The closer you look, the more you see

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2 The closer you look, the more you see Dear Business Partners, It gives us great pleasure to submit the INNOVEST Kapitalanlage AG Annual Report 2008 for your attention, and give you an insight into our performance for the period. The past 12 months were marked by extreme volatility on financial markets. Up to summer 2008 investors were buffeted by huge increases in commodity prices resulting in severe inflationary risks, resultant increases in interest rates by central banks. This was followed by an unprecedented global economic downturn during the autumn. The turbulence triggered by the bursting of the credit, property and liquidity bubbles saw some banks nationalised, while central banks were forced to slash key interest rates several times at short intervals. Adjust, adapt, allocate in 2008 its tenth anniversary year INNOVEST stood firm in the face of these tough conditions. The current crisis has only strengthened our commitment to transparency and stability, and our faith in the portfolio protection and overlay management strategies we have long been pursuing. The current crisis looks set to last for some months to come. It will bring new challenges but opportunities, too. Thanks to our outstanding team we are confident that we pass the test of the coming year with flying colours. The sole measure of that is our clients rewards We focus on your success.

3 Wer genau Schaut, Sieht mehr Sehr geehrte Damen und Herren, wir freuen uns, Ihnen den Bericht der INNOVEST Kapitalanlage AG für das Geschäftsjahr 2008 zu präsentieren und Ihnen einen Einblick in unsere Geschäftsentwicklung geben zu können. In den vergangenen 12 Monaten waren die Finanzmärkte von extremer Volatilität geprägt. Bis Sommer 2008 standen die Investoren unter dem Einfluss von massiv gestiegenen Rohstoffpreisen, einer intensiven Inflationsgefahr und damit einhergehenden Zinsanhebungen der Noten banken. Im Herbst 2008 kam es zu einem einzigartigen weltweiten Konjunktureinbruch. Im Zuge dieser Turbulenzen als Folge einer Kredit-, Immobilien- und Liquiditätsblase mussten Banken verstaatlicht werden und die Notenbanken waren gezwungen, die Leitzinsen in kurzen Abständen mehrmals massiv zu senken. Einstellen Umstellen Aufstellen: Im Jubiläumsjahr, dem Jahr des 10-jährigen Bestehens, konnte sich INNOVEST so in einer schwierigen Situation behaupten. Die Krise hat uns in unserem Anspruch an Transparenz und Sicherheit nur weiter bestärkt. Mit Wertsicherungsstrategien und Overlaymanagement praktizieren wir seit Jahren innovative Investmentstrategien. Die aktuelle Krise wird noch einige Monate andauern, mit neuen Herausforderungen, aber auch Chancen. Gemeinsam mit unserem hervorragenden Team werden wir das nächste Geschäfts jahr für Sie erfolgreich bewältigen. Denn letztlich zählt für uns nur der Erfolg unserer Kunden We focus on your success. Konrad Kontriner Mitglied des Vorstandes Member of the Board Dr. Johann Maurer Sprecher des Vorstandes Chief Executive Officer 3

4 AnBlick IN PROFILE INNOVEST im Profil Die INNOVEST Kapitalanlage AG ist Spezialist für institutionelle Kapitalanlagen. Wir bieten unseren Kunden eine vielfältige Produkt palette: Einzel- und Dachfonds, Wertsicherungs- und Overlaymanagement sowie Strategieberatung. Für höchstmögliche Qualität orientieren wir uns dabei an internationalen Standards (u. a. SAS 70, GIPS Global Investment Performance Standards). INNOVEST zählt zu den größten Managern von institutionellem Vermögen in Österreich. Im Vordergrund unserer Tätigkeit stehen unsere Kunden und die Sicherheit ihrer Kapitalanlage. We focus on your success Getreu unserem Leitgedanken setzen wir auf den kontinuierlichen Ausbau von innovativen Produkten sowie auf außergewöhnliches Experten-Know-how im eigenen Haus und enge Kooperationen mit Universitäten. Ständige Innovation ist der tägliche Motor der INNOVEST Kapitalanlage AG. Unsere Beratung reicht weit über Standardlösungen hinaus und überzeugt durch Individualität und Flexibilität. Wir setzen auf Transparenz Transparenz steht für uns bei jeder Kapitalanlage im Vordergrund. Denn nur wer auf lupenreine Transparenz größten Wert legt, hat das Vertrauen seiner Kunden verdient. Ein tagesaktuelles Berichtswesen via Internet informiert unsere Kunden über Zusammensetzung und Erfolg jedes Investments. INNOVEST company profile We focus on your success Focus on transparency INNOVEST Kapitalanlage AG specialises in managing assets for institutional customers. Our wide range of products includes: stand-alone investment funds; funds of funds; portfolio protection and overlay management; as well as strategic advice. In order to provide top-quality services we are in compliance with international standards, including SAS 70 and Global Investment Performance Standards (GIPS). INNOVEST is one of Austria s largest institutional asset managers. Our clients and the safety of their investments are at the heart of everything we do. In line with our guiding principle, we are steadily extending our range of cutting edge products, our outstanding in-house expertise, and our close cooperations with universities. Constant innovation is the driving force behind our day-to-day activities. But our services go far beyond standard solutions; we convince clients through our flexible, customised approach. Transparency is our number one priority for every investment. Only an asset manager that is committed to complete transparency deserves its clients trust. Our daily online reporting system keeps investors up to date with their portfolio structure and returns. 2 We focus on your success

5 Überblick in brief Unsere Produktpalette Anleihen, Aktien, Wandelanleihen, Strategie- und Overlayfonds: INNOVEST bietet ihren Kunden eine umfassende Produktpalette zur Kapitalanlage in entwickelten genauso wie in Wachstumsmärkten. Product range From bonds, equities and convertibles to strategy and overlay funds INNOVEST offers a comprehensive product range for investment in both developed and emerging markets. Anleihen/Cash Aktien Wandelanleihen Strategiefonds Bonds/cash Equities Convertibles Strategy Funds Entwickelte Märkte INNOVEST cash premium s/equity.western-europe s/convertibles.global-markets s/alpha.max Developed markets S2 s/equity.north-america s/comfort.class S3 s/equity.pacific-rim s/upper.class S5 s/portfolio.protect S6 S7 S700 Overlayfonds s/european.bonds Overlay Funds s/global.bonds INNOVEST duration plus s/global.corporate.bonds INNOVEST cash duration plus s/rich&liquid INNOVEST beta plus Wachstumsmärkte s/emerging-markets.bonds s/equity.emerging-markets s/convertibles.emerging-markets INNOVEST cash beta plus Emerging markets INNOVEST cash neutral equity 3

6 Durchblick in depth Das INNOVEST Organigramm Letztendlich sind es immer Menschen, die hinter den Zahlen stecken. Das Organigramm zeigt die Mitarbeiterstruktur der INNOVEST Kapitalanlage AG. INNOVEST structure The organisation chart below shows the structure of INNOVEST Kapitalanlage AG the people behind the figures. Aufsichtsrat Supervisory Board Dkfm. Reinhard Pinzer, Chairman; Hans-Peter Rupprecht, Vice-Chairman; Arnulf Wolfram; Dr. Wilfried Stuckart; Stefan Eberhartinger; Friedrich Hagl Dr. Johann Maurer Management Board Konrad Kontriner Stabstellen Verwaltung, Finanzen & Recht Administration and Finances & Law functions Petra Gass, Isabel Hroch, Dr. Rene Kreisl, Michael Lucan, Maria Seidl, Claudia Wohlfahrt Fixed Income Team Eytan Reif Asset Allocation Gerold Permoser Portfolio Services Wolfgang Herold Backoffice Franz Jungo IT Manfred Pruckner Sales Christian Raudner Walter Hausner Julia Almeder Franz Adler Raphaela Donnemiller Holger Brockhausen Mihail Halas Samer Taher Alexandra Fida Oliver Bauer Peter Hirtl Christian Krautschneider Michaela Helmreich Georg Großkopf Hans-Peter Feichtinger Hannes Walter Oliver Malang Monika Philipp Iris Grümm Manfred Lentner Cornelia Schmidt Stefan Raberger Karin Riegler Markus Schneider Martin Tschiedel Jürgen Wurzer Stand: Februar 2009 February We focus on your success

7 seitenblick IN THE MEDALS Auszeichnungen 2008 Lipper-Award 2008: INNOVEST erhielt die Auszeichnung für die beste KAG über alle Assetklassen im kleinen Segment. Die Unterscheidung wurde anhand des verwalteten Vermögens getroffen. Austria s Leading Companies: In der Kategorie Goldener Mittelbau Wien wurde INNOVEST bereits zum zweiten Mal in Folge mit dem 2. Platz ausgezeichnet. Awards in 2008 Lipper Award 2008: INNOVEST was named top investment company across all asset classes in the small segment. The ranking was based on assets under management. Austria s Leading Companies: INNOVEST secured second place in the Goldener Mittelbau Wien (Vienna mid-cap) category for the second year running. Awards Österreich ischer Fondspreis 2008 Austrian Fund Awards 2008 Place Name of Fund Period Category 1 st place siemens/comfort.class Balanced fund of funds, conservative 1 st place S3 Euroland bond funds, government bonds 2 nd place siemens/business.class Balanced fund of funds, conservative Österreich ischer Dachfonds-Award Austrian Fund of Funds Awards 2 nd place siemens/comfort.class 3 years 14 fund of funds 2 nd place siemens/comfort.class 3 years Balanced fund of funds, bond focused 3 rd place siemens/portfolio.one 3 years Bond fund of funds 3 rd place siemens/portfolio.one 5 years Bond fund of funds 5

8 Weitblick international Internationale Partner Zur effizienten Abdeckung des globalen Kapitalmarkts setzt INNOVEST auf die international anerkannte Manager of Managers - Strategie: Als Gesamtverantwortliche für die Kapitalanlage ihrer Kunden dezentralisiert die INNOVEST die Umsetzung auf vor Ort ansässige Investmenthäuser. Laufendes Monitoring garantiert höchste Qualität und Sicherheit der Kapitalanlagen. Derzeit kooperieren wir weltweit mit 14 internationalen Investmenthäusern. International partners INNOVEST employs the internationally acclaimed manager of managers strategy to achieve optimum coverage of global financial markets. The company retains overall responsibility for clients investments, while local investment houses take day-to-day decisions. Constant monitoring underpins top quality and safe investments. INNOVEST currently cooperates with 14 foreign investment houses. Anleihen Aktien Wandelanleihen Bonds Equities Convertibles America BlackRock AllianceBernstein Nicholas Applegate ING Goldman Sachs Pictet Schroders Europe Deka AXA Rosenberg Cheyne Capital ING Invesco Raiffeisen Pictet Schroders Asia ING Aberdeen Cheyne Capital J.P. Morgan Pictet Schroders 6 We focus on your success

9 Einblick in demand Unsere Referenzen Wir sind stolz auf unsere Kunden, die in ihren Branchen jeweils zu den führenden Unternehmen zählen. Hier finden Sie einen kurzen Auszug aus der INNOVEST Referenzliste: References We are proud of our client list which reads like a who s who of leading companies. Our references include: Banken Banks Allgemeine Sparkasse Oberösterreich Bank AG BAWAG P.S.K. Gruppe Bank für Kärnten und Steiermark AG M&A PrivatBank AG Sparkasse Niederösterreich Mitte West AG Pensionsinstitute und Vorsorgeeinrichtungen Pension and provident funds Ärztekammer für Steiermark (Styrian Medical Association) Bonus Pensionskassen AG Kammer der Wirtschaftstreuhänder (Chamber of Accountants and Tax Consultants) Pensionsinstitut für Verkehr und öffentliche Einrichtungen Pensionsinstitut der LINZ AG Siemens Pensionskasse AG Siemens MV-Kasse AG Unternehmen Companies Andritz AG Austro Control bene AG Brau Union Österreich AG bwin Interactive Entertainment AG Infineon Technologies Austria AG Henkel Austria GmbH Ottakringer Brauerei AG Siemens AG STRABAG SE 7

10 Rückblick in figures Bilanz zum Balance sheet as at 30 September Assets TEUR TEUR TEUR TEUR 1. Cash on hand 0,00 3,87 2. Accounts receivable from credit institutions 498,58 796,69 3. Shares and other variable-yield securities , ,17 4. Participations 0,07 0,07 5. Intangible assets 12,07 20,11 6. Tangible assets 388,44 427,86 Thereof: structures and fixtures in buildings owned by others used for own business activities: TEUR ; previous year: TEUR Other assets 1.513, ,28 8. Prepaid expenses and deferred charges 186,58 156, , ,13 Off-balance sheet items 1. Investment funds administrated and managed by INNOVEST , ,22 thereof own funds: 5,74 30,00 2. Foreign assets 126,18 122, Liabilities and shareholder s equity TEUR TEUR TEUR TEUR 1. Daily liabilities to credit institutions 0,00 0,00 2. Other accounts payable 2.728, ,00 3. Provisions a) Provisions for severance payments 183,98 174,47 b) Provisions for tax payments 3.747, ,24 c) Other provisions 2.102, , , ,15 4. Subscribed capital, nominal amount 146,00 146,00 5. Revenue reserves, statutory reserves 0,01 0,01 6. Retained earnings a) Legal reserve 14,60 14,60 b) Other reserves 6.999, , , ,05 7. Liability reserves 0,00 69,27 8. Net profit/loss for the year 5.051, , , ,13 Off-balance sheet items 1. Own funds according to 23(14) BWG 7.147, ,21 2. Own funds required according to 3(4) BWG 2.500, ,00 3. Foreign liabilities 1.710, ,47 8 We focus on your success

11 Gewinn- und Verlustrechnung Income statement 1. Interest income 2. Interest expenses I. Net interest income 3. Yield on securities 4. Income from commissions 5. Expenses for commissions 6. Income from/expenses for financial transactions 7. Other operating income II. Operating income 8. General administration expenses a) Personnel expenses aa) Salaries and wages bb) Expenses for statutory social insurance contributions and payroll-related taxes and mandatory contributions cc) Other social expenses dd) Expenses for retirement pension and support ee) Allocations to provisions for severance payments and severance payments b) Other administration expenses (material expenses) 9. Value adjustment of assets under item 5 and 6 of the balance sheet 10. Other operating expenses III. Operating expenses IV. Net operating income 11. Net balance of value adjustments of shares and other variable-yield securities 12. Net balance of value adjustments of investments V. Profit/loss on ordinary business activities 13. Taxes on income 14. Other Taxes VI. Net profit/loss for the year before changes in reserves 15. Changes in reserves VII. Profit/loss for the year 16. Profit/loss carried forward VIII. Net profit/loss TEUR ,71-677,30-105,66-94,68-131, , , TEUR 35,73-1,70 34,03 464, , ,67-2,25 12, , ,74-195,65-1, , ,74-544,48 0, , ,99-0, ,83 69, ,10 94, ,75 TEUR ,19-627,91-66,25-69,81-77, , ,20 TEUR 33,59-0,07 33,52 630, , ,46-1,07 79, , ,15-227,45-0, , ,52 191,07-0, , ,56-0, ,90-69, ,63 99, ,65 9

12 rundblick in town So finden Sie zu uns How to reach us Graben Wollzeile St. Stephan St. Stephan's Cathedral/ Subway U1, U3 Hofburg Tegetthoffstr. Kärntner Straße Seilerstätte INNOVEST Kärntner Straße 28 Staatsoper Kärntner Ring Albertina Vienna State Opera 10 We focus on your success

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14 Rechtliche Hinweise Die in der Wiener Zeitung veröffentlichten Prospekte (im Sinne des 6 InvFG 1993) der in dieser Broschüre genannten Investmentfonds in aktueller Fassung stehen den Interessenten kostenlos bei der Allianz Investmentbank AG, Hietzinger Kai , 1130 Wien zur Verfügung. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr. Prüfungsbericht Der Jahresabschluss wurde von KPMG Alpen-Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft geprüft. Die Prüfung wurde mit der Erteilung eines uneingeschränkten Bestätigungsvermerks am 11. November 2008 abgeschlossen. Disclaimer The material published in the Wiener Zeitung (pursuant to section 6 Investment Fund Act 1993) for the investment funds referred to in this report are available in their latest versions, free of charge to all interested parties at Allianz Investmentbank AG, Hietzinger Kai , 1130 Vienna. No liability is assumed for the accuracy of the information. Auditor s report The annual financial statements were audited by KPMG Alpen-Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft. The oudit was finished with an unqualified opinion on 11 November We focus on your success

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16 INNOVEST Kapitalanlage AG, Kärntner Straße 28, 1010 Wien Tel.: , Fax: , We focus on your success