Aktuelles Kapitalmarktumfeld. Frankfurt am Main, 3. November 2017

Transkript

1 Aktuelles Kapitalmarktumfeld Frankfurt am Main, 3. November 2017

2 Ertragserwartungen in den kommenden sieben Jahren Geschätzter jährlicher realer Ertrag in %, Daten vom 31. Dezember Geschätzter realer Ertrag in lokaler Währung Geschätzter realer Ertrag in EUR nach Währungssicherung Cash MSCI Europa MSCI USA MSCI Japan MSCI Schwellenländer JPM Deutschland JPM EMU JPM USA Europ. Unternehmensanleihen Europ. High- Yield- Anleihen US- High- Yield- Anleihen EMBI+ in USD Quellen: Thomson Reuters Datastream, MSCI, Metzler 2 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

3 Kaufkraftparität als Prognoseinstrument für den Wechselkurs Kaufkraftparität und Wechselkurs des Euros gegenüber dem US-Dollar (Jahresdurchschnitt) 1,6 1,5 1,4 Überbewertung von 19 % in 2008 Projizierte Entwicklung der Kaufraftparität auf Basis der erwarteten Inflationsdifferenz von 2017 bis ,3 1,2 Kaufkraftparität 1,1 1,0 EUR/USD-Wechselkurs (Jahresdurchschnitt) 0,9 Unterbewertung von 23 % in , Quellen: Thomson Reuters Datastream, OECD 3 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

4 Durchschnittlich erwartete Zinsdifferenz über die nächsten sieben Jahre Geldmarktzins-Forward-Kurve in % 2,5 2,0 1,5 USA 1,0 0,5 Eurozone 0,0-0, Quelle: Bloomberg 4 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

5 Anhaltend steigender Trend der Verschuldung auf globaler Ebene Verschuldung in % des BIP 250 Private Haushalte Unternehmen Staaten % % % 93 % % 51 % Quellen: Thomson Reuters Datastream, Metzler 5 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

6 Länder können viele Jahrzehnte mit einer hohen Staatsverschuldung leben Staatsverschuldung in Großbritannien in % des BIP 300 Gesamtschulden Marktfähige Schulden Quelle: voxeu.org 6 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

7 Eigentlich bräuchte ein Staat nur 3-jährige Staatsanleihen emittieren Staatsverschuldung in % des BIP unter verschiedenen Schuldenmanagement-Ansätzen Jahre 5 Jahre 10 Jahre AKTUELL Quellen: voxeu.org 7 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

8 Seit Einführung des allgemeinen Wahlrechst in Großbritannien 1918 änderte sich die Methode des Schuldenabbaus in % des BIP Schulden zu Periodenbeginn Schulden zu Periodenende Veränderung der Schulden Beitrag des nominellen Ertrags davon Kupons davon Kursentwicklung Beitrag der Inflation Beitrag des BIP- Wachstums Beitrag Haushaltssaldo ,1 125,7 50,6 966,3 892,3 74,0-253,8-469,7-192, ,0 134,3 59,2 275,7 299,0-23,3-73,3-106,2-37, ,3 17,2-117,1 391,7 314,9 76,8 38,3-209,4-337, ,2 125,7 108,5 299,0 278,4 20,6-218,7-154,1 182,3 Quelle: voxeu.org 8 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

9 9 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

10 Weltwirtschaft: kurzfristige und langfristige Zinsen Rendite 10-jähriger Staatsanleihen und 3-Monats-Geldmarktsatz der G7-Staaten 10 9 Langfristige Zinsen in % Kurzfristige Zinsen in % Quellen: Thomson Reuters Datastream, Metzler 10 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

11 Leitzinsprognosen im Überblick Q Q Q Q Q Q Refinanzierungssatz 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Federal Funds Rate 0,70 0,95 1,15 1,35 1,35 1,60 GB Base Rate 0,25 0,25 0,25 0,50 0,50 0,75 Japan Call Rate -0,10-0,10-0,10-0,10-0,10-0,10 Leitzins in der Eurozone in % Federal Funds Rate in % 2,0 1,5 1,0 Refinanzierungssatz Metzler-Prognosemodell Metzler-Prognose 3,0 2,5 2,0 Federal Funds Rate Metzler-Prognosemodell Metzler-Prognose 0,5 1,5 0,0 1,0-0,5 0,5-1,0 0,0-1, , Stand 2. November 2017 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Bloomberg, Metzler 11 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

12 Scoreboard Renditeprognosen 10-jähriger Staatsanleihen Rendite 10-jähriger US-Treasuries in % Rendite 10-jähriger Bundesanleihen in % 4,0 10-j. US-Treasuries 1,4 10-j. Bunds Prognose 1,2 Prognose 3,5 1,0 3,0 0,8 0,6 2,5 0,4 0,2 2,0 0,0-0,2 1, , Stand 2. November 2017 Quellen: Thomson Reuters Datastream, Bloomberg, Berechnungen Metzler 12 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

