Derivatesuche Zertifikate (CERT) Warrants (WARR) Knock-Produkte (KNOCK) Exchange Traded Funds (ETF)...

Transkript

1 Derivatesuche Zertifikate (CERT) Warrants (WARR) Knock-Produkte (KNOCK) Exchange Traded Funds (ETF) Straight (STRAIGHT)-Zertifikate Discount (DISC)-Zertifikate Sicherungs(HEDGE)zertifikate Bonus(BONUS)-Zertifikate Airbag (AIRB)-Zertifikate Performance (PERF)-Zertifikate Outperformance (PUTP)-Zertifikate Sprint(SPRINT)-Zertifikate Twin-Win (TWINW)-Zertifikate Phoenix (PHOENIX)-Zertifikate Express (EXPR)-Zertifikate Andere (OTHERCERT) Zertifikate Discount-Zertifikat (Cert Disc Disc) Discount-Plain Vanilla-Zertifikat (DISCPV) Discount Plain Vanilla Cash Settlement (DISCPV_nnnC) Discount Plain Vanilla physisches Settlement (DISCPV_nnnP) Rolling-Discount-Zertifikate (DISCR) Discount-Plus-Zertifikate (Protect-Discount-Zertifikate) (DISCPL) Doppel-Discount-Zertifikate (DISCnn) Express-Zertifikat (Cert Perf Expr) Plain-Vanilla-Express-Zertifikate (EXPRPV) Seite 1 von 127 Seiten

2 Easy-Express-Zertifikate (EXPREASY) Best-Express-Zertifikate (EXPRBEST) Reverse-Express-Zertifikate (EXPRREV) All-Time-High-Zertifikate (ATH) Barrier-All-Time-High-Zertifikate (BATH) Sicherungs-Zertifikate (Cert Hedge) Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate (BONUSPV) Bonus-Pro-Zertifikate (BONUSPRO) Rolling-Bonus-Zertifikate (BONUSROLL) Capped-Bonus-Zertifikate (BONUSCAP) Seite 2 von 127 Seiten

3 Reverse-Bonus-Zertifikate (BONUSREV) Express-Bonus-Zertifikate (BONUSEXPR) Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate (AIRBPV) Airbag-Outperformance-Zertifikate (AIRBOUTP) Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate (LIN) Barrier-Lock-In-Zertifikate (LINnn) Performance-Zertifikate (Cert Perf) Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate (OUTPPV) Outperformance-Plus(Cap)-Zertifikate (OUTPPL) Plain-Vanilla-Sprint-Zertifikate (SPRINTPV) Sprint-Plus-Zertifikate (SPRINTPL) Seite 3 von 127 Seiten

4 Twin-Win-Plain-Vanilla-Zertifikate (TWINWPV) Twin-Win-Outperformance-Zertifikate (TWINWOUTP) Twin-Win-Bonus-Zertifikate (TWINWBON) Risiken Twin-Win-Capped-Zertifikate (TWINWCAP) Phönix-Zertifikate (PHOENIXPV) Victory-Zertifikate (VICTORY) Straight-Zertifikate (STRAIGHT) Straight auf direkten wert (STRAIGHTDIR) Straight auf Index (STRAIGHTIND) Straight-Zertifikate mit wert Basket (wertkorb) (STRAIGHTBAS) Straight-Zertifikate mit wert Commodity (STRAIGHTCOMM) Seite 4 von 127 Seiten

5 Straight-Zertifikate mit wert Futures (STRAIGHTFUT) Andere Zertifikate (OTHERCERT) Rainbow-Zertifikate (RAINB) Plain-Vanilla-Alpha- Zertifikate (ALPHAPV) Alpha-Express-Zertifikate (ALPHAEXPR) Warrants (WARR) Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV) Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CAM) Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CEU) Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CBE) Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_PAM) Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PEU) Seite 5 von 127 Seiten

6 Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PBE) Discount-Optionsschein (WARRDISC) Discount-Optionsschein (WARRDISC_CAM) Discount-Optionsschein (WARRDISC_CEU) Discount-Optionsschein (WARRDISC_CBE) Discount-Optionsschein (WARRDISC_PAM) Discount-Optionsschein (WARRDISC_PEU) Discount-Optionsschein (WARRDISC_PBE) Power-Optionsschein (WARRPOW) Power-Optionsschein (WARRPOW_CAM) Seite 6 von 127 Seiten

7 Power-Optionsschein (WARRPOW_CEU) Power-Optionsschein (WARRPOW_CBE) Power-Optionsschein (WARRPOW_PAM) Power-Optionsschein (WARRPOW_PEU) Power-Optionsschein (WARRPOW_PBE) Inline- Optionsschein (WARRINL) Inline-Optionsschein (WARRINL_CAM) Inline-Optionsschein (WARRINL_CEU) Inline -Optionsschein (WARRINL_CBE) Inline-Optionsschein (WARRINL_PAM) Seite 7 von 127 Seiten

8 Inline-Optionsschein (WARRINL_PEU) Inline-Optionsschein (WARRINL_PBE) HIT-Optionsschein (WARRHIT) Knock-Produkte (KNOCK) Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE) Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CAM) Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PAM) Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CBE) Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PBE) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL) Seite 8 von 127 Seiten

9 Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CEU) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PEU) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CAM) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PAM) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CBE) Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL _PBE) Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT) Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_C) Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_P) Leveraged-Bonus-Optionsschein mit Knock-out (KNOCKLEVBON) Exchange Traded Fund (ETF) Seite 9 von 127 Seiten

10 Alpha-Zertifikate, Knock-Produkte, Warrants Discount-, Performance-, Sicherungszertifikate ETF, Straight-Zertifikate (Index) Knock-Produkte, Warrants Performance-Zertifikate Sicherungszertifikate Glossar Amerikanische Ausführung Asiatische Ausführung Bezugsverhältnis Call Europäische Ausführung Exotische Ausführung Exotische Optionen Index-Zertifikate Long-Position Plain Vanilla Put Quanto Ratio Reverse Rolling Short-Position Seite 10 von 127 Seiten

11 Derivatesuche Unter dem Begriff Derivate summiert die WM Gruppe mit den Business Units WM Datenservice und Börsen-Zeitung Finanzinstrumente, deren Werte von den Werten anderer grundlegender werte abgeleitet und passiv gemanagt werden. Im Marktumfeld werden diese Produkte unter dem Begriff der Anlage- und Hebelprodukte zu finden sein. Zusätzlich umfasst dieser Betrachtungsfokus die ETF (Exchange Traded Funds). Unter den Anlageprodukten versteht man Schuldverschreibungen, die ein Finanzinstitut auflegt und die dem Investor eine passive Anlagemöglichkeit zum instrument bieten. Ziel dieser Instrumente ist es, an verschiedenen Märkten investiert zu sein, an denen ein Direktinvestment für den privaten Anleger schwer oder gar unmöglich oder nur mit zusätzlichem finanziellem Aufwand möglich wäre. Gerade bei der Gruppe von werten auf Rohstoffe oder Fremdwährungen wäre dies der Fall. So sind bei den verschiedenen werten andere Bezugsverhältnisse (Ratios) und dadurch auch andere Verkaufspreise, Kurse sowie Rückzahlungsbeträge möglich. Hebelprodukte sind die klassischen Call- und Put-Optionsscheine und Knock-out-Produkte sowie die neu kreierten Mini-Future- und exotischen Optionsscheinstrukturen, die Monat für Monat neu auf den Markt kommen. Entscheidend ist in dieser Gruppe, dass das eingesetzte Kapital verloren gehen kann und somit ein Totalverlust möglich ist. Die Gruppe der Kapitalgarantieanleihen und -zertifikate wird zu einem späteren Zeitpunkt in die Selektionsmöglichkeit aufgenommen. Seite 11 von 127 Seiten

12 Zertifikate (CERT) Rein rechtlich gesehen sind Zertifikate Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Damit ähneln sie prinzipiell anderen Anlageformen wie zum Beispiel Anleihen. Der Investor erhält aber mit einem Zertifikat in der Regel keine festen Zinserträge. Stattdessen orientiert sich die Rückzahlung an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden wertes. Der Vorteil der Zertifikate liegt in der Möglichkeit der Darstellung des gewünschten Anlageprofils. Verschiedene Produkttypen stellen somit verschiedene Erwartungshaltungen dar. Zudem ist die hohe Handelsliquidität vorteilhaft. Dadurch ist sichergestellt, dass der Anleger jederzeit zu einem marktgerechten Preis seine Investition wieder beenden kann. Der Emittent stellt stets einen fairen Rücknahmekurs, zu dem er das Zertifikat zurücknimmt. Durch die Verwendung von Optionskomponenten bei der Konstruktion werden spezielle Auszahlungsprofile bei Fälligkeit ermöglicht. Diese sind klar umrissen und stehen in der Regel von vornherein fest. Weniger klar ist hingegen die Preisbildung während der Laufzeit. Sie kann vom Anleger oft nur schwer oder gar nicht nachvollzogen werden, da das Berechnen der enthaltenen Optionskomponenten durch viele bisweilen auch gegenläufige Effekte beeinflusst wird. Daher sollte bei dem Kauf eines Zertifikats mit fester Laufzeitbindung stets in Erwägung gezogen werden, das entsprechende Papier tatsächlich bis zur Fälligkeit zu behalten. Zu diesem generellen Nachteil kommen je nach Produkttyp weitere spezifische Nachteile hinzu. Denkbar sind die Beschränkung der möglichen Gewinne durch einen Cap oder der Verzicht auf etwaige Zusatzerträge, vor allem Dividenden. Inwieweit dies für ein bestimmtes Produkt zutrifft, muss im Einzelfall geprüft werden. Zuletzt sei erwähnt, dass die Finanzinstrumente, die die Schwellen verletzen, sich grundsätzlich an dem instrument orientieren. Ein Totalverlust wäre dementsprechend nur bei Totalverlust des instruments möglich. Nun gibt es im Markt schon fest etablierte Strategien wie die Discount- oder Express-Zertifikate, die wir nicht wieder in die aus Sicht des Investorenschutzes vorgenommene Klassifizierung hineinnehmen wollten. Somit sind diese zwei Strategien allein dargestellt, obwohl das Discount-Zertifikat als Sicherungszertifikat und das Express-Zertifikat als Performance-Zertifikat hätte eingruppiert werden müssen. Somit sei hier kurz erklärt, wie die zweite Stufe der Klassifizierung vorgenommen wird. Erhält der Anleger selbst bei Kursrückgang (bis zu einer bestimmten Schwelle) der werte noch einen fest vorgeschriebenen Rückzahlungsbetrag (Achtung: nicht die kapitalgarantierten 100- prozentigen Zertifikate), so werden diese als Sicherungszertifikate klassifiziert. Partizipiert der Anleger am wert grundsätzlich überproportional, so werden diese Zertifikate in die Gruppe der Performance-Zertifikate eingestuft. Selbst ein Erreichen einer gewissen Schwelle innerhalb der Laufzeit wie bei der Gruppe der Express-Zertifikate stellt eine solche Partizipation dar. Partizipiert der Anleger ohne weitere zusätzliche Bedingung direkt am Kursgeschehen des wertes, so werden diese Zertifikate in die Gruppe der Straight-Zertifikate eingestuft. Die Gruppe der anderen Zertifikate umfasst Zwitter- bzw. Sonderformen der Zertifikatewelt. Begriffe wie Index-Zertifikate, Reverse-nn-Zertifikate oder Quanto-nn-Zertifikate sind kein Alleinstellungsmerkmal für eine Zertifikategruppe. Index-Zertifikate sind Zertifikate, die sich auf einen Index als instrument beziehen diese können in allen oben beschriebenen Investitionsstrategien Seite 12 von 127 Seiten

13 vorkommen. Reverse-Strukturen gibt es ebenfalls in allen Investitionsstrategieformen und Quanto verweist lediglich auf die Variante, dass die Preisentwicklung des wertes nicht zusätzlich durch die Kursschwankung des Währungskurses beeinträchtigt werden kann. Wichtig: a) Totalverlust Besitzt das Zertifikat die Variante, dass es bei bestimmten Schwellenberührungen zum Totalverlust des Investments kommt, wird es unter der Gruppierung Warrant dargestellt. Ausnahme: Reverse-Strategien stellen die Anlegererwartung sinkender Kurse nach. Die Absicherung nach oben wird hier durch eine Schwelle mit Kapitalverlust vorgenommen. Diese Schwelle ist jedoch nicht der der Hebelstrategie-Produkte gleichzusetzen. Somit wird z. B. ein Reverse-Bonus-Zertifikat in der Gruppe der Sicherungszertifikate dargestellt. b) Umschlüsselung Die Zertifikate stellen bei Berühren oder Durchbrechen verschiedener Schwellen eine andere Funktionsweise dar. Z. B. würde beim Durchbrechen des Bonuslevels die Partizipation 1:1 am wert - also straight - erfolgen, ohne jedoch den erreichten Bonus zu verlieren. Die Klassifizierung zur Emission bleibt jedoch bestehen, da die Strategie bzw. die Anlageziele dargestellt werden und nicht das im Lebenszyklus eingetretene Event. Somit würde ein Bonus-Zertifikat nicht aus der Gruppe der Sicherungszertifikate herausgenommen und in die Gruppe Straight-Zertifikate gestellt, wenn das oben beschriebene Szenario eintreten würde. Seite 13 von 127 Seiten

14 Warrants (WARR) Rein rechtlich sind Warrants Termingeschäfte, die dem Investor das Recht einräumen, etwas zu tun also auszuüben. Je nach Ausgestaltung kauft (CALL) oder verkauft (PUT) der Investor entsprechende werte zu einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Ausführung) bzw. während der Laufzeit (amerikanische Ausführung). Die unter dem Begriff exotische Ausführung definierten Besonderheiten der Ausführung können den einzelnen Produktbeschreibungen oder dem Glossar entnommen werden. Knock-Produkte (KNOCK) Rein rechtlich sind diese Produkte Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Damit ähneln sie prinzipiell anderen Anlageformen wie zum Beispiel Anleihen. Der Investor erhält aber mit einem Knock-Produkt nur dann eine Rückzahlung, wenn der Wert des wertes nicht die entsprechenden Schwellen erreicht bzw. überschreitet. Die entsprechenden Hebel sind vergleichbar mit den bei Warrants beschriebenen Automatismen. Exchange Traded Funds (ETF) ETF sind börsengehandelte passiv gemanagte Fonds, die die Wertentwicklung eines Index nachbilden. Für ETF bestehen die gleichen Handelsmöglichkeiten wie für einzelne Aktien. Da diese Fonds kein aktives Portfoliomanagement erfordern, sind die Transaktionskosten geringer als bei traditionellen Fonds. Seite 14 von 127 Seiten

15 Straight (STRAIGHT)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger eine Partizipation am Kursgeschehen des instruments gewährleisten Discount (DISC)-Zertifikate Zertifikate, die bis zu einer gewissen Grenze das Investment des Anlegers schützen Sicherungs(HEDGE)zertifikate Zertifikate, die bis zu einer gewissen Grenze das Investment des Anlegers schützen. Prinzipiell müssten sich in dieser Gruppe auch die Discount-Zertifikate befinden. Durch die schon lange im Markt etablierte Alleinstellung haben wir dies nicht vorgenommen. Bonus(BONUS)-Zertifikate Zertifikate, die eine gewisse Absicherung für den Investor darstellen, indem sie einen fest definierten Betrag als Bonus zurückzahlen, sofern der wert sich in einer gewissen Range bewegte. Airbag (AIRB)-Zertifikate Zertifikate, die eine gewisse Absicherung für den Investor darstellen, indem sie einen fest definierten Betrag zurückzahlen, sofern der wert sich in einer gewissen Range bewegte. Performance (PERF)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des wertes erwirtschaften. Prinzipiell müssten sich in dieser Gruppe auch die Express-Zertifikate befinden. Wegen der im Markt etablierten Alleinstellung haben wir dies nicht vorgenommen. Outperformance (PUTP)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des wertes erwirtschaften. Sprint(SPRINT)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des wertes erwirtschaften. Twin-Win (TWINW)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des wertes erwirtschaften, irrelevant, ob sich die Kursveränderung nach unten wie auch nach oben innerhalb einer gewissen Range bewegte. Phoenix (PHOENIX)-Zertifikate Express (EXPR)-Zertifikate Grundlage für eine Rückzahlung während der Laufzeit ist eine Bemessung an den Stichtagen durch die Bewertung der unterschiedlichen Performance zweier werte zueinander. Andere (OTHERCERT) Zertifikate Zertifikate, die nicht den oben angegebenen Investitionsstrategien zugeordnet werden können. Da der Zertifikatemarkt ein sehr innovativer Markt der Finanzindustrie ist, ist es in dieser Gruppe durchaus möglich, dass es sich im Prinzip um eine Sicherungsstruktur handelt, wobei die technische Umsetzung noch nicht abgeschlossen ist. Seite 15 von 127 Seiten

16 Discount-Zertifikat (Cert Disc Disc) Die Gruppe der Discount-Zertifikate ist die älteste Struktur im Markt und verfolgt grundsätzlich folgende Strategie: Sie umfasst folgende Gruppen: DISCPL Plain Vanilla Synonyme: Diskont, Rabatt DISCR Rolling DISCPL Plus Synonyme: Protect Plus Pro Korridor Multi Reverse Reverse Plus Two-Asset Seite 16 von 127 Seiten

17 Discount-Plain Vanilla-Zertifikat (DISCPV) Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven, leicht negativen oder auch stagnierenden Kursverläufen des wertes profitieren möchten. Mit Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden wert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer festgelegten Kursobergrenze, dem sogenannten Cap, an der positiven Entwicklung des wertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der wertkurs auf dem oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der wert unterhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses des wertes bzw. den wert selbst. Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit einem Sicherheitspuffer in den zugrunde liegenden wert, dessen Schlusskurs bei Laufzeitende dem Anleger gutgeschrieben wird, maximal jedoch der Betrag des Cap. Notiert das Zertifikat bei Laufzeitende unter dem Cap, erhält der Anleger nur den Schlusskurs des wertes, auch wenn er unterhalb des Ausgabepreises des Zertifikats liegt. Seite 17 von 127 Seiten

18 Seite 18 von 127 Seiten

19 Discount Plain Vanilla Cash Settlement (DISCPV_nnnC) Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven sowie von leicht negativen oder stagnierenden Kursverläufen des wertes profitieren möchten. Mit DiscountZertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden wert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer bestimmten Kursobergrenze, dem so genannten Cap, an der positiven Entwicklung des wertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der wertkurs auf dem oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der wert unterhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses des wertes (Cash). Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit Puffer in den zugrunde liegenden wert, dessen Schlusskurs dem Anleger gutgeschrieben wird, falls der wertkurs bei Fälligkeit des Zertifikats unterhalb des Cap notiert. Seite 19 von 127 Seiten

20 Discount Plain Vanilla physisches Settlement (DISCPV_nnnP) Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven sowie von leicht negativen oder stagnierenden Kursverläufen des werts profitieren möchten. Mit Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden wert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer bestimmten Kursobergrenze, dem sogenannten Cap, an der positiven Entwicklung des wertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der wertkurs auf oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der wert unterhalb des Cap, erhalten Anleger als Rückzahlung den wert (physisch). Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden wert, der dem Anleger gutgeschrieben wird, falls der wertkurs bei Fälligkeit des Zertifikats unterhalb des Cap notiert. Seite 20 von 127 Seiten

21 Rolling-Discount-Zertifikate (DISCR) Rolling-Discount-Zertifikate funktionieren wie klassische Discount-Zertifikate. Sie werden ohne Laufzeitbegrenzung emittiert, und der Cap wird regelmäßig angepasst. Mit Rolling-Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden wert mit einem Rabatt und partizipieren bis maximal zum Cap an einer positiven Entwicklung des wertes. Anders als bei klassischen Discount-Zertifikaten ist der Cap nicht konstant, sondern wird in regelmäßigen Abständen angepasst. Die Anpassung erfolgt dabei je nach Rolling-Discount-Typ konservativ, neutral oder offensiv. Möchten Anleger diese Strategie selbst umsetzen, sollten Transaktionskosten beim Handel mit klassischen Discount-Zertifikaten berücksichtigt werden. Aufgrund des Rabatts ermöglichen die endlos laufenden Rolling-Discount-Zertifikate ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden wert bis maximal zum Cap. Durch die regelmäßige Anpassung des Cap sind die Partizipationsraten größer als bei klassischen Discount-Zertifikaten. Seite 21 von 127 Seiten

22 Discount-Plus-Zertifikate (Protect-Discount-Zertifikate) (DISCPL) Discount-Plus-Zertifikate, auch Protect-Discount-Zertifikate genannt, funktionieren wie klassische Discount-Zertifikate. Jedoch erfolgt die Rückzahlung bei diesen Zertifikaten in Höhe des Cap, solange eine Barriere vom wert nicht erreicht oder unterschritten wurde. Discount-Plus-Zertifikate ermöglichen ebenso wie klassische Discount-Zertifikate ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden wert bis zum Cap. Bei diesen Zertifikaten wird jedoch bei Fälligkeit immer der Cap ausgezahlt, solange eine vordefinierte Barriere während der Laufzeit nicht berührt der unterschritten wurde. Wurde jedoch die Barriere berührt oder unterschritten, erfolgt die Rückzahlung entweder zum Cap, oder sollte der Schlusskurs der Aktie bei Fälligkeit unter dem Cap notieren der Gegenwert des instrumentes wird dem Anleger gutgeschrieben. Durch die Chance auf eine Rückzahlung des Cap am Laufzeitende wird bei Discount- Plus- Zertifikaten, solange die Barriere nicht verletzt wird, das verringert. Wird die Barriere jedoch verletzt, entspricht das Auszahlungsprofil eines Discount-Plus- Zertifikats dem eines klassischen Discount-Zertifikats. Durch den Rabatt bei Emission des Zertifikats gegenüber dem wert weist das Zertifikat ein geringeres als ein Direktinvestment auf. Seite 22 von 127 Seiten

23 Doppel-Discount-Zertifikate (DISCnn) Doppel-Discount-Zertifikate auch Multi-Discount-Zertifikate genannt beziehen sich auf zwei (oder mehrere) werte und gewähren dadurch einen höheren Rabatt, als klassische Discount-Zertifikate. Notieren die werte bei Fälligkeit des Zertifikats auf oder oberhalb ihres jeweiligen Höchstbetrags, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch bei Laufzeitende einer der werte unter dem jeweiligen preis, so wird der wert geliefert, der unterhalb des festgeschriebenen preises notiert. Sollten die werte unter dem jeweiligen preis bei Fälligkeit schließen, so wird der wert geliefert, der prozentual am Stärksten unter dem preis notiert. Entscheidend für die Rückzahlung ist immer der schlechteste wert. Da die Rückzahlung der Doppel-(Multi)-Discount-Zertifikate von zwei oder mehrerenwerten abhängig ist, ist das höher, als bei klassischen Discount-Zertifikaten. Im Gegenzug ist aber der Rabatt deutlich höher gegenüber der klassischen Variante. Seite 23 von 127 Seiten

24 Express-Zertifikat (Cert Perf Expr) Die Gruppe der Express-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Express-Zertifikate besitzen klar definierte Rückzahlungsbeträge, falls der wert an den vorher festgelegten Beobachtungstagen das Niveau zumindest erreicht. In diesem Fall wird das Zertifikat vorzeitig zurückgezahlt. Meistens besitzen diese Zertifikate jährliche Beobachtungstage kombiniert mit steigenden Rückzahlungsbeträgen. Es umfasst folgende Gruppen: EXPRPV Plain Vanilla Synonyme: Zenonia, Sidestep, MaxiRend, RenditeMax, Athene, MaxiRendTracker, Flipper EXPREASY Easy EXPRBEST Best EXPRREV Reverse Alpha-Express siehe Alpha Express-Bonus siehe Bonus Flex Express Hier werden gleich drei verschiedene Zielwerte vorgegeben. Je nachdem, ob der Kurs des wertes am Stichtag eine der drei Schwellen erreicht oder übersteigt, wird bei diesem Zertifikat eine hohe, mittlere oder niedrige Prämie zurückgezahlt. Power Express Optimisten-Zertifikat mit Hebeleffekt. Die Express-Prämie ist prozentual höher angesetzt, als der Mindestanstieg des wertes. Beispiel: Der wert muss um acht Prozent im Wert steigen, damit das Zertifikat mit einer zwölfprozentigen Prämie zurückgezahlt wird. Erfolgt keine vorzeitige Rückzahlung, wird zum Laufzeitende die Indexentwicklung mit der jeweiligen Partizipationsrate multipliziert und ausbezahlt. Multi Easy Express Multi Express Multi Relax Express Rally Express Bei dem Zertifikat erfolgt zunächst eine vierteljährliche Kuponzahlung, sofern der Kurs des betreffenden wertes am jeweiligen Stichtag über seinem Emissionsniveau notiert. Ab dem 15. Monat wird das Zertifikat mit Prämie vorzeitig zurückgezahlt, falls an den folgenden Quartalsstichtagen eine bestimmte Gewinnschwelle überschritten wird. Relax Express Zins Express Notiert der Kurs des wertes an den Stichtagen unterhalb des Ausgangsniveaus, aber oberhalb einer Sicherheitsschwelle (z. B Prozent des Startniveaus), wird ein Zinsbonus ausgeschüttet. Das Zertifikat läuft bis zum nächsten Stichtag weiter. Liegt der wert an einem der Stichtage mindestens auf seinem Startniveau, kommt es zur vorzeitigen Rückzahlung inklusive Zinsbonuszahlung. Die Gruppe der All-Time-High -Zertifikate PV Synonyme: Hi-Score PeakPerformance TopRendControl Lookback Barrier Synonyme: Maximum Barrier Hi-Score Highflyer Seite 24 von 127 Seiten

25 Plain-Vanilla-Express-Zertifikate (EXPRPV) Express-Zertifikate ermöglichen eine vorzeitige Rückzahlung zu einem festgelegten Rückzahlungsbetrag, wenn an einem der jährlichen Beobachtungstage der wert höher oder gleich der Tilgungsschwelle notiert. Express-Zertifikate sind mit mehreren Beobachtungstagen während der Laufzeit ausgestattet. Überschreitet der Kurs des wertes an diesen Tagen die Tilgungsschwelle, führt dies zu einer vorzeitigen Rückzahlung zu einem Festbetrag. Liegt der wert am Beobachtungstag unter der Tilgungsschwelle, läuft das Express-Zertifikat bis zum nächsten Beobachtungstermin weiter, an dem wieder geprüft wird, ob es zu einer vorzeitigen Rückzahlung kommt. Wurde das Zertifikat an keinem der Beobachtungstage vorzeitig zurückgezahlt, ist die Auszahlung bei Laufzeitende vom Niveau des wertes abhängig: Bei wertnotierungen oberhalb der Barriereerhält der Anleger den Nennbetrag zurück. Wurde jedoch die Barriere unterschritten, wird die Auszahlung anhand des Schlusskurses des wertes ermittelt. Kam es an keinem der Beobachtungstage zu einer vorzeitigen Tilgung und der wert notiert bei Laufzeitende unter der Barriere, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrundeliegenden wertes. Seite 25 von 127 Seiten

26 Easy-Express-Zertifikate (EXPREASY) Easy-Express-Zertifikate ermöglichen eine Rückzahlung zu einem festen Tilgungsbetrag, wenn der Kurs des wertes an dem einen Bewertungstag oberhalb einer bestimmten Tilgungsschwelle notiert. Für Easy-Express-Zertifikate ist die Entwicklung des jeweiligen wertes während der Laufzeit nicht relevant. Einzig der Kurs am Beobachtungstag entscheidet darüber, ob dem Anleger der Festbetrag ausgezahlt wird oder nicht. Im Rahmen von Easy-Express-Zertifikaten sind folgende Rückzahlungsvarianten möglich: Notiert der Schlusskurs des wertes am Laufzeitende auf oder oberhalb der Tilgungsschwelle, erhält der Anleger einen Tilgungsbetrag ausgezahlt. Schließt der Kurs am Bewertungstag jedoch unterhalb des Tilgungsbetrages, erfolgt die Rückzahlung zum Schlusskurs des wertes. Unterschreitet der wert die Tilgungsschwelle zum Beobachtungstermin, partizipiert das Zertifikat eins zu eins an der negativen Wertentwicklung des wertes und der Anleger erleidet einen Verlust. Daher sollten Anleger nur dann in Easy-Express-Zertifikate investieren, wenn sie davon ausgehen, dass der wert am Beobachtungstermin oberhalb der Tilgungsschwelle notiert. Seite 26 von 127 Seiten

27 Best-Express-Zertifikate (EXPRBEST) Best-Express-Zertifikate ermöglichen eine vorzeitige Rückzahlung zu einem Wert des wertes, wenn an einem der jährlichen Beobachtungstage der wert höher oder gleich der Tilgungsschwelle notiert. Die Rückzahlung erfolgt dann auf den aktuellen Wert des wertes. Best-Express-Zertifikate sind mit mehreren Beobachtungstagen während der Laufzeit ausgestattet. Überschreitet der Kurs des wertes an diesen Tagen die Tilgungsschwelle, führt dies zu einer vorzeitigen Rückzahlung zu dem aktuellen Wert des wertes. Liegt der wert am Beobachtungstag unter der Tilgungsschwelle, läuft das Express-Zertifikat bis zum nächsten Beobachtungstermin weiter, an dem wieder geprüft wird, ob es zu einer vorzeitigen Rückzahlung kommt. Wurde das Zertifikat an keinem der Beobachtungstage vorzeitig zurückgezahlt, ist die Auszahlung bei Laufzeitende vom Niveau des wertes abhängig; der Auszahlungsbetrag wird anhand des Schlusskurses des wertes ermittelt. Kam es an keinem der Beobachtungstage zu einer vorzeitigen Tilgung und der wert notiert bei Laufzeitende unter der Barriere, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrunde liegenden wertes. Seite 27 von 127 Seiten

28 Reverse-Express-Zertifikate (EXPRREV) Mittels Reverse-Express-Zertifikaten können Anleger durch fallende wertkurse positive Renditen erwirtschaften. Ausgestattet mit mehreren Beobachtungstagen kann das Reverse-Express-Zertifikat vorzeitig getilgt werden, wenn der Kurs des wertes an einem der Beobachtungstage auf oder unterhalb der Tilgungsschwelle notiert. Zusätzlich profitiert der Anleger von einer Barriere, durch die er, so lange diese nicht per Laufzeitende überschritten wird, den abgesicherten Referenzstand ausgezahlt bekommt. Durchbricht der wert die Barriere per Laufzeitende nach oben, partizipiert das Zertifikat negativ an der positiven Wertentwicklung des wertes. Ein Reverse-Express-Zertifikat funktioniert genau entgegengesetzt zu einem klassischen Express- Zertifikat: Ausgehend vom wertkurs bei Emission des Zertifikats profitiert ein Reverse-Express- Zertifikat von fallenden wertkursen. Ausgestattet mit mehreren Beobachtungstagen ermöglicht ein Reverse-Express-Zertifikat eine vorzeitige Rückzahlung, wenn der wert an einem der Bewertungstage die jeweilige Tilgungsschwelle berührt oder unterschreitet. Wurde das Zertifikat nicht vorzeitig getilgt, profitieren Anleger von einer Barriere, durch die sie, so lange diese nicht per Laufzeitende überschritten wird, den abgesicherten Referenzstand ausgezahlt bekommen. Durchbricht der wert die Barriere per Laufzeitende nach oben, partizipiert das Zertifikat negativ an der positiven Wertentwicklung des wertes. Wenn es an keinem der Bewertungstage zu einer vorzeitigen Tilgungen kommen konnte und am Ende auch noch die Barriere des wertes überschritten wurde, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrunde liegenden titels gemäß der im Prospekt genannten Formel. Seite 28 von 127 Seiten

29 All-Time-High-Zertifikate (ATH) All-Time-High-Zertifikate - auch Maximum-Zertifikate genannt - bieten dem Anleger die Chance, von einem einmal erreichten Niveau des zugrunde liegenden wertes zu profitieren. Die Wertentwicklung von All-Time High-Zertifikaten ist vom jeweiligen wert abhängig. Während der Laufzeit wird der jeweils höchste Kursstand an bestimmten Beobachtungstagen - in der Regel monatlich - für die Auszahlung festgeschrieben. Die Auszahlung erfolgt zu einem bestimmten Prozentsatz am höchsten während der Laufzeit festgestellten Kurs des wertes. Verläuft die Wertentwicklung des wertes ausschließlich negativ, partizipiert der Anleger überproportional an den entstehenden Verlusten. Denn auch wenn sich der wert negativ entwickelt, erfolgt die Auszahlung zu einem bestimmten Prozentsatz am höchsten während der Laufzeit festgestellten Kurs des wertes. Seite 29 von 127 Seiten

30 Barrier-All-Time-High-Zertifikate (BATH) Barrier-All-Time-High-Zertifikate - auch Maximum-Zertifikate genannt - funktionieren grundsätzlich wie normale All-TimeHigh-Zertifikate, jedoch hängt die Höhe und Art der Rückzahlung vom Berühren bzw. Über- oder Unterschreiten einer zuvor festgelegten Barriere ab. Im Rahmen von Barrier-All-Time-High-Zertifikaten wird während der Laufzeit der jeweils höchste Kursstand an bestimmten Beobachtungstagen für die Auszahlung festgeschrieben. Nur wenn die Barriere während der Laufzeit nicht unterschritten wird, erfolgt die Auszahlung zu einem bestimmten Prozentsatz ausgehend vom höchsten während der Laufzeit festgeschriebenen Betrag. Wurde die Barriere unterschritten, erhält der Anleger entweder eine physische Lieferung des wertes oder einen Barausgleich in Höhe des jeweiligen Schlusskurses. Ein Investment in Barrier-All-Time-High-Zertifikaten ist also nur für Anleger interessant, die steigende und bis zur Barriere leicht fallende Kurse des zugrunde liegenden wertes erwarten. Seite 30 von 127 Seiten

31 Sicherungs-Zertifikate (Cert Hedge) Die Gruppe der Sicherungs-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Die Zertifikate werden bei Emission mit einem Schwellenkurs versehen, der unter dem Kurs des wertes liegt. Diese Schwelle ist der puffer für den Investor. Sofern diese Schwelle während der Laufzeit des Zertifikates nicht berührt wird, wird die Rückzahlungsvereinbarung aktiv. Es umfasst folgende Hauptgruppen: a) Bonus mit seinen Varianten BONUSPV Plain Vanilla Synonyme: Bonus Long Bonus Control BONUSPRO Protected Synonyme: Partial Time Protect cap BONUSROLL Rolling BONUSCAP Capped Synonyme Optional Capped Bonus BONUSREV Reverse Synonyme: Bonus Short Reverse pro BONUSEXPR - Express Synonyme: plus MaxiRend StepDown Express Bonus Extra Korridor Leveraged Bonus100 Relax Quatro Bonus-Opti-Plus und b) Airbag mit seinen Varianten: AIRBPV Plain Vanilla AIRBOUTP Outperformance AIRBnn Capped (CARE) AIRBnn Rolling Synonyme: Fallschirm Seite 31 von 127 Seiten

32 Puffer Parachute Advanced S2MART (Safer Securities Maximising ReTurn) Protect ProtectPlus ProtectUpsideDiscount ProtectDiscount und c) LockIn mit seinen Varianten: LIN Plain Vanilla LINnn Barrier Seite 32 von 127 Seiten

33 Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate (BONUSPV) Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate sind Sicherungs-Zertifikate, die es dem Anleger ermöglichen, bei leicht fallenden und seitwärtslaufenden Märkten attraktive Renditen zu erwirtschaften. Zudem partizipieren Anleger unbegrenzt an einer positiven Entwicklung des wertes. Im Rahmen von Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten sind folgende Rückzahlungsszenarien möglich: Notiert der kurs am Bewertungstag über seinem jeweiligen Bonusbetrag und hat er während der gesamten Laufzeit die Barriere niemals unterschritten, partizipiert der Anleger eins zu eins an der positiven Wertentwicklung. Hat der Kurs des wertes die Barriere während der Laufzeit niemals erreicht oder unterschritten und notiert am Bewertungstag auch nicht oberhalb des Bonuslevels, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonusbetrages. Wurde die Barriere vom Kurs des wertes während der Laufzeit berührt oder unterschritten, erhält der Anleger eine Barzahlung in Höhe des Schlusskurses. Sinkt der wert unter die Barriere, verfällt der Anspruch auf eine Bonus-Zahlung und das - Profil des Zertifikats entspricht einer Direktinvestition in den wert. Seite 33 von 127 Seiten

34 Seite 34 von 127 Seiten

35 Bonus-Pro-Zertifikate (BONUSPRO) Bonus-Pro-Zertifikate stellen eine leicht abgewandelte Form von Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten dar. Sie zeichnen sich dadurch aus, dass die Barriere nur während eines bestimmten Zeitraums nicht verletzt werden darf. Bei Bonus-Pro-Zertifikaten erhöht sich die Chance auf Zahlung des Bonusbetrages, da die Barriereverletzung auf einen bestimmten Zeitraum, beispielsweise auf die letzten drei Monate vor Fälligkeit, begrenzt wird. Für die Rückzahlung heißt das: Notiert der Kurs des wertes am Laufzeitende oberhalb des Bonuslevels und wurde die Barriere während des vorgegebenen Zeitraums nicht verletzt, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses. Anleger dieser Zertifikatsart erhalten einen Bonusbetrag, wenn der wertkurs die Barriere während des festgelegten Zeitraums nicht unterschritten hat und am Bewertungstag unterhalb des jeweiligen Bonusbetrages schließt. Wurde jedoch die Barriere während des Bewertungszeitraums berührt oder unterschritten, partizipieren Investoren eins zu eins an der positiven wie auch negativen Wertentwicklung des wertes. Es besteht, wie bei Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten auch, ein allgemeines von Verlusten bei stark sinkenden Kursen des wertes bis unter die Barriere. Das von Bonus-Pro-Zertifikaten wird allerdings durch die Begrenzung der Barriereverletzung während eines bestimmten Zeitraums leicht abgeschwächt. Seite 35 von 127 Seiten

36 Rolling-Bonus-Zertifikate (BONUSROLL) Bei Rolling-Bonus-Zertifikaten handelt es sich um Bonus-Zertifikate ohne Laufzeitbegrenzung und regelmäßige Anpassung der Barriere. Rolling-Bonus-Zertifikate haben als wert einen Rolling-Bonus-Index oder setzen sich aus mehreren klassischen Bonus-Zertifikaten zusammen, wobei nach genau festgelegten Vorgaben immer jeweils ein Bonus-Zertifikat nach einem bestimmten zeitlichen Rhythmus ersetzt und neu bewertet wird. Anleger können auf diese Weise bei vorgegebener Barriere, die als puffer dient, unbegrenzt an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden wertes partizipieren. Die Investition in Rolling-Bonus-Zertifikate bietet keine Kapitalgarantie. Eine vorzeitige Kündigung der Emittentin ist möglich. Seite 36 von 127 Seiten

37 Capped-Bonus-Zertifikate (BONUSCAP) Capped-Bonus-Zertifikate, auch als Step-Up-Bonus-Zertifikate bekannt, sind im Gegensatz zu herkömmlichen Bonus-Zertifikaten zusätzlich mit einem Höchstbetrag (Cap) versehen. Der Höchstbetrag (Cap) entspricht in der Regel dem Bonusbetrag, kann aber auch über diesem liegen. Für die Rückzahlung von Capped-Bonus-Zertifikaten heißt das: Notiert der Kurs des titels während des Beobachtungszeitraums zu keinem Zeitpunkt auf oder unter der Barriere (Bonuslevel) und am Laufzeitende über dem Bonusbetrag (Cap), entspricht der Rückzahlungsbetrag je Zertifikat dem jeweiligen Höchstbetrag (Cap). Zur Auszahlung des Bonusbetrages kommt es, wenn der Schlusskurs am Bewertungstag zwischen Barriere (Bonuslevel) und Bonusbetrag (Cap) liegt, und die Barriere während des Beobachtungszeitraums zu keinem Zeitpunkt verletzt wurde. Wird die Barriere während der Laufzeit erreicht oder unterschritten, wird lediglich der Schlusskurs, begrenzt auf die Höhe des Höchstbetrages (Cap), ausbezahlt. Capped-Bonus-Zertifikate bieten bis zur Barriere einen puffer vor Kursverlusten des wertes. Wird diese jedoch während der Laufzeit verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der weiteren Entwicklung des wertes, wobei die Rückzahlung in jedem Fall auf den Cap begrenzt ist. Seite 37 von 127 Seiten

38 Reverse-Bonus-Zertifikate (BONUSREV) Reverse-Bonus-Zertifikate stellen eine Sonderform von Bonus-Zertifikaten dar. Mit diesem Zertifikat können Anleger von fallenden Kursen des wertes profitieren und sind, bis zur Barriere, vor Verlusten bei Kursanstiegen des wertes geschützt. Die Funktionsweise der Reverse-Bonus-Zertifikate ist die gleiche wie bei herkömmlichen Bonus- Zertifikaten. Für die Rückzahlung heißt das: Wurde die Barriere während der gesamten Laufzeit weder berührt noch überschritten, erhält der Anleger bei Fälligkeit mindestens den Bonusbetrag. Wurde jedoch die Barriere verletzt, verfällt der Anspruch auf eine Bonuszahlung. Dennoch hat der Anleger weiterhin die Chance, von einem Fallen des Kurses des wertes zu profitieren, wenn der Stand des wertes am Ausübungstag unter den Stand des wertes bei Emission fällt. Wird bei einer positiven Entwicklung des wertes die Barriere verletzt, verfällt der Anspruch auf eine Bonuszahlung und das -Profil des Zertifikats entspricht in umgekehrter Weise dem des wertes. Seite 38 von 127 Seiten

39 Express-Bonus-Zertifikate (BONUSEXPR) Bei Express-Bonus-Zertifikaten werden die Ausprägungen von Express- und Bonus-Zertifikaten miteinander verbunden. Im zeitlichen Ablauf setzen Anleger bei dem Kauf von Express-Bonus-Zertifikaten zunächst auf die Express-Strategie. Notiert der Kurs des titels an einem der Bewertungstage oberhalb des jeweiligen preises, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung des Zertifikats. Wurde auch am letzten Bewertungstag die Tilgungsschwelle nicht überschritten, kommt nun der Bonus-Mechanismus zum Zuge. Das heißt, wurde die Barriere während der Laufzeit niemals unterschritten, erfolgt ein Barausgleich in Höhe des Bonusbetrages. Wurde die Barriere während des Beobachtungszeitraums verletzt, partizipiert der Anleger eins zu eins an der Wertentwicklung des wertes. Express-Bonus-Zertifikate bieten bis zur Barriere einen begrenzten Kapitalschutz. Wird die Barriere verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der weiteren Entwicklung des wertes. Seite 39 von 127 Seiten

40 Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate (AIRBPV) Mit Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten partizipieren Anleger unbegrenzt an einer positiven Wertentwicklung des zugrunde liegenden wertes. Zusätzlich werden Verlustgefahren durch einen Sicherheitsmechanismus gemildert. Plain-Vanilla-Airbag-Zertifikate sind auch unter den Namen Puffer- bzw. Fallschirm-Zertifikate bekannt. Letztere zeigen sich im Rückzahlungsverhalten unter der Barriere leicht unterschiedlich. Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, unbegrenzt an einer positiven Wertentwicklung des wertes zu partizipieren, sofern dieser am Laufzeitende über seinem Kurs bei Emission des Zertifikats notiert. Üblicherweise werden die erzielten Gewinne über eine Partizipationsrate berechnet. Die Partizipationsrate von Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten liegt bei 100%. Demnach entspricht die Rückzahlung des Zertifikats dem Schlusskurs des wertes am Bewertungstag des Zertifikats. Schließt der Kurs des wertes am Laufzeitende unter dem Kurs bei Emission des Zertifikats und liegt dennoch über der Barriere, wird der Nominalbetrag zurückgezahlt. Zu Verlusten kommt es bei Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten erst, wenn der Kurs des wertes am Bewertungstag unter der Barriere schließt. Bei Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten besteht ein Verlustrisiko, wenn der wert am Bewertungstag unterhalb der Barriere schließt. In diesem Fall erhalten Anleger eine Rückzahlung, die die Performance des wertes stets übertrifft. Daher partizipieren Anleger nur unterproportional an Kursverlusten des wertes. Seite 40 von 127 Seiten

41 Seite 41 von 127 Seiten

42 Airbag-Outperformance-Zertifikate (AIRBOUTP) Airbag-Outperformance-Zertifikate gehören zur Gruppe der Airbag-Zertifikate. Sie grenzen sich durch eine Partizipationsrate, die über 100% liegt, von den klassischen Airbag-Zertifikaten ab. Aufgrund der Partizipationsrate von über 100% bieten Airbag-Outperformance-Zertifikate die Möglichkeit, überproportional an einer positiven Wertentwicklung teilzunehmen. Dies ist dann der Fall, wenn der Kurs des wertes am Laufzeitende über seinem eigenen Startkurs notiert. Liegt der Schlusskurs jedoch am Bewertungstag unter seinem Startkurs und hat die Barriere nicht verletzt, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des vereinbarten Tilgungsbetrages. Verluste macht der Anleger, wenn der Kurs die Barriere am Bewertungstag verletzt oder unterschreitet, denn dann wird lediglich der Schlusskurs des wertes gezahlt. Bei Airbag-Outperformance-Zertifikaten besteht grundsätzlich die Gefahr eines Kapitalverlustes, sollte der Kurs des wertes am Beobachtungstag unter der Barriere notieren. Seite 42 von 127 Seiten

43 Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate (LIN) Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate bieten dem Anleger die Möglichkeit, sich nahe eins zu eins an einer positiven Wertentwicklung des zugrunde liegenden wertes zu beteiligen und einmal erreichte Gewinnstufen bis zum Laufzeitende zu sichern, wobei die Partizipationsrate im Allgemeinen bei 90% liegt. Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate sind mit festen Gewinnstufen ausgestattet. Werden diese mindestens einmal vom wert erreicht, werden diese festgeschrieben und der Anleger erhält bei Fälligkeit des Zertifikats eine Rendite, die mindestens dieser Gewinnstufe entspricht. Werden über die Laufzeit mehrere Gewinnstufen erreicht, richtet sich die Rückzahlung nach der höchsten Gewinnstufe. Sollte per Fälligkeit auch die höchste Gewinnstufe überschritten werden, partizipieren Anleger an dieser positiven Entwicklung. Wird keine Gewinnstufe über die gesamte Laufzeit erreicht und der wert notiert bei Fälligkeit unter dem Niveau bei Emission des Zertifikats, partizipieren die Anleger eins zu eins an der negativen Entwicklung des wertes. Seite 43 von 127 Seiten

44 Barrier-Lock-In-Zertifikate (LINnn) Barrier-Lock-In-Zertifikate bilden eine Abwandlung von Lock-In-Zertifikaten. Sie unterscheiden sich dadurch, dass bei Barrier-Lock In-Zertifikaten mögliche Verluste des eingesetzten Kapitals durch eine zusätzliche Barriere abgemildert werden. An festgelegten Stichtagen wird der Kurs des zugrunde liegenden titels festgeschrieben. Es führt zu einem Gewinn für den Anleger, wenn der Kurs an den Bewertungstagen den jeweiligen Startkurs überschreitet. Am Laufzeitende erfolgt eine Auszahlung in Höhe des höchsten festgestellten Kurses der Stichtage multipliziert mit einer Partizipationsrate. Barrier-Lock-In-Zertifikate bieten den Vorteil, dass sie diesen Betrag auch dann noch zahlen, wenn der Kurs während der Laufzeit eine bestimmte Barriere nie berührt oder unterschritten hat. Hat der Kurs des titels auch nur einmal die Barriere unterschritten, entfällt die Chance auf den Gewinn. Der Anleger erhält einen Barausgleich in Höhe des Schlusskurses. Notiert der Kurs an keinem der Stichtage über seinem eigenen Startkurs, und wird die Barriere berührt oder unterschritten, führt das zur Lieferung oder Barausgleich des wertes. Seite 44 von 127 Seiten

45 Performance-Zertifikate (Cert Perf) Die Gruppe der Performance-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Es umfasst folgende Gruppen der 1. Outperformance OUTPPV Plain Vanilla i. Synonyme ii. Top Performance OUTPPL Plus i. Synonyme ii. Protect iii. PEPP iv. Power v. Safty OUTPnn Cap 2. Sprint SPRINTPV Plain Vanilla SPRINTPL Plus Synonyme Protect Capped und zudem SPRINTnn Rolling Es werden im Markt noch folgende Synonyme für die Sprint-Struktur verwendet: Double-Chance (DoCha) DoppelChance DoubleUp Kickstart Runner Speed Speeder 3. TwinWin TWINWPV Plain Vanilla MultiTwinWin mehrere Indices, nur die niedrigste Performance wird berücksichtigt TWINWOUTP Outperformance TWINWBON Bonus TWINWCAP Capped Es werden im Markt noch folgende Synonyme für die TwinWin-Struktur verwendet: Butterfly Schmetterling Win-Win 4. Phönix PHOENIXPV Plain Vanilla Seite 45 von 127 Seiten

46 5. Victory VICTORY Plain Vanilla Seite 46 von 127 Seiten

47 Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate (OUTPPV) Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate bieten deutlich höhere Gewinnchancen als ein Direktinvestment, da sie an einem Aufwärtstrend des zugrunde liegenden titels verstärkt und unbegrenzt partizipieren. Eine Verlustminderung mittels einer Barriere gibt es für Plain-Vanilla- Outperformance-Zertifikate nicht, und doch sind die Risiken nicht höher wie bei einem Direktinvestment. Bei der Emission von Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikaten wird ein Startkurs fixiert, der meist der Höhe des wertkurses entspricht. Notiert der Kurs am Laufzeitende oberhalb seines Starkurses, erhält der Anleger einen Betrag, der dem Schlusskurs des titels multipliziert mit einer zuvor festgelegten Partizipationsrate entspricht. Schließt der Kurs des wertes am Bewertungstag jedoch auf oder unterhalb seines jeweiligen Startkurses, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung des wertes oder in Form eines Barausgleichs in Höhe des Schlusskurses. Notiert der wert bei Fälligkeit auf oder unter dem Kurs bei Emission, partizipieren Anleger eins zu eins an der Entwicklung des wertes. Das -Profil gleicht somit dem eines Direktinvestments. Seite 47 von 127 Seiten