Anlageempfehlung. Anlageempfehlung. Anlageempfehlung-Ausgewogen. Herr Max Mustermann Parkring Wien

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1 Anlageempfehlung Czurda Christian DDI Mag., Hauptstraße Haus 14, 2391 Kaltenleutgeben Herr Max Mustermann Parkring Wien Anlageempfehlung Anlageempfehlung-Ausgewogen Czurda Christian DDI Mag. Hauptstraße Haus Kaltenleutgeben Ansprechpartner DI Mag. Christian Czurda Telefon c.czurda@ckpconsulting.at Alle Angaben ohne Gewähr

2 Anlageempfehlung Sehr geehrter Herr Mustermann, unter Berücksichtigung Ihres Anlagehorizonts und Ihrer Risikobereitschaft haben wir für Sie eine individuelle Anlageempfehlung entwickelt, die Ihren persönlichen Anlagezielen und Ihrer Anlegermentalität entspricht. Für Rückfragen zu dem vorliegenden Angebot stehen wir Ihnen jederzeit gerne zur Verfügung. Mit herzlichen Grüßen Czurda Christian DDI Mag. Disclaimer: Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen und Prüfung der Inhalte übernimmt weder der Makler noch eines seiner assoziierten Unternehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieser Ausarbeitung oder deren Inhalt. Es kann keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in dieser Publikation gemachten Angaben übernommen werden, und keine Aussage in dieser Ausarbeitung ist als solche Garantie zu verstehen. Der Wert jedes Investments und der Ertrag daraus können sowohl sinken als auch steigen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den investierten Gesamtbetrag zurück. Dieses Dokument begleitet eine kompetente Beratung zur Kapitalanlage sowie zur steuerlichen und rechtlichen Situation des Anlegers und sollte nicht ohne eine solche persönliche Beratung Verwendung finden. In der Vergangenheit erzielte Performance ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Die in diesem Dokument gewählten Betrachtungszeiträume dienen ausschließlich dem Zweck, über die Wertentwicklung der genannten Wertpapiere oder Musterportfolien zu informieren. Darüber hinaus dürfen aus diesen Informationen keine Aussagen zu Eigenschaften der genannten Wertpapiere oder Musterportfolien abgeleitet werden, ebenso nicht zu deren künftigen Entwicklung. Bei Musterportfolien handelt es sich um artifiziell geführte Portfolien. Diese werden parallel zu den reellen Mandaten geführt, aber nicht konkret investiert. Ihre Wertentwicklung kann von der Wertentwicklung eines reellen Portfolios abweichen. Sofern in diesem Dokument Indizes genannt werden, wird ihre Wertentwicklung lediglich zu Vergleichszwecken herangezogen, um das Investmentumfeld im Betrachtungszeitraum veranschaulichen. Bitte beachten Sie, dass ein Index grundsätzlich nicht aktiv gemanagt wird und es nicht möglich ist, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung eines Index beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines in diesem Dokument genannten Wertpapiers. Alle Angaben ohne Gewähr

3 Anlageempfehlung Inhaltsverzeichnis 1. Zusammensetzung des Wertpapierdepots 4 2. Anlagestruktur Aufteilung der Hauptanlagekategorien Aufteilung der Anlagearten Risikoklassenaufteilung Wertpapierwährung 6 3. Backtesting Benchmarking Details 7 4. Jahresperformance 8 5. Factsheets Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc Carmignac Patrimoine A EUR acc KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) DWS Concept ARTS Balanced 24 Alle Angaben ohne Gewähr

4 Anlageempfehlung 1. Zusammensetzung des Wertpapierdepots Fonds ISIN RK Fondswährung Anteil Anlagebetrag (EUR) errechneter Endbetrag* (EUR) Mischfonds ausgewogen Welt Carmignac Patrimoine A EUR acc FR EUR 15,00 % , ,10 KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) AT EUR 17,00 % , ,18 Nordea-1 Stable Return Fund AP- EUR LU EUR 14,00 % , ,41 DWS Concept ARTS Balanced LU EUR 24,00 % , ,29 Mischfonds defensiv Welt M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc GB00B1VMCY93 2 EUR 30,00 % , ,33 Summe , ,32 Risikokennziffer 2,7 Risikokennziffer * Alle Berechnungen basieren auf Werten aus der Vergangenheit und sind keine Zusage für zukünftige Wertentwicklungen. Die errechneten/angezeigten Werte dienen reinen Illustrationszwecken. Es besteht keinerlei Garantie, dass die angezeigten Werte erreicht, Wertsteigerungen beibehalten und/oder das gezahlte Gelder erhalten bleiben. Alle Angaben ohne Gewähr

5 Anlageempfehlung 2. Anlagestruktur Aufteilung der Hauptanlagekategorien Mischfonds defensiv Welt 30,00% Mischfonds ausgewogen Welt 70,00% Aufteilung der Anlagearten Mischfonds 100,00% Risikoklassenaufteilung Mittleres Risiko (2) 30,00% Hohes Risiko (3) 70,00% Alle Angaben ohne Gewähr

6 Anlageempfehlung Wertpapierwährung EUR 100,00% Alle Angaben ohne Gewähr

7 Anlageempfehlung 3. Backtesting 3.1 Benchmarking Wertentwicklung (%) Vola. (%) EURO Depotvorschlag 77,99 % 3,19 % im Vergleich zu proz. Steigerung 5,0% proz. Steigerung 7,0% Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15 Jan 16 Zeitraum % 3.2 Details Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15 Jan 16 Zeitraum Carmignac Patrimoine A EUR acc DWS Concept ARTS Balanced KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR 42,14 % 5,98 % 66,09 % 4,68 % 102,14 % 4,73 % 95,88 % 2,87 % 69,16 % 3,59 % Alle Angaben ohne Gewähr

8 Anlageempfehlung 4. Jahresperformance ,02% 11,24% 9,08% 8,09% 7,91% Depotvorschlag Jahr ,02 % Jahr ,09 % Jahr ,21 % Jahr ,24 % Jahr ,91 % Jahr ,08 % Jahr ,52 % Jahr ,19 % 0,21% 0,52% 0,19% Depotvorschlag Alle Angaben ohne Gewähr

9 Anlageempfehlung Quelle der Daten FWW GmbH // Rechtlicher Hinweis Wie bei jeder Anlage in Wertpapieren und vergleichbaren Vermögenswerten, besteht bei der Anlage in Investmentfonds das Risiko von Kurs- und Währungsverlusten. Dies hat zur Folge, dass die Preise der Fondsanteile und die Höhe der Erträge schwanken und nicht garantiert werden können. Maßgeblich für den Anteilserwerb sind die gesetzlichen Verkaufsunterlagen. Der Inhalt ist sorgfältig recherchiert und zusammengestellt. Eine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit kann nicht übernommen werden. ** Bei den Angaben zu Rendite und Volatilität handelt es sich um Vergangenheitswerte, die keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die gemäß Verkaufsprospekten den Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. Die Wertentwicklungsberechnung erfolgt nach der BVI Methode, d.h. ein Ausgabeaufschlag ist in der Berechnung nicht enthalten. Das Anlageergebnis würde unter Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages geringer ausfallen. Alle Angaben ohne Gewähr

10 Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR ISIN LU WKN A0J3XL Währung EUR Stammdaten ISIN / WKN Fondsgesellschaft Fondsmanager Vertriebszulassung Schwerpunkt Produktart Fondsdomizil LU / A0J3XL Nordea Investment Funds S.A. Herr Asbjorn Trolle Hansen, Herr Kurt Kongsted, Herr Claus Vorm Belgien, Deutschland, Dänemark, Estland, Frankreich, Großbritannien, Italien, Lettland, Litauen, Luxemburg, Niederlande, Polen, Schweiz, Spanien, Österreich Mischfonds ausgewogen Welt Mischfonds Luxemburg Auflagedatum Rücknahmepreis 15,23 EUR (Stand ) Währung EUR Fondsvolumen 9302,97 Mio. EUR (Stand ) Risikoklasse 3 SRRI 3 Mindestanlage Mindestanlage Folgezahlung Ertragsart 0,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) 50,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) ausschüttend Letzte Ausschüttung 0,10 EUR (Stand ) FWW FundStars (Stand ) uro-fondsnote 0 Lipper Leaders (3 J.) Depotbank Geschäftsjahr Wertentwicklung (auf EUR-Basis) Gesamtertrag Konsistenter Ertrag Kapitalerhalt Kosten J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. p.a. 1 Monat 2,63 % -0,57 % 3 Monate 4,95 % -2,14 % 6 Monate 5,82 % -0,77 % 1 Jahr 3,89 % -7,69 % Sektor Sek. p.a. 3 Jahre 23,13 % 7,18 % 11,70 % 3,76 % 5 Jahre 43,35 % 7,47 % 22,18 % 4,09 % 10 Jahre 31,05 % 2,74 % seit Jahresbeginn 5,10 % -2,63 % seit Auflegung 65,30 % 5,28 % Übersicht Anlageziele sind Kapitalerhalt und ein positiver absoluter Ertrag über dem europäischen 3-Monats-Zinssatz. Hierzu investiert der Fonds weltweit jeweils bis zu 75% in Aktien und fest- oder variabel verzinsliche Forderungspapiere und Forderungsrechte, bis zu jeweils 20% in hoch rentierliche fest- oder variabel verzinsliche Forderungspapiere und Forderungsrechte sowie fest- oder variabel verzinslichen Forderungspapiere und Forderungsrechte der Schwellenmärkte und bis zu jeweils 50% in festverzinsliche Investment-Grade-Forderungspapiere und -Forderungsrechte sowie globale Geldmarktinstrumente. Besonderheiten Fondsname bis : Nordea-1 Absolute Return Fund AP-EUR Schwerpunkt Asset Region Kosten Mischfonds ausgewogen Welt Ausgabeaufschlag (effektiv) 5,00 % (4,76 %) Depotbankgebühr 0,13 % Gesamtkostenquote (TER) ,90 % Managementgebühr 1,50 % Performancegebühr Wertentwicklung % n.v. 90 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 Jan 16

