMTN Ser 11 Tr 1 04/ , ,28 0,62 EUR Suedzucker Intl Finance BV VAR 05/30.06.Perpetual , ,90 2,03 EUR Volkswagen Fin Serv AG 6.875% EMTN 09/ , ,00 0,90 Summe Anleihen , ,41 24,95 Reverse Convertible Notes EUR Commerzbank AG 12% Ser 000X Rev Conv Q-Cells , ,00 0,67 09/ EUR Commerzbank AG 8% Rev Conv Allianz 09/ , ,00 0,81 EUR Commerzbank AG 8% Rev Deutsche Telekom AG Reg , ,00 1,46 09/ EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 10% Rev Conv Ser , ,00 0,84 09/ EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 9% Rev Conv HochTief 09/ , ,00 0,80 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 36

39 Corporate Alpha Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2009 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens EUR HSBC Trink&Burk AG 17.3% Rev Conv Deutsche Post , ,00 0,65 09/ EUR HSBC Trink&Burk AG 7% Rev Conv Ser SDF 09/ , ,00 0,80 EUR LB Baden-Wuerttemberg 6% Rev Conv FMC AG , ,00 0,81 09/ EUR LB Baden-Wuerttemberg 6% Rev Conv Unit Intern , ,00 0,56 08/ EUR Sal. Oppenheim jr & Cie KGaA 7% Rev Conv 09/ , ,00 0,58 EUR Vontobel Fin Products GmbH % Rev Conv Inf 09/ , ,00 0,65 Summe Reverse Convertible Notes , ,00 8,63 Aktienbasket-Anleihen EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 8% COBOLD 150 Porsche 08/ , ,00 2,42 Summe Aktienbasket-Anleihen , ,00 2,42 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR Metro Finance BV 9.375% EMTN 08/ , ,00 1,93 EUR Sixt AG 5.375% EMTN 09/ , ,00 1,65 EUR ThyssenKrupp Fin Nederland BV 6.75% EMTN 09/ , ,50 1,26 Summe Anleihen , ,50 4,84 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 245,629 Allianz Gl Investors Fd SICAV PIMCO EUR Cash Plus IX , ,44 1,93 Dist EUR 190,264 Allianz RCM Enhanced ST Euro I Dist , ,19 1,56 EUR 84,6038 DWS Istl Cash Plus Cap , ,29 7,80 EUR 5.750,937 cominvest Conv Bonds Dist , ,16 2,75 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,08 14,04 Indexfonds (OGAW) EUR ishares Plc EURO Corporate Bond , ,70 5,97 Summe Indexfonds (OGAW) , ,70 5,97 Summe des Wertpapierbestandes , ,99 78,97 Bankguthaben ,73 19,80 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,79 1,23 Gesamt ,51 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 37

40 Corporate Alpha Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2009 Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Sonstige Finanzdienstleistungen 27,92 % Banken 25,25 % Investmentfonds 20,01 % Transportwesen 1,65 % Rohstoffe 1,58 % Einzelhandel 1,27 % Verbrauchsgüter und Bekleidung 0,94 % Automobile und Bestandteile 0,28 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 0,06 % Versorgungsbetriebe 0,01 % Gesamt 78,97 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 34,85 % Niederlande 15,78 % Großherzogtum Luxemburg 13,08 % Irland 7,19 % Vereinigte Staaten von Amerika 4,05 % Großbritannien 2,46 % Frankreich 0,94 % Finnland 0,62 % Gesamt 78,97 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 38

41 Corporate Alpha Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Aktien EUR Bertrandt AG EUR LVMH Moët Hennessy L Vuitton EUR Tognum AG Basket-Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Deutsche Bk AG EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Hochtief AG EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif LVMH EUR Commerzbank AG Certif Tongum AG Shs EUR HSBC Trink&Burk AG Certif Deutsche Telekom EUR Ste Générale Effekten Certif Porsche Pref Indexgebundene Zertifikate EUR ABN Amro Bank NV Certif EUR Tot Ret MM Index Perpetual EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif DJES 50 Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DJES 50 Index EUR Deutsche Bank AG Cedrtif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Perpetual EUR Deutsche Bk AG London Certif DJES 50 Index EUR HSBC Trink&Burk AG Certif Dax Index EUR Merrill Lynch Intl & Co Certif Lk DAX Index EUR SGA NV Certif DAX Index EUR Vontobel Fin Products GmbH Certif 6M SWAP Index Pertet Anleihen EUR Commerzbank AG 5% EMTN Ser 42 09/ EUR Commerzbank AG 6.06% EMTN Ser 28 08/ EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 5% EMTN Ser / EUR Daimler Fin North America LLC 4.125% EMTN 06/ EUR Danone 5.25% EMTN Sen 08/ EUR Depfa Deutsche Pfandbriefbk AG 5.75% Ser / EUR Deutsche Pfandbriefbank AG 1.55% Ser / EUR Deutsche Telekom Intl Fin BV FRN EMTN 05/ EUR Gaz Capital SA 8.125% 09/ EUR Metro Finance BV 9.375% EMTN 08/ EUR Otto (GmbH & Co KG) 6.375% Sen 09/ EUR Porsche Intl Finance Plc 3.5% 06/ EUR Sixt AG 5.375% EMTN 09/ EUR Stora Enso Oyj 5.125% EMTN Ser 11 Tr 1 04/ EUR ThyssenKrupp Fin Nederland BV 6.75% EMTN 09/ EUR Volkswagen Fin Serv AG 6.875% EMTN 09/

42 Corporate Alpha Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Reverse Convertible Notes EUR Commerzbank AG 10% Rev Conv Allianz SE 09/ EUR Commerzbank AG 12% Ser 000X Rev Conv Q-Cells / EUR Commerzbank AG 7.95% Rev Conv Linde AG 09/ EUR Commerzbank AG 8% Rev Conv Allianz 09/ EUR Commerzbank AG 8% Rev Deutsche Telekom AG Reg / EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 10% Rev Conv Ser / EUR DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 9% Rev Conv HochTief / EUR Deutsche Bank AG 19% Rev Conv Commerzbank AG / EUR HSBC Trink&Burk AG 14.5% Rev Conv HannRueck / EUR HSBC Trink&Burk AG 17.3% Rev Conv Deutsche Post / EUR HSBC Trink&Burk AG 6.25% Rev Conv E.On AG / EUR HSBC Trink&Burk AG 7% Rev Conv Ser SDF 09/ EUR LB Baden-Wuerttemberg 6% Rev Conv FMC AG / EUR LB Baden-Wuerttemberg 6% Rev Conv Unit Intern / EUR LB Baden-Wuerttemberg Reg 8% Rev Conv 08/ EUR Sal. Oppenheim E.On AG 21% Rev Conv 08/ EUR Sal. Oppenheim jr & Cie 18.75% Rev Conv K+S 08/ EUR Sal. Oppenheim jr & Cie KGaA 12.75% Rev Conv RWE / EUR Sal. Oppenheim jr & Cie KGaA 7% Rev Conv 09/ EUR Vontobel Fin Products GmbH % Rev Conv Inf 09/ Aktienbasket-Anleihen EUR Investmentfonds (OGAW) DZ Bank AG Dt Zent Genosbk 8% COBOLD 150 Porsche 08/ EUR Allianz RCM Enhanced ST Euro I Dist 190, EUR cominvest Conv Bonds Dist 5.750, Indexfonds (OGAW) EUR ishares Plc EURO Corporate Bond

43 Ataraxia Geschäftsbericht vom 1. Januar 2009 bis zum 31. Dezember 2009 Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, Ziel des Teilfonds GANADOR - Ataraxia ist eine Performance oberhalb des MSCI World in Euro. Dieses Ziel wurde in 2009 deutlich übertroffen, denn der Teilfonds hat mit einer Performance von +46,34% die Benchmark klar übertroffen. Wie wurde dies erreicht? Grundsätzlich ist der Teilfonds nahezu vollständig in aktiven Aktienfonds investiert. Nur in Ausnahmefällen werden ETFs oder Cash gehalten. Im Berichtsjahr lag der Fokus auf den Emerging Markets und zyklischen Branchen. Das Management geht auch in 2010 von einer guten Entwicklung der Weltbörsen aus. Schwankungen werden im Sinne einer langfristig überzeugenden Wertentwicklung in Kauf genommen. Die Diversifizierung auf mehrere, objektiv ausgewählte Fondsgesellschaften hält das Management auch weiterhin für erfolgreich. Selbstverständlich ist für uns die laufende Qualitätsüberwachung und der rigorose Austausch von Zielinvestments bei nicht erwartungsgemäßer Entwicklung. Luxemburg, den 18. Februar 2010 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 41