AHP CREDIT SPREAD RADAR

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1 STAND Das enthält Informationen zur Entwicklung der Credit Spreads europäischer Unternehmen und Investment Ideen aus dem Bereich kreditbezogene Anlageprodukte. Die Informationen richten sich ausschliesslich an professionelle Investoren und geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG. CREDIT SPREAD ENTWICKLUNG In der Grafik ist die langfristige durchschnittliche Entwicklung der Credit Spreads des Musterportfolios der AHP dargestellt. Das Musterportfolio besteht aus Credit Default Swaps auf 174 europäischen Grossunternehmen. Die gelbe Linie zeigt die Entwicklung der Fair Value Spreads des Portfolios. 450,00 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 0,00 AHP Portfolio 5 J. CDS Spread Kurzfrist Trend: FVCDS CDS AHP Capital Management GmbH Buchschlager Allee 14 D Dreieich Frank Ackermann (Geschäftsführer) Telefon: +49 (0) Mobil: +49 (0) info@ahp-cm.com Internet: Bloomberg: ackermann3@bloomberg.net Aufsichtsbehörde Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Frankfurt/Main Genehmigte Finanzdienstleistungen - Abschlussvermittlung - Anlageberatung - Anlagevermittlung - Platzierungsgeschäft - Finanzportfolioverwaltung PRIMÄRMARKT CLN IDEEN In den letzten beiden Wochen haben sich die Credit Spreads weiter eingeengt. Unser Credit Spread Radar zeigt nur noch wenige Unternehmen, die sich aufgrund des Abstandes von Credit Spread zu Fair Value Credit Spread als attraktives Investment eigenen. Hierzu gehören weiterhin folgende Unternehmen: Referenzunternehmen Laufzeit Kupon Briefk. (indikativ) Rendite (ca.) Glencore International PLC 5 Jahre 2,30% 100 2,30% Lafarge SA 5 Jahre 2,70% 100 2,70% EDP - Energias de Portugal SA 5 Jahre 3,30% 100 3,30% Melia Hotels International SA 5 Jahre 6,20% 100 6,20% KUNDEN SERVICE INDIVIDUELLE REPORTS Wir stellen Ihnen gern weitere kreditbezogene Anlageprodukte vor oder initiieren für Sie ein Private Placement mit den Emittenten und den Referenzunternehmen Ihrer Wahl. Unsere Kunden erhalten Reports, die über die Informationen in dieser Publikation hinaus gehen und die auf die individuellen Bedürfnisse zugeschnitten sind (Überwachung eines konkreten Portfolios, Information über Kauf- und Verkaufsignale). Weitere Hinweise und Erläuterungen zu kreditbezogenen Anlageprodukten finden Sie auf unserer Internetseite: Bitte beachten Sie die Rechtshinweise auf der letzten Seite dieser Publikation. Unsere Kontaktdaten finden Sie in der Spalte rechts:

2 Statistik Anzahl beobachteter Unternehmen gesamt 174 Anzahl Unternehmen mit unveränderten Credit Spreads - 0,00% Anzahl Unternehmen mit verbesserten Credit Spreads ,85% Anzahl Unternehmen mit verschlechterten Credit Spreads 2 1,15% Fundamentale Betrachtung (AHP InvestRadar) Anzahl Unternehmen mit fundamental zu hohen Credit Spreads 60 34,5% Anzahl Unternehmen mit fundamental zu niedrigen Credit Spreads ,5% Tabellen: Indikative Einschätzung der 5 Jahres Credit Default Swap Spreads (Quelle: AHP) Durchschnitt ,47 12,99% 1 Accor SA ,73 7,14% 2 Adecco SA ,34 10,24% 3 Aegon NV ,54 16,57% 4 Air Liquide SA ,47 14,13% 5 Volvo AB ,36 13,06% 6 Akzo Nobel NV ,66 11,91% 7 Alcatel-Lucent/France ,01 7,51% 8 Allianz SE ,78 9,20% 9 Alstom SA ,79 3,15% 10 Anglo American PLC ,43 10,95% 11 Anheuser-Busch InBev NV ,33 13,09% 12 ArcelorMittal ,23 8,51% 13 Assicurazioni Generali SpA ,83 14,10% 14 AstraZeneca PLC ,80 7,11% 15 Atlantia SpA ,73 19,32% 16 Aviva PLC ,48 18,50% 17 AXA SA ,48 17,90% 18 BAE Systems PLC ,25 11,19% 19 Banca Monte dei Paschi di Siena SpA ,82 11,84% 20 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ,29 14,37% 21 Banco Comercial Portugues SA ,41 8,60% 22 Banco Espirito Santo SA ,41 8,62% 23 Banco Popolare SC ,45 16,27% 24 Banco Santander SA ,40 12,91% 25 Barclays Bank PLC ,16 12,57% 26 BASF SE ,25 17,38% 27 Bayer AG ,13 15,80% 28 Bayerische Motoren Werke AG ,84 11,52% 29 BNP Paribas SA ,65 12,64% 30 Bouygues SA ,40 13,10% 31 BP PLC ,98 12,00% 32 British American Tobacco PLC ,35 9,08% 33 British Sky Broadcasting Group PLC ,76-1,32% 34 British Telecommunications PLC ,62 16,25% 35 Carrefour SA ,61 15,05% 36 Casino Guichard Perrachon SA ,05 13,54% 37 Centrica PLC ,31 11,24% 38 Clariant AG ,48 14,94% 39 Commerzbank AG ,46 13,21% 40 CIR-Compagnie Industriali Riunite SpA ,30 6,91% 41 Compass Group PLC ,97 11,62% 42 Continental AG ,97 13,07% 43 Credit Agricole SA ,94 13,46% 44 Credit Suisse Group AG ,88 13,29% 45 Daimler AG ,91 12,27% 46 Danone SA ,29 12,01% 47 Debenhams Finance Holdings Ltd ,01 0,01% 48 Deutsche Lufthansa AG ,24 10,56% 49 Deutsche Post AG ,87 5,88% 50 Deutsche Telekom AG ,79 12,92%

3 51 Diageo PLC ,55 10,61% 52 Dixons Retail PLC ,46 13,08% 53 E.ON SE ,47 17,10% 54 European Aeronautic Defence and Space Co NV ,14 12,79% 55 Edison SpA ,76 8,12% 56 EDP - Energias de Portugal SA ,10 16,18% 57 Electricite de France SA ,08 20,69% 58 Electrolux AB ,06 10,14% 59 EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG ,50 16,10% 60 Endesa SA ,66 12,88% 61 Enel SpA ,52 21,68% 62 Eni SpA ,31 17,30% 63 Experian Finance PLC ,17 9,12% 64 Fiat SpA ,02 12,33% 65 Finmeccanica SpA ,34 19,18% 66 Fortum OYJ ,18 13,62% 67 France Telecom SA ,07 10,88% 68 Fresenius SE & Co KGaA ,20 9,00% 69 Gas Natural SDG SA ,50 22,88% 70 GDF Suez ,61 19,06% 71 Gecina SA ,90 14,64% 72 GKN Holdings PLC ,05 12,39% 73 Glencore International AG ,53 7,41% 74 Hannover Rueckversicherung SE ,18 18,83% 75 Havas SA ,40 5,94% 76 Hellenic Telecommunications Organization SA ,12 31,13% 77 Henkel AG & Co KGaA ,38 15,10% 78 Holcim Ltd ,30 13,99% 79 HSBC Bank PLC ,18 14,22% 80 Iberdrola SA ,42 22,50% 81 Imperial Chemical Industries PLC ,75-19,45% 82 Imperial Tobacco Group PLC ,79 10,58% 83 Infineon Technologies Holding BV ,35 13,82% 84 British Airways PLC ,24 17,39% 85 Intesa Sanpaolo SpA ,01 15,59% 86 Invensys PLC ,64 0,94% 87 Investor AB ,64 2,54% 88 ITV PLC ,24 7,77% 89 J Sainsbury PLC ,97 14,81% 90 Kabel Deutschland Vertrieb und Service GmbH ,71 7,31% 91 Kingfisher PLC ,10 17,52% 92 Koninklijke Ahold NV ,64 20,44% 93 Koninklijke DSM NV ,16 12,60% 94 Koninklijke KPN NV ,02 10,80% 95 Koninklijke Philips Electronics NV ,69 5,99% 96 Ladbrokes PLC ,53 6,35% 97 Lafarge SA ,17 10,07% 98 Lanxess AG ,50 13,25% 99 Linde AG ,35 11,14% 100 Lloyds TSB Bank PLC ,06 13,37% 101 Telefonaktiebolaget LM Ericsson ,49 7,76% 102 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA ,84 11,88% 103 Marks & Spencer PLC ,74 12,63% 104 Melia Hotels International SA ,26 11,45% 105 Metro AG ,18 13,10% 106 Metsa Board OYJ ,59 21,64% 107 Metso OYJ ,72 3,13% 108 Cie Financiere Michelin SCA ,85 14,31% 109 Muenchener Rueckversicherungs AG ,63 15,39% 110 National Grid PLC ,79 11,83% 111 Nestle SA ,05 7,14% 112 Next PLC ,73 14,08%

4 113 Nokia OYJ ,11 9,74% 114 Norske Skogindustrier ASA ,11 7,71% 115 Pearson PLC ,90 5,78% 116 Pernod-Ricard SA ,56 12,56% 117 Peugeot SA ,11 3,96% 118 Porsche Automobil Holding SE ,48 0,93% 119 Portugal Telecom International Finance BV ,51 17,12% 120 PostNL NV ,23 12,61% 121 PPR ,15 14,76% 122 Publicis Groupe SA ,03 12,00% 123 Rallye SA ,61 9,78% 124 Reed Elsevier PLC ,74 9,75% 125 Renault SA ,26 16,35% 126 Rentokil Initial PLC ,47 14,65% 127 Repsol SA ,16 17,36% 128 Rolls-Royce PLC ,56 9,24% 129 Royal Bank of Scotland PLC/The ,21 11,51% 130 Royal Dutch Shell PLC ,87 14,07% 131 RWE AG ,92 16,61% 132 SABMiller PLC ,31 12,36% 133 Cie de St-Gobain ,66 14,21% 134 Sanofi ,96 10,67% 135 Siemens AG ,26 8,78% 136 Societe Generale SA ,54 14,46% 137 Sodexo ,10 10,77% 138 Solvay SA ,18 15,93% 139 Standard Chartered Bank ,68 14,23% 140 Statoil ASA ,58 11,68% 141 STMicroelectronics NV ,07 7,52% 142 Stora Enso OYJ ,18 9,64% 143 Suedzucker AG ,82 8,58% 144 Svenska Cellulosa AB ,78 6,36% 145 Swedish Match AB ,40 10,38% 146 Swiss Reinsurance Co Ltd ,80 14,64% 147 Tate & Lyle PLC ,80 15,90% 148 TDC A/S ,21 8,94% 149 Technip SA ,71 16,43% 150 Telecom Italia SpA ,93 13,19% 151 Telefonica SA ,59 18,77% 152 Telekom Austria AG ,39 9,84% 153 Telenor ASA ,59 8,30% 154 TeliaSonera AB ,26 9,64% 155 Tesco PLC ,87 13,34% 156 ThyssenKrupp AG ,70 5,99% 157 Total SA ,54 8,07% 158 TUI AG ,69 11,10% 159 UBM PLC ,70 6,60% 160 UBS AG ,94 14,33% 161 UniCredit SpA ,27 15,12% 162 Unilever NV ,12 7,47% 163 United Utilities PLC ,68 10,70% 164 UPM-Kymmene OYJ ,79 13,65% 165 Valeo SA ,06 14,96% 166 Veolia Environnement SA ,57 14,55% 167 Vinci SA ,66 18,68% 168 Vivendi SA ,47 14,79% 169 Vodafone Group PLC ,26 10,50% 170 Volkswagen AG ,03 11,64% 171 Wendel SA ,85 18,96% 172 Wolters Kluwer NV ,83 3,71% 173 WPP 2005 Ltd ,43 7,60% 174 Xstrata PLC ,39 35,32%

5 HINWEIS Diese Information richtet sich ausschließlich an professionelle Investoren gemäß Wertpapierhandelsgesetz (WpHG). Die hier dargestellten Informationen, Quotierungen und Marktdaten, Hinweise zu Ratings, Auswirkungen von Kreditereignissen, die vergangene und künftige Entwicklung des Marktwerts eines Anlageinstruments, dienen lediglich der Illustration und sind kein Angebot oder die Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb der dargestellten oder eines anderen Finanzproduktes. Die getroffenen Aussagen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit oder Richtigkeit und spiegeln die Meinung der AHP Capital Management GmbH wider. Die AHP schließt ausdrücklich die Haftung für Schäden aus, die aufgrund von Entscheidungen oder Aktionen entstehen, die auf Basis von Informationen getroffen wurden, die in der hier vorliegenden Darstellung enthalten sind. Bitte beachten Sie unsere weiteren Rechtshinweise auf unserer Website