Herausgegeben von Ulrich BLUM Werner GLEIBNER Peter NOTHNAGEL Michael VELTINS

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1 Vademecum für Unternehmenskäufe Herausgegeben von Ulrich BLUM Werner GLEIBNER Peter NOTHNAGEL Michael VELTINS Autoren Ulrich BLUM Björn FELDMANN Clemens FUHRMEISTER Werner GLEIBNER Julia GRÜBER Christiane HENCKEL Isabelle JÄNCHEN Kou Kou Claudia LUBK Laura MAHL Peter NOTHNAGEL Marc SCHMID Christin VARCHMIN Michael VELTINS Yan YAO

2 Inhalt 1 Der Wille zum Wachstum 1 2 Der Unternehmenskauf Grundlegender Ablauf eines Unternehmenskaufes Einführung Hintergründe für M&A-Transaktionen Was folgt daraus für die Build"-Strategie und das Kaufbuch? Ziele des Kaufs und Potenziale der Mehrwertgenerierung Positive und negative Synergien eines Unternehmenskaufs Theorie des ökonomischen Unternehmenswerts Bewertung von Build"-Strategien - die Methodik Folgen für Build"-Strategien Kommunikationsstrategien im M&A Prozess Welche interne und externe Kommunikation ist in den Phasen eines geplanten Firmenzusammenschlusses zwingend erforderlich? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Zentrale Literatur 22 3 Der Wettbewerb Wettbewerbsfaktoren und-strategien Weshalb sind Wettbewerbsfaktoren und Wettbewerbsstrategien relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Strategiedimensionen, Strategisches Fitting und strategische Repositionierung Strukturierte Beschreibung einer Strategie: Strategiedimensionen Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur zur Strategie Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Time to Market und Positionierung am Markt Weshalb sind die Geschwindigkeit der Markteinführung, die Positionierung und der Lebenszyklus relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch 42

3 3.4 Zentrale Literatur 43 4 Der wirtschaftspolitische Rahmen Die Wettbewerbsordnung Weshalb ist der Ordnungsrahmen relevant? Theorien, Modelle, Konzepte Folgen für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Die konkrete wirtschaftspolitisch Ausfüllung des Ordnungsrahmens Weshalb ist die Wirtschaftspolitik relevant? Theorien, Modelle, Konzepte Folgen für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Wirtschaftsförderung als Partner Organisation der Wirtschaftsförderung in Deutschland und den deutschen Bundesländern Instrumente der staatlichen Wirtschaftsförderung in Deutschland Erfolgsfaktoren für staatliche Wirtschaftsförderung Zentrale Literatur 55 5 Die Wirtschaftsregion Absatzweite und Produktivität Weshalb sind Absatzweite und Produktivität relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Cluster Weshalb sind Cluster relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Führungsfunktionen Weshalb sind Führungsfunktionen relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Der standörtliche Mehrwert für den Staat Weshalb sind Standortrente und Besteuerung relevant Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur 68

4 5.4.3 Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Zentrale Literatur 75 6 Technologie und Innovation Verwendungsoffene Technologien und Zukunftsinnovationen Weshalb sind verwendungsoffene Technologien relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Kritische Ressourcen und Technologien Welche Bedeutung besitzen kritische Ressourcen und Technologien? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Nachhaltigkeit Welche Relevanz hat Nachhaltigkeit für die Unternehmen Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Intellektuelle Eigentumsrechte Weshalb sind intellektuelle Eigentumsrechte relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch" Zentrale Literatur 87 7 Humankapital und menschliche Interaktion Humankapital, Face to Face Gruppen Welche Bedeutung besitzen das Humankapital und persönliche Kontakte? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Mitarbeiter als ultimate resource" und als Quelle des Wachstums Weshalb sind Mitarbeiter eine zentrale Ressource? Die Bedeutung der Führung Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus für die Build"-Strategie und das Kaufbuch? Loyalität 95

5 7.3.1 Welche Bedeutung besitzt Loyalität im Unternehmen? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Zentrale Literatur 96 8 Risikogerechte Beurteilung: Unternehmenswert und Rating Zusammenhänge: Rating, Risikomanagement, Finanzkennzahlen, Unternehmensstrategie und Wert Rating Weshalb ist das Rating relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Unternehmensbewertung und Bewertung der Akquisition Weshalb ist die Unternehmensbewertung relevant? Welche Theorien, Modelle, Aussagen in der Literatur Risikogerechte Bewertung von strategischen Handlungsoptionen Risikoaggregation, Ertragsrisiko und Unternehmenswert als Performancemaß Was folgt daraus, insbesondere für die Build"-Strategie und das Kaufbuch Zentrale Literatur: Rahmenbedingungen des Unternehmenskaufs Geheimhaltungsvereinbarungen / Non Disclosure Agreements Absichtserklärung / Letter of Intent Vertragsverhandlungen Due Diligence Asset Deal - Unternehmenskauf mit einzelgegenständlicher Übertragung Share Deal - Unternehmenskauf von Beteiligungen Besondere Vertragsklauseln - Kaufpreis, Garantien / Gewährleistungen, Verjährung, Closing / Vollzug, Rechtsweg Kaufpreis und Unternehmensbewertung Garantie und Beschaffungsbestimmungen Garantien und Gewährleistungen Stichtag des Unternehmensübergangs Rechtswahlklausel der Rechtsordnung 134

6 9.8 Zentrale Literatur Unternehmenskäufe im deutsch-chinesischen Kontext Wettbewerbsfähigkeit und internationales Engagement Der Zusammenhang von Produktivität und Arbeitsteilung Die Ziele chinesischer Investitionstätigkeit in Deutschland Ziele deutscher Investitionen in China Unternehmenskommunikation Übernahme deutscher Unternehmen durch chinesische Investoren Hintergrund Herausforderungen der Zusammenarbeit deutscher und chinesischer Unternehmen Deutsch-Chinesische Unternehmenskommunikation Beispiel der Übernahme von chinesischen Unternehmen in Deutschland: Beijing No.l Machine Tool Plant und Waldrich Coburg GmbH Zentrale Literatur Rechtliche Rahmenbedingungen für Unternehmenskäufe: Checkliste Allgemeine Checkliste zum Untemehmenskauf. 153 Literaturverzeichnis Angaben zu den Herausgebern und den Autoren 174