Werbung. SubstanzPortfolio II. Produktidee

Transkript

1 Werbung SubstanzPortfolio II Produktidee Key Facts Marktsituation Ankauf von geschlossenen Fonds unterschiedlicher Assetklassen am Zweitmarkt, u.a. aus institutionellen Beständen. Dadurch signifikant kürzere Laufzeit, bessere Bewertbarkeit und deutlich vorteilhafteres Chance-Risiko-Verhältnis als am Erstmarkt. Verzicht auf Fremdkapital auf Compartment-Ebene Hohe Investitionsquote von 96 % brutto und 93 % netto (inkl. Ankaufkosten) 100 % unabhängige Allokation ohne Verbindung zu Emissionshäusern Depotfähigkeit und Verwahrung im insolvenzgeschützten Sondervermögen Streuung auf fünf unterschiedliche Anlageklassen Viele Fonds werden durch persönliche Sondersituationen vor Fälligkeit verkauft. Zudem trennen sich Banken aufgrund neuer Bilanzierungsregelungen derzeit massiv von Altbeständen. Durch die fehlende Fungibilität von geschlossenen Fonds ergeben sich bei gutem Marktzugang und professioneller Analyse derzeit hervorragende Eintiegsmöglichkeiten. Die Eckdaten WKN / ISIN: A186K5 Investitionsvehikel: Luxemburger Compartmentstruktur (Sondervermögen) Anlageklassen: n, Private Equity, e, e und Erneuerbare Energien Investitionsquote: 96% brutto und 93 % netto (inkl. Ankaufkosten) Kapitalbindung: Etwa 5-7 Jahre erwartet Geplante Laufzeit: 8 Jahre zzgl. 2 Verlängerungsoptionen Renditeerwartung: 8 bis 10 % p.a. nach allen Kosten Zahlweise: Halbjährliche Auszahlung über 2,125 % geplant zzgl. Bonuszahlung Steuer Abgeltungssteuer Kostenquote: 1,85 % p.a. zzgl. 0,45 % p.a. Verwaltungskosten und ggf. Hurdle Hurdle: Nachdem 100 % zzgl. 4,25 % p.a., an den Anleger ausgezahlt wurden: 20 % der Erträge > 4,25 % Stückelung: EUR Agio: 5 % Funktionsweise Am Erstmarkt werden exemplarisch nur 80 % des Kommanditkapitals in das Asset investiert. Nach 15 Jahren kommt es zu einer Schlusszahlung von 65 %. Für den Erst-Investor ohne laufende Auszahlungen unter Umständen ein schlechtes Geschäft. Ganz anders am Zweitmarkt: Nach genauer Analyse der Unternehmenberichte kann der Anteil nur fünf Jahre vor dem Exit mit deutlichem Abschlag gekauft werden. Für den Zweitmarktinvestor ergibt sich ein hervorragendes Chance-Risiko-Verhältnis. Schematisches Beispiel unter Vernachlässigung laufender Auszahlungen 5 % % -40% Erstmarkt: 100 % Zweitmarkt: 2 % 80 % 30 % +100 % 65 % Ergebnis: Erstmarkt: In 15 Jahren von 105 % auf 65 % = - 40 % Zweitmarkt: In 5 Jahren von 32 % auf 65 % = %

2 Aktuelle Portfolio- Entwicklung per Mai 2017 Die bisher angekauften Beteiligungen entwickeln sich sehr erfreulich. Bereits im relativ frühen Stadium des Portfolioaufbaus ist es gelungen, eine breite Streuung über Anbieter, Assetklassen, Währungen und Laufzeiten zu generieren. Bei den n zeichnen sich die angekauften Beteiligungen durch eine breite regionale Streuung (Quickborn, Eschborn, Bonn, München, Berlin, London) und stabile Mietvertragsverhältnisse