Reporting Craton Capital Funds Craton Capital Precious Metal Fund Halbjahresbericht per

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1 Reporting Craton Capital Funds Craton Capital Precious Metal Fund Halbjahresbericht Anlageziel und -strategie Craton Capital Precious Metal Fund investiert weltweit in Unternehmen und Emittenten, die einen direkten Bezug zu Edelmetallen (inkl. Diamanten) und/oder die in der Exploration, der Förderung, dem Abbau, der Produktion, der Verarbeitung, dem Transport, dem Vertrieb von Edelmetallen tätig sind oder Dienstleistungen in den Edelmetallsektoren erbringen. Das Segment investiert insbesondere in den folgenden Sektoren: Gold; PGM (Platinum Group Metals; Platin, Palladium und Rhodium); Silber; Diamanten. Craton Capital Precious Metal Fund investiert, nach Abzug der flüssigen Mittel, mindestens zwei Drittel des Gesamtsegmentvermögens in: Beteiligungswertpapiere und -wertrechte (insb. Aktien) von Unternehmen und Emittenten aus den Sektoren Gold, PGM (Platinum Group Metals) Silber und Diamanten; auf freikonvertierbare Währungen lautende Forderungswertpapiere und -wertrechte (insb. Wandelobligationen) von Unternehmen und Emittenten aus den Sektoren Gold, PGM ( Platinum Group Metals), Silber und Diamanten; Anteile von Investmentunternehmen für Wertpapiere bzw. diesen gleichwertigen Investmentunternehmen, die ihr Vermögen gemäss den Richtlinien dieses Fonds anlegen; derivative Finanzinstrumente auf oben erwähnten Wertpapieren und -wertrechten. Nach Abzug der flüssigen Mittel, kann der Craton Capital Precious Metal Fund bis zu maximal einem Drittel des Fondsvermögens investieren in: Kurzfristige flüssige Anlagen wie Callgelder, Festgelder oder Geldmarktinstrumente, deren Restlaufzeit unter 12 Monaten liegt; Beteiligungswertpapiere und -wertrechte sowie fest- oder variabel-verzinslichen Forderungswertpapiere und -wertrechte von Unternehmen und Emittenten aus anderen Sektoren; Anteile von Investmentunternehmen für Wertpapiere bzw. diesen gleichwertigen Investmentunternehmen, die ihr Vermögen in andere Sektoren weltweit anlegen; derivative Finanzinstrumente auf oben erwähnten Wertpapieren und -wertrechten aus anderen Sektoren. 1 Craton Capital Funds

2 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Klasse A Nettoinventarwert pro Anteil in Performance '325' % '539' % ' % ' % ' % Klasse B ' ' % ' % ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 2 Craton Capital Funds

3 Fondsdaten Depotbank Liechtensteinische Landesbank AG Anlageberater Craton Capital Limited, Road Town, Torttola, BVI Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG Zahlstelle und Vertriebsträger Liechtensteinische Landesbank AG Vertreter für die Schweiz Liechtensteinische Landesbank (Schweiz) AG Zahlstelle in der Schweiz Liechtensteinische Landesbank (Schweiz) AG Einrichtung im Vereinigten Königreich Daniel White Sevenoaks, Kent Zahlstelle in Deutschland Donner & Reuschel AG, Hamburg Informationsstelle Deutschland Donner & Reuschel AG, Hamburg Zahlstelle in Österreich Vorarlberger Landes- & Hypothekenbank AG Steuerlicher Vertreter Österreich Vorarlberger Landes- & Hypothekenbank AG Revisionsstelle PricewaterhouseCoos AG Erstemission 11. November 2003 Erstausgabepreis Klasse A Klasse B Nettovermögen 177'199' ( ) Valorennummer / ISIN Klasse A / LI Valorennummer / ISIN Klasse B / LI Bewertung täglich Rechnungswährung Ausschüttung Klasse A thesaurierend Klasse B ausschüttend Ausgabekommission max. 5 % Total Expense Ratio (TER) (ohne Performance-Fee) 1.93 % p. a. Klasse A 1.93 % p. a. Klasse B Performance Fee in % des Nettovermögens 2.45 % p. a.klasse A 2.45 % p. a.klasse B Rücknahmekommission max. 0.5 % Abschluss Rechnungsjahr 31. Dezember 3 Craton Capital Funds

4 Verkaufsrestriktion USA Fondsdomizil Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Rechtsform Investmentunternehmen für Wertpapiere (segmentiert) nach liechtensteinischem Recht 4 Craton Capital Funds

5 Vermögensrechnung Bankguthaben auf Sicht Wertpapiere Andere Wertpapiere und Wertrechte Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen Klasse A 172'930' Klasse B 4'268' Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse A 736'482 Klasse B 18'177 Nettoinventarwert pro Anteil Klasse A Klasse B '266' '086' '370' ' '728' '529' '199' Ausserbilanzgeschäfte Es bestanden keine Ausserbilanzgeschäfte Erfolgsrechnung vom bis Erträge der Bankguthaben Erträge der Aktien und sonstigen Beteiligungspapiere einschliesslich Erträge aus Gratisaktien Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge 64' ' ' Passivzinsen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Sonstige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwand Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg 4' '037' ' '075' ' '991' '692' '139' '447' '050' '396' Craton Capital Funds

6 Veränderung des Nettovermögens vom bis Klasse A Nettovermögen zu Beginn der Berichtsiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsiode 160'856' ' '177' '930' Klasse B Nettovermögen zu Beginn der Berichtsiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsiode 6'437' '389' ' '268' Entwicklung der Anteile vom bis Klasse A Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsiode 732'092 Ausgegebene Anteile 279'356 Zurückgenommene Anteile 274'966 Anzahl Anteile am Ende der Berichtsiode 736'482 Klasse B Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsiode 29'300 Ausgegebene Anteile 6'554 Zurückgenommene Anteile 17'677 Anzahl Anteile am Ende der Berichtsiode 18'177 Informationen an die Anleger Publikationsorgan des Fonds ist die Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband Im Publikationsorgan werden die wesentlichen Änderungen des vollständigen Prospekts veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft publiziert die Ausgabe- und Rücknahmepreise inkl. Kommissionen oder den Nettoinventarwert mit dem Hinweis "plus Kommissionen" bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen im Publikationsorgan. Die Preise werden mindestens zweimal im Monat publiziert. Der vollständige Prospekt, der vereinfachte Prospekt und die Vertragsbedingungen sowie die jeweiligen Geschäfts- und Halbjahresberichte, sofern deren Publikation bereits erfolgte, können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei allen Vertriebsberechtigten sowie bei Zahl- und Informationsstellen in physischer Form oder gespeichert auf einem dauerhaften Datenträger kostenlos bezogen werden. Schweiz Preisveröffentlichungen: elektronische Plattform Publikationsorgan: elektronische Plattform und das Schweizerische Handelsamtsblatt Deutschland Preisveröffentlichungen und Publikationsorgan: Börsenzeitung 6 Craton Capital Funds

7 Entschädigungen Verwaltungs- und Depotbankentschädigung max % p. a. plus höchstens CHF 110'000 Anlageberatungsentschädigung max % p. a. Performance Fee 10 % der Outformance gegenüber dem Financial Times Gold Index in High-Watermark-Prinzip Total Expense Ratio (TER) (ohne Performance-Fee) 1.93 % p. a. Klasse A 1.93 % p. a. Klasse B Performance Fee in % des Nettovermögens 2.45 % p. a.klasse A 2.45 % p. a.klasse B Aus der Anlageberatungsentschädigung kann eine espflegekommission ausgerichtet werden. Portfolio Turnover Rate % p. a. Währungstabelle Australien AUD 1 = Grossbritannien GBP 1 = Kanada CAD 1 = Südafrika ZAR 1 = Bewertungsgrundsätze Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet. 7 Craton Capital Funds

8 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Titel Wertpapiere Aktien, die an einer Börse gehandelt werden Australien Kauf 1) Verkauf 1) 2) Kurs Wert in Akt Hannans Reward Ltd 6'946'000 3'054'000 10'000' '366' Akt Newcrest Mining Ltd 110' ' '302' Akt Mineral Deposits Ltd 4'000'000 4'000' '211' Akt Regis Resources Ltd 6'417'778 6'417' Akt Gryphon Minerals Ltd 1'683'000 1'683' '171' Akt Gold One International Ltd 6'000'000 8'000'000 14'000' '408' Total 12'461' Australien Akt Andean Resources 2'000'000 2'000'000 0 Total Grossbritannien Akt Jubilee Platinum Plc 5'000'000 5'000' '084' Akt Pan African Resources Plc 19'905'000 19'905'000 0 Total 2'084' Guernsey Akt Mariana Resources Ltd 7'250'000 4'607'033 11'857' '943' Total 4'943' Irland Akt Kenmare Resources PLC 11'000'000 11'086' '927 21'218' '064' Total 4'064' Jersey Akt Randgold Resources Ltd 60'000 60'000 0 Total Kanada Units Dynasty Metals 1 shs wts 525' ' '852' Akt Osisko Mining Corp 600'000 50' ' '021' Akt Rockwell Diamonds Inc 17'833'000 4'798'651 22'631' '510' Akt Brigus Gold 5'184'300 5'184' '575' Akt Extorre Gold Mines Ltd 1'890'200 1'890' '831' Akt Rainy River Resources Ltd 2'000' ' '300 2'400' '969' Akt Northern Star Mining Corp 9'000'000 9'000' ' Akt Alamos Gold Inc 500' ' ' '983' Akt Yamana Gold Inc 420' ' '374' Akt Exeter Resource Corp 2'000' '000 1'731' '060' Akt Iamgold Corp 450'000 50' ' '160' Akt Minera Andes Inc 6'000'000 6'000' '692' Akt Red Back Mining Inc 450' ' ' '982' Akt Dundee Precious Metals Inc 1'300' ' '000 2'000' '735' Akt Eastern Platinum Ltd 10'000'000 3'500'000 6'500' '013' Akt Dynasty Metals & Mining Inc 1'056'000 1'056' '726' Akt Platmin Ltd 2'683'700 2'683' '815' Akt Detour Gold Corp 560' ' ' '570' Akt BRC DiamondCore Ltd 804' ' ' Northern Star Mining Shs Units Restricted (1 Shs and 0.5 Wts) 4'000'000 4'000'000 0 AUD CAD GBP GBP GBP GBP CAD Anteil in % 8 Craton Capital Funds

9 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Titel 9 Craton Capital Funds Kauf 1) Verkauf 1) 2) Akt Jaguar Mining Inc 400' '200 0 Linear Gold Shs 500' '000 0 Akt Minefinders Corp 150' ' '000 0 Akt Eldorado Gold Corp 200' '000 0 Kurs Wert in Total 107'585' Kanada Akt Silver Standard Resources Inc 150' ' '680' Akt Apollo Gold 9'000'000 9'000'000 18'000'000 0 Akt. Kinross Gold Corp 150' '000 0 Akt Barrick Gold Corp 70'000 70'000 0 Total 2'680' Papua Neuguinea Akt Lihir Gold Ltd 1'450' '000 1'000' '681' Total 3'681' Südafrika Akt Impala Platinum Holdings Ltd 200' '000 0 Total USA Akt Hecla Mining Co 750' ' '915' Total 3'915' Total Aktien, die an einer Börse gehandelt werden 141'415' Aktien, nicht kotiert Australien Akt Scandinavian Resources Ltd 6'100'000 6'100' '042' Total 1'042' Total Aktien, nicht kotiert 1'042' Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden Kanadischer Dollar Horizons BetaPro S&P/TSX Global Gold Bear Plus ETF S&P/TSX Global Gold Bear Plus ETF A / Horizons BetaPro Horizons BetaPro S&P/TSX Global Gold Bull Plus ETF AUD ZAR AUD Anteil in % 750' ' '597' '000 1'000'000 1'650' '100'000 1'100'000 0 Total 8'597' US Dollar ProShares Ultra Short MSCI Europe 75'000 45'000 30' ' Total 798' Total Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden 9'395' Anlagefonds, nicht kotiert US Dollar Craton Capital Renewable, Alternative and Sustainable Resources Fund A Craton Capital Global Resources Fund Anteile Klass A 5'650 7'150 12' '101' '100 1'000 7' '132' Total 2'233' Total Anlagefonds, nicht kotiert 2'233' Total Wertpapiere 154'086' Andere Wertpapiere und Wertrechte

10 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Titel Kauf 1) Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden Jersey ETFS Metal Secs 0% Notes 07-open end on Palladium ETFS Metal Secs Individual Commodity Securities 07-open end on Platinum Verkauf 1) 2) Kurs Wert in Anteil in % 71'880 28' ' '369' '000 25' '780' Gold Bullion Nts 04-no fixed maturity 43'000 43' '221' Total 13'370' Kanada Wts Northern Star Mining Corp Anr Rockwell Rights '833'000 17'833'000 0 CAD 2'000'000 2'000' Total Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden 13'370' Andere Wertpapiere und Wertrechte, nicht kotiert USA Wts Uranium Energy on Shs 458' ' Total Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, nicht kotiert Total Andere Wertpapiere und Wertrechte 13'370' Bankguthaben Bankguthaben auf Sicht 11'266' Total Bankguthaben 11'266' Sonstige Vermögenswerte 4' Gesamtvermögen '728' Verbindlichkeiten -1'529' Nettovermögen '199' Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse B 18'177 Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse A 736'482 Nettoinventarwert pro Anteil Klasse B Nettoinventarwert pro Anteil Klasse A Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. ) 0.0 1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung 10 Craton Capital Funds

11 Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services Aktiengesellschaft Äulestrasse 80 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon Fax Internet Verwaltungsrat Urs Müller, Präsident Roland Matt, Vizepräsident Elfried Hasler, Mitglied Geschäftsleitung Ernst Risch, Geschäftsführender Direktor Roland Bargetze, Stellvertretender Direktor Depotbank Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft Städtle 44 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon Fax Internet Anlageberater Craton Capital Limited, Road Town, Torttola, BVI Revisionsstelle PricewaterhouseCoos AG, St. Gallen 11 Craton Capital Funds