- Agrar Banking. Milchmarkt der Zukunft - Milchpreisabsicherung über Warenterminbörsen - Agrar-Banking

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1 - Agrar Banking Milchmarkt der Zukunft - Milchpreisabsicherung über Warenterminbörsen -

2 Inhalt Veränderte Marktparameter Die Rolle der Clearing-Bank Anforderungen & Abwicklungsprozesse Finanzierung von Börsengeschäften

3 EUR/t Beispiel Getreidemarkt Weizenpreisnotierungen 255 /t /- 154 /t /- 54 /t 145 /t /t 101 /t 80 Jan 98 Jan 99 Jan 00 Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Bei 80 dt/ha Ertrag bedeutet das Umsatzdifferenzen bei Zugrundelegung von Jahresdurchschnitten /ha /ha

4 Beispiel Milchmarkt ct/kg Preisentwicklung Milch 02/03 12/13 (ct/kg Basispreis o. MwSt.) 43 41,7 ct/kg 38 +/- 3,6 ct/kg Ø 27,7 +/- 19,9 ct/kg Ø 31, ,8 ct/kg ,2 ct/kg 21,8 ct/kg 18 Bei kg Milch/Kuh ergeben sich Umsatzdifferenzen /Kuh bei Zugrundelegung von Jahresdurchschnitten /Kuh

5 Vergleich Milch und Kraftfutterpreisentwicklung Index Milch- und Futtermittelpreise (2005=100) Milch Futtermittel

6 Die Rolle(n) der Bank bei Börsengeschäften Unternehmensfinanzierung als Hausbank - ggf mit Auflagen zur Risikobegrenzung (Absicherung von Risikopositionen u. a. über Warenterminkontrakte) Zwischenfinanzierungen im Rahmen des Börsengeschäftes und Bankgarantie für Sicherheitenstellung Clearing der Börsengeschäfte - technische Abwicklung des Börsengeschäftes

7 Die Beteiligten bei dem Agrarfuture-Handel Normalkunden (ohne Börsenerfahrung) Kunde Broker Börsen- Member u. Clearing Agrar-Börse EUREX Kunde Broker Clearing Börsen- Member (JPMorgan) Agrar-Börse Matif, Liffe, Cbot Professionelle Kunden (Mindestens 3 Jahre Erfahrungen mit Agrarderivaten) Kunde Börsen- Member u. Clearing Agrar-Börse EUREX Kunde Clearing Börsen- Member (JPMorgan) Agrar-Börse Matif, Liffe, Cbot

8 Die Handelsplattform CQG-Trader electronic trading CQG Orderrouting CQG Trader "Get started Hier das Programm herunterladen - nach erfolgreicher Installation erscheint auf der Arbeitsoberfläche das CQG Trader Symbol doppelklicken "Request demo login" Name und adresse eingeben request klicken Der Kunde bekommt dann per Mail von CQG seine Zugangsdaten - dann muss bei der Anmeldung das Kästchen bei "Demo the system" angeklickt sein"!

9 Die Rolle der Clearingbank Der Weg zum Futurehandel: Brokersuche und Formalitäten Bonitätsprüfung bei der Clearingbank - anhand von Bonitätsparametern wird das maximale Handelslimit festgelegt - je besser die Bonität, um so größer das mögliche Handelsvolumen - darüber hinaus wird differenziert, ob jemand als Hedger oder Spekulant auftritt. Legitimationsprüfung, Kunden- und Konteneröffnung es werden 3 Konten eröffnet: - BörsenTerminGeschäfts-Konto (Depot für die gehandelten Futures) - Sicherheitenkonto - Geschäftskonto Einzahlung der Sicherheiten auf Sicherheitenkonto (Initialmargin) - alternativ Hinterlegung einer Bankgarantie - bei schlechter Bonität ggf. erhöhte Sicherheitenleistung Aufnahme des Futurehandels tägliche Veränderungen der Futurenotierungen (Variationmargin) werden auf dem Geschäftskonto gebucht. (ggf. Nachschusspflicht; Margincall)

10 Die Konten Sicherheitenkonto 1) Einzahlen der Sicherheitsleistung auf dem Sicherheitenkonto (Initial-Margin) ca. 10% des Kontraktwertes (Milchkontrakten: Butter EUR/Kontrakt Magermilchpulver EUR/Kontrakt BTG-Konto: BörsenTerminGeschäfts-Konto 2) Handel der Futurekontrakte Geschäftskonto 2) Tägliches Clearing der Börsenbewegungen

11 EUR/t Variationmargin (Beispiel Weizen Matif) Feb 14 Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov 14 1) Einzahlung Initial-Margin (660 EUR/Kontrakt = EUR für 10 Kontrakte a 50 t) / / / /- 0./ / Verkaufs-Kontrakt zu Nov (z. B. Absicherung eines Verkaufs von 500 t an Verarbeiter im Nov. 2014) Absicherungspreis 190 EUR/t 500 t (10 Kontrakte) EUR Kontraktkurs steigt nach volatilen Bewegungen bis Nov auf 220 EUR/t. Bei Verkauf am Kassamarkt im Nov werden EUR erzielt (220 EUR/t). Mit der Summe aus Margincalls ergibt sich die abgesicherte Gesamtsumme. Die Verrechnung der Variationmargin erfolgt tatsächlich täglich, ist hier aus Vereinfachungsgründen jedoch monatlich dargestellt. Gesamtsumme Zahlungen auf Margin-Calls Warenverkaufswert Variationmargin./ Abgesicherter Gesamtwert

12 EUR/t EUR/t Variationmargin ( Beispiel Milch Eurex) ) Einzahlung Initial-Margin (1.824 EUR/Butter-Kontrakt = EUR ; EUR/Magermilchkontrakt = EUR) Gesamtsumme Initial-Margin EUR Summe Margin-Calls *) /.250./.500./ Butter *) +/ / /-0./ Magermilch *) / /.500./ Verkaufs-Kontrakte zu Nov (Absicherung Milchpreis von 100 t im Nov. 2014) Butter Nov /t Magermilch Nov /t Rohstoffwert (vereinfacht*) 460 EUR/t 100 t (1*B+2*M Kontrakte) EUR Kontraktkurse fallen nach volatilen Bewegungen bis Nov. auf EUR/t Butter; EUR/t Magermilch. Bei Verkauf am Kassamarkt im Nov werden EUR erzielt (415 EUR/t). Mit der Summe aus Margincalls ergibt sich die abgesicherte Gesamtsumme. Warenverkaufswert Variationmargin Abgesicherter Gesamtwert * Berechnungsbasis f. 100tRohmilch: 5t Butter, 10t Magermilch Gesamtsumme Gutschriften Margin-Calls *) Die Verrechnung der Variationmargin erfolgt tatsächlich täglich, ist hier aus Vereinfachungsgründen jedoch monatlich dargestellt.

13 Was passiert wenn der tagaktuelle Kurs festgestellt wurde: - Belastung des Geschäftskontos bei Zahlungspflicht (ggf. Abbuchungsauftrag von dem Geschäftskonto der Hausbank) - Gutschrift auf dem Geschäftskonto bei Vergütung Geschäftskonto Guthabenbeträge aufweist: - Über Guthaben kann verfügt werden. - ABER: Konto muss im Plus geführt werden. die Zahlungspflicht nicht erfüllt wird: - Glattstellung der Kontrakte und Begleichung des Zahlbetrages aus dem Sicherheitenkonto (ggf. Anforderung des Betrages aus der Garantie der Hausbank) - Freigabe der restlichen Bankgarantie und Auflösung der Konten am Ende der Kontraktlaufzeit: - Glattstellung der Kontrakte - Freigabe des Sicherheitenbetrages (wenn gewünscht der Bankgarantie) man den Hedgekontrakt frühzeitig auflösen will: - ggf. Rücksprache mit der finanzierenden Hausbank halten, - wenn Margin-Calls finanziert sind, - wenn im Rahmen von Investitionsfinanzierungen Absicherungsstrategien vereinbart wurden.

14 Weitere Aspekte Kontraktspezifikation - Qualität - Menge - ggf. Lieferort - Fälligkeitstermin - Währung Basis, Basisrisiko Gebühren (Half turn) Butter- u. Magermilchkontrakt - Börsengebühren 1,50 /Kontrakt - Brokergebühren 12,00 /Kontrakt - Clearinggebühren 6,00 /Kontrakt

15 Finanzierung der Börsengeschäfte Voraussetzungen: Durchhalten der Hedgestrategie - Nicht vom Hedger zum Spekulanten wandeln - Strategie der Risikosicherung durchhalten Spekulationspositionen getrennt vom Unternehmen und nicht über Fremdfinanzierungen Finanzierung und Liquiditätssteuerung für Börsengeschäfte gesondert und isoliert vom Restunternehmen betrachten. - kein Abzug ggf. in der Laufzeit entstehender Liquiditätsreserven zur Deckung anderer betrieblicher Liquiditätslücken Auf Sicherheit der Positionen am Kassamarkt achten - Überprüfung der Bontität des Handelspartners

16 Norddeutsche Landesbank Ansprechpartner Ihr Kundenbetreuer und Agrar-Clearing: Frau Susanne Kretschmer Friedrichswall Hannover Tel.: