Germa Etrereeurial Idex GEX der Deutsche Börse AG Versio 1.3
Germa Etrereeurial Idex GEX See 2 Allgemeie Iformatio Um die hohe Qualät des vo der Deutsche Börse AG berechete GEX sicherzustelle, wird die Zusammestellug ud Berechug des GEX auf Basis des vorliegede Lefades m größtmöglicher Sorgfalt durchgeführt. Die Deutsche Börse AG gewährleistet higege icht die fehlerfreie Berechug des GEX sowie der sostige für die Zusammestellug ud Berechug des GEX erforderliche Keziffer etsreched dem vorliegede Lefade. Sie überimmt keie Haftug für direkte oder idirekte Schäde, die aus eier fehlerhafte Berechug des GEX oder der sostige Keziffer etstehe. Etscheiduge über die Art ud Weise der Berechug sowie über die Zusammestellug des GEX trifft die Deutsche Börse AG grudsätzlich i Abstimmug m dem Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS), Techische Uiversät Müche (TUM), ach bestem Wisse ud Gewisse. Die Deutsche Börse AG überrüft auf Jahresbasis die Gültigke Ihrer Idexkozete ud die Regel zur Idexberechug. Die Deutsche Börse AG ka auch eie bree Marktkosultatio durchführe. Etscheiduge zu Äderuge vo Idexregel werde m agemesseem Vorlauf öffetlich ageküdigt. Die Deutsche Börse AG haftet icht für Schäde die aus de vorgeate Etscheiduge etstehe. Der GEX der Deutsche Börse AG ist keie Emfehlug zur Kaalalage oder eiem sostige Ivestmet. Isbesodere ist m der Zusammestellug ud Berechug des GEX keie Emfehlug der Deutsche Börse AG zum Kauf oder Verkauf eizeler oder im GEX zusammegefasster Wertaiere verbude.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 3 Ihalt 1 Allgemeie Idexiformatioe 6 1.1 GEX 6 1.2 Basis 7 1.3 Gewichtug ud Kaug 7 1.4 Freefloat 7 1.5 Verwedete Preise ud Berechugsfrequez 8 1.6 Kürzel, ISIN ud Brachezuordug Techology / Classic 9 1.7 Historische Date 9 1.8 Derivative Istrumete 9 1.9 Lizezierug 9 1.10 Beratugsgremie 10 1.11 Eistellug vo Idizes 10 2 GEX -Zusammesetzug 11 2.1 Auswahlkrerie 11 2.2 Ordetliche Aassug 12 2.3 Außerordetliche Aassug 13 3 Berechug 14 3.1 Idexformel 14 3.2 Rechegeauigke 15 3.3 Idexkorrekture 16 3.3.1 Itere Fehler 16 3.3.2 Extere Fehler 16 3.3.3 Korrektur vo Idexarameter 16 3.4 Kaug 16 3.5 Bereiiguge 17 3.5.1 Soderregelug zur Hadhabug vo icht kalkulierbare Ereigisse 17 3.5.2 Berücksichtigug vo extreme Wirtschaftssuatioe ud Marktverwerfuge 18 3.6 Dividede ud adere Ausschüttuge 18 3.7 Kaalerhöhuge 18 3.8 Kaalherabsetzuge 19 3.9 Newertumstelluge ud Aktieslts 20 3.10 Bezugsrechte auf adere Aktiegattuge 20 3.10.1 Die Aktie, auf die das Bezugsrecht besteht, werde beres otiert 20 3.10.2 Erstmalige Emissio der Aktie, auf dee das Bezugsrecht besteht 21 3.11 Absaltug vo Uterehmesteile (Si-Off) 21 3.12 Bezugsrechte auf festverzisliche Istrumete 22 3.12.1 Bezugsrechte auf Geussscheie 22 3.12.2 Bezugsrechte auf Aleihe 23 3.13 Bezugsrechte auf Istrumete m Otiosrecht 23 3.13.1 Bezugsrechte auf Otiosgeussscheie 23 3.13.2 Bezugsrechte auf Otios- oder Wadelaleihe 24 3.14 Äderuge der Zusammesetzug des GEX 26 3.14.1 Neuaufahme ud Löschuge 26 3.14.2 Fusio vo Gesellschafte 26 4 Verkettug 26
Germa Etrereeurial Idex GEX See 4 4.1 Vierteljährliche Verkettug 26 4.2 Außerlamäßige Verkettug 28 5 Ahag 29 5.1 Der direkte Draht zur Deutsche Börse 29 5.2 Der direkte Draht zum Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) 30
Germa Etrereeurial Idex GEX See 5 Äderugsverlauf zum Lefade Dezember 2014 - Versio 1.3 Äderug der Frequez zur Idexeuzusammesetzug - Versio 1.2 Klarstellug des Regelwerks zur IOSCO Comliace November 2014 - Klarstellug i Selektioskrerium 5
Germa Etrereeurial Idex GEX See 6 1 Allgemeie Idexiformatioe Die Deutsche Börse berechet Aktieidizes, die iteratioale Märkte trasaret ud vergleichbar mache. Daebe werde Idizes zuehmed als Grudlage für Fiazrodukte wie z. B. Futures, Otioe, Warrats ud Fods geutzt. Alle Aktieidizes der Deutsche Börse sid kaalgewichtet. Sie werde als Kurs- ud Performace- Idizes berechet, wobei ur die frei verfügbare Aktie zähle. Kursidizes messe die eigetliche Kursetwicklug ud werde lediglich um die Erträge aus Bezugsrechte ud Soderzahluge bereiigt. Bei de Performace-Idizes werde darüber hiaus sämtliche Erträge aus Dividede- ud Bouszahluge i das Idexortfolio reivestiert. Als Idexformel wird für alle Aktieidizes eie vierteljährlich verkettete Laseyres-Formel verwedet. 1.1 GEX Der zum 03. Jauar 2005 eigeführte GEX (Germa Etrereeurial Idex) bildet das Segmet der deutsche sog. Etrereeurial Firms a der FWB Frakfurter Wertaierbörse ab. Der GEX wurde i Kooeratio m dem Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) a der Techische Uiversät Müche (TUM) etwickelt. Die regelmäßige Überrüfug der Auswahlkrerie wird durch das Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) i Abstimmug m der Deutsche Börse eimal jährlich im März durchgeführt. Es hadelt sich um eie All Share Idex, der alle deutsche Werte ethält, die zum Prime Stadard zugelasse sid ud darüber hiaus die besodere Auswahlkrerie für Etrereeurial Firms (s. Kael 2.1) erfülle. Etrereeurial Firms zeiche sich ach dem im GEX agewadte Verstädis durch zwei Merkmale aus: Eigetümerdomiaz: Die Uterehmesleug (d.h. Vorstad ud Aufsichtsrat) ist zugleich maßgeblicher (M-) Eigetümer des Uterehmes. Dazu muss die sog. GEX -relevate Persoegrue (s. Kael 2.1) midestes 25 Prozet der Stammakte a dem jeweilige Uterehme besze. Post-IPO-Alter: Das Uterehme befidet sich i der Übergagshase zu eier Publikumsgesellschaft. Se dem Börsegag bzw. der Notierug der stimmberechtigte Stammaktie sid maximal zeh Jahre vergage (s. Kael 2.1). Für eie detailierte Beschreibug der besodere Auswahlkrerie des GEX siehe Kael 2.1. Für de GEX wurde eie historische Zereihe berechet, die bis zum 24. Juli 2002 zurückreicht (s. Kael 1.7).
Germa Etrereeurial Idex GEX See 7 1.2 Basis Um eie direkte Vergleichbarke verschiedeer Idizes zu ermögliche, sid die Idizes der Deutsche Börse sowe möglich auf das gleiche Datum, de 30. Dezember 1987, basiert. Der GEX sowie die Idizes, die erst durch die Schaffug des Prime-Segmets Afag 2003 etstade sid, bilde hier eie Ausahme. De Basiswert ud die Basisdate für de GEX fide sie i der Tabelle im folgede Kael 1.3. 1.3 Gewichtug ud Kaug Der GEX ist, wie alle adere Idizes der Deutsche Börse, kaalgewichtet, d. h. das Gewicht eier Aktie bemisst sich ach dem Ateil a der gesamte Kaalisierug der im Idex ethaltee Werte. Zur Gewichtug im GEX wird der Teil des Grudkaals eier jede Aktiegattug heragezoge, der als Freefloat (s. Kael 1.4) gilt. Die Azahl Aktie des Grudkaals ud der Streubesz-Faktor wird vierteljährlich bei der Verkettug (s. Kael 4) aktualisiert. Bezugsrechte werde beres bei der Emissio der eue Aktie über eie etsrechede Korrekturfaktor (s. Kael 3.7) ausgegliche. Bei der Verkettug wird im GEX ggf. die Azahl der Aktie eizeler Uterehme verrigert (gekat), so dass ihr Gewicht im Idex begrezt ist (s. Kael 3.4). Die Kaugsgreze der Werte im GEX geht aus achfolgeder Tabelle hervor. Idex Az. Aktie Basis Basisdatum Sektor Segmet Hadelsart Kaug Berech. itervall GEX 1000 30.07.04 Tech & Classic Prime Fortlauf. 10,00 % 60 Sek 1.4 Freefloat M der Verkettug im Jui 2002 hat die Deutsche Börse die Idexberechug auf Free Foat- Gewichtug umgestellt. Gleichzeig wurde die Treug der verschiedee Aktiegattuge i alle Idizes vorgeomme. I de GEX ka wege der besodere Bedeutug der Kotrollverhältisse i de Auswahlkrerie der Etrereeurial Firms (siehe Kael 2.1) jeweils ur die Gattug der Stammaktie aufgeomme werde. Für die Ermtlug des Streubeszateils (sog. Freefloat ) für die Gewichtug der jeweilige Aktie- Gattug eies Uterehmes i de Idizes gilt folgede Defiio: 1. Alle Ateile eies Ateilseigers, die kumuliert midestes 5 Prozet des auf eie Aktiegattug etfallede Grudkaals eier Gesellschaft ausmache, gelte als Festbesz. Als Ateile eies Ateilseigers gelte auch Ateile, die die Familie des Ateilseigers beszt für die ei Poolig vereibart wurde, a dem der Ateilseiger beteiligt ist
Germa Etrereeurial Idex GEX See 8 die vo eiem Drte für Rechug des Ateilseigers verwaltet oder verwahrt werde die eiem Uterehme gehöre, das der Ateilseiger i. S. d. 22 Abs. 3 WHG kotrolliert. 2. Als Festbesz gelte uabhägig vo der Höhe der Beteiligug auch alle Ateile eies Ateilseigers, die eier gesetzliche oder vertragliche Serrfrist vo midestes sechs Moate hisichtlich ihrer Veräußerug durch de Ateilseiger uterliege. Dies gilt ur für die Ze währed der Serrfrist. Die Ateile i. S. d. Satzes 1 zähle zu de Ateile für die Berechug ach Ziffer 1. 3. Nicht als Festbesz gelte uabhägig vo der Höhe der Beteiligug alle Ateile, die vo Vermögesverwalter ud Treuhadgesellschafte Fods ud Pesiosfods Uterehmesbeteiligugsgesellschafte Kaalalagegesellschafte oder auslädische Ivestmetgesellschafte i ihrem jeweilige Sodervermöge m kurzfristige Alagestrategie gehalte werde. Dies gilt icht, sowe diese Ateile ach Ziffer 1 verwaltet oder verwahrt werde oder für Wagiskaalgesellschafte (sog, Veture Caal-Gesellschafte ) oder ähliche Zwecke dieede Vermöge. Die Ateile i. S. d. Satzes 1 zähle icht zu de Ateile für die Berechug ach Ziffer 1. Die Krerie ach Ziffer 1 bis 3 fide auch auf Aktiegattuge, die Fremdbeszbeschräkuge uterliege, ueigeschräkt Awedug. 1.5 Verwedete Preise ud Berechugsfrequez Die Idexberechug des GEX erfolgt a jedem Börsetag i Frakfurt aus de Preise des elektroische Hadelssystems Xetra der Deutsche Börse, wobei die jeweils zuletzt festgestellte Preise verwedet werde. Der GEX Performaceidex wird fortlaufed alle 60 Sekude berechet, wohigege der GEX - Kursidex eimal täglich zum Börseschluss ermtelt wird. Wird ei Kurs währed der Börseszug ausgesetzt, so wird m der letzte Notierug davor weergerechet. Für de Fall, dass die Kursaussetzug vor Börsebegi erfolgt, wird m dem Schlusskurs des Vortags gerechet. Der offizielle Schlusskurs des GEX errechet sich aus de Schlusskurse (bzw. de letzte Preise) aus Xetra.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 9 1.6 Kürzel, ISIN ud Brachezuordug Techology / Classic Idex Alha (Perf.) ISIN (Perf.) Alha (Kurs) ISIN (Kurs) Sektor GEX E1FX DE000A0AER17 E1FY DE000A0AER09 Tech & Classic 1.7 Historische Date Die Idexhistorie für de GEX existiert ab dem 24.Juli 2002. Die Zereihe wird aus Xetra -Kurse gerechet. Die Zereihe zum GEX sid bei Market Data & Aalytics Customer Service (s. Kael 5.1) der Deutsche Börse verfügbar. Bei der Berechug der GEX -Zereihe wurde eiige Modifikatioe vorgeomme. So wurde die Auswahlkrerie zum Stichtag 19. Setember 2003 a alle im Prime Stadard gelistete Uterehme überrüft. M de 144 Uterehme, welche die füf Auswahlkrierie zu diesem Zeukt erfüllte, wurde da eie Historie bis zum 24. Juli 2002 (Start der Idexgewichtug gemäß der Marktkaalisierug des Freefloat-Ateils) zurückgerechet. Die GEX -Historie setzt sich folgedermaße zusamme: Periode Begi Ede Stichtag für Krerie- Überrüfug Azahl GEX - Uterehme Zugäge zum GEX Abgäge vom GEX 1 24.06.2002 19.03.2004 19.09.2003 144 2 22.03.2004 18.06.2004 19.03.2004 128 2 18 3 21.06.2004 17.09.2004 30.04.2004 124 1 5 4 20.09.2004 17.12.2004 30.07.2004 124 3 3 5 20.12.2004 18.03.2005 30.10.2004 117 2 9 1.8 Derivative Istrumete Alle utertägig berechete Idizes der Deutsche Börse erfülle riziiell die Voraussetzug eies Uderlyig für derivative Fiazistrumete. Die Trasarez der Idexberechug gestattet die Nachbildug der Idexortfolios. 