Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018

Transkript

1 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.v. (BVK) Februar 2019

2 Inhalt Vorbemerkungen... S. 3 European Data Cooperative (EDC) S. 4 Überblick: Private Equity in Deutschland S. 5 Fundraising.. S. 7 Investitionen.. S. 11 Divestments S. 24 Anhang: Methodik und Definitionen S. 28 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 2

3 Vorbemerkungen Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2018 zusammen. Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang. Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2018 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr 2018 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken veröffentlichten Angaben. Alle Volumenangaben in Millionen Euro. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 3

4 European Data Cooperative (EDC) Die vorliegenden Marktzahlen basieren auf der pan-europäischen Statistikplattform European Data Cooperative (EDC), einem gemeinsamen, nicht kommerziellen Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private Equity-Verbände: AFIC (Frankreich), AIFI (Italien), ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Bulgarien), BVCA (Großbritannien), BVK (Deutschland), CVCA (Tschechische Republik), DVCA (Dänemark), FVCA (Finnland), NVP (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz), SEEPEA (Rumänien und Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest Europe (Europa). Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die EDC, die wiederum das Nachfolgesystem von PEREP Analytics ist, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen Statistikplattform, deren Daten in die EDC migriert wurden. Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist der single data entry point für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für die verschiedenen Regionen in Europa. Die EDC beinhaltet Daten von Beteiligungsgesellschaften, Fonds, Portfoliounternehmen und Transaktionen. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 4

5 1. Überblick: Private Equity in Deutschland Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 5

6 1. Überblick: Private Equity in Deutschland Private Equity in Deutschland Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft Mehr als 300 Beteiligungsgesellschaften >1.100 Unternehmen jährlich finanziert Mehr als Portfoliounternehmen 1 Million Beschäftigte in den Portfoliounternehmen 194 Mrd. Umsätze der Portfoliounternehmen 42 Mrd. investiert ,6 Mrd. investiert in 2018 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 6

7 2. Fundraising Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 7

8 2. Fundraising Fundraising Nach Finanzierungsfokus der Fonds Venture Capital Growth Buy-Out Mezzanine Generalisten Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 8

9 2. Fundraising Fundraising Nach Kapitalgebern 2018 Kreditinstitute 13% 3% 4% 7% Unternehmen Stiftungen und akademische Institutionen 12% 9% Family Offices und Private 3% 4% Dachfonds und andere Asset Manager Öffentlicher Sektor Versicherungen 45% Pensionsfonds Übrige* Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. * Übrige umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds. Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 9

10 2. Fundraising Fundraising Nach Kapitalgebern % 90% 80% 70% Kreditinstitute Unternehmen Stiftungen und akademische Institutionen 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Family Offices und Private Dachfonds und andere Asset Manager Öffentlicher Sektor Versicherungen Pensionsfonds Übrige* Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. * Übrige umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds. Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 10

11 3. Investitionen Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 11

12 3. Investitionen Investitionen in Deutschland Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen Investitionen (in Mio. ) Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 12

13 3. Investitionen Investitionen in Deutschland Nach Finanzierungsphasen Venture Capital Growth / Turnaround / Replacement C. Buy-Outs Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 13

14 3. Investitionen Investitionen Nach Finanzierungsphasen % 12% Venture Capital Mio. Investitionsvolumen 16% 33% finanzierte Unternehmen 55% Growth / Turnaround / Replacement Capital Buy-Outs 70% Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 14

15 3. Investitionen Regionen Nach Bundesländer Volumen Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 15

16 3. Investitionen Branchen Nach Branchen 2018 Unternehmensprodukte und -dienstleistungen Chemie/Werkstoffe 16% 2% 13% 9% 8% 1% Investitionsvolumen 2% 24% 24% 1% 13% 2% 3% 2% 16% 10% finanzierte Unternehmen 2% 18% 32% 2% IKT (Kommunikation, Computer, Elektronik) Bauwesen Konsumgüter und -services Energie und Umwelt Finanz- und Versicherungswesen Biotechnologie und Gesundheitswesen Transportwesen Übrige * Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft * Übrige umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 16

17 3. Investitionen Umsatz der Unternehmen Nach Umsatzgröße der Unternehmen % 7% 6% 13% 3% 2% 0-<1 Mio. 3% 1-<10 Mio. 18% Investitionsvolumen 29% finanzierte Unternehmen 53% 10-<50 Mio. 50-<100 Mio. 26% 100-<250 Mio. 24% 250-<500 Mio. Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannter Umsatzgröße. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 17

18 3. Investitionen Beschäftigte der Unternehmen Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen % 15% 7% 3%2% bis 19 Beschäftigte Beschäftigte 35% Investitionsvolumen 16% 11% finanzierte Unternehmen 42% Beschäftigte Beschäftigte Beschäftigte 10% 20% 35% und mehr Beschäftigte Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 18

19 3. Investitionen Venture Capital Investitionen nach Finanzierungsphasen Seed Start-up Later Stage-Venture Capital Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 19

20 3. Investitionen Regionen Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer Volumen Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 20

21 3. Investitionen Minderheitsbeteiligungen Investitionen nach Finanzierungsphasen Growth Turnaround Replacement Capital Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 21

22 3. Investitionen Buy-Outs Buy-Out-Investitionen Buy-Outs Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 22

23 3. Investitionen Buy-Outs Buy-Outs nach Größenklassen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils <15 Mio. Eigenkapital-Investment), Mittelgroße Buy-Outs (jeweils Mio. Eigenkapital)-Investment, Große Buy-Outs (>150 Mio. Eigenkapital-Investment) Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite Kleine (<15 Mio. ) - Vol. Mittelgroße ( Mio. ) - Vol. Große (>150 Mio. ) - Vol. Kleine (<15 Mio. ) - Unt. Mittelgroße ( Mio. ) - Unt. Große (>150 Mio. ) - Unt.

24 4. Divestments Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 24

25 4. Divestments Divestments Nach Exit-Kanälen Trade Sale Börsengang / Aktienverkauf Totalverlust Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution Verkauf ans Management Sonstige Unternehmen Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 25

26 4. Divestments Exit-Kanäle Divestments nach Exit-Kanälen % Trade Sale 1% 2% 4% 12% 9% 1% 13% Börsengang / Aktienverkauf Totalverlust 41% Divestmentvolumen 51% veräußerte Unternehmen Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution 3% 2% 0% 59% Verkauf ans Management Sonstige Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 26

27 4. Divestments Branchen Divestments nach Branchen 2018 Untern.-produkte / - dienstleistungen Chemie / Werkstoffe 9% 3% 4% 5% IKT 1% 6% 1% 0% 7% 2% 40% Bauwesen Konsumgüter / -services 11% 3% 16% Divestmentvolumen 1% 49% 20% 5% veräußerte Unternehmen 14% 3% Energie und Umwelt Finanz- / Versicherungswesen Gesundheit / Biotechnologie Transportwesen * Übrige Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung. Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft * Übrige umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 27

28 5. Anhang: Methodik und Glossar Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 28

29 5. Anhang Methodik Erfasstes Universum Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity- Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien- Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern. Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity- Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche, mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter (z.b. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die Statistik einfließen. Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher Aktualisierung. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 29

30 5. Anhang Methodik Marktstatistik und Branchenstatistik Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw. Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet. Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat (Branchenstatistik). Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen. Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und Divestments dem Ansatz der Marktstatistik. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 30

31 5. Anhang Glossar Fundraising: Fokus der Fonds Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens von Unternehmen zu investieren. Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden. Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren Unternehmensentwicklung investieren. Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen. Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt. Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren. Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapitalbasierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 31

32 5. Anhang Glossar Fundraising: Kapitalgeber Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert, dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind). Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment- Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.). Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds übernimmt. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 32

33 5. Anhang Glossar Fundraising: Kapitalgeber Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen, schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist. Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt. Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um ihr Portfolio zu diversifizieren. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 33

34 5. Anhang Glossar Investitionen: Finanzierungsphasen Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung, Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet. Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken. Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen, üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 34

35 5. Anhang Glossar Investitionen: Finanzierungsphasen Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen. Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n). Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges. Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung übernommen. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 35

36 5. Anhang Glossar Divestments: Exit-Kanäle Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.b. Industrieunternehmen). Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse: Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit, indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird. Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.b. der Verkauf von Aktien nach einer Lock-up-Periode. Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment. Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt investierende Beteiligungsgesellschaft. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 36

37 5. Anhang Glossar Divestments: Exit-Kanäle Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt investierende Beteiligungsgesellschaft. Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen erbringt: Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben, einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das Management des Unternehmens. Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens. Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ. Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 37

38 Kontakt Attila Dahmann Leiter Marktinformation und Forschung Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften German Private Equity and Venture Capital Association e.v. (BVK) Reinhardtstraße 29b Berlin, Germany Telefon: Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 Seite 38