Detaillierte Ergebnisse

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1 Detaillierte Ergebnisse Zürich, 18. Dezember 2017, 9:00 Uhr KOF Consensus Forecast: Konjunkturexperten erwarten 2018 BIP-Anstieg von Die von der KOF im Dezember befragten Ökonomen revidieren ihre Prognose des realen Bruttoinlandprodukts (BIP) im Jahr 2018 im Vergleich zur letzten Befragung im September nach oben. Sie erwarten einen Anstieg des BIP um. Im letzten Quartal gingen sie von 1.7% aus. Für das Jahr 2017 sind die Umfrageteilnehmer pessimistischer. Der Consensus Wert liegt bei 1.1%, verglichen mit 1.3% im September. Die Erwartungen für das langfristige Wirtschaftswachstum liegen unverändert bei 1.6%. Wirtschaftsvariablen in fünf Jahren KOF Consensus Umfrage vom 09/ / / / / /2017 Veränderung reales BIP Veränderung reale Anlageinvestitionen Veränderung reale Ausrüstungsinvestitionen Veränderung reale Bauinvestitionen Veränderung reale Exporte Veränderung Konsumentenpreise Arbeitslosenquote Veränderung gegenüber Vorjahr in Prozent (ausser Arbeitslosenquote) Finanzmarktvariablen in 3 Monaten in 12 Monaten KOF Consensus Umfrage vom 09/ / / / Monats-Libor CHF Kassazins 10-jährige Bundesobligation CHF / EUR CHF / USD SPI-Index Reales Bruttoinlandprodukt (BIP) Nachdem bereits Schätzungen der BIP-Entwicklung für die ersten drei Quartale im Jahr 2017 vorliegen, konzentriert sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung der BIP-Veränderung im Jahr 2017 auf die Kategorie Die Wahrscheinlichkeit liegt bei 57%, während sie im September noch bei 34% lag. Für das Jahr 2018 ist die Kategorie von 1.5%- mit 42% nach wie vor am wahrscheinlichsten. Allerdings verschiebt sich die Verteilung im Vergleich zur letzten Befragung nach rechts. Zu 28% wird das BIP um 2.0- im Jahr 2018 ansteigen. Im September lag die Wahrscheinlichkeit dafür noch bei 16%. KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 1

2 Die aggregierte Wahrscheinlichkeitsverteilung für die langfristige reale BIP-Veränderung verschiebt sich ebenso nach rechts, obwohl sich die durchschnittliche Langfristprognose nicht verändert hat und nach wie vor bei 1.6% liegt. Einem BIP-Wachstum von 1.5- wird eine Wahrscheinlichkeit von 41% zugeordnet. Im September lag die Wahrscheinlichkeit dafür noch bei 32%. Die Wahrscheinlichkeiten der anderen Kategorien ändern sich seit dem letzten Quartal kaum. Exporte, Ausrüstungs- und Anlageinvestitionen Die Konjunkturexperten sind optimistischer bezüglich der Entwicklung der realen Anlageinvestitionen und der realen Exporte in den Jahren 2017 und Der Consensus-Wert der Ausrüstungsinvestitionen wurde deutlich nach oben revidiert. Für das Jahr 2017 erwarten die Ökonomen einen Anstieg um 2.5% und um 3.2% für das Jahr Im letzten Quartal lag die durchschnittliche Prognose noch bei 2.2% (2017) und 2.7% (2018). Allerdings ändert sich die Prognose der Bauinvestitionen mit 1.2% für 2017 und 2018 kaum. Für das Jahr 2017 erwarten die Konjunkturexperten einen Anstieg der realen Exporte, ohne nicht-monetäres Gold und Wertsachen, um 3.3% (September: 3.1%). Auch die Prognose für die Entwicklung der realen Exporte für das Jahr 2018 wurde deutlich von 3.7% (September) auf 4.4% (Dezember) nach oben korrigiert. Konsumentenpreise Die Einschätzung der Entwicklung der Konsumentenpreise hat sich seit dem letzten Quartal kaum verändert. Die Umfrageteilnehmer erwarten wie im September einen Anstieg der Preise um 0.4% in diesem Jahr. Allerdings liegt die grösste Wahrscheinlichkeitsmasse mit 64% auf einem Anstieg um 0.5- (September: 40%). Die Kategorie % wird nur noch eine Wahrscheinlichkeit von 19% zugeordnet. Für das Jahr 2018 erwarten die Konjunkturexperten einen Preisanstieg von 1.2%. Die Erwartungen sind somit kaum verändert, denn im September lag der Consensus-Wert bei 1.3%. Jedoch hat sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung nach rechts verschoben. Am wahrscheinlichsten ist mit 43% nach wie vor ein Anstieg der Preise um 0.5- (September: 40%). Der Kategorie 1.0- wird aktuell eine Wahrscheinlichkeit von 27% zugeordnet. Im letzten Quartal lag die Wahrscheinlichkeit noch bei 16%. Gleichzeitig sinkt die Wahrscheinlichkeit der Kategorie % auf 15%. Die langfristigen Preiserwartungen liegen stabil bei 1.2%. Auch die aggregierte Wahrscheinlichkeitsverteilung hat sich kaum verändert. Zu 57% steigen die Konsumentenpreise langfristig zwischen Arbeitslosenquote Die Konjunkturexperten schätzen die Situation am Schweizer Arbeitsmarkt ähnlich wie im vergangenen Quartal ein. Sie erwarten für das Jahr 2017 eine durchschnittliche Arbeitslosenquote von 3.2% (September: 3.2%). Somit liegt auch die Wahrscheinlichkeit einer Quote von % bei 95%. Im Verlauf des nächsten Jahres prognostizieren die Ökonomen einen Rückgang der Arbeitslosigkeit auf 3.0% (September: 3.1%). Allerdings erfährt die aggregierte Wahrscheinlichkeitsverteilung eine Verschiebung nach links. Zu 56% liegt die Arbeitslosenquote 2018 bei % (September: 65%). Zu 30% liegt sie unter 3%. Im vergangenen Quartal lag der Wert noch bei 15%. Die langfristigen Erwartungen bezüglich der Entwicklung der Arbeitslosigkeit haben sich seit der letzten Befragung nicht verändert und liegen bei 3.2%. Auch die Wahrscheinlichkeitsverteilung ist stabil. Finanzmärkte Die Umfrageteilnehmer heben ihre Prognose der kurz- und langfristigen Zinsen gegenüber dem letzten Quartal an. Sie erwarten einen kurzfristigen Zinssatz von -0.72% (September: 0.74%) in drei Monaten und -0.59% (September: -0.65%) in 12 Monaten. Ausserdem prognostizieren die Konjunkturexperten einen Zins der 10-jährigen Bundesobligation von 0.27% in einem Jahr. Im September lag der Consensus-Wert noch bei 0.21%. KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.:

3 Nach der jüngsten Abwertung des Schweizer Frankens gegenüber dem Euro liegt auch die Wechselkursprognose der Ökonomen mit 1.16 CHF/EUR in 3 und 12 Monaten über dem Wert der letzten Befragung (September: 1.13 CHF/EUR). Auch die gemittelte Prognose des Schweizer Frankens gegenüber dem US-Dollar von 1.02 CHF/USD in 3 und 12 Monaten spiegelt die Abwertung wider (September: 0.98/0.99). Die Experten erwarten den Swiss Performance Index auf Punkte in drei Monaten und auf Punkte innerhalb eines Jahres. Detaillierte Ergebnisse Wirtschaftsvariablen Mittelwert Median Veränderung reales BIP Veränderung reale Ausrüstungsinvestitionen Veränderung reale Bauinvestitionen Veränderung reale Exporte Veränderung Konsumentenpreise Arbeitslosenquote Wachstum gegenüber Vorjahr in Prozent (ausser Arbeitslosenquote) Finanzmarktvariablen Mittelwert Median in 3 Monaten Antworten Mittelwert Median in 5 Jahren Standard- Antworten Mittelwert Median Antworten Mittelwert Median abweichung Antworten in 12 Monaten Antworten 3- Monats- Libor CHF Kassazins 10- jährige Bundesobligation CHF / EUR CHF / USD SPI- Index KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 3

4 Grafiken 60 Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung 2017 < 0.0% 0.0% 0.4% > Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung 2018 < % 0.1% 0.4% 2.5% 2.9% > 2.9% Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung in 5 Jahren < 1.1% 0.0% 0.6% 0.1% 0.4% 2.5% 2.9% > 2.9% KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 4

5 60 70 Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung 2017 Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung 2018 < 0.1% 0.0% 0.4% > < 0.1% 0.0% 0.4% > Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung in 5 Jahren Langfristige Inflationserwartung Durchschnittliche Preisveränderung in fünf in fünf Jahren Jahren (in %) (in %) < 0.1% 0.0% 0.4% > Mittelwert Median KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 5

6 Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote 2018 < 3.0% 3.0% 3.4% > 3.4% < 2.5% 2.5% 2.9% 3.0% 3.5% 3.4% 3.9% > 3.9% Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote in 5 Jahren < 2.5% 2.5% 2.9% 3.0% 3.4% 3.5% 3.9% 4.0% 4.4% 4.5% 4.9% > 4.9% KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 6

7 Am 88. Consensus Forecast der KOF vom Dezember 2017 haben 20 Ökonomen teilgenommen. Sie prognostizieren für 2017, 2018 und 2021 zum einen gesamtwirtschaftliche Entwicklungen (Wachstum des BIP, der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen, Entwicklung des Preisniveaus und der Arbeitslosenquote), zum anderen Finanzmarktgrössen (kurz- und langfristige Zinsen, Wechselkurse, Börsenentwicklung). Der Consensus Forecast ergibt sich aus den gemittelten Antworten. Der Consensus Forecast nutzt die Erfahrungen von Ökonomen aus Wirtschaft, Verwaltung und Hochschulen zur Prognose der Wirtschaftsentwicklung. Die Expertenbefragung ist nicht mit der Konjunkturprognose der KOF zu verwechseln. Die KOF veröffentlichte ihre jüngste Konjunkturprognose am 14. Dezember Am 88. KOF Consensus Forecast vom Dezember 2017 nahmen 20 Ökonomen aus folgenden Institutionen teil: Aargauische Kantonalbank AKB BAK Basel Bank J. Safra Sarasin Bank Vontobel Coop Credit Suisse economiesuisse HEC Juen Consulting Julius Baer KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich Neue Aargauer Bank Pictet Schweizerischer Gewerkschaftsbund Swiss Life Textilverband Schweiz Wüest Partner AG Wellershoff & Partners ZKB 4TREND.CH Der KOF Consensus Forecast wird von der KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich erhoben. Weitere Informationen zum KOF Consensus Forecast finden Sie hier: Kontakt Anne Kathrin Funk Tel KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: