Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK

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1 Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK Geschäftsbericht 30. April 2015 (Liquidations - Zwischenbericht) Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass 19, FL-9490 Vaduz, Telefon ,

2 Anlagegesellschaft Jahresbericht 30. April 2015 Bilanz AKTIVEN Anlagevermögen Finanzanlagen 203' ' Total Anlagevermögen 203' ' Umlaufvermögen Bankguthaben 53' ' Total Umlaufvermögen 53' ' TOTAL AKTIVEN 256' ' PASSIVEN Eigenkapital Anlegeranteile 203' ' Aktienkapital 50' ' Gesetzliche Reserven Gewinnvortrag 1' ' Jahresergebnis -1' Total Eigenkapital 253' ' Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzung 1' ' Steuerrückstellung 1' ' Total Verbindlichkeiten 2' ' TOTAL PASSIVEN 256' '505.23

3 Erfolgsrechnung Dienstleistungsertrag ' ' BRUTTOERGEBNIS ' Beratungs- und Verwaltungsaufwand ' Allgemeine Verwaltungskosten ' Bankspesen und - zinsen Zinsen und ähnliche Aufwendungen ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN GESCHÄFTSTÄTIGKEIT ' Steuern -1' ' Steuern -1' ' JAHRESERGEBNIS -1' Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung den Bilanzgewinn per wie folgt zu verwenden: Gewinnverwendungsvorschlag 2014/ /14 Jahresergebnis Vortrag aus dem Vorjahr Zur Verfügung der Generalversammlung Zuweisung an die gesetzliche Reserve Vortrag auf neue Rechnung

4 Anhang zur Jahresrechnung Erläuterungen zur Geschäftstätigkeit Bei der Tortuga Managed Private Equity Aktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital (AGmvK) handelt es sich um eine drittverwaltete Anlagegesellschaft im Sinne von Art. 35 Abs. 1 des liechtensteinischen Gesetzes über Investmentunternehmen vom 19. Mai 2005 (IUG). Die Tortuga Managed Private Equity AGmvK ist als liechtensteinisches Investmentunternehmen für qualifizierte Anleger organisiert. Sie wurde am 5. Juni 2009 als xray AGmvK im Öffentlichkeitsregister Liechtenstein eingetragen. Am 29. November 2010 erfolgte eine Statutenänderung mit dem Namenswechsel auf IFAG-Highgate Global Overlay Fund AGmvK. Am 24. November 2011 erfolgte eine erneute Statutenänderung mit dem Namenswechsel auf Tortuga Managed Private Equity AGmvK. Der Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK ist folgendes Fondsvermögen angegliedert: Tortuga Managed Private Equity Fund Bewertungs- und Bilanzierungsgrundsätze Grundsätze der Rechnungslegung Der Jahresbericht wurde nach dem Personen- und Gesellschaftsrecht erstellt. Der Jahresbericht vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Erfassung der Geschäftsvorfälle Alle abgeschlossenen Geschäftsvorfälle werden gemäss den festgelegten Bewertungsgrundsätzen in der Bilanz und der Erfolgsrechnung erfasst. Die Erfassung und Verbuchung erfolgt am Abschlusstag. Finanzanlagen Unter den Finanzanlagen wird das von der Anlagegesellschaft verwaltete Vermögen ausgewiesen. Das verwaltete Vermögen ist zu Gunsten der Inhaber der Anlegeranteile ausgeschieden und fällt im Konkurs der Anlagegesellschaft nicht in deren Konkursmasse (Art. 37 IUG). Aktienkapital und Anlegeranteile Die Anlagegesellschaft hat auf der Basis ihrer Statuten 50 auf den Namen lautende Gründeraktien mit einem Nominalwert von je und auf den Inhaber lautende Anlegeranteile ohne Nennwert ausgegeben. Kraft dieser Anlegeranteile partizipieren die Anleger in Übereinstimmung mit dem Prospekt am Vermögen und Ertrag des von der Anlagegesellschaft verwalteten Vermögens. Die Anlegeranteile verleihen jedoch weder Stimm- noch andere Mitgliedschaftsrechte an der Anlagegesellschaft. Ebenfalls besteht kein Anrecht auf Beteiligung am Gewinn der Anlagegesellschaft. Verbindlichkeiten Sämtliche Verbindlichkeiten weisen eine Restlaufzeit von weniger als 12 Monaten auf.

5 Wertberichtigungen und Rückstellungen Für alle am Bilanzstichtag erkennbaren Risiken werden nach dem Vorsichtsprinzip Einzelwertberichtigungen und -rückstellungen gebildet. Die Rückstellungen für Steuern beinhalten Abgrenzungen für Steuern auf Grund des Jahreserfolgs. Die Veränderung wird über den Steueraufwand gebucht. Erfolgsrechnung der Anlagegesellschaft Die Erfolgsrechnung der Anlagegesellschaft zeigt die Erträge und Aufwendungen, welche auf das Grundkapital entfallen Bürgschaften, Eventualverbindlichkeiten Es bestehen keine Bürgschaften, Garantieverpflichtungen, Pfandbestellungen und weitere Eventualverpflichtungen im Sinne PGR 1091 Abs.2, Ziff.6 Sonstige Pflichtangaben gem. PGR Brandversicherungswerte der Sachanlagen p.m. p.m. Gesellschaftskapital Anlegeranteile Aktienkapital nominal 50' ' Total Gesellschaftskapital Dividendenberechtigtes Kapital 50' ' Stückzahl Bedeutende stimmberechtigte Kapitaleigner IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Nominal 50' ' Anteil in %

6 Fondsvermögen Jahresbericht 30. April 2015 Anlageziel und Anlagepolitik Die IFAG Institutionelle Fondsleitung AG als Verwaltungsrätin des Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK hat in Ihrer Sitzung vom 25. Februar 2015 beschlossen, den Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK in Liquidation zu setzen. Die FMA wurde über diesen Schritt mit dem Schreiben vom 27. Februar 2015 informiert. Aufgrund der Liquidation ist man bemüht, die Vermögenswerte zu veräussern. Entsprechend stimmt das aktuelle Anlageziel und die Anlagepolitik nicht mehr mit dem Prospekt überein. Asset Manager Die Anlageentscheide sind an die Tortuga Financial Services AG, 8640 Rapperswil delegiert. Die genaue Ausführung des Auftrages regelt ein zwischen der IFAG Institutionelle Fondsleitung AG und der Tortuga Financial Services AG abgeschlossener Verwaltungsauftrag. Total Expense Ratio (TER) 23.54% Hinterlegungsstellen per Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Publikationen Die Fondsleitung veröffentlicht einen geprüften Geschäftsbericht (Jahresbericht). Dieser Bericht sowie der Prospekt können bei der Verwaltungsgesellschaft, dem Asset Manager oder der Depotbank kostenlos bezogen werden. Der Nettoinventarwert pro Anteil wird bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen auf der Webseite der IFAG Institutionelle Fondsleitung ( und des Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes ( publiziert sowie gegebenenfalls in weiteren physischen oder elektronischen Medien veröffentlicht. Fondsdaten Depotbank Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz Asset Manager Tortuga Financial Services AG, Rapperswil Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Erstemission Erstausgabepreis Nettovermögen ( ) Valorennummer ISIN LI Kursfestlegung April / Juli / Oktober / Januar Rechnungswährung Ausschüttung keine, thesaurierend Total Expense Ratio (TER) 23.54% Ausgabekommission max. 3 % Rücknahmekommission 20 % im ersten Geschäftsjahr 15 % im zweiten Geschäftsjahr 10 % im dritten Geschäftsjahr 5 % ab viertem Geschäftsjahr Abschluss Rechnungsjahr 30. April Verkaufsrestriktion USA Fondsdomizil Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Rechtsform Investmentunternehmen für qualifizierte Anleger

7 Vermögensrechnung per Bankguthaben auf Sicht 5' Wertpapiere 404' Gesamtvermögen 410' Verbindlichkeiten -207' Nettovermögen 203' Anzahl Anteile im Umlauf 50'000 Nettoinventarwert pro Anteil 4.06 Ausserbilanzgeschäfte per Spalte1 Spalte2 Spalte3 Kredite Kredit der Verwaltungsgesellschaft gesprochene Kreditlimite der Verwaltungsgesellschaft ungenutzer Kreditrahmen der Verwaltungsgesellschaft 200' ' ' Wertpapierleihe Spalte1 Spalte2 Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe 0.00 Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio.) 0 Erfolgsrechnung vom bis Spalte1 Spalte2 Spalte3 Sonstige Erträge 40' Total Erträge 40' Revisionsaufwand 17' Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft 25' Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle 10' Sonstige Aufwendungen 5' Total Aufwand 57' Nettoertrag -17' Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste 0.00 Realisierter Erfolg -17' Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste -66' Gesamterfolg -83' Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK Jahresbericht 30. April 2015

8 Veränderung des Nettovermögens vom bis Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 286' Saldo aus dem Anteilverkehr 0.00 Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode -83' ' Entwicklung der Anteile vom bis Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 50'000 Ausgegebene Anteile 0 Zurückgenommene Anteile 0 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 50'000 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance ' ' % ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. Entschädigung Administrations- und Verwaltungskommission max. 2 % p. a. plus min. 25'000 und max (effektiv ; in den Verbindlichkeiten) Performance Fee 20 %, High Watermark Im Geschäftsjahr wurde keine Performance Fee ausbezahlt. Depotbankgebühr max % p. a. min (effektiv ; in den Verbindlichkeiten) 8 Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK Jahresbericht 30. April 2015

9 Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung Liquidationsbeschluss Die IFAG Institutionelle Fondsleitung AG als Verwaltungsrätin des Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK hat in Ihrer Sitzung vom 25. Februar 2015 beschlossen, den Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK in Liquidation zu setzen. Die FMA wurde über diesen Schritt mit dem Schreiben vom 27. Februar 2015 informiert. Informationen zur Private Equity Anlage MHO AG Beschreibung Der Anlagefonds hält seit Lancierung als einzige Anlage eine 40%-Beteiligung an der MHO AG, CH-Alpnach. Die MHO AG selbst hält eine 100% Beteiligung an der Antoine Martin SA, CH-Alpnach, deren Zweck die Entwicklung und Produktion von Uhren und mechanischen Uhrwerken sowie der Vertrieb von Uhren ist. Die MHO AG hat das erklärte Ziel, ihre Idee eines von Grund auf eigenen Uhrwerkes mit ihrer selbstentwickelten Schweizer Ankerhemmung umzusetzen. Nach intensiver Arbeit stand das erste 100% selbstentwickelte ANTOINE MARTIN Manufakturwerk bereit: Ein Werk mit Handaufzug, integriertem, ewigen Kalender, einer Grossdatum-Anzeige und einer 6 Tage Gangreserve. Mitte des Jahres 2013 wurde auch das zweite Uhrwerk mit einem Automatikaufzug fertig entwickelt. Investition / Verbindlichkeiten Die Tortuga Managed Private Equity AGmvK investierte gesamthaft 5 Mio. in die MHO AG und hält eine Beteiligung von 40% des gesamten Aktienkapitals. Bis zum Bilanzstichtag flossen davon insgesamt 4.92 Mio. Die Verbindlichkeiten enthalten eine vertragliche Investitions-Verpflichtung von insgesamt Nach dem Bilanzstichtag wurden davon weitere vom Verwaltungsrat der MHO AG abgerufen. Die Verwaltungsgesellschaft geht davon aus, dass auch die restliche Verpflichtung mit grosser Wahrscheinlichkeit abgerufen wird. Zudem enthält diese Position eine Kreditverpflichtung von gegenüber der Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft hat zur Aufrechterhaltung der Geschäftstätigkeit einen Kreditrahmen von genehmigt (Laufzeit: 31. Dezember 2015 / max. Zinssatz: gemäss jährlichem Rundschreiben über die steuerlich anerkannten Zinssätze der ESTV). Bewertung Grundlage für die Bewertung der Beteiligung an der MHO AG bildete die geprüfte Jahresrechnung per 31. Dezember 2014 sowie der entsprechende Abschluss der Antoine Martin SA. Der Bericht der Revisionsstelle der MHO AG zur Jahresrechnung per 31. Dezember 2014 enthält eine Einschränkung zur Werthaltigkeit der aktivierten Entwicklungskosten, welche für die Revisionsstelle plausibel ist, sich aber im Detail nicht nachvollziehen lässt. Aufgrund weiterer der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung gestellten Unterlagen und erhaltenen Informationen, ist die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der MHO AG per 30. April 2015 wie im Vorjahr sehr angespannt. Aus diesem Grund hat die Verwaltungsgesellschaft beschlossen, für die Bewertung der Private Equity Anlage MHO AG auf den Substanzwert als massgebenden Verkehrswert abzustützen. Für bestehende Bewertungsunsicherheiten auf bestimmten Vermögenswerten wurde im Rahmen der Bilanzanalyse mit Bewertungskorrekturen Rechnung getragen, wobei diese einen Ermessensspielraum beinhalten. Die Investition in die Anlage MHO AG hat sich wie folgt entwickelt: Vertraglich zugesicherte Investition: Davon geleistet: Nicht abgerufene Verbindlichkeiten: Bereinigter Substanzwert der Beteiligung (40%): Unternehmensfortführung Die Unternehmensfortführung der MHO AG ist weiterhin gefährdet. Die finanzielle Lage der Gesellschaft hat sich gegenüber dem Vorjahr nochmals verschlechtert. Eine Insolvenz ist nicht auszuschliessen. Die Fortführungsfähigkeit hängt sehr stark davon ab, ob die Gesellschaft kurzfristig Cash Flows aus dem Verkauf von Uhrwerken oder anderen Quellen generieren kann. Aufgrund des illiquiden Anlagecharakters der gehaltenen Beteiligung konnte diese seit Liquidationsbeschluss nicht veräussert werden. In diesem Zusammenhang wurden und werden auch weiterhin Gespräche mit der Geschäftsführung der MHO AG sowie diversen potentiellen Investoren geführt. Zum Zeitpunkt der Berichterstellung wurde die Insolvenz der MHO AG im Verwaltungsrat und an der Generalversammlung thematisiert. Abhängig von Kreditorenzahlungen kann auch eine Insolvenz der MHO AG im dritten, respektive vierten Quartal 2015 nicht ausgeschlossen werden. Es ist derzeit nicht abschätzbar, in welchem Zeithorizont die gehaltenen Anlagen in liquide Form gebracht werden können. Der letztendlich realisierbare Erlös kann erheblich von dem hier verwendeten Bewertungskurs abweichen. 9 Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK Jahresbericht 30. April 2015

10 Organisation Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Verwaltungsrat Norman Oehri, Gamprin Dr. iur. Beatrix Jäger, Mäder Michael Bürgler, Schwyz Geschäftsleitung Roger Zulliger, Volketswil Markus Gitz, Malans Silvio Keller, St. Gallen Depotbank Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Asset Manager Tortuga Financial Services AG Zürcherstrasse Rapperswil-Jona Schweiz Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Vadianstrasse 25a/Neumarkt St. Gallen Telefon +41 / Fax +41 / Tortuga Managed Private Equity Fund AGmvK Jahresbericht 30. April 2015