11 Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR ISIN LU WKN A0J3XL Währung EUR Rendite-Risiko Chart (3 Jahr(e)) Performance (%) Volatilität (%) Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR Mischfonds ausgewogen Welt Sektor Kennzahlen (auf EUR-Basis) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Volatilität 4,93 % 4,18 % 4,11 % Sharpe Ratio 0,34 1,58 1,60 Tracking Error 6,99 % 4,67 % 4,16 % Beta-Faktor 0,34 0,45 0,49 Treynor Ratio 4,95 14,64 13,25 Information Ratio 0,10 0,05 0,07 Jensen's Alpha 0,40 % 0,38 % 0,27 % Maximaler Jahresverlust (rollierend) Längste Verlustperiode -12,26 % 3 Monat(e) 12-Monats-Hoch 15,24 12-Monats-Tief 14,22 Maximum Drawdown Maximum Time to Recover 17,54 % 910 Tage Gewinne/Verluste ,93% 10,62% 5,79% 6,58% 7,19% 5,10% 1,67% 2,55% 0,11% -9,73% jährliche Entwicklung im Jahr ,11 % im Jahr ,73 % im Jahr ,93 % im Jahr ,67 % im Jahr ,79 % im Jahr ,58 % im Jahr ,19 % im Jahr ,62 % im Jahr ,55 % im Jahr ,10 % Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR Mischfonds ausgewogen Welt Vermögensaufteilung -41,93 % Optionsscheine/Futures 60,59 % Aktien 41,66 % gemischt 34,20 % Renten 5,48 % Geldmarkt/Kasse Stand:

12 Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR ISIN LU WKN A0J3XL Währung EUR Länderaufteilung Branchenaufteilung 56,98 % USA 6,88 % Welt 5,48 % Kasse 5,43 % China 4,73 % Kanada 4,60 % Indien 3,84 % Japan 3,80 % Großbritannien 3,37 % Frankreich 2,85 % Südkorea 2,04 % Australien Stand: ,13 % Gesundheit / Healthcare 17,68 % Informationstechnologie 14,90 % Telekommunikationsdienstleister 14,24 % Finanzen 11,16 % Versorger 8,02 % Konsumgüter nicht-zyklisch 6,05 % Konsumgüter zyklisch 3,15 % Industrie / Investitionsgüter 1,93 % Grundstoffe 0,74 % Divers Stand: Währungsaufteilung Stand: ,35 % Euro 5,48 % Kasse 5,09 % Divers -1,92 % US-Dollar Bericht des Fondsmanagements Aktueller Kommentar Fondskommentar Die globalen Aktienmärkte gerieten Anfang Februar weiter unter Druck, während sich die traditionellen sicheren Häfen, wie hoch qualitative Staatsanleihen, sehr positiv entwickelten. Die Stimmung der Investoren wurde gedrückt von tiefen Rohölpreisen, Ängsten um die Nachhaltigkeit des chinesischen Wachstums, einen möglichen Brexit und den Sorgen, welche Rolle die Zentralbanken in diesem schwierigen Umfeld spielen werden. Gegen Ende des Monats kam der Risikoappetit mit steigenden Rohölpreisen wieder an die Märkte zurück, und die Aktienmärkte konnten große Teile ihrer Verluste wieder egalisieren. Vor diesem Hintergrund erzielte der Fonds im Februar eine positive Rendite von +1,12%1. Wenig überraschend hatten unsere Anleihenkomponente sowie die Währungsstrategien einen positiven Einfluss auf die Wertentwicklung (+0,53% bzw. +0,56%). Selbst die Aktienpositionen (+0,02%) entwickelten sich in einem für Risikopapiere schweren Marktumfeld noch leicht positiv und damit sehr erfreulich. Unsere Aktienpositionen in Industrieländern (durch Global Stable / Low Risk Equities) leisteten einen nur leicht negativen Beitrag zu Wertentwicklung (-0,15%), und entwickelten sich damit deutlich besser als der Gesamtmarkt. Unser Aktienallokation in Schwellenländer (durch Stable Emerging / Low Risk Equities) trug positiv zur Wertentwicklung des Portfolios bei (0,17%) und tendierte dabei ebenfalls fester als der Gesamtmarkt für Schwellenländeraktien. Die zur Reduzierung des Beta eingesetzte Short-Position in Aktien (durch Indizes, die den MSCI World bzw. den MSCI EM nachbilden) hatte einen neutralen Einfluss auf den Fonds (+0,01%), weil die Gewinne aus den Industrienationen von den Verlusten aus den Schwellenländern neutralisiert wurden. Die Momentum Strategie war während des Monats aktiviert. Bei den festverzinslichen Wertpapieren fielen die Renditen sowohl in den USA als auch in Europa, während die Spreads weiter rausliefen. Die niedrigeren Zinsen in den USA und Großbritannien hatten einen positiven Einfluss auf das Portfolio, und kompensierten somit für die Verluste der Short Position in deutschen Staatsanleihen, die wir zur Reduzierung der Duration benutzen. Dadurch war der allgemeine Beitrag der hochqualitativen Staatsanleihen positiv (+0,45%). Unser Engagement in europäischen Covered Bonds und dänischen Hypothekenanleihen hatte einen positiven Einfluss auf das Portfolio (in Summe +0,10%). Unsere Kredit Allokationen durch itraxx Cross Over (Europäische und US High Yield) und Europäische Cross Credits wirkten sich leicht negativ auf die Performance aus (-0,02%). Unsere ungesicherten Währungspositionen leisteten einen sehr positiven Beitrag (+0,56%), da die meisten unserer Währungspaare in diesem schwierigen Marktumfeld funktionierten. Strategie und Ausblick Gemäß Barra stieg die ex-ante Volatilität des Fonds Ende Februar auf nunmehr 4,60%. Die Duration fiel auf ca. 1,6 Jahre. Strategisch haben wir im Januar zwei Änderungen vorgenommen. Zum einen haben wir die Duration um ca. 0,7 Jahre reduziert, da die Zinsen sowohl in Großbritannien als auch in den USA stark fielen. Hierdurch sank das Ertragspotential dieser Positionen und damit auch die Fähigkeit, Schutz vor einem weiteren Verfall an den Aktienmärkten zu liefern. Zum anderen haben wir die Aktienallokation in Schwellenländer (durch Stable Emerging / Low Risk Equities) um ca. 4% erhöht, gleichzeitig aber auch Short Positionen auf den MSCI EM von ca. 3% implementiert, um das Aktienbeta zu reduzieren. Aus taktischer Sicht verbleiben wir leicht positiv auf Duration und der Kreditebene, während unsere positive Einstellung auf Aktien weiter ausgebaut wurde. Auf Währungsebene ist der Fonds weiterhin größtenteils in EUR abgesichert (91%), und die Allokation in die Währungsstrategie beträgt aktuell knapp 15%. Zu deren Positionierungen zählen: Long SEK/Short NZD, Long JPY/Short AUD und Long JPY/Short GBP. Die Entscheidung, einen Teil der Positionen nicht abzusichern, stützt sich auf die Strategie der Kaufkraft- Parität, die erwartungsgemäß am besten in schwachen Aktienmärkten funktioniert. Der vorsichtige Anlageansatz und die Positionierung bleiben angesichts des wirtschaftlichen Marktumfeldes und Ausblicks weitgehend unverändert. Stand Wichtiger Risikohinweis Dieses Dokument dient der Information. Er ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für das vorgestellte Produkt und darf nicht zum Zwecke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich 3

13 Nordea-1 Stable Return Fund AP-EUR ISIN LU WKN A0J3XL Währung EUR Risiken und Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance vertraut werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ergebnissen abweichen kann. Insofern kann die zukünftige Performance der Anlagealternativen nicht zugesichert werden. 4

14 M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc ISIN GB00B1VMCY93 WKN A0MND8 Währung EUR Stammdaten ISIN / WKN Fondsgesellschaft Fondsmanager Vertriebszulassung Schwerpunkt Produktart Fondsdomizil GB00B1VMCY93 / A0MND8 M&G Investment Funds Herr Richard Woolnough Deutschland, Großbritannien, Schweiz, Österreich Mischfonds defensiv Welt Mischfonds Großbritannien Auflagedatum Rücknahmepreis 18,39 EUR (Stand ) Währung EUR Fondsvolumen 19020,45 Mio. EUR (Stand ) Risikoklasse 2 SRRI 3 Mindestanlage Mindestanlage Folgezahlung Ertragsart 1.000,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) 75,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) thesaurierend FWW FundStars (Stand ) uro-fondsnote 2 Lipper Leaders (3 J.) Sauren-Fondsrating 2 Depotbank Geschäftsjahr Gesamtertrag Konsistenter Ertrag Kapitalerhalt Kosten The Royal Bank of Scotland plc Übersicht Der Fonds beabsichtigt den Anlegern eine Gesamtrendite über strategische Vermögenswertzuordnungen und spezifische Aktienauswahl zu bieten. Der Fonds legt mindestens 50% in Schuldinstrumenten an, darf jedoch ebenfalls in anderen Vermögenswerten, einschließlich Organismen für die gemeinsame Anlage, Geldmarktinstrumenten, Barmitteln, barmittelähnlichen Instrumenten, Einlagen, Aktien und Derivaten anlegen. Derivate dürfen sowohl zu Anlagezwecken als auch zu Zwecken der effizienten Portfolioverwaltung verwendet werden. Schwerpunkt Asset Region Kosten Mischfonds defensiv Welt Ausgabeaufschlag (effektiv) 4,17 % (4,00 %) Depotbankgebühr 0,15 % Gesamtkostenquote (TER) ,43 % Managementgebühr 1,25 % Performancegebühr n.v. Wertentwicklung (auf EUR-Basis) p.a. Sektor Sek. p.a. 1 Monat 2,59 % -0,10 % 3 Monate 1,05 % -0,87 % 6 Monate 1,51 % -0,18 % 1 Jahr -1,37 % -5,07 % 3 Jahre 8,71 % 2,82 % 7,18 % 2,34 % 5 Jahre 31,20 % 5,58 % 14,58 % 2,76 % 10 Jahre 29,15 % 2,59 % seit Jahresbeginn 1,10 % -1,03 % seit Auflegung 83,93 % 7,03 % Wertentwicklung % Hoch 18,74 ( ) Tief 8,91 ( ) Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 Jan 16

15 M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc ISIN GB00B1VMCY93 WKN A0MND8 Währung EUR Rendite-Risiko Chart (3 Jahr(e)) Performance (%) Volatilität (%) M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc Mischfonds defensiv Welt Sektor Kennzahlen (auf EUR-Basis) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Volatilität 2,40 % 3,65 % 4,60 % Sharpe Ratio -2,08 0,54 1,01 Tracking Error 3,65 % 3,05 % 3,17 % Beta-Faktor 0,36 0,61 0,85 Treynor Ratio -13,72 3,23 5,43 Information Ratio -0,01 0,00 0,07 Jensen's Alpha -0,23 % 0,04 % 0,20 % Maximaler Jahresverlust (rollierend) Längste Verlustperiode -10,17 % 4 Monat(e) 12-Monats-Hoch 18,74 12-Monats-Tief 17,55 Maximum Drawdown Maximum Time to Recover 11,89 % 364 Tage Gewinne/Verluste ,16% 12,96% 9,12% 6,30% 7,18% 4,71% 1,10% -0,47% -1,62% -5,82% jährliche Entwicklung im Jahr ,47 % im Jahr ,82 % im Jahr ,16 % im Jahr ,12 % im Jahr ,30 % im Jahr ,96 % im Jahr ,18 % im Jahr ,71 % im Jahr ,62 % im Jahr ,10 % M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc Mischfonds defensiv Welt Vermögensaufteilung Länderaufteilung 97,00 % Renten 97,00 % Welt 3,00 % Geldmarkt/Kasse 3,00 % Kasse Stand: Stand: Währungsaufteilung 97,00 % Divers Stand: ,00 % Kasse 2

16 M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc ISIN GB00B1VMCY93 WKN A0MND8 Währung EUR Top-Holdings 4,20 % Verizon Communications 2,40 % Lloyds Banking Group 2,20 % AT&T 1,50 % VIRGIN MEDIA SECURED FINANCE 1,30 % Microsoft 1,20 % JP Morgan 1,20 % Goldman Sachs 1,10 % Morgan Stanley 1,10 % Bank of America 1,10 % European Investment Bank Stand: Wichtiger Risikohinweis Dieses Dokument dient der Information. Er ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für das vorgestellte Produkt und darf nicht zum Zwecke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance vertraut werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ergebnissen abweichen kann. Insofern kann die zukünftige Performance der Anlagealternativen nicht zugesichert werden. 3

17 Carmignac Patrimoine A EUR acc ISIN FR WKN A0DPW0 Währung EUR Stammdaten ISIN / WKN Fondsgesellschaft Fondsmanager Vertriebszulassung Schwerpunkt Produktart Fondsdomizil FR / A0DPW0 CARMIGNAC GESTION Frau Rose Ouahba, Herr Edouard Carmignac Belgien, Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Italien, Luxemburg, Niederlande, Schweden, Schweiz, Singapur, Spanien, Österreich Mischfonds ausgewogen Welt Mischfonds Frankreich Auflagedatum Rücknahmepreis 616,04 EUR (Stand ) Währung EUR Fondsvolumen 21087,58 Mio. EUR (Stand ) Risikoklasse 3 SRRI 4 Empfohlene Anlagedauer Mindestanlage Mindestanlage Folgezahlung Ertragsart 2 Jahr(e) 0,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) 0,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) thesaurierend FWW FundStars (Stand ) uro-fondsnote 3 Lipper Leaders (3 J.) Depotbank Gesamtertrag Konsistenter Ertrag Kapitalerhalt Kosten CACEIS BANK Geschäftsjahr Benchmark 50% MSCI AC World Index (USD), 50% Citigroup WGBI all maturities (EUR) Wertentwicklung (auf EUR-Basis) p.a. 1 Monat -0,21 % -0,57 % 3 Monate -2,80 % -2,14 % 6 Monate -0,55 % -0,77 % 1 Jahr -11,82 % -7,69 % Sektor Sek. p.a. 3 Jahre 8,97 % 2,91 % 11,70 % 3,76 % 5 Jahre 19,24 % 3,58 % 22,18 % 4,09 % 10 Jahre 60,60 % 4,85 % 31,05 % 2,74 % seit Jahresbeginn -1,73 % -2,63 % seit Auflegung 702,15 % 8,20 % Stand: Übersicht Anlageziel ist es, die Performance der Benchmark über eine Dauer von mehr als drei Jahren zu übertreffen. Der Fonds ist zu höchstens 50% seines Vermögens in internationalen Aktien engagiert. Darüber hinaus investiert der Fonds 50% bis 100% in fest- und/oder variabel verzinsliche sowie öffentliche und/oder private Anleiheprodukte und in Geldmarktprodukte. Das Durchschnittsrating des Anleihebestandes liegt im Investment Grade-Bereich. Besonderheiten Fondsname bis : Carmignac Patrimoine A Schwerpunkt Asset Region Kosten Mischfonds ausgewogen Welt Ausgabeaufschlag (effektiv) 4,00 % (3,85 %) Depotbankgebühr Gesamtkostenquote (TER) n.v. 1,78 % Managementgebühr 1,50 % Performancegebühr* 10,00 % * der positiven Outperformance des Fonds im Vergleich zur Benchmark (50% MSCI AC World Index (USD) und 50% Citigroup WGBI all maturities (EUR)) seit Jahresbeginn Wertentwicklung % Jan 90 Jan 95 Jan 00 Jan 05 Jan 10 Jan 15

18 Carmignac Patrimoine A EUR acc ISIN FR WKN A0DPW0 Währung EUR Rendite-Risiko Chart (3 Jahr(e)) Performance (%) Volatilität (%) Carmignac Patrimoine A EUR acc Sektor Mischfonds ausgewogen Welt Kennzahlen (auf EUR-Basis) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Volatilität 9,57 % 7,87 % 6,98 % Sharpe Ratio -0,85 0,45 0,51 Tracking Error 6,48 % 4,51 % 6,09 % Beta-Faktor 0,82 0,97 0,65 Treynor Ratio -9,89 3,62 5,52 Information Ratio -0,02 0,00 0,01 Jensen's Alpha -0,21 % 0,01 % 0,04 % Maximaler Jahresverlust (rollierend) Längste Verlustperiode -19,88 % 2 Monat(e) 12-Monats-Hoch 719,26 12-Monats-Tief 609,26 Maximum Drawdown Maximum Time to Recover Durchschnittliche Rendite 26,56 % 1066 Tage 3,87 % Stand: Gewinne/Verluste ,42% 8,80% 7,62% 9,34% 3,40% 4,88% 3,75% 0,72% -1,50% -1,43% jährliche Entwicklung im Jahr ,80 % im Jahr ,40 % im Jahr ,42 % im Jahr ,62 % im Jahr ,50 % im Jahr ,88 % im Jahr ,75 % im Jahr ,34 % im Jahr ,72 % im Jahr ,43 % Carmignac Patrimoine A EUR acc Mischfonds ausgewogen Welt Vermögensaufteilung Länderaufteilung Stand: ,01 % Renten 38,08 % Aktien 14,91 % Geldmarkt/Kasse 51,84 % Nordamerika 35,13 % Europa 9,71 % Asien 3,31 % Lateinamerika 0,01 % Welt Stand:

19 Carmignac Patrimoine A EUR acc ISIN FR WKN A0DPW0 Währung EUR Branchenaufteilung Währungsaufteilung 25,87 % Gesundheit / Healthcare 20,95 % Informationstechnologie 19,41 % Konsumgüter zyklisch 12,01 % Finanzen 6,04 % Energie 5,75 % Grundstoffe 4,45 % Konsumgüter nicht-zyklisch 3,16 % Telekommunikationsdienstleister 2,36 % Industrie / Investitionsgüter Stand: ,09 % Divers Stand: Top-Holdings 6,85 % 2.125% USA 15/05/2025 3,17 % NOVO NORDISK A/S-B 2,55 % 2.00% USA 15/08/2025 2,24 % Amazon.com 1,91 % 5.65% PORTUGAL 15/02/2024 1,79 % Alphabet 1,69 % Inditex S.A. 1,69 % CELGENE CORP. 1,65 % Aia Group Ltd 1,59 % Facebook Inc 1,53 % 4.50% MEXICO I/L 04/12/2025 1,51 % Altice SA 1,38 % Intercontinental Exchange 1,17 % Novartis 0,93 % 1.40% SPAIN 31/01/2020 0,92 % 2.00% IRELAND 18/02/2045 0,79 % 2.25% USA 15/11/2024 0,76 % 2.88% PORTUGAL 15/10/2025 0,75 % 4.75% GREECE 17/04/2019 0,56 % 4.10% PORTUGAL 15/04/2037 Stand: Bericht des Fondsmanagements Aktueller Kommentar In der ersten Monatshälfte führten der Verfall der Erdölpreise, enttäuschende Konjunkturdaten und die politische Unsicherheit in Europa zu einem Rückgang risikoreicher Anlagen. Wir profitierten somit von unserer hohen modifizierten Duration in US-amerikanischen und deutschen Zinsen, die als Fluchtwerte gelten. Im Übrigen wurde der Fonds durch seine hochverzinslichen Unternehmensanleihen belastet, was aber durch die Gewinne aus den Absicherungen über den Itraxx- Index wieder kompensiert wurde. Der Fonds profitierte vom Status des Yen als Fluchtwährung und seiner derivativen Verkaufsposition im US-Dollar gegenüber dem Euro. Unsere vorsichtige Positionierung verhinderte jedoch, dass wir in vollem Umfang von der Erholung am Monatsende infolge steigender Erdölpreise und besserer Konjunkturdaten profitierten.unser Portfolio wurde von Kursverlusten seiner Titel aus dem Finanz-, Gesundheits- und zyklischen Konsumgütersektor in Mitleidenschaft gezogen. Um unser Risikomanagement zu verstärken, haben wir eine Position in Goldminenbetreibern eröffnet, die von ihrem Status als Fluchtwert profitierten. Unsere Aktien- und Zinsderivate (+1,12) unterstützten die Wertentwicklung. Nicht zuletzt leisteten auch unsere Währungsderivate einen positiven Beitrag (+1,10%). Eine besorgniserregende Bilanz, gekennzeichnet durch übermäßig verschuldete und damit für einen Mangel an Wachstum und Inflation besonders anfällige Volkswirtschaften, kann uns in unserer vorsichtigen Haltung nur weiter bestärken. Stand

20 Carmignac Patrimoine A EUR acc ISIN FR WKN A0DPW0 Währung EUR Wichtiger Risikohinweis Dieses Dokument dient der Information. Er ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für das vorgestellte Produkt und darf nicht zum Zwecke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance vertraut werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ergebnissen abweichen kann. Insofern kann die zukünftige Performance der Anlagealternativen nicht zugesichert werden. 4

21 KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) ISIN AT WKN Währung EUR Stammdaten ISIN / WKN AT / Fondsgesellschaft Fondsmanager Vertriebszulassung Schwerpunkt Produktart Fondsdomizil KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft mbh Herr Rudolf Gattringer, Herr Kurt Eichhorn Deutschland, Österreich Mischfonds ausgewogen Welt Mischfonds Österreich Auflagedatum Rücknahmepreis 121,22 EUR (Stand ) Währung EUR Fondsvolumen 112,19 Mio. EUR (Stand ) Risikoklasse 3 SRRI 4 Empfohlene Anlagedauer Mindestanlage Mindestanlage Folgezahlung Ertragsart 7-10 Jahr(e) 0,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) 0,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) thesaurierend FWW FundStars (Stand ) uro-fondsnote 1 Lipper Leaders (3 J.) Depotbank Geschäftsjahr Gesamtertrag Konsistenter Ertrag Kapitalerhalt Kosten Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Benchmark 60% EFFAS EMU >1, 24% MS EUR, 16% MS World ex EUR Wertentwicklung (auf EUR-Basis) p.a. 1 Monat -0,35 % -0,57 % 3 Monate -1,69 % -2,14 % 6 Monate -0,07 % -0,77 % 1 Jahr -4,34 % -7,69 % Sektor Sek. p.a. 3 Jahre 27,53 % 8,44 % 11,70 % 3,76 % 5 Jahre 52,24 % 8,77 % 22,18 % 4,09 % 10 Jahre 53,44 % 4,37 % 31,05 % 2,74 % seit Jahresbeginn -2,18 % -2,63 % seit Auflegung 71,06 % 3,60 % Übersicht Anlageziel ist Kapitalzuwachs unter Inkaufnahme höherer Risiken. Der Fonds investiert zu ca. 40% in Aktien internationaler, überwiegend europäischer Emittenten und zu ca. 60% schwerpunktmäßig in internationaler Anleihen, die auf Euro lauten bzw. in Euro gehedgt sind. Der Fonds dient der Wertpapierdeckung von österreichischen Abfertigungs- und Pensionsrückstellungen. Schwerpunkt Asset Region Kosten Mischfonds ausgewogen Welt Ausgabeaufschlag (effektiv) 3,00 % (2,91 %) Depotbankgebühr 0,00 % Managementgebühr 0,96 % Performancegebühr Wertentwicklung % n.v. 80 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 Jan 16

22 KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) ISIN AT WKN Währung EUR Rendite-Risiko Chart (3 Jahr(e)) Performance (%) Volatilität (%) KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) Sektor Mischfonds ausgewogen Welt Kennzahlen (auf EUR-Basis) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Volatilität 8,73 % 6,50 % 6,77 % Sharpe Ratio -0,49 1,33 1,20 Tracking Error 3,09 % 2,53 % 2,88 % Beta-Faktor 0,93 0,91 0,98 Treynor Ratio -4,62 9,53 8,29 Information Ratio 0,07 0,16 0,14 Jensen's Alpha 0,18 % 0,43 % 0,41 % Maximaler Jahresverlust (rollierend) Längste Verlustperiode -22,85 % 2 Monat(e) 12-Monats-Hoch 130,28 12-Monats-Tief 115,49 Maximum Drawdown Maximum Time to Recover 30,28 % 1869 Tage Gewinne/Verluste ,78% 19,93% 13,77% 14,33% 7,82% 4,62% -2,18% -4,43% -4,09% -21,72% jährliche Entwicklung im Jahr ,43 % im Jahr ,72 % im Jahr ,78 % im Jahr ,82 % im Jahr ,09 % im Jahr ,93 % im Jahr ,77 % im Jahr ,33 % im Jahr ,62 % im Jahr ,18 % KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) Mischfonds ausgewogen Welt Vermögensaufteilung 67,43 % Renten 34,10 % Aktien -1,53 % Geldmarkt/Kasse Stand:

23 KEPLER Vorsorge Mixfonds (T) ISIN AT WKN Währung EUR Länderaufteilung Branchenaufteilung 45,11 % USA 17,04 % Welt 11,58 % Japan 5,29 % Hongkong 4,35 % Großbritannien 3,63 % China 3,30 % Kanada 3,20 % Deutschland 2,75 % Schweiz 2,74 % Frankreich 2,54 % Taiwan -1,53 % Kasse Stand: ,69 % Finanzen 19,36 % Konsumgüter zyklisch 18,21 % Informationstechnologie 12,27 % Industrie / Investitionsgüter 8,37 % Gesundheit / Healthcare 7,60 % Energie 7,13 % Telekommunikationsdienstleister 4,22 % Konsumgüter nicht-zyklisch 3,15 % Grundstoffe Stand: Währungsaufteilung 53,63 % US-Dollar 11,58 % Japanischer Yen 10,43 % Hongkong-Dollar 9,11 % Euro 4,35 % Britisches Pfund Sterling 3,30 % Kanadische