PVV SICAV. Jahresbericht zum 31. Dezember 2015

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1 PVV SICAV Jahresbericht zum 31. Dezember 2015 R.C.S. Luxembourg B Luxemburger Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen

2 INHALT Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 2 PVV SICAV - PVV CLASSIC Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 3-4 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 4 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 6 Vermögensaufstellung Seite 7 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Seite 11 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 15 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 16 Vermögensaufstellung Seite 17 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Seite 22 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 23 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 24 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 25 Vermögensaufstellung Seite 26 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Seite 28 Konsolidierter Jahresbericht der PVV SICAV Seite 31 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2015 Seite 33 Prüfungsvermerk Seite 39 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 40 Der Verkaufsprospekt mit integrierter Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Aktienzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des ausführlichen Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 1

3 BERICHT ZUM GESCHÄFTSVERLAUF Der Anlageberater berichtet im Auftrage des Verwaltungsrates der SICAV: Rückblick: Sollte man die Entwicklung an den Kapitalmärkten im Jahr 2015 mit einem Wort zusammenfassen, turbulent würde es nach unserer Ansicht ganz gut treffen. Einige Stichpunkte mögen an dieser Stelle reichen, um Ihnen aufzuzeigen, welche politischen und wirtschaftlichen Ereignisse die Börsen im vergangenen Jahr geradezu auf eine Achterbahnfahrt geschickt haben: schier endlose Diskussionen mit Griechenland; anhaltende Unruhen im Zusammenhang mit der Auseinandersetzung zwischen Russland und der Ukraine; IS-Terror ausgehend vom Bürgerkrieg in Syrien; Anschläge in Paris und anderswo in Europa; schwierige Wahlen in den südeuropäischen Staaten mit nachfolgend veränderten politischen Verhältnissen; relativ schwache Wachstumszahlen aus China und anderen Schwellenländern; erstmalige Zinserhöhung in den USA seit mehr als sieben Jahren und nicht zuletzt der vollkommen überraschende VW-Skandal mit gefälschten Abgaswerten bei Dieselfahrzeugen. Abzulesen ist die damit einhergehende Unsicherheit unter anderem an den zuletzt stark zunehmenden Schwankungen einzelner Marktindikatoren. So liegen beispielsweise beim deutschen DAX-Index zwischen seinem vorübergehenden Hochpunkt im April (12.347) und dem Tiefpunkt Ende September (9.427) knapp Punkte oder umgerechnet fast 24 %. Dass das deutsche Börsenbarometer auf Jahressicht dennoch eine erfreulich positive Entwicklung verbuchen konnte (+9,6 %), unterstreicht einmal mehr unsere Überzeugung, dass zur Erzielung positiver Renditen, für den mittelfristig orientierten Anleger Aktien ins Depot gehören. Zumal dann, wenn bei festverzinslichen Wertpapieren kaum nennenswerte Zinsen zu erzielen sind. Auch im Jahr 2015 präsentierten sich diese nämlich nahezu unverändert auf extrem niedrigem Niveau. Solche mit erstklassiger Bonität, wie beispielsweise deutsche Bundesanleihen, zahlten zum Jahresende bei einer Laufzeit von zehn Jahren gerade einmal 0,63 % Zinsen pro Jahr. Auch der Zins bei Unternehmensanleihen blieb sehr niedrig. Allerdings nahm auch in diesem Anlagesegment die Schwankungsbreite der Kurse deutlich zu. Neben der sich auch in 2015 fortsetzenden rasanten Talfahrt der Rohstoffpreise (z. B. Öl -36 %) fi el vor allen Dingen die deutliche Aufwertung des US-Dollar gegenüber dem Euro ins Auge. Hier konnten wir durch international ausgerichtete Anlagen erfreuliche Zusatzerträge für unsere Kunden erwirtschaften. Ausblick und Fazit: Wie in jedem Jahr hat das Handelsblatt für seine Jahresschlussausgabe 2015 wieder zahlreiche Marktprofi s nach ihrer Kapitalmarktprognose für 2016 befragt. Der Durchschnitt aller 35 Befragten sieht den DAX-Index zum Jahresende 2016 bei Punkten und damit immerhin knapp 10 % höher als per Ultimo Beachtlich scheint uns jedoch die Spannbreite zwischen der niedrigsten (9.250) und der höchsten (13.000) Prognose. Für uns ist das ein deutlicher Hinweis auf die im Markt vorherrschende Unsicherheit. Fast ebenso breit ist die Spanne bei der Prognose der zu erwartenden Zinssätze. Nach der ersten Zinserhöhung in den Vereinigten Staaten im Dezember rechnen die Experten zwar mit einem moderaten Anstieg des Zinsniveaus auch in Europa. Mit 0,94 % bleiben die Zinsmärkte jedoch weit entfernt von einem für Anleger attraktiven Niveau. Mit dem schlechtesten Börsenstart seit 25 Jahren sind die internationalen Kapitalmärkte denkbar schwach in das Jahr 2016 gestartet. Möglicherweise haben zu viele kurzfristig orientierte Investoren auf die Wiederholung einer Jahresauftaktrally wie in 2015 gesetzt und sich dann enttäuscht und fl uchtartig vom Aktienmarkt zurückgezogen. Wie Sie wissen, ist unsere Sichtweise eine andere: Wir setzen weniger auf kurzfristige Tradingerfolge, sondern sehen unsere Anlagen unter einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont. Das hat uns im vergangenen September davor bewahrt, Aktienpositionen bei zwischenzeitlichen Tiefstkursen aufzulösen. Unverändert sind wir der Überzeugung, dass der Kurstrend bei qualitativ guten Aktiengesellschaften für den mittelfristig orientierten Anleger positiv bleibt. Hinzu kommt die weiterhin erfreuliche Entwicklung bei den Dividendenausschüttungen der Unternehmen. Nicht selten sind hier jährliche Erträge von 3 % und mehr möglich, die die Verzinsung von Anleihen derselben Unternehmen damit deutlich übertreffen. Auch im von uns gemanagten vermögensverwaltenden Dachfonds PVV CLASSIC lässt sich die breite Mischung von Festverzinslichen Wertpapieren und Aktienanlagen wiederfi nden. Trotz des beschriebenen, schwierigen Marktumfeldes ist es uns gelungen, im abgelaufenen Jahr 2015 für die Anleger einen Wertzuwachs von 3,38% zu erwirtschaften. Grundlage hierfür waren im Wesentlichen die Übergewichtung von Aktienpositionen und eine verstärkte internationale Ausrichtung des Fonds. Damit konnten wir Zusatzerträge auf der Währungsseite durch einen starken US-Dollar zu erzielen. Ungeachtet der erschwerten Bedingungen, hat der PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN-PLUS auch im April 2015 die vorgesehene Barausschüttung in Höhe von 3% vorgenommen. Mit einer durchschnittlichen Verzinsung der im Fonds derzeit befi ndlichen Anleihen von deutlich über vier Prozent ist der Fonds, trotz eines Wertverlustes von 4,13% im Geschäftsjahr 2015, für die Zukunft gut aufgestellt. Gleichzeitig sorgt die Investition in mehr als 90 verschiedene Anleihen für eine breite Risikostreuung. Zwischenzeitliche Kursrückgänge einzelner Anleihen sind von uns einkalkuliert und im Falle einer vollen Rückzahlung zum Laufzeitende vorübergehend. Auch der PVV EFFIZIENZ INVEST hat im April 2015 für das vorherige Rumpfgeschäftsjahr - aufgrund der Fondsgründung im März eine erste Ausschüttung von 0,10 Euro pro Fondsanteil geleistet. Das Fondsportfolio weist zur Risikoreduktion eine sehr breite, globale Streuung insbesondere über die Anlageklassen Aktien und Anleihen aus. Der Teilfonds PVV EFFIZIENZ INVEST schloss das Geschäftsjahr mit einem Wertverlust von 6,02% ab. Im Januar dieses Jahres haben wir entschieden, den Turnus zur Anpassung der einzelnen Fondsbausteine von monatlich auf zweimonatlich zu verlängern. Dadurch ist es uns einerseits gelungen die Transaktionskosten zu verringern. Andererseits erlangt das Fondsvermögen dadurch eine höhere Stabilität und verringert dabei gleichzeitig die Gefahr von Fehlsignalen. Luxemburg, im Januar 2016 Der Verwaltungsrat der PVV SICAV Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 2

4 PVV SICAV - PVV CLASSIC Jahresbericht 1. Januar Dezember 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A0F5CE ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindesterstanlage: 3.000,00 Mindestfolgeanlage: 50,00 Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: Geographische Länderaufteilung Deutschland 51,56 % Luxemburg 16,38 % Vereinigte Staaten von Amerika 7,59 % Irland 5,31 % Frankreich 5,16 % Jersey 2,63 % Japan 1,96 % Finnland 1,18 % Niederlande 1,10 % Wertpapiervermögen 92,87 % Bankguthaben 6,95 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,18 % 100,00 % 3

5 PVV SICAV - PVV CLASSIC Wirtschaftliche Aufteilung Investmentfondsanteile 60,09 % Banken 15,76 % Diversifi zierte Finanzdienste 3,89 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 2,69 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,57 % Hardware & Ausrüstung 1,82 % Versorgungsbetriebe 1,78 % Groß- und Einzelhandel 1,33 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 0,99 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 0,68 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 0,68 % Automobile & Komponenten 0,59 % Wertpapiervermögen 92,87 % Bankguthaben 6,95 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,18 % 100,00 % Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Aktien Netto- Mittelaufkommen Tsd. Aktienwert , ,79 40, , ,99 41, , ,55 43,18 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2015 Wertpapiervermögen ,75 (Wertpapiereinstandskosten: ,83) Bankguthaben ,79 Zinsforderungen ,32 Dividendenforderungen 957, ,78 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,20 Sonstige Passiva , ,64 Netto-Teilfondsvermögen ,14 Umlaufende Aktien ,947 Aktienwert 43,18 Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Prüfungskosten. 4

6 PVV SICAV - PVV CLASSIC Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes ,74 Ordentlicher Nettoertrag ,47 Ertrags- und Aufwandsausgleich 287,24 Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen ,23 Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen ,89 Realisierte Gewinne ,64 Realisierte Verluste ,01 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste ,72 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes ,14 Entwicklung der Anzahl der Aktien im Umlauf Stück Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes ,741 Ausgegebene Aktien ,938 Zurückgenommene Aktien ,732 Umlaufende Aktien zum Ende des Berichtszeitraumes ,947 5

