nnual Leistungsbilanz 2012 annual report

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1 nnual Leistungsbilanz 2012 annual report annual report 2012

2 Das Wasser ist am besten an der Quelle. Deutsches Sprichwort Alle Kapitaleinkommen entstehen im Unternehmen. Die unternehmerische Wertschöpfung ist der Ursprung unseres materiellen Wohlstands. Private Equity ist die unmittelbarste Beteiligung am Erfolg dieser Wertschöpfung. Eine Investition an der Quelle.

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4 Editorial Die RWB Gruppe ist Spezialist für Private Equity. Unser Ziel ist es, die Anlageklasse nachhaltig einem breiten Anlegerpublikum zu öffnen. Unsere Verkaufsunterlagen bieten daher neben den üblichen rechtlichen und steuerlichen Informationen eine ausführliche Einführung in die wirtschaftlichen Grundlagen der Anlageklasse Private Equity. Darauf aufbauend möchten wir durch höchstmögliche Transparenz während der gesamten Beteiligungsdauer dem Informationsbedürfnis unserer Anleger gerecht werden und um Vertrauen für die laufenden Investitionsentscheidungen des Fondsmanagements werben. Nur eine regelmäßig veröffentlichte Leistungsbilanz ermöglicht dem Anleger zu prüfen, ob die Investitionsentscheidungen und -ergebnisse des RWB Managements den im Prospekt geweckten Erwartungen entsprechen. Aus diesem Grund empfinden wir die Leistungsbilanz der RWB Fonds als unsere wichtigste Visitenkarte. Horst Güdel Vorstand Norman Lemke Vorstand 3

5 Inhaltsverzeichnis Editorial 3 Wichtige Hinweise 6 1. Allgemeine Informationen zur RWB Gruppe 7 a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz 7 b. Gesellschafter 8 c. Handelnde Personen 8 d. Beschäftigte 10 e. Beiratssitze Emissionshistorie Platzierungsentwicklung 13 Historische Platzierungsergebnisse Allgemeine Marktentwicklung Entwicklung der Private Capital Fonds Entwicklung des Global Market Fonds International I 18 a. Portfolioüberblick 18 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Global Market Fonds International II 22 a. Portfolioüberblick 22 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Global Market Fonds International III 28 a. Portfolioüberblick 28 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Global Market Fonds International IV 34 a. Portfolioüberblick 34 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Global Market Fonds Cost Average I 38 Portfolioüberblick Entwicklung des Global Market Fonds Secondary Portfolioüberblick Entwicklung des Global Market Fonds Secondary II 39 Portfolioüberblick Entwicklung des Global Market Fonds Secondary III 39 Portfolioüberblick Entwicklung des Special Market Fonds India I 40 a. Portfolioüberblick 40 b. Portfoliobeteiligungen 41 4

6 5.10 Entwicklung des Special Market Fonds India II 42 a. Portfolioüberblick 42 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds India III 44 a. Portfolioüberblick 44 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds Infrastructure India I 46 a. Portfolioüberblick 46 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds China I 48 a. Portfolioüberblick 48 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds China II 50 a. Portfolioüberblick 50 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds China III 52 a. Portfolioüberblick 52 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds Germany I 54 a. Portfolioüberblick 54 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds Germany II 56 a. Portfolioüberblick 56 b. Portfoliobeteiligungen Entwicklung des Special Market Fonds Special Situations 58 a. Portfolioüberblick 58 b. Portfoliobeteiligungen Zielfondsporträts Mittelverwendungskontrolle Jahresabschlussprüfung 205 Glossar 206 5

7 Wichtige Hinweise Zeiträume und Stichtage Berichtszeitraum für die Leistungsbilanz ist der bis Um eine zeitnahe Information sicherzustellen, wurden für die Leistungsbilanz relevante Daten, die einem späteren Zeitpunkt zuzuordnen sind, in die Berichterstattung aufgenommen. Der abweichende Stand ist jeweils vermerkt und zeigt die bis dahin gewonnenen Erkenntnisse. Sind keine Angaben zum Stand gemacht, ist immer der zu Grunde zu legen. Gegenstand der Berichterstattung sind die Dachfonds, die zum Erstellungszeitpunkt der Leistungsbilanz mindestens seit zwei Jahren aufgelegt sind und damit über eine aussagekräftige Portfolioreife verfügen. Aus diesem Grund sind die nachfolgend genannten Fonds in dieser Leistungsbilanz nicht berücksichtigt: 5.RWB Global Market GmbH & Co. Typ A KG, 5.RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG RWB Global Market GmbH & Co. Secondary IV KG, RWB Special Market GmbH & Co. China IV KG, RWB Special Market GmbH & Co. Germany III KG und RWB Special Market GmbH & Co. Asia I KG. Soll/Ist-Kurven des s Auf den Detailseiten jedes Zielfonds ist unter der Rubrik ein Soll/Ist-Vergleich dargestellt. Die als Soll-Vorgabe verwendeten Cashflow-Muster aggregieren sämtliche Zu- und Abflüsse eines Zielfonds und wurden von der RWB für Zwecke der Liquiditätssteuerung für jeden Finanzierungsanlass (Venture, Buyout, Mezzanine) als typisierte, statistische Normgröße entwickelt. Es handelt sich also um einen bei durchschnittlicher Entwicklung erwartbaren und nicht um eigene Planungsannahmen des Zielfondsmanagements. Um bei den Sollkurven, im Vergleich zu den Leistungsbilanzen bis 2008, eine noch exaktere Darstellung des typisierten Verlaufs innerhalb des betreffenden Finanzierungsanlasses zu gewährleisten, wurde bei der Umsetzung der Sollkurven ab 2009 auch den exakten Fonds-Closings und Zeichnungszeitpunkten durch die RWB Rechnung getragen. Vintagekonzept Die Global Market Fonds haben sich ab dem Jahr 2008 an jährlich aufzulegenden Vintagefonds beteiligt. Dieses Konzept der Poolgesellschaften wurde erweitert auf Secondary Market Fonds sowie den Special Market Fonds Special Situations. Das mit den Vintagefonds eingegangene Gesamtcommitment (Grundanteile des jeweiligen RWB Fonds) wird unverändert entsprechend den in den jeweiligen Vintagefonds gehaltenen Zielfondsanteilen gewichtet und rechnerisch auf diese Zielfonds im jeweiligen Global Market Fonds verteilt. Gleiches gilt ebenfalls unverändert für die Liquiditätsbewegungen (Abrufe und Rückflüsse) zwischen den RWB Fonds und Vintagefonds, die entsprechend den bei den Vintagefonds individuell geführten Kapitalkonten aufgeteilt werden. Hierbei kann es zu Verschiebungen bei der rechnerischen Aufteilung gegenüber einer quotalen Aufteilung von Abrufen und Rückflüssen der über die Vintagefonds mittelbar gehaltenen Beteiligungen kommen. Für die Kennzahlenermittlung wurden Zu- und Abflüsse an die Vintagefonds bzw. die Poolgesellschaften (z.b. 1. RWB Secondary Market Beteiligungs GmbH und RWB Special Situations GmbH) wie Abrufe und Rückflüsse eines Zielfonds behandelt, d. h. saldiert betrachtet, wenn Rückflüsse und Abrufe durch denselben Zielfonds zeitgleich gegenüber den Vin tagefonds bzw. der Poolgesellschaft erfolgten. Bei einer unsaldierten Betrachtung ergäben sich höhere anzusetzende Rückflüsse mit entsprechenden (positiven) Auswirkungen auf die ermittelten Kennzahlen DPI und TVPI. 6 Währungsumrechnung Die Umrechnung von Fremdwährungen erfolgt zum Zeitpunkt der Fondsauflegung zu einem festgelegten Devisenkurs, der in den bisherigen Leistungsbilanzen aus Gründen der Vergleichbarkeit unverändert angesetzt wurde. Dies impliziert bei der Angabe von Kennzahlen in Währung zwar Abweichungen zum jeweils aktuellen Devisenkurs, ist aber zugunsten der unverzerrten Vergleichbarkeit der Managementleistung und damit der relativen Leistungskennziffern in Kauf zu nehmen. Nicht zuletzt wird damit auch dem Nivellierungseffekt resultierend aus den Kursschwankungen bei einem Betrachtungszeitraum von zehn bis zwanzig Jahren Rechnung getragen.

8 1. Allgemeine Informationen zur RWB Emissionshaus AG a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG ist auf Kapitalanlagen der Anlageklasse Private Equity spezialisiert und gehört mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 1,8 Mrd. EUR und mehr als 130 Private Equity Fondsinvestitionen zu den erfahrensten Dachfondsinvestoren in Deutschland. Die Gesellschaft ist der Initiator der RWB Dachfonds und eine 10ige Tochtergesellschaft der RWB Group AG. Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG ist die Verwalterin der Investmentvermögen der Anleger. Ihr obliegen sämtliche Aufgaben der Fondsverwaltung, insbesondere der Gesellschafterverwaltung und das Risiko- und Portfoliomanagement der Investmentvermögen. Daher wird sie bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Zulassung als Kapitalverwaltungsgesellschaft beantragen und künftig von der BaFin beaufsichtigt sein. Die RWB Group AG ist für die strategische Ausrichtung der Tochtergesellschaften verantwortlich und übernimmt für die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG die allgemeine Öffentlichkeitsarbeit und das Produktmarketing für die initiierten Beteiligungsangebote. Die RWB Vertrieb GmbH übernimmt über einen Geschäftsbesorgungsvertrag die Vertriebspartnergewinnung und unterstützt die Fondsinitiatorin bei den Verkaufsaktivitäten der Beteiligungsangebote. Die Munich Private Equity Partners GmbH (MPEP) übernimmt über einen Beratungsvertrag die Vorauswahl der Investitionen der RWB Dachfonds, insbesondere die Analyse und Prüfung der Zielfondsgesellschaften Munich Private Equity Partners GmbH GF: Horst Güdel, John Morrison RWB Group AG V: Horst Güdel, Norman Lemke AR: Stefan Christoffel (V), Jörg Weidinger, Dr. omas Robl RWB PrivateCapital Emissionshaus AG V: Horst Güdel, Norman Lemke AR: identisch mit RWB Group AG RWB Vertrieb GmbH GF: Horst Güdel, Norman Lemke (Stand: ) Die vorliegende Leistungsbilanz wird von der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG herausgegeben und bezieht sich ausschließlich auf Beteiligungsangebote in Form geschlossener Fonds in Deutschland. 7 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

9 b. Gesellschafter Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG ist eine 10ige Tochter der RWB AG, die wiederum eine 10ige Tochter der Eigentümerholding CapitalConcept Anlagen Holding GmbH ist. Gesellschafter der CapitalConcept Anlagen Holding GmbH sind Horst Güdel, Vorstand, Oberhaching bei München 18,33% Norman Lemke, Vorstand, Oberhaching bei München 18,33% Joachim Stehnkuhl, Rechtsanwalt und Unternehmensberater, München 20,0 Jörg Weidinger, Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 18,33% Stefan Christoffel, Vermögensverwalter, St. Moritz (Schweiz) 10,0 VTC Beteiligungen GmbH, Unternehmensberatung, München 10,0 Wolfgang Blauberger, Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 5,0 (Stand: ) c. Handelnde Personen Verantwortliche Personen der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG sind die Vorstände Horst Güdel und Norman Lemke, die gleichzeitig Geschäftsführer bzw. Vorstände der Muttergesellschaft und der Fondsgesellschaften sind, sowie die weiteren Mitglieder des Investitionsausschusses Dr. Thomas Robl (Repräsentant des Aufsichtsrats der RWB Emisssionshaus AG), und John Morrison (Managing Director bei der Munich Private Equity Partners GmbH). Die fachliche Qualifikation und der berufliche Werdegang dieser Personen sind der nachstehenden Übersicht zu entnehmen. 8

10 Übersicht handelnde Personen Person Horst Güdel Norman Lemke Dr. Thomas Robl John Morrison Beruflicher Werdegang Bankkaufmann, mehrjährige Tätigkeit bei einer Tochtergesellschaft der Barclays Bank im Bereich Industriefinanzierungen Spezialist im Bereich Corporate Finance für die mittelständische Wirtschaft mehr als zwanzigjährige leitende Tätigkeit in verschiedenen Sektoren der Finanzwirtschaft; dabei Aufbau eines ausgeprägten Netzwerks zu Führungskräften im n und privaten Bankgewerbe, insbesondere in den Bereichen Investmentbanking, M & A und Private Equity Gründungsgesellschafter und Vorstand der RWB AG seit 1999 Diplom-Kaufmann mir den Studienschwerpunkten Wirtschaftsrecht, Bank- und Börsenwesen Steuerberaterexamen (Bayern) mehrjährige Tätigkeit in einer renommierten Steuerberatungs- und Wirtschaftsprüfergesellschaft; insbesondere rechtliche und steuerliche Konzeption von Publikumsfonds Gründungsgesellschafter und Vorstand der RWB AG seit 1999 Diplom-Physiker, Promotion nach Forschungstätigkeit in Heidelberg, Cornell (USA) und Caracas (Venezuela) MBA am renommierten INSEAD-Institut in Fontainebleau (Frankreich) 1988 erfolgreicher Wechsel ins Unternehmensbeteiligungsgeschäft als Investment Manager bei der IMM Gruppe 1992 Gründungsgesellschafter und Geschäftsführer der renommierten Beteiligungsgesellschaft VTC Partners Studium der Finanzwissenschaften in Edinburgh (Schottland) tätig als staatlich geprüfter Wirtschaftsprüfer bei Ernst&Young in Edinburgh und Fisher Hoffman Sithole in Johannesburg (Südafrika) 1996 bis 2008 Investitionsbeauftragter beim Venture Capital Fonds Friends Ivory & Sime Private Equity 2000 Gründung des Venture Fonds Albany Venture zuletzt Direktor bei Alliance Trust Private Equity Partners Aufgabenbereich / Verantwortlichkeit Sprecher des Inves titionsausschusses der RWB Private Capital Fonds Leitung und Koordination der Tätigkeit des Investitionsausschusses Einhaltung der Geschäftsordnung Einhaltung der für die Fonds verbindlichen Allokationsvorschriften Liquiditätsplanung und -steuerung Rechtliche und steuerliche Due Diligence der Fondsbeteiligungen Vertreter des Aufsichtsrates der RWB AG Managing Director bei Munich Private Equity Partners GmbH 9 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

