Leistungsbilanz Schiffsbeteiligungen 1-95

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1 en 1-95 Leistungsbilanz 2010 Norddeutsche Vermögensanlage 2011 Stand: September 2011 Norddeutsche Vermögensanlage GmbH & Co. KG Postfach Hamburg Rolandsbrücke Hamburg Telefon (040) Telefax (040) info@norddeutsche.de

2 Inhalt en der Norddeutschen Vermögen 5 Marktsituation Flotte trotz schwerer See weiter im Plus Laufende en MS VILLE DE PLUTON bis MS NORTHERN DELICACY Abgeschlossene en 28 1 MS LUTZ JACOB bis MS NORTHERN VISION Neben der vorliegenden Kurzfassung der Leistungsbilanz 2010 stellt Ihnen die Norddeutsche Vermögensanlage unter die vollständige und testierte Leistungsbilanz 2010 im Internet als Download zur Verfügung. Selbstverständlich senden wir Ihnen diese auf Wunsch auch in gedruckter Form zu. Die vollständige Leistungsbilanz enthält neben den in der Kurzfassung aufgeführten Daten weitere Detailinformationen über die wirtschaftliche Entwicklung der bisher aufgelegten en.

3 Überblick Auszahlungen 2010: 112,45 Mio. Euro für die Anleger Schiffsfonds leisteten 2010 im Schnitt 11 Prozent Aus zahlungen; Spitzenreiter diesmal MS NORTHERN FAITH mit 30 Prozent und MS PUGWASH mit 26 Prozent Tilgungsvorsprung 2010: 60 Mio. US-Dollar oder 1,12 Jahre pro Schiff Bereits 77 Prozent der fahrenden Flotte schuldenfrei Wir ziehen für das Jahr 2010 eine positive Bilanz. Trotz Turbulenzen an den weltweiten Finanzmärkten und dem nachhaltig schwachen US-Dollarkurs erhielten unsere Anleger für das vergangene Jahr hohe Auszahlungen. Insgesamt 112,45 Mio. Euro überwiesen wir an die Anleger unserer 47 Schiffsfonds für das Jahr Nicht unerwähnt bleiben soll die Folge der ungewissen Marktsituatuion in 2009, wo wir aus Gründen der kaufmännischen Vorsicht die Auszahlungen bewußt niedrig gehalten oder sogar ausgesetzt haben, um für die Folge - jahre entsprechende Liquiditätspolster vorzuhalten. Betrachtet man die Jahre 2009 und 2010 in Summe, so haben die Anleger im Schnitt über beide Jahre immer noch eine durchschnittliche Auszahlung von 6 % pro Jahr bezogen auf das gezeichnete Kapital erhalten. In der Gesamtbilanz bleiben wir jedoch bei den kumulierten Auszahlungen mit einer Zielerreichung von 103 Prozent der Planzahlen weiterhin im Plus. Zur Sicherstellung der Liquidität mussten in 2010 bei lediglich vier Schiffsgesellschaften Betriebsfortführungskonzepte mit freiwilliger Teilnahme im Gesellschafterkreis umgesetzt werden. Hier wurden 6,6 Mio. EUR durch die Gesellschafter in Form einer freiwilligen Kapitalerhöhung und 2,7 Mio. EUR in Form eines Gesellschafterdarlehen eingezahlt. en der Norddeutschen Vermögen 6

4 Unsere Unternehmensphilosphie setzt traditionell dar- Marktumfeld auf, einen Teil der überplanmäßigen Liquidität aus Der internationale Währungsfonds (IWF) hat in seinem dem Betrieb der jeweiligen Fonds für eine frühe Tilgung neuen World Economic Outlook vor einer gefährlichen der Schiffshypotheken zu verwenden. Im Vergleich zu neuen Phase für die Weltwirtschaft gewarnt und die den Planzahlen beträgt die Voraustilgung der Flotte bisherigen Wachstumsprognosen deutlich revidiert. Hauptgrund für die Abkühlung ist das schleppende zum Ende des Jahres 2010 rund 60 Mio. US-Dollar. Die Weltwirtschaft dürfte demnach im laufenden und Wirtschaftswachstum der Industriestaaten, insbeson- Das entspricht einer Voraustilgung von durchschnitt- auch im kommenden Jahr nur noch um jeweils 4 % dere in der Euro-Zone. Zwar sind die überschuldeten lich 1,12 Jahren pro Schiff. Der seit 2006 abnehmende Im Jahr 2010 wurden aufgrund des fortgeschrittenen wachsen. Bislang wurden 4,3 % bzw. 4,5 % erwartet. Länder nun auf Sparkurs eingeschwenkt, die private Tilgungsvorsprung ist ein Resultat der komfortablen Alters von Schiffen und der damit verbundenen man- Die Korrektur fällt für die Industrieländer noch wesent- Nachfrage kann jedoch die sinkenden Staatsausga- Situation, dass bereits 77 % der fahrenden Flotte kom- gelnde Fortführungsprognose drei Schiffsverkäufe lich deutlicher aus, während die Schwellenländer von ben nicht kompensieren. Grund dafür ist die hohe Ver- plett entschuldet ist und somit die bestehenden Til- beschlossen und ausgeführt. Im Juni erfolgte der Ver- der Krise weitgehend unbeeindruckt weiterwachsen. schuldung der Haushalte und die restriktive Kreditver- gungsvorsprünge durch die Abnahme der Planungs- kauf des 19-jährigen Containerschiffes MS NORT- Demnach wird das Wachstum der Industrienationen gabe vieler Banken. Daher mahnt der IWF, dass Politik horizonte abgebaut werden. HERN FORTUNE zu einem Kaufpreis von 6,12 Mio. von 3,1 % in 2010 auf 1,6 % in 2011 sinken und in 2012 und Notenbanken der Industrieländer koordiniert han- dann 1,9 % betragen. Das entspricht einer Korrektur deln müssten, um ein verlorenes Jahrzehnt zu verhin- der Werte um 0,6 bzw. 0,7 Prozentpunkte nach unten. dern. Die Schwellenländer dürften laut IWF mit 6,4 % in diesem und 6,1 % im kommenden Jahr weiter wachsen. All diese negativen Umstände und Risiken würden Stark bleibt besonders China. Für 2011 sagt der IWF auch das Wachstum des Welthandels auf 7,5 % in die- 9,5 % voraus, für 2012 dann 9 %. sem und 5,8 % im nächsten Jahr dämpfen, was zwischen einem halben und fast einem Prozent unter den Juni-Schätzungen liegt. USD, im August wurde das 20-jährige Containerschiff MS CONTSHIP AUSTRALIA zu 3,55 Mio. USD und im Oktober das 21-jährige Containerschiff MS JAPAN SENATOR zu 5,8 Mio. USD verkauft. Wir freuen uns, Ihnen auf den folgenden Seiten das Ergebnis im Detail präsentieren zu können. 7 8

5 Nach Marktberichten des englischen Brokerhauses Clarkson betrug das Wachstum des Weltcontainerumschlages nach durchschnittlich 10 % in den letzten Jahren in 2008 nur noch 4,2 %. In 2009 stellte sich sogar erstmals ein Negativwachstum von -9 % ein. In 2010 wurde mit 12,6 % wieder ein Niveau erreicht, dass an Vorkrisenzeiten erinnert. Die verhaltenen Prognosen für 2011 und 2012 befinden sich jedoch mit jeweils 8,8 % auf einem Stand, der deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt liegt. Seit 2006 bestand ungebrochen ein Kapazitätsüberhang an Containertonnage (mit Ausnahme von 2007, wo ein nahezu ausgeglichenes Verhältnis zwischen Angebot und Nachrage bestand), welcher sich in 2008 und 2009 dramatisch erhöhte, was die Krise am Schifffahrtsmarkt verstärkte. Ein seit 2008 bestehender derartig dimensionierter Angebotsüberhang von Tonnage geht unweigerlich einher mit entsprechend dramatischen Reduzierungen der Charterraten, was die folgenden Grafiken entsprechend dokumentieren. Nicht erkennbar wird hieraus, dass zur Jahreswende 2009/2010 rd. 600 Schiffe mit einer Kapazität von rd. TEU 1,6 Mio oder 11,6 % der Gesamttkapazität aufgelegen haben. 10

6 Ausblick Mit Beginn 2011 hat ein Endkoppelungsprozess der Frachtraten von den Charterraten für Container sowohl in Transpazifik als auch in Fernost-Europa-Verkehr eingesetzt, auf dessen Weg die Spotrate für einen 20 Container von Shanghai nach Europa bis zu 40 % eingebüßte hat und damit unterhalb der Kostenlinie liegt. Gleichzeitig haben sich die Charterraten aus der saisonbedingten Delle deutlich erholen können. Allerdings hat der Chartermarkt im April seinen Höhepunkt erreicht und ist seitdem kontinuierlich rückläufig. Der in Deutsch - land beheimatete Charterindex New Contex hat allein von April bis September % verloren. Dies ist einerseits darauf zurückzuführen, dass die mit Slow Steaming Szenarien verbundene Kapazitätsverknappung weitestgehend ausgeschöpft ist und die weitere Ablieferung umfangreicher Großtonnage in diesem Jahr die Angebotsseite unter zunehmenden Druck setzt. Hinzu kommt, dass die traditionelle Hauptsaison von Juli bis Oktober später und schwächer ausfällt als erhofft und sich das makroökonomische Klima in Europa und USA durch die Schulden- und Eurokrise zunehmend eintrübt und durch Verunsicherung der Verbraucher die Konjunktur negativ beeinflusst. So rechnen die Analysten des französichen Alphaliner zum Jahreswechsel wieder mit beschäftigungslosen Schiffen mit einer Kapazität von TEU , was rd. 30 % des Krisenjahres 2009 entspricht wird in den Industriestaaten des Westens weiter durch die Schuldenproblematik beiderseites des Atlantiks belastet bleiben, während die BRIC-Staaten, auf die überwiegend zurückzuführen ist, dass in den Wachstumsprognosen die Nachfrage das Angebot noch leicht überschreitet, der Wachstumsmotor bleiben werden. Es bleibt abzuwarten, ob sich daüber hinaus Slow Steaming Konzepte noch weiter verbreiten können und ob von ihnen ggf. weitere Impulse in den Chartermarkt ausgehen werden. 11

7 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 39 MS VILLE DE PLUTON Containerschiff 1987/ ,0 137,8 20,0 143,2 3) ,00 0, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um ein Private Placement für einen kleinen Kreis von Großanlegern. Die wirtschaftliche Entwicklung ist von Beginn an deutlich besser verlaufen als prospektiert. Das Hypothekendarlehen ist seit Anfang 1994 vollständig getilgt und per Ende 2008 wurden über die Gesamtlaufzeit gegenüber geplanten 55 % bereits Auszahlungen in Höhe von insgesamt 315 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 40 MS DORIA Containerschiff ,7 121,1 46,7 52,1 3) ,00 0, TEU, ca tdw Die MS "DORIA" wurde drei Jahre früher als geplant Mitte 1996 vollständig entschuldet. Es wurden gegenüber geplanten 58 % bisher insgesamt 144 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 43 MT ETAGAS Flüssiggastankschiff ,5 133,5 166,6 43,4 3) ,00 0,00 ca cbm, ca tdw 44 MS VILLE DE VENUS Containerschiff ,5 134,9 67,3 67,4 3) ,00 0, TEU, ca tdw Das Schiff ist im Rahmen eines Private Placements platziert worden. Das Hypothekendarlehen ist plangemäß Ende 2000 vollständig getilgt und per Ende 2010 wurden über die Gesamtlaufzeit gegenüber geplanten 94 % bereits Auszahlungen in Höhe von insgesamt 320 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Da das Schiffshypothekendarlehen seit Ende 1997 vollständig getilgt ist, konnten bereits 129 % außerplanmäßige Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. Im Jahr 2004 wurden die stillen Beteiligungen über ein zinsgünstigeres Darlehen in Höhe von US$ 3,5 Mio. abgelöst, welches zum komplett getilgt wurde. 45 MS SINGAPORE SENATOR Containerschiff ,0 107,5 64,5 22,7 3) ,00 0, TEU, ca tdw Seit Mitte 2001 ist das Schiff schuldenfrei, so dass sämtliche überschüssige Liquidität aus dem Betrieb des Schiffes in Auszahlungen an die Anleger fließt. Es wurden gegenüber geplanten 55 % bisher insgesamt 125 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 49 MS GERMAN SENATOR Containerschiff ,8 137,7 94,9 40,4 3) ,00 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung des Schiffes ist bisher deutlich besser gelaufen als geplant. In 2003 wurde die stille Beteiligung der Reederei durch ein zinsgünstigeres Darlehen abgelöst. Das Hypothekendarlehen und das Darlehen zur Bedienung der stillen Beteiligung ist vollständig zurückgeführt. 51 MT IGLOO BERGEN LPG-/Äthylen Gastankschiff ,1 136,5 82,2 0,4 3) ,00 0,00 ca cbm, ca tdw Die bisherige wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund volatiler Märkte bisher nicht planmäßig verlaufen, so dass bisher lediglich 13 % Auszahlungen an die Anleger erfolgen konnten. 54 MS NORTHERN JOY Containerschiff ,2 115,4 71,4 20,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Das Schiff ist derzeit noch bei MSC in Charter. Nach Ablauf dieser, soll das Schiff im Rahmen der erklärten Kaufoption an MSC übergeben werden

8 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 55 MS NORTHERN TRUST Containerschiff 1992/ ,2 125,8 78,8 40,8 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Aufgrund der schwierigen Marktsituation in 2009 wurde mit den Gesellschaftern ein Fortführungskonzept umgesetzt. Die Liquidität der Gesellschaft wird es angesichts der unter Druck befindlichen Märkte nicht erlauben Auszahlungen an die Gesellschafter zu leisten. 56 MT NORTHERN BLISS LPG-/Äthylen Gastankschiff ,4 287,5 104,1 17,8 3) ,00 0,00 ca cbm, ca tdw 57 MS NORTHERN PIONEER Containerschiff 1993/ ,9 116,6 109,2 36,4 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 59 MS NORTHERN RELIANCE Containerschiff 1993/ ,0 119,7 116,3 37,9 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 60 MS NORTHERN FAITH Containerschiff 1993/ ,0 118,9 115,7 37,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 61 MS NORTHERN HAPPINESS Containerschiff 1993/ ,5 102,0 80,7 10,2 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 62 MS NORTHERN HARMONY Containerschiff 1993/ ,6 105,6 80,5 4,4 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Bei der 56 handelt es sich um eine Partenreederei, zu der sich 18 Großinvestoren zusammengeschlossen haben. Den Gesellschaftern konnten bisher knapp 300 % negative steuerliche Ergebnisse zugewiesen werden, so dass per Ende 2010 unter Berücksichtigung eines Kapitalnachschusses von 21 % ein liquider Überschuss von ca. 48 % je Nominalbeteiligung besteht Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen sehr positiv verlaufen, so dass das Schiff in 2001 nach nur acht Betriebsjahren, viereinhalb Jahre früher als geplant, bereits komplett schuldenfrei war. Allein für die Geschäftsjahre 2002 bis 2010 konnten insgesamt 221 % Auszahlung der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2001 komplett entschuldet werden konnte - viereinhalb Jahre früher als geplant. Dadurch konnten allein zwischen 2002 und 2010 insgesamt 181 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2001 komplett entschuldet werden konnte - viereinhalb Jahre früher als geplant. Allein in den Jahren 2002 bis 2010 konnten insgesamt 190 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist aufgrund von Kosten- und Zinseinsparungen sowie Währungsgewinnen deutlich besser verlaufen als geplant, so dass das Schiff Ende 2004 komplett entschuldet werden konnte - zweieinhalb Jahre früher als geplant. In den Jahren 2002 bis 2010 konnten insgesamt 81,5 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. Aufgrund der schwankenden Chartermärkte in den vergangenen Jahren musste zeitweise auf Auszahlungen an die Anleger verzichtet werden, das Schiff konnte jedoch in 2005 ein Jahr früher als geplant entschuldet werden. Aufgrund der in 2009 beginnenden schwierigen Marktsituation konnten in den letzten Jahre keine Auszahlungen geleistet werden

9 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Erläuterungen Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist 63 MS NORTHERN PLEASURE Containerschiff ,2 109,3 92,1 9,2 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 64 MS NORTHERN DELIGHT Containerschiff ,9 105,3 72,6 16,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 65 MS NORTHERN FELICITY Containerschiff ,9 111,1 69,7 15,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Das Hypothekendarlehen konnte in 2003 vollständig zurückgeführt werden, zweieinhalb Jahre früher als prospektiert. Aufgrund der schwierigen Marktsituation in 2009 wurde mit den Gesellschaftern ein Fortführungskonzept verabschiedet und durchgeführt. Die Liquidität der Gesellschaft wird es angesichts der unter Druck befindlichen Märkte nicht erlauben, Auszahlungen an die Gesellschafter zu leisten. Trotz des zeitweilig schwachen Containermarktes konnten die Verbindlichkeiten der Gesellschaft aufgrund von Zinseinsparungen und dem höher als kalkulierten US$-Kurs per Ende 2003 vollständig zurückgeführt werden, 2,5 Jahre früher als prospektiert. Nachdem man zu Gunsten der vorzeitigen Entschuldung im Jahr 2003 auf eine Auszahlung verzichtet hat, sind in den Jahren 2005 bis 2010 insgesamt 85 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet worden. Trotz des zeitweilig schwachen Containermarktes konnten die Verbindlichkeiten der Gesellschaft 2005 vollständig zurückgeführt werden, ein Jahr früher als prospektiert. In den Jahren 2005 bis 2010 konnten insgesamt 77 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 66 MS NORTHERN HONOUR Containerschiff 1994/ ,0 106,4 89,8 17,4 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 67 MS NORTHERN DIGNITY Containerschiff ,9 104,3 102,2 14,5 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 68 MS PUSAN Containerschiff 1995/ ,9 125,6 86,5 10,9 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 69 MS ATLAS Containerschiff 1995/ ,3 120,4 86,4 13,0 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Das Schiff ist seit Mitte 2003 schuldenfrei, über vier Jahre früher als prospektiert. Alleine zwischen 2005 und 2010 konnten insgesamt 151 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger vorgenommen werden. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Das Schiff ist seit 2005 schuldenfrei und es konnten gegenüber geplanten 84 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 131,5 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet werden. Aufgrund der schwierigen Marktsituation in 2009 wurde mit den Gesellschaftern 2010 ein Fortführungskonzept verabschiedet und durchgeführt. Die Liquidität der Gesellschaft wird es angesichts der unter Druck befindlichen Märkte nicht erlauben, Auszahlungen an die Gesellschafter zu leisten. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 66 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 148 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 73 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 126 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet

10 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 70 MS PUDONG Containerschiff 1996/ ,9 125,0 79,3 6,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 76 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 135 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 71 MS NORTHERN VIRTUE Containerschiff ,5 109,6 65,8 13,9 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. In 2008 konnte das Hypothekendarlehen vorzeitig zurückgeführt werden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 63 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 99 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 72 MS NORTHERN VALOUR Containerschiff ,0 114,6 66,2 15,1 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. In 2007 konnte das Hypothekendarlehen vorzeitig zurückgeführt werden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 62 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 96 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. 73 MS NORTHERN VITALITY Containerschiff 1996/ ,3 107,8 67,4 13,5 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Das Schiff war stark vom schwachen Chartermarkt in 2001 und 2002 betroffen, so dass geplante Auszahlungen nicht erfolgen konnten. In 2008 konnte das Hypothekendarlehen ein Jahr früher als geplant zurückgeführt werden. 74 MS ARK Containerschiff 1996/ ,9 122,6 78,0 19,8 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 75 MS ALPHA Containerschiff / ,0 127,9 78,9 12,5 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 76 MS NORTHERN VICTORY Containerschiff ,0 91,1 77,3 1,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Es konnte ein Tilgungsvorsprung auf das Schiffshypothekendarlehen von einem Jahr gegenüber den Prospektwerten sowie Sonderauszahlungen geleistet werden. Die Stille Beteiligung der Reederei wurde bereits vollständig zurückgeführt. Außerdem wurden gegenüber geplanten 72 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 121 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Es konnten Sondertilgungen in Höhe von ca. US$ 3,3 Mio., entsprechen einer Jahrestilgungen, auf das Hypothekendarlehen geleistet werden. Zudem wurde in 2005 die Stille Beteiligung komplett zurückgeführt. Außerdem wurden gegenüber geplanten 69 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 93 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Das Schiff war stark vom schwachen Chartermarkt in 2001 und 2002 betroffen, so dass geplante Auszahlungen nicht erfolgen konnten. In 2009 konnte das Hypothekendarlehen planmäßig zurückgeführt werden

11 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Erläuterungen Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist 77 MS PUNJAB Containerschiff ,3 105,3 75,0 4,6 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 78 MS PUGWASH Containerschiff ,0 109,3 74,9 6,3 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 79 MS POHANG Containerschiff 1997/ ,3 105,9 70,6 9,3 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 80 MS PORTUGAL Containerschiff / ,8 104,9 70,7 9,7 3) US$ 0,00 US$ 0, TEU, ca tdw 82 MS NORTHERN GRACE Containerschiff ,4 64,0 1,5 28, Yen 990 Yen TEU, ca tdw Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 70 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 103 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 68 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 104 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 70 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 107 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Die wirtschaftliche Entwicklung der Beteiligungsgesellschaft ist bisher deutlich besser verlaufen als geplant. Neben dem Hypothekendarlehen ist auch die stille Beteiligung des Vertragsreeders bereits vorzeitig zurückgeführt worden. Außerdem wurden gegenüber geplanten 68 % überplanmäßige Auszahlungen in Höhe von 102 % der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr wurden 20 % Auszahlungen sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet. Verantwortlich für diese positive Entwicklung waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Per Ende 2010 konnten gegenüber geplanten 58 % überplanmäßig 91 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von 2 Jahren gegenüber den Prospektwerten. 83 MS NORTHERN GLORY Containerschiff ,0 83,9 1,5 33, Yen 992 Yen TEU, ca tdw MS NORTHERN GLORY ,1 52,9 1,5 36, Yen 992 Yen 470 II. Tranche Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr konnten 20 % Auszahlungen an die Anleger sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet werden. Verantwortlich dafür waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen, der Einsatz des aus Eigenmitteln gebildeten Sicherheitsdepots zu Tilgungszwecken und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Per Ende 2010 konnten gegenüber geplanten 52 % überplanmäßig 82 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von 2 Jahren gegenüber den Prospektwerten

12 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 84 MS NORTHERN GLANCE Containerschiff ,9 85,8 1,5 34, Yen 992 Yen TEU, ca tdw MS NORTHERN GLANCE II. Tranche ,9 50,4 1,5 34, Yen 992 Yen 0 Bereits im ersten vollen Geschäftsjahr konnten 20 % Auszahlungen an die Anleger sowie erhebliche Sondertilgungen auf das in Yen valutierende Hypothekendarlehen geleistet werden. Verantwortlich für diese positive Entwicklung waren Einsparungen bei den Betriebskosten und Zinsen, hohe Währungsgewinne beim Darlehen und ein dadurch günstiger als kalkulierter Schiffsbaupreis. Außerdem wurde das in der Investitionsphase angelegte Sicherheitsdepot zu Tilgungszwecken verwendet. Per Ende 2010 konnten gegenüber geplanten 51 % überplanmäßig 78 % Auszahlungen geleistet werden, außerdem besteht ein Tilgungsvorsprung von 2 Jahren gegenüber den Prospektwerten. 85 MS NORTHERN ENDEAVOUR Containerschiff ,7 41,4 4,5 19, US$ 8,18 US$ 9, TEU, ca tdw 86 MS NORTHERN ENDURANCE Containerschiff / ,6 50,0 4,5 13, US$ 8,18 US$ 8, TEU, ca tdw MS NORTHERN ENDURANCE II. Tranche 2002/ ,0 52,6 2,6 13, US$ 8,18 US$ 8,18 Angesichts der seit Okt bis Mitte Mai 2010 dauernden unbeschäftigten Zeit waren die Erstellung und der Beschluss über ein Sanierungskonzept notwendig, um bis zur auskömmlichen Vercharterung die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft sicherzustellen. Aufgrund dieser Situation mußte die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2010 vorgetragen werden. Seit 2008 konnten keine Auszahlungen geleistet werden. Aufgrund der schwierigen Marktsituation mußte die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2010 vorgetragen werden. Für 2009 und 2010 konnten keine Auszahlungen geleitstet werden. 87 MS NORTHERN ENTERPRISE Containerschiff 2003/ ,7 35,0 3,7 11, US$ 8,33 US$ 6, TEU, ca tdw Aufgrund der schwierigen Marktsituation mußte die vorhandene Liquidität auf das Jahr 2010 vorgetragen werden. Für 2009 und 2010 konnten keine Auszahlungen geleitstet werden. 88 MS NORTHERN MAGNUM Containerschiff / ,0 53,1 2,7 4, US$ 25,00 US$ 5,25 CHF 18,13 MS NORTHERN MAGNUM II. Tranche 2002/ ,5 34,1 2,7 0, US$ 25,00 US$ 5,25 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAGNUM" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer- Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Für 2009 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2010 vorgetragen. Für 2010 konnten 10 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden

13 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 89 MS NORTHERN MAGNITUDE Containerschiff / ,2 51,7 3,0 3, US$ 23,41 US$ 3, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MAGNITUDE II. Tranche 2002/ ,8 30,1 1,7 0, US$ 23,41 US$ 3,15 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAGNITUDE" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Für 2009 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2010 vorgetragen. Für 2010 konnten 12 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 90 MS NORTHERN MAJESTIC Containerschiff / ,8 47,2 2,9 3, US$ 24,31 US$ 5, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MAJESTIC II. Tranche 2002/ ,1 29,9 0,8 0, US$ 24,31 US$ 5,20 CHF 18,13 Beim MS "NORTHERN MAJESTIC" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer- Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Für 2009 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2010 vorgetragen. Für 2010 konnten 9 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 91 MS NORTHERN MONUMENT Containerschiff 2003/ ,5 46,2 0,8 6, US$ 24,31 US$ 6, TEU, ca tdw CHF 18,13 MS NORTHERN MONUMENT II. Tranche 2003/ ,5 27,1 0,8 0, US$ 24,31 US$ 6,30 CHF 18,13 92 MS NORTHERN JULIE Containerschiff 2004/2005 0,0 0,0 1,1 1, US$ 25,99 US$ 22, TEU, ca tdw Yen 719 Yen 743 Beim MS "NORTHERN MONUMENT" handelt es sich um ein Schiff einer Vierer-Serie von Großcontainerschiffen mit Hapag-Lloyd-Charter. Für 2009 wurde aufgrund der schwierigen Marktsituation vorhandene Liquidität auf 2010 vorgetragen. Für 2010 konnten 8 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden Beim MS NORTHERN JULIE handelt es sich um ein TEU-Großcontainerschiff mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Zins- und Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 3,3 Mio., entspricht mehr als einer Jahrestilgung, getätigt werden. Für 2010 konnten 4 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden

14 Laufende en Bisheriges Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission/ Ablieferung Negative steuerliche Positive steuerliche Laufende Auszahlungen Kapitalüberschuss (+)/ Kapitalbindung (-) Hypothekendarlehen der Beteiligungsgesellschaft in per in 2) per in Mio. Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Plan Ist Erläuterungen 93 MS NORTHERN JADE Containerschiff 2004/2005 0,0 0,0 1,0 1, US$ 27,32 US$ 23, TEU, ca tdw Yen 738 Yen 740 Beim MS NORTHERN JADE handelt es sich um ein TEU-Großcontainerschiff mit Hapag-Lloyd-Charter. Aufgrund getätigter Zins- und Wechselkursgeschäfte konnten bereits Sondertilgungen in Höhe von US$ 3,8 Mio., entspricht 1,5 Jahrestilgungen, getätigt werden. Für 2010 konnten 6 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 94 MS NORTHERN DECENCY Containerschiff ,4 37,4 5,2 12, US$ 15,00 US$ 7, TEU, ca tdw Durch getätigte Wechselkursgeschäfte und einem besser als geplanten Geschäftsverlauf konnte bereits ein Tilgungsvorsprung von rd. US$ 7,6 Mio., entspricht ca. vier Jahrestilgungen, erzielt werden. Gleichzeitig ist dadurch das negative steuerliche Ergebnis geringer als geplant ausgefallen. Für 2010 konnten 10 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme geleistet werden. 95 MS NORTHERN DELICACY Containerschiff ,3 46,0 5,6 7, US$ 15,00 US$ 8, TEU, ca tdw Durch getätigte Währungsgeschäfte konnte bereits ein Tilgungsvorsprung von US$ 6,5 Mio., entspricht ca. drei Jahrestilgungen, erzielt werden. Für 2010 konnten 10 % Auszahlungen der jeweiligen Beteiligungssumme an die Anleger geleistet. In der vorliegenden Übersicht wurden alle noch in Fahrt befindlichen Schiffe, die von der Norddeutschen Vermögen emittiert wurden, berücksichtigt. Die Informationen basieren auf den Ergebnissen der Jahresabschlüsse der jeweiligen Reedereibetriebe. Die ausgewiesenen Informationen können sich aufgrund späterer Betriebsprüfungen noch ändern. 1) Per 31. Dezember Teilweise wurden die Auszahlungen für das jeweilige Geschäftsjahr erst im Folgejahr liquiditätswirksam. In diesem Fall werden die Auszahlungen des Folgejahres dem Geschäftsjahr zugeordnet. Bei den SB wurde das Eigenkapital ursprünglich in DM eingeworben. Aus Vereinfachungsgründen wurde auf die Umrechnung einer DM-Beteiligung nach dem amtlich festgelegten Umrechnungskurs verzichtet und im Verhältnis 2 : 1 umgerechnet. Differenzen im Vergleich zu einer Beispielberechnung auf Basis einer DM Beteiligung liegen umrechnungsbedingt vor. Die ausgewiesenen Auszahlungen verstehen sich inklusive anrechenbarer Kapitalertrags- und Solidaritätssteuer. 2) Das Ergebnis ergibt sich aus den Steuererstattungen bzw. -zahlungen aufgrund der steuerlichen Ergebnisse zzgl. der laufenden Auszahlungen abzgl. der Beteiligungssumme inkl. Agio. Es wurden in den Berechnungen ausgehend von einem zu versteuernden Jahreseinkommen von Euro gemäß Splittingtabelle die jeweils geltenden Spitzensteuersätze inkl. Solidaritätszuschlag (ab 1991) und Kirchensteuer (SB 39-80) unterstellt. Grenzsteuersätze im einzelnen: Bis %, ab 1990: 53 %, 2000: 51 %, ab 2001: 48,5 %, 2004: 45 %, ab 2005: 42 %, ab 2010: 45%. Die steuerlichen Gewinne wurden bis einschließlich 1998 mit dem halben durchschnittlichen Steuersatz gemäß 34 c (4) EStG bzw. bei Ausflaggung mit den bereits genannten Spitzensteuersätzen berechnet. 3) Pauschale Gewinnermittlung (Tonnagesteuer) seit 1999 (teilweise später). Stand: September

15 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) steuerlichen Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 1 MS LUTZ JACOB Bulk Carrier , ,1 93, jca tdw Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 28,8 % p. a. MS LUTZ JACOB Neukapital I , ,0 155, Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 118 % p. a. MS LUTZ JACOB Neukapital II , ,5 284, Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 59,8 % p. a. 2 PRODUCT-CARRIERS 3 Produkten-Carrier je ca tdw, , ,8 92, ca cbm Einer der Produkten-Carrier wurde 1986 verkauft, die beiden anderen Der effektive Kapitalüberschuss be - trägt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 10,8 % p. a. 3 MS PLATA Containerschiff , ,0 338, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 50,4 % p. a. 4 MS PLANETA Containerschiff , ,1 321, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um das Ergebnis eines Gesellschafters, der seine Beteiligung zum gekündigt hat. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 42 % p. a. MS PLANETA II. Tranche , ,7 450, Das Schiff wurde Ende 1989 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 387,2 % p. a. 5 MS PROJECT AMERICAS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,4 107, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von

16 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 6 LUMBER CARRIER 3 Lumber Carrier , ,3 155, je ca tdw Die drei Schiffe wurden 1987 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 9,9 % p. a. 7 MT BRIGITTE JACOB Produkten-Carrier , ,7 168, ca cbm, ca tdw MT BRIGITTE JACOB Neukapital I , ,3 132, MT BRIGITTE JACOB Neukapital II , ,8 211, Das Schiff wurde im Jahr 1993 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungskapital sowie bei dem jeweiligen Neukapital 4.555, und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 23,4 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 28 % p. a., 66,7 % p. a. und 73,5 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio. MT BRIGITTE JACOB Neukapital III , ,0 258, BULK CARRIER 2 Bulk Carrier , ,1 135, je ca tdw Beide Schiffe wurden im Jahr 1984 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 8,5 % p. a. 9 MT TANJA JACOB Produkten-Carrier , ,3 177, ca cbm, ca tdw MT TANJA JACOB Neukapital I , ,9 150, Das Schiff wurde im Jahr 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungsdarlehen sowie bei dem jeweiligen Neukapital , und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 28,1 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 51 % p. a., 111,1 % p. a. und 48,2 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio

17 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 9 MT TANJA JACOB Neukapital II , ,4 234, MT TANJA JACOB Neukapital III , ,7 203, Das Schiff wurde im Jahr 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt bei dem Ursprungsdarlehen sowie bei dem jeweiligen Neukapital , und Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 28,1 % p. a. sowie beim jeweiligen Neukapital von ca. 51 % p. a., 111,1 % p. a. und 48,2 % p. a. Die Einzahlung des Neukapitals erfolgte jeweils ohne Agio. 10 GAS CARRIER 2 LPG Gas Carrier , ,1 145, ca cbm, je ca tdw Beide Schiffe wurden Anfang 1985 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 26 % p. a. 11 MS SIRIUS Containerschiff , ,1 162, TEU, ca tdw MS SIRIUS Neukapital , ,9 74, Das Schiff wurde nach 29 Betriebsjahren zu 1,15 Mio. USD an eine syrische Reederei verkauft. Der gesamte Mittelrückfluss nach Steuern betrug für das Altkapital rund 84 % und für das Neukapital 141 % des Gesellschaftskapitals. Für die Anleger des Ursprungkapitals entspricht das Ergebnis in keiner Weise den ursprünglichen Erwartungen. Die Anleger des Neukapitals konnten noch eine Rendite nach Steuern in Höhe von 1,64 % p.a. erzielen. 12 MS THEODOR FONTANE Containerschiff , ,4 141, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1993 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 10,3 % p. a. 13 MS PROJECT ARABIA Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,2 77, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 14 MS ORIOLUS Containerschiff , ,6 183, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt unter Berücksichtigung eines weiteren Kapitaleinsatzes in Höhe von Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 21,2 % p. a

18 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 15 MS MARJON Containerschiff , ,6 157, TEU, ca tdw Das Schiff wurde 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 17,7 % p. a. 16 MS HELIOS Containerschiff , ,5 145, TEU, ca tdw MS HELIOS Neukapital , ,2 271, Das Schiff wurde 1994 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss für das Ursprungskapital beträgt unter Berücksichtigung eines weiteren Kapitaleinsatzes in Höhe von bzw für das Neukapital. Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 19,1 % p. a. bzw. 49,3 % p. a. 17 MS TITAN SCAN Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,8 59, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung am Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösungsgewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 18 MS TYCHO BRAHE LPG Gas Carrier , ,4 145, ca cbm, ca tdw MS TYCHO BRAHE Neukapital , ,8 267, Das Schiff wurde Anfang 1992 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Urspurngskapital und beim Neukapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern beim Ursprungskapital von ca. 12,9 % und beim Neukapital von ca. 82,9 % p. a. 19 MS THOR SCAN Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,1 40, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 20 MS APOLLONIA Containerschiff , ,4 145, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 9,3 % p. a

19 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 21 MS PURITAN Kühl-Containerschiff , ,5 65, TEU, ca tdw Hierbei handelt es sich um ein Private Placement für einen individuellen Kreis von Großanlegern. Das Schiff wurde Ende 2001 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 35,7 % p. a. 22 MS CRAIGAVAD Mehrzweckfrachtschiff , ,7 130, TEU, ca tdw Das Schiff wurde im Jahr 1992 verkauft. Die zeitweilig schwierige Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS CRAIGANTLET Mehrzweckfrachtschiff , ,3 154, TEU, ca tdw Das Schiff wurde im Jahr 1992 verkauft. Die zeitweilig schwierige Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS PROJECT EUROPA Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,4 99, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Nach Versteuerung des Auflösunggewinnes verbleibt der ausgewiesene Kapitaleinsatz. 25 MS PHAROS OBO-Carrier , ,7 13, ca cbm, ca tdw Das Schiff wurde Mitte 2003 verkauft. Die zeitweise schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Bulkermarkt hat dazu geführt, dass die MS PHAROS nicht das erwartete Ergebnis gebracht hat. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS ST. MAGNUS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiff , ,1 165, ca tdw Das Schiff wurde Anfang 1989 verkauft. Das wirtschaftliche Ergebnis der Beteiligungsgesellschaft entspricht insgesamt nicht den ursprünglichen Erwartungen. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS HERMANN HESSE Containerschiff , ,4 181, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Ursprungskapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 36,7 % p. a. MS HERMANN HESSE Neukapital , ,7 266, Das Schiff wurde Ende 1991 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt beim Neukapital Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von ca. 67,9 % p. a

20 Abgeschlossene en Liquiditäts-Ergebnis für einen Zeichner mit einer Beteiligung von zzgl. 5 % Agio nach Steuern 1) Emission Negative Steuer- Positive steuerliche Steuerzahlungen Auszahlungen Kapital- Effektiver steuerliche erstattungen auf positive steuerliche in rückfluss Kapitalüberschuss (+)/ Ergebnisse aus negativen steuerlichen Ergebnisse in nach Steuern Kapitaleinsatz (-) Ergebnissen davon aus davon aus davon aus in % in Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung Gesamt Veräußerung in in 2) Erläuterungen 3) 28 MS NORASIA SAMANTHA Containerschiff , ,0 155, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 21,9 % p. a. 29 MS NORASIA SUSAN Containerschiff , ,7 147, TEU, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1996 verkauft. Der effektive Kapitalüberschuss beträgt Dies entspricht einer Rendite nach Steuern von 21 % p. a. 30 MS BREMERHAVEN Kühlschiff , ,2 146, ca cbf, ca tdw Das Schiff wurde Ende 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von PROJECT CARRIERS Lo-Lo/Ro-Ro Schwergutschiffe , ,2 94, I. Tranche PROJECT CARRIERS II. Tranche , ,7 93, Die Beteiligungsgesellschaft wurde per 15. Sept aufgelöst. Die schwierige wirtschaftliche Entwicklung im Schwergutmarkt hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Von den ursprünglich veranlagten Verlusten in Höhe von 355,1 % bzw. 314,7 % die bis Mitte 1994 zu Überschüssen für die Anleger geführt haben, wurde im Rahmen der Betriebsprüfung letztlich nur 199,1 % bzw. 198,7 anerkannt. 32 MS ABITIBI CONCORD Papiertransportschiff , ,5 118, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Unter Berücksichtigung der Steuervorteile verbleibt den Anlegern in etwa ein Plus-Minus-Null-Ergebnis. 33 MS ABITIBI MACADO Papiertransportschiff , ,4 119, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von MS KINTAMPO Ro-Ro- und Containerschiff , ,7 143, ca tdw Das Schiff wurde 1994 verkauft. Die zeitweilig schwierige wirtschaftliche Entwicklung der Chartermärkte hat insgesamt nicht das erwartete Ergebnis gebracht. Dennoch verbleibt den Anlegern ein effektiver Kapitalüberschuss von