1.9 Lizezierug Die Bezeichug des GEX der Deutsche Börse ist als Marke der Deutsche Börse AG eigetrage ud ist als solche im I- ud Auslad gege uzulässige Verwedug geschützt. Die Deutsche Börse vergibt Lizeze zur Nutzug des GEX als Uderlyig für derivative Istrumete a Börse, Bake ud Ivestmethäuser. Der stadardisierte Rahmelizezvertrag räumt dem Lizezehmer das Recht zur Verwedug der Idizes für beliebig viele Istrumete ei, das Lizezetgelt richtet sich ach der tatsächliche Nutzug. Frage zur Lizezierug der Idizes köe a die Deutsche Börse, Market Data & Aalytics Issuer Data & Aalytics (s. Kael 5.1) gerichtet werde.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 10 1.10 Beratugsgremie Ob die beres im GEX ethaltee oder eue Werte die Auswahlkrerie (s. Kael 2.1) erfülle, wird durch das Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) i Abstimmug m der Deutsche Börse eimal jährlich im März überrüft. Stichtag für die Überrüfug der Krerie ist der siebe Woche vor der jeweilige Verkettug liegede Freag. 1.11 Eistellug vo Idizes Zur Eistellug eies Idex oder eier Idexfamilie, auf die ach Ketis der Deutsche Börse AG Fiazrodukte begebe wurde, wird die Deutsche Börse AG im Vorfeld eie öffetliche Marktkosultatio durchführe. Dazu wird ei bestimmter Zeraum veraschlagt, welcher im Vorfeld idividuell festgelegt wird. Kude ud Drte m Iteresse a dem betreffede Idex oder der Idexfamilie habe ierhalb dieses Zeraums die Gelegehe ihre mögliche Bedeke gege die Eistellug des Idex oder der Idexfamilie gegeüber Deutsche Börse azubrige. Auf Grudlage dieser Rückmelduge ka die Deutsche Börse AG ihre Etscheidug zur Eistellug eies Idex oder eier Idexfamilie überdeke. Nach Ablauf dieses Zeraums veröffetlicht die Deutsche Börse AG ihre Etscheidug über die Eistellug des Idex oder der Idexfamilie, wobei bei eier edgültige Eistellug ei Übergagszeraum eigeräumt wird. Zur Eistellug eies Idex oder eier Idexfamilie auf welche keie Fiazrodukte begebe wurde, wird eie öffetliche Marktkosultatio icht durchgeführt.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 11 2 GEX -Zusammesetzug Bei der Zusammesetzug des GEX hadelt es sich um eie modifizierte All Share-Idex, d. h. eie Idex, der alle im betreffede Marktsegmet bzw. Sektor (Prime Stadard) gelistete Aktie ethält, die darüber hiaus zusätzlich die besodere Auswahlkrerie erfülle (s. Kael 2.1). Der GEX ist icht auf eie bestimmte Azahl vo Werte beschräkt. Er misst som die Etwicklug des gesamte Segmets der sog. Etrereeurial Firms. Die Zusammesetzug des GEX wird lamäßig jeweils am drte Freag im März ageasst. Stichtag für die Aktualisierug, zu dem die Auswahlkrerie überrüft werde, ist der jeweils ca. siebe Woche vor dem ächste Verkettugstermi liegede Freag. Die Zusammesetzug des GEX wird ach Überrüfug der Auswahlkrerie (s. Kael 2.1) zum jeweils ächste Verkettugstermi ageasst. Nebe de sog. ordetliche Aassuge (s. Kael 2.2) köe jedoch auch außerordetliche Aassuge (s. Kael 2.3) stattfide. 2.1 Auswahlkrerie Werte werde i de GEX aufgeomme bzw. verbleibe dort, we sie gewisse Voraussetzuge erfülle. Da der GEX die Performace vo sog. Etrereeurial Firms misst, ist die Erfüllug folgeder füf Krerie erforderlich. Die Krerie 1 3 diee zur Abgrezug der Etrereeurial Firms vo sostige Uterehme. Die Krerie 4 ud 5 greze diese Etrereeurial Firms auf deutsche Prime Stadard Uterehme ei. Uterehme werde i de GEX aufgeomme, we sie 1) eie Aktioärsstruktur aufweise, bei der die sog. GEX -relevate Persoegrue kumulativ eie Ateil vo mid. 25 Prozet a de Stammaktie hält. Zum Kreis der GEX -relevate Persoegrue gehöre o o o A) aktive Vorstadsmglieder ud dere Familie, B) aktive Aufsichtsratmglieder ud dere Familie, C) ehemalige Mglieder des Vorstads-/ Aufsichtsrats ud dere Familie. Im weere Sie werde der GEX -relevate Persoegrue auch solche Ateile zugerechet, die o o D) idirekt über eie Vermögesverwaltugs-, Beteiligugs- oder Holdig-Gesellschaft gehalte werde, sofer sich diese Gesellschafte wiederum im Besz der obe geate Persoegrue befide, oder E) vo Uterehme, die midestes eie Stimmrechtsateil vo 30 Prozet a dem betrachtete Uterehme besze (Pflichtagebotsgreze), gehalte werde, sofer diese Uterehme, wiederum zu mid. 25 Prozet i de Häde der für dieses
Germa Etrereeurial Idex GEX See 12 Uterehme GEX - relevate Persoegrue sid. Es wird jedoch ei adjustierter Ateil berücksichtigt, der sich aus der Multilikatio der beide relative Ateilshöhe errechet (Krerium 1). Bs: A Uterehme A halte desse Vorstäde zusamme 20 Prozet ud Uterehme B 50 Prozet. Der Rest, d.h. 30 Prozet, befidet sich im Streubesz. Uterehme B gehört zu 60 Prozet dem Aufsichtsratvorszede vo Uterehme B. Erfüllt Uterehme A Krerium 1? Ja. Der GEX -relevate Ateil beträgt 50 Prozet ud ist som größer als 25 Prozet (Krerium 1). Die Berechug lautet: 20 % + ( 50 % x 60 %) = 20% + 30 % = 50 % 2) eie Aktioärsstruktur aufweise, bei der die sog. GEX -relevate Persoegrue eie Ateil vo max. 75 Prozet a de Stammaktie hält. Bei GEX -relevate Ateile gemäß Krerium 1.E ist zu beachte, dass weder der direkte Ateilsbesz des ebefalls eigetümerdomiierte Zwische- Uterehmes och der i diesem Fall berechete adjustierte Ateil die 75 Prozet Greze überschree darf (Krerium 2). 3) ei Post-IPO-Alter vo höchstes zeh Jahre aufweise. Als Post-IPO-Alter zählt der Zeraum zwische Stichtag zur Überrüfug der Auswahlkrerie ud Börsegag bzw. Notierug der Stammaktie (Krerium 3). Zudem müsse die Uterehme 4) ihre Sz i Deutschlad habe (Krerium 4). 5) im Prime Stadard der FWB gelistet ud a Xetra fortlaufed gehadelt sei (Krerium 5) Es fidet keie weere Auswahl ach Orderbuchumsatz oder Free Float-Marktkaalisierug statt. Uter Beachtug aller ageführte Krerie utersucht das Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS), TUM, regelmäßig die Zusammesetzug des GEX (s. Kael 2.2). 2.2 Ordetliche Aassug Es fide jährliche ordetliche Aassuge des GEX statt: Die Zusammesetzug des GEX wird lamäßig am drte Freag im März ageasst. Stichtag für die Aktualisierug, zu dem die Auswahlkrerie überrüft werde, ist der jeweils ca. siebe Woche vor dem ächste Verkettugstermi liegede Freag. Regular Ex: Ei Idexwert, der eies der füf otwedige Auswahlkrerie zu eiem Stichtag icht mehr erfüllt, fällt zum folgede Verkettugstermi aus dem GEX heraus. Regular Etry: Sobald ei Nicht-Idexwert die füf otwedige Auswahlkrerie zu eiem Stichtag kumulativ erfüllt, wird er zum folgede Verkettugstermi i de GEX aufgeomme.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 13 2.3 Außerordetliche Aassug Uabhägig vo de Regular-Ex- bzw. Regular-Etry-Regel müsse außerordetliche Aktualisieruge der Zusammesetzug bei Vorliege vo Ereigisse wie z. B. Isolveze vorgeomme werde. Dabei gilt: Uterehme, bei dee die Isolvez magels Masse abgewiese wird oder die sich i Abwicklug befide, werde umgehed ud ersatzlos aus dem GEX geomme. Uterehme, bei dee higege ei Isolvezverfahre eröffet wird, falle zum ächste Verkettugstermi aus dem GEX. Uterehme, die das Krerium Prime Stadard Listig oder fortlaufeder Hadel a Xetra icht mehr erfülle, werde umtelbar ud ersatzlos aus dem GEX geomme. Sofer eie Nichterfüllug dieser Regel zu eiem zuküftige Termi beres feststeht, ka der Austausch beres zum ächste Verkettugstermi erfolge.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 14 3 Berechug 3.1 Idexformel Die Idizes der Deutsche Börse sid ach der Idexformel vo Laseyres koziiert ud werde wie folgt berechet: Idex t K T i 1 q i1 it ff q it c Basis m: c = aktueller Korrekturfaktor der Gesellschaft i zum Zeukt t ff it = Freefloat-Faktor der Gattug i zum Zeukt T = Azahl der Aktie im Idex = Schlusskurs der Aktie i am Hadelstag vor der erste Aufahme i eie Idex der Deutsche Börse = Kurs der Aktie i zum Zeukt t q = Azahl der Aktie der Gesellschaft i am Hadelstag vor der erste Aufahme i eie Idex der Deutsche Börse q it = Azahl zugrudeliegeder Aktie der Gesellschaft i zum Zeukt T t = Berechugszeukt des Idex K T = idexsezifischer Verkettugsfaktor gültig ab Verkettugszeukt T T = Zeukt der letzte Verkettug Eie aalytisch gleichwertige Formel, die auf relative Gewichtuge abstellt, ist:
Germa Etrereeurial Idex GEX See 15 Idex t i1 (K i1 T ff it i1 q i1 q q q it 100 c Basis 100 ) i1 A F i Basis m: A i1 q i1 q 100 ud: F i K T ff it i1 q q it 100 c Die Idexberechug lässt sich also m Hilfe der F i wie folgt vereifacht achvollziehe: Multilikatio der aktuelle Preise m dem jeweilige Gewichtugsfaktor F i Summatio der Produkte Divisio durch die Basisgröße A, die bis zu eier Äderug der Idex-Zusammesetzug kostat bleibt Die F i -Faktore gebe Auskuft darüber, wie viele Aktie eier jede Gesellschaft beötigt werde, um das dem Idex uterliegede Portfolio achzubilde. 3.2 Rechegeauigke Die Verkettugsfaktore K T werde siebestellig gerudet verwedet ud ubliziert. Die Korrekturfaktore c fide sechsstellig Eigag i die Idexformel. Falle mehrere Korrekturvorfälle zelich zusamme (z. B. Dividede- ud Bezugsrechtsabschlag am selbe Tag), so wird ur ei sechsstelliger Korrekturfaktor aus dem Gesamtabschlag berechet. Bei mehrere zelich voeiader getrete Korrekturvorfälle i eier Aktie werde die so gerudete Faktore meiader multiliziert ud das Produkt wiederum sechsstellig gerudet. Bei der Ermtlug des Korrekturfaktors c bei Bezugsrechte wird der Bezugsrechtswert zweistellig gerudet verwedet, ur bei Kaalerhöhuge aus Gesellschaftsmtel wird keie Rudug des