mit stetigen laufenden Auszahlungen aus. Bei den en liefern die (entschuldeten) Dr. Peters-Tanker voraussichtlich Auszahlungen von über 20 % p.a. bezogen auf das investierte Kapital zzgl. Wertsteigerungspotenzial beim Verkauf. Die M-Star-e der CFB zahlen ebenfalls etwa 15 % p.a. aus. Hier kommt es ggf. zeitnah zu einem Verkaufsbeschluss, bei dessen Umsetzung Rückflüsse von etwa % des investierten Kapitals zu erwarten sind. Im Private Equity-Segment stehen zwei opportunistisch ausgerichtete n dachfonds der KGAL und IVG vor der Aufnahme ins Portfolio. Beide Fondsanteile konnten mit einem Abschlag von etwa 20 % zum letzten NAV ( Net-Asset-Value ) angekauft werden. Bei den en wurde neben einer Beteiligung an einem Regionalflugzeug der HEH ein Anteil an einem A 380 gekauft. Bei letzterem könnten auf Basis des Kaufpreises alleine die laufenden Auszahlungen und die Einzelteilverwertung des s eine Rendite von mehr als 5 % p.a. erwirtschaften. Ein erfolgreicher Verkauf oder Weiterverbleib würde zu signifikanten Mehrerlösen führen. Im Bereich Erneuerbare Energien konnten Beteiligungen der renommierten Anbeiter CFB und Aquila angekauft werden. Mitte Mai erreichte das SubstanzPortfolio II die Nachricht, dass der Charterer der CFB M-Star-Serie den Kommanditisten ein Kaufangebot unterbreitet. Bei einer Annahme durch die Gesellschafter würden für die e ein Rückfluss von etwa 84 % des Nominalkapitals zu erzielen sein. Inklusive der bereits erhaltenen Auszahlungen würde dies auf Basis des Kaufpreises von etwa 53 % einen Rückfluss von ca % des investierten Kapitals nach einem Jahr bedeuten. Portfolio Derzeit in der Anbindung* (Stand: Mai Alle Ankaufskurse inkl. Nebenkosten; Allokation kann ggf. abweichen - ohne Gewähr auf Aufnahme in das Portfolio) HGA München Kaufkurs: 74 % Jährliche Auszahlungen: 5 % Fundus 24 Kaufkurs: 63 % Jährliche Auszahlungen: 8 % Laufzeit: 2024 IC 17 Kaufkurs: 36 % Jährliche Auszahlungen: 8 % Der Mietvertrag der in München Thalkirchen gelegenen wurde unlängst verlängert, sodass eine hohe Einnahmesicherheit vorliegt. Ggf. kommt es zu einem zeitnahen Verkauf des Objektes, bei dem gemäß Kalkulation eine Auszahlung in Höhe des Nominals möglich wäre. Die am Standort Bonn wurde kürzlich bis 2027 an eine 100%ige Tochter der Deutsche Telekom AG vermietet. Hierdurch besteht eine sehr hohe Einnahmesicherheit. Die Mieterin hat unlängst selbst über EUR 1 Mio. in die investiert. Es ist mit einer soliden und nachhaltigen Einnahmesituation zu rechnen. Der Fonds ist nach dem Verkauf einer in Zwickau noch in Quickborn und Eschborn investiert. Es werden jährliche Auszahlungen auf das Eigenkapital von etwa 3 % erwartet, was auf Basis des Kaufpreises am Zweitmarkt eine lukrative Investition bedeuten würde. Der Verkehrswert der n liegt über dem Kaufpreis. * Der Zielfonds HFS 15 konnte nicht angebunden werden, da der Verkäufer vom Kauf zurückgetreten ist.

