Mandarine Gestion. Anlagestrategie Mandarine Valeur Aktien Europa Value ISIN: FR BCA OnLive 18. März Marc Renaud

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Philipp Schmitz
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1 Mandarine Gestion Anlagestrategie Mandarine Valeur Aktien Europa Value ISIN: FR BCA OnLive 18. März 2011 Marc Renaud

Mandarine Gestion Fondsboutique mit Sitz in Paris, gegründet 2008 Spezialist für europäisches Stock-Picking Kennzahlen 1,78 Milliarden verwaltetes Vermögen 500 Millionen Nettomittelaufkommen 2010 19

2 Mandarine Gestion Fondsboutique mit Sitz in Paris, gegründet 2008 Spezialist für europäisches Stock-Picking Kennzahlen 1,78 Milliarden verwaltetes Vermögen 500 Millionen Nettomittelaufkommen Mitarbeiter, davon 5 Fondsmanager Investoren aus Europa Institutionelle, Private Banking, Dachfonds, Finanzvermittler Deutschland, Frankreich, Luxemburg,Österreich, Schweiz Entwicklung des verwalteten Vermögens 1782 M Anteilseigner Management und Mitarbeiter (55%) UFG-LFP (15%) Family Office Dassault (15%) AmLab (15%) Mandarine Valeur 2

Investment Expertise - Produkte Expertise Fondsmanager Fonds / ISIN

(Kooperation mit EdRAM) Marc Renaud Yohan Salleron Joëlle Morlet-Selmer

Mandarine Valeur (Fondsanteil R: FR0010554303) Mandarine Unique

3 Investment Expertise - Produkte Expertise Fondsmanager Fonds / ISIN Aktien Europa Value Aktien Europa Small-/Mid-Cap Growth Absolute Return (Kooperation mit EdRAM) Marc Renaud Yohan Salleron Joëlle Morlet-Selmer Diane Bruno Marc Renaud Joëlle Morlet-Selmer Françoise Rochette (EdRAM) Mandarine Valeur (Fondsanteil R: FR ) Mandarine Unique (Fondsanteil R: LU ) Mandarine Reflex (Fondsanteil R: FR ) Mandarine Valeur 3

4 Mandarine Valeur Investmentphilosophie / Investmentprozess Marc Renaud

5 Investmentphilosophie Value Ausgehend vom Investment Universum Aktien Europa Mit Hilfe eines konträren Stock-Picking Resultierend in einem konzentrierten Portfolio Mandarine Valeur 5

6 Investmentprozess Value Einzeltitelauswahl gemäß "Value mit Katalysator" Fokus: unterbewertete Aktien Grundüberzeugung: Rückkehr zum Durchschnitt Katalysator: Grund für eine Kurssteigerung Mandarine Valeur 6

7 Beispiel Stock-Picking Entwicklung EV*/Sales: Metro AG vs Einzelhandels-Sektor Fakt: Metro notiert bei 0,37x Umsatz Katalysator: Anstieg von Rentabilität und Umsatz dank der Präsenz in Schwellenländern, Z.B., Osteuropa und Indien 0,8 0,6 EV/Sales Metro AG Sektordurchschnitt EV/Sales EV/Sales Sektor 0,4 0,2 0, *EV = Enterprise Value, Börsenkapitalisierung plus Verbindlichkeiten Sektor ICB level 3 " Food & Drugs Retailers" des Stoxx TMI. Quelle: Factset Mandarine Valeur 7

8 Mandarine Valeur Die Märkte und der Fonds Anfang 2011 Marc Renaud

9 Unsere Sicht des Marktes Wirtschaft und Börse am Tiefpunkt Verschiedene Kennzahlen des Eurostoxx 50 über einen Zeitraum von 10 Jahren P/E Earnings Price/Book 25 x 350 3,0 20 x ,5 2,0 15 x 200 1,5 10 x ,0 0,5 5 x 50 0 x , Quelle: Factset Mandarine Valeur 9

10 Unser Ausblick für die Märkte Entwicklung des Konsensus Konsensus 2009 Konsensus 2010 Konsensus 2011 Rückkehr zu einer Normalisierung des ROE, aber immer noch weit entfernt vom Vorkrisenniveau und ein Price/Book Ratio, das immer noch niedrig ist trotz der Verbesserung des ROE 18% ROE Stoxx 50 P/B Stoxx 50 17% 16% 15% 14% 13% 12% 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 11% 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 0,9 Quelle: Factset Mandarine Valeur 10

11 Der Fonds Anfang 2011 Ergebnis unserer Investment Philosophie => 10 starke Überzeugungen (zum 10/03/2011) Gewichtung Einzelwerte nach Größe Carlsberg 5,12% Volkswagen Pref 5,00% Royal Dutch Shell 4,97% Fresenius 4,81% Banco Santander 4,19% Sanofi-Aventis 4,03% AXA 4,00% Metro 3,99% PPR 3,93% BNP Paribas 3,87% Quelle: Mandarine Gestion Mandarine Valeur 11

12 Sektoraufteilung Aufschlüsselung Mandarine Valeur nach Sektoren (zum 28/02/2011) Sektor % Fonds n Unter- / Übergewichtung ggü. Benchmark Banken 21,29% Energie 11,07% Bau 10,15% Industrie 12,93% Gesundheit 10,26% Versicherungen 7,34% Dienstleistungen 11,10% Basic Materials 3,14% Konsumgüter 5,25% Versorger 2,19% Automobile 5,28% Technologie 0,00% Telekom 0,00% +4,01% +1,36% +7,51% +3,09% +1,41% +1,61% +4,44% -6,97% -6,71% -3,27% +2,92% -3,25% -6,15% Quelle: Mandarine Gestion / Factset Mandarine Valeur 12

13 Fokus Banken Entwicklung Price/Book und ROE (Index Stoxx 600 Bankensektor) 3,0 30% 2,5 2,0 1,5 1,0 25% 20% 15% 10% Price/Book Historischer Durchschnitt Price/Book ROE Historischer Durchschnitt ROE 0,5 5% 0, % Indexkennzahlen Stoxx Quelle: Factset Mandarine Valeur 13

14 Performance Jährliche Wertentwicklung des Mandarine Valeur vs Stoxx 600 ( ) 60% 40% +48,20% +27,99% 20% 0% +11,95% +8,63% +3,40% +0,75% Mandarine Valeur R (ISIN: FR ) Stoxx % -40% -60% -45,60% -53,59% Quelle: Mandarine Gestion Mandarine Valeur 14

15 Zusammenfassung Value- Anlagestil gegründet auf Stock-Picking Dezidierte und konträre Einzeltitelauswahl Unterbewertetes Marktumfeld mit vielversprechenden Aussichten Mandarine Valeur 15

16 Marc Renaud Marc Renaud ist seit nunmehr 23 Jahren ein international bekannter Portfolio Manager. Seine Value Investment Philosophie ist dabei über zwei Jahrzehnte unverändert und erfolgreich geblieben. Bevor er zur Jahreswende 2007/2008 Mandarine Gestion begründet hat, war er für zehn Jahre als Mitbegründer und Geschäftsführer von CCR Actions, Paris, der Portfolio Manager des Flaggschiffproduktes Centrale Valeur. CCR Actions gehörte seinerzeit zum Asset Management des Commerzbank Konzerns. Zuvor arbeitete er vier Jahre lang als Mitbegründer und Portfolio Manager für REGEVAL, der auf Aktieninvestments spezialisierten Tochtergesellschaft von Fimagest. Seine berufliche Laufbahn begann Marc Renaud als Finanzanalyst und schließlich ab 1988 als Portfolio Manager bei Crédit Commercial de France (HSBC Gruppe). Marc Renaud ist Absolvent des Institut d Etudes Politiques in Aix en Provence sowie der ESSEC Business School, Paris. Ebenso ist er diplomiertes Mitglied der Vereinigung der Finanzanalysten in Frankreich, SFAF. Auszeichnungen beinhalten u.a. den Lipper Fund Award als Portfolio Manager des besten europäischen Aktienfonds in Frankreich. Mandarine Valeur 16

17 Ihr Kontakt Andreas Krebs Mandarine Gestion 5 rue Alfred de Vigny F Paris Telefon Mobil akrebs@mandarine-gestion.com Mandarine Valeur 17

Andreas Krebs Andreas Krebs ist seit nunmehr 13 Jahren in der Betreuung, im Vertrieb und im Marketing von/ gegenüber institutionellen Anlegern national wie international tätig.

18 Andreas Krebs Andreas Krebs ist seit nunmehr 13 Jahren in der Betreuung, im Vertrieb und im Marketing von/ gegenüber institutionellen Anlegern national wie international tätig. Nach einer Ausbildung zum Bankkaufmann studierte er Kommunikationswissenschaften und Betriebswirtschaftslehre an den Universitäten Saarbrücken (Universitas Saraviensis), Los Angeles (University of California) und München (Ludwig - Maximilians - Universität). Seit seinem Studienabschluss arbeitet er in der Investment Management Industrie, hier zunächst mit der Verantwortung für institutionelle Kunden in Süd-Ost Asien und Australien für Dresdner Asset Management. Im Anschluss daran übernahm er die Leitung des Bereiches Consultant Relations der cominvest Asset Management, Frankfurt. Zwischen 2004 und 2008 war er als Managing Director / Geschäftsführer für die Bereiche Asset Management- Sales, Marketing und Kundenbetreuung Deutschland der Commerzbank Europe (Ireland) mit Sitz in Dublin zuständig. Andreas Krebs ist Fellow des 21st Century Trust in London sowie der Bertelsmann Stiftung, Gütersloh. Er absolvierte das MBA- Programm des Henley Management College, Henley-on-Thames, Großbritannien. Mandarine Valeur 18

19 Disclaimer Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben dienen ausschliesslich Informationszwecken und sind allein für den persönlichen Gebrauch bestimmt. Die Präsentation ist daher in keinster Weise zur Weiterleitung oder Verteilung an Dritte vorgesehen. Sie stellt keine Anlageaufforderung und auch kein Finanzdienstleistungsangebot jedweder Art dar. Sie ist nicht als persönliche, auf die Bedürfnisse eines Kunden angepasste Empfehlung oder als Hinweis auf eine günstige Anlagegelegenheit zu verstehen. Die genannten Daten beziehen sich auf Zeitabschnitte der Vergangenheit; Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine zuverlässigen Schlussfolgerungen auf künftige Wertentwicklungen zu. Mandarine Valeur 19

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