HALBJAHRESBERICHT vom 1. Februar 2015 bis 31. Juli 2015 für den HYPO CASH PLUS Miteigentumsfonds gem. InvFG 2011 Thesaurierer: ISIN AT0000494927 Vollthesaurierer: ISIN AT0000494935 der MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH Landstraßer Hauptstraße 1, Top 27 1030 Wien
HALBJAHRESBERICHT ÜBER DAS 11. RECHNUNGSJAHR VOM 1. FEBRUAR 2015 BIS 31. JULI 2015 HYPO CASH PLUS Miteigentumsfonds gemäß InvFG 2011 ISIN Thesaurierer: AT0000494927 ISIN Vollthesaurierer: AT0000494935 Verwaltung MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH, Landstraßer Hauptstraße 1, Top 27, A-1030 Wien Depotbank Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft, Hypo-Passage 1, A-6900 Bregenz Fondsmanager HYPO TIROL BANK AG, Meraner Straße 8, A-6020 Innsbruck SEHR GEEHRTE ANTEILSINHABER! Der HYPO CASH PLUS, Miteigentumsfonds gemäß InvFG 2011 (im Folgenden kurz HYPO CASH PLUS genannt), hat am 31. Juli 2015 das erste Halbjahr seines 11. Rechnungsjahres beendet. Das Fondsvermögen betrug zu Beginn des Rechnungsjahres EUR 23.102.455,38 und hatte am Ende des ersten Halbjahres ein Ausmaß von EUR 8.338.180,99. Der Anteilsumlauf und die errechneten Werte haben sich folgendermaßen verändert: Thesaurierer Vollthesaurierer Beginn Rechnungsjahr Ende erstes Halbjahr errechneter errechneter Stück Stück Wert in EUR Wert in EUR 292.932,44 75,86 100.282,44 75,62 10.875,00 81,06 9.325,00 80,91 Per Ende Juli 2015 ergibt sich gegenüber Anfang Februar 2015 für das Rechnungshalbjahr eine Wertveränderung von -0,19 % je Thesaurierungs- (unter Berücksichtigung der KESt-Auszahlung vom 16.03.2015) und -0,19 % je Vollthesaurierungsanteil.
KOMMENTARE DES FONDSMANAGEMENTS Entwicklung der Kapitalmärkte Im Februar drehte sich das weltpolitische Geschehen vor allem um die Ukraine und Griechenland. Ab Mitte Februar stabilisierte sich die geopolitisch unsichere Lage in Osteuropa etwas nachdem am 12.2. eine Waffenstillstandsvereinbarung zwischen Russland und der Ukraine zustande kam. Gegen Monatsende standen dann die harschen Verhandlungen zwischen der EU und Griechenland im Mittelpunkt des Interesses. Es kam zwar zu einer Verlängerung des Hilfsprogrammes, jedoch ist damit der Verbleib Griechenlands im Euroraum nach wie vor nicht sicher. Zudem hat der jüngste Ölpreisverfall auch in den USA die Inflationsrate unter die Nulllinie gedrückt - erstmals seit mehr als fünf Jahren. Beide Faktoren ließen die Kapitalmarktrenditen Ende Februar sinken bzw. die Anleihekurse von Staats- und Unternehmensanleihen steigen. Am 9. März begann die Europäische Zentralbank (EZB), neben Pfandbriefen und anderen besicherten Wertpapieren (ABS) auch Staatsanleihen am Markt aufzukaufen, um die stärker werdenden deflationären Tendenzen im Euroraum zu bekämpfen. Kurz nach Beginn der milliardenschweren Geldschwemme der EZB tendierten die Renditen am Kapitalmarkt deutlich nach unten. Auch das anhaltende Tauziehen um eine neuerliche Finanzhilfe für Griechenland unterstützte die Anleihekurse. Am Geldmarkt fielen die Zinsen weiter, teilweise in den negativen Bereich. Nach vier Monaten mit negativen Inflationsraten überwand die Eurozone im April 2015 die Deflation. Dazu passten auch sehr positive Konjunkturdaten für das 1. Quartal 2015, insbesondere aus den Peripherieländern Spanien und Irland. Daher kam es kurz vor dem Monatsende zu einer massiven Gegenbewegung an den Kapitalmärkten, d.h. der Trend immer weiter sinkender Renditen wurde zumindest kurzfristig umgekehrt, die Renditen zogen in nur 2 Tagen um 0,25 % - 0,30 % an. Wegen des zuvor extrem tiefen Ausgangsniveaus hatte dies deutlich fallende Kurse zur Folge. Auf einen sehr schwierigen Monat April folgte an den Rentenmärkten erneut ein negativer Monat Mai. Wegen der Veröffentlichung positiver Konjunkturdaten setzte sich nämlich der deutliche Renditeanstieg im Euroraum, der am 20. April begonnen hatte, bis Mitte Mai fort. Neben den deutschen Anleihen litten die Anleihen der EUR-Peripherieländer stark unter der Ausweitung der Renditeaufschläge. Anfang Juni hatte die Veröffentlichung der Inflationsdaten einen marktbestimmenden Einfluss. Im Mai waren nämlich die Konsumentenpreise im Euroraum im Jahresvergleich markant von 0 % auf +0,3 % gestiegen, auch der Anstieg der Kernrate (ohne Energie und Lebensmittel) deutete auf ein zunehmend positiveres Konjunkturumfeld hin. In der Folge kam es zu einem deutlichen Kurseinbruch am Markt. Auf politischer Ebene dominierte in der zweiten Monatshälfte einmal mehr das Ringen zwischen Griechenland und seinen Geldgebern das Marktgeschehen. Die Geldmarktzinssätze verharrten auf sehr tiefem bzw. negativen Niveau. Nachdem im Juli bekannt wurde, dass seitens der EU-Institutionen Griechenland ein weiteres Hilfspaket gewährt werden sollte, nahm die Verunsicherung der Investoren ab und die Kapitalmarktrenditen stiegen bis kurz vor Monatsmitte wieder an die Konjunkturlage entwickelte sich ja im Euroraum weiterhin sehr erfreulich. Auch die Renditeaufschläge vor allem der südeuropäischen Länder engten sich in der Folge wieder ein. Ab der Monatsmitte dominierten einerseits die Beilegung des Atomkonfliktes zwischen Iran und dem Westen und andererseits Zeichen einer Konjunkturabschwächung in Fernost die Anleihemärkte. Hand in Hand mit einem deutlichen Rückgang der Energiepreise sanken auch die Kapitalmarktrenditen markant. Fondspolitik Der HYPO CASH PLUS strebt als Anlageziel laufende Erträge an. Der Fonds ist ein Geldmarktfonds gemäß Geldmarktverordnung und eignet sich für Anleger, die einen kurz- bis mittelfristigen Veranlagungshorizont aufweisen und stabile Renditen auf Euro-Geldmarktniveau anstreben. Die Veranlagung des Fondsvermögens erfolgt ausschließlich im Investmentgrade-Bereich und in Instrumente, die auf Euro lauten. Das gesamte Fondsvermögen war zum Ende des Berichtszeitraumes in variabel verzinste Anleihen mit einer maximalen Restlaufzeit von zwei Jahren investiert. Die Duration des Fonds war wegen der quartalsweisen Zinsanpassungen der Anleihen sehr niedrig. Der Hauptfokus lag auf Emissionen aus dem Finanzbereich (vornehmlich Banken), sowie auf Staatsanleihen. Gegliedert nach Ländern wiesen zum Ende des Berichtszeitraumes Frankreich und die USA das relativ höchste Gewicht auf.
Ausblick Die niedrigen Zinsen und die tiefen Energiepreise sprechen weiterhin für ein gutes Geschäftsklima und einen anhaltenden Konjunkturaufschwung im Euroraum. Der Unsicherheitsfaktor Nummer eins für die gute Stimmung von Konsumenten und Unternehmern bleibt Griechenland, allerdings ist das Thema etwas in den Hintergrund getreten. Dafür dominiert derzeit die Konjunkturschwäche in China das Geschehen an den Kapitalmärkten. Wegen der labilen Lage und der großen Bedeutung Chinas für die globale Konjunktur dürfte die US-Notenbank mit ihrer ersten Leitzinserhöhung wohl noch bis zum Jahresende abwarten. Die Renditen an den Geld- und Kapitalmärkten im Euroraum sollten wegen der anhaltend hohen Anleihekäufe durch die Europäische Zentralbank bis ins Jahr 2016 auf sehr tiefem oder sogar negativem Niveau bleiben.
VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. JULI 2015, EINSCHLIESSLICH VERÄNDERUNGEN IM WERTPAPIERVERMÖGEN VOM 1. FEBRUAR 2015 BIS 31. JULI 2015 Gattungsbezeichnung ISIN Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/ WHG Kurs Kurswert %-Anteil bzw. Anteile 31.07.2015 Zugänge Abgänge in EUR am Fondsbzw. Whg. im Berichtszeitraum vermögen Börsennotierte Wertpapiere EUR 7.534.474,00 90,36 Verzinsliche Wertpapiere EUR 7.534.474,00 90,36 0,6370 % ALD International S.A. EO-FLR Med.-T. Notes 2014(15) XS1075790367 EUR 400 0 600 % 100,032 400.128,00 4,80 0,4820 % Belfius Bank S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) BE6265447233 EUR 700 0 300 % 100,147 701.029,00 8,41 0,1810 % BNP Paribas S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2015(17) XS1169537492 EUR 400 0 600 % 100,045 400.180,00 4,80 0,6810 % BPCE S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(16) FR0011391853 EUR 300 0 500 % 100,260 300.780,00 3,61 0,3410 % Coöp. Centr. Raiff.-Boerenlbk EO-FLR Med.-Term Nts 2013(16) XS0994949567 EUR 650 750 100 % 100,249 651.618,50 7,81 0,3670 % Credit Agricole S.A. (Ldn Br.) EO-FLR Med.-Term Nts 2013(15) XS0966074741 EUR 400 0 600 % 100,024 400.096,00 4,80 0,3400 % Credit Suisse (London Branch) EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) XS1033927648 EUR 400 0 100 % 100,116 400.464,00 4,80 0,2370 % Deutsche Bank AG FLR-MTN v.14(16) DE000DB7XLS9 EUR 200 0 800 % 100,050 200.100,00 2,40 0,8490 % ENEL S.p.A. EO-FLR Bonds 2010(16) IT0004576994 EUR 400 0 600 % 100,255 401.020,00 4,81 0,1380 % GE Capital European Funding EO-FLR Med.-Term Nts 2006(16) XS0245166367 EUR 250 0 750 % 100,013 250.032,50 3,00 0,3380 % Goldman Sachs Group Inc., The EO-FLR Bonds 2006(16) XS0255243064 EUR 400 0 600 % 100,153 400.612,00 4,80 0,2310 % HSBC France S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) FR0011707710 EUR 400 0 100 % 100,058 400.232,00 4,80 4,6000 % Irland EO-Treasury Bonds 1999(16) IE0006857530 EUR 500 500 0 % 103,320 516.600,00 6,20 0,2390 % JPMorgan Chase & Co. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) XS1140490340 EUR 400 0 600 % 100,082 400.328,00 4,80 0,4310 % Macquarie Bank Ltd. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) XS1060729065 EUR 400 0 600 % 100,211 400.844,00 4,81 0,3820 % Morgan Stanley EO-FLR Med.-Term Nts 2006(16) XS0250971222 EUR 400 0 600 % 100,145 400.580,00 4,80 1,5850 % Santander Consumer Finance SA EO-FLR Med.-Term Nts 2011(16) XS0651159484 EUR 400 0 600 % 101,330 405.320,00 4,86 3,7500 % Spanien EO-Bonos 2012(15) ES00000123P9 EUR 500 1.000 500 % 100,902 504.510,00 6,05 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere EUR 250.125,00 3,00 Verzinsliche Wertpapiere EUR 250.125,00 3,00 0,1860 % Wells Fargo & Co. EO-FLR Med.-Term Nts 2006(16) XS0248766833 EUR 250 250 0 % 100,050 250.125,00 3,00 Summe Wertpapiervermögen EUR 7.784.599,00 93,36 Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR 532.172,22 6,38 Bankguthaben EUR 532.172,22 6,38 Guthaben bei Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft (G) Bregenz (V) Guthaben in Fondswährung EUR 532.172,22 532.172,22 6,38
Gattungsbezeichnung ISIN Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/ WHG Kurs Kurswert %-Anteil bzw. Anteile 31.07.2015 Zugänge Abgänge in EUR am Fondsbzw. Whg. im Berichtszeitraum vermögen Sonstige Vermögensgegenstände EUR 25.134,03 0,30 Zinsansprüche EUR 25.134,03 25.134,03 0,30 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -3.724,26-0,04 Verwaltungsvergütung EUR -2.432,17-2.432,17-0,03 Verwahrstellenvergütung EUR -121,61-121,61 0,00 Lagerstellenkosten EUR -69,49-69,49 0,00 Administrationsvergütung EUR -1.100,99-1.100,99-0,01 Fondsvermögen EUR 8.338.180,99 100,00 HYPO CASH PLUS T Anteilwert EUR 75,62 Ausgabepreis EUR 76,19 Anzahl Anteile STK 100.282 HYPO CASH PLUS VT Anteilwert EUR 80,91 Ausgabepreis EUR 81,52 Anzahl Anteile STK 9.325 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 93,36 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,00 Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Die Bewertung von Vermögenswerten in wenig liquiden Märkten kann von Ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen.
WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES GETÄTIGTE KÄUFE UND VERKÄUFE IN WERTPAPIEREN, SOWEIT SIE NICHT IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG GENANNT SIND Gattungsbezeichnung ISIN Stück Käufe/ Verkäufe/ Volumen bzw. Anteile Zugänge Abgänge in 1.000 bzw. Whg. Börsennotierte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 0,3310 % ABN AMRO Bank N.V. EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) XS1057609908 EUR 0 500 0,4560 % ANZ New Zealand (Itl)(Ldn Br.) EO-FLR Med.-Term Nts 2013(16) XS1000337128 EUR 0 500 0,2560 % Credit Suisse (London Branch) EO-FLR Med.-Term Nts 2014(16) XS1112847410 EUR 0 1.000 0,5310 % ING Groep N.V. EO-FLR Med.-T. Notes 2013(15) XS0966078908 EUR 0 1.000 1,2820 % Intesa Sanpaolo S.p.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(16) XS1002250428 EUR 0 1.000 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 1,4980 % Intesa Sanpaolo S.p.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(15) XS0880279491 EUR 0 1.000 0,2920 % Société Générale S.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(15) XS0867616459 EUR 0 1.000 0,4820 % Spanien EO-FLR Bonds 2010(15) ES00000122G0 EUR 0 1.000 0,2540 % UniCredit S.p.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2005(15) XS0212401920 EUR 0 1.000 1,5480 % UniCredit S.p.A. EO-FLR Med.-Term Nts 2013(15) XS0955112528 EUR 0 1.000 Wien, im September 2015 MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH Geschäftsführung DI Andreas Müller Dr. Hannes Leitgeb