Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 28. Februar 2011 VITREO

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht VITREO Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds Commun de Placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 2 Allgemeine Informationen... 4 Vermögensaufstellung... 7 Entwicklung des Nettovermögens... 8 VITREO - ETF GLOBAL... 9 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen... 9 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen VITREO - MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen VITREO - MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen Erläuterungen zum Halbjahresabschluss

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Stefan MAYERHOFER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Nymphenburger Straße 3c D MÜNCHEN (bis zum 11. November 2010) Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. 400, Route d Esch L-1471 LUXEMBURG Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 2

5 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Investmentmanager KSW VERMÖGENSVERWALTUNG AG Kaiserstraße 23 D NÜRNBERG Vertriebsstelle in Deutschland KSW VERMÖGENSVERWALTUNG AG Kaiserstraße 23 D NÜRNBERG Zahlstellen - in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D HAMBURG 3

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds "VITREO" (der "Fonds") ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "Fonds Commun de Placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er unterliegt dem Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der durch die europäischen Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/EG vom 21. Januar 2002 geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom 20. Dezember Es werden derzeit Anteile der folgenden Teilfonds angeboten: VITREO - ETF GLOBAL (im Folgenden "ETF GLOBAL" genannt) VITREO - MULTI ASSET (im Folgenden "MULTI ASSET" genannt) VITREO - MULTI ASSET SELECT (im Folgenden "MULTI ASSET SELECT" genannt) in EUR in EUR in EUR. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Es werden derzeit Anteile der Anteilklassen P, I, A und S angeboten. Die Anlagepolitik der Anteilklassen P und I sind jeweils identisch mit derjenigen des gesamten Teilfonds, die Unterschiede bestehen in der Höhe der Verwaltungsvergütung, der Mindestanlagesumme sowie in der Anlage mittels Sparplanes. Die Anteilklassen A und S unterscheiden sich in der Ausgestaltung der Verwaltungsvergütung. Der Fonds wird von der AXXION S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" vom 15. Juni 2001 veröffentlicht, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im "Mémorial" veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für den Fonds erfolgt in Euro. Die Anteilwertberechnung wird, unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg berechnet ("Bewertungstag"), es sei denn, im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. August, erstmals am 31. August Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. 4

7 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungs- und Sonderreglemente in der jeweils aktuellen Fassung, die vereinfachten Verkaufsprospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei allen Zahl- und Vertriebsstellen kostenlos erhältlich. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl- und Vertriebsstellen erfragt werden und werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht. Hier stehen auch der aktuelle Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (derzeit 20%, ab dem 1. Juli %), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunfterteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Anleger in Deutschland Bei den in diesem Bericht verzeichneten Zahl- und Vertriebsstellen können Anteile gezeichnet, zurückgegeben und umgetauscht werden. Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber erfolgen über die Zahlstelle, auf Wunsch der Anteilinhaber auch bar in Euro. Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungsreglement und Sonderreglementen, die vereinfachten Verkaufsprospekte, Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei den Zahl- und Vertriebsstellen in Deutschland für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Bei den genannten Stellen können auch der Depotbank-, der Investmentmanagement-, der Zahlstellen- und der Vertriebsstellenvertrag sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Ausgabe- und Rücknahmepreise können ausschließlich auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht werden. Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber werden in Deutschland in mindestens einer überregionalen Tageszeitung veröffentlicht. 5

8 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Steuerliche Nachweispflichten für Deutschland: Die Verwaltungsgesellschaft hat der deutschen Finanzverwaltung auf Anforderung Nachweise zu erbringen, um beispielsweise die Richtigkeit der bekannt gemachten Besteuerungsgrundlagen zu belegen. Die Grundlagen für die Berechnung dieser Angaben können unterschiedlich ausgelegt und es kann keine Zusicherung dahingehend gegeben werden, dass die deutsche Finanzverwaltung die von der Verwaltungsgesellschaft angewandte Methodik für die Berechnung in jedem wesentlichen Aspekt anerkennt. Überdies sollten sich Anleger bewusst sein, dass eine Korrektur im Allgemeinen nicht für die Vergangenheit durchgeführt wird, wenn Fehler für die Vergangenheit erkennbar werden sollten, sondern grundsätzlich erst für das laufende Geschäftsjahr berücksichtigt wird. Entsprechend kann die Korrektur die Anleger, die im laufenden Geschäftsjahr eine Ausschüttung erhalten beziehungsweise einen Thesaurierungsbetrag zugerechnet bekommen, belasten oder begünstigen. 6

9 Vermögensaufstellung Konsolidiert ETF GLOBAL MULTI ASSET MULTI ASSET SELECT (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert , , , ,24 Optionskontrakte zum Marktwert , ,00 - Bankguthaben , , , ,19 Gründungskosten, netto , , , ,08 Forderungen aus Wertpapiererträgen , , , ,30 Zinsforderungen aus Bankguthaben 490,21 450,35-39,86 Nicht realisierter Gewinn aus 9.678, , ,28 Devisentermingeschäften Rechnungsabgrenzungsposten 28, ,84 Summe der Vermögenswerte , , , ,79 Verbindlichkeiten Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten , , , ,43 Summe der Verbindlichkeiten , , , ,43 Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode , , , ,36 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der ,0000 Anteilklasse A Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse A ,91 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der , , Anteilklasse I Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I 46,49 47,80 - Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der , , Anteilklasse P Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse P 46,00 47,30 - Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der ,0000 Anteilklasse S Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse S ,39 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

10 Entwicklung des Nettovermögens ETF GLOBAL MULTI ASSET MULTI ASSET SELECT (in EUR) (in EUR) (in EUR) Nettovermögen - zum , , ,36 - zum , , ,11 - zum , , ,84 Anzahl der Anteile der Anteilklasse A - im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode , ausgegebene Anteile - - 0, zurückgenommene Anteile - - 0, im Umlauf am Ende der Berichtsperiode ,0000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse A - zum ,91 - zum ,50 - zum ,48 Ausschüttungen Auszahlungsdatum Ausschüttung pro Anteil - - 0,30 Anzahl der ausschüttungsberechtigten Anteile ,0000 Anzahl der Anteile der Anteilklasse I - im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode , , ausgegebene Anteile 0, , zurückgenommene Anteile 0, , im Umlauf am Ende der Berichtsperiode , , Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I - zum ,49 47, zum ,73 46, zum ,20 42,40 - Anzahl der Anteile der Anteilklasse P - im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode , , ausgegebene Anteile 1.420, , zurückgenommene Anteile , , im Umlauf am Ende der Berichtsperiode , , Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse P - zum ,00 47, zum ,33 46, zum ,97 42,16 - Anzahl der Anteile der Anteilklasse S - im Umlauf zu Beginn der Berichtsperiode , ausgegebene Anteile - - 0, zurückgenommene Anteile - - 0, im Umlauf am Ende der Berichtsperiode ,0000 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse S - zum ,39 - zum ,32 - zum ,84 Ausschüttungen Auszahlungsdatum Ausschüttung pro Anteil - - 0,60 Anzahl der ausschüttungsberechtigten Anteile ,0000 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

11 ETF GLOBAL Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index , ,00 3, EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif All Comm DJUBSCI , ,00 2,67 Perpetual EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Platin Perpetual , ,00 2,60 EUR Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual , ,00 2,66 Summe Investmentzertifikate , ,00 11,31 Anleihen EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,00 2,78 EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/31.03 Perpetual , ,00 2,89 EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual , ,00 5,18 Summe Anleihen , ,00 10,85 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 260,832 Amundi Fds Volatility Euro Equities IE Cap , ,29 2,13 EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap , ,00 5,29 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,29 7,42 Indexfonds (OGAW) EUR ETFlab DAX Cap , ,00 3,73 EUR ETFlab DAXplus Maximum Div Dist , ,00 1,84 EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,00 1,10 EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A , ,00 2,02 EUR Lyxor ETF MSCI World A , ,00 3,14 EUR db x-trackers DAX ETF 1C Cap , ,00 6,28 EUR db x-trackers ES 50 ETF IC Cap , ,00 3,21 EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C , ,00 2,77 Cap EUR db x-trackers MSCI World TRN Index ETF 1C Cap , ,00 2,98 EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap , ,00 2,96 EUR db x-trackers S&P500 ETF 1C Cap , ,00 3,24 EUR ishares DJ Asia Pacific Sel Di 30 Dis , ,00 1,70 EUR ishares DivDAX Dist , ,00 4,76 EUR ishares II Plc Stoxx Europe , ,00 3,03 EUR ishares MDAX Cap , ,00 6,56 EUR ishares Markit iboxx Euro Corp Bd Dist , ,00 2,22 EUR ishares Plc Barclays Cap EUR Infla Linked Bond Cap , ,00 5,63 EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan , ,00 2,89 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 60,06 Indexfonds (OGA) EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities , ,00 2,67 Summe Indexfonds (OGA) , ,00 2,67 Summe des Wertpapierbestandes , ,29 92,31 Bankguthaben ,08 7,37 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,10 0,32 Gesamt ,47 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

12 ETF GLOBAL Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 70,15 % Sonstige Finanzdienstleistungen 5,67 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 5,27 % Versorgungsbetriebe 5,18 % Banken 3,38 % Rohstoffe 2,66 % Gesamt 92,31 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 28,86 % Deutschland 26,44 % Irland 13,77 % Jersey 7,93 % Frankreich 6,26 % Vereinigte Staaten von Amerika 5,67 % Großbritannien 3,38 % Gesamt 92,31 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

13 ETF GLOBAL Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2010 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif All Comm DJUBSCI Perpetual EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Platin Perpetual EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Silver Perpetual Indexgebundene Zertifikate EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index Anleihen EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual Indexfonds (OGAW) EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist EUR Lyxor ETF MSCI India A EUR Multi Units Luxembourg SICAV Lyxor ETF Leveraged DAX EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers S&P500 ETF 1C Cap EUR ishares DivDAX Dist EUR ishares MDAX Cap Indexfonds (OGA) EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities

14 MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Aktien CHF Barry Callebaut AG Reg , ,88 1,06 Summe Aktien , ,88 1,06 Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index , ,00 1, EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Platin Perpetual , ,00 0,88 EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Silver Perpetual , ,00 1,79 EUR Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual , ,00 2,68 Summe Investmentzertifikate , ,00 7,21 Basket-Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif Telefonica SA , ,00 1,00 Summe Basket-Zertifikate , ,00 1,00 Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / , ,79 0,96 EUR Bord Gais Eireann 5.75% EMTN 09/ , ,15 0,89 EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,00 2,24 EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/31.03 Perpetual , ,00 0,97 EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ , ,00 1,86 EUR Kloeckner & Co Fin Services SA 1.5% Conv 07/ , ,00 0,88 EUR Kloeckner & Co. SE 6% Conv 09/ , ,00 1,25 EUR Linde Finance BV VAR 06/ , ,48 1,49 EUR Metlife Connect Inst Fding Ltd 5.65% EMTN Sen , ,35 0,93 02/ EUR Otto (GmbH & Co KG) 6.375% Sen 09/ , ,00 0,77 EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual , ,00 2,26 EUR Santander Intl Debt SA 3.5% EMTN Ser / , ,00 0,87 EUR Société Générale de Paris VAR 09/04.09.Perpetual , ,00 0, , ,98 15,39 NOK Nordrhein Westfalen (Land) 5% EMTN Sen 07/ , ,86 0,95 NZD General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ , ,54 0,53 Summe Anleihen , ,17 17,83 Reverse Convertible Notes EUR Commerzbank AG 4.9% Rev Conv E.On AG , ,00 0,90 Summe Reverse Convertible Notes , ,00 0,90 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 12

