Red Square Equity Fund Jahresbericht 30. September 2014

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1 Red Square Equity Fund Jahresbericht 30. September 2014 _IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass 19, FL-9490 Vaduz, Telefon ,

2 Anlageziel und Anlagepolitik Das Vermögen des Anlagefonds wird mehrheitlich in Wertpapieren und Wertrechten von Gesellschaften, die in Russland kotiert sind, sowie bei Bedarf in derivative Finanzinstrumente, denen Aktien zugrunde liegen, investiert. Dieser Fonds eignet sich daher vor allem für langfristig orientierte Anleger mit erhöhter Risikobereitschaft, die in ein diversifiziertes Portfolio von Beteiligungspapieren und -wertrechten investieren wollen und die über mehrere Jahre hinweg Kapital bilden möchten. Benchmark Als Vergleichsindex dient der Russian RTS Index mit der Referenzwährung. Während des Geschäftsjahrs vom bis zum verzeichnete der Nettoinventarwert beider Klassen eine negative Performance von -17.5% Der Vergleichsindex Russian RTS Index mit der Referenzwährung hatte mit % ebenfalls eine negative Entwicklung vorzuweisen. Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung Für das Geschäftsjahr 1. Oktober 2013 bis 30. September 2014 sind keine Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung aufgetreten. Anlageberater Die Anlageentscheide trifft die Verwaltungsgesellschaft. Die Anlageberatung des Fonds erfolgt über die GHP Asset Management Limited Liability Company, 4 Bldg. 2, Romanov Per., Moscow , Russia. Die Geschäftsleitung verfügt über langjährige Erfahrungen und Fachkenntnisse in der Anlageberatung und Vermögensverwaltung für private und institutionelle Anleger. Tätigkeitsbericht Red Square Equity Schwerpunkt der Investitionen des Red Square Equity Fund bilden russische Aktiengesellschaften. Das Jahr war geprägt von den Geschehnissen in der Ukraine, welche in einer weltweiten, zumindest diplomatischen Auseinandersetzung gipfelten. Nach den Massenprotesten in Kiev und der Flucht des amtierenden Präsidenten Viktor Yanukovych annektierte Russland die ukrainische Halbinsel Krim, erst durch militärische Präsenz und legitimierte die Annektion mittels eines Referendum. Die Situation in Teilen der Ostukraine sind bis heute nicht gelöst und auch der Minsker Pakt zum Waffenstillstand wird von beiden Seiten nicht umgesetzt. Russland unterstützt die Rebellen weiterhin und ist nach wie vor auf Konfrontationskurs mit dem Westen und den USA, dasselbe gilt auch umgekehrt. Die russischen Interventionen in der Ukraine provozierte Sanktionen der USA worauf kurze Zeit später auch die EU mitzog und mehrere Wirtschaftsteile sowie einen Teil der russischen Elite rund um Präsident Putin sanktionierte. Folglich schwächte sich der Rubel um über 20% ab und die wirtschaftlichen Aussichten haben sich für Russland weiter eingetrübt. Eine zeitnahe Lösung ist derzeit nicht in Sicht. Im Fonds wurde konstant ein hoher Cash Anteil gehalten um den negativen Entwicklungen entgegen zu halten. Dies ist nur bedingt gelungen, da der Fonds nur eine geringe Outperformance gegenüber dem russischen Aktienmarkt verzeichnen konnte. Wir bleiben weiterhin vorsichtig, sind aber der Meinung, dass die Bewertungen derzeit tief sind und sich ein Investment langfristig auszahlen könnte. Wir erwarten daher eine tiefere Cashquote für das nächste Geschäftsjahr. 2 Red Square Equity Fund Jahresbericht

3 Fondsdaten Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz Anlageberater GHP Asset Management Limited Liability Company, Moscow Zahlstelle Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Erstemission 14. März 2007 Erstausgabepreis Nettovermögen ( ) Valorennummer Klasse A ISIN Klasse A LI Valorennummer Klasse B ISIN Klasse B LI Kursfestlegung wöchentlich, jeweils am Donnerstag Rechnungswährung Ausschüttung keine, thesaurierend Ausgabekommission max. 5 % für Klasse B; Klasse A für Neuzeichnungen geschlossen Total Expense Ratio (TER) Klasse A 7.32 % p. a. (es wurde keine Performance Fee ausbezahlt) Total Expense Ratio (TER) Klasse B 7.32 % p. a. (es wurde keine Performance Fee ausbezahlt) Rücknahmekommission keine Abschluss Rechnungsjahr 30. September Verkaufsrestriktion USA Fondsdomizil Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Rechtsform OGAW nach liechtensteinischem Recht in der Rechtsform der Treuhänderschaft (UCITS IV) 3 Red Square Equity Fund Jahresbericht

4 Vermögensrechnung per Bankguthaben auf Sicht 68' Bankguthaben auf Zeit 400' Wertpapiere 1'699' Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen 2'168' Verbindlichkeiten -110' Nettovermögen 2'058' Red Square Equity Fund - Klasse A Nettoinventarwert pro Anteil Nettovermögen 393' Anzahl Anteile im Umlauf 8'500 Red Square Equity Fund - Klasse B Nettoinventarwert pro Anteil Nettovermögen 1'664' Anzahl Anteile im Umlauf 25'562 Ausserbilanzgeschäfte per Spalte1 Spalte2 Spalte3 Spalte4 Es bestehen keine Ausserbilanzgeschäfte per Wertschriftenleihe (Securities Lending) Spalte1 Spalte2 EUR Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe (Securities Lending) Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio.) 0 Erfolgsrechnung vom Spalte1 Spalte2 Spalte3 Erträge der Bankguthaben Erträge der Aktien und sonstigen Beteiligungspapiere einschliesslich Erträge aus Gratisaktien 4 Red Square Equity Fund Jahresbericht ' Sonstige Erträge Total Erträge Passivzinsen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Reglementarische Vergütung an die Depotbank Sonstige Aufwendungen 10' ' ' ' Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwand 65' '758.42

5 Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg -104' ' ' ' ' Verwendung des Erfolges Nettoertrag des Rechnungsjahres -104' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg -104' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg -104' Vortrag auf neue Rechnung 0.00 Veränderung des Nettovermögens vom Red Square Equity Fund - Klasse A Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 577' ' ' ' Red Square Equity Fund - Klasse B Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 2'027' ' ' '664' Entwicklung der Anteile vom Red Square Equity Fund - Klasse A Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 10'294 Ausgegebene Anteile 0 Zurückgenommene Anteile 1'794 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 8'500 5 Red Square Equity Fund Jahresbericht

6 Red Square Equity Fund - Klasse B Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 25'682 Ausgegebene Anteile 0 Zurückgenommene Anteile 120 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 25'562 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance Red Square Equity Fund Klasse A ' ' % ' % ' % ' % ' % ' % ' % ' % Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance Red Square Equity Fund Klasse B ' ' % ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 6 Red Square Equity Fund Jahresbericht

7 Entschädigung Administrationsgebühr 0.2 % p. a., min p. a., max p. a. je Klasse Klasse A: Klasse B: Verwaltungsgebühr 1.5 % p. a. Klasse A: Klasse B: Depotbankentschädigung 0.45 % p.a. ( ) Performance Fee 10 % p.a. Hurdle Rate 10 % p.a. High Watermark ja Im laufenden Geschäftsjahr wurde keine Performance Fee ausbezahlt. Transaktionskosten Der OGAW trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenen Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben), sowie alle Steuern, die auf das Vermögen des Teilfonds sowie dessen Erträge und Aufwendungen erhoben werden (z.b. Quellensteuer auf ausländischen Erträgen). Der Teilfonds trägt ferner oben aufgeführte, externe Kosten, d.h. Gebühren von Dritten, die beim An- und Verkauf der Anlagen anfallen. Diese Kosten werden direkt mit dem Einstandsbzw. Verkaufswert der betreffenden Anlagen verrechnet. Währungstabelle Grossbritannien GBP 1 = Russischer Rubel RUB 1 = Schweiz CHF 1 = Hinterlegungsstellen per Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: SIX AG, Zürich BNP, Paris Deutsche Bank, Frankfurt Total Expense Ratio (TER) Klasse A 7.32 % (Im Berichtsjahr wurde keine Performance Fee ausbezahlt) Klasse B 7.32 % (Im Berichtsjahr wurde keine Performance Fee ausbezahlt) Publikationen Die Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht einen geprüften Geschäftsbericht (Jahresbericht) sowie einen ungeprüften Halbjahresbericht (Halbjahresbericht). Diese Berichte sowie der Prospekt können bei der Verwaltungsgesellschaft, beim Portfoliomanager, bei der Verwahrstelle, beim Vertreter, bei Vertriebsträgern und bei der Zahlstelle kostenlos bezogen werden. Der Nettoinventarwert pro Anteil wird wöchentlich im Internet unter sowie publiziert. Bewertungsgrundsätze Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet. 7 Red Square Equity Fund Jahresbericht

8 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Bestand per Kauf 1) Verkauf 2) Bestand per Preis 3) Wert in 4) Anteil in % Wertpapiere Aktien, die an einer Börse gehandelt werden GROSSBRITANNIEN Akt Evraz PLC (GB00B71N6K86) 12'000 12'000 JERSEY Akt Polymetal International PLC 6'600 NIEDERLANDE Akt Nord Gold NV GDR 12'362 6'044 6' ' Akt X5 Retail Group GDR Repr Shs Reg-S 5'000 10'500 10'500 5' ' Total 101' BRITISCHE JUNGFERNINSELN Akt Mail.ru Grop LTD GDR Spons GDR Repr 1 Shs 3'600 3'600 RUSSISCHE FÖDERATION Akt Polyus Zoloto ADR Rep 1 Shs 3'500 3'500 Akt Armada JSC 16'500 16'500 Akt Severstal Global Deposit Receipt Repr Shs Reg- S Ser -Oct06-10'000 10'000 Akt ENEL WGC-5 OJSC 2'000'000 2'000'000 Akt Fesco Far East Shipping Co 250' '000 Akt MegaFon OJSC GDR Repr Shs Reg S 2'600 2'600 Akt MMC Norilsk Nickel SP ADR 1/10 8'500 3'230 11'730 Akt Alrosa OJSC 60'000 60'000 Akt MMC Norilsk Nickel Akt Dixy Grp OJSC 8'300 8'300 Akt Bank for Foreign Trade Vneshtorgbank 26'000'000 26'000'000 Akt Phosagro OJSC GDR Repr 1/3 Sh Reg-S 9'200 9'200 Enel Russia OJSC ( ) 4'078 4' ' Akt. Globaltrans Investment Plc ' ' Akt Novoross Port Global Deposit Rec Repr 1 Sh Reg-S 15'000 15' ' Akt Aeroflot - Russian Airlines JSC 47'000 47' ' Akt Polymetal International PLC 6' ' Akt Sollers JSC 5'100 5' ' Akt TMK GDR OJSC Repr 4 Reg S 13'200 6'600 6' ' Akt Magnitogorsk Iron & Steel Works GDR's Repr 13 Shs Reg-S 20'000 11'000 31' ' Akt Okey Group SA GDR Reg S 11'000 11' ' Akt Sberbank pf Russoa OJSC 60'000 60' ' Akt Sberbank of Russia 20'000 13'700 23'000 10' ' Akt Gazprom ADR Repr. 4 Shs 26'000 10'200 24'000 12' ' Akt Rosneft Oil GDR 43'800 28'800 15' ' Akt Gazprom Neft ADR Repr 5 Shs 10'300 5'300 5' ' Akt Acron Sp GDR Reg-S 32'000 32' ' Akt Lukoil Holding / ADR Rep 1 Shs 2'000 2' ' Akt NOVATEK Global Deposit Receipt Repr 10 Shs Reg-S 2'320 1'220 1' ' Akt Novolipetsk Steel GDR 8'000 8' ' Akt OJSC Long-Distance ant Intrnat Telecommunications Rostelecom 73'000 73' ' Akt Uralkaliy GDR 2'500 5'150 7' ' Total 1'598' Red Square Equity Fund Jahresbericht

9 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Bestand per Kauf 1) Verkauf 2) Bestand per Preis 3) Wert in 4) Anteil in % ZYPERN Akt Urals Energy Public Co Ltd 345' '000 BERMUDA Akt Alliance Oil Company Ltd. Swedish depositary receipt 15'000 15'000 LUXEMBURG Akt Okey Group SA GDR Reg S 11'000 Total Aktien, die an einer Börse gehandelt werden 1'699' Aktien, nicht kotiert RUSSISCHE FÖDERATION Akt TGK-5 GDR ( ) 1'682 1'682 Total Aktien, nicht kotiert Fondsanteile, die an einer Börse gehandelt werden USA SPDR Gold Trust ishares Silver Trust 2'176 2'176 Total Fondsanteile, die an einer Börse gehandelt werden Total Wertpapiere 1'699' Bankguthaben Spalte1 Spalte2 Spalte3 Spalte4 Spalte5 Bankguthaben auf Sicht 68' Bankguthaben auf Zeit 400' Total Bankguthaben 468' Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen per '168' Verbindlichkeiten -110' Nettovermögen per '058' Red Square Equity Fund Jahresbericht

10 Red Square Equity Fund Klasse A Klasse B Nettoinventarwert pro Anteil Nettovermögen 393' '664' Anzahl Anteile im Umlauf 8'500 25'562 1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung 3) in Handelswährung 4) Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen 10 Red Square Equity Fund Jahresbericht

11 Organisation Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Hintergass Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Verwaltungsrat Norman Oehri, Gamprin Beatrix Jäger, Mäder Micheal Bürgler, Schwyz Geschäftsleitung Roger Zulliger, Volketswil Markus Gitz, Malans Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Anlageberater GHP Asset Management Limited Liability Company 4, Bldg. 2, Romanov Per. Moscow , Russia Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG Vadianstrasse 25a/Neumarkt St. Gallen Telefon +41 / Fax +41 / Red Square Equity Fund Jahresbericht