KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. KEPLER Ethik Aktienfonds. Halbjahresbericht KEPLER FONDS Die kalkulierbare Zukunft

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1 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. KEPLER Ethik Aktienfonds Halbjahresbericht 2002 KEPLER FONDS Die kalkulierbare Zukunft

2 Halbjahresbericht vom bis zum Seite 2

3 Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. 4 KEPLER Ethik Aktienfonds - Miteigentumsfonds in Wertpapieren 5 Kapitalmarktbericht 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. Dezember Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 14 Seite 3

4 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh Linz, Europaplatz 1 a Telefon: (0732) Telefax: (0732) Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Geschäftspolitischer Beirat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg.gen.m.b.h. OÖ. Landesbank AG OÖ. Versicherung AG Oberrätin Mag. Jutta Raunig Oberrätin Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. Dr. Heinrich Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir. Stv. Mag. Johann Schillinger, Abt. Dir. Mag. Herbert Ackerl, Horst Lukas, Mag. Rainer Burgstaller Vst.-Dir. Dr. Georg Starzer, GD Dr. Wolfgang Langbauer, GD Dr. Wolfgang Weidl Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg. Gen.m.b.H. Georg Horvat, Andreas Lassner Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger Seite 4

5 KEPLER Ethik Aktienfonds Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "KEPLER Ethik Aktienfonds" - Miteigentumsfonds in Wertpapieren - vom 02. Juli 2002 bis 31. Dezember 2002 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per per Fondsvolumen , ,03 EUR EUR errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 100,00 77,63 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 104,00 80,75 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 100,00 77,63 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 104,00 80,75 Wertentwicklung im Berichtszeitraum -22,37% Umlaufende KEPLER Ethik Aktienfonds -Anteile zum Berichtsstichtag: Absätze ,00 Rücknahmen 0,00 Ausschüttungsanteile per ,00 Absätze 1.219,71 Rücknahmen 0,00 Thesaurierungsanteile per ,71 Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Aktien Die internationalen Aktienmärkte mußten in der Berichtsperiode eine negative Performance hinnehmen. Zwar kam es zwischenzeitlich zu Erholungsphasen und der Optimismus der Investoren schien auch wieder zurückzukehren, jedoch waren diese positiven Entwicklungen eher von kurzer Dauer. Immer wieder belasteten Faktoren, wie die angespannte Lage im Nahen Osten, die schleppende Erholung der Weltwirtschaft und nicht zufriedenstellende Unternehmensnachrichten bzw. revidierte Gewinnprognosen die globalen Finanzmärkte. Erschwerend zu einer nachhaltigen Verbesserung der allgemeinen Wirtschaftslage wirkte sich auch die Lage am Arbeitsmarkt aus. Da diese im abgelaufenen Berichtsabschnitt als sehr problematisch einzuschätzen war, wurde der private Konsum dementsprechend negativ beeinträchtigt, was sich wiederum in den schwachen Zahlen des Verbrauchervertrauens ausdrückte. Dieses erreichte nach dem steilen Anstieg nach den Terroranschlägen im September letzten Jahres im Oktober 2002 ein neues historisches Neun- Jahres-Tief. Erst gegen Ende der Berichtsperiode konnte eine leichte Aufwärtsbewegung an den Märkten beobachtet werden. Nicht nur die letzten Quartalsergebnisse, sondern auch die zum Teil positiven Konjunkturdaten sorgten für eine Fortsetzung des im Oktober begonnenen Aufwärtstrends. So wurde zum Beispiel eine eindeutige Verbesserung in der Auftragslage für langlebige Güter festgestellt. Auch die Erstanträge für Arbeitslosenhilfe fielen im Dezember merklich besser aus. Dies wurde sowohl von einem steigenden persönlichen Einkommen, als auch von steigenden persönlichen Ausgaben begleitet. Um so mehr waren die Anleger freundlich für die weitere wirtschaftliche Entwicklung eingestellt, wenn auch das von der US-Notenbank Fed veröffentlichte Beige Book in seinen Kernaussagen eher zurückhaltend war, dh die Wirtschaft nur langsam wachse. Die von den Anlegern erhoffte Jahresendrallye blieb schlußendlich aus. Die globalen Aktienmärkte konnten den Aufwärtstrend von Oktober und November nicht halten und die Kurse gaben bis Ende Dezember wieder etwas nach. Grund für diese negative Entwicklung waren neben den geopolitischen und konjunkturellen Aussichten die geringen Umsätze und somit konnte kein nachhaltiger Aufschwung erzielt werden. Auch das mittlerweile bessere Umfeld hinsichtlich der Bewertung von Aktien und der günstigen Zins- und Liquiditätsstruktur konnte den Abwärtstrend am Ende des Berichtszeitraumes nicht bremsen. Wenig positive Effekte brachten auch die Senkungen der Refinanzierungssätze sowohl seitens der amerikanischen Notenbank Fed als auch der Europäischen Zentralbank (EZB) um jeweils 50 Basispunkte auf 1,25 % bzw. 2,75 %. Die japanischen Finanzmärkte konnten sich der negativen Wirtschaftsentwicklung aus den Vereinigten Staaten und Europa nicht entziehen. Stagnation ist weiterhin das Schlagwort für diese Volkswirtschaft. Stagnation des Wirtschaftswachstums - obwohl das Jahreswachstum des japanischen Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal dieses Jahres sogar auf 1,7 Prozent anstieg, wird wohl das Wachstum für das gesamte Jahr 2003 nicht wesentlich über einem Prozent liegen. Stagnation bei den Reformen - bei einer derart verflochtenen Banken- und Wirtschaftsstruktur mit weiterhin vielen noch nicht gehobenen faulen Krediten griffen die initiierten Wirtschaftsankurbelungspakete der japanischen Regierung nur schwer. Stagnation bei den Leitzinsen - die Nullzinspolitik der Notenbank wurde angesichts der tristen Wachstumsaussichten fortgesetzt. Ein Blick auf die Bilanz des Berichtszeitraumes der wichtigsten Indizes zeigt kein erfreuliches Bild. Auf EUR-Basis verloren in etwa der Dow Jones Index 14 %, der technologielastige Nasdaq Index 14 %, der DJ Euro Stoxx Index 22,5 %, der britische Leitindex FTSE ,5 % und der deutsche Aktienindex DAX sogar 34 %. Der japanische Nikkei 225 Index mußte einen Verlust von 22,5 % hinnehmen. Seite 6

7 Anlagepolitik Aktien Die stark zyklische Ausrichtung des Fonds zu Beginn der Berichtsperiode wurde etwas relativiert, da die Wirtschaftserholung noch weiter auf sich warten läßt. Vor allem die stark unter Druck geratenen Branchen Telekommunikation und Informations-Technologie wurden untergewichtet zu Gunsten des Finanz- und Energiesektors, da vor allem die letzten beiden genannten Sektoren im relativen Vergleich eine attraktive Bewertung zeigten. Weiters wurde ein Übergewichtung von Kontinental-Europa zu Lasten von Amerika und Großbritannien aufgebaut, da hier eine deutlich günstigere Bewertung vorherrschte. Im ethischen Anlageuniversum des Fonds kam es zu keinen signifikanten Änderungen. Die bei Fondstart festgelegten Ausschlusskriterien und die Vorgaben für den Best-In-Class Ansatz wurden durch den Ethikbeirat im Herbst bestätigt. Seite 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens per Wertpapiere EUR % Aktien Kanadische Dollar ,18 2,14 Schweizer Franken ,09 12,98 Dänische Kronen ,23 1,30 Euro ,16 29,49 Britische Pfund ,77 18,72 Japanische Yen ,37 5,86 Schwedische Kronen ,98 1,30 Amerikanische Dollar ,42 27,57 Summe Aktien ,20 99,36 Summe Wertpapiere ,20 99,36 2. Bankguthaben ,89 0,47 Bankguthaben auf EUR lautend ,89 0,47 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben 0,00 0,00 3. Abgrenzungen ,13 0,17 Abgegrenzte Dividendenansprüche ,92 0,17 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) 210,90 0,00 Einschüsse (Initial Margin) 0,00 0,00 Sonstige Ansprüche 70,31 0,00 4. Sonstige Verbindlichkeiten -64,19 0,00 Fondsvermögen ,03 100,00 Seite 8

9 Vermögensaufstellung per 31. Dezember 2002 in EUR Seite 9

10 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Aktien Aktien in Kanadischen Dollar BALLARD POWER SYSTEMS INC. CAD , ,20 0,38 SUNCOR CAD , ,98 1,76 Aktien in Schweizer Franken CREDIT SUISSE GROUP NAMEN CHF , ,27 0,85 NESTLE AG CHF , ,42 2,19 NOVARTIS AG CHF , ,75 2,05 ROCHE HOLDING GENUSSSCHEINE CHF , ,94 1,70 SCHWEIZ. R CKVERSICHERUNG CHF , ,28 1,46 SWISSCOM AG NAMENSAKTIEN CHF , ,12 2,06 UBS AG CHF , ,52 2,11 ZUERICH FINANCIAL SERVICES CHF , ,79 0,56 Aktien in Dänischen Kronen NOVO-NORDISK AS DKK , ,23 0,51 VESTAS WIND SYSTEMS AS DKK , ,00 0,79 Aktien in Euro ABN AMRO HOLDING N.V. EUR , ,40 1,97 ADIDAS EUR , ,50 2,04 AHOLD N.V. EUR , ,05 0,86 ALLIANZ AG NAMENSAKTIEN EUR , ,00 1,17 AVENTIS EUR , ,00 1,48 BAYERISCHE MOTORENWERKE EUR , ,00 1,75 DEUTSCHE BANK AG NAMENSAKTIEN EUR , ,00 1,38 DEUTSCHE TELEKOM AG NAMESAKTIE EUR , ,50 1,10 ENI SPA EUR , ,00 2,64 FRESENIUS MEDICAL CARE AG EUR , ,00 0,95 GROUPE DANONE S.A. EUR , ,00 2,25 HENKEL KGAA VORZUGSAKTIEN EUR , ,00 1,60 ING GROEP N.V. EUR , ,71 1,55 OMV AG EUR , ,00 2,51 ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV EUR , ,00 1,59 SCHERING EUR , ,00 0,89 Telecom Italia Mobile Spa EUR , ,00 2,03 VOLKSWAGEN AG STAEMME EUR , ,00 1,73 Aktien in Britischen Pfund AVIVA PLC GBP , ,80 1,76 BARCLAYS BANK GBP , ,24 1,69 BG GROUP PLC GBP , ,04 2,48 CENTRICA PLC GBP , ,04 2,11 GLAXOSMITHKLINE PLC GBP , ,82 1,55 KINGFISHER PLC GBP , ,44 1,66 LLOYDS GBP , ,79 1,67 ROYAL BANK OF SCOTTLAND GBP , ,56 2,04 SAFEWAY PLC SHARES ZU L - 25 GBP , ,30 0,65 SEVERN TRENT PLC GBP , ,27 2,45 TESCO PLC GBP , ,47 0,66 Seite 10

11 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Aktien in Japanischen Yen AEON CO.LTD. JPY , ,96 0,53 CANON INC. JPY , ,16 1,35 FUJITSU LTD. JPY , ,49 0,10 RICOH CO. LTD. JPY , ,35 0,59 SONY CORPORATION JPY , ,67 1,47 TOKYO GAS CO.LTD. JPY , ,39 1,40 TOSHIBA CORPORATION JPY , ,35 0,42 Aktien in Schwedischen Kronen ELECTROLUX B SK 5 SEK , ,98 1,30 Aktien in Amerikanischen Dollar ALBERTSON`S INC. USD , ,04 1,32 BRISTOL MEYERS SQUIBB CO. USD , ,36 1,68 CONOCOPHILLIPS USD , ,82 2,26 COVENTRY HEALTH CARE INC. USD , ,77 1,91 DELL COMPUTER CORP. USD , ,77 1,89 FEDERAL NATIONAL MORTG. ASSOCIATION USD , ,69 2,01 GILLETTE CO. USD , ,86 1,14 HOME DEPOT INC. USD , ,44 1,67 INT. BUSINESS MACHINES CORP USD , ,98 1,42 INTEL CORPORATION USD , ,03 1,84 ITT EDUCATIONAL SERVICES INC. USD , ,74 1,39 MC GRAW-HILL COMPANIES INC. USD , ,34 1,72 PROCTER & GAMBLE USD , ,75 2,40 SARA LEE CORP. USD , ,20 1,40 TARGET CORP. USD , ,20 1,46 UNITED PARCEL SERVICE INC. USD , ,43 2,06 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE ,20 99,36 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN ,20 99,36 Seite 11

12 BANKGUTHABEN ,89 0,47 EUR-GUTHABEN ,89 0,47 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU- WÄHRUNGEN 0,00 0,00 GUTHABEN IN NICHT EU- WÄHRUNGEN 0,00 0,00 ABGRENZUNGEN ,13 0,17 ZINSANSPRÜCHE 210,90 0,00 DIVIDENDENANSPRÜCHE ,92 0,17 SONSTIGE ANSPRÜCHE 70,31 0,00 VERBINDLICHKEITEN -64,19 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN -64,19 0,00 FONDSVERMÖGEN ,03 100,00 AUSSCHÜTTUNGSANTEILWERT 77,63 THESAURIERUNGSANTEILWERT 77,63 UMLAUFENDE ANTEILE STK ,17 DEVISENKURSE Vermögensgegenstände in anderen Währungen als in EUR werden zu den Devisenkursen per umgerechnet Währung Einheiten Kurs KANADISCHER DOLLAR (CAD) 1 = EUR 1,6317 SCHWEIZER FRANKEN (CHF) 1 = EUR 1,4531 DAENISCHE KRONEN (DKK) 1 = EUR 7,4283 ENGLISCHE PFUND (GBP) 1 = EUR 0,6492 JAPANISCHER YEN (JPY) 1 = EUR 124,8500 SCHWEDISCHE KRONEN (SEK) 1 = EUR 9,1747 AMERIKANISCHER DOLLAR (USD) 1 = EUR 1,0410 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind: WP-Bezeichnung Währung Käufe Verkäufe Aktien CREDIT SUISSE GROUP BEZUGSRECHTE CHF ZUERICH FINANCIAL SERVICES ANRECHTE CHF DT PFANDBRIEF U HYPOBANK EUR EPCOS AG EUR KINGFISHER PLC Bezugsrecht GBP ABN AMRO HOLDING N.V. BEZUGSRECHT EUR KONINKLIJKE AHOLD N.V. BEZUGSRECHTE EUR SKANDIA FOERSAEKRINGS EUR CONOCO INC. USD Seite 12

13 Zusammensetzung des Fondsvermögens Bankguthaben + Abgrenzungen 0,64% CAD 2,14% CHF 12,98% USD 27,57% DKK 1,30% SEK 1,30% JPY 5,86% GBP 18,72% EUR 29,49% Linz, im Jänner 2003 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. Georg Horvat Andreas Lassner Seite 13

14 Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt PRIVAT BANK Global Aktienfonds (K 65) Aktienfonds Internationale Aktien K 69 Anleihenfonds Internationale Anleihen + Emerging Markets PRIVAT BANK Global Rentenfonds (K 70) Anleihenfonds Internationale Anleihen Starfonds Best World Equity Dachfonds Aktienfonds Starfonds Best European Equity Dachfonds Europäische Aktien KEPLER Dollar Rentenfonds Anleihenfonds Dollar Renten KEPLER Europa Rentenfonds Anleihenfonds Europäische Renten KEPLER Vorsorge Rentenfonds Anleihenfonds ATS-Renten (Österr. Emittenten, mündels.) KEPLER Global Aktienfonds Aktienfonds Internationale Aktien KEPLER Europa Aktienfonds Aktienfonds Europäische Aktien KEPLER US Aktienfonds Aktienfonds US Aktien KEPLER Dachfonds Sicherheit Dachfonds 80 % Anleihenfonds, 20 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Ertrag Dachfonds 50 % Anleihenfonds, 50 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Wachstum Dachfonds 20 % Anleihenfonds, 80 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Zukunft Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Neue M@rkte Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER High Yield Corporate Fonds Anleihenfonds Unternehmensanleihen KEPLER Netto Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen KEPLER Vorsorge Mixfonds Gemischter Fonds 60 % europ. Renten, 40 % Aktien KEPLER Welt Aktienfonds Aktienfonds Internationale Aktien KEPLER Pensionsfonds Sicherheit Pensionsinvestmentfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Ertrag Pensionsinvestmentfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Wachstum Pensionsinvestmentfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen AFP MegaTrend Select Dachfonds Int. Aktien KEPLER Tech Aktienfonds Aktienfonds Technologie K 80 Anleihenfonds Euroland Kest-frei KEPLER Liquid Rentenfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Dachfonds US Umbrella Dachfonds 100 % US-Aktien Starfonds Private Bond Fund Dachfonds 100 % Anleihen Starfonds Private Equity Fund Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Sustainability Aktienfonds Aktienfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen KEPLER Dachfonds Biotech & Pharma Dachfonds 100 % Aktienfonds AFP Vorsorge Select Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen KEPLER Starmix Pension und Abfertigung Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Portfolio Management 100 Dachfonds 100 % Aktien Portfolio Management 70:30 Dachfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Portfolio Management 50:50 Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen Portfolio Management 30:70 Dachfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen AFP 50 Select Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen AFP 100 Select Dachfonds 100 % Aktien Öko-Star Best Equity Fund Dachfonds International KEPLER Global Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen Vontobel Liquiditätsfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Vontobel Europäischer Anleihefonds Anleihenfonds Europäische Anleihen Vontobel Internationaler Anleihefonds Anleihenfonds Internationale Anleihen Vontobel Mündelsicherer Anleihefonds Anleihenfonds Mündels. Anl., österr. Emittenten in EUR INVESCO US Core Equity Aktienfonds Amerikanische Aktien INVESCO Vorsorgefonds Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Woman's World Aktienfonds 100 % Aktien INVESCO Euro Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen Starfonds Global Portfolio Dachfonds 100 % Aktien INVESCO Extra Income Bond Dachfonds 100 % Anleihen KEPLER Ethik Aktienfonds Aktienfonds 100 % Aktien Spezial- u. Großanlegerfonds Verwaltete Kapitalanlagefonds per : K 1 K 72 V 101-Fonds K 2 K 74 V 102-Fonds K 3 K 88 V 103-Fonds K 4 K 90 V 104-Fonds K 5 K 100 K 0959 K 7 K 200B K 22 K 9 K 4794 PRIVAT BANK Titan Dachfonds K 10 KEPLER Dachfonds Hoffnung PRIVAT BANK K 555 K 14 KEPLER Dachfonds Linz K 21 K 15 KEPLER INVEST K 111 K 16 KEPLER IS+SE-Dachfonds KEPLER Dachfonds 1999 K 20 KEPLER SE KEPLER Horch 1 K 47 KEPLER Star 1 PRIVAT BANK Birdie K 50 KEPLER Star 2 K 29 K 51 KEPLER Star 3 PRIVAT BANK ISIS K 56 KEPLER Star 4 K 17 K 57 KEPLER TOP 2000 Pension High Yield 1 K 58 KEPLER US Value ASDF 2001 K 60 K 31 Seite 14

15 Spezial- u. Großanlegerfonds K 61 KEPLER V 1832 K 75 K 62 Pension Income D 2 PRIVAT BANK Wien K 63 Dachfonds St. Anton K 64 PRIVAT BANK AOS-Fonds PRIVAT BANK Linz K 66 V 47-Fonds PRIVAT BANK ECI K 68 V 54-Fonds PRIVAT BANK JWE 01 K 11 PRIVAT BANK GHK Fonds K 77 PRIVAT BANK Dynamik Aktienfonds Keine Sorgen Top - VLV Offensiv Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ HP-Fonds Keine Sorgen Aktiv - VLV Aktiv K 71 Seite 15