Herausforderung Absolute Return. Keine Rendite ohne Risiko

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1 Herausforderung Absolute Return Keine Rendite ohne Risiko

2 WAVE Management AG Kurzporträt WAVE Management AG Kurzporträt Gründung 18. Januar 2000 Geschäftszweck Beratung und Mandatsübernahme im Asset Management Zielgruppe Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerke, Zusatzversorgungskassen, Stiftungen und Privatanleger Assets under Management ca. 17 Mrd. Standort und Mitarbeiterzahl Hannover, 35 Mitarbeiter BaFin-Erlaubnis Finanzportfolioverwaltung, Anlageberatung, Anlage- und Abschlussvermittlung WAVE Management AG / / 2

3 Zinsen in % Zinstragende Anlagen Es war einmal - ein Blick ins Renditemuseum Anlagezinsen ,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 4,80 5,10 Zinsen ,40 4,90 4,20 4,20 4,30 2,50 2,00 2,50 1,50 1,00 0,50 0,00 Quelle: Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung WAVE Management AG / / 3

4 Zinsen in % Zinstragende Anlagen Willkommen in der Realität Anlagezinsen ,50 5,00 Zinsen ,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,37 1,00 0,50 0,00-0,50 0,08 0,68 0,21 0,70-0,56-0,45 0,00-1,00 Quelle: Bloomberg; Annahmen: Anlagebetrag EUR, erweiterte deutsche Einlagensicherung, Stand WAVE Management AG / / 4

5 Zinstragende Anlagen Renditen von Bundesanleihen auf Rekordtiefs, bis 10 J. Laufzeit negative Renditen Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand WAVE Management AG / / 5

6 Zinstragende Anlagen Pressestimmen Zinsumfeld stellt Anleger vor Probleme WAVE Management AG / / 6

7 Zinstragende Anlagen Paradigmenwechsel positive Realverzinsung kein Selbstläufer mehr Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Bundesbank; Stand WAVE Management AG / / 7

8 Zinstragende Anlagen Realistische Renditeannahmen - Beispiel eines repräsentativen Rentenfonds Rendite: 0,17% p.a. vor Kosten Quelle: Universal Investment; Stand WAVE Management AG / / 8

9 Zwischenfazit Renditelandschaft hat sich komplett verändert WAVE Management AG / / 9

10 Auswege aus dem Renditedilemma Längere Laufzeiten als Alternative? Quelle: Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH; Stand WAVE Management AG / / 10

11 Auswege aus dem Renditedilemma Hochzinsanleihen als Alternative? WAVE Management AG / / 11

12 Auswege aus dem Renditedilemma Aktien als Alternative? Schätzung Aktienrisikoprämie Quelle: Finanz- und Wirtschaft WAVE Management AG / / 12

13 Risikobetrachtung Oft vergessen: keine Rendite ohne Risiko WAVE Management AG / / 13

14 Risikobetrachtung Renditen auf Diät Vorsicht vor dem Jojo-Effekt bei Anlagen hoher Zinssensitivität / langer Laufzeit Quelle: Thomson Reuters Datastream; Stand WAVE Management AG / / 14

15 Risikobetrachtung Hochzinsanleihen bieten nicht nur hohe Zinsen Quelle: Thomson Reuters Datastream, BofA-Merrill Lynch; Stand WAVE Management AG / / 15

16 März 48 März 50 März 52 März 54 März 56 März 58 März 60 März 62 März 64 März 66 März 68 März 70 März 72 März 74 März 76 März 78 März 80 März 82 März 84 März 86 März 88 März 90 März 92 März 94 März 96 März 98 März 00 März 02 März 04 März 06 März 08 März 10 März 12 März 14 März 16 Risikobetrachtung Aktueller Konjunkturzyklus dauert bereits 25 Quartale an, Durchschnitt der letzten fast sieben Jahrzehnte liegt bei etwa 22 Quartalen -6,0-4,0-2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 Rezessionen U.S. GDP (% YoY / LS, invertiert) HY Default Rate (% / RS) 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Abstand zwischen Rezessionen: Durchschnitt: 22 Quartale Median: 19 Quartale Max: 39 Quartale Min: 6 Quartale Aktueller Zyklus: 25 Quartale Quelle: Bloomberg, Moody s, eigene Berechnungen; Stand WAVE Management AG / / 16

17 Risikobetrachtung Volatilität und Drawdowns am Aktienmarkt im Widerspruch zum Sicherheitsbedürfnis konservativer Anleger -15% -30% -30% -50% -70% Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand WAVE Management AG / / 17

18 Risikobetrachtung Aktieninvestments erfordern erhebliche Risikotoleranz Quelle: Thomson Reuters Datastream, Deutsche Börse; Stand WAVE Management AG / / 18

19 Das WAVE Total Return Konzept Wie wir die Segel setzen WAVE Management AG / / 19

20 Das WAVE Total Return Konzept Diversifikation über Werttreiber und Begrenzung der Risiken Investmentprozess Aktien Einzeltitelselektion Quantitativer Bottom up-prozess Top Down Markttechnik, Sentimentanalyse, Makroökonomie taktisch Bottom Up Fundamentalanalyse strategisch Risikomanagement Wertuntergrenze Risikobudgetierung + Stopps Overnight-Stresstest Lfd. Performancemessung WAVE Management AG / / 20

