INSIDE PRIVATE CAPITAL FONDS Quartalsbericht 01/2016

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1 INSIDE PRIVTE CPITL ONDS Quartalsbericht /6

2 olgen Sie uns auf acebook! RWB Vorsorge ustria

3 Inhaltsverzeichnis PRIVTE CPITL ONDS 6 Die Performance der PRIVTE CPITL ONDS 7 RWB Global Market onds International I 8 RWB Global Market onds International II 9 RWB Global Market onds International III RWB Global Market onds International IV RWB Global Market onds International V RWB Global Market onds Secondary I 3 RWB Global Market onds Secondary II RWB Global Market onds Secondary III RWB Global Market onds Secondary IV 6 RWB Global Market onds Secondary V 7 RWB Global Market onds Cost verage I 8 RWB Special Market onds India I 9 RWB Special Market onds India II RWB Special Market onds India III RWB Special Market onds Infrastructure India I RWB Special Market onds China I 3 RWB Special Market onds China II RWB Special Market onds China III RWB Special Market onds China IV 6 RWB Special Market onds sia I 7 RWB Special Market onds sia II 8 RWB Special Market onds Germany I 9 RWB Special Market onds Germany II 3 RWB Special Market onds Germany III 3 RWB Special Market onds Sepcial Situations 3 Was bedeuten diese Begriffe? 3 usführliches Glossar 36 Wie interpretiere ich diese akten? 3

4 Nach einem starken Jahr waren die allgemeinen Entwicklungen der Private Equity Branche im ersten Quartal 6 weniger spektakulär. Laut Preqin haben Private Equity onds im ersten Quartal ihre onds geschlossen und dabei 66 Mrd. US-Dollar von Investoren eingesammelt. Die bedeutendste ondschließung des ersten Quartals hatte der Private Equity Manager dvent International. Der Manager konnte den onds dvent Global Private Equity VIII nach nur wenigen Monaten undraising mit 3 Mrd. US-Dollar schließen. n dem global investierenden Zielfonds mit hervorragender Leistungsbilanz hat sich auch die RWB mit dem RWB International III, IV und V sowie dem aktuell im Vertrieb befindlichen RWB International VI beteiligt. Trotz der starken Schwankungen an den Kapitalmärkten war die Wertentwicklung der RWB Dachfonds im ersten Quartal insgesamt stabil. Während die Germany Dachfonds alle aufwerteten, verzeichneten die Gesamtinvestitionswerte (TVPIs) der indischen Dachfonds einen leichten Rückgang. Hier haben sich die zugrundeliegenden Portfolios zwar überwiegend positiv entwickelt, konnten jedoch nicht den Rückgang des Dollarkurses kompensieren. Weitere Unternehmensverkäufe im Portfolio des Dachfonds RWB India I führten allerdings zu einem nstieg des Realisationsmultiplikators und dem damit verbunden prognostizierten Realisationsgesamtwert. Signifikantere Wertentwicklungen gab es nur bei einzelnen Dachfonds, wie z. B. dem RWB China IV, welcher im ersten Quartal deutlich aufwertete. % Private Capital onds Nach den Rekordauszahlungen des letzten Jahres konnte die RWB auch im ersten Quartal 6 eine weitere uszahlung an die nleger des RWB China I tätigen und zudem erstmalig eine uszahlung an die Kunden des RWB Infrastructure India I vornehmen. Dieser Trend setzte sich auch im zweiten Quartal mit einer ersten uszahlung an die Kunden des RWB China II fort. David Schäfer Head of Portfoliomanagement, RWB PrivateCapital Emissionshaus G

5 > in von den onds an die RWB.3 Unternehmensbeteiligungen im RWB Portfolio > 6 usschüttungen in an die nleger der RWB 8 veräußerte Unternehmensbeteiligungen der RWB in 66 Mrd. $ haben Investoren bei ondsschließungen im. Quartal 6 eingesammelt,9 Mrd. verwaltet die RWB an Kapital von nlegern

6 PERORMNCE Private Capital onds Wir weisen darauf hin, dass nur die folgenden RWB Dachfonds in Österreich platziert wurden: RWB GM International III RWB GM International IV RWB GM International V RWB GM Secondary III RWB GM Secondary IV RWB GM Secondary V RWB SM sia I RWB SM sia II Der Vollständigkeit halber beinhaltet die nachfolgende Berichterstattung jedoch alle RWB Private Capital onds.

7 RWB Global Market onds International I (. RWB RenditeWert PLUSsystem G, RWB PrivateCapital GmbH & Co. KG) International I Schließung: 3.8. Kündigungsbeginn mit blauf: 3..9 Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 37, - Eingezahltes Kapital 37, % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 63, 7 % bgerufenes Kapital / RQ 6, 97 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 63, % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 9 - davon realisiert 97 8 % U Realisationsmultiplikator / RM,7 x - Nettoinventarwert (NV) 8,8 % usschüttungen * 3,9 9 % % % 7 7% 6 6% inanzierungsanlässe 9% MegaCap % LargeCap % % 7% 3 % % Mezzanine, Secondary, sonstige % EarlyStage = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene, * inkl. useinandersetzungsguthaben und anteilige Realisationserlöse Gesamtinvestitionswert / TVPI 3,6 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 63, 7 % brufe % MidCap Einmaleinlage mit Entnahme (Realisationsstichtag 3..9) 8% % 78% 8% 7.7 EUR Realisationsgesamtwert 7.7 EUR Realisationsmehrwert ,9,6 7% R-TVPI est. %. EUR usschüttung 37, 3 3, 8,3, 3,,,9,6, 3 3, 9, 3,9 8, % TVPI % NV %. EUR (Beitritt:999; Realisation 3..9; IRR = 8,9%) 7

8 RWB Global Market onds International II (. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG i.l.,. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH) Schließung: 3.6. Kündigungsbeginn mit blauf: 3.. International II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 3,3 - Eingezahltes Kapital 363, 83 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ,6 88 % (h) bgerufenes Kapital / RQ 3,7 8 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 7, 8 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 83, 67 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U.6 - davon realisiert 7 37 % U Realisationsmultiplikator / RM,9 x - Nettoinventarwert (NV) 9, 6 % usschüttungen 38,8 38 % Gesamtinvestitionswert / TVPI 38, 99 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 7, 8 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene, (h) = bezogen auf historische Werte 6 % 7% 3 % % 6 % % 3% 6-3% - 6 brufe inanzierungsanlässe , 3 36,9, 88,3, 67,7 8,8 37, 7,7 3 67,3 9,6, 38,8 9, % R-TVPI est. 99% TVPI 6% NV 9% EarlyStage 6% Mezzanine Secondary, sonstige 7% MegaCap 8% LargeCap % 36% MidCap 8

9 RWB Global Market onds International III (3. RWB PrivateCapitalPLUSsystem GmbH, 3. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG, RWB PrivateCapital GmbH & Co. Dritte Beteiligungs KG) Schließung:..8 Liquidationsbeginn:.. International III Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 8, - Eingezahltes Kapital 99, 8 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 7,8 % bgerufenes Kapital / RQ 8, 66 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,3 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 77,8 38 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U.3 - davon realisiert 338 % U Realisationsmultiplikator / RM,9 x - Nettoinventarwert (NV) 3,7 8 % usschüttungen,6 % Gesamtinvestitionswert / TVPI,3 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est..,9 3 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 8 6 9% -6 6% 7-9 % brufe % 8% 7% 3 3% 3% % inanzierungsanlässe ,,7 9, 8, 77, 63,7, 86,8 36,3 33,7 3, 3 89,6,6 3, % R-TVPI est. % TVPI 8% NV 8% EarlyStage 7% Mezzanine Secondary, sonstige 8% MegaCap % LargeCap 3% % MidCap 9

10 RWB Global Market onds International IV (. RWB Global Market GmbH & Co. Typ KG,. RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG) Schließung: 3.9. Liquidationsbeginn:.. International IV Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,6 - Eingezahltes Kapital 8,6 7 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 8,3 % bgerufenes Kapital / RQ 67, 6 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,3 38 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 8,3 6 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U 66 - davon realisiert 7 8 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV) 7, 69 % usschüttungen 3, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 98, 9 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 8,9 68 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 6% 6% % % 9 % 3 brufe % 8 % 7 8% Wertentwicklung inanzierungsanlässe 7 6,9 7 8,,,7 9,8, 6, 6, 7,6,7,6 3 8, 3, 7, % R-TVPI 9% TVPI 69% NV % Mezzanine, Secondary, Sonstige 8% EarlyStage 3% MegaCap % LargeCap 7% % MidCap

11 RWB Global Market onds International V (. RWB Global Market GmbH & Co. Typ geschlossene Investment-KG,. RWB Global Market GmbH & Co. Typ B geschlossene Investment-KG) Schließung: 3.6. Liquidationsbeginn:..7 International V Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 79, - Eingezahltes Kapital,6 6 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 37,9 7 % bgerufenes Kapital / RQ 7, 6 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, % Rückgeflossenes Kapital / RQ,9 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 7 - davon realisiert 3 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV) 3, 63 % usschüttungen 6,9 % Gesamtinvestitionswert / TVPI 39, 77 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene brufe % 8% 3 3% 9% % 6 % 8 % 9 % 7% Wertentwicklung inanzierungsanlässe,6 3 6,3 6,9 77% TVPI 6% LargeCap 7% MegaCap % EarlyStage 3,7 33, 3, 63% NV 7% MidCap 6% 3.3.6

12 RWB Global Market onds Secondary I (RWB Secondary Market GmbH & Co. KG) Schließung: Liquidationsbeginn:..7 Secondary I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 6, - Eingezahltes Kapital 6, % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ, 8 % bgerufenes Kapital / RQ, % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, % Rückgeflossenes Kapital / RQ, % Nettoinventarwert (NV), 86 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI,3 86 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene Wertentwicklung 8 6,,,,,,, 86% TVPI % 8 6,8 3, 3, 3,,3, 8,9 86% NV inanzierungsanlässe % LP-Stakes

13 RWB Global Market onds Secondary II (RWB Global Market GmbH & Co. Secondary II KG i.l.) Schließung: Liquidationsbeginn:.. Secondary II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 39, - Eingezahltes Kapital 39,3 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 33, 8 % bgerufenes Kapital / RQ 3,7 96 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, % Rückgeflossenes Kapital / RQ,6 3 % Nettoinventarwert (NV) 3, 87 % usschüttungen 6, 7 % Gesamtinvestitionswert / TVPI,8 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 3 3 brufe % 3 3% 9% 3% 8% 9 % % 8 33% 6% 6 % Wertentwicklung Investitionsstruktur 39,3 3 3,,, 6, % TVPI 6% Secondary onds 3, 3,7 3, 37,3 3,3 3, 87% NV 39% Secondary Beteiligung

14 RWB Global Market onds Secondary III (RWB Global Market GmbH & Co. Secondary III KG) Schließung: 3.6. Liquidationsbeginn:..7 Secondary III Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,8 - Eingezahltes Kapital,7 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 87,8 6 % bgerufenes Kapital / RQ 6, 7 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 6, 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 8,3 3 % Nettoinventarwert (NV) 6, % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 6,6 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene brufe % 33% 3% 3 % 9% % 8% 6 % 7 % 8 % 9 Wertentwicklung Investitionsstruktur 7 6,7,,,,, % TVPI 87% Secondary onds 3, 7,,, 63,6 6, % NV 3% Secondary Beteiligung

15 RWB Global Market onds Secondary IV (RWB Global Market GmbH & Co. Secondary IV KG) Schließung: 3.. Liquidationsbeginn:..7 Secondary IV Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,7 - Eingezahltes Kapital,7 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 3,6 9 % bgerufenes Kapital / RQ, 6 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 6, % Rückgeflossenes Kapital / RQ, 6 % Nettoinventarwert (NV) 6, 3 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 6,6 3 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene brufe % 3 73% % 6% 9 % 7 % Wertentwicklung Investitionsstruktur 3,7, 3% TVPI 9% Secondary onds 3, 3,6 6,9 6, 3% NV % Secondary Beteiligung

16 RWB Global Market onds Secondary V (RWB Global Market GmbH & Co. Secondary V geschlossene Investment-KG) Schließung: 3.6. Liquidationsbeginn:..9 Secondary V Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 3, - Eingezahltes Kapital 3, % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 8,3 6 % bgerufenes Kapital / RQ 3, 36 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,3 6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,8 % Nettoinventarwert (NV), 87 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI, 87 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 3 3 brufe % 3 % 6% 9 % 7 % 73% Wertentwicklung Investitionsstruktur 3, 87% TVPI 9% Secondary onds,,, 87% NV % Secondary Beteiligung

17 RWB Global Market onds Cost verage I (RWB Global Market GmbH & Co. Cost verage I KG) Schließung: 3..8 Liquidationsbeginn:..39 Cost verage I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital, - Eingezahltes Kapital 3,8 36 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 3, 8 % bgerufenes Kapital / RQ,8 9 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, % Nettoinventarwert (NV), % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI, 6 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,, 3% 8, 7%, brufe Wertentwicklung 3,8 3 inanzierungsanlass 7% MegaCap 7% 6% TVPI % LargeCap,,8,,6 3,3 8,9, % NV 6% MidCap 7

18 Key igures RWB Special Market onds India I (RWB Special Market GmbH & Co. India I KG i.l.) Schließung: 3..8 Liquidationsbeginn:..3 India I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 3,8 - Eingezahltes Kapital 3,8 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 8,6 % bgerufenes Kapital / RQ,9 9 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,8 6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 3,9 8 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV),7 % usschüttungen,3 % Gesamtinvestitionswert / TVPI 3, % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 8,7 87 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene % 6 6% 9 3% 8 inanzierungsanlässe 8% Mezzanine, Secondary, sonstige 76% 3% 7 6% EarlyStage Prognose Einmaleinlage. EUR % 8.67 EUR prognostizierter Realisationsgesamtwert brufe 66% 6.63 EUR prognostizierter Realisationsmehrwert % 6 EUR usschüttung % 3, ,3,3,3,3,3,3 8,7 87% R-TVPI est. % TVPI %.33 EUR NV 3,6, 38,8 6, 3,,7 % NV %. 8

19 RWB Special Market onds India II (RWB Special Market GmbH & Co. India II KG) Schließung: 3..9 Liquidationsbeginn:.. India II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 8,7 - Eingezahltes Kapital 8,7 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 8, 93 % bgerufenes Kapital / RQ 7,6 9 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, 6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,9 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 33 - davon realisiert 3 9 % U Realisationsmultiplikator / RM,6 x - Nettoinventarwert (NV) 7, 8 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 7, 8 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 3 % 6 3 brufe % 8 6% 7 Wertentwicklung inanzierungsanlässe 8, , 6,3,6 3 6,7 7, 7, 8% NV % TVPI % 9

20 RWB Special Market onds India III (RWB Special Market GmbH & Co. India III KG) Schließung: 3.. Liquidationsbeginn:..7 India III Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,9 - Eingezahltes Kapital,8 99 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ, % bgerufenes Kapital / RQ 8,8 7 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 3,7 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 36 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM 7, x - Nettoinventarwert (NV), 3 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI, 3 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 3 % 6 6% 8 % 3 9% brufe 3% Wertentwicklung inanzierungsanlässe,8, 3% TVPI % 8,6 9, 9,,,, 3% NV

21 RWB Special Market onds Infrastructure India I (RWB Special Market GmbH & Co. Infrastructure India I KG i.l.) Schließung: 3..9 Liquidationsbeginn:.. Infrastructure India I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,6 - Eingezahltes Kapital,6 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 9,3 88 % bgerufenes Kapital / RQ 8,6 93 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,7 7 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,9 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 9 - davon realisiert 7 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV) 9,7 9 % usschüttungen,8 8 % Gesamtinvestitionswert / TVPI,6 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 7% 7% 8 6% 9 brufe Wertentwicklung inanzierungsanlässe,6,9 % TVPI 3% 8 6,9 8, 7, 7, 8, 3 9,7 8, % NV 7% Mezzanine, Secondary, sonstige

22 RWB Special Market onds China I (RWB Special Market GmbH & Co. China I KG i.l.) Schließung: 3..8 Liquidationsbeginn:..3 China I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,9 - Eingezahltes Kapital,9 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 3, 8 % bgerufenes Kapital / RQ 7,9 9 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,7 9 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 8, 6 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U - davon realisiert 3 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV),7 99 % usschüttungen 9, 36 % Gesamtinvestitionswert / TVPI 3, 3 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 3, 7 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 9% 6 3% 8 inanzierungsanlässe 8% MidCap % 9% 7 38% EarlyStage Prognose Einmaleinlage. EUR 6 % %.7EUR prognostizierter Realisationsgesamtwert brufe 7% 7.69 EUR prognostizierter Realisationsmehrwert ,3,9 3,8 3,8 3,8 6,6 8, 7% R-TVPI est. 9, 3% TVPI % 6% 99% 3.6 EUR usschüttung 9.93 EUR NV 9,, 3,9 8, 8, 3, % NV %.

23 RWB Special Market onds China II (RWB Special Market GmbH & Co. China II KG i.l.) Schließung: 3..9 Liquidationsbeginn:.. China II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 8,3 - Eingezahltes Kapital 8,3 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 9, 9 % bgerufenes Kapital / RQ 8, 9 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,8 9 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 3, 3 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 3 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM 3, x - Nettoinventarwert (NV), % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI, % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. 8,6 3 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 9% 8% 8 9% 9 brufe 3 8,3 7,6 7, 7, 9, ,6 3% R-TVPI est. % TVPI 8,9,, % NV inanzierungsanlässe 8% Early Stage 8%

24 RWB Special Market onds China III (RWB Special Market GmbH & Co. China III KG) Schließung: 3.. Liquidationsbeginn:..7 China III Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 3,7 - Eingezahltes Kapital 3, 98 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 38,3 % bgerufenes Kapital / RQ 9,7 78 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 8,6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, 6 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 7 - davon realisiert 7 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV), 3 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI,3 3 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 8 6 6% % 8 8% 3 % brufe % 9% Wertentwicklung inanzierungsanlässe, 3% TVPI 8% 8% MidCap 3, 3 3,3,7 6,3 3,,9, 3% NV % EarlyStage 33% LargeCap

25 RWB Special Market onds China IV (RWB Special Market GmbH & Co. China IV KG) Schließung: Liquidationsbeginn:..9 China IV Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 3,9 - Eingezahltes Kapital 3,6 9 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 3,7 % bgerufenes Kapital / RQ, 66 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,3 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 3 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV) 3,9 8 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 3,9 9 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,,, 3% 6%,,, brufe % 3 Wertentwicklung inanzierungsanlässe, 3,6 3, 9% TVPI 3% 3% MidCap,,, 3, 3, 3,9 8% NV % EarlyStage % LargeCap

26 RWB Special Market onds sia I (RWB Special Market GmbH & Co. sia I KG) Schließung: Liquidationsbeginn:..9 sia I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,8 - Eingezahltes Kapital, 93 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ,7 3 % bgerufenes Kapital / RQ,6 6 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 8, 39 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,6 3 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U 66 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM,8 x - Nettoinventarwert (NV), % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI, % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene 6 % 6 brufe % 8% 3 Wertentwicklung inanzierungsanlässe,7, % TVPI 6% MegaCap 8% EarlyStage 8%,6 6,7 9,, % NV 3% LargeCap 6% MidCap

27 RWB Special Market onds sia II (RWB Special Market GmbH & Co. sia II geschlossene Investment-KG) Schließung: 3.6. Liquidationsbeginn:.. sia II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital, - Eingezahltes Kapital, 8 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ,7 6 % bgerufenes Kapital / RQ, 38 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,7 6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U 9 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM - - Nettoinventarwert (NV) 3, 77 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 3, 77 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,, 6%, brufe 8%, Wertentwicklung inanzierungsanlässe, 77% TVPI % MegaCap % 3 3, 3, 3, 77% NV 3% LargeCap 7% MidCap

28 RWB Special Market onds Germany I (RWB Special Market GmbH & Co. Germany I KG i.l.) Schließung: 3..9 Liquidationsbeginn:.. Germany I Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 7,9 - Eingezahltes Kapital 7,9 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ, % bgerufenes Kapital / RQ 9,3 83 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,9 7 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,6 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U 7 - davon realisiert 6 % U Realisationsmultiplikator / RM,7 x - Nettoinventarwert (NV),3 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI,3 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est., % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,,,, % 3 8% 6,,,, brufe % 6% 8 inanzierungsanlässe % MidCap % Sonstige 8 7,9,,,, 3 3,9 7,, % R-TVPI est. % TVPI % NV 3% % EarlyStage

29 RWB Special Market onds Germany II (RWB Special Market GmbH & Co. Germany II KG) Schließung: 3.. Liquidationsbeginn:..7 Germany II Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital,9 - Eingezahltes Kapital,8 99 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 8, % bgerufenes Kapital / RQ, % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, 9 % Rückgeflossenes Kapital / RQ, 6 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U 33 - davon realisiert 3 % U Realisationsmultiplikator / RM, x - Nettoinventarwert (NV) 6,7 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 6,7 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,,, 6% 38% 8,,,, brufe 36% 3, Wertentwicklung inanzierungsanlässe 8 7,8 % TVPI % Sonstige % EarlyStage 3,,6,, 6, 6,7 % NV 36% MidCap 6%

30 RWB Special Market onds Germany III (RWB Special Market GmbH & Co. Germany III geschlossene Investment-KG) Schließung: 3..3 Liquidationsbeginn:..9 Germany III Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 6, - Eingezahltes Kapital,6 93 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 7,7 37 % bgerufenes Kapital / RQ 3,6 7 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV, 3 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,8 % Realisatitionsgrad nzahl Zielunternehmen U - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM,6 x - Nettoinventarwert (NV),7 % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI,8 % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,, % 6% 8,, 6% 3,, brufe Wertentwicklung inanzierungsanlässe 7 6,6 % TVPI 6% Sonstige 3,,6,3,7 % NV 6% MidCap %

31 RWB Special Market onds Special Situations (RWB Special Market GmbH & Co.Special Situations KG) Schließung: 3.. Liquidationsbeginn:..6 Special Situations Stand: Key igures Gezeichnetes Kapital 6, - Eingezahltes Kapital 6, % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 6, 3 % bgerufenes Kapital / RQ,6 7 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV,6 6 % Rückgeflossenes Kapital / RQ,8 % Realisationsgrad nzahl Zielunternehmen U 7 - davon realisiert % U Realisationsmultiplikator / RM,3 x - Nettoinventarwert (NV) 7, % usschüttungen, % Gesamtinvestitionswert / TVPI 7, % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene,,, 9% 3 % 9,,, brufe % Wertentwicklung inanzierungsanlässe 8 6, % TVPI 9% LargeCap 6% 7,7 7,7 6,,8, 7, % NV % MidCap

32 Private Capital onds Was bedeuten diese Begriffe? Beispiel am RWB Global Market onds International III Schließung:..8 Liquidationsbeginn:.. Key igures Muster Stand: 3.. Gezeichnetes Kapital 8,3 - Eingezahltes Kapital 93, 8 % Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ 78, 8 % bgerufenes Kapital / RQ 6, 63 % Resteinzahlungsverpflichtung / REV 7, 37 % Rückgeflossenes Kapital / RQ 6,3 36 % Realisatitionsgrad 3 nzahl Zielunternehmen U. - davon realisiert 33 % U Realisationsmultiplikator / RM,9 x - Nettoinventarwert (NV) 3, 8 % usschüttungen 8, % = nlegerebene, = ondsebene, U = Unternehmensebene Gesamtinvestitionswert / TVPI, 6 % Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est..8, 7 % brufe % % % 3 36% % 3% 6 % 7 3% 8 % 9 % inanzierungsanlässe , 96,8,7 9, 8, 77, 63,7, 86,8 36,3 33,7 3, 3 89,6,6 3, % R-TVPI est. % TVPI 8% NV 9% EarlyStage 9% Mezzanine Secondary, sonstige 6% MegaCap 3% LargeCap % 8% MidCap

33 Private Capital onds Erläuterungen Liquidationsbeginn Start der Liquidationsphase des jeweiligen Dachfonds. b diesem Zeitpunkt können keine neuen Zielfondsinvestitionen mehr getätigt werden. Die Unternehmensbeteiligungen werden in den folgenden Jahren sukzessive verkauft und die Erlöse in Tranchen an die nleger ausgeschüttet. Realisationsmultiplikator / RM Der Realisationsmulitplikator gibt uskunft über die Vermehrung des eingesetzten Kapitals für die bereits verkauften Unternehmen. Dieser Wert ist auf Zielfondebene und beinhaltet sämtliche Realisationen (Vollexits, Teilexits, Vollabschreibungen, Teilabschreibungen). 3 Nettoinventarwert / NV Gibt den kumulierten NV des Dachfonds an, der sich wie folgt zusammensetzt: NV aus den einzelnen Zielfondsbeteiligungen Zzgl. der Liquidität des Dachfonds Zzgl. sonstige Vermögensgegenstände bzgl. etwaiger Verbindlichkeiten Gesamtinvestitionswert / TVPI Gibt den stichtagsbezogenen Gesamtwert des Dachfonds an, der sich aus dem NV und den getätigten usschüttungen an die nleger zusammensetzt. Prognose Realisationswert / R-TVPI est. Gibt den prognostizierten Realisationsgesamtwert am Ende der Laufzeit des jeweiligen Dachfonds an. Dieser Wert wird erst publiziert wenn eine entsprechend breite statistische Basis für eine fundierte Prognose vorliegt.

34 Private Capital onds Was bedeuten diese Begriffe? PRIVTE CPITL ONDS usführliches Glossar

35 LLGEMEINES Liquidationsbeginn Start der Liquidationsphase des jeweiligen Dachfonds. b diesem Zeitpunkt können keine neuen Zielfondsinvestitionen mehr getätigt werden. Die Unternehmensbeteiligungen werden in den folgenden Jahren sukzessive verkauft und die Erlöse in Tranchen an die nleger ausgeschüttet. Schließung Gibt den Schließungszeitpunkt des Dachfonds an. b diesem Zeitpunkt können sich keine weiteren nleger an dem Dachfonds beteiligen. KPITLUSSTTTUNG Eingezahltes Kapital Stichtagsbezogener Stand der nlegereinzahlungen in den Dachfonds. ormel Einzahlungsquote: eingezahltes Kapital / gezeichnetes Kapital Gezeichnetes Kapital Gibt das Platzierungsvolumen des Dachfonds an. Summe der zugesagten Einmalund Rateneinlagen der nleger. INVESTITIONSVERLU bgerufenes Kapital / RQ Gibt den stichtagsbezogenen kumulierten brufstand (in Euro) auf der Ebene des Dachfonds wieder. brufe in remdwährungen werden zum jeweiligen usführungstag des Liquiditätsflusses in Euro umgerechnet. Die brufquote ist die prozentuale ngabe, wieviel der an Zielfonds zugesagten Gelder zum Stichtag abgerufen war. ormel brufquote (ondsebene): abgerufenes Kapital / Investitionszusagen an Zielfonds Investitionszusagen an Zielfonds / InvQ Gibt die kumulierten Investitionszusagen des Dachfonds an Private Equity Zielfonds an. Die Investitionsquote ist die prozentuale ngabe, wieviel der stichtagsbezogenen nlegereinzahlungen an Zielfonds zugesagt wurden. ormel Investitionsquote (nlegerebene): Investitionszusagen an Zielfonds / eingezahltes Kapital Resteinzahlungsverpflichtung / REV Gibt die noch offene Einzahlungsverpflichtung (in Euro) des Dachfonds aus den getätigten Investitionszusagen an die Zielfonds an. Resteinzahlungsverpflichtungen in remdwährung werden zum jeweiligen Stichtagskurs (in Euro) umgerechnet. ormel Resteinzahlungsverpflichtung (ondsebene): Resteinzahlungsverpflichtung / Investitionszusagen an Zielfonds Rückgeflossenes Kapital / RQ Gibt den kumulierten Rückflussstand (in Euro) des Dachfonds an. in remdwährung werden zum jeweiligen usführungstag des Liquiditätsflusses (in Euro) umgerechnet. ormel Rückflussquote (ondsebene): / Investitionszusagen an Zielfonds RELISTIONSGRD nzahl der Unternehmen Gibt uskunft über die Gesamtanzahl der Zielunternehmen, an denen der Dachfonds zum Stichtag beteiligt war. davon realisiert Gibt uskunft über die nzahl der vollständig realisierten Unternehmen, zum jeweiligen Stichtag. Teilexits sind nicht enthalten. ormel Realisationsquote (Unternehmensebene): realisierte Unternehmen / Gesamtanzahl der Unternehmen Realisationsmultiplikator / RM Der Realisationsmulitplikator gibt uskunft über die Vermehrung des eingesetzten Kapitals für die bereits verkauften Unternehmen. Dieser Wert ergibt sich aus der Berichterstattung der Zielfonds und beinhaltet sämtliche Realisationen (Vollexits, Teilexits, Vollabschreibungen, Teilabschreibungen). Der Realisationsmultiplikator ist ein wichtiger Indikator für die Performanceentwicklung, da dieser die tatsächlich erzielte Kapitalvermehrung beim Verkauf der Unternehmensbeteiligungen angibt. Die ussagekraft dieser Kennzahl wächst mit dem Reifegrad des Dachfonds sprich der nzahl der verkauften Unternehmensbeteiligungen. WERTENTWICKLUNG UND PROGNOSE usschüttungen Gibt den stichtagsbezogenen Stand der getätigten uszahlungen an die nleger wieder (Entnahmen, usschüttungen, ggfs. gezahlte anrechenbare Steuern). Bei den Global Market onds I und II beinhaltet die Position auch die useinandersetzungsguthaben bei ordentlicher Kündigung, beim Global Market onds I zusätzlich auch die anteiligen Realisationserlöse der nleger. ormel usschüttungsquote (nlegerebene): usschüttungen / eingezahltes Kapital Gesamtinvestitionswert / TVPI Gibt den stichtagsbezogenen Gesamtwert des Dachfonds an, der sich aus dem NV und den getätigten usschüttungen an die nleger zusammensetzt. Je nach Beteiligungszeitpunkt eines nlegers und dessen getätigten Einzahlungen in den Dachfonds (Einmalanlage oder Rate) ergeben sich entsprechende bweichungen für den einzelnen nleger. Der hier dargestellte Gesamtinvestitionswert ist ein Durchschnittswert aus Einmalanlage und Ratenanlage. ormel Gesamtinvestitionswert in Prozent (nlegerebene): NV + usschüttungen / eingezahltes Kapital Nettoinventarwert (NV) Gibt den kumulierten NV des Dachfonds an, der sich wie folgt zusammensetzt: NV aus den einzelnen Zielfondsbeteiligungen Zzgl. der Liquidität des Dachfonds Zzgl. sonstige Vermögensgegenstände bzgl. etwaiger Verbindlichkeiten Da die Bewertung der noch nicht verkauften Unternehmensbeteiligungen auf konservativen Bewertungsgrundsätzen basiert, steigt die ussagekraft des NV mit dem Reifegrad des Dachfonds sprich der nzahl der verkauften Unternehmensbeteiligungen. ormel NV des Dachfonds in Prozent (nlegerebene): NV / eingezahltes Kapital Prognose Realisationsgesamtwert / R-TVPI est. Gibt den prognostizierten Realisationsgesamtwert am Ende der Laufzeit des jeweiligen Dachfonds an. Dieser Wert wird erst publiziert, wenn eine entsprechend breite statistische Basis für eine fundierte Prognose vorliegt. olgende Sachverhalte müssen hierfür erfüllt sein: Schließung des Dachfonds ist mindestens 3 Jahre her Investitionsquote des Dachfonds beträgt mindestens 8 % nzahl realisierter Unternehmen beträgt mindestens Realisationsgrad auf mindestens einer Ebene > % (Liquidität nach RQ oder relative nzahl der verkauften Unternehmen) Der tatsächlich erzielte Realisationswert zeigt sich stets erst nach dem usbau der Unternehmen und der späteren Veräußerung. Mit zunehmendem Reifegrad des Dachfonds und der damit verbundenen Verschiebung von konservativen Bewertungen des unrealisierten Portfolios hin zu den tatsächlich erzielten Erlösen durch den Verkauf der Unternehmensbeteiligungen steigt auch die ussagekraft der Performancekennzahlen. ormel R-TVPI in Prozent (nlegerebene): Prognostizierter R-TVPI / eingezahltes Kapital 3

36 Wie interpretiere ich diese Grafiken? brufe Die Grafik beschreibt den durch die Investitionstätigkeit auf Ebene des Dachfonds ausgelösten in orm von brufen und n. Während sich die Grafik auf die Entwicklungen eines Berichtsjahres bezieht, liefern die Kennziffern zum kumulierte, also über die Gesamtlaufzeit aufsummierte Werte. Während der Platzierung und in den ersten 3 bis Jahren nach der Schließung überwiegen die Kapitalabrufe für Investitionen in Zielunternehmen. Bei planmäßigem Verlauf steigt die brufquote (RQ) kontinuierlich an, während die Resteinzahlungsverpflichtung (REV) sinkt. Mit zunehmender Laufzeit kommt es dann vermehrt zu n durch den Verkauf (Exit) der Zielunternehmen. Die Rückflussquote (RQ) sollte nun kontinuierlich steigen. Der beschreibt den Saldo aus brufen und n eines Berichtsjahres. Überwiegen die, ist der Saldo positiv, d.h. unterm Strich ist dem onds im Berichtsjahr mehr Kapital aus Verkäufen zugeflossen, als für neue Investitionen abgerufen wurde. Bei einem nicht thesaurierenden onds sollte bei planmäßigem Verlauf spätestens ab Erreichung einer brufquote (RQ) von mehr als 9 Prozent der positiv sein ( J-Kurve ). Nimmt der Dachfonds jedoch eine Thesaurierung ( nsammlung ) und erneute Investition ( Reinvestition ) der vor, kann es trotz planmäßigem Verlauf - auch nach längerer Laufzeit noch zu Jahren mit negativem kommen. Ob und in welchem Umfang der onds Reinvestitionen geplant oder bereits vorgenommen hat ist dabei an der Investitionsquote (InvQ) zu erkennen. Eine hohe Investitionsquote ist ein Qualitätskriterium eines Private Equity Dachfonds, denn sie erhöht die Kosteneffizienz für den nleger. Je deutlicher die InvQ jedoch über 8 Prozent liegt, desto umfangreicher müssen zunächst für Reinvestitionen eingesetzt werden. Insbesondere in der Startphase eines Private Equity Dachfonds kann die Investitionsquote auch deutlich unter Prozent liegen. In der nlaufphase (vor und bis ein Jahr nach Schließung) eines onds können nicht alle zufließenden Gelder sofort verbindlich in Zielfonds gezeichnet werden, da eine gewisse Mindestplatzierung abzuwarten ist und die sorgfältige uswahl geeigneter onds natürlich Zeit braucht. 36

37 Wie interpretiere ich diese Grafiken? ,8 89,6 3% R-TVPI est. 6 99,,7 9, 8, 77, 63,7, 86,8 36,3 33,7 3, 3,6 3, % TVPI 8% NV Die Grafik beschreibt die Wertenwicklung des onds (TVPI) auf Ebene des nlegers und gibt bei entsprechendem Reifegrad des Portfolios - eine Prognose ( Schätzung ) über den voraussichtlichen Realisationsgesamtwert (R-TVPI est.) nach bschluss der Liquidationsphase des onds. Der Gesamtinvestitionswert (TVPI) setzt sich zusammen aus dem Nettoinventarwert des onds (engl. Net sset Value, NV) und den bereits erfolgten usschüttungen an die nleger. Der NV des onds bestimmt sich dabei im Wesentlichen aus dem Wert der durch die Zielfonds erworbenen Unternehmensbeteiligungen und dem liquiden Vermögen des onds. Während sich der Wert des liquiden Vermögens exakt aus dem Kassenbestand bzw. dem Kurswert der Wertpapiere ergibt, muss für die Bestimmung der Unternehmenswerte i.d.r. auf finanzmathematische Bewertungsverfahren zurückgegriffen werden, die jedoch im Kern lediglich eine Schätzung des Wertes und keinen tatsächlich erzielten Marktpreis darstellen. Die Bewertung der Unternehmen erfolgt dabei unmittelbar durch die Zielfondsmanager. Die Bewertungsverfahren beinhalten dabei regelmäßig Sicherheits- und Risikoabschläge, so dass der spätere Veräußerungspreis des Unternehmens i.d.r. höher ausfällt, als das Unternehmen vor dem Verkauf bewertet war. Um dem nleger einen Eindruck von dem Potenzial zu vermitteln, das bei vollständiger Veräußerung der verbliebenen Unternehmen schätzungsweise noch realisiert werden könnte, wird vereinfachend dargestellt auf Basis der bereits erfolgten Veräußerungen und bschreibungen und der dabei im Durchschnitt erzielten Kapitalvervielfältigung eine Hochrechnung vorgenommen und so ein geschätzter (engl. estimted, est.) Realisationsgesamtwert (R-TVPI est.) ermittelt. Einfach formuliert wird die rage beantwortet: Was würde rauskommen, wenn alle Unternehmen zu dem bisher im Durchschnitt erzielten Preis verkauft werden würden? Der R-TVPI est. ist umso aussagefähiger, je höher der Realisationsgrad und je kürzer die Restlaufzeit bzw. vermutliche Liquidationsdauer des betreffenden onds noch ist. Der R-TVPI est. bietet dem nleger dabei grundsätzlich einen zusätzlichen Bewertungsmaßstab. So kann der nleger, bspw. im alle einer geplanten Veräußerung seiner Beteiligung an einen Dritten, besser abschätzen, welcher Gewinn ihm möglicherweise entgeht und bei den Preisverhandlungen so unter Umständen einen Zuschlag auf den aktuellen NV seines ondsanteils aushandeln. 37

38 Stand: Mai 6 Ihr Kontakt in Österreich: RWB PrivateCapital (ustria) GmbH Grabenweg 6 6 Innsbruck Tel.: Telefax: info@rwb-austria.at Wichtiger Hinweis: Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich nicht um eine Werbemitteilung oder einen Verkaufsprospekt. Die dargestellten Investmentvermögen befinden sich nicht mehr in der Platzierungsphase. Es handelt sich auch nicht um den formalen Jahresabschluss bzw. Lagebericht oder eine vollumfängliche Vermögensaufstellung der Investmentvermögen. Bei den dargestellten Kennziffern handelt es sich um von der Kapitalverwaltungsgesellschaft berechnete Kennzahlen, die nicht von einem unabhängigen Dritten testiert wurden. Dies gilt auch für den hier dargestellten NV, der mit dem im Jahresabschluss der einzelnen Investmentvermögen dargestellten und geprüften NV nicht identisch ist. Die dargestellten Kennzahlen unterliegen systematisch Ungenauigkeiten. Bei Investmentvermögen, die sowohl Einmal- als auch Ratenzahlungen enthalten, sind Mittelwerte gebildet worden, so dass die ussagen dieses Dokumentes je nach Beteiligungsform abweichen können. Dargestellte vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Die dargestellte Prognose des Realisationsgesamtwertes (R-TVPI est.) ist keine Garantie für die tatsächliche Wertentwicklung. Die tatsächliche Wertentwicklung eines Investmentvermögens kann sowohl über als auch unter dem prognostizierten Realisationsgesamtwert liegen. Im Bereich der Global Market onds sind die Kennzahlen für die genannten verschiedenen Investmentvermögen zusammengefasst dargestellt.