Germa Etrereeurial Idex GEX See 16 Bezugsrechtswertes vorgeomme. Bei eiem ateilige Dividedeachteil (z. B. drei Moate) wird der Wert des Dividedeachteils zweistellig gerudet für die Berechug beutzt. Die Freefloat-Faktore werde m eier Geauigke vo vier Nachkommastelle verwedet. Die Idizes werde zweistellig gerudet ubliziert. Die F i -Faktore werde füfstellig gerudet ubliziert. Sie veräder sich etsreched de aktiesezifische Korrekture. 3.3 Idexkorrekture Für die Notwedigke vo Idexkorrekture sid zwei Fälle zu uterscheide: Itere Fehler (z.b. Berechugsfehler) Extere Fehler (z.b. fehlerhafte Iutdate) 3.3.1 Itere Fehler Berechugsfehler vo dee die Deutsche Börse AG ierhalb eies Hadelstages Ketis erlagt, werde, sowe techisch möglich ud ökoomisch sivoll, umgehed itraday korrigiert. Für Berechugsfehler vo Itraday-Werte, welche icht ierhalb desselbe Hadelstages etdeckt werde fidet keie Itraday-Korrektur statt. Nicht korrigierte ud fehlerhafte itraday Tickdate werde für ugültig erklärt. Nicht korrigierte ud fehlerhafte für ugültig erklärt. Bei sigifikate Abweichuge werde Idexschlusswerte i.d.r. auch retrosektiv korrigiert, sowe dies techisch möglich ud ökoomisch sivoll ist. 3.3.2 Extere Fehler Berechugsfehler, welche auf fehlerhafte Eigabedate beruhe, werde, sowe techisch möglich ud ökoomisch sivoll, so schell wie möglich korrigiert. Nicht korrigierte ud fehlerhafte Itraday Tickdate werde für ugültig erklärt.bei sigifikate Abweichuge werde Idexschlusswerte i.d.r. auch retrosektiv korrigiert, sowe dies techisch möglich ud ökoomisch sivoll ist. Nicht korrigierte ud fehlerhafte itraday Tickdate werde für ugültig erklärt. 3.3.3 Korrektur vo Idexarameter Wurde vo der Deutsche Börse AG im Rahme der Dateerhebug für eie Idexwert ei Idexarameter ermtelt ud veröffetlicht, fidet eie Aassug oder Korrektur dieses Parameters i.d.r. erst zum ächste lamäßige Verkettugstermi statt. Dies gilt auch da, we die Deutsche Börse AG ach Festlegug des Parameters vo Tatsache oder Umstäde Ketis erlagt, bei dere Ketis sie eie abweichede Wert für diese Parameter ermtelt hätte. 3.4 Kaug Am Tage der regelmäßige vierteljährliche Verkettug wird der Eifluss eier eizele Gesellschaft im GEX auf 10 Prozet der Idexkaalisierug begrezt.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 17 Hierzu wird die Idexkaalisierug m der Azahl aller frei verfügbare Aktie berechet. Sollte eie eizele Aktiegattug eie Ateil a der Kaalisierug vo über 10 Prozet besze, so wird die Azahl der Aktie dieser Gesellschaft, die zur Gewichtug beutzt werde, auf 10 Prozet der da gerigere Idexkaalisierug herutergesetzt. Sollte daach eie adere Gesellschaft die Kaugsgreze überschree, so wird aschließed die Kaalisierug bestimmt, m der beide Aktie geau 10 Prozet der eue Idexkaalisierug ausmache. Dieser Prozess wird solage durchgeführt, bis keie Gesellschaft mehr über der Kaugsgreze liegt. Als eues Gewicht für die Berechug des Idex wird da die ächst kleiere, gaze Zahl vo Aktie beutzt, die zu der gewüschte Kaalisierug führt. Fällt bzw. steigt der gekate Ateil eier Gesellschaft im Laufe des Quartals uter bzw. über 10 Prozet, so wird er erst am folgede Verkettugstermi ggf. wieder auf 10 Prozet agehobe bzw. abgesekt, da bei jeder Verkettug das obe beschriebee Verfahre eu agewedet wird. 3.5 Bereiiguge Die Performace-Idizes der Deutsche Börse werde mtels Korrekturfaktore um exogee Eiflüsse wie kursrelevate Kaalveräderuge bereiigt. Dabei wird eie Reivestio ach der oératio blache uterstellt. Alle utertägig berechte Idizes verlage, dass systematische Kursveräderuge zegleich bereiigt werde. Dies setzt eie recherische ex-ate Ermtlug des Korrekturfaktors voraus. Dam wird sichergestellt, dass beres die erste Ex-Notiz adäquat i die Idexberechug eigehe ka. Die ex-ate Bereiigug setzt eie allgemeie Akzetaz der Berechugsformel sowie eie allgemeie Verfügbarke der eigehede Parameterwerte voraus. Die Deutsche Börse stellt Iteressete die für die Berechug beötigte Parameterwerte am Abed vor der Bereiigug im Iteret () zur Verfügug. Wie bei alle adere Bereiigugsvorfälle köe auch hier die berechete vo de otierte Werte abweiche. Da jedoch eie Vorabkorrektur otwedig ud eie Verzögerug roblematisch ist, ist dieses Verfahre das geeigetste. Ab dem Ex-Tag eies Paiers werde im Idex der berechete Bereiigugsfaktor ud etsreched ei um diese Faktor bereiigter sythetischer Kurs verwedet, solage och kei Ex-Kurs vorliegt. 3.5.1 Soderregelug zur Hadhabug vo icht kalkulierbare Ereigisse I Fälle, die über die Regeluge dieses Lefades hiausgehe, ka die Deutsche Börse uter Berücksichtigug der jeweilige relevate Faktore eie abweichede Vorgehesweise beschließe. Dies gilt isbesodere für Suatioe für die i) es keie Regel gibt, ii) die verfügbare Regel zu keiem klare Ergebis führe, iii) sich die Regel widersreche ud/oder iv) die Awedug der Regel zu eier uagemessee Suatio auf dem Kaalmarkt führt. Eie uagemessee Suatio ka z.b. vorliege, we die Aassug der Idizes uter strikter Awedug der Regel dieses Lefades zur Beeiflussug der Liquidät auf dem Kaalmarkt führe würde. I jedem der o.g. Fälle wird die Deutsche Börse AG ihre abweichede Hadhabug m agemesseer Frist aküdige.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 18 3.5.2 Berücksichtigug vo extreme Wirtschaftssuatioe ud Marktverwerfuge I Zee extremer Wirtschaftssuatioe ud Marktverwerfuge, isbesodere bei icht Verfügbarke der Preisquelle (bei Aussetzug bzw. Beschräkug des Hadels) ist grudsätzlich auf die zuletzt verfügbare Date zurück zu greife. Im Extremfall ka vo de i diesem Lefade geate Regel abgewiche werde, z.b. durch Verschiebug eier reguläre Idexaassug. Alle Äderuge werde m agemesseer Frist öffetlich ageküdigt. 3.6 Dividede ud adere Ausschüttuge Für Dividede, Boi ud Soderzahluge werde Korrekturfaktore c ach folgeder Formel ermtelt: c i,t 1 i,t 1 D i,t m: i,t-1 = Schlusskurs der betreffede Aktie am Tag vor dem ex-tag D = Bardividede, Bous, Soderzahlug am Tag t Der Aktiekurs wird som im Rahme der Idexberechug um de Betrag der Barausschüttug (ohe Arechug der Körerschaftssteuer- Gutschrift ud ohe Abzug der Kaalertragssteuer) korrigiert. Die Korrektur vo Dividede ud Boi erfolgt ur i de Performace-Idizes, wobei auch hier ur die Bardividede der Berechug zugrude gelegt wird. Soderzahluge werde sowohl i de Performace- als auch i de Kursidizes berücksichtigt. 3.7 Kaalerhöhuge Die Korrekturfaktore c werde bei Kaalerhöhuge (gege Bareilage bzw. aus Gesellschaftsmtel) wie folgt ermtelt: c i,t 1 i,t 1 BR i,t 1
Germa Etrereeurial Idex GEX See 19 m: BR i,t 1 i,t 1 B BV 1 DN ud: i,t-1 = Schlusskurs am Tag vor dem ex-tag BR i,t-1 = recherischer Bezugsrechtswert B = Bezugskurs BV = Bezugsverhältis DN = Dividedeachteil Bei Kaalerhöhuge aus Gesellschaftsmtel ist B = 0 Als Dividedeachteil werde die zuletzt bezahlte Dividede bzw. der scho i der Börse- Zeug oder über das Wertaier-Service-System (WSS) veröffetlichte Dividedevorschlag agesetzt. Dabei wird bei Werte, auf die a der Eurex Otioe gehadelt werde, das Vorgehe m der Eurex abgestimmt, die de Bezugsrechtsabschlag für die Basisreise der Aktieotioe berücksichtigt. 3.8 Kaalherabsetzuge Im Falle der vereifachte Kaalherabsetzug wird der Korrekturfaktor c wie folgt ermtelt: c 1 v m: V = Herabsetzugsverhältis der Gesellschaft i wirksam zum Zeukt t I der Regel wird bei de Auswahlidizes zuvor jedoch gerüft, ob die Gesellschaft weerhi im Idex vertrete sei soll.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 20 Im Falle eier Kaalherabsetzug ud aschließede Kaalerhöhug gege Zuzahlug wird bei Eiführug eier eue Aktiegattug folgedermaße verfahre: Die alte Gattuge werde gelöscht, ud die eue Gattug wird uter Berechug eies Verkettugsfaktors eu aufgeomme. Dabei wird davo ausgegage, dass der letzte Kurs hätte realisiert werde köe ud das freigesetzte Kaal am folgede Tag i die eue Gattug ivestiert würde. M dem Eröffugskurs am erste Tag der eue Notiz erfolgt die Aufahme der eue Gattug i de Idex. 3.9 Newertumstelluge ud Aktieslts Bei Newertumstelluge (bzw. Aktieslt) wird uterstellt, dass sich die Preise im Verhältis der Newerte (bzw. der Azahl der Aktie) äder. Der Korrekturfaktor ist demetsreched: c N N i,t 1 i,t m: N i,t-1 = alter Newert der Aktiegattug i (bzw. eue Azahl der Aktie) N = euer Newert der Aktiegattug i (bzw. alte Azahl der Aktie) 3.10 Bezugsrechte auf adere Aktiegattuge Wird de Aktioäre eier Gesellschaft (Gattug A) ei Bezugsrecht auf Aktie eier adere Gattug B der Gesellschaft eigeräumt, so sid zwei Fälle zu uterscheide: 3.10.1 Die Aktie, auf die das Bezugsrecht besteht, werde beres otiert Die Berechug des Korrekturfaktors c erfolgt aalog eier Kaalerhöhug der Gattug A. Der Korrekturfaktor lautet: c A 1 A 1 BR 1 m: BR 1 A 1 B DN BV 1
Germa Etrereeurial Idex GEX See 21 ud: BR = recherischer Bezugsrechtswert A 1 1 = Schlusskurs der Aktie der Gattug A am Tag vor dem ex-tag B = Bezugskurs BV = Bezugsverhältis DN = Dividedeachteil der Aktiegattug B 3.10.2 Erstmalige Emissio der Aktie, auf dee das Bezugsrecht besteht I diesem Fall ka ex-ate kei exakter recherischer Bezugsrechtswert ermtelt werde, da kei Schlusskurs der eue Gattug vorliegt. Der Idex wird wie folgt korrigiert: Ahad der Kursdifferez zwische Stamm- ud Vorzugsaktie vergleichbarer Gesellschafte wird ei zu erwarteder Kurs der eue Aktie ermtelt. Dieser Kurs wird wie obe zur Berechug des Bezugsrechts heragezoge. 3.11 Absaltug vo Uterehmesteile (Si-Off) Wird vo eier Gesellschaft (Gattug A) ei Uterehmesteil als eigestädige Gesellschaft (Gattug B) abgesalte, wird die Korrektur folgedermaße vorgeomme: Ei recherischer Abschlag ka ex-ate icht ermtelt werde, da kei Schlusskurs der eue Gattug B vorliegt. Um eie Trackig Error bei der Nachbildug des Idex zu vermeide, wird Gattug B deshalb zum Ex-Tag zusätzlich i de Idex aufgeomme. Am erste Hadelstag der Gattug B wird diese ach der Xetra -Schlussauktio wieder aus dem Idex geomme. Gleichzeig wird der c i Faktor der Gattug A folgedermaße ageasst: c (1 B 1 A 1 BV ) c 1 m: = Schlusskurs der Aktie der Gattug A am erste Hadelstag der Aktiegattug B A 1 = Schlusskurs der Aktie der Gattug B am erste Hadelstag der Aktiegattug B B 1 BV = Bezugsverhältis t = Ex-Tag
Germa Etrereeurial Idex GEX See 22 3.12 Bezugsrechte auf festverzisliche Istrumete Um de Bezugsrechtswert zu ermtel, muss das festverzisliche Istrumet bewertet werde. Dies erfolgt ach der Kaalwertmethode. Die küftige Eiahme werde hierbei ohe Abzug der Kaalertragssteuer agesetzt ud zuächst auf de Fälligkestag für die Zahlug des Bezugsreises abgezist. Fidet kei Bezugsrechtshadel statt ( marktgerecht ausgestattet ) wird keie Korrektur vorgeomme. 3.12.1 Bezugsrechte auf Geussscheie Der Korrekturfaktor c bei Bezugsrechte auf Geussscheie lautet: c i,t 1 i,t1 BR i,t1 m: = Schlusskurs der Aktie i am Tag vor dem ex-tag i,t 1 BR = recherischer Bezugsrechtswert i,t 1 Diskotiert wird ach der actual/actual-methode. Uter Eibeziehug des Kaufreises ergibt sich der Kaalwert zum Zahlugszeukt als: KW t1 P K 1 q t ( ) 365 K 2 q t ( ) 365 q 1... (T K ) q t ( ) 365 q 1 m: KW t 1 = Kaalwert des Geussscheis am Tag vor dem ex-tag q = 1+r r = Diskotierugszissatz t = Zeraum vom Ausgabetag bis zum erste Zistermi i Tage P = Kaufreis des Geussscheis K i = Kuozahlug im i-te Jahr T = Tilgug = Laufze des Geussscheis i Jahre
Germa Etrereeurial Idex GEX See 23 Als Diskotierugszissatz wird die Rede eies Zerobods etsrecheder Laufze zugrude gelegt. Diese Rede wird m eiem Risikozuschlag versehe, der sich a vergleichbare Istrumete orietiert. Der Kaalwert wird auf zwei Stelle gerudet berechet. Werde die Geussscheie im Verhältis z: 1 agebote, beträgt der Wert des Bezugsrechtes (BR i,t-1 ) ro Aktie demach KW t 1 BR i,t 1 z 3.12.2 Bezugsrechte auf Aleihe Das Vorgehe etsricht der uter 3.10.1 beschriebee Methodik. Die Aleihe wird ach der Kaalwertmethode bewertet. Daach wird das Bezugsverhältis berücksichtigt ud der Korrekturfaktor ermtelt. 3.13 Bezugsrechte auf Istrumete m Otiosrecht Auch bei Bezugsrechte auf Istrumete m Otiosrecht wird eie Vorgehesweise gewählt, die eie ex-ate Ermtlug der Korrekturfaktore ermöglicht. Nach de Erfahrugswerte für bisherige Emissioe ist m der gewählte Methode offebar eie gute Aäherug a die Marktverhältisse gegebe. 3.13.1 Bezugsrechte auf Otiosgeussscheie Der Korrekturfaktor c wird im Falle eies Bezugsrechtes auf Otiosgeussscheie ach folgedem Schema ermtelt: 1) Bewertug des festverzisliche Bestadteils des Otiosgeussscheis 2) Bewertug der Otiosscheie 3) Ermtlug des Wertes der Bezugsrechte 4) Berechug des Korrekturfaktors ad 1) Bewertug des festverzisliche Bestadteils des Otiosgeussscheis Die Bewertug des festverzisliche Bestadteils des Otiosgeussscheis (KW t1 ) etsricht der uter 3.12 beschriebee Geussscheibewertug. ad 2) Bewertug der Otiosscheie Die Bewertug der Otiosscheie erfolgt m dem Biomialmodell, da dam Dividedezahluge i der Berechug berücksichtigt werde köe. Als Dividede wird der Durchscht der letzte drei gezahlte Dividede beutzt. Ist beres eie Dividede ageküdigt, so werde diese ud die zwei
Germa Etrereeurial Idex GEX See 24 vorhergehede zur Durchschtbildug heragezoge. Für die Volatilät wird die Volatilät.a. für 250 Tage des Basiswertes heragezoge. Als Zissatz wird die Rede eies Zerobods i der Laufze der Otio verwedet. Uabhägig vo ihrer Ausübugsfrist wird die Otio zum Zeukt der Emissio der Otiosgeussscheie bewertet, der Wert der Otio wird auf zwei Nachkommastelle geau berechet. Der Verwässerugseffekt wird wie folgt berücksichtigt: O O N B N m: O = Otioswert O B = Wert des Otiosrechtes ohe Verwässerugseffekt N = Azahl der Aktie vor Ausübug der Otiosrechte = otezielle Azahl der Aktie aus der Ausübug der Otiosrechte ad 3) Ermtlug des Bezugsrechtwerts Der Gesamtwert eies Otiosgeussscheis errechet sich als Summe des Kaalwerts des Geussscheis ud des Otioswerts. Werde die Otiosgeussscheie im Verhältis z: 1 agebote, beträgt der Wert des Bezugsrechts (BR i,t-1 ) ro Aktie demach: KWt 1 O BR z ad 4) Berechug des Korrekturfaktors Der Korrekturfaktor berechet sich zu: c i,t 1 i,t 1 BR i,t 1 3.13.2 Bezugsrechte auf Otios- oder Wadelaleihe Die Berechug erfolgt aalog der uter 3.11.1 beschriebee Vorgehesweise. Der festverzisliche Bestadteil ud die Otioskomoete werde uabhägig voeiader bewertet ud addiert.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 25 Daach werde Verwässerugseffekt ud Bezugsverhältis berücksichtigt ud der Korrekturfaktor ermtelt.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 26 3.14 Äderuge der Zusammesetzug des GEX 3.14.1 Neuaufahme ud Löschuge Kommt eie eue Aktiegattug i de Prime oder Geeral Stadard der FWB Frakfurter Wertaierbörse, so wird sie i de etsrechede All Share-Idizes (Prime All Share, Classic All Share, Techology All Share, CDAX ) aufgeomme. Die Aufahme i de GEX erfolgt frühestes am ächste Verkettugstermi, vorausgesetzt die Neuaufahme lag vor dem für die jeweilige Verkettug gültige Stichtag. Löschuge aus de Idizes werde a dem Tag, a dem das Paier zuletzt i dem Segmet otierte, ach Börseschluss vorgeomme. Nach eier Neuaufahme oder eier Löschug wird ei Verkettugsfaktor aalog der quartalsweise Verkettug berechet, jedoch ohe die Aassug der Azahl der Aktie, der Freefloat- ud der c - Faktore. 