Detaillierte Ergebnisse

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1 Detaillierte Ergebnisse Zürich, 21. März 2017, 9:00 Uhr KOF Consensus Forecast: Befragte Konjunkturexperten revidieren Prognose für 2017 kaum Die von der KOF im März befragten Konjunkturexperten revidierten ihre Prognose für die Wirtschaftslage im Jahr 2017 gegenüber der letzten Befragung nicht. Sie rechnen weiterhin mit einem Zuwachs des realen Bruttoinlandprodukts (BIP) von 1.5%. Erstmals gaben die Umfrageteilnehmer eine Prognose für das Jahr 2018 ab. Sie erwarten einen Anstieg von 1.7% des realen BIP im nächsten Jahr. Die langfristige durchschnittliche Prognose des BIP-Wachstums liegt bei 1.5%. Wirtschaftsvariablen in 5 Jahren KOF Consensus Umfrage vom 12/ / / / /2017 Veränderung reales BIP Veränderung reale Anlageinvestitionen Veränderung reale Ausrüstungsinvestitionen Veränderung reale Bauinvestitionen Veränderung reale Exporte Veränderung Konsumentenpreise Arbeitslosenquote Veränderung gegenüber Vorjahr in Prozent (ausser Arbeitslosenquote) Finanzmarktvariablen in 3 Monaten in 12 Monaten KOF Consensus Umfrage vom 12/ / / / Monats-Libor CHF Kassazins 10-jährige Bundesobligation CHF / EUR CHF / USD SPI-Index Reales Bruttoinlandprodukt (BIP) Für das aktuelle Jahr haben die von der KOF befragten Experten ihre Prognose für die Wirtschaftslage seit der letzten Befragung im Dezember 2016 nicht revidiert und erwarten weiterhin einen BIP-Anstieg von 1.5%. Allerdings verschiebt sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung nach rechts. Sie konzentriert sich neu mit 41.1% auf die Kategorie 1.5%, welche auch die durchschnittliche Prognose enthält. Im Dezember wurde der Kategorie 1.0% mit 37.6% die grösste Wahrscheinlichkeitsmasse zugeordnet. Zum ersten Mal gaben die Umfrageteilnehmer auch eine Prognose für das Jahr 2018 ab. Für das kommende Jahr prognostizieren die befragten Experten ein BIP-Wachstum von 1.7%. Die Wahrscheinlichkeitsverteilung konzentriert sich auf die Kategorie, die den Consensus-Wert beinhaltet. Zu 37% soll der BIP-Zuwachs im Jahr KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 1

2 2018 zwischen 1.5% zu liegen kommen, wobei die Abwärtsrisiken überwiegen. Langfristig rechnen die befragten Prognostiker mit einem BIP-Wachstum von 1.5%; wobei sie die Kategorie 1.0% als am wahrscheinlichsten (29.5%) erachten. Exporte, Ausrüstungs- und Anlageinvestitionen Leicht pessimistischer als im Dezember bewerten die befragten Experten die Entwicklung der realen Ausrüstungsinvestitionen in diesem Jahr. Der Consensus-Wert liegt aktuell bei 2.1% und ist somit seit der letzten Befragung um 0.2 Prozentpunkte gesunken. Die durchschnittliche Prognose für das Wachstum der Bauinvestitionen im laufenden Jahr hat sich seit der letzten Umfrage nicht verändert und bleibt daher bei 1.2%. So ergibt sich eine etwas nach unten revidierte Prognose der realen Anlageinvestitionen von 1.8% im Jahr 2017 (Dezember2016: ). Für das Jahr 2018 liegt der Consensus-Wert für die Bauinvestitionen bei 1.2%, wobei der Wert für die Ausrüstungsinvestitionen bei liegt. Die durchschnittliche Prognose der Exporte, ohne nicht-monetäres Geld und Wertsachen, für 2017 liegt neu bei 3.2%. Dies bedeutet eine leichte Abwärtsrevision der vergangenen Consensus-Prognose um 0.1 Prozentpunkte. Für das Jahr 2018 rechnen die befragten Prognostiker mit einem Anstieg der Exporte von 3.6%. Konsumentenpreise Die Prognose für die Konsumentenpreise im Jahr 2017 wurde seit Dezember etwas nach oben revidiert. Der Consensus-Wert liegt aktuell bei (Dezember 2016: 0.3%). Einhergehend mit der Aufwärtsrevision verschiebt sich auch die Wahrscheinlichkeitsverteilung etwas nach rechts. Die Wahrscheinlichkeit für die Kategorie 0.5%- ist seit der letzten Befragung von 26.5% auf 37.1% gestiegen. Mit 38% wird jedoch die grösste Wahrscheinlichkeitsmasse immer noch der Kategorie 0.0% zugeteilt. Im nächsten Jahr rechnen die Umfrageteilnehmer mit einer Inflationsrate von 0.7%. Die Wahrscheinlichkeitsverteilung der Preisveränderung im Jahr 2018 ist nahezu symmetrisch und konzentriert sich mit 40% auf die Kategorie 0.5%. Langfristig dürfte die Inflationsrate mit einer Wahrscheinlichkeit von 28.3% zwischen 1.0% liegen. Allerdings ist die Wahrscheinlichkeit der Kategorie 0.5% nahezu gleich hoch (27.1%). Arbeitslosenquote Die Erwartungen der befragten Experten an die Arbeitslosenquote des Jahres 2017 haben sich seit der letzten Befragung nicht verändert. Die durchschnittliche Prognose für das laufende Jahr liegt weiterhin bei 3.3%. Auch die Wahrscheinlichkeitsverteilung hat sich kaum verschoben. Sie konzentriert sich weiterhin auf die Kategorie, welche die durchschnittliche Prognose enthält. Zu 66.1% soll die Arbeitslosenquote im Jahr 2017 zwischen 3.0% 3.4% liegen, wobei die Aufwärtsrisiken leicht dominieren. Die Consensus-Prognose der Arbeitslosenquote für das Jahr 2018 ist mit 3.2% leicht tiefer als für das laufende Jahr. Langfristig rechnen die Prognostiker jedoch ebenfalls mit einer Arbeitslosenquote von 3.3%. Gleich wie im Jahr 2017 konzentrieren sich die Wahrscheinlichkeitsverteilungen der Arbeitslosenquote für das Jahr 2018 und den langfristigen Prognosehorizont jeweils auf die Kategorie 3.0% 3.4% und zeigen leicht überwiegende Aufwärtsrisiken auf. Finanzmärkte Die Consensus-Werte sind sowohl für die kurzfristigen als auch für die langfristigen Zinsen seit dem Vorquartal gesunken. Aktuell gehen die Prognostiker von einem 3-Monats-Libor von -0.75% in drei Monaten und von -0.69% in einem Jahr aus. Die Consensus-Prognose für den Zinssatz der 10-jährigen Bundesobligationen liegt neu bei -0.07% in drei Monaten und bei 0.07% in einem Jahr. Beide Prognosen für den langfristigen Zinssatz sind somit um je 0.02 Prozentpunkte gefallen seit der letzten Befragung. Die durchschnittliche Prognose des Euro-Wechselkurses liegt aktuell sowohl in drei als auch in zwölf Monaten bei 1.07 CHF/EUR und ist somit seit dem letzten Quartal leicht gesunken. Den US-Dollar-Wechselkurs sehen die befragten Experten weiterhin bei 1.02 CHF/USD in drei Monaten und 1.03 CHF/USD in zwölf Monaten. Die KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.:

3 Erwartungen der Prognostiker an die Entwicklung des Swiss Performance Index (SPI) haben sich seit dem Vorquartal aufgehellt. Die Experten rechnen mit einem Anstieg auf 9390 Punkte in drei Monaten (Dezember 2016: 8708 Punkte) und auf 9526 Punkte in einem Jahr (Dezember 2016: 8968 Punkte). Detaillierte Ergebnisse Wachstum gegenüber Vorjahr in Prozent (ausser Arbeitslosenquote) Wirtschaftsvariablen in 5 Jahren Mittelwert Median Antworten Mittelwert Median Antworten Mittelwert Median Antworten Veränderung reales BIP Veränderung reale Ausrüstungsinvestitionen Veränderung reale Bauinvestitionen Veränderung reale Exporte Veränderung Konsumentenpreise Arbeitslosenquote Finanzmarktvariablen in 3 Monaten in 12 Monaten Mittelwert Median Antworten Mittelwert Median Antworten 3-Monats-Libor CHF Kassazins 10-jährige Bundesobligation CHF / EUR CHF / USD SPI-Index KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 3

4 Grafiken Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung 2017 < 0.0% > Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung 2018 < % Q % > Wahrscheinlichkeitsverteilung BIP Veränderung in 5 Jahren < 0.6% 0.1% 2.5% > KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 4

5 Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung 2017 < 0.1% > Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung 2018 < 0.6% 0.1% Q > Wahrscheinlichkeitsverteilung Preisveränderung in 5 Jahren Langfristige Inflationserwartung Durchschnittliche Preisveränderung in fünf in fünf Jahren Jahren (in %) (in %) < 0.6% 0.1% 2.5% > Mittelwert Median KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 5

6 Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote 2018 < 2.5% 2.5% 3.0% 3.5% 3.4% 3.9% 4.0% 4.4% > 4.4% < 2.5% 2.5% 3.0% 3.4% 3.5% 3.9% Q % 4.4% > 4.4% Wahrscheinlichkeitsverteilung Arbeitslosenquote in 5 Jahren < 2.5% 2.5% 3.0% 3.4% 3.5% 3.9% 4.0% 4.4% 4.5% 4.9% > 4.9% KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: kofcc@kof.ethz.ch 6

7 Am 85. Consensus Forecast der KOF vom März 2017 haben 19 Ökonomen teilgenommen. Sie prognostizieren für 2017, 2018 und 2021 zum einen gesamtwirtschaftliche Entwicklungen (Wachstum des BIP, der Bau- und Ausrüstungsinvestitionen, Entwicklung des Preisniveaus und der Arbeitslosenquote), zum anderen Finanzmarktgrössen (kurz- und langfristige Zinsen, Wechselkurse, Börsenentwicklung). Der Consensus Forecast ergibt sich aus den gemittelten Antworten. Der Consensus Forecast nutzt die Erfahrungen von Ökonomen aus Wirtschaft, Verwaltung und Hochschulen zur Prognose der Wirtschaftsentwicklung. Die Expertenbefragung ist nicht mit der Konjunkturprognose der KOF zu verwechseln. Die KOF veröffentlicht ihre nächste Konjunkturprognose am 29. März Am 85. KOF Consensus Forecast vom März 2017 nahmen 19 Ökonomen aus folgenden Institutionen teil: Aargauische Kantonalbank AKB BAK Basel Baloise Group Bank J. Safra Sarasin Coop Credit Suisse economiesuisse HEC Juen Consulting Julius Baer Konjunkturforschungsstelle Vierländereck KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich Neue Aargauer Bank Schweizerischer Gewerkschaftsbund Swiss Life Wüest Partner AG Wellershoff & Partners ZKB 4Trend Der KOF Consensus Forecast wird von der KOF Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich erhoben. Weitere Informationen zum KOF Consensus Forecast finden Sie hier: Kontakt Livia Eichenberger Tel KOF Konjunkturforschungsstelle Corporate Communications Tel.: