PERSPEKTIVEN Wirtschafts- und Finanzinformationen für den Anleger
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- Sigrid Bieber
- vor 6 Jahren
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1 JULI PERSPEKTIVEN Wirtschafts- und Finanzinformationen für den Anleger Aktien gewinnen an Akzeptanz Während Europa seinen Austeritätskurs abschwächt, haben die USA ihr Staatsdefizit dieses Jahr stark abgebaut, primär als Folge der Beschlüsse zur Haushaltskonsolidierung von Anfang Jahr und im März. Im Gegensatz zu Europa zeigt sich die US- Wirtschaft aber weitgehend robust gegen die Effekte der restriktiven Fiskalpolitik. Die Wachstumspole liegen vor allem beim privaten Konsum sowie im Wohnungsbau und bei der Erschliessung unkonventioneller Energien. Die Konsumenten zeigten sich jüngst trotz der höheren Lohnsteuern sehr optimistisch. Dazu trägt die solide Beschäftigungsentwicklung wesentlich bei. Zudem erhielten die Beschäftigten knapp % höhere Löhne. Die expansive Geldpolitik in Japan wirkt Mit der raschen Abwertung des Yen belebt sich auch die japanische Wirtschaft. Dazu trugen neben den sprunghaft steigenden Exporten stark wachsende Konsumausgaben bei. In Euroland zeigen sich dagegen erst sehr zaghafte Anzeichen einer konjunkturellen Besserung, indem sich die Stimmung sowohl bei den Unternehmen wie den Konsumenten leicht aufgehellt hat. Zudem legten die Exporte im 1. Quartal kräftig zu, nachdem sie während mehreren Monaten Schwäche gezeigt hatten. Überdies werden nun die Sparauflagen für die verschuldeten Länder zeitlich gestreckt. Dies und das freundlichere globale Konjunkturbild dürften in der zweiten Jahreshälfte für eine Überwindung der rezessiven Tendenzen in der Eurozone sorgen. Vor diesem Hintergrund stiegen die Börsenkurse ebenso wie die Zinsen am Kapitalmarkt signifikant an. Gegen Ende Mai Rückläufige Inflation trotz hyperexpansiver Geldpolitik Kernteuerung gegenüber Vorjahr in % USA Euroland kam es an den Aktienmärkten, ausgehend von Japan, zu einer technischen Korrektur der schwungvollen Aufwärtsbewegung. Inflation bleibt sehr verhalten In den letzten Monaten schwächten sich die Rohstoffpreise ab, was die Inflationsraten markant sinken liess. Im April lag die Teuerung in den USA noch bei 1.1%, in Euroland bei 1.%, während Japan und die Schweiz noch in der Deflation steckten. Diese Inflationsraten liegen deutlich unter den Zielsetzungen der Notenbanken. Bei ihren geldpolitischen Entscheiden beachten die Notenbanken jedoch auch die Entwicklung der Kerninflation, bei der die stark schwankenden Energie- und Nahrungsmittelpreise ausgeklammert werden. Auch hier zeigt sich ein klarer Abwärtstrend. Im April sank diese Rate in den USA auf 1.7% und in Euroland auf 1%. Auch wenn in Europa Sonderfaktoren wie die frühen Ostern eine Rolle gespielt haben dürften, zeigt die Tendenz in letzter Zeit klar nach unten. Bei den Rohstoffnotierungen ist nicht mit einer baldigen Trendwende zu rechnen. Zum einen macht sich auf den Rohstoffmärkten das niedrigere Wachstum Chinas bemerkbar, zum andern haben die hohen Preise der letzten Jahre zu einer Ausdehnung der Förderkapazitäten geführt. Diese erhöhten Kapazitäten werden dafür sorgen, dass die Rohstoffpreise auch in einer verbesserten globalen Konjunktur nur sehr langsam zu steigen beginnen. Die Inflation wird damit noch über längere Zeit verhalten bleiben. Geldpolitik nicht unter Zugzwang Die niedrige aktuelle Teuerung und der gedämpfte Inflationsausblick lassen vorerst eine Fortsetzung der sehr expansiven Geldpolitik angezeigt oder zumindest unbedenklich erscheinen. Dennoch intensivierte sich die Diskussion über den Ausstieg aus dem Anleihenkaufprogramm der US-Notenbank (Fed). Dies sorgte für einige Aufruhr an den Märkten. Angesichts der niedrigen Inflation und den verhaltenen Aussichten für die Teuerung sowie der nur schrittweisen Erholung am Arbeitsmarkt erwarten wir, dass das Programm erst Ende Jahr ausläuft. In diesem Umfeld ist mit weiter steigenden Zinsen zu rechnen. Bei festverzinslichen Anlagen ist daher äusserste Zurückhaltung angebracht. Umgekehrt empfiehlt sich eine Übergewichtung von Aktien, insbesondere in Euroland (vgl. Seite 3) und Japan. Neu haben wir auch eine Position in Russland aufgebaut (vgl. Seite ). Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite
2 Wirtschaft und Finanzmärkte Schweiz mit ansprechendem Wachstum Die Schweizer Wirtschaft zeigte im 1. Quartal ein ansprechendes Wachstum von.3% auf Jahresbasis. Die stärkste Dynamik wies erneut der private Konsum auf mit einem Wachstum von.5%. Bei den Investitionen expandierte der Bau trotz kaltem Wetter noch leicht, während die Ausrüstungsinvestitionen weiter nachgaben. Beim Aussenhandel erschwert eine statistische Umstellung die Interpretation. Ohne diese verzerrenden Effekte nahmen die Warenexporte kräftig zu, während der Tourismus markant weniger Einnahmen erzielte. Die Perspektiven präsentieren sich unverändert günstig, zumal die Abschwächung des Frankens den Exporteuren entgegenkommt. Schwachpunkt bleiben die Ausrüstungsinvestitionen, da die Kapazitäten unterausgelastet sind, auch wenn sich zuletzt eine leichte Verbesserung eingestellt hat. Abschied von zu niedrigen Zinsen Im Mai machten die Zinssätze global einen Sprung nach oben. Neben den Industrieländern waren auch Schwellenländer und in etwas geringerem Ausmass hochverzinsliche Obligationen betroffen. Auslöser waren Vermutungen, die US-Zentralbank könnte ihre hyperexpansive Geldpolitik schon bald mässigen, nachdem die Arbeitslosenrate im April auf 7.5% gefallen war und die Konsumenten sich deutlich optimistischer zeigten. Auch wenn die Reaktion der Märkte wohl etwas zu heftig war, sehen wir über die nächsten zwölf Monate einen weiteren Zinsanstieg, weil sich die Konjunktur sowohl in den USA als auch in Euroland und Japan festigen wird und die Anleger im Zuge eines wachsenden Risikoappetits ihre sicheren Anlagen abbauen und sich vermehrt den Aktienmärkten zuwenden werden. Russische Aktien als Schnäppchen Die Bewertung vieler Aktienmärkte hat sich deutlich erhöht. Dagegen weist die russische Börse ein sehr niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis auf. Dies ist primär das Resultat der niedrigeren Ölpreise und einer geringen Aktionärs-Orientierung. Russland ist jedoch seit 01 Mitglied der Welthandelsorganisation WTO, das Land ist nicht hoch verschuldet, und die Steuern sind relativ gering. Ausserdem wollen die staatlich kontrollierten Unternehmen die Ausschüttungsquote auf 5% anheben. Beim Ölpreis dürfte der Boden erreicht sein, weil die OPEC bei weiteren Preisschwächen ihre Produktion kürzen wird. Zudem dürfte die russische Zentralbank angesichts der schwächelnden Konjunktur die Geldpolitik bald lockern. Wir rechnen deshalb in den nächsten Monaten mit einem Anstieg des russischen Aktienmarktes. Hohe Risiken für den australischen Dollar Anlagen in australische Dollars (AUD) erfreuten sich in den letzten Jahren hoher Beliebtheit. Man erhielt hohe Zinsen, während die Währung bei starken kurzfristigen Schwankungen im Trend stabil war. Positiv schlagen auch die niedrige Staatsverschuldung und das hohe Rating zu Buche. Demgegenüber ist die Währung aufgrund der höheren Inflation deutlich überbewertet und das Land weist einen überhitzten Häusermarkt und ein hohes Defizit in der Leistungsbilanz auf. Zudem ist Australien stark im Rohstoffsektor exponiert. Das erhöhte Rohstoffangebot nach starken Investitionen während der Hochpreisphase und das niedrigere Trendwachstum in China stellen deshalb erhebliche Risiken dar. Kurzfristig dürfte die Währung deshalb zur Schwäche neigen. Mittelfristig könnte sich durchaus eine Erholung einstellen. Diese sollte jedoch dazu genutzt werden, die Positionen zu reduzieren. Langsam, aber sicher aufwärts BIP-Wachstum zum Vorjahr in % Unternehmensstimmung (rechte Skala) Zinsen nehmen neuen Anlauf 10J-Zinsen in % USA Deutschland Schweiz Russische Börse bleibt zurück Börsenentwicklung indexiert, Anfang 011 = Russland MSCI World AUD: Noch stärker als der Franken Wertentwicklung indexiert, Anfang 008 = CHF per AUD CHF per EUR RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013 Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite
3 Das aktuelle Anlagethema Europäische Aktien haben Aufholpotenzial Die europäischen Aktien haben sich in den letzten Jahren wesentlich schlechter entwickelt als die meisten anderen Aktienmärkte. Viele europäische Aktien sind sehr günstig bewertet. Trotz oder vielleicht gerade aufgrund der anhaltenden Skepsis vieler Anleger spricht derzeit viel für eine Investition in europäische Aktien. Europäische Aktien hinken hinterher Am 6. Juni des letzten Jahres sagte Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank, folgenden Satz: «Innerhalb unseres Mandates ist die EZB bereit, alles Erforderliche zu tun, um den Euro zu erhalten.» Dies war die Geburtsstunde des sogenannten «Draghi-Puts». Die Wahrscheinlichkeit, dass die Eurozone auseinanderbrechen wird, ist seither klein, was Auswirkungen auf die Entwicklung der Aktienmärkte hatte. Seit der Geburt des «Draghi-Puts» konnte der europäische Aktienmarkt um rund 30% zulegen. Seit den Tiefstständen im März 009 beträgt die Steigerung sogar ca. 50%. Diese markante Kurssteigerung kann jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass der europäische Aktienmarkt deutlich hinter der Entwicklung der Aktienmärkte anderer Regionen zurückblieb. Gegenüber dem US-Markt beträgt der Rückstand über die letzten fünf Jahre fast 50 %. Allerdings gibt es innerhalb des europäischen Aktienmarktes grosse Unterschiede. Während der deutsche Aktienmarkt neue historische Höchststände erreicht hat, ist der breite europäische Markt von den Höchstständen noch weit entfernt. Günstige Bewertung europäischer Aktien Angesichts der Schuldenkrise und deren Auswirkung auf das Wirtschaftswachstum der EU meiden viele internationale Investoren europäische Aktien nach wie vor. Die grosse Zurückhaltung der Anleger gegenüber den europäischen Aktien hat zu einer vorteilhaften Bewertung geführt. Im Verhältnis zum Eigenkapital liegt die Bewertung der europäischen Unternehmen wesentlich unter dem langfristigen Durchschnitt. Vergleicht man die Bewertung des europäischen Aktienmarktes auf der Basis der prognostizierten Gewinne mit anderen Märkten, ergibt sich im Vergleich zu den USA, Japan, der Schweiz wie auch im Vergleich zum weltweiten Aktienmarkt eine ungewöhnlich günstige Bewertung. Europäische Aktien hinken hinterher Wertentwicklung verschiedener Aktienmärkte indexiert, Anfang 008 = USA Schweiz Schwellenländer Eurozone Günstige Bewertung europäischer Aktien Aktienpreise im Verhältnis zum Eigenkapital Langfristiger Durchschnitt Austeritätspolitik in Europa Aufgrund der Weltwirtschaftskrise stiegen die Schulden vieler EU-Staaten stark an. Die Antikrisenpolitik der EU ist im Gegensatz zur Wirtschaftspolitik der USA mit einer harten Austeritätspolitik verbunden, vor allem in Südeuropa. Die wirtschaftliche Therapie des eisernen Sparens brachte jedoch eine stark wachsende Arbeitslosigkeit, sinkende Reallöhne, Einschnitte in die sozialen Sicherungssysteme und einen wirtschaftlichen Abschwung mit sich. Die Krise in Europa hat sich dadurch verschlimmert. Die wesentlich von Deutschland forcierte Sparpolitik steht daher immer wieder in der Kritik. Mittlerweile ist auch den wichtigsten Entscheidungsträgern klar, dass die negativen Folgen des rigiden Sparens unterschätzt wurden. Die EU-Kommission hat entsprechend vor kurzem beschlossen, die Sparprogramme zeitlich zu strecken. Wir gehen daher davon aus, dass sich die Wirtschaft in Europa in der zweiten Jahreshälfte besser entwickeln wird als heute allgemein erwartet. Die grosse Skepsis internationaler Investoren gegenüber den europäischen Aktien führte zu einer im langfristigen Vergleich vorteilhaften Bewertung. Die Wahrscheinlichkeit