3.14.2 Fusio vo Gesellschafte Die überommee Gesellschafte werde gelöscht, we sie icht mehr a der Börse otiert werde, ud es wird eie Verkettug durchgeführt. Das Kaal der überehmede Gesellschaft bleibt uverädert. Bei der ächste regelmäßige Verkettug wird q ud ff der überehmede Gesellschaft ageasst, aber q icht verädert. Etsteht die eue Aktie icht aus der Weerführug der Notierug eier der alte Gesellschafte, so wird sie als komlett eue Gesellschaft i de Idex aufgeomme (m aktuellem Kaal als q ), ud es wird ebefalls eie Verkettug durchgeführt. 4 Verkettug Dividedezahluge ud Kaalveräderuge fide etsreched der Kozetio der Idizes der Deutsche Börse ihre Niederschlag zuächst i der Aassug der Korrekturfaktore c. Am Fälligkestag der Aktieidex-Futures der Eurex wird die vierteljährliche Verkettug durchgeführt. Dies bedeutet, dass a diesem Tag, d. h. am drte Freag im Quartalsedmoat, der Idex letztmalig m de bis dahi gültige Gewichte berechet wird. Grudlage der Verkettug bilde die Xetra - Schlusskurse a diesem Tag. Ab dem darauf folgede Hadelstag gelte die eue Gewichte. Eie Äderug der Idex-Zusammesetzug wird auch bei Vorliege vo außergewöhliche Ereigisse (z. B. Notierugseistellug, Vergleich, Kokurs, Neuaufahme etc.) bei eier Idexgesellschaft otwedig. 4.1 Vierteljährliche Verkettug Die vierteljährliche Verkettug umfasst die folgede Maßahme: Äderuge i der Zusammesetzug des GEX (s. Kael 2.1 bis Kael 2.3)
Germa Etrereeurial Idex GEX See 27 die Azahl der Aktie ud Streubesz-Faktore werde etsreched der durchgeführte Kaalveräderuge aktualisiert. die agefallee Erträge aus Ausschüttuge ud Kaalveräderuge werde etsreched der eue Gewichte auf die Idexgesellschafte verteilt. Zu diesem Zweck werde die idividuelle Korrekturfaktore c auf 1 gesetzt. um eie Idexsrug zu vermeide, wird ei Verkettugsfaktor berechet. Dadurch wird das Veralter des Gewichtugsschemas aufgrud vo Kaalveräderuge ud Kumulatio vo Erträge verhidert. Die Verkettug erfolgt i drei Schrte: a) Ermtlug des Idexwerts am Verkettugstermi ach dem alte Gewichtugsschema Es gilt: Idex t K T i1 i1 ff it q q it c Basis Dieser Wert etsricht dem am Verkettugstag veröffetlichte Schlussidex. Er wird i der weere Berechug wie ubliziert zweistellig beutzt. b) Berechug eies Zwischewerts Der Zwischewert wird m der am Verkettugstag gültige Azahl der Aktie (q i,t+1 ) ud aktuelle Freefloat-Faktore (ff i,t+1 ) berechet. Die Korrekturfaktore c werde auf 1 gesetzt. Es gilt: Zwischewe rt i1 i1 ff i,t1 q q i,t1 Basis Der Zwischewert wird m voller Geauigke i der weere Berechug verwedet. c) Bestimmug des eue Verkettugsfaktors Es gilt: K T 1 Idex t Zwischewert Der Idex wird ach der Verkettug m dem eue Verkettugsfaktor (K T+1 ) berechet.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 28 Kaalveräderuge ud Dividedezahluge am Verkettugstag werde ach der Berechug des Verkettugsfaktors über de c -Faktor berücksichtigt. Die Gewichtugsfaktore F i der auf relative Gewichte basierede Idexformel werde ach folgeder Formel berechet: F i K T 1 ff q i,t1 i1 i,t1 q c 100 4.2 Außerlamäßige Verkettug Im Falle eier Äderug der Idex-Zusammesetzug erfolgt die Verkettug aalog zu dem uter Kael 4.1 beschriebee Prozedere, jedoch geerell ohe die Aassug der Azahl der Aktie, der Streubesz- ud der c -Faktore. Neu aufgeommee Aktie werde m der aktuelle Azahl der Aktie berücksichtigt. Die Berechug des Zwischewerts basiert auf de im eue Idexortfolio ethaltee Gesellschafte. Zwischewe rt i1 i1 ff it q q it c Basis Der eue Verkettugsfaktor ergibt sich da als K T 1 Idex t Zwischewert War eie eu aufgeommee Gesellschaft zum Basiszeukt icht im Prime oder Geeral Stadard otiert, so werde die Größe Azahl der Aktie (q ) ud Kurs ( ) zum Basiszeukt aus dem Frakfurter Freiverkehr verwedet. War die Gesellschaft icht i Frakfurt otiert, so werde die etsrechede Größe der Heimatbörse der Idexberechug zugrude gelegt. Falls die Gesellschaft zum Basiszeukt des Idex och icht börseotiert war, etsricht die Basisazahl der Aktie (q ) der Azahl der Aktie zum Zeukt der Aufahme des Börsehadels ud der Basiskurs ( ) dem erste verfügbare Preis zum Zeukt der Aufahme des Börsehadels.
Germa Etrereeurial Idex GEX See 29 5 Ahag 5.1 Der direkte Draht zur Deutsche Börse Ausküfte zu Kurse ud Idexkozete Market Data & Aalytics Customer Service Tel: +49-(0) 69-2 11-1 18 00 Fax: +49-(0) 69-2 11-1 45 01 E-Mail: Customer.Service@deutsche-boerse.com Idexlizeze Market Data & Aalytics Issuer Data & Aalytics Tel: +49-(0) 69-2 11-1 28 66 Fax: +49-(0) 69-2 11-1 61 28 66 E-Mail: mda.issuer@deutsche-boerse.com Publikatioe Publicatio Hotlie Tel: +49-(0) 69-2 11-1 15 10 Fax: +49-(0) 69-2 11-1 15 11 E-Mail: Publicatio.Hotlie@deutsche-boerse.com Iteret /mda Postadresse Deutsche Börse AG 60485 Frakfurt/Mai
Germa Etrereeurial Idex GEX See 30 5.2 Der direkte Draht zum Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) Ceter for Etrereeurial ad Fiacial Studies (CEFS) Techische Uiversät Müche 80290 Müche Tel: +49-(0) 89-289 - 25483 Fax: +49-(0) 89-289 - 25488 E-Mail: cotact@cefs.de Iteret www.cefs.de