3 * Siehe Update Info-Box auf Seite 2 CFB 159 Kaufkurs: 122 % CFB Marylin Star* Kaufkurs: 53 % CFB Maria Star* Kaufkurs: 53 % Dr. Peters Bright Kaufkurs: 33 % Jährliche Auszahlungen: 25 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Laufzeit: 2019 Dr. Peters Front Tina Kaufkurs: 43 % Jährliche Auszahlungen: 20 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Laufzeit: 2019 HEH Liverpool Kaufkurs: 83 % Jährliche Auszahlungen: 8 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Hannover Leasing Flight Invest 49 Kaufkurs: 70 % Jährliche Auszahlungen: 10 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Laufzeit: 2023 Die in Eschborn ist langfristig bis 2030 an ein renommiertes Wirtschaftsprüfungsunternehmen vermietet, was erhebliche Einnahmesicherheit generiert. Derzeit wird ein Verkauf zu etwa 160 % des Nominals in Aussicht gestellt. Das CFB Marylin Star ist langfristig MAERSK verchartert. Durch die gute Marktpositionierung und Bonität des Charterers wird aus heutiger Sicht von etwa 15 % p.a. bis zur Entschuldung 2020 und anschließend etwa 25 % p.a. auf das investierte Kapital bis zum Charterende ausgegangen. Der Verkauf wird in 2022 zum Schrottpreis kalkuliert. Das CFB Maria Star ist langfristig MAERSK verchartert. Durch die gute Marktpositionierung und Bonität des Charterers wird aus heutiger Sicht von etwa 15 % p.a. bis zur Entschuldung 2020 und anschließend etwa 25 % p.a. auf das investierte Kapital bis zum Charterende ausgegangen. Der Verkauf wird in 2022 zum Schrottpreis kalkuliert. Das ist entschuldet und fährt mit einer guten Charter bis ins Jahr Im Anschluss rechnet der Advisor mit dem Verkauf / Verschrottung des es. Die Kombination aus laufenden Einnahmen und Veräußerung bringen dem Investor am Zweitmarkt aus heutiger Sicht mehr als 15 % p.a. Das Risiko ist durch die Entschuldung sehr übersichtlich. Das Tankschiff hat unlängst eine sehr auskömmliche Charter abschließen können, die für das komplett entschuldete zu jährlichen Auszahlungen von über 12 % bezogen auf den Kaufpreis am Zweitmarkt führen kann. Zusammen mit dem derzeitgen Marktpreis des s ergibt sich ein sehr gutes Chance- Risiko-Verhältnis. Das verfügt über einen Leasingvertrag mit der britischen Flybe Limited. Bisher konnte der Zielfonds sowohl den Kapitaldienst als auch die laufenden Auszahlungen prospektgemäß erwirtschaften. Ein aktuelles Wertgutachten führt einen Zeitwert des s auf, der das Eigenkapital bei etwa 110 % valutieren lässt. Der A 380 ist langfristig an den TOP-Leasingnehmer Singapore Airlines verleast. Innerhalb der Charterlaufzeit wird das Fremdkapital plangemäß komplett zurückgeführt. Zudem würden die laufenden Auszahlungen zzgl. Einzelteilverwertung in etwa dem Kaufkurs am Zweitmarkt entsprechen, sodass ein Verkauf zu deutlichem Ertragspotenzial führt.

4 Macquarie Infrastruktur 3 Infrastruktur / Private Equity Kaufkurs: 99 % KGAL 185 Infrastruktur / Private Equity Kaufkurs: 25 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. IVG UK Balanced Infrastruktur / Private Equity Kaufkurs: 28 % Jährliche Auszahlungen: % Aquila Solar IV Erneuerbare Energien Kaufkurs: 104 % Jährliche Auszahlungen: 7 % Mögl. Rendite inkl. Exit: 8-10 % p.a. Laufzeit: 2025 CFB 179 Erneuerbare Energien Kaufkurs: 96 % Jährliche Auszahlungen: 7 % Mögl. Rendite inkl. Exit: 8-10 % p.a. Laufzeit: 2025 Hann. Leasing Substanzwerte 6 Kaufkurs: 61 % Jährliche Auszahlungen: 1,5 % Laufzeit: 2024 Doric Geno London 2 Kaufkurs: 77 % Jährliche Auszahlungen: 3 % Der Fonds investiert breit gestreut in Infrastrukturprojekte. In 2016 lag der NAV der deutschen GmbH & Co. KG bei etwa 120 % des Eigenkapitals. Durch den Kaufpreis deutlich unter dem NAV ergeben sich für den Zweitmarktinvestor kurzfristig hohe Renditemöglichkeiten im zweistelligen Bereich. Der opportunistische Dachfonds investiert in nfonds mit Anlageschwerpunkt Europa. Gemäß letztem Reporting liegt der NAV bei etwa 30 %, sodass der Kaufpreis etwa einen Abschlag von 20 % zum NAV bedeutet. Durch die vergleichsweise kurze Restlaufzeit ergeben sich somit hohe Rendite chancen in relativ kurzer Zeit. Der Dachfonds investiert opportunistisch in Zielfonds, die n in UK ankaufen. Durch das schwache GBP und den Ankauf mit deutlichem Abschlag von ca. 30 % zum letzten NAV ergeben sich für den opportunistischen EUR-Private Equity-Investor Renditechancen von mehr als 15 % p.a. Der Fonds investiert in Solaranlagen in Brandenburg. Gemäß letztem Bericht lagen die Stromerlöse etwa 10 % über den Planungen, sodass eine Auszahlung über Prospektprognose erfolgen konnte. Es wird von einer weiterhin stabilen und nachhaltigen Einnahmesituation für die nächsten Jahren ausgegangen. Der Solarpark investiert ausschließlich in deutsche Solaranlagen und zahlt seit vielen Jahren konstant aus. Durch das Erneuerbare-Energie-Gesetz besteht eine sehr hohe Einnahmesicherheit, zudem gehört der Initiator zu den besseren Anbietern von nachhaltigen Vermögensanlagen, sodass eine sehr solide Einnahmesituation zu erwarten ist. Unlängst konnte der Mietvertrag mit der Deutschen Bahn AG bis 2033 am Standort Berlin verlängert werden. Dies sorgt für ein hohes Maß an Einnahme- und Planungssicherheit. Bis zum geplanten Verkauf im Jahr 2024 werden die laufenden Auszahlungen gering ausfallen (1 % p.a. zum Nominal). Durch den Verkauf sollen jedoch fast 140 % Rückfluss zum Nominal erzielt werden. Standort in London / UK. Durchschnittliche Laufzeit der Mietverträge bis etwa 2025, u.a. mit AXA oder White & Case. In 2016 wurde ein Verkauf zu etwa 120 % des Eigenkapitals von den Gesellschaftern abgelehnt. Eine relativ hohe Zinslast bis 2020 verhindert höhere laufende Auszahlungen, eröffnet aber Chancen ab 2020 durch evtl. günstigere Finanzierung.

5 CFB Marlene Star* Kaufkurs: 53 % Das CFB Marlene Star ist langfristig an MAERSK verchartert. Durch die gute Marktpositionierung und Bonität des Charterers wird aus heutiger Sicht von etwa 15 % p.a. bis zur Entschuldung 2020 und anschließend etwa 25 % p.a. auf das investierte Kapital bis zum Charterende ausgegangen. Der Verkauf wird in 2022 zum Schrottpreis kalkuliert. MPC Santa L Kaufkurs: 18 % Der Fonds umfasst vier Post-Panamax-e, die bis Ende 2017 verchartert sind. Die Gesellschaft wird dann prognosegemäß über liquide Mittel von fast USD 30 Mio. verfügen, was allein rund 25 % des Eigenkapitals entspricht. Bei ggf. anziehenden Märkten ab 2018 ergeben sich auf Basis des niedrigen Kaufkurses hohe Renditechancen. Dr. Peters Sea Fortune Kaufkurs: 65 % Das entschuldete wurde 2016 zu guten Konditionen verchartert. Nach Beendigung der Charter kalkuliert der Advisor konservativ mit einer Verschrottung des es. Die Kombination aus sehr guter Einnahmesituation, fehlendem Kapitaldienst und zeitnaher Verschrottung sollte aus heutiger Sicht zu zweistelligen Renditen führen. Doric fonds 6 A 380 Kaufkurs: 61 % Jährliche Auszahlungen: 12 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Dr. Peters 134 Kaufkurs: 60 % Jährliche Auszahlungen: 11 % Mögl. Rendite inkl. Exit: % p.a. Der A 380 ist langfristig an EMIRATES verchartert. Seinerzeit wurde das s zu EUR / USD Kursen um 1,40 finanziert, sodass das Eigenkapital lediglich EUR 68 Mio. beträgt, was im Marktvergleich sehr positiv zu bewerten ist. Am Ende der 12jährigen Charter ist das nahezu komplett entschuldet. Während des Erstlease werden Auszahlungen von etwa 12 % p.a. erwartet. Die Boeing ER ist bis 2020 (inkl. Verlängerungsoption) an EMIRATES verchartert. Es können jährlich 7 % zum Nominal ausgezahlt werden, was auf Basis des Kaufpreises etwa 11 % laufende Einnahmen bedeutet. Die Maschine ist sehr marktgängig und am Ende der Erstcharter nahezu komplett entschuldet, was ab 2020 zusätzliches Potenzial bietet. * Siehe Update Info-Box auf Seite 2

6 Planallokation nach Vollinvestition Mögliche Allokation nach Währungen % 10,0 % EUR % Private Equity/Infrastruktur % 30,0 % 60,0% USD GBP / AUD Erneuerbare Energien % % Stand: Mai 2017 Erwartete Zielfondsauflösungen in % des Gesamtportfolios des SubstanzPortfolio II (Summe 100 %) Disclaimer: Beispielhafte Auszahlungsstruktur; Reale Auszahlungen werden hiervon abweichen Wesentliche Chancen & Risiken Mit einer Investition in geschlossene Fonds auf dem Zweitmarkt sind nicht nur Chancen auf Aus schüttungen und Wertzuwächse sondern auch erhebliche Risiken für den Anleger verbunden. Dies kann bei einem nicht prognosegemäßen Verlauf der Investition sogar zu einem Totalverlust des investierten Kapitals führen. Besondere steuerliche Situationen und/oder eine Fremdfinanzierung der Beteiligung können zu weiteren Vermögensnachteilen führen. Vorliegend handelt es sich um ein sog. Blindpoolkonzept, d. h. zum Zeitpunkt der Anlage steht noch nicht fest, welche konkreten Zielfonds zu welchem Kaufpreis erworben werden. Es wurde lediglich eine Allokation für das Zielportfolio festgelegt, d.h. in welche Assetklassen wieviel des Investitionskapitals angelegt werden soll. Dies birgt das Risiko in sich, dass nicht ausreichend geeignete Zielfonds, die den Anlagebedingungen entsprechen bzw. nicht ausreichende Verkäufer derartiger Zielfonds identifiziert werden können.