einer positiven Überraschung beim Wirtschaftswachstum im zweiten Halbjahr, in Kombination mit der günstigen Bewertung, machen europäische Aktien interessant. Um vom Aufholpotenzial der europäischen Aktien profitieren zu können, eignet sich eine Investition in den Raiffeisen Index Fonds EURO STOXX 50. Dieser Anlagefonds wird passiv verwaltet und bildet die Kursentwicklung des bekannten europäischen Aktienindexes EURO STOXX 50 ab. Bei den aktiv verwalteten Anlagelösungen empfehlen wir den Anlagefonds Allianz Europe Equity Growth sowie den defensiver ausgerichteten Vontobel Fund - European Value Equity. Aktienanlagen können jederzeit grössere Schwankungen erfahren. Diese Anlagefonds eignen sich daher nur für Anleger mit einer entsprechend hohen Risikofähigkeit. Ihr Raiffeisen-Berater gibt Ihnen gerne weitere Informationen zu diesem Thema. Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013
4 Anlagefonds Bezeichnung Valoren Nr. Währung Veränderung 1 Ausschüttung Anlagefonds Kurzfristige Obligationenfonds Raiffeisen Fonds - Swiss Money A CHF % Raiffeisen Fonds - Swiss Money B CHF % Raiffeisen Fonds - Euro Money A EUR % Raiffeisen Fonds - Euro Money B EUR % Vontobel US Dollar Money A USD % Vontobel US Dollar Money B USD % Anlagezielfonds Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A CHF % Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B CHF % Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return CHF % Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced CHF % Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth CHF % Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A CHF % Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A CHF % Vontobel Defensive Balanced Portfolio A EUR % Vontobel Defensive Balanced Portfolio B EUR % Vorsorgefonds Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I CHF % Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I CHF % Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I CHF % Obligationenfonds Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A CHF % Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B CHF % Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond CHF % Raiffeisen Fonds - Euro Obli A EUR % Raiffeisen Fonds - Euro Obli B EUR % Raiffeisen Futura Global Bond CHF % Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global CHF % Vontobel Fund - US Dollar Bond A USD % Vontobel Fund - US Dollar Bond B USD % Vontobel Eastern European Bond A EUR % Vontobel Eastern European Bond B EUR % Vontobel Absolute Return Bond (CHF) A CHF % Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B CHF % Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B EUR % Vontobel Corporate Bond Mid Yield B EUR % Vontobel Corporate Bond Mid Yield H CHF % Vontobel Emerging Markets Bond B USD % Vontobel Emerging Markets Bond H CHF % Vontobel Emerging Markets Bond B CHF % Vontobel Bond Maturity 05/015 A EUR EUR % Vontobel Bond Maturity 05/015 A CHF CHF % Vontobel High Yield Bond B EUR % Vontobel High Yield Bond H-CHF CHF % Mikrofinanz- / Fair Trade-Fonds responsability Global Microfinance Fund H-CHF CHF % responsability Global Microfinance Fund H-EUR EUR % responsability Global Microfinance Fund B USD % responsability Fair Trade Fund B1 CHF CHF % responsability Fair Trade Fund B EUR EUR % responsability Fair Trade Fund B3 USD USD % Rohstofffonds Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF CHF % Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR EUR % Vontobel Fund - Belvista Commodity B USD % Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF CHF % Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR EUR % Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B USD % Kapitalschutzfonds Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 014 (EUR) EUR % 1 Veränderung zum Jahresanfang inkl. jeweilige Ausschüttung in Fondswährung Ausschüttung Anlagefonds nach Schweizer Recht verrechnungssteuerpflichtig nachhaltiger Anlagefonds RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013 Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite
5 Anlagefonds Bezeichnung Valoren Nr. Währung Veränderung 1 Ausschüttung Anlagefonds Aktienfonds Raiffeisen Fonds - SwissAc A CHF % Raiffeisen Fonds - SwissAc B CHF % Raiffeisen Futura Swiss Stock CHF % Raiffeisen Fonds - EuroAc A EUR % Raiffeisen Fonds - EuroAc B EUR % Raiffeisen Futura Global Stock CHF % Raiffeisen Fonds - Clean Technology A CHF % Raiffeisen Fonds - Clean Technology B CHF % Raiffeisen Fonds - Future Resources A CHF % Raiffeisen Fonds - Future Resources B CHF % Vontobel Japanese Equity A JPY % Vontobel Japanese Equity B JPY % Vontobel US Value Equity A USD % Vontobel US Value Equity B USD % Vontobel Emerging Markets Equity A USD % Vontobel Emerging Markets Equity B USD % Vontobel Emerging Markets Equity H EUR % Vontobel Emerging Markets Equity H CHF % Vontobel Far East Equity A USD % Vontobel Far East Equity B USD % Vontobel European Value Equity A EUR % Vontobel European Value Equity B EUR % Vontobel Swiss Dividend CHF % Vontobel Swiss Small Companies CHF % Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A CHF % Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B CHF % Vontobel European Mid & Small Cap Equity A EUR % Vontobel European Mid & Small Cap Equity B EUR % Vontobel Global Value Equity (ex US) A USD % Vontobel Global Value Equity (ex US) B USD % Vontobel Global Value Equity (ex US) H EUR % Vontobel Global Value Equity A USD % Vontobel Global Value Equity B USD % Vontobel Global Value Equity H EUR % Vontobel China Stars Equity A USD % Vontobel China Stars Equity B USD % Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A CHF % Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A USD % Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B USD % Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A USD % Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B USD % Vontobel Sustainable Global Leaders A USD % Vontobel Sustainable Global Leaders B USD % Vontobel New Power A EUR % Vontobel New Power B EUR % Vontobel New Power H-CHF CHF % Vontobel Future Resources A EUR % Vontobel Future Resources B EUR % Vontobel Clean Technology A EUR % Vontobel Clean Technology B EUR % Indexfonds Raiffeisen Index Fonds - SPI CHF % Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX EUR % Exchange Traded Funds Raiffeisen ETF - Solid Gold USD USD % Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged CHF % Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF CHF % Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged CHF % Hedgefonds Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B EUR % Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H CHF % Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H USD % 1 Veränderung zum Jahresanfang inkl. jeweilige Ausschüttung in Fondswährung Ausschüttung Anlagefonds nach Schweizer Recht verrechnungssteuerpflichtig nachhaltiger Anlagefonds Das Morningstar Rating bietet einen anwenderfreundlichen Weg, die Wertentwicklung vergleichbarer Fonds unter Berücksichtigung von Kosten und Risiken zu analysieren. Nach Abschluss der monatlichen Berechnungen können die Fonds in ihren jeweiligen Kategorien klassifiziert werden. Die Sterne werden wie folgt vergeben: 5 Sterne: Top die besten 10 % Sterne: Folgende.5 % 4 Sterne: Folgende.5 % 1 Stern: Flop die letzten 10 % 3 Sterne: Mittlere 35 % Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013
