Devisenmarktbericht

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1 Whg. Letzte Nachrichten Währungseinfluss Experten zur Zinssenkung der EZB Berlin/Bratislava, 02. Mai (Reuters) - Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den Leitzins angesichts der schweren Wirtschaftskrise in der Währungsunion auf ein Rekordtief gesenkt. Sie nahm ihn von 0,75 auf 0,5 Prozent zurück. Das teilte der EZB-Rat am Donnerstag nach einer Sitzung in Bratislava mit. Die meisten der von Reuters befragten Experten hatten mit einer Zinssenkung gerechnet. Den Einlagesatz, zu dem Banken Geld bei der EZB parken können, verharrte bei 0,0 Prozent. Der Satz für die kurzfristige Ausleihe von Liquidität wurde von 1,5 auf 1,0 Prozent gesenkt. EZB-Präsident Mario Draghi sagte zudem auf der Pressekonferenz, der Rat habe sich zu Beratungen über eine verbesserte Kreditvergabe für kleinere und mittlere Unternehmen entschlossen. Wie kreativ wird die EZB zukünftig? Präsident Draghi deutet neue Wege im Krisenkampf an Bratislava, 02. Mai (Reuters) - Nach der Senkung der Leitzinsen auf ein Rekordtief von 0,5 Prozent schließt die EZB neue Wege bei der Bekämpfung der Rezession in der Euro-Zone nicht aus. Die Banken könnten zu einer stärkeren Kreditvergabe animiert werden, indem sie künftig eine Art Strafgebühr zahlen müssen, wenn sie Geld bei der EZB parken. "Wir sind technisch darauf vorbereitet", sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, am Donnerstag in Bratislava. "Es gibt noch einige ungewollte Nebenwirkungen, die wir meistern müssen, wenn wir uns zum Handeln entscheiden." Banken können Geld bei der EZB parken, wofür sie in normalen Zeiten Zinsen bekommen. Damit sie das nicht tun, sondern das Geld als Kredite an Unternehmen weiterreichen, hat die Zentralbank diese Anlageform unattraktiv gemacht, indem sie den Zinssatz schon auf null gedrückt hat. Jetzt könnte die EZB noch einen Schritt weitergehen und mit negativen Zinsen eine Art Strafgebühr einführen. Zuletzt hat die dänische Notenbank dieses Experiment gewagt. Allerdings haben die dortigen Institute danach wegen der zusätzlichen Kosten ihre Kreditzinsen erhöht. Draghi kündigte außerdem weitere Initiativen zur besseren Kreditversorgung der Unternehmen an. Mit verschiedenen europäischen Institutionen werde darüber beraten, wie der Markt für forderungsgesicherte Wertpapiere (asset-backed securities, ABS) angeschoben werde könne. Dort können Banken ihre mit Sicherheiten wie Immobilien versehenen Unternehmenskredite zu Paketen schnüren und diese am Markt verkaufen. Industrie in Indien verliert an Schwung Daten aus Indien sorgten am Finanzmarkt für Ernüchterung. Der HSBC-Einkaufsmanagerindex für die Industrie fiel den zweiten Monat in Folge - auf 51 von 52 Punkten und damit auf den niedrigsten Wert seit November Der Teilindex für die Industrieproduktion sackte fast auf die Stagnationsmarke von 50 Zählern und markierte damit das schwächste Niveau seit März "Die Industrietätigkeit hat im April an Dynamik verloren", sagte HSBC-Experte Leif Eskesen. Neutral Dienstleister in China im April langsamer gewachsen Peking, 03. Mai (Reuters) - Das Wachstum der Dienstleister in China hat sich im April einer Umfrage zufolge abgeschwächt. Der offizielle Einkaufsmanagerindex für den Sektor sank im April auf 54,5 Punkte nach 55,6 Punkten im März, wie das Statistikbüro am Freitag mitteilte. Werte über 50 Punkte zeigen ein Wachstum des Sektors an, Werte darunter ein Schrumpfen. Das Nachlassen des Wachstums auch bei den Dienstleistern bestätigt den Trend für die chinesische Wirtschaft. Auch in der Industrie lief es zuletzt schwächer. Neben der Industrie jetzt auch die Dienstleister Technik und Bias New York Far East Unterstützung Widerstand Bias EUR-USD Positiv EUR-JPY Positiv USD-JPY Positiv EUR-CHF Positiv EUR-GBP Positiv Seite 1 von 5

