KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. Portfolio Management 50:50 Halbjahresbericht 2003 KEPLER FONDS Die kalkulierbare Zukunft
Halbjahresbericht vom 01.04.2003 bis zum 30.09.2003 Die KEPLER-Fonds KAG arbeitet nach den Qualitätsstandards der Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG). Seite 2
Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. 4 Portfolio Management 50:50 - Miteigentumsfonds in Fondsanteilscheinen 5 Kapitalmarkt 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 30. September 2003 8 Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 13 Seite 3
KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. 4020 Linz, Europaplatz 1 a Telefon: (0732) 6596-5300 Telefax: (0732) 6596-5319 Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Geschäftspolitischer Beirat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg.gen.m.b.h. OÖ. Landesbank AG OÖ. Versicherung AG Oberrätin Mag. Jutta Raunig Oberrätin Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. Dr. Heinrich Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir. Stv. Mag. Johann Schillinger, Abt. Dir. Mag. Herbert Ackerl, Horst Lukas, Dir. Mag. Rainer Burgstaller Vst.-Dir. Dr. Georg Starzer, Vst.-Dir. Mag. Emil Lauss, GD Dr. Wolfgang Weidl Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg. Gen.m.b.H. Dr. Robert Gründlinger, Georg Horvat, Andreas Lassner Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger Seite 4
Portfolio Management 50:50 Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "Portfolio Management 50:50" - Miteigentumsfonds in Fondsanteilscheinen - vom 01. April 2003 bis 30. September 2003 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per 31.03.2003 per 30.09.2003 Fondsvolumen 7.232.299,53 9.269.565,33 EUR EUR errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 74,14 79,52 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 74,15 79,55 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 74,86 81,18 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 74,90 81,20 Ausschüttung/Auszahlung in EUR per 15.06.2003 EUR Ausschüttung je Ausschüttungsanteil 1,1311 Auszahlung je Thesaurierungsanteil 0,2727 Wertentwicklung im Berichtszeitraum 8,81 % Umlaufende Portfolio Management 50:50-Anteile zum Berichtsstichtag: Ausschüttungsanteile per 31.03.2003 25.106,00 Absätze 0,00 Rücknahmen 3.740,00 Ausschüttungsanteile per 30.09.2003 21.366,00 Thesaurierungsanteile per 31.03.2003 71.736,89 Absätze 21.568,77 Rücknahmen 55,00 Thesaurierungsanteile per 30.09.2003 93.250,66 Seite 5
Kapitalmarktbericht 31.03.2003 30.09.2003 Veränderung 31.03.2003 30.09.2003 Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind. 7.992,1 9.275,1 +16,1% USA 3,80 3,94 +14 BP US: S&P 500 848,2 996,0 +17,4% Euroland 4,04 4,00-4 BP US: Nasdaq 1.341,2 1.786,9 +33,2% Großbritannien 4,29 4,53 +24 BP EU: Europa Stoxx 50 2.098,9 2.386,9 +13,7% Japan 0,71 1,39 +68 BP DE: DAX 2.423,9 3.256,8 +34,4% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 1.163,1 1.351,9 +16,2% USA 1,28 1,16-12 BP GB: FTSE 100 3.613,3 4.091,3 +13,2% Euroland 2,52 2,13-39 BP JP: Nikkei 7.972,7 10.219,1 +28,2% Großbritannien 3,66 3,73 +7 BP MSCI World (USD) 748,6 909,6 +21,5% Japan 0,06 0,06 +0 BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,0902 1,1667 +7,0% US: Fed Funds 1,25 1,00-25 BP EUR/JPY 128,67 130,19 +1,2% EL: Refi-Satz 2,50 2,00-50 BP EUR/GBP 0,6904 0,7018 +1,7% GB: Base-Rate 3,75 3,50-25 BP USD/JPY 118,04 111,60-5,5% JP: Diskont 0,10 0,10 +0 BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 337,5 385,4 +14,2% Emerging Markets 9,69 8,54-115 BP Rohöl (Brent) 27,2 27,6 +1,6% EmMa-Spread (BP) 582 457-125 BP Rohstoffindex 232,2 243,7 +5,0% Corporates A 4,15 4,00-15 BP Quelle: Bloomberg Corporates BBB 5,25 4,53-72 BP Anleihen Aufgrund der zu Beginn der Beobachtungsperiode verminderten Wachstumssausichten der Volkswirtschaft beließ die amerikanische Notenbank FED den Leitzinssatz zunächst unverändert bei 1,25 Prozent. Die fundamentale wirtschaftliche Situation in den USA wurde von der Notenbank stabil eingeschätzt. Mitte März - nach Beginn des Irak-Krieges - rückten die wirtschaftlichen Aspekte aufgrund der erhöhten politischen Unsicherheit zunehmend in den Hintergrund. Nach Beendigung der Auseinandersetzung am Persischen Golf reagierten die Anleihe-Investoren zunächst verunsichert. Nachdem die Fundamentaldaten aber wieder in den Mittelpunkt traten, setzte sich der Trend der fallenden Renditen im Mai fort. Am 26. Juni 2003 reduzierte die FED aufgrund der zwar mit niedriger Wahrscheinlichkeit, jedoch latent vorhandenen Deflationsgefahr, die Zinsen (FED-Funds) um 25 Basispunkte auf ein aktuelles Niveau von 1,00 Prozent. In Europa stagnierte die Wirtschaft ebenfalls. Die Wachstumsprognosen wurden in der Folge von vielen Institutionen nach unten revidiert. Da keine schnelle und markante Erholung zu erwarten war, und zusätzlich der Euro kräftig aufgewertet hatte, reagierte auch die EZB im Juni noch einmal mit einer weiteren Reduktion des Refinanzierungssatzes um 50 Basispunkte auf aktuell 2 Prozent. In Summe veränderte sich die Struktur der Zinskurve im Euroland im Beobachtungszeitraum nur geringfügig. Die kurzen Laufzeitensegmente verzeichneten die größten Renditerückgänge. In den USA stiegen die Renditen in den längeren Laufzeiten geringfügig an, am Geldmarkt waren leichte Rückgänge zu verzeichnen. Anleihen von Emerging Markets Ländern verzeichneten in den vergangenen Monaten eine sehr gute Performance. Vor allem ölexportierende Länder profitierten von den weiterhin höheren Ölpreisen, insbesondere Brasilien, Ecuador, Nigerien und Kolumbien. Im Segment der High Grade Corporates richteten die Unternehmen den Fokus vermehrt auf die Reduzierung ihrer kurzfristigen Schulden. Zuletzt stieg jedoch die Neuemissionstätigkeit wieder an, da die Finanzierungskosten nun auf sehr günstigem Niveau liegen. Das High Yield Segment wies eine hohe Performance aus, konnte im vergangenen halben Jahr zudem von der Entwicklung auf den Aktienmärkten profitieren. Aktien Die internationalen Finanzmärkte konnten in der Berichtsperiode deutliche Wertzuwächse verbuchen. Nachdem die globalen Indizes kurz vor dem Berichtszeitraum auf neue Tiefstände fielen, kam es Mitte März zu der lang erwarteten Trendwende. Ein Grund für diese Wende war unter anderem das rasche Ende des Krieges im Irak. Nachdem nun ein großer Störfaktor hinsichtlich der Konjunkturentwicklung beseitigt wurde, schöpften die Anleger wieder Hoffnung in den globalen Kapitalmarkt. Bei der Aufwärtsbewegung der Aktienkurse zeigte vor allem der deutsche Aktienindex DAX die beste Erholungstendenz. Nachdem der Index in der Abwärtsbewegung die größten Verluste erzielte - Tiefstand März 2003 mit 2.200 Punkten - konnte er in dieser Phase eine der besten Wertentwicklungen aufweisen und überwand bis zum Ende des Berichtszeitraumes die Hürde von 3.200 Punkten. Aber nicht nur die Kurse erholten sich, sondern auch die Wirtschaftsdaten zeigten nach der 12-monatigen Konjunkturflaute