6 Strukturierte Produkte Bezeichnung Valoren Nr. Währung Veränderung 1 Ausschüttung Rückzahlung in CHF in EUR Kapitalschutz-Produkte Raiffeisen Zinspapier Nachhaltige Mobilität CHF 09/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 1/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Aktien Schweiz CHF 11/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Infrastruktur CHF 01/ CHF % Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 04/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe CHF 04/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 04/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Gesundheitswesen CHF 10/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Libor CHF 10/ CHF % Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 10/ CHF % Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 0/ CHF % Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Schweiz CHF 0/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 0/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Libor CHF 0/ CHF % Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Europa CHF 04/ CHF % Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Rohstoffe CHF 07/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Alternative Energien CHF 07/ CHF % Raiffeisen Zinspapier Nachhaltige Mobilität EUR 09/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 1/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Europa EUR 11/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Infrastruktur EUR 01/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe EUR 04/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 04/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Gesundheitswesen EUR 10/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Euribor EUR 10/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 0/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Euribor EUR 0/ EUR % Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Europa EUR 04/ EUR % Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Rohstoffe EUR 07/ EUR % Raiffeisen Zinspapier Alternative Energien EUR 07/ EUR % Partizipations-Produkte Raiffeisen Zertifikat Swiss Immo AC CHF CHF % 0.00 open end Raiffeisen Zertifikat Alternative Anlagen I CHF CHF % 0.00 open end Raiffeisen Zertifikat Alternative Anlagen II CHF CHF % 0.00 open end Raiffeisen Zertifikat CE Corporate Quality Index Schweiz 0 CHF CHF % 0.00 open end Renditeoptimierungs-Produkte Raiffeisen Coupon Zertifikat 4% SMI CHF 10/ CHF % Raiffeisen Coupon Zertifikat Libor +,50% Euro Stoxx 50 CHF 0/ CHF % Veränderung zum Jahresanfang inkl. jeweilige Ausschüttung Ausschüttung 013 RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013 Bitte beachten Sie die wichtigen rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite
7 Finanzmärkte Finanzmärkte Rendite Rendite Aktienmärkte Index 1 lokal in CHF Swiss Performance Index (TR) % 13.7% Swiss Market Index (PI) % 14.% Swiss Leader Index (TR) % 17.0% Swiss Small & Mid Cap % 10.0% MSCI World Index % 14.6% S&P % 18.% Dow Jones Industrial % 19.3% Nasdaq % 18.0% Dow Jones Stoxx % 8.4% Dow Jones Stoxx % 7.% FTSE % 6.3% Dax % 1.1% CAC % 9.0% FTSE MIB % 4.5% Topix % 15.7% Nikkei % 16.3% Zinssätze in % Veränderung CHF 3 Monats-Libor CHF 10 Jahre US Dollar 3 Monats-Libor US Dollar 10 Jahre Euro 3 Monats-Libor Euro 10 Jahre Währungen Kurs Veränderung / 3 CHF/USD % CHF/EUR 1.4.7% CHF/ 100 JPY % Edelmetalle Kurs 4 Veränderung Gold % Silber % Platin % Palladium % Rendite Rendite Obligationenmärkte Index 1 lokal in CHF Swiss Govt. Bond Index % -.1% JPM Global Bond Index % -1.9% JPM US Govt. Bond Index % 1.0% JPM EMU Bond Index % 3.7% 1 alle Kurse vom , Quelle: Datastream Rendite / Veränderung immer zum Jahresanfang 3 CHF: (-) Aufwertung (+) Abwertung 4 CHF/kg HERAUSGEBER Raiffeisen Schweiz Genossenschaft Raiffeisenplatz, CH-9001 St.Gallen REDAKTION Bank Vontobel AG, Asset Management Gotthardstrasse 43, CH-80 Zürich Bitte melden Sie Adressänderungen Ihrer Raiffeisenbank. Die vorliegende Publikation dient lediglich zu Informationszwecken und ist weder eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzprodukten und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Die Publikation stellt kein Kotierungsinserat und keinen Emis sionsprospekt gem. Art. 65a bzw. Art.1156 OR dar. Aufgrund gesetzlicher Beschränkungen in einzelnen Staaten richten sich diese Informationen nicht an Personen mit Nationalität oder Wohnsitz eines Staates, in welchem die Zulassung von den in dieser Publikation beschriebenen Produkten beschränkt ist. Die Publikation ist weder dazu bestimmt, dem Anwender eine Anlageberatung zukommen zu lassen, noch ihn bei Investmententscheiden zu unterstützen. Investitionen in die hier beschriebenen Anlagen sollten nur getätigt werden, nachdem die Informationen, allenfalls unter Beizug eines Beraters, u.a. in Bezug auf die Vereinbarkeit mit den eigenen Verhältnissen, auf juristische, regulatorische und steuerliche Konsequenzen überprüft wurden und/oder die aktuellen Verkaufsprospekte studiert wurden. Käufe und Verkäufe sind nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsprospekte resp. Reglemente und eines allfälligen Jahresberichtes (bzw. Halbjahresberichtes, falls dieser aktueller ist) zu tätigen. Ferner sollte einen Kauf nur tätigen, wer sich über die Risiken des jeweiligen Produktes zweifelsfrei im Klaren ist und wirtschaftlich in der Lage ist, die damit gegebenenfalls eintretenden Verluste zu tragen. Aufschluss über die Risiken von Finanzprodukten gibt in standardisierter Form die Publikation «Besondere Risiken im Effektenhandel». Sämtliche der erwähnten Unterlagen können kostenlos bei Raiff eisen Schweiz Genossenschaft, St.Gallen, bezogen werden. Die Kurse der in dieser Publikation beschriebenen Produkte können sowohl steigen als auch fallen. Eine in der Vergangenheit erzielte positive Performance bei einzelnen Produkten ist keine Garantie für eine positive Performance in der Zukunft. Die vorliegende Publikation darf weder ganz noch teilweise ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Raiffeisen vervielfältigt oder veröffentlicht werden. Die Publikation wurde in Zusammenarbeit zwischen Vontobel und Raiffeisen erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg) finden auf diese Publikation demzufolge keine Anwendung. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen von Raiffeisen bzw. Vontobel zum Zeitpunkt der Redaktion und können jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Obwohl sowohl Vontobel als auch Raiffeisen der Meinung sind, dass die hierin enthaltenen Angaben auf verlässlichen Quellen beruhen, können sie keinerlei Gewährleistung für die Qualität, Richtigkeit, Aktualität oder Vollständigkeit der in dieser Publikation enthaltenen Informationen übernehmen. Vontobel und Raiffeisen haften nicht für allfällige Verluste oder Schäden (direkte, indirekte und Folgeschäden), die durch die Verteilung dieser Publikation oder dessen Inhalt verursacht werden oder mit der Verteilung dieser Publikation Bitte im Zusammenhang beachten Sie die wichtigen stehen. Insbesondere rechtlichen Hinweise haften auf sie der nicht letzten für Seite Verluste infolge der den Finanzmärkten inhärenten Risiken. RAIFFEISEN PERSPEKTIVEN 07 / 013
8 Die intelligente Art, in Rohstoffe zu investieren Der globale Wandel eröffnet grosse Chancen für Unternehmen, die zukunftsweisende Technologien für einen effizienteren Ressourceneinsatz entwickeln. Mit dem Raiffeisen Themenfonds Future Resources können Sie weltweit in solche Unternehmen investieren und von diesem Trend profitieren. Wir beraten Sie gerne persönlich. Wir machen den Weg frei Der Raiffeisen Fonds Future Resources ist ein Fonds nach luxemburgischem Recht. Diese Publikation ist keine Offerte zum Kauf oder zur Zeichnung von Anteilen. Der aktuelle Verkaufsprospekt, die «Wesentliche Anlegerinformationen» bzw. «Key Investor Information Document(s)» («KIID(s)»), denen der letzte Jahresbericht und gegebenenfalls der letzte Halbjahresbericht beigefügt sind, sowie die Statuten können kostenlos beim Vertreter und der Zahlstelle in der Schweiz, der Raiffeisen Schweiz Genossenschaft, Raiffeisenplatz, CH-9001 St.Gallen, sowie am Gesellschaftssitz des Raiffeisen Schweiz (Luxemburg) Fonds, 69, route d Esch, L-1470 Luxemburg, bezogen werden.
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