7 PVV SICAV - PVV CLASSIC Aufwands- und Ertragsrechnung vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Erträge Dividenden 4.017,06 Erträge aus Investmentanteilen ,32 Zinsen auf Anleihen ,23 Bankzinsen ,56 Bestandsprovisionen 1.078,62 Sonstige Erträge 182,00 Ertragsausgleich ,52 Erträge insgesamt ,19 Aufwendungen Zinsaufwendungen -132,30 Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr ,43 Verwahrstellenvergütung ,45 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,81 Taxe d abonnement ,30 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,45 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,99 Register- und Transferstellenvergütung ,14 Staatliche Gebühren ,27 Sonstige Aufwendungen ,82 Aufwandsausgleich ,76 Aufwendungen insgesamt ,72 Ordentlicher Nettoertrag ,47 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,65 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,96 2) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Out-Of-Pocket-Kosten. Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 6

8 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE000CBK1001 Commerzbank AG , ,00 0,62 DE Linde AG , ,00 0, ,00 1,28 Börsengehandelte Wertpapiere ,00 1,28 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,00 1,28 Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS ,983 % Dte. Postbank Funding Trust IV , ,00 1,32 Fix-to-Float Perp. DE000A0NTTT1 0,451 % DZ BANK Perpetual Funding , ,00 2,63 Issuer Ltd. FRN Perp. FI ,625 % Outokumpu Oyj. v.14(2019) , ,00 1,18 XS ,875 % Repsol International Finance BV Reg.S. Fix-to-Float Perp , ,00 1, ,00 6,23 USD XS ,000 % DZ BANK AG Deut.Zentral-Gen , ,95 1,54 EMTN IS S.A291 v.13(2019) XS ,000 % RWE AG FRN v.12(2072) , ,56 1, ,51 3,32 Börsengehandelte Wertpapiere ,51 9,55 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A1X3MD9 8,750 % Gebr. Sanders GmbH & Co KG IS , ,00 0,85 v.13(2018) XS ,750 % Kirk Beauty Zero GmbH Reg.S , ,00 1,33 v.15(2023) DE000A13R8Z5 7,875 % Novotergum AG v.14(2019) , ,00 2,57 DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz-Holding , ,30 0,59 GmbH & Co KG v.11(2016) DE000A13SLE9 7,250 % Procar Automobile Finanz-Holding , ,00 0,68 v.14(2019) DE000A168Z39 5,000 % Semper idem Underberg GmbH , ,00 0,99 v.15(2018) DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) , ,50 0, ,80 7,69 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 7

9 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV USD US87264AAC99 6,464 % T-Mobile USA Inc. 13(2019) , ,74 1, ,74 1,82 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,54 9,51 Nicht notierte Wertpapiere XS ,000 % Lehman Brothers Holdings Inc , ,00 0,39 FRN v.07(2014) 2) ,00 0,39 Nicht notierte Wertpapiere ,00 0,39 Anleihen ,05 19,45 Wandelanleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000DZ42AP6 5,700 % DZ Bank AG/BASF SE Reverse , ,00 1,29 CV v.15(2016) DE000TD4ZS20 5,200 % HSBC Trinkaus & Burghardt AG/ , ,00 1,29 Bayer AG EMTN Reverse CV v.15(2016) DE000TD3APH0 5,000 % HSBC Trinkaus & Burkhardt AG/ , ,00 1,23 Bayer. Motorenwerke AG Reverse CV v.15(2016) DE000TD3PVR5 5,000 % HSBC Trinkaus & Burkhardt AG/ , ,00 0,82 Volkswagen -VZ- AG Reverse CV v.15(2016) DE000VS6WN79 5,800 % Vontobel Financial Products , ,00 0,91 GmbH/Dte. Telekom AG Reverse CV v.15(2016) DE000VZ5VVD8 5,600 % Vontobel Financial Products/ RWE AG Reverse CV v.14(2015) , ,00 0, ,00 6,03 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 6,03 Wandelanleihen ,00 6,03 Investmentfondsanteile 3) Deutschland DE000ETFL011 Deka DAX UCITS ETF , ,00 5,37 DE000A0H08N1 ishares STOXX Europe , ,00 1,46 Personal (DE) DE ishares Dow Jones Global Titans 50 UCITS ETF (DE) , ,00 1,69 2) 3) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Die Forderung aus dem Wertpapier wurde zur Insolvenztabelle angemeldet. Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. 8

10 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Deutschland (Fortsetzung) DE ishares O STOXX 50 UCITS , ,00 2,87 ETF (DE) DE ishares MDAX UCITS ETF (DE) , ,00 3,45 DE ishares Plc. - Core DAX UCITS ETF , ,00 5,87 (DE) DE ishares Plc. - STOXX Europe , ,00 3,97 UCITS ETF (DE) DE ishares STOXX Europe 50 UCITS , ,00 3,04 ETF (DE) DE ishares TecDAX UCITS ETF (DE) , ,00 3,88 DE000A12BSU8 Kirix Dynamic Plus , ,00 0,97 DE000A12BSV6 Kirix Substitution Plus , ,00 0, ,00 33,24 Frankreich FR FR Lyxor UCITS ETF Dow Jones Industrial Average Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Banks FCP , ,80 4, , ,50 1, ,30 5,16 Irland IE00B52MJD48 ishsvii-nikkei 225 UCITS ETF , ,60 1,03 IE PowerShares Global Funds Ireland , ,13 3,27 Plc. - PowerShares EQQQ Nasdaq UCITS ETF IE00BNH72088 SSga S.E.E.II - SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF , ,00 1, ,73 5,31 Luxemburg LU db x-trackers - MSCI World , ,00 1,32 Consumer Staples Index UCITS ETF LU db x-trackers - DAX ETF , ,00 5,63 LU db x-trackers - O STOXX , ,50 2,93 UCITS ETF (DR) LU db x-trackers - S&P 500 ETF , ,00 3,77 LU db x-trackers - FTSE EPRA/NAREIT , ,00 0,95 Developed Europe Real Estate ETF LU db x-trackers - MSCI World Health USD , ,67 0,79 Care TRN LU SWISSCANTO LU EQUITY FUND , ,00 0,99 WATER INVEST ,17 16,38 Investmentfondsanteile 2) ,20 60,09 2) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. 9

11 PVV SICAV - PVV CLASSIC Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Zertifikate Börsengehandelte Wertpapiere Japan DE The Royal Bank of Scotland NV/ Nikkei 225 Index Zert. Perp , ,00 1, ,00 1,96 Vereinigte Staaten von Amerika DE Commerzbank AG/S&P 500 Index Zert. v.12(2013) DE000A0S9GB0 Dte. Börse Commodities GmbH/Gold Unze 999 Zert. Perp , ,00 1, , ,50 2, ,50 4,06 Börsengehandelte Wertpapiere ,50 6,02 Zertifikate ,50 6,02 Wertpapiervermögen ,75 92,87 Bankguthaben - Kontokorrent ,79 6,95 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,60 0,18 Netto-Teilfondsvermögen in ,14 100,00 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 10

12 PVV SICAV - PVV CLASSIC Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE000BASF111 BASF SE DE BayWa AG DE Dte. Bank AG DE Jungheinrich AG -VZ DE KRONES AG DE000LEG1110 LEG Immobilien AG Großbritannien GB00BRS65X63 Indivior Plc GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser Group Plc Irland IE Bank of Ireland Vereinigte Staaten von Amerika US92553P2011 Viacom Inc. USD Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere DE000A0DTY34 5,956 % Dte. Bank Capital Funding Trust VI FRN Perp DE ,427 % DZ Bank Capital Funding Trust I FRN Perp DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp XS ,199 % Solvay Finance FRN Perp An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH v.12(2017) DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig v.14(2019) DE000A11QR16 6,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.14( Wandelanleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere DE000DZ ,600 % DZ Bank AG Dte. Zentral-Genossenschaftsbank/BASF SE Reverse CV v.14(2015) DE000DZ ,650 % DZ Bank AG Dte. Zentral-Genossenschaftsbank/Daimler AG Reverse CV v.14(2015) DE000A1ZL7W9 0,000 % Opus-Chartered Issuances S.A./Daimler AG Reverse CV v.14(2015) DE000VZ2EGX0 4,950 % Vontobel Financial Products/E.ON AG Reversed CV v.14(2015) Credit Linked Notes USD DE000PA806P0 5,250 % BNP Pariabas/Safeway Inc. CLN v.14(2019)

13 PVV SICAV - PVV CLASSIC Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Investmentfondsanteile Frankreich FR Lyxor ETF Russia (DJ RusIndex Titans 10) () Irland DE000A0X9AA8 ETFS DAX Dly 2x Short GO UCITS IE00B2NPKV68 ishares II Plc. - JPM $ Emerging Markets Bond UCITS ETF USD IE00B5M1WJ87 SPDR S&P EO Divid.Aristocr.ETF Luxemburg LU db x-trackers - Short DAX X2 Daily ETF Zertifikate An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Europäische Gemeinschaft DE000HY05NL9 UniCredit Bank AG/STOXX Global 3D Printing Index (Net Return) () Zert. Perp Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2015 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,7370 US-Dollar USD 1 1,

14 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Jahresbericht 1. Januar Dezember 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A0NAJ8 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 3,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindesterstanlage: Mindestfolgeanlage: 1.000,00 50,00 Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Deutschland 37,42 % Frankreich 15,50 % Niederlande 9,46 % Vereinigte Staaten von Amerika 8,79 % Luxemburg 5,95 % Österreich 4,84 % Großbritannien 4,34 % Finnland 2,52 % Italien 1,54 % Irland 1,07 % Malta 1,02 % Spanien 0,15 % Jersey 0,11 % Wertpapiervermögen 92,71 % Bankguthaben 5,43 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,86 % 100,00 % 13

15 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Wirtschaftliche Aufteilung Banken 22,67 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 10,12 % Hardware & Ausrüstung 9,35 % Versicherungen 6,77 % Automobile & Komponenten 5,75 % Transportwesen 5,22 % Energie 4,67 % Versorgungsbetriebe 4,18 % Medien 4,00 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 3,06 % Diversifi zierte Finanzdienste 2,99 % Investitionsgüter 2,90 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,24 % Groß- und Einzelhandel 1,94 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 1,82 % Verbraucherdienste 1,53 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 1,09 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 0,98 % Software & Dienste 0,93 % Immobilien 0,50 % Wertpapiervermögen 92,71 % Bankguthaben 5,43 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,86 % 100,00 % Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Aktien Netto- Mittelaufkommen Tsd. Aktienwert , ,76 54, , ,52 54, , ,18 51,94 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 14