7 Das Investment hat eine feste Laufzeit von 10 Jahren zzgl. zweier Verlängerungsoptionen von jeweils zwei Jahren. Eine Kündigung vor dem Ende der Laufzeit ist nicht möglich. Obwohl ein börsentäglicher Handel der Anteile geplant ist, ist nicht auszuschließen, dass mangels hinreichender Liquidität auf diesem Markt eine Veräußerung nicht oder zumindest nicht zu angemessenen Kursen möglich ist. Von daher ist die Anlage ungeeignet für Anleger, die ihr investiertes Geld eventuell vor dem Ende der Laufzeit zurückerhalten wollen. Nahezu sämtliche Zielfonds erzielen ihre laufenden Erträge aus der Vermietung (nfonds) oder Vercharterung (s- und fonds) der Assets des Fonds bzw. dem Verkauf der mit Hilfe der Assets produzierten Energie. Die Erlöse werden von einer Vielzahl von Risikofaktoren beeinflusst, so dass eine verlässliche Prognose des Ergebnisses nicht möglich ist. Die nachfolgend beispielhaft und nicht abschließend genannten Risiken sind der unternehmerischen Beteiligung des Anlegers imanent: Allgemeine konjunkturelle Entwicklung, Marktentwicklung der einzelnen Assetklassen, Kostensteigerungs-, Zins- und Währungsrisiken, Rechtsänderungs- und Steuerrisiken, Bonitätsrisiken etc. Für eine abschließende und ausführliche Darstellung der Risiken wird auf den Prospekt verwiesen. Der tatsächliche, bei Verkauf der Assets entstehende Rückfluss hängt maßgeblich von dem erzielten Verkaufspreis und damit der Entwicklung der jeweiligen Teilmärkte (n-, fahrts-, Luftfahrtsmärkte etc.) zum Zeitpunkt des Verkaufs ab. Bei dem Eintritt sonstiger, nicht in den Annahmen berücksichtigter Umstände (z. B. ungünstigere Währungsverläufe) kann der kalkulierte Rückfluss wesentlich geringer ausfallen, so dass sich die angenommenen Wertsteigerungen nicht realisieren lassen. Kontakt Tel.: (040) Neuer Wall 80 Fax: (040) Hamburg management@secundus.de Dieses Dokument dient nicht als Basis für eine Kauf- oder Verkaufsentscheidung und stellt kein öffentliches Angebot dar. Der Erwerb oder Verkauf des SubstanzPortfolios II sollte nur nach ausführlicher Rücksprache mit dem Berater erfolgen. Als Basis einer Zeichnung dient ausschließlich der englische Originalprospekt. Die in diesem Dokument gemachten Angaben sind indikativ und dienen Illustrationszwecken. Für steuerliche oder rechtliche Inhalte wird keine Haftung übernommen, ebenso für ein Nichteintreten von einer oder mehreren wirtschaftlichen Annahmen. Für Zahlen und Daten Dritter übernimmt die keine Haftung. Dieses Dokument ist urheberrechtlich geschützt. Eine Verwendung gegenüber Dritten erfordert die Erlaubnis der.