13 Vorstellung Metzler Chart-Service

14

15

16 Ihre Geschäftspartnerbetreuung vor Ort Aufteilung nach Postleitzahlengebiet Nord Gerrit Braith Leiter Geschäftspartnerbetreuung Telefon(0 69) Konstantinos Liolis Key Account Manager Metzler Fund Xchange Telefon(0 69) Mobil (0174) KLiolis@metzler.com Michaela Kubis Sales Support Telefon (0 69) MKubis@metzler.com Bremen, Hamburg, Niedersachsen, Schleswig- Holstein Simon Gülke Geschäftspartnerbetreuer Telefon( ) Mobil (0173) SGuelke@metzler.com Mitte/West Ost Hessen, Rheinland-Pfalz, Saarland, Nordrhein-Westfalen Berlin, Brandenburg, Mecklenburg-Vorpommern, Sachsen, Sachsen-Anhalt, Thüringen, Franken Klaus Künster Geschäftspartnerbetreuer Telefon( ) Mobil (01 73) KKuenster@metzler.com Nord Ost Michael Laue Geschäftspartnerbetreuer Telefon( ) Mobil (01 73) MLaue@metzler.com Süd Baden-Württemberg Mitte Süd Bayern Michael Leis Geschäftspartnerbetreuer Telefon( ) Mobil (01 73) MLeis@metzler.com Süd Süd Armin Horn Geschäftspartnerbetreuer Telefon( ) Mobil (01 73) AHorn@metzler.com 16 Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

17 Ihre Ansprechpartner Gerrit Braith Direktor Metzler FundServices GmbH Telefon (0 69) Edgar Walk Chefvolkswirt Metzler Asset Management Telefon (0 69) Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden

18 Rechtlicher Hinweis Werbeinformation der Metzler Asset Management GmbH Diese Unterlage der Metzler Asset Management GmbH (nachfolgend zusammen mit den verbundenen Unternehmen im Sinne von 15 ff. AktG Metzler genannt) enthält Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die wir für verlässlich halten. Metzler übernimmt jedoch keine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen. Metzler behält sich unangekündigte Änderungen der in dieser Unterlage zum Ausdruck gebrachten Meinungen, Vorhersagen, Schätzungen und Prognosen vor und unterliegt keiner Verpflichtung, diese Unterlage zu aktualisieren oder den Empfänger in anderer Weise zu informieren, falls sich eine dieser Aussagen verändert hat oder unrichtig, unvollständig oder irreführend wird. Diese Unterlage dient ausschließlich der Information und ist nicht auf die speziellen Investmentziele, Finanzsituationen oder Bedürfnisse individueller Empfänger ausgerichtet. Bevor ein Empfänger auf Grundlage der in dieser Unterlage enthaltenen Informationen oder Empfehlungen handelt, sollte er abwägen, ob diese Entscheidung für seine persönlichen Umstände passend ist, und sollte folglich seine eigenständigen Investmententscheidungen, wenn nötig mithilfe eines Anlagevermittlers, gemäß seiner persönlichen Finanzsituation und seinen Investmentzielen treffen. Diese Unterlage ist kein Angebot oder Teil eines Angebots zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten, noch stellt diese Unterlage eine Grundlage für irgendeinen Vertrag oder irgendeine Verpflichtung dar. Weder Metzler noch der Autor haften für diese Unterlage oder die Verwendung ihrer Inhalte. Kaufaufträge können nur angenommen werden auf der Grundlage des geltenden Verkaufsprospektes, der eine ausführliche Darstellung der mit diesem Investment verbundenen Risiken enthält, der geltenden wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie des geltenden Jahres- und Halbjahresberichts. Vergangenheitswerte sind keine Garantie für zukünftige Wertentwicklung. Es kann daher nicht garantiert, zugesichert oder gewährleistet werden, dass ein Portfolio die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung auch in Zukunft erreichen wird. Eventuelle Erträge aus Investitionen unterliegen Schwankungen; der Preis oder Wert von Finanzinstrumenten, die in dieser Unterlage beschrieben werden, kann steigen oder fallen. Im Übrigen hängt die tatsächliche Wertentwicklung eines Portfolios vom Volumen des Portfolios und von den vereinbarten Gebühren und fremden Kosten ab. Bei den in dieser Unterlage eventuell enthaltenen Modellrechnungen handelt es sich um beispielhafte Berechnungen der möglichen Wertentwicklungen eines Portfolios, die auf verschiedenen Annahmen (z. B. Ertrags- und Volatilitätsannahmen) beruhen. Die tatsächliche Wertentwicklung kann höher oder niedriger ausfallen je nach Marktentwicklung und dem Eintreffen der den Modellrechnungen zugrunde liegenden Annahmen. Daher kann die tatsächliche Wertentwicklung nicht gewährleistet, garantiert oder zugesichert werden. Metzler kann keine rechtliche Garantie oder Gewähr abgeben, dass eine Wertuntergrenze gehalten oder eine Zielrendite erreicht wird. Daher sollten sich Anleger bewusst sein, dass möglicherweise in dieser Unterlage genannte Wertsicherungskonzepte keinen vollständigen Vermögensschutz bieten können. Metzler kann somit nicht garantieren, zusichern oder gewährleisten, dass das Portfolio die vom Anleger angestrebte Entwicklung erreicht, da ein Portfolio stets Risiken ausgesetzt ist, welche die Wertentwicklung des Portfolios negativ beeinträchtigen können und auf welche Metzler nur begrenzte Einflussmöglichkeit hat. Ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Metzler darf/dürfen diese Unterlage, davon gefertigte Kopien oder Teile davon nicht verändert, kopiert, vervielfältigt oder verteilt werden. Mit der Entgegennahme dieser Unterlage erklärt sich der Empfänger mit den vorangegangenen Bestimmungen einverstanden. Metzler Asset Management GmbH Untermainanlage 1, Frankfurt am Main Postfach , Frankfurt am Main Telefon (0 69) Telefax (0 69) Information für professionelle Kunden keine Weitergabe an Privatkunden