15 MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen NOK Bank Nederlandse Gemeenten NV 3.5% EMTN Sen 10/ , ,12 0,92 Summe Anleihen , ,12 0,92 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 652,129 Amundi Fds Volatility Euro Equities IE Cap , ,87 1,79 EUR Assenagon Credit Basis II Units I Dist , ,00 1,82 EUR Axxion Focus Discount Cap , ,00 2,03 EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist , ,00 1,98 EUR BlackRock Global Fds World Gold A2 Cap , ,00 4,98 EUR BlackRock Strategic Fds European Absolute Return D , ,00 0,95 Cap EUR 300 Carmignac Patrimoine A Cap , ,00 2,75 EUR ,538 Ethna-Aktiv E A Dist , ,32 2,90 EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist , ,00 2,70 EUR FIVV-Aktien-China-Select-UI Cap , ,00 0,90 EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap , ,00 3,01 EUR Gartmore SICAV Latin America Fd A Cap , ,00 1,35 EUR Julius Baer Multibond Em Mkt Inf Lk Bd Ca Dist , ,00 1,77 EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap , ,00 2,00 EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units , ,00 2,25 EUR M&G Investment Fds (1) Global Basics C EUR Cap , ,60 3,58 EUR MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap , ,20 3,81 EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap , ,30 0,94 EUR Select Trade Universal Fds Cap , ,00 0, , ,29 42,45 NOK ,196 Nordea 1 Norwegian Bond Fd BI Cap , ,42 0,93 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,71 43,38 Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A , ,00 1,71 EUR db x-trackers ES 50 ETF 1D Dist , ,00 1,79 EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C , ,00 2,77 Cap EUR db x-trackers Stoxx 600 Banks Short Daily ETF 1C Cap , ,00 2,66 EUR ishares DJ Asia Pacific Sel Di 30 Dis , ,00 0,96 EUR ishares DivDAX Dist , ,00 4,65 EUR ishares MDAX Cap , ,00 3,39 EUR ishares Markit iboxx Euro Corp Bd Dist , ,00 2,03 EUR ishares Plc Barclays Cap EUR Infla Linked Bond Cap , ,00 3,82 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 23,78 Summe des Wertpapierbestandes , ,88 96,08 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 13

16 MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Optionen Amtlich notierte Wertpapiere Indexoptionen EUR 100 DAX PUT 09/11 EUX , ,00 0,09 Summe der Optionen , ,00 0,09 Bankguthaben ,94 3,28 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,66 0,55 Gesamt ,48 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 14

17 MULTI ASSET Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 67,16 % Sonstige Finanzdienstleistungen 9,77 % Banken 5,66 % Versorgungsbetriebe 3,15 % Rohstoffe 2,68 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 2,67 % Einzelhandel 2,02 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 1,06 % Staaten und Regierungen 0,96 % Öffentliche Gemeindeverwaltungen 0,95 % Gesamt 96,08 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 40,18 % Deutschland 22,96 % Irland 6,74 % Jersey 6,28 % Frankreich 5,44 % Großbritannien 5,44 % Vereinigte Staaten von Amerika 3,74 % Niederlande 2,41 % Schweiz 1,06 % Australien 0,96 % Spanien 0,87 % Gesamt 96,08 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 15

18 MULTI ASSET Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2010 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Aktien CHF Barry Callebaut AG Reg CHF Nestlé SA Reg EUR E.ON AG Reg EUR PEH Wertpapier AG Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Silver Perpetual Basket-Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif Telefonica SA Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Dax Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index Anleihen EUR Aegon Global Istl Markets Plc 4.25% EMTN 07/ EUR Bord Gais Eireann 5.75% EMTN 09/ EUR Daimler Intl Fin BV 7.875% EMTN 09/ EUR Kloeckner & Co Fin Services SA 1.5% Conv 07/ EUR Kloeckner & Co. SE 6% Conv 09/ EUR MOL Hungarian Oil and Gas Plc 5.875% EMTN Sen 10/ EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual Reverse Convertible Notes EUR Commerzbank AG 4.9% Rev Conv E.On AG Indexoptionen EUR DAX PUT 09/11 EUX EUR DAX PUT 12/10 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist EUR Ethna-Aktiv E A Dist 4.587,538 0 EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist EUR Fidelity Fds SICAV India Focus A EUR Dist EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap EUR Julius Baer Multibond Em Mkt Inf Lk Bd Ca Dist EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap EUR MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap EUR Nordea 1 SICAV - Heracles Long/Short MI Fd AP Dist EUR Torrus Fds Merrill Invest Structu Alpha EUR HA Cap

19 MULTI ASSET Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. September 2010 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers Stoxx 600 Banks Short Daily ETF 1C Cap EUR ishares DivDAX Dist EUR ishares MDAX Cap

20 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index , ,00 2, EUR Dt Boerse Commodities GmbH Certif Gold Perpetual , ,00 3,71 EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif All Comm DJUBSCI Perpetual , ,00 2,39 Summe Investmentzertifikate , ,00 8,18 Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / , ,25 2,55 BRL KFW AG 9.25% EMTN Reg-S 09/ , ,80 1,48 EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,25 1,11 EUR DG Hypothekenbank AG 3.25% Ser / , ,00 1,14 EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/31.03 Perpetual , ,00 1,83 EUR Deutsche Telekom Intl Fin BV 5.875% EMTN 08/ , ,50 2,46 EUR Dexia Municipal Agency 4.25% EMTN 03/ , ,15 1,17 EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ , ,50 1,75 EUR Glencore Finance SA 5.25% 5.25% EMTN Ser 6 Tr , ,66 2,37 06/ EUR Kloeckner & Co Fin Services SA 1.5% Conv 07/ , ,00 1,65 EUR Philip Morris Intl Inc 4.25% EMTN Sen 09/ , ,00 1,73 EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual , ,00 2,17 EUR Volkswagen Intl Finance NV 5.625% EMTN 09/ , ,86 2,33 NZD General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ , ,92 19, , ,26 0,66 Summe Anleihen , ,23 24,40 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR Sixt AG 5.375% EMTN 09/ , ,50 1,66 Summe Anleihen , ,50 1,66 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist , ,00 1,98 EUR 800 BlackRock Global Fds Emerging Europe A2 Cap , ,00 0,93 EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist , ,84 0,94 EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap , ,54 3,62 EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap , ,00 2,56 EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap , ,00 4, , ,38 14,68 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 18

21 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens USD 300 Amundi Fds Latin America Equities AU Cap , ,10 1,76 USD 500 Baring Hong Kong China Fund A Class USD , ,83 3,54 USD UBS (Lux) Bond SICAV Brazil P USD Cap , ,20 1, , ,13 7,07 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,51 21,75 Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,00 3,05 EUR Lyxor ETF Russia (DJRusITit10) A , ,00 2,06 EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C , ,00 3,51 Cap EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap , ,00 1,42 EUR ishares DAX Cap , ,00 4,75 EUR ishares DivDAX Dist , ,00 2,04 EUR ishares EURO STOXX , ,00 5,05 EUR ishares MDAX Cap , ,00 3,85 EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan , ,00 3,86 EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif , ,00 2,66 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 32,25 Indexfonds (OGA) EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities , ,00 3,72 Summe Indexfonds (OGA) , ,00 3,72 Summe des Wertpapierbestandes , ,24 91,96 Bankguthaben ,19 7,69 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,93 0,35 Gesamt ,36 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 19

22 MULTI ASSET SELECT Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 57,72 % Sonstige Finanzdienstleistungen 17,87 % Banken 5,87 % Staaten und Regierungen 2,55 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 2,39 % Versorgungsbetriebe 2,17 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 1,73 % Transportwesen 1,66 % Gesamt 91,96 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 35,17 % Großherzogtum Luxemburg 23,31 % Irland 10,06 % Frankreich 6,28 % Vereinigte Staaten von Amerika 5,33 % Niederlande 4,79 % Australien 2,55 % Jersey 2,39 % Großbritannien 2,08 % Gesamt 91,96 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 20

23 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2010 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate EUR Barclays Bank Plc Certif DJES 50 Volat Fut Index EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif All Comm DJUBSCI Perpetual EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif Silver Perpetual EUR ETFS Metal Sec Ltd Certif Platin Perpetual Indexgebundene Zertifikate EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index Anleihen EUR Conti-Gummi Finance BV 7.5% EMTN Sen 10/ EUR Daimler Intl Fin BV 7.875% EMTN 09/ EUR KPN NV 4% EMTN Sen 05/ EUR Kloeckner & Co Fin Services SA 1.5% Conv 07/ EUR MOL Hungarian Oil and Gas Plc 5.875% EMTN Sen 10/ EUR NRW.BANK 4% MTN Ser 211 Tr 1 07/ EUR RCI Banque 8.125% EMTN 09/ EUR RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual Investmentfonds (OGAW) EUR Assenagon Credit Basis II Units P Dist EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap EUR Nordea 1 Norwegian Bond Fd BP EUR Cap USD Aberdeen Gl SICAV Asian Smaller Co Fd A2 Cap USD PineBridge Global Fds India Equity Fd A Indexfonds (OGAW) EUR ETFLab MSCI Japan LC Dist EUR Lyxor ETF Russia (DJRusITit10) A EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap EUR ishares DivDAX Dist EUR ishares EURO STOXX EUR ishares MDAX Cap EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif Indexfonds (OGA) EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities

24 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss Erläuterung 1 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. OGAWs, OGAs und sonstige Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die oben genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten Bewertungsregeln festlegt. Optionen werden grundsätzlich zu den letzten verfügbaren Börsenkursen bzw. Maklerpreisen bewertet. Sofern ein Bewertungstag gleichzeitig Abrechnungstag einer Option ist, erfolgt die Bewertung der entsprechenden Option zu ihrem jeweiligen Schlussabrechnungspreis ("settlement price"). Basket-Zertifikate, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden grundsätzlich zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Investmentfonds (Zielfonds) werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Nettoinventarwert bewertet. 22

25 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) c) Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) aus Wertpapieren Die aus dem Verkauf der Wertpapiere realisierten Werterhöhungen und Wertverminderungen werden auf Grundlage der Methode der Durchschnittskosten der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. Zum Berichtszeitpunkt wurden folgende Umrechnungskurse zugrunde gelegt: 1 EUR = 1, AUD Australischer Dollar 2, BRL Brasilianischer Real 1, CHF Schweizer Franken 7, NOK Norwegische Krone 1, NZD Neuseeländischer Dollar 1, USD Amerikanischer Dollar e) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. f) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. g) Aufteilung der Kosten Das Vermögen der einzelnen Teilfonds haftet nur für die Verbindlichkeiten und Kosten des jeweiligen Teilfonds. Dementsprechend werden die Kosten, einschließlich der Gründungskosten der Teilfonds, den einzelnen Teilfonds gesondert berechnet, soweit sie diese alleine betreffen. Im Übrigen werden die Kosten den einzelnen Teilfonds im Verhältnis ihres Nettovermögens anteilig belastet. h) Verkauf von herausgegebenen Optionen Beim Verkauf einer herausgegebenen Option wird die erhaltene Prämie als Verbindlichkeit verbucht und anschließend zum Marktkurs bewertet. i) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtszeitpunkt aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. 23

26 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) j) Bewertung der Terminkontrakte Die Terminkontrakte sind außerhalb der Bilanz festgehalten und werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen/(Wertminderungen) werden in der Vermögensaufstellung eingetragen. k) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können über längstens 5 Jahre abgeschrieben werden. Werden nach der Gründung des Fonds weitere Teilfonds aufgelegt, so werden diese Kosten dem jeweiligen Teilfonds belastet. l) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtszeitpunkt dar. m) Zusätzliche Informationen zum Bericht Dieser Bericht wurde für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT auf Basis des Nettoinventarwertes zum 25. Februar 2011 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 24. Februar 2011 erstellt. Erläuterung 2 - Gebühren bei Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen Der Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich einer Verkaufsprovision von bis zu 3% für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET und von bis zu 6% für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen. Bei allen Teilfonds wird bei der Rücknahme von Anteilen kein Abschlag erhoben. Der Umtausch von Anteilen erfolgt auf der Grundlage des Anteilwertes der betreffenden Anteilklassen beziehungsweise der betreffenden Teilfonds. Dabei kann eine Umtauschprovision zugunsten der Vertriebsstelle des Teilfonds erhoben werden, in den getauscht werden soll. Wird eine Umtauschprovision erhoben, so beträgt diese höchstens 1% des Anteilwertes des Teilfonds, in welchen der Umtausch erfolgen soll. Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung Für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds für die Anteilklasse P ein Entgelt von bis zu 1,25% p.a. und für die Anteilklasse I ein Entgelt in Höhe von bis zu 0,90% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das bewertungstäglich auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds für die Anteilklasse S ein Entgelt von bis zu 0,50% p.a. und für die Anteilklasse A ein Entgelt von 0,90% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das bewertungstäglich auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. 24

27 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 4 - Erfolgshonorar Für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, vom Anstieg des Anteilwertes ein erfolgsabhängiges Entgelt in Höhe von 10% des den 6% (hurdle-rate) übersteigenden und um Ausschüttungen bereinigten Wertzuwachses des Anteilwertes des Teilfonds pro Geschäftsjahr zu erhalten. In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderungen werden auf zukünftige Geschäftsjahre vorgetragen. Im Falle von Verlustvorträgen fällt das Erfolgshonorar erst an, wenn diese vollständig ausgeglichen sind (all-time high water mark). Das Entgelt wird an jedem Bewertungstag auf der Basis des Durchschnitts der umlaufenden Anteile berechnet und jährlich, nach Ablauf des Geschäftsjahres, ausgezahlt. Für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ist kein Erfolgshonorar vorgesehen. Zum Berichtsdatum erfolgte keine Rückstellung für ein Erfolgshonorar. Erläuterung 5 - Betreuungsgebühr Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET berechtigt, aus dem Teilfondsvermögen eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,22% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das bewertungstäglich auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT berechtigt, aus dem Teilfondsvermögen eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,18% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das bewertungstäglich auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Erläuterung 6 - Depotbankgebühr Die Depotbank erhält für alle Teilfonds ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank und Zentralverwaltungsstelle von bis zu 0,19% p.a. des Nettoteilfondsvermögens (mindestens EUR p.a.), das bewertungstäglich auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Erläuterung 7 - Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt dem luxemburgischen Gesetz. Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer von 0,05% p.a. des Nettovermögens des Fonds, welche vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 129 (3) des geänderten Gesetzes vom 20. Dezember 2002 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. 25

28 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 8 - Devisentermingeschäfte Zum 28. Februar 2011 bestanden folgende offene Positionen aus Devisentermingeschäften: VITREO - MULTI ASSET Währung Käufe Währung Verkäufe Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) CHF ,00 EUR , ,29 CHF ,00 EUR , , ,05 VITREO - MULTI ASSET SELECT Währung Käufe Währung Verkäufe Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) CHF ,00 EUR , ,10 CHF ,00 EUR , , ,28 Erläuterung 9 - Terminkontrakte Zum 28. Februar 2011 bestanden keine offenen Positionen aus Terminkontrakten. Erläuterung 10 - Herausgegebene Optionen Zum 28. Februar 2011 bestanden keine Verpflichtungen durch herausgegebene Optionen. Erläuterung 11 - Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge wurden für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft bis zum 1. September 2010 thesauriert und werden ab dem 1. September 2010 ausgeschüttet. Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ausgeschüttet. Die Verwaltungsgesellschaft kann neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter Kapitalverluste, ausschütten. Derzeit davon ausgenommen sind Kapitalgewinne. 26

29 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 12 - Zusätzliche Informationen Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen der Teilfonds ETF GLOBAL, MULTI ASSET und MULTI ASSET SELECT in andere Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Hierbei wurde in Zielfonds investiert, deren maximale jährliche Verwaltungsvergütungssätze aus dieser Aufstellung ersichtlich sind. Daneben können andere Kosten und Gebühren auf der Ebene der Zielfonds entstanden sein. Generell wurden für die Investition in Zielfonds keine Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge erhoben. VITREO - ETF GLOBAL Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR Amundi Fds Volatility Euro Equities IE Cap 0,60% EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap 0,10% EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers DAX ETF 1C Cap 0,15% EUR db x-trackers ES 50 ETF IC Cap 0,30% EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap 0,20% EUR db x-trackers MSCI World TRN Index ETF 1C Cap 0,45% EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap 0,50% EUR db x-trackers S&P500 ETF 1C Cap 0,05% EUR ETFlab DAX Cap 0,15% EUR ETFlab DAXplus Maximum Div Dist 0,30% EUR ishares DivDAX Dist 0,30% EUR ishares DJ Asia Pacific Sel Di 30 Dis 0,30% EUR ishares II Plc Stoxx Europe 50 0,35% EUR ishares Markit iboxx Euro Corp Bd Dist 0,20% EUR ishares MDAX Cap 0,50% EUR ishares Plc Barclays Cap EUR Infla Linked Bond Cap 0,25% EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan 0,74% EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities 0,50% EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) 0,65% EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP 0,65% EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist 0,15% EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A 0,65% EUR Lyxor ETF MSCI India A 0,85% EUR Lyxor ETF MSCI World A 0,45% EUR Multi Units Luxembourg SICAV Lyxor ETF Leveraged DAX 0,40% EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap 0,70% VITREO - MULTI ASSET Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR Amundi Fds Volatility Euro Equities IE Cap 0,60% EUR Assenagon Credit Basis II Units I Dist 0,80% EUR Axxion Focus Discount Cap 1,00% EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist 2,00% EUR BlackRock Global Fds World Gold A2 Cap 1,75% EUR BlackRock Strategic Fds European Absolute Return D2 Cap 1,00% EUR Carmignac Patrimoine A Cap 1,50% EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers ES 50 ETF 1D Dist 0,15% EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap 0,20% EUR db x-trackers Stoxx 600 Banks Short Daily ETF 1C Cap 0,30% 27

30 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR Ethna-Aktiv E A Dist 1,20% EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist 0,94% EUR Fidelity Fds SICAV India Focus A EUR Dist 1,50% EUR FIVV-Aktien-China-Select-UI Cap 0,50% EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap 0,80% EUR Gartmore SICAV Latin America Fd A Cap 1,50% EUR ishares DivDAX Dist 0,30% EUR ishares DJ Asia Pacific Sel Di 30 Dis 0,30% EUR ishares Markit iboxx Euro Corp Bd Dist 0,20% EUR ishares MDAX Cap 0,50% EUR ishares Plc Barclays Cap EUR Infla Linked Bond Cap 0,25% EUR Julius Baer Multibond Em Mkt Inf Lk Bd Ca Dist 0,70% EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap 0,55% EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap 0,70% EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units 1,40% EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) 0,65% EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A 0,65% EUR M&G Investment Fds (1) Global Basics C EUR Cap 0,75% EUR MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap 1,40% NOK Nordea 1 Norwegian Bond Fd BI Cap 0,55% EUR Nordea 1 SICAV - Heracles Long/Short MI Fd AP Dist 2,00% EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap 1,75% EUR Select Trade Universal Fds Cap 1,10% EUR Torrus Fds Merrill Invest Structu Alpha EUR HA Cap 1,85% VITREO - MULTI ASSET SELECT Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze USD Aberdeen Gl SICAV Asian Smaller Co Fd A2 Cap 1,75% USD Amundi Fds Latin America Equities AU Cap 2,10% EUR Assenagon Credit Basis II Units P Dist 1,30% USD Baring Hong Kong China Fund A Class USD 1,25% EUR BayernInvest Bd Gl Select-Fds Dist 2,00% EUR BlackRock Global Fds Emerging Europe A2 Cap 2,00% EUR db x-trackers II EUR Inf Swap 5 Yr Tot Ret Index ETF 1C Cap 0,20% EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap 0,50% EUR ETFLab MSCI Japan LC Dist 0,50% EUR FG&W Fd Salm Gl Conv Conserv C Dist 0,94% EUR Flossbach v St Wandelan Europa (AK I) Cap 0,80% EUR ishares DAX Cap 0,15% EUR ishares DivDAX Dist 0,30% EUR ishares EURO STOXX 50 0,50% EUR ishares MDAX Cap 0,50% EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan 0,74% EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif 0,40% EUR ishares STOXX Europe 600 Utilities 0,50% EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap 0,55% EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap 0,70% EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP 0,65% EUR Lyxor ETF Russia (DJRusITit10) A 0,65% EUR Nordea 1 Norwegian Bond Fd BP EUR Cap 0,60% USD PineBridge Global Fds India Equity Fd A 1,30% EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap 0,70% USD UBS (Lux) Bond SICAV Brazil P USD Cap 1,50% 28