2 Ihre Ansprechpartner: Folker Hellmeyer Tel EZB facht weitere Zinssenkungsfantasien an Der Euro eröffnet heute (07.51Uhr) bei , nachdem im Verlauf der letzten 24 Handelsstunden Tiefstkurse im US- Handel bei markiert wurden. Der USD stellt sich gegenüber dem JPY auf In der Folge notiert EUR-JPY bei , während EUR-CHF bei oszilliert. Moritz Westerheide Tel: DAX 7.961,71 +48,00 Dow Jones , ,63 Nikkei ,04-105,31 Bund Future 147,03 (147,16) Die EZB hat es also gestern tatsächlich getan. Sie hat den Leitzins tatsächlich um 0,25 Prozentpunkte auf 0,50% gesenkt. Sie möchte damit den Ländern der Eurozone helfen, die unter der schwachen wirtschaftlichen Entwicklung ächzten. In der Hoffnung, dass die Banken die günstigeren Bedingungen an kleine und mittlere Unternehmen weiterreichen, hat die EZB an der Zinsschraube gedreht. Der Euro reagierte während der Pressekonferenz mit Verlusten und verlor innerhalb kurzer Zeit von 1,3175 auf 1,3160 gegenüber dem US-Dollar. Als die Leitzinsänderung eine dreiviertel Stunde vorher verkündet wurde, gewann der Euro noch dazu und durchbrach kurzfristig die 1,3200 Marke, die aber nicht lange gehalten werden konnte. Die Kursverluste dagegen sind die gewohnte Reaktion auf Leitzinssenkungen. Interessant waren die Informationen zwischen den Zeilen, die durch die Aussagen Mario Draghis gesendet wurden. Wir haben einige Zitate aus der Pressekonferenz um unseren Kommentar in blau ergänzt. 10 J. US Bond 1,624 (1,632) 10 J. Bund 1,169 (1,166) Brent 101,07 (99,09) Gold 1.474,86 (1466,24) Silber 23,97 (23,79) TV-Termine: Kein Termin in dieser Woche Dax-Börsenampel: Ab Punkten Ab Punkten Aktuell ZINSENTSCHEID "Diese Entscheidungen stehen im Einklang mit dem geringen zugrunde liegenden Preisdruck auf mittlere Sicht." Die EZB hat gemäß ihrer originären Aufgabe gehandelt und bei einer (zu) niedrigen Inflation einen gewissen Spielraum bei den Zinssätzen angewendet. ZINSSENKUNG "Im (EZB-)Rat gab es einen sehr starken Konsens, die Zinsen zu senken. Dabei wiederum gab es den Konsens in Richtung einer Senkung um 25 Basispunkte." Wir hatten vermutet, dass man sich die Daten noch einen Monat länger ansieht, bevor man eine Entscheidung dieser Dimension trifft. Eine Zinsänderung um 25 Basispunkte entspricht dem normalen Vorgehen bei Zinssänderungen. ZINSSENKUNG JETZT WIRKSAMER "Man kann nicht sagen, dass die Geldpolitik die Konjunktur nicht unterstützt hat. Wir schauen uns die Daten an, wir beobachten sie genau und wir sind zum Handeln bereit, wenn nötig." "Wir haben zunehmend mehr Belege dafür gehabt, dass diese Aktion (Zinssenkung) durch die konventionelle Geldpolitik wirksamer sein würde als sie es vor ein paar Monaten gewesen wäre." Ein Hinweis an die Banken, die der EZB zu restriktiv bei ihren Kreditvergaben agieren? Die bisherigen 0,75% stellten bereits ein Rekordtief dar die Konjunktur dümpelt in den meisten Euroländern trotzdem dahin. Die Arbeitslosigkeit liegt auf Rekordniveau. Die Argumente pro Zinssenkung sind offensichtlich. AUF DIE FRAGE NACH KÜNFTIGEN ZINSSENKUNGEN "Wir werden uns sicher alle neuen Daten anschauen... Wie ich schon beim letzten Mal gesagt habe: Wir sind zum Handeln bereit." Die EZB sagt niemals nie GELDPOLITIK "Die Geldpolitik wird solange konjunkturunterstützend ("akkommodierend") sein wie nötig." "Wir werden uns alle neuen Informationen sehr genau anschauen und jedweden Einfluss auf den Ausblick für die Preisstabilität bewerten." Die Auswirkungen des günstigeren Zinses sind wohl sehr überschaubar. Blicken wir über den großen Teich nach Amerika können wir aktuell in der dritten Runde feststellen, wie gering die Auswirkungen von milliardenschweren Notenbankoperationen (QE3) sein können. Auch die anderen Notenbanken wie Bank of Japan und Bank of England zielen in diese Richtung. Die EZB hat andere Möglichkeiten in Betracht gezogen wie den Ankauf von verbrieften Kreditforderungen, um sicherzustellen, dass Kredite im größeren Umfang ausgereicht Seite 2 von 5

3 werden. Man wird kreative Wege einschlagen, um die Kreditversorgung der Unternehmen tatsächlich zu verbessern die bloße Hoffnung auf ein Durchreichen der günstigeren Kreditkonditionen wird sicher um konkrete Maßnahmen ergänzt. "Wir sind technisch auf negative Einlagezinsen vorbereitet" Nicht nur durch den Leitzins nimmt die EZB Einfluss auf die Konditionen der Banken, sondern auch durch den Einlagezins. Dieser ist zurzeit noch bei 0,00%. Sollte die EZB diesen Wert in den negativen Bereich setzen, müssen Banken für diesen Geldparkplatz bezahlen. Das bedeutet im Endeffekt für die deutschen Sparer, dass die beliebten Tages- und Festgeldkonten trotz der geringen Inflationsrate noch weiter in die finanzielle Repression (Verhältnis Sparzins zu Inflationsrate) fallen. Die Hoffnung dahinter zielt wieder in die Richtung, dass Banken das Geld dann lieber ausleihen statt diese Gebühren zu zahlen. Dies ist aber noch Zukunfsmusik.. Unter dem Strich wurden die Erwartungen des Marktes an die EZB erfüllt. Die Senkung des Leitzinses hat einen großen symbolischen Wert der praktische Nutzen ist fragwürdig. Ein wichtiger Punkt wird zukünftig sein, welche Ideen die EZB entwickelt, um die Kreditversorgung der Unternehmen tatsächlich anzukurbeln. Hier wird man auf neue Maßnahmen zurückgreifen, um durch den Geschäftsbankenmarkt durchzugreifen. Wenn wir die Aussagen richtig deuten, ist die Wahrscheinlichkeit, dass wir negative Einlagezinsen bekommen werden zuletzt gestiegen. Die Sparer werden schon jetzt durch niedrige Zinsen an der Sanierung Europas beteiligt. Der Anlagenotstand wird größer die beliebten Spargelder in Deutschland kosten jeden Sparer effektiv Geld. Auch Alternativen (Aktien, Anleihen, Immobilien) sind nicht mehr günstig zu haben und werden voraussichtlich durch die letzten Entwicklungen weiteren Auftrieb sehen. Die Schuldner dagegen dürfen sich freuen. Daten von Gestern: Die Einkaufmanagerindices verarbeitendes Gewerbe für April lieferten ein weiteres Mosaiksteinchen für die EZB-Entscheidung. Die meisten Länder haben die Wachstumsschwelle von 50 Punkten schon lange nicht mehr geliefert. Italien 45,5 (44,5) // Frankreich 44,4 (44,4) // Deutschland 48,1 (47,9) // Eurozone 46,7 (46,5) Positive Akzente setzte der US-Arbeitsmarkt mit einer Zahl von Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe. Erwartet wurde ein Wert von In der Vorwoche lag die Zahl noch bei Heute stehen die Zahlen des amerikanischen Arbeitsmarktberichtes im Fokus, in dem die u.a. die neue Arbeitslosenrate veröffentlicht wird. Die letzten Arbeitsmarktdaten waren durchwachsen. Die FED richtet ihre Geldpolitik im Wesentlichen an dem Arbeitsmarkt aus. Moody s Economy.com Zusammenfassend ergibt sich ein Szenario, das den EUR gegenüber dem USD favorisiert. Ein nachhaltiges Unterschreiten der Unterstützungszone bei neutralisiert den aktuellen Bias. Viel Erfolg! Seite 3 von 5

4 Daten Zuletzt Konsensus Bewertung Bedeutung Einkaufmanagerindex Dienstleistungen Beschäftigte außerhalb der Landwirtschaft Arbeitsmarktbericht ISM-Index (außerhalb des verarb. Gewerbes) April 52,4 52, Weiter solide im Wachstumsbereich April Welcher Trend zeichnet sich ab? Mittel Hoch April 54,4 54, Gleiches Level voraus Mittel Auftragseingang Industrie März 3,0-1, Durch Großbestellungen volatil Hoch Seite 4 von 5

5 WICHTIGE HINWEISE Dieses Informationsschreiben ist erstellt worden von der Bremer Landesbank ( Bank ). Die Bremer Landesbank untersteht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Eine Überprüfung oder Billigung dieses Informationsschreibens oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt. Dieses Informationsschreiben richtet sich ausschließlich an in der Bundesrepublik Deutschland ansässige Kunden der Bank und der Sparkassen des Finanzverbundes. Zudem dient dieses Informationsschreiben allein Informationszwecken und stellt insbesondere kein Angebot zum Kauf, Verkauf oder zur Zeichnung irgendeines Anlagetitels dar. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen basieren auf Quellen, die von uns für zuverlässig erachtet wurden. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, können wir keine Gewähr oder Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in dem vorstehenden Informationsschreiben geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses dar, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernommen werden kann. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieses Informationsschreibens. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Dementsprechend ist eine Änderung unserer Meinung jederzeit möglich, ohne dass diese notwendig publiziert werden wird. Die Bewertung einzelner Finanzinstrumente aufgrund historischer Entwicklung lässt sich nicht zwingend auf die zukünftige Entwicklung übertragen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Vielmehr können etwa Fremdwährungskurse oder ähnliche Faktoren negative Auswirkungen auf den Wert von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten haben. Soweit im Rahmen dieses Informationsschreibens Preis-, Kursoder Renditeangaben oder ähnliche Informationen in einer anderen Währung als Euro angegeben sind, weisen wir hiermit ausdrücklich darauf hin, dass die Rendite einzelner Finanzinstrumente aufgrund von Währungskursschwankungen steigen oder fallen kann. Da wir nicht überprüfen können, ob einzelne Aussagen sich mit Ihren persönlichen Anlagestrategien und zielen decken, haben unsere Empfehlungen nur einen unverbindlichen Charakter und stellen insbesondere keine Anlageberatung oder Rechts- oder Steuerberatung dar. Ferner stellt dieses Informationsschreiben keine Finanzanalyse dar, sondern eine lediglich Ihrer allgemeinen Information dienende Werbemitteilung im Sinne des 31 Abs. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes in seiner aktuell geltenden Fassung. Aus diesem Grund ist diese Auswertung nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Auswertung dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Finanzanalysen gilt. Soweit Sie weitergehende Informationen oder eine anleger- und objektgerechte Beratung wünschen, empfehlen wir Ihnen, eine/n unserer Anlageberater/ -innen aufzusuchen. Weder die BREMER LANDESBANK noch ihre Angestellten übernehmen eine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Verluste aufgrund einer Nutzung der in diesem Informationsschreiben enthaltenen Aussagen oder Inhalte. Die Weitergabe dieses Informationsschreibens an Dritte sowie die Erstellung von Kopien, ein Nachdruck oder sonstige Reproduktion des Inhalts oder von Teilen dieses Informationsschreibens ist nur mit unserer vorherigen, schriftlichen Genehmigung zulässig. Seite 5 von 5