11 d. Beschäftigte Gesellschaft beschäftigte Personen (inkl. Geschäftsführung) RWB Group AG 22 RWB PrivateCapital Emissionshaus AG 28 RWB RenditeWert Vertrieb GmbH 11 RWB PrivateCapital (Austria) GmbH 5 Munich Private Equity Partners GmbH 16 RWB (Shanghai) Investment Consulting Co. Ltd. 5 Die Fondsgesellschaften selbst beschäftigten keine Arbeitnehmer, da alle wesentlichen operativen Aufgaben von den Gesellschaften der RWB Unternehmensgruppe wahrgenommen werden. e. Beiratssitze Zum war die RWB in 42 Zielfonds mit einem Sitz im Investitionsbeirat (Advisory Board) vertreten: Zielfonds Dachfonds Intern. I Intern. II Intern. III Intern. IV Intern. V India I India II India III China I China II China III China IV Sec. II Sec. III Sec. IV Ger. I Ger. II Spec. Sit. Asia I Acton Apex V Apex VI Arner Audax IX Azalea III Baird V Banexi MMF III Banyan Tree Banyan Tree II BVCF III 10

12 Zielfonds Dachfonds Intern. I Intern. II Caltius III Intern. III Intern. IV Intern. V CASF I India I India II India III CHF III Cipio VI Eden Fortissimo III Founders Frontier III Gaja Halder Halder II Infotech II China I Infotech Pacific mcp ASP 2012 Midwest III Midwest IV Montauk III Montauk IV Northstar IV Pelion V River VI Rothschild II Tano II Tara III Target Partners II Triangle IV Tripod II ViewPoint II Viola WI Harper VII Xenon V China II China III China IV Sec. II Sec. III Sec. IV Ger. I Ger. II Spec. Sit. Asia I 11 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

13 2. Emissionshistorie Beteiligungsangebot Platzierungsbeginn (planmäßig) Platzierungsende (voraussichtlich) Liquidationsbeginn Global Market Fonds 1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG je nach Vertragslaufzeit RWB PrivateCapital GmbH & Co. KG mit Ablauf des RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH je nach Vertragslaufzeit 2. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG mit Ablauf des RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH mit Ablauf das RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG mit Ablauf das RWB Global Market GmbH & Co. Cost Average I KG mit Ablauf des RWB Secondary Market 2005 GmbH & Co. KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary II KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ A KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary III KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ A KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary IV KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary V KG mit Ablauf des Special Market Fonds RWB Special Market GmbH & Co. India I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Germany I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. India II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Infrastruc. India I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Special Situations KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Germany II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. India III KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China III KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Asia I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Germany III KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China IV KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Asia II KG mit Ablauf des

14 3. Platzierungsentwicklung Historische Platzierungsergebnisse Kumulierte Platzierungszahlen Verwaltetes Zeichnungsvolumen* (ohne Agio) in Mio Grafische Darstellung der Platzierungsergebnisse Veränderung zum Veränderung zum ,7 +11,9 +66,8 * Das Zeichnungsvolumen umfasst auch die Summen der Ratenbeiträge. Nachzahlungen und Rückabwicklungen bei zum Berichtsstichtag geschlossenen Fonds werden nur im kumulierten Zeichnungsvolumen berücksichtigt. Aktuelle Veränderung zum Veränderung zum Platzierungszahlen GMF International V 46,7 +5,5 +28,3 SMF Asia I 17,9 +3,3 +10,7 SMF China IV 3,4 +0,5 +2,0 SMF Germany III 4,1 +2,5 +3,4 Historische Platzierungszahlen* Platziertes Zeichnungsvolumen (ohne Agio) in Mio. Anzahl der Anleger pro Jahr Anzahl der Fondsverträge pro Jahr in Mio Jun. 12 Jul. 12 Aug. 12 Sep. 12 GMF International ,3 77,8 118,7 88, * Das Zeichnungsvolumen umfasst auch die Summen der Ratenbeiträge. Etwaige Differenzen ergeben sich aus Rundungen. Okt. 12 Nov. 12 Dez. 12 GMF Secondary SMF Jan. 13 Feb. 13 Mrz. 13 Apr. 13 Mai 13 Jun Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

15 4. Allgemeine Marktentwicklung 2012 ein Jahr mit global stabilem Wachstum USA Die USA ist die größte Volkswirtschaft (BIP) der Welt und erwirtschaftet rund ein Fünftel des jährlichen Welteinkommens zeigten die Staaten deutliche Anzeichen einer Erholung und erzielten mit einer rund zweiprozentigen Steigerung ein Bruttoinlandsprodukt in Höhe von 15,7 Bil. USD. Der US-Dienstleistungssektor erwirtschaftete ca. 77 Prozent des Bruttoinlandsproduktes, der Industriesektor ca. 22 Prozent und die Landwirtschaft trug 1 Prozent bei. Auf dem US-amerikanischen Private Equity Markt sammelten neue Fonds Kapital in Höhe von 113 Mrd. USD ein. Das entspricht einem Anstieg von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Investitionen wurden in Höhe von 313 Mrd. USD getätigt. Die Exit-Aktivitäten nahmen nach einem verhaltenen Start im letzten Quartal deutlich zu. Insgesamt wurden 2012 mit 587 Exits Erlöse in Höhe von 128 Mrd. USD erzielt. [in %] ,3 10,4 9,2 6,2 7,8 5,0 Europa USA 8,2 6,0 China Indien 4 2,8 1, Quelle: IWF, Asian Development Bank 1,6 1,8 2,2 1,9 0,3-0, * * Prognose China und Indien China ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erzielte die Wirtschaftsnation ein Wachstum von 7,8 Prozent mit einer volkswirtschaftlichen Gesamtleistung (BIP) in Höhe von 8,2 Bil. USD. Damit lag das Wachstum über der Vorgabe der Regierung von 7,5 Prozent. Im selben Zeitraum löste die Volksrepublik China die USA als größte Handelsnation ab. Die Gesamtsumme der getätigten Im- und Exporte von Waren und Dienstleitungen lag bei 3,87 Bil. USD im Vergleich zur Summe der USA mit 3,82 Bil. USD. Chinas politischer Machtwechsel und die teilweise volatilen asiatischen Finanzmärkte sorgten dafür, dass einige Unternehmenstransaktionen und Exits verschoben wurden. Nach der Wahl von Xi Jingping zum Ministerpräsidenten Anfang 2013 und der neuen Marschroute, die Wirtschaft stärker für ausländische Kapitalgeber zu öffnen, kann man für 2013 allerdings wieder von zunehmender Aktivität ausgehen. Das stetige Wirtschaftswachstum und das steigende Pro-Kopf-Einkommen machen die Volksrepublik für Auslands-investitionen auch zukünftig interessant. So investierten ausländische Unternehmen 2012 rund 111,0 Mrd. USD in China. Auch für Private Equity Aktivitäten ergaben sich attraktive Investitionsmöglichkeiten. Während im Jahr 2000 lediglich rund 1 Mrd. USD in China investiert wurde, stieg die Summe der Private Equity Investitionen bis 2012 auf rund 15 Mrd. USD. Im aktuellen Fünfjahresplan (2011 bis 2015) der chinesischen Regierung sind erstmals sog. neue strategische Indus-trien berücksichtigt, deren Anteil am BIP bis 2015 von derzeit 3 14

16 auf 8 Prozent steigen soll. Dazu zählen Branchen wie der Umweltschutz, neue Informationstechnologien, Bio-Technologie, neue Energien und alternative Kfz-Antriebstechniken. Durch eine aktive Industriepolitik will die chinesische Regierung die Wirtschaftsleistung weiter diversifizieren, zugleich modernisieren und damit stärken. Die chinesischen RWB Zielfonds investieren u.a. in diese neuen Märkte und liefern damit unverzichtbares Investitionskapital für die Realisierung dieser Pläne. Jährliches Wirtschaftswachstum in China [in Mrd. $] Quelle: International Monetary Fund * * Schätzung Indien zählt zu den am stärksten expandierenden Volkswirtschaften der Welt. Die Wirtschaft wuchs 2012 um 5,0 Prozent und erzielte eine volkswirtschaftliche Gesamtleistung von rund 1,95 Bil. USD. Die Größe der indischen Volkswirtschaft, die Demographie und das anhaltend hohe Wachstum machen den Subkontinent nach China zu dem wichtigsten Markt der Zukunft. Ganz anders als in China treibt in Indien die Inlandsnachfrage die Entwicklung voran. Als wesentlicher Grund für die mittel- bis langfristig hohen Wachstumsprognosen wird die sog. demographische Dividende angeführt. Der Anteil der arbeitsfähigen Bevölkerung zwischen 15 und 64 Jahren wird bis 2026 auf 68,4 Prozent steigen. Dieses äußerst günstige Generationenverhältnis wird auch langfristig hohe Sparraten (2012: 31 Prozent des BIP) ermöglichen, um privaten Konsum und Kapitalinvestitionen der Wirtschaft zu finanzieren. Ähnlich wie China war auch Indien 2012 von politischen Umbrüchen geprägt. Das politische Zögern von Ministerpräsident Manmohan Singh sorgte auf den Finanzmärkten für Unsicherheit, die in einer verringerten Exit-Aktivität bei Unternehmensbeteiligungen resultierte. Das am Ende des Jahres angekündigte Reformpaket deutet allerdings auf eine steigende und stabile Entwicklung der Wirtschaft 2013 hin. So öffnet sich die indische Wirtschaft zunehmend ausländischen Investoren und erlaubt z.b. ausländischen Supermarktketten, die Mehrheit an indischen Großmärkten zu übernehmen. Die im Jahr 2012 neu aufgelegten Private Equity Fonds sammelten Kapital in Höhe von 3,5 Mrd. USD. 80 Prozent der Investoren stammten aus dem Ausland. Die meisten von ihnen waren Versicherungen und Pensionskassen. Investitionen wurden im Rahmen von 551 Transaktionen mit einer Höhe von 10,2 Mrd. USD getätigt. Bevorzugte Branchen waren der Gesundheits- und IT-Sektor. Auch Zielfonds aus dem RWB Portfolio stellten indischen Unternehmen Investitionskapital zur Verfügung. Das Volumen der 115 Beteiligungsverkäufe erreichte einen Wert von 6,8 Mrd. USD. Wichtigste Exit-Kanäle waren Handelsverkäufe (sog. Trade Sales) und Verkäufe über die Börse (sog. IPOs). 15 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

17 Jährliches Wirtschaftswachstum in Indien [in Mrd. $] * Quelle: International Monetary Fund * Schätzung Europa Der von den EU-Mitgliedstaaten gebildete Europäische Binnenmarkt ist der, am Bruttoinlandsprodukt (BIP) gemessen, größte gemeinsame Markt der Welt. Er erwirtschaftete im Jahr 2012 eine Summe von 12,9 Bil. EUR. Die Wirtschaftspolitik stand vor der anspruchsvollen Aufgabe, Anreize für eine Rückführung zu hoher Verschuldung zu schaffen und die richtigen Weichen für einen langfristigen Ordnungsrahmen für die Finanzmärkte zu stellen. Neue Regulierungsinitiativen stellten auch die Private Equity Branche 2012 vor neue Herausforderungen. Auf dem Fundraising-Markt wurden 23,6 Mrd. EUR eingeworben, um Unternehmen neues Investitionskapital zur Verfügung stellen zu können. Wie erfolgreich dabei die Anlageklasse Private Equity ist, haben neueste Studien wiederholt belegt. Darin wird der Private Equity Anlageklasse bestätigt, dass sie auch in schwierigen Phasen deutliche Überrenditen gegenüber den Aktienmärkten erzielt. In 2012 wurden insgesamt Investitionen in Höhe von rund 36,5 Mrd. EUR getätigt. Die zwei Branchen, die im größten Umfang profitierten, waren Konsumgüter/Einzelhandel und der Bereich Life Scienes. Deutschland Die deutsche Wirtschaft hat sich 2012 als erfreulich widerstandsfähig erwiesen. Während viele europäische Nachbarstaaten in die Rezession rutschten, wuchs das Bruttoinlandsprodukt (volkswirtschaftliche Gesamtleistung, kurz: BIP) um 0,9 Prozent. Die größte Volkswirtschaft Europas profitierte dabei weiter vom Wachstumskurs der deutschen Unternehmen sowie der anhaltenden Nachfrage nach deutschen Produkten auf den internationalen Märkten und stellt damit ihre Rolle als der entscheidende Wachstumsmotor erneut unter Beweis. Die Exportquote im letzten Jahr war so hoch wie noch nie. Insgesamt wurden Waren mit einem Gesamtwert von rund 1,1 Bil. EUR exportiert. Das entspricht einer Exportquote von 44 Prozent des deutschen BIP. Die im Jahr 2012 neu aufgelegten Fonds sammelten Kapital in Höhe von 1,82 Mrd. EUR ein. Davon stammten 35 Prozent von deutschen und 34 Prozent von europäischen Kapitalgebern. Zu den wichtigsten Investoren zählten neben den Pensionsfonds die Dachfonds (u.a. die der RWB), die jeweils 15 Prozent der bereitgestellten Mittel lieferten und damit einen unverzichtbaren Bestandteil bei der Versorgung der deutschen Wirtschaftsunternehmen mit frischem Investitionskapital darstellen. 16 Der deutsche Beteiligungsmarkt war 2012 von einer Stabilisierung gekennzeichnet. Mit einem Investitionsvolumen von 5,84 Mrd. EUR lag die Summe knapp unter dem Vorjahresniveau. Insgesamt wurden im Jahresverlauf deutsche Unternehmen mit Beteiligungskapital versorgt.

18 Das Volumen der Beteiligungsverkäufe erreichte 2,71 Mrd. EUR. Wichtigste Exit-Kanäle waren Verkäufe an andere Beteiligungsgesellschaften (27 Prozent des Gesamtvolumens), Handelsverkäufe (sog. Trade Sales mit 25 Prozent) und Verkäufe über die Börse (sog. IPOs mit 24 Prozent). Nominale und prozentuale Veränderung des deutschen BIP [in %] [in Mrd. EUR] ,9 3,4 4,0 3, ,7 0,8 0,8 0,9 0, , , * Quelle: Statistisches Bundesamt, IWF * Prognose 17 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

19 5. Entwicklung der Private Capital Fonds 5.1 Entwicklung des Global Market Fonds International I a. Portfolioüberblick Key Figures (Stand: ) 1. Runde 2. Runde Gesamt Schließung PIC 104% 104% 104% DPI 113% 67% 82% Gezeichnetes Kapital 38,4 Mio. TVPI 139% 124% 129% Verb. Investitionszusagen 70,1 Mio. RM 1,7 x 1,8 x 1,8 x Abgerufenes Kapital 72,8 Mio. RQ 1,1 x 1,1 x 1,1 x Rückgeflossenes Kapital 59,5 Mio. FMV 159% 139% 146% Asset Allokation (nach Beteiligungshöhe, Stand: ) Mezzanine, Secondary & Sonstige 25% MegaCap Buyout 9% Finanzierungsanlässe Early Stage 25% SmallCap Buyout 8% % % % Vintage % % % LargeCap Buyout 14% MidCap Buyout 19% Währungen Regionen USD 67% GBP 3% EUR 3 Asien 15% Rest der Welt 2% Westeuropa 34% Nordamerika 49% Branchenstruktur (nach Anschaffungskosten, Stand: ) % 1 5% 13, 11,8% 11,8% 7,5% 6,5% Konsumgüter Finanz- & Versicherungsgewerbe IT & Software Technologie & -komponenten Industriegüter & -dienstleistungen Pharmaindustrie & Gesundheitswesen 6,2% 6, 5,5% Sonstige Dienstleistungen Telekommunikation 5,1% 3,9% Medien Unterhaltungsindustrie Automobilindustrie 3,8% Einzel- & Großhandel 3, 3, 2,2% 10,6% Transport-, Logistik & Reiseindustrie Chemische Industrie Sonstige

20 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen (Stand: ) Erstinvestitionen Zielfonds & verb. Investitionszusagen Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* Early Stage Fonds 3 7,1 7,1 10 4,5 63% 7% 93% -3% Buyout Fonds 5 8,5 9,5 112% 1% 16,2 17 7% 201% 2% Mezzanine, Secondary & Sonstige 3 7,3 7,2 99% 6,3 87% 1% 107% 3% Gesamt (1. Runde) 11 22,8 23,8 104% 26,9 113% 5% 139% 1% Reinvestitionen Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* Early Stage Fonds 4 10,3 10,3 101% 3% 1,7 16% 1% 91% 6% Buyout Fonds 10 26,5 28,2 106% 21,3 75% 15% 135% 5% Mezzanine, Secondary & Sonstige 5 10,5 10,4 99% 1% 9,6 92% % Gesamt (2. Runde) 19 47,2 49,0 104% 2% 32,6 67% 12% 124% 3% Gesamt 30 70,1 72,8 104% 1% 59,5 82% 9% 129% 3% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderung in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2011 Gesamtübersicht FMV (Stand: ) Anzahl FMV + Exits % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

21 b. Portfoliobeteiligungen (Stand: ) Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Early Stage iglobe USD % I/2001 4,3% 61 Alta-Berkeley VI EUR % III/2001 2,9% 60 Veritas II USD % IV/2001 3, 62 Granite II USD % II/2005 4,3% 66 Triangle IV EUR % III/2005 2,9% 67 Eden GBP 2004 FT 2 IV/2005 3,2% 65 Peepul II USD II/2007 4,3% 70 Summe 1 24,7% Later Stage/Buyout VP IV EUR % III/2000 0,7% 86 Arcadia EUR % III/2001 2,9% 88 Cinven III EUR % I/2002 2,9% 89 Apollo V USD II/2002 2,9% 87 Carlyle Europe II EUR % III/2004 2,9% 91 VSS IV USD % IV/2004 4,3% 109 Carlyle US IV USD % IV/2004 4,3% 103 Banexi MMF III EUR % IV/2004 4,3% 93 Baring India II USD % IV/2004 2,1% 102 India Value Fund II USD % I/2005 2,9% 107 Arner EUR % I/2005 2,9% 101 Francisco II USD III/2005 2,9% 106 Apollo VI USD % III/2005 4,3% 99 KKR Europe II EUR % III/2005 5,7% 108 Primus USD 2005 FT 2 II/2008 4,3% 127 Summe 1 49,9% 20

22 Beteiligung Währung Mezzanine, Secondary & Sonstige Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Direktbeteiligungen EUR - - I/2002 1,9% Midwest III USD IV/2002 4,3% 176 CRP V USD % II/2003 4,3% 177 Caltius III USD % II/2004 2,9% 178 Merit IV USD % II/2004 2,9% 179 Montauk III USD % III/2005 5,7% 187 Northstar IV USD % IV/2005 2,9% 180 Triangle IV Annex EUR % IV/2011 0,7% 98 Summe 1 25,4% Gesamtinvestitionssumme 1 100, 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT = First Time Fund; 3 Der hier angegebene jährliche Brutto-IRR bezieht sich auf die vergangenen Investitionen des Management-Teams. Der IRR (oder Interne Zinsfuß) ist eine Kennziffer zur Ermittlung der Rentabilität. Hierbei werden unter Berücksichtigung der Zeitpunkte alle positiven und negativen Zahlungsströme gegenüber gestellt. Der IRR spiegelt eine rechnerische Verzinsung des gebundenen Kapitals über einen spezifischen Investitionszeitraum wider und ist somit nicht vergleichbar mit den Renditeangaben von bspw. festverzinslichen Wertpapieren. 21 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

23 5.2 Entwicklung des Global Market Fonds International II a. Portfolioüberblick Key Figures (Stand: ) Gesamt Schließung PIC 63% DPI 68% Gezeichnetes Kapital 592,2 Mio. TVPI 133% Verb. Investitionszusagen 515,4 Mio. RM 2,0x Abgerufenes Kapital 324,5 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 219,9 Mio. FMV 154% Asset Allokation (nach Beteiligungshöhe, Stand: ) Finanzierungsanlässe Mezzanine, Secondary & Sonstige 16% MegaCap Buyout 5% Early Stage 1 SmallCap Buyout 14% % Vintage % % % LargeCap Buyout 16% MidCap Buyout 39% % % % % Währungen Regionen USD 64% GBP 9% EUR 27% Nordamerika 53% Asien 1 Rest der Welt 2% Westeuropa 35% Branchenstruktur (nach Anschaffungskosten, Stand: ) 2 15% 1 12, 11,4% 8, 7,9% 7,8% 6,8% 6,8% 15,3% 5% 4,2% 3,9% 3,6% 3,5% 3,2% 3, 2,7% 22 IT & Software Industriegüter & -dienstleistungen Finanz- & Versicherungsgewerbe Sonstige Dienstleistungen Konsumgüter Technologie & -komponenten Pharmaindustrie & Gesundheitswesen Einzel- & Großhandel Transport-, Logistik & Reiseindustrie Automobilindustrie Lebensmittelindustrie Baugewerbe Medien Telekommunikation Sonstige

24 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen (Stand: ) Zielfonds & verb. Investitionszusagen Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* Early Stage Fonds 11 49,5 35,1 71% -16% 8,1 23% 2% 94% 6% Buyout Fonds ,4 213,6 56% 7% 157,1 74% 8% 14 4% Mezzanine, Secondary & Sonstige 17 83,5 75,8 91% 6% 54,8 72% 8% 133% Gesamt ,4 324,5 63% 5% 219,9 68% 8% 133% 3% Investitionsvolumen nach Vintage (Stand: ) Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* ,0 22,5 107% 26,5 118% 9% 147% 3% ,5 41,0 99% 46,4 113% % ,2 110,5 102% 2% 69,9 63% 1 122% 3% ,2 46,2 10-2% 31,7 69% 1 147% 14% ,6 4,4 8 13% 0,6 15% 8% 136% 1% ,0 84,2 77% 11% 42,6 51% n/a 13 n/a ,0 2,9 74% 18% 2,2 74% n/a 208% n/a ,0** 12,7 7% 7% Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagekräftig. Gesamt ,4 324,5 63% 5% 219,9 68% 8% 133% 3% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderung in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2011 ** Beinhaltet verbindliche Investitionszusagen, deren Konkretisierung durch Unterlegung mit weiteren Zielfonds des Vintage 2012 zeitnah erfolgen wird. Gesamtübersicht FMV (Stand: ) Anzahl FMV + Exits % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

25 b. Portfoliobeteiligungen (Stand: ) Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Early Stage Apex V USD % II/2003 0,9% 63 Eden GBP 2004 FT 2 IV/2004 1,2% 65 Granite II USD % II/2005 1,5% 66 Triangle IV EUR % III/2005 1,5% 67 Apex VI USD % II/2006 1,8% 64 ViewPoint II EUR % II/2007 1,2% 71 Radius III USD % I/2008 1,6% 76 Target Partners II EUR I/2009 0,9% 77 Creathor II EUR % IV/2010 0,6% 68 BVCF III USD % IV/2012 * 83 Pelion V USD % I/2013 * 84 Summe 1 11,2% Later Stage/Buyout 24 Arcadia EUR % I/2003 0,9% 88 Halder EUR % III/2003 2,1% 96 Monitor Clipper II USD % III/2003 1,5% 97 Gresham III GBP % IV/2003 1,3% 95 Ares USD 1997 FT 2 IV/2003 1,5% 90 Founders USD % I/2004 0,9% 94 Banexi MMF III EUR % II/2004 1,8% 93 Accent EUR % II/2004 1,8% 82 Carlyle Europe II EUR % II/2004 1,8% 91 VSS IV USD % IV/2004 2,1% 109 Carlyle US IV USD % IV/2004 2,1% 103 Baring India II USD % IV/2004 1,2% 102 India Value Fund II USD % I/2005 1,2% 107 Arner EUR % I/2005 1,5% 101 CVC Europe IV EUR III/2005 1,5% 105 Francisco II USD III/2005 1,5% 106 Apollo VI USD % III/2005 2,4% 99 KKR Europe II EUR % III/2005 2,4% 108 Corpfin III EUR % IV/2005 2,1% 104 Veritas III USD % I/2006 1,5% 120 Ares II USD % I/2006 1,5% 112 HgCapital 5 GBP % I/2006 0,9% 116 Euroknights V EUR % I/2006 2,3% 114 Cinven IV EUR II/2006 1,5% 113 Gresham 4 GBP % II/2006 1,6% 115

26 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Accent 2008 EUR % III/2007 1,6% 133 Gaja USD 2005 FT 2 III/2007 1, 125 Platinum II USD % IV/2007 5, 126 Rothschild II EUR % I/2008 1,4% 129 CGP II USD % I/2008 1,8% 122 Halder II EUR % I/2008 2,1% 137 Ares III USD % I/2008 5,3% 134 Primus USD 2005 FT 2 II/2008 1,6% 127 Realza EUR 2006 FT 2 III/2008 1,8% 128 Tripod II USD % IV/2009 1,5% 141 Accel-KKR IV USD % I/2012 * 160 ISIS V GBP I/2012 * 170 ChrysCapital VI USD % I/2012 * 166 Ares IV USD % II/2012 * 163 Frontier III USD % II/2012 * 157 Advent VII EUR % II/2012 * 162 FountainVest II USD % III/2012 * 168 BanyanTree II USD % III/2012 * 165 Fortissimo III USD III/2012 * 167 Audax IV USD % III/2012 * 164 Silver Lake IV USD % IV/2012 * 171 DPE II EUR IV/2012 * 172 Egeria IV EUR 1997 n/a IV/2012 * 173 HgCapital 7 GBP % I/2013 * 174 Marlin IV USD % II/2013 * 175 CHF III USD % II/2013 * 150 Mezzanine, Secondary & Sonstige Summe 1 63,9% CRP V USD % II/2003 1,2% 177 Caltius III USD % II/2004 1,2% 178 Merit IV USD % II/2004 1,8% 179 Montauk III USD % III/2005 2,4% 187 Northstar IV USD % IV/2005 1,8% 180 PNC III USD % IV/2005 1,8% 181 Windjammer III USD % IV/2005 1,8% 182 KPP III USD % II/2006 1,2% 183 Midwest IV USD % IV/2006 1,5% 184 Centerfield II USD % III/2007 1,1% 185 Montauk IV USD % I/2008 3,2% Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

27 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Saints VI USD % I/2008 1,8% 191 Caltius IV USD % III/2008 1,8% 186 KKR E2 EUR III/2009 0,3% 200 Invision IV EUR % II/2010 1,2% 81 IBEF USD 2006 FT 2 II/2010 0,6% 72 Triangle IV Annex EUR % IV/2011 0,4% 98 Summe 1 24,9% Gesamtinvestitionssumme 1 100,* 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT=First Time Fund; 3 siehe Erklärung IRR auf Seite 21 * Die für 2013 ausgewiesenen verbindlichen Investitionszusagen werden für die Berechnung des Portfolioanteils nicht berücksichtigt. 26

28 27 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

29 5.3 Entwicklung des Global Market Fonds International III a. Portfolioüberblick Key Figures (Stand: ) Gesamt Schließung PIC 52% DPI 43% Gezeichnetes Kapital 618,2 Mio. TVPI 124% Verb. Investitionszusagen 695,9 Mio. RM 1,9x Abgerufenes Kapital 359,4 Mio. RQ 1,3x Rückgeflossenes Kapital 153,6 Mio. FMV 144% Asset Allokation (nach Beteiligungshöhe, Stand: ) MidCap Buyout 4% LargeCap Buyout 14% Finanzierungsanlässe Mezzanine, Secondary & Sonstige 9% Early Stage 1 SmallCap Buyout 14% MidCap Buyout 49% % % % % % Vintage % % % % USD 6 Währungen SEK AUD GBP 1% 1% EUR 11% 27% Asien 1 Nordamerika 44% Regionen Rest der Welt 8% Westeuropa 38% Branchenstruktur (nach Anschaffungskosten, Stand: ) 25% 2 15% 13,2% 13,6% % 11,1% 10,2% 9,1% 7,5% IT & Software Industriegüter & -dienstleistungen Pharmaindustrie & Gesundheitswesen Sonstige Dienstleistungen Finanz- & Versicherungsgewerbe Konsumgüter 5,7% 4,6% 4,5% 4,4% 4,1% 3,6% Technologie & -komponenten Transport-, Logistik & Reiseindustrie Telekommunikation Medien 3,1% 2,9% 2,4% Einzel- & Großhandel Baugewerbe Automobilindustrie Lebensmittelindustrie Sonstige

30 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen (Stand: ) Zielfonds & verb. Investitionszusagen Gesamtübersicht FMV (Stand: ) Anzahl FMV + Exits % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen 11 Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* Early Stage Fonds 16 69,5 40,5 58% -7% 8,6 21% 117% 15% Buyout Fonds ,6 267,9 48% 1 115,2 43% 5% 125% 3% Mezzanine, Secondary & Sonstige 20 62,9 51,0 81% 7% 29,8 58% 9% 131% -1% Gesamt ,9 359,4 52% 9% 153,6 43% 5% 124% 3% Investitionsvolumen nach Vintage (Stand: ) Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* ,1 0,0 67% n/a 0,0 25% n/a 122% n/a ,4 66,8 104% 2% 37,5 56% 16% 121% 8% ,9 90,5 10 5% 52,4 58% 11% 138% 12% ,5 31,9 92% 13% 6,6 21% 5% 125% ,8 82,2 89% 12% 45,7 56% n/a 131% n/a ,9 29,1 44% 11% 2,5 8% n/a 113% n/a ,5 38,6 45% 17% 8,9 23% n/a 108% n/a ,9 0,6 67% 22% ,3** 18,9 7% 7% ,7 0,7 4 n/a Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagefähig. Gesamt ,9 359,4 52% 9% 153,6 43% 5% 124% 3% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1; :AU$ = 0,6:1; :SEK = 0,11:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderung in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2011 ** Beinhaltet verbindliche Investitionszusagen, deren Konkretisierung durch Unterlegung mit weiteren Zielfonds des Vintage 2012 zeitnah erfolgen wird. 29 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

31 b. Portfoliobeteiligungen (Stand: ) Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt 30 Early Stage Eden GBP 2004 FT 2 IV/2005 1, 65 Apex VI USD % II/2006 0,9% 64 Infotech Pacific USD % IV/2006 0,9% 69 Creathor II EUR % IV/2006 1,1% 68 Kennet III EUR % I/2007 1,1% 73 ViewPoint II EUR % II/2007 1,1% 71 Radius III USD % I/2008 0,9% 76 Target Partners II EUR I/2009 0,5% 77 Acton EUR 2007 FT 2 IV/2009 1,3% 78 Infotech II USD % I/2010 1,3% 79 Keytone II USD 2008 n/a I/2011 0,5% 82 WI Harper VII USD % II/2011 0,5% 80 SBCVC IV USD % III/2011 0,5% 85 BVCF III USD % IV/2012 * 83 Pelion V USD % I/2013 * 84 Summe 1 11,9% Later Stage/Buyout VSS IV USD % III/2005 1,8% 109 Francisco II USD III/2005 1,1% 106 Apollo VI USD % III/2005 1,8% 89 KKR Europe II EUR % III/2005 1,8% 108 Veritas III USD % I/2006 1,1% 120 Ares II USD % I/2006 2,3% 112 HgCapital 5 GBP % I/2006 1,5% 116 WCAS X USD % I/2006 1,8% 110 Arlington II USD % I/2006 1,8% 100 Cinven IV EUR II/2006 1,8% 113 Gresham 4 GBP % II/2006 2,4% 115 Ironbridge II AUD % III/2006 1,4% Centrale III EUR % III/2006 1,4% 111 Innova 4 EUR % IV/2006 1,1% 117 Mercapital III EUR % IV/2006 1,1% 119 Euroknights V EUR % I/2007 0,6% 114 Carlyle Europe III EUR % I/2007 2,3% 121 EQT II EUR % II/2007 1,8% 124 Accent 2008 EUR % III/2007 0,9% 133 Gaja USD 2005 FT 2 III/2007 0,8% 125 Southern Cross III USD % III/2007 1,8% 130 Platinum II USD % III/2007 2,8% 126 Rothschild II EUR % I/2008 0,8% 129 CGP II USD % I/2008 1, 122 Halder II EUR % I/2008 1,2% 137 Ares III USD % I/2008 3, 134 CVC Europe V EUR % II/2008 2,7% 136

32 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Primus USD 2005 FT 2 II/2008 0,9% 127 Realza EUR 2006 FT 2 III/2008 1, 128 HgCapital 6 GBP % IV/2008 2,8% 144 Viola USD 1999 FT 2 II/2009 1,9% 148 Xenon V EUR % II/2009 1,9% 149 Prophet USD 2007 FT 2 IV/2009 0,8% 145 Stirling Square II EUR % I/2010 0,9% 140 Baird V USD % I/2010 1,9% 143 Azalea III USD % II/2010 1,3% 154 Southern Cross IV USD % III/2010 1,8% 153 Pinova EUR 2007 FT 2 III/2010 0,7% 139 CI Capital II USD % IV/2010 1,5% 151 Euroknights VI EUR % IV/2010 1,5% 156 Alcuin III GBP 2002 FT 2 IV/2010 1,2% 147 Resilience III USD % II/2011 1,3% 146 Axxon II USD II/2011 0,9% 155 Tano II USD % II/2011 0,9% 159 JFL III USD III/2011 1,5% 152 River VI USD % III/2011 1,5% 158 Hony V USD % IV/2011 0,9% 169 Accent 2012 SEK % I/2012 1,9% 161 Accel-KKR IV USD % I/2012 * 160 ISIS V GBP I/2012 * 170 ChrysCapital VI USD % I/2012 * 166 Ares IV USD % II/2012 0,4% 163 Frontier III USD % II/2012 * 157 Advent VII EUR % II/2012 * 162 FountainVest II USD % III/2012 * 168 BanyanTree II USD % III/2012 * 165 Fortissimo III USD III/2012 0,2% 167 Audax IV USD % III/2012 * 164 Silver Lake IV USD % IV/2012 * 171 DPE II EUR IV/2012 * 172 Egeria IV EUR 1997 n/a IV/2012 * 173 HgCapital 7 GBP % I/2013 * 174 Marlin IV USD % II/2013 0,4% 175 CHF III USD % II/2013 * 150 Summe 1 73,8% Mezzanine, Secondary & Sonstige Northstar IV USD % IV/2005 1,1% 180 Windjammer III USD % IV/2005 1,1% 182 KPP III USD % II/2006 1,4% 183 Midwest IV USD % IV/2006 1,1% 184 Centerfield II USD % III/2007 0,6% 185 Montauk IV USD % I/2008 2,1% Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

33 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Seite Zielfondsporträt Saints VI USD % I/2008 1,3% 191 ESD IV EUR % II/2008 0,2% 188 Caltius IV USD % III/2008 1, 186 KKR E2 EUR III/2009 0,2% 200 Rothschild II EUR % IV/2009 1,9% 129 Cipio VI EUR I/2010 1,2% 189 Millennium II USD % I/2010 0,4% 192 CASF I EUR 2009 FT 2 II/2011 0,3% 194 AXA SF V USD % II/2012 0,2% 195 Banexi MMF III EUR % IV/2012 0, 93 ALPHA Russia USD % IV/2012 0,1% 193 Summe 1 14,3% Gesamtinvestitionssumme 1 100,* 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT=First Time Fund; 3 siehe Erklärung IRR auf Seite 21 * Die für 2012 ausgewiesenen verbindlichen Investitionszusagen werden für die Berechnung des Portfolioanteils nicht berücksichtigt. 32

34 33 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung

35 5.4 Entwicklung des Global Market Fonds International IV a. Portfolioüberblick Key Figures (Stand: ) Gesamt Schließung PIC 45% DPI 19% Gezeichnetes Kapital 157,7 Mio. TVPI 117% Verb. Investitionszusagen 113,0 Mio. RM 2,2x Abgerufenes Kapital 50,7 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 9,8 Mio. FMV 137% Asset Allokation (nach Beteiligungshöhe, Stand: ) Mezzanine, Secondary & Sonstige 14% LargeCap Buyout 13% Finanzierungsanlässe Early Stage 11% SmallCap Buyout % Vintage % % % MidCap Buyout 42% % Währungen Regionen SEK 2% GBP 9% EUR 27% Asien 9% Rest der Welt 1 Westeuropa 38% USD 62% Nordamerika 43% Branchenstruktur (nach Anschaffungskosten, Stand: ) 3 25% % 1 5% IT & Software 14,5% 12,3% Industriegüter & -dienstleistungen 11,5% Pharmaindustrie & Gesundheitswesen 9,7% 8,1% 4,9% 4,6% 4,3% 4,2% Sonstige Dienstleistungen Konsumgüter Technologie & -komponenten Transport-, Logistik & Reiseindustrie Einzel- & Großhandel Automobilindustrie Baugewerbe 3,1% 2,9% 2,8% 2,5% 2,3% 12,3% Chemische Industrie Finanz- & Versicherungsgewerbe Telekommunikation Energie- & Wasserversorgung Sonstige

36 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen (Stand: ) Zielfonds & verb. Investitionszusagen Gesamtübersicht FMV (Stand: ) Anzahl % FMV + Exits davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten 75 6 Vollabschreibungen 4 Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* Early Stage Fonds 8 12,2 6,0 49% 13% 1,0 17% 5% 98% 5% Buyout Fonds 31 84,9 36,4 43% 12% 6,7 18% 3% 121% 4% Mezzanine, Secondary & Sonstige 6 15,9 8,3 52% 11% 2,1 25% 7% 114% -12% Gesamt ,0 50,7 45% 12% 9,8 19% 4% 117% 1% Investitionsvolumen nach Vintage (Stand: ) Anzahl Mio. Mio. PIC ΔVP* Mio. DPI ΔVP* TVPI ΔVP* ,0 14,6 49% 12% 6,4 44% n/a 132% n/a ,2 24,0 51% 11% 2,3 1 n/a 112% n/a ,0 10,7 36% 18% 1,1 11% n/a 108% n/a ,4 0,8 24% 3% ,4 0,6 24% n/a Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagefähig. Gesamt ,0 50,7 45% 12% 9,8 19% 4% 117% 1% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1; :AU$ = 0,6:1; :SEK = 0,11:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderungen in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Special Market Fonds Global Market Fonds Einführung