21 Das WAVE Total Return Konzept Gesamter Track Record WAVE Total Return Fonds R vs. Peergroup vs. passives Portfolio 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% WAVE Total Return Fonds R Morningstar Peergroup Vergleichsportfolio (50% EuroStoxx50, 50% Europäische Staatsanleihen 1-10 Jahre) Quelle: Bloomberg; eigene Berechnungen; Stand WAVE Management AG / / 21

22 Das WAVE Total Return Konzept Wertentwicklung WAVE Total Return Fonds R vs. WAVE Total Return Fonds Dynamic R in 2016 Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand WAVE Management AG / / 22

23 Das WAVE Total Return Konzept Werttreiber taktische Aktienallokation am Beispiel WAVE Total Return Fonds R Netto Aktienquote % Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen; Stand WAVE Management AG / / 23

24 Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen 110% % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% WAVE Total Return R -1,03% EuroStoxx 50-44,37% Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen WAVE Management AG / / 24

25 Das WAVE Total Return Konzept Kapitalerhalt in Extremsituationen 120% % 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% WAVE Total Return R -0,59% EuroStoxx 50-17,05% Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen WAVE Management AG / / 25

26 WAVE Management AG Ansprechpartner im Privatkundengeschäft Jörg Schettler Leiter Vertrieb Privatkunden Isabel Stefanski Vertrieb Privatkunden Christina Ücok Vertriebsservice VHV-Platz Hannover Telefon: Telefax: jschettler@wave-ag.de VHV-Platz Hannover Telefon: Telefax: istefanski@wave-ag.de VHV-Platz Hannover Telefon: Telefax: cuecok@wave-ag.de WAVE Management AG / / 26

27 Vielen Dank.

28 WAVE Management AG Disclaimer Werbliche Information Keine Finanzanalyse Keine Anlageberatung Berechnungsgrundlage für die aufgezeigten Wertentwicklungen ist der Anteilwert (ohne Ausgabeaufschlag); Ausschüttungen bzw. abzuführende Steuern wurden wiederangelegt. Aus dem Kursverlauf der Vergangenheit kann nicht auf künftige Entwicklungen geschlossen werden. Die Vermögensgegenstände (z.b. Aktien), in die die Gesellschaft für Rechnung des Fonds investiert, enthalten neben Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So können Wertverluste auftreten, in dem der Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandspreis fällt. Weitere Risiken: Die tatsächliche Anlagepolitik kann darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Vermögensgegenstände z.b. nur weniger Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch entsprechende Risiken (z.b. Marktenge, hohe Schwankungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) gegenüberstehen. Informationen über die Anlagegrundsätze sowie über die Anlagepolitik enthalten der Verkaufsprospekt bzw. der Jahresbericht für das abgelaufene Berichtsjahr. Die Kurs- oder Marktentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die u.a. von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Negative Kurs- und Marktentwicklungen können dazu führen, dass sich die Preise und Werte dieser Finanzprodukte reduzieren. Dabei können die Anteilspreise des Fonds auch innerhalb kurzer Zeiträume deutlichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Durch den Ausfall eines Emittenten oder Kontrahenten können Verluste entstehen. Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände kann schwanken. Derivategeschäfte können je nach Einsatzzweck gegebenenfalls die Renditechance schmälern bzw. das Verlustrisiko zumindest zeitweise erhöhen. Durch eine Änderung der Anlagepolitik kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko inhaltlich verändern. Die Gesellschaft hat nach dem Verkaufsprospekt das Recht, die Vertragsbedingungen des Fonds zu ändern. Ferner ist es ihr möglich, den Fonds ganz aufzulösen oder ihn mit einem anderen, ebenfalls von ihr verwalteten Fonds zu verschmelzen. Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile bei Vorliegen außergewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Für Anlagen in festverzinslichen Papieren gilt: Das Marktzinsniveau kann sich ändern. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese Kursschwankungen fallen je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal zwölf Monaten tendenziell geringere Kursrisiken. Können für den Fonds Investmentanteile erworben werden, so stehen die Risiken in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen Fonds verfolgten Anlagestrategien. Etwaige Immobilieninvestitionen unterliegen Risiken, die sich auf den Anteilswert durch Veränderungen bei den Erträgen, den Aufwendungen und dem Verkehrswert der Immobilien auswirken können. Dies gilt auch für Investitionen in Immobilien, die von Immobilien-Gesellschaften gehalten werden. Das Risiko bei einem Erwerb von Anteilen an Hedgefonds ist abhängig von der Anlagestrategien, die der Hedgefonds verfolgt, und den Vermögensgegenständen, die er erwerben darf; es kann daher groß, moderat oder gering sein. Für Aktien von Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital kann es an einem liquiden Markt fehlen, so dass die Aktien möglicherweise nicht rechtzeitig zu einem angemessenen Preis veräußert werden können. Grundsätzlich gilt: ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, DASS DIE ZIELE DER ANLAGEPOLITIK TATSÄCHLICH ERREICHT WERDEN. Anlageentscheidungen dürfen nur auf Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformation, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden. Die Verkaufsunterlagen sind zur kostenlosen Ausgabe bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft erhältlich. Sie sind zudem, erhältlich unter Anlageergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Zukunft. Zukünftige Ergebnisse können sowohl höher als auch niedriger ausfallen." WAVE Management AG / / 28