erste Verbesserungen. So konnte sich zum Beispiel das amerikanische Verbrauchervertrauen von seinem Neuneinhalb-Jahres-Tief (61,4 Punkte) per Ende des ersten Quartals kontinuierlich auf 76,8 Punkte steigern. Auch in Deutschland hellte sich das Wirtschaftsbild etwas auf. Hier erzielte der deutsche Ifo-Geschäftsklimaindex in der Berichtsperiode einen Punkteanstieg von 86,6 auf 91,9. Wie in den Vereinigten Staaten und Europa setzten auch die japanischen Finanzmärkte zu einer Aufwärtsbewegung an. Im zweitem Quartal wurden auch in Japan erste Konjunkturverbesserungen wahrgenommen. Trotz der wirtschaftlichen Verbesserung wurde von Seiten der japanischen Notenbank (BOJ) die De-facto-Nullzinspolitik beibehalten. Ein Blick auf den weltweiten Kapitalmarkt zeigte im Berichtszeitraum folgendes Bild (auf EUR-Basis): DAX + 34,36%, FTSE 100 + 13,64%, CAC 40 + 22,59%, Dow Jones Industrials Index + 9,71%, Dow Jones Euro Stoxx50 + 20,74%, NASDAQ Index + 24,75%, NIKKEI Index + 27,10% und TOPIX Index + 28,22%. Seite 6
Anlagepolitik Fondszusammensetzung am 30.09.2003: ca. 47,42 % Rentenfonds, 50,23 % Aktienfonds. Der Dachfonds war während der gesamten Berichtsperiode voll investiert. Aktien Der Aktienanteil des Dachfonds ist mit 60% in Europa investiert, 35 % in den Vereinigten Staaten und ca. 5 % in Japan. Als Beimischung werden ca. 15% des Aktienanteils in globale Small- und Midcaps veranlagt. Dies wird durch den Kepler Small Cap Aktienfonds abgedeckt. Anleihen Anleihenseitig wird ein geringer USD-Anteil gehalten, Schwerpunkt liegt im Europabereich. Als Beimischung befinden sich High Yield, High Grade und Emerging Markets Aneihen im Dachfonds. Seite 7
Zusammensetzung des Fondsvermögens per 30.09.2003 1. Wertpapiere EUR % Investmentzertifikate Euro 7.881.359,55 85,03 Amerikanische Dollar 857.709,77 9,25 Summe Wertpapiere 8.739.069,32 94,28 2. Bankguthaben 529.424,58 5,71 Bankguthaben auf EUR lautend 529.424,58 5,71 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben 0,00 0,00 3. Abgrenzungen 1.071,43 0,01 Abgegrenzte Dividendenansprüche 0,00 0,00 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) 803,54 0,01 Einschüsse (Initial Margin) 0,00 0,00 Sonstige Ansprüche 267,89 0,00 4. Sonstige Verbindlichkeiten 0,00 0,00 Fondsvermögen 9.269.565,33 100,00 Seite 8
Vermögensaufstellung per 30. September 2003 in EUR Seite 9
WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil 30.09.03 Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Investmentzertifikate Investmentzertifikate in Euro DVG-FONDS JAPAN EUR 7.300 7.300 0 18,58 135.634,00 1,46 GARTMORE-PAN EUROPEAN FUND EUR 242.150 245.800 3.650 2,63 636.854,50 6,87 KEPLER Emerging Marktes Rentenfonds EUR 4.172 400 70 99,80 416.365,60 4,49 KEPLER Europa Aktienfonds EUR 15.459 1.825 900 48,96 756.872,64 8,17 KEPLER Europa Rentenfonds EUR 18.915 2.540 150 79,59 1.505.444,85 16,24 KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds EUR 6.250 780 70 103,93 649.562,50 7,01 KEPLER High Yield Corp. Rentenfonds EUR 6.644 600 0 61,62 409.403,28 4,42 KEPLER Small Cap Aktienfonds EUR 5.860 630 210 120,96 708.825,60 7,65 KEPLER Sustainability Aktienfonds EUR 4.449 2.090 140 50,19 223.295,31 2,41 KEPLER Vorsorge Rentenfonds EUR 9.170 1.240 110 81,88 750.839,60 8,10 ML INT. INV. FD.-EUROPEAN VALUE F. EUR 23.100 23.100 0 25,66 592.746,00 6,39 PRIVAT BANK Global Aktienfonds EUR 8.461 720 1.610 69,33 586.601,13 6,33 PRIVAT BANK Global Rentenfonds EUR 6.543 960 0 77,78 508.914,54 5,49 Investmentzertifikate in Amerik. Dollar KEPLER US Aktienfonds USD 7.703 1.010 800 49,04 326.213,40 3,52 MERILL LYNCH US BASIC VALUE USD 8.880 8.880 0 34,44 264.099,48 2,85 MORGAN ST. SICAV-US EQUITY GR.FD. USD 12.680 12.680 0 24,42 267.396,89 2,88 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE 8.739.069,32 94,28 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN 8.739.069,32 94,28 BANKGUTHABEN 529.424,58 5,71 EUR-GUTHABEN 529.424,58 5,71 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU- WÄHRUNGEN 0,00 0,00 ABGRENZUNGEN 1.071,43 0,01 ZINSANSPRÜCHE 803,54 0,01 DIVIDENDENANSPRÜCHE 0,00 0,00 SONSTIGE ANSPRÜCHE 267,89 0,00 VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 FONDSVERMÖGEN 9.269.565,33 100,00 AUSSCHÜTTUNGSANTEILWERT 79,52 THESAURIERUNGSANTEILWERT 81,18 AUSSCHÜTTUNGSANTEILE STK 21.366,00 THESAURIERUNGSANTEILE STK 93.250,66 DEVISENKURSE Vermögensgegenstände in anderen Währungen als in EUR werden zu den Devisenkursen per 29.09.2003 umgerechnet Währung Einheiten Kurs AMERIKANISCHER DOLLAR (USD) 1 = EUR 1,1580 Seite 10
Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind: WP-Bezeichnung Währung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate THREADN.AMER.S.G.RET USD 30.400 416.378 THREADN.EUROP.SEL.GROWTH EUR 42.000 429.771 FIDELITY EUROPEAN GROWTH EUR 13.800 108.195 JPMF-JAPAN EQUITY USD 890 6.290 ML INT. INV. FD.-EUROPEAN VALUE FUND USD 24.830 24.830 MLIIF - UNITED KINGDOM FUND GBP 250 2.870 Seite 11
Zusammensetzung des Fondsvermögens MERILL LYNCH US BASIC VALUE 2,85% KEPLER US Aktienfonds 3,52% PRIVAT BANK Global Rentenfonds 5,49% PRIVAT BANK Global Aktienfonds 6,33% ML INT. INV. FD.- EUROPEAN VALUE F. 6,39% MORGAN ST. SICAV-US EQUITY GR.FD. 2,88% KEPLER Vorsorge Rentenfonds 8,10% Bankguthaben, Abgrenzungen 5,72% KEPLER Sustainability Aktienfonds 2,41% DVG-FONDS JAPAN 1,46% KEPLER Small Cap Aktienfonds 7,65% GARTMORE-PAN EUROPEAN FUND 6,87% KEPLER Emerging Marktes Rentenfonds 4,49% KEPLER Europa Aktienfonds 8,17% KEPLER Europa Rentenfonds 16,24% KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds 7,01% KEPLER High Yield Corp. Rentenfonds 4,42% Linz, im Oktober 2003 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. Georg Horvat Dr. Robert Gründlinger Andreas Lassner Seite 12
Verwaltete Kapialanlagefonds per 30.09.2003 Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt PRIVAT BANK Global Aktienfonds (K 65) Aktienfonds Internationale Aktien K 69-Fonds Anleihenfonds Internationale Anleihen + Emerging Markets PRIVAT BANK Global Rentenfonds (K 70) Anleihenfonds Internationale Anleihen Starfonds Best World Equity Dachfonds Aktienfonds Starfonds Best European Equity Dachfonds Europäische Aktien KEPLER Dollar Rentenfonds Anleihenfonds Dollar Renten KEPLER Europa Rentenfonds Anleihenfonds Europäische Renten KEPLER Vorsorge Rentenfonds Anleihenfonds ATS-Renten (Österr. Emittenten, mündels.) KEPLER Global Aktienfonds Aktienfonds Internationale Aktien KEPLER Europa Aktienfonds Aktienfonds Europäische Aktien KEPLER US Aktienfonds Aktienfonds US Aktien KEPLER Dachfonds Sicherheit Dachfonds 80 % Anleihenfonds, 20 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Ertrag Dachfonds 50 % Anleihenfonds, 50 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Wachstum Dachfonds 20 % Anleihenfonds, 80 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Zukunft Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER High Yield Corporate Fonds Anleihenfonds Unternehmensanleihen KEPLER Netto Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen KEPLER Vorsorge Mixfonds Gemischter Fonds 60 % europ. Renten, 40 % Aktien KEPLER Pensionsfonds Sicherheit Pensionsinvestmentfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Ertrag Pensionsinvestmentfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Wachstum Pensionsinvestmentfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen AFP MegaTrend Select Dachfonds Int. Aktien KEPLER Tech Aktienfonds Aktienfonds Technologie K 80 Anleihenfonds Euroland Kest-frei KEPLER Liquid Rentenfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Dachfonds US Umbrella Dachfonds 100 % US-Aktien Starfonds Private Bond Fund Dachfonds 100 % Anleihen Starfonds Private Equity Fund Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Sustainability Aktienfonds Aktienfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen KEPLER Dachfonds Biotech & Pharma Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Starmix Pension und Abfertigung Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Portfolio Management 100 Dachfonds 100 % Aktien Portfolio Management 70:30 Dachfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Portfolio Management 50:50 Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen Portfolio Management 30:70 Dachfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen AFP 50 Select Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen AFP 100 Select Dachfonds 100 % Aktien Öko-Star Best Equity Fund Dachfonds International KEPLER Global Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen Vontobel Liquiditätsfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Vontobel Europäischer Anleihefonds Anleihenfonds Europäische Anleihen Vontobel Internationaler Anleihefonds Anleihenfonds Internationale Anleihen Vontobel Mündelsicherer Anleihefonds Anleihenfonds Mündels. Anl., österr. Emittenten in EUR INVESCO US Core Equity Aktienfonds Amerikanische Aktien INVESCO Vorsorgefonds Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Woman's World Aktienfonds 100 % Aktien INVESCO Euro Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen Starfonds Global Portfolio Dachfonds 100 % Aktien INVESCO Extra Income Bond Anleihenfonds 100 % Anleihen KEPLER Ethik Aktienfonds Aktienfonds 100 % Aktien KEPLER Small Cap Aktienfonds Aktienfonds Internationale kleinkapitalisierte Aktien KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Unternehmensanleihen KEPLER Österreich Aktienfonds Aktienfonds Aktien österreichischer Unternehmen KEPLER Ethik Rentenfonds Anleihenfonds internat. Anleihen Seite 13
Spezial- u. Großanlegerfonds K 1 K 72 V 101-Fonds K 2 K 74 V 102-Fonds K 3 K 88 V 103-Fonds K 4 K 90 V 104-Fonds K 5 K 100 K 22 K 9 K 4794 PRIVAT BANK Titan Dachfonds K 10 KEPLER Dachfonds Hoffnung PRIVAT BANK K 555 K 14 KEPLER Dachfonds Linz K 21 K 115 KEPLER INVEST 2000+ K 111 K 16 KEPLER SE KEPLER Dachfonds 1999 K 20 KEPLER Star 1 KEPLER Horch 1 K 47 KEPLER Star 2 PRIVAT BANK Birdie K 50 KEPLER Star 3 K 29 K 51 KEPLER Star 4 PRIVAT BANK ISIS K 56 KEPLER US Value K 17 K 57 K 31 Pension High Yield 1 K 58 KEPLER V 1832 ASDF 2001 K 60 Pension Income D 2 K 2003 K 61 Dachfonds St. Anton K 75 K 62 PRIVAT BANK Linz PRIVAT BANK Wien K 63 PRIVAT BANK ECI K 64 PRIVAT BANK AOS-Fonds PRIVAT BANK JWE 01 K 66 V 47-Fonds K 77 K 68 V 54-Fonds Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ K 11 PRIVAT BANK GHK Fonds Keine Sorgen Aktiv - VLV Aktiv PRIVAT BANK Dynamik Aktienfonds Keine Sorgen Top - VLV Offensiv HP-Fonds KEPLER IS+SE-Dachfonds Vorsorgezertifikat-Fonds K 52 K 18 K 1917 Seite 14