PRIVUS Anlagesitzung Woche März 2017

Transkript

1 PRIVUS Anlagesitzung Woche März 2017

2 Niederlage für Trump: Gesundheitsreform gescheitert In Washington sehen sich US-Präsident Trump und die Republikaner im Repräsentantenhaus einer schweren, peinlichen Niederlage gegenüber. Die Gesetzesvorlage, welche die die Gesundheitsreform Obamas ersetzen sollte, musste am Freitag vor der Abstimmung zurückgezogen werden, weil die Republikaner ihre internen Differenzen nicht überwinden und keinen Konsens erzielen konnten. Bereits die ursprünglich für Donnerstagabend angesetzte Abstimmung musste kurzfristig auf Freitag verschoben werden, nachdem sich die Republikaner im Vorfeld der Abstimmung uneinig waren, um ihre eigene Gesundheitsreform zu beschliessen. Obamacare hatte genau vor sieben Jahren Gesetzeskraft erlangt, ist zweifellos mit einigen Problemen behaftet und bleibt nun das Gesetz des Landes. Die Ablösung des Obamacare -Systems durch ein neues Modell mit deutlich weniger staatlichen Regulierungen, war eines von Trumps zentralen Wahlkampfversprechen. Entsprechend hatte Donald Trump bereits im Vorfeld der Abstimmung auch angekündigt, dass er nicht weiter über die Reformpläne verhandeln wird. Im Gegenzug hatte er seiner eigenen Partei gedroht: Entweder ihr stimmt für das neue Gesundheitssystem oder Obamacare bleibt. Mit dieser Drohung an seine Partei wollte US-Präsident Trump Druck auf die Republikaner ausüben. Sein Vorhaben ist nun gescheitert und Donald Trump dürfte nun wohl darauf setzen, dass Obamacare angesichts steigender Kosten kollabieren wird. Und genau in dieser Hinsicht könnte sich Trump einmal mehr täuschen. Es sei daran erinnert, dass die Republikaner aktuell nicht nur den Präsidenten stellen, sondern auch die Mehrheit sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat. Vor diesem Hintergrund ist diese Niederlage als noch entscheidender einzustufen, und der neue US-Präsident ist bereits nach wenigen Monaten im Amt auf der grossen Bühne gescheitert. Donald Trump dürfte an Ansehen und Glaubwürdigkeit weiter einbüssen. Das Scheitern der Gesundheitsreform von Donald Trump, ist ein negatives Zeichen für den US-Aktienmarkt und dürfte sich auch auf die Europäischen Börsen durchschlagen. 2

3 Wochenausblick Die Anleger orientieren sich derzeit neben den geopolitischen Themen, insbesondere an Konjunkturnachrichten. An der Börse dürften daher in der aktuellen Woche wieder einmal Stimmungsindikatoren als wichtige Impulsgeber dienen. In der Schweiz steht am Mittwoch beispielsweise der ZEW-Index an. Experten prognostizieren eine nochmals deutliche Verbesserung bei den Konjunkturerwartungen. Die Beurteilung der aktuellen Lage bleibt dagegen höchstwahrscheinlich negativ. Investoren erwarten ausserdem mit Spannung neue Statistiken aus den USA. Dort werden Zahlen zur Industrieproduktion, zur Kapazitätsauslastung und zu den Erzeugerpreisen Hinweise zur absehbaren Entwicklung der Unternehmensgewinne geben. Sollten sich hier Enttäuschungen breit machen, dürfte den Aktienmärkten nach den jüngsten Kurssteigerungen etwas die Luft ausgehen und sich eine Anfang der Woche aufgrund der jüngsten Ereignisse in den USA eingeläutete Konsolidierung durchsetzen. Die Finanzmärkte befinden sich weiterhin in guter Verfassung. Das globale Wirtschaftswachstum beschleunigt sich, und die politischen Störfeuer in Europa scheinen die Anleger kaum zu beunruhigen. Die Bewertung der meisten Anlageklassen lässt darauf schliessen, dass die guten Nachrichten weitgehend vorweggenommen werden. Wir sehen daher aktuell nur wenig neue ausserordentliche Anlagemöglichkeiten und bleiben auf der Seitenlinie. Wir gehen davon aus, dass sich in den kommenden Wochen und Monaten im Vergleich zu heute wieder attraktivere Anlage-opportunitäten ergeben. Quelle: MarketMap, PRIVUS AG(Stand: ) 3

4 Charttechnische Analyse Für die Mehrheit der Indizes ging es in den vergangenen Wochen stark aufwärts. So konnte der Swiss Market Index beispielsweise mit dem Ausbruch über die Punkte-Marke den Kursverlauf gleich zu Beginn des neuen Jahres ein weiteres Kaufsignal aktivieren. Dieser Kursausbruch wurde jedoch unterhalb der Punkte- Marke zunächst konsolidiert, bevor sich die Rally im Februar mit der Ausbildung eines neuen Hochs durchsetzte. Der Index konnte in diesem Zuge bis zur Hürde bei Punkten nach oben durchstarten, bevor darunter in den vergangenen Wochen der Kaufdruck langsam nachliess. Zuletzt setzte sich die Verkäuferseite an dieser Hürde durch, was einen Bruch des mehrmonatigen Aufwärtstrends zur Folge hatte. Dem Bruch des Aufwärtstrends könnte sich eine ausgedehnte Konsolidierung anschliessen. Vor allem, nachdem die erste Verkaufswelle bereits eine Gegenbewegung nach sich zog. Swiss Market Index(6-Monats-Chart) Short-Szenarien: Abgaben unter die Punkte- Marke könnten eine zweite Abwärtswelle einleiten, welche als Konsolidierung bis zur Punkte-Marke ausgedehnt werden dürfte. Wird diese Unterstützung ebenfalls unterschritten, könnte die Punkte- Marke noch einmal getestet werden. Long-Szenarien: Wenn dem SMI der Kursausbruch über die Punkte-Marke noch gelingt, dürfte die Konsolidierung beendet werden. In diesem Fall wäre die Möglichkeit gegeben, zunächst zur Punkte- Marke und anschliessend bis zur Punkte-Marke zu steigen. Quelle: BörseGo AG(Stand: ) 4

5 Anleihen mit negativer Rendite Letztes Jahr um diese Zeit, waren ertragsorientierte Anleger zunehmend beunruhigt, da festverzinsliche Wertpapiere immer öfter mit niedrigen oder sogar negativen Renditen notierten. Der bessere Wachstumsausblick, die steigende Inflation und die straffere Geldpolitik haben unlängst für einen Anstieg der globalen Anleiherenditen gesorgt. Zurzeit rentieren nur 48% der weltweiten Staatsanleihen unter 1%, einer der niedrigsten Werte seit Anfang Eine der Regionen mit der stärksten Veränderung, ist die Eurozone. Die folgende Grafik zeigt, dass im Oktober 2016 noch mehr als 50% der EUR-Staatsanleihen eine negative Rendite aufwiesen. Inzwischen ist dieser Anteil auf 30% geschrumpft und hat damit den niedrigsten Stand seit Januar 2016 erreicht. Auch wenn die Renditen nach wie vor gering sind, rechnen wir aufgrund der besseren Wirtschaftslage und der weltweit zunehmenden Wahrscheinlichkeit, steigender Leitzinsen im Laufe des Jahres 2017, mit einem kontinuierlichen Anstieg. Staatsanleihen in der Eurozone mit negativer Rendite(in%) Quelle: Bloomberg, BofA/Merrill Lynch(Stand: ) 5

6 Wirtschaftsdaten Folgende Konjunkturdaten/Börsen-Ereignisse stehen diese Woche an: Montag, Deutschland; Einzelhandelsumsätze - Deutschland; Ifo Geschäftsklima-Index Dienstag, USA; Handelsbilanz - USA; S&P/Case-Shiller Index - USA; Konsumentenvertrauen - USA; Richmond Fed Manufacturing Index Mittwoch, Schweiz; ZEW Umfrage - USA; Verkäufe bestehender Häuser - USA; Öllagerdaten Freitag, China; Einkaufsmanagerindex - Deutschland; Arbeitslosenrate - UK; Bruttoinlandprodukt - Eurozone; Konsumentenpreisindex - USA; Private Einkommen - USA; Private Ausgaben - USA; Erwartungen Privater Konsum - USA; Chicago Purchasing Manager Index - USA; Uni Michigan Vertrauensindex Donnerstag, Schweiz; KOF Indikator - Deutschland; Konsumentenpreisindex - USA; Bruttoinlandprodukt - USA; Erstanträge auf Arbeitslosigkeit - USA; weitergehende Ansprüche auf Arbeitslosigkeit - Japan; Konsumentenpreisindex 6

7 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellungund kein öffentliches Inserat zum Kauf-oder Verkauf von Anlage-oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. Einmal publizierte Informationen dürfen daher nicht so verstanden werden, dass sich die Verhältnisse seit der Publikation nicht geändert haben oder dass die Informationen seit ihrer Publikation immer noch aktuell sind. Die Informationen in dieser Publikation stellen weder Entscheidungshilfen für wirtschaftliche, rechtliche, steuerliche oder andere Beratungsfragen dar, noch dürfen alleine aufgrund dieser Angaben Anlage-oder sonstige Entscheide getroffen werden. Eine Beratung durch eine qualifizierte Fachperson wird empfohlen. Anleger sollten sich bewusst sein, dass der Wert von Anlagen sowohl steigen als auch fallen kann. Eine positive Performance in der Vergangenheit ist daher keine Garantie für eine positive Performance in der Zukunft. Ausserdem unterliegen Anlagen in Fremdwährungen Devisenschwankungen. Wir schliessen uneingeschränkt jede Haftung für Verluste bzw. Schäden irgendwelcher Art aus sei es für direkte, indirekte oder Folgeschäden, die sich aus der Verwendung dieser Publikation ergeben sollten. Diese Publikation ist nicht für Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unterstehen, die die Verteilung dieser Publikation verbieten oder von einer Bewilligung abhängig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, müssen sich daher über etwaige Beschränkungen informieren und diese einhalten. Den mit der Erstellung dieses Berichtes betrauten Personen ist es, im Rahmen interner Richtlinien, freigestellt, den in diesem Bericht erwähnten Titel zu kaufen, zu halten und zu verkaufen. 7