PRIVUS Anlagesitzung Woche 2 9. Januar 2017

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1 PRIVUS Anlagesitzung Woche 2 9. Januar 2017

2 Aktueller Marktbericht Das Beschäftigungswachstum in den USA bleibt solide In Asien starteten die Börsen heute uneinheitlich, während die Börse in Tokio feiertagsbedingt geschlossen blieb. An der Wall Street beendeten die Indizes die letzte Woche im positiven Bereich, nach einem insgesamt wie erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktbericht. Zwar blieb der Beschäftigungszuwachs Ende letzten Jahres mit neuen Stellen schwächer als der erwartete Zuwachs von , der Novemberwert wurde jedoch von auf revidiert, womit sich ein nach wie vor solides Jobwachstum zeigt wurden in der weltgrössten Volkswirtschaft somit insgesamt 2.16 Mio. Jobs geschaffen. Interessant für die US-Notenbank (Fed) ist vor allem der Umstand, dass die durchschnittlichen Stundenlöhne im Dezember so stark wie seit 2009 nicht mehr gestiegen sind. Die Arbeitslosenrate stieg wie erwartet auf 4.7%, nachdem im November mit 4.6% der tiefste Stand seit mehr als neun Jahren ausgewiesen wurde. Galenica (PRIVUS Aktien Fokus Liste) Galenicateilte mit, dass der langjährige Hauptaktionär von Galenica(Sprint Investments 2 GmbH, der Investoren Stefano Pessinaund Kohlberg KravisRoberts (KKR)) die Beteiligung an der Berner Gesundheitsgruppe nun vollständig abgebaut hat. Dabei seien die Papiere, wie von Galenicagewünscht, breit unter langfristig orientierten Investoren platziert worden. Der Abbau kommt nicht überraschend, denn Sprint hatte bereits im Mai 2016 die Beteiligung an Galenicavon 25%, auf leicht über 20% reduziert und baute diese wie bereits angekündigt in den letzten Wochen weiter ab. Inzwischen sei die gesamte Beteiligung verkauft worden, heisst es weiter. Analysten stufen diese Nachricht als positiv ein und die Aktie ist entsprechend stark im Plus heute Morgen (ca. +3% zum Vortag). Mit dem Abschluss der Transaktion nehmen die Unsicherheiten ab, welche zuletzt den Plan des Unternehmens zur Aufspaltung in ViforPharma(Pharmazeutika) und GalenicaSanté(Apothekengeschäft) behindert haben. 2

3 Marktentwicklungen 2016 Im Rahmen des PRIVUS Rückblicks 2016 und Ausblick 2017, haben wir ausführlich über die unterschiedliche Performance 2016 nach Region und Sektor berichtet -die Unterschiede waren beachtlich. Und unabhängig von den politischen Turbulenzen im vergangenen Jahr, konnte man gerade mit US-Aktien eine hohe Rendite erwirtschaften. Auch in anderen Bereichen verzeichneten die globalen Anlagemärkte erfreuliche Erträge. Globale Aktien legten etwa 10% zu (Small Caps sogar noch weit mehr) und die globalen Anleihenmärkte erzielten eine moderate Rendite. Wie kam dieser Anlageerfolg trotz der politischen Zeitenwende zustande? Der Anstieg der Rohstoffpreise war eine wichtige Triebfeder für die Märkte. Davon profitierten die Aktien der Schwellenländer, und die Kreditmärkte konnten sich von ihren herben Verlusten des Vorjahres erholen. Das robuste Wirtschaftswachstum war ebenfalls von Bedeutung, weil es dazu beitrug, die Arbeitslosigkeit in den meisten Industrieländern im Jahresverlauf abzubauen. Zahlreiche Denkanstösse, während wir uns auf ein bewegtes Jahr 2017 vorbereiten. Erträge verschiedener Anlageklassen in 2016 Quelle: FactSet, J.P. Morgan. (Stand: ) 3

4 Marktentwicklungen 2016 Schwellenländer gehörten 2016 zu den überraschenden Anlagekategorien. Sowohl Aktien als auch Anleihen von Schwellenländer, fuhren im letzten Jahr eine Rendite von über 10% (in US-Dollar) ein. Im vierten Quartal zogen sich die Anleger jedoch allmählich aus diese Region zurück. Die folgende Grafik veranschaulicht die gesamten Mittelzuflüsse in Aktien sowie Anleihen von Schwellenländern. In den letzten drei Monaten des Jahres 2016 verzeichneten Schwellenmarktportfolios einen Kapitalabzug von insgesamt 38,4 Mrd. US-Dollar und damit den höchsten Quartalsabfluss seit Ursache der Kapitalabwanderung sind verschiedene Faktoren, wie z. B. der stärkere US-Dollar, die Besorgnis um China und die Bedenken hinsichtlich des Welthandels. Trotz dieser Probleme waren die fundamentalen Konjunkturdaten zuletzt erstaunlich robust: Der CitiEconomicSurpriseIndex für die Schwellenländer notiert auf seinem höchsten Stand seit April Insofern könnten die Schwellenländer einen stärkeren US-Dollar 2017 möglicherweise besser verkraften als bisher, wir bleiben jedoch vorsichtig für diese Region. Gebietsfremde Kapitalströme in Anlagen der Schwellenländer Quelle: IIF, J.P. Morgan. (Stand: ) 4

5 Wichtige Ereignisse in Q Start der Berichtssaison der Unternehmen Start des World Economic Foum(WEF) in Davos Zinsentscheid EZB (Europa) Vereidigung von Donald Trump zum US-Präsidenten Januar 2017 Gerüchte, dass Japan s Präsident Abe Wahlen einberuft Januar 2017 US-Notenbank (Fed) dürfte Kriterien für Banken Stress-Test veröffentlichen Fed Zinsentscheid (USA) Wahlen in den Niederlanden Fed Meeting (USA) G20 Treffen in Deutschland März2017 China snational People scongress(npc) USA Schuldenobergrenze März 2017 EU Leaders Summit 5

6 Wirtschaftsdaten Folgende Konjunkturdaten/Börsen-Ereignisse stehen diese Woche an: Montag, Eurozone Arbeitslosenrate - Schweiz Einzelhandelsumsätze Dienstag, China Konsumentenpreisindex - Schweiz Arbeitslosenrate Mittwoch, UK Industrieproduktion - USA Öllagerbestände Donnerstag, Eurozone Industrieproduktion - USA Arbeitsmarktdaten Freitag, USA Einzelhandelsumsätze - USA Uni Michigan Vertrauensindex 6

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