16 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2015 Wertpapiervermögen ,89 (Wertpapiereinstandskosten: ,57) Bankguthaben ,39 Zinsforderungen , ,96 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,50 Sonstige Passiva , ,38 Netto-Teilfondsvermögen ,58 Umlaufende Aktien ,000 Aktienwert 51,94 Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Prüfungskosten. Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes ,29 Ordentlicher Nettoertrag ,62 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,57 Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen ,56 Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen ,07 Realisierte Gewinne ,91 Realisierte Verluste ,04 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste ,37 Ausschüttung ,75 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes ,58 Entwicklung der Anzahl der Aktien im Umlauf Stück Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes ,000 Ausgegebene Aktien ,000 Zurückgenommene Aktien ,000 Umlaufende Aktien zum Ende des Berichtszeitraumes ,000 15

17 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Aufwands- und Ertragsrechnung vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Erträge Zinsen auf Anleihen ,91 Bankzinsen ,27 Sonstige Erträge 674,00 Ertragsausgleich ,52 Erträge insgesamt ,16 Aufwendungen Zinsaufwendungen -112,78 Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr ,08 Verwahrstellenvergütung ,19 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,08 Taxe d abonnement ,08 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,23 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,00 Register- und Transferstellenvergütung ,99 Staatliche Gebühren ,20 Sonstige Aufwendungen ,96 Aufwandsausgleich ,95 Aufwendungen insgesamt ,54 Ordentlicher Nettoertrag ,62 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,19 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,84 2) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Out-Of-Pocket-Kosten. Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 16

18 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere FR ,125 % ACCOR S.A. Fix-to-fl oat Perp , ,00 1,53 FR ,875 % Air France-KLM Reg.S , ,00 1,54 v.14(202 XS ,250 % Alliance Autom. Finance Plc , ,00 1,08 Reg.S v.14(202 XS ,750 % Anglo American Capital Plc , ,00 0,91 EMTN Reg.S. v.13(2017) XS ,875 % ArcelorMittal S.A. v.10(2017) , ,00 1,00 XS ,051 % AXA S.A. EMTN FRN Perp , ,00 0,57 XS ,250 % AXA S.A. FRN v.10(2040) , ,00 0,58 XS ,750 % Banco Popolare SC EMTN , ,00 1,54 v.15(2020) DE000A11QR73 3,750 % Bayer AG Reg.S. Fix-to-Float , ,00 1,82 v.14(2074) XS ,000 % Bertelsmann SE & Co. KGaA , ,00 1,92 Reg.S. Fix-to-Float v.15(2075) FR ,875 % BNP Paribas S.A. Perp , ,00 1,31 XS ,327 % Citigroup Inc. FRN v.04(2019) , ,00 0,78 DE000A161W62 2,750 % Dte. Börse AG Reg.S. Fix-to , ,00 1,05 Float v.15(204 XS ,125 % Dte. Lufthansa AG Fix-to-Float , ,00 1,06 v.15(2075) DE000A0DHUM0 3,848 % Dte. PostBank Funding II FRN , ,00 0,77 Perp. XS ,983 % Dte. Postbank Funding Trust IV , ,00 2,12 Fix-to-Float Perp. XS ,000 % DVB Bank SE EMTN v.15(2023) , ,00 1,00 DE ,427 % DZ Bank Capital Funding Trust I , ,00 2,30 FRN Perp. DE000A0DCXA0 1,508 % DZ Bank Capital Funding Trust II , ,00 0,95 FRN Perp. DE000A0NTTT1 0,451 % DZ BANK Perpetual Funding , ,00 0,11 Issuer Ltd. FRN Perp. FR ,375 % Electricite de France S.A. FRN , ,00 1,04 Perp. XS ,625 % EnBW Energie Baden , ,00 0,96 Württemberg AG Reg.S. v.14(2076) FI ,875 % Finnair Oyj FRN Perp , ,00 1,10 XS ,375 % Hannover Rück SE.Reg.S. Fix-to , ,00 1,55 Float Perp. XS ,250 % Hellenic Petroleum Finance Plc , ,00 0,45 v.14(2019) XS ,875 % Landeskreditbank Baden- Württemberg Reg.S. EMTN Fix-to-Float v.14(2026) , ,00 1,01 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 17

19 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) XS ,767 % Munich Re Finance BV FRN , ,50 2,46 Perp. XS ,250 % Orange S.A. EMTN Reg.S. Fix to , ,00 1,31 Float Perp. XS ,000 % Orange S.A. Perp. Fix-to-Float , ,00 1,02 XS ,875 % OTE Plc. Reg.S. v.13(2018) , ,00 1,10 FI ,625 % Outokumpu Oyj. v.14(2019) , ,00 1,42 XS ,875 % Portugal Telecom International , ,00 0,87 Finance BV EMTN v.12(2018) XS ,500 % Raiffeisen Bank International , ,00 0,83 AG EMTN Reg.S. Fix-to-Float v.14(2025) XS ,875 % Repsol International Finance BV , ,00 1,32 Reg.S. Fix-to-Float Perp. XS ,350 % Royal Bank of Scotland Plc , ,00 0,80 v.06(2017) DE000A1HA979 7,000 % SAF HOLLAND S.A. v.12(2018) , ,00 0,29 DE000A1YDDX6 0,000 % Solarworld AG FRN v.14(2019) , ,78 0,08 XS ,199 % Solvay Finance FRN Perp , ,00 1,02 XS ,425 % Solvay Finance S.A. FRN Perp , ,00 1,02 XS ,118 % Solvay Finance S.A. Reg.S. Fixto-Float , ,00 1,03 Perp. XS ,059 % Südzucker International Finance , ,00 0,48 BV FRN Perp. XS ,000 % Telefónica Europe BV Fix-to-Float , ,00 0,52 Reg.S. Perp. XS ,500 % Telefónica Europe BV Reg.S , ,00 1,08 NC5 Perp. XS ,625 % Telekom Austria Perp , ,00 2,14 XS ,250 % Total S.A. Fix-To-Float Reg.S , ,00 1,68 EMTN Perp. DE000A1HD5X3 2,500 % UniCredit Bank Ireland Plc , ,00 1,07 EMTN FRN v.13 (2018) XS ,875 % Volkswagen International Finance , ,50 1,24 NV Perp. XS ,500 % Volkswagen International Finance , ,00 1,56 NV Reg.S. Fix-to-Float Perp. XS ,000 % Vonovia Finance BV Fix-to-Float , ,00 0,50 Reg.S. Perp. XS ,250 % Wuerttembergische Lebensversicherung AG FRN v.14(2044) , ,00 1, ,78 56,50 Börsengehandelte Wertpapiere ,78 56,50 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS ,875 % Abengoa Finance S.A.U. Reg.S , ,00 0,15 v.13(2018) XS ,500 % Alcatel-Lucent v.10(2016) , ,00 1,31 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 18

20 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) DE000A1X3MA5 7,500 % Alfmeier Praezisions AG , ,00 0,28 v.13(2018) DE000A1R1BR4 8,500 % Alno AG v.13(2018) , ,50 0,21 XS ,000 % Auris Luxemburg II S.A. Reg.S , ,00 1,13 v.14(2023) DE000A1R07C3 7,000 % Constantin Medien AG v.13(2018) , ,00 0,27 DE000A0E5JD4 1,750 % Deutsche Bank Capital Finance , ,00 0,82 Trust I FRN Perp. XS ,375 % EnBW Energie Baden , ,00 2,18 Württemberg AG FRN EMTN v.11(2072) XS ,750 % Europcar Groupe S.A. Reg.S , ,00 0,54 v.15(2022) MT ,900 % Ferratum Bank Plc. EMTN , ,00 1,02 15(2017) DE000A1X3VZ3 8,000 % Ferratum Capital Germany GmbH , ,00 0,56 v.13(2018) DE000A1MLYJ9 0,000 % Friedola Gebrüder Holzapfel , ,00 0,12 GmbH v.12(2017) DE000A1TNJY0 8,500 % Gamigo AG v.13(2018) , ,00 0,37 DE000A1X3MD9 8,750 % Gebr. Sanders GmbH & Co KG , ,00 0,91 IS v.13(2018) DE000A13R5N7 7,250 % German Pellets GmbH , ,00 0,69 v.14(2019) DE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) , ,00 0,25 XS ,750 % Hapag-Lloyd AG Reg.S , ,00 0,53 v.13(2018) DE000A1KQ1E2 9,250 % Heidelberger Druckmaschinen , ,06 0,09 v.11(2018) DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH , ,00 0,48 v.12(2017) DE000A161L08 6,500 % Jacob Stauder GmbH & Co.KG , ,00 0,52 v.15(2022) XS ,750 % Kirk Beauty Zero GmbH Reg.S , ,00 1,07 v.15(2023) XS ,125 % LGE Holdco VI BV Reg.S , ,00 0,84 v.14(2024) DE000A13SAD4 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig , ,00 0,87 GmbH v.15(202 DE000A13R8Z5 7,875 % Novotergum AG v.14(2019) , ,00 1,11 DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz , ,55 0,34 Holding GmbH & Co KG v.11(2016) DE000A13SLE9 7,250 % Procar Automobile Finanz , ,00 0,55 Holding v.14(2019) DE000A1PGQR1 7,250 % Rene Lezard Mode GmbH IS , ,00 0,16 v.12(2017) DE000A1HJLL6 7,250 % S&T AG v.13(2018) , ,00 0,56 DE000A1TNA70 7,750 % Sanha GmbH & Co. KG v.13(2018) , ,50 0,26 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 19

21 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) XS ,500 % Schaeffl er Finance B.V. Reg.S , ,00 0,52 v.15(2020) XS ,875 % Schaeffl er Holding Finance BV , ,00 0,53 v.13(2018) DE000A168Z39 5,000 % Semper Idem Underberg GmbH , ,00 0,80 v.15(2018) DE000A13SHW9 5,375 % Semper Idem Underberg GmbH , ,00 0,79 v.15(2020) DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) , ,50 0,13 DE000A1R08U3 4,000 % ThyssenKrupp AG EMTN , ,50 0,81 v.13(2018) XS ,125 % Unitymedia Hessen GmbH & , ,00 0,97 Co.KG v.13(2023) DE000A1H3YK9 7,375 % Valensina GmbH IS v.( , ,00 0,47 DE000A11QJA9 7,125 % Vedes AG v.14(2019) , ,00 0,87 XS ,000 % VTG Finance S.A. Fix-to-Float , ,00 0,99 Perp. DE000A1ZN206 6,500 % Wienerberger Fix-to-Float AG , ,50 1,31 v.14 Perp. DE000A14J7G6 2,750 % ZF North America Capital Inc. Reg.S. v.15(2023) , ,00 0, ,11 27,37 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,11 27,37 Nicht notierte Wertpapiere XS ,000 % Lehman Brothers Holdings Inc. EMTN FRN v.06( , ,00 0, ,00 0,06 Nicht notierte Wertpapiere ,00 0,06 Anleihen ,89 83,93 Credit Linked Notes XS ,933 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO CLN/LPN v.13(2018) XS ,700 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO EMTN CLN/LPN v.13(2018) DE000HV5LZL5 6,000 % UniCredit Bank AG HVB/ Glencore Finance Europe S.A. CLN v.15(202 DE000HV5LWX7 4,450 % UniCredit Bank AG/Hochtief AG CLN v.14(2020) DE000HV5LWD9 2,450 % UniCredit Bank AG/Petrobras Global Finance BV EMTN CLN v.14(2017) , ,00 1, , ,00 1, , ,00 1, , ,00 1, , ,00 0,71 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 20

22 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV (Fortsetzung) DE000HV5LXR7 3,100 % UniCredit Bank AG/Peugeot S.A. CLN v. 14(2019) DE000HV5LV27 4,000 % UniCredit Bank AG/Telecom Italia S.p.A. CLN v.13(2018) , ,00 1, , ,00 1, ,00 8,78 Credit Linked Notes ,00 8,78 Wertpapiervermögen ,89 92,71 Bankguthaben - Kontokorrent ,39 5,43 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,30 1,86 Netto-Teilfondsvermögen in ,58 100,00 NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 21

23 PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS ,250 % Bank of Ireland v. 14(2019) XS ,500 % DONG Energy AS Fix-to-Float v.05(3005) DE000A1ALVC5 9,500 % Dte. Bank Capital Funding Trust XI Perp DE000A0TU305 8,000 % Dte. Bank Capital Trust IV Perp DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp XS ,375 % Nordex SE IHS v.11(2016) XS ,000 % Nykredit Realkredit A/S FRN Perp XS ,625 % RWE AG Fix-to-Float Perp FR ,500 % Schneider Electric SE v.13( XS ,736 % Telefonica Emisiones S.A.U. EMTN v.13(2019) DE000A0T61L9 8,500 % ThyssenKrupp Finance Nederland BV v.09(2016) An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS ,000 % Bayer AG v.05(2105) XS ,750 % HDI Lebensversicherung AG FRN Perp DE000A1RE7P2 7,500 % Jacob Stauder Gmbh & Co. KG v.12(2017) DE000A1KRBM2 7,125 % Katjes Intern. GmbH&Co.KG IHS v.11(2016) DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig v.14(2019) XS ,750 % Norcell Sweden Holding 2 AB Reg.S. v.11(2019) DE000A1H3YJ1 7,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.11 (2016) DE000A11QR16 6,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.14( Nicht notierte Wertpapiere FI ,875 % Finnair OYJ FRN Perp XS ,250 % Matterhorn Mobile Holdings S.A. v.12(2020) Devisenkurse Zum 31. Dezember 2015 existierten ausschließlich Vermögenswerte in der Fondswährung Euro. 22

24 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Jahresbericht 1. Januar Dezember 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden. Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen: WP-Kenn-Nr.: A1XCPV ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. zzgl. Fixum 816,67 Euro p.m. Mindesterstanlage: keine Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Luxemburg 37,22 % Deutschland 30,85 % Frankreich 14,81 % Irland 13,30 % Wertpapiervermögen 96,18 % Bankguthaben 4,11 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,29 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Investmentfondsanteile 96,18 % Wertpapiervermögen 96,18 % Bankguthaben 4,11 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,29 % 100,00 % Entwicklung seit Auflegung Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Aktien Netto- Mittelaufkommen Tsd. Aktienwert Aufl egung , , ,10 50, , ,22 47,47 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 23

25 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2015 Wertpapiervermögen ,00 (Wertpapiereinstandskosten: ,27) Bankguthaben ,52 Dividendenforderungen 2.123,58 Sonstige Aktiva 2.629, ,80 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien ,25 Zinsverbindlichkeiten -254,53 Sonstige Passiva 2) , ,64 Netto-Teilfondsvermögen ,16 Umlaufende Aktien ,000 Aktienwert 47,47 2) Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Prüfungskosten und Anlageberatergebühren. Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes ,55 Ordentlicher Nettoaufwand ,03 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,32 Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen ,06 Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen ,13 Realisierte Gewinne ,35 Realisierte Verluste ,30 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste ,48 Ausschüttung ,50 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes ,16 Entwicklung der Anzahl der Aktien im Umlauf Stück Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes ,000 Ausgegebene Aktien ,000 Zurückgenommene Aktien ,000 Umlaufende Aktien zum Ende des Berichtszeitraumes ,000 24

26 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Aufwands- und Ertragsrechnung vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Erträge Erträge aus Investmentanteilen ,22 Bankzinsen -881,87 Sonstige Erträge 185,50 Ertragsausgleich ,43 Erträge insgesamt ,16 Aufwendungen Zinsaufwendungen -205,05 Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr ,51 Verwahrstellenvergütung ,86 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,37 Taxe d abonnement ,10 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,82 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,00 Register- und Transferstellenvergütung ,15 Staatliche Gebühren ,43 Gründungskosten -804,56 Sonstige Aufwendungen ,91 Aufwandsausgleich ,11 Aufwendungen insgesamt ,87 Ordentlicher Nettoaufwand ,03 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,71 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,93 2) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Out-Of-Pocket-Kosten und Lagerstellengebühren. Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 25

27 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Investmentfondsanteile 2) Deutschland DE000ETFL375 Deka iboxx Liquid Corporates , ,52 2,31 Diversifi ed UCITS ETF DE000ETFL169 Deka iboxx Liquid Sovereign , ,42 4,87 Diversifi ed 10+ UCITS ETF DE000A0H08Q4 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft , ,22 4,30 mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF DE ishares eb.rexx Government Germany , ,20 4, yr UCITS ETF DE000A0Q4R28 ishares I Investmentaktiengesellschaft , ,56 3,46 mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF DE000A0H08B6 ishares Markit iboxx Euro Liquid , ,42 5,34 Sovereigns Capped (DE) DE000A0H08S0 ishares STOXX Europe 600 Travel & , ,00 6,52 Leisure UCITS ETF ,34 30,85 Frankreich FR Amundi ETF FR Eu.Cor.1-3 UCITS , ,07 9,62 FR Lyxor UCITS ETF EuroMTS All-Maturity , ,02 5,19 Investment Grade ,09 14,81 Irland DE000A1W0MX4 DE000A1W2KG9 IE00BCRY5Y77 ishares Euro Corporate Bond Financials UCITS ETF ishares Global Corporate Bond Hedged UCITS ETF ishares IV-DL Short Duration Corporate Bond UCITS ETF , ,08 5, , ,88 6,07 USD , ,86 2, ,82 13,30 Luxemburg LU ComStage Commerzbank Bund-Future TR , ,79 3,47 UCITS ETF LU ComStage-ShortDAX TR UCITS ETF , ,25 2,24 LU db x-trackers MSCI EM Short D.I. ETF , ,50 5,28 LU db x-trackers II - iboxx Sovereign Euro ETF , ,40 8,54 LU db x-trackers II itraxx Crossover Short Daily , ,52 1,87 UCITS ETF 1C LU db x-trackers II itraxx Europe Short Daily , ,20 1,59 UCITS ETF 1C LU db x-trackers iboxx High Yield Bond Short Daily UCITS , ,25 8,31 2) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. 26

28 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV Luxemburg (Fortsetzung) LU UBS-ETF Barclays Capital US 5-7 Year Treasury Bond UCITS ETF , ,84 5, ,75 37,22 Investmentfondsanteile 2) ,00 96,18 Wertpapiervermögen ,00 96,18 Bankguthaben - Kontokorrent ,52 4,11 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,36-0,29 Netto-Teilfondsvermögen in ,16 100,00 2) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. 27

29 PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Investmentfondsanteile Deutschland DE000ETFL011 Deka DAX UCITS ETF DE000ETFL219 Deka Dte. Börse OGOV Germany 10+ UCITS ETF DE000ETFL359 Deka iboxx Liquid Germany Covered Diversifi ed U.ETF DE000ETFL128 Deka iboxx Liquid Sovereign Diversifi ed 1-3 UCITS ETF DE000A0F5UJ7 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE) DE000A0H08E0 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares Stoxx Europe 600 Chemicals UCITS ETF DE000A0Q4R02 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF DE000A0F5UK5 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF (DE) DE000A0H08H3 ishares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (DE) DE000A0H08N1 ishares (DE)I Inverstmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Personal DE000A0F5UE8 ishares Dow Jones China Offshore 50 UCITS ETF (DE) DE ishares eb.rexx Government Germany yr UCITS ETF DE ishares eb.rexx Government Germany yr UCITS ETF DE000A0H08A8 ishares Markit iboxx Euro Liquid Sovereigns Capped (DE) DE ishares MDAX UCITS ETF (DE) DE000A0H08G5 ishares Plc. - STOXX Europe 600 Financial Services (DE) DE000A0H08R2 ishares STOXX Europe 600 (DE) DE000A0Q4R36 ishares STOXX Europe 600 Health Care UCITS DE DE000A0H08K7 ishares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF DE000A0H08L5 ishares STOXX Europe 600 Media DE000A0Q4R44 ishares STOXX Europe 600 Real Estate UCITS DE DE ishares TecDAX UCITS ETF (DE) Frankreich FR Amundi ETF MSCI Wld Financials FR Amundi ETF S&P 500 Hedged Daily UCITS ETF FR Amundi ETF Short Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade Daily UCITS ETF FR Amundi ETF TOPIX Hedged Daily UCITS ETF FR Lyxor ETF MSCI World Real Estate FR Lyxor UCITS ETF Euro Cash FCP FR Lyxor UCITS ETF EuroMTS Infl ation Linked Investment Grade FR Lyxor UCITS ETF World Water FCP LU MUL-LYX.MSCI W.Con.St.TR U.ETF LU MUL-LYX.MSCI W.Tel.S.TR UC.ETF LU MUL-LYX.MSCI Wd Util.TR UC.ETF LU MUL-LYX.MSCI Wd.IN.T.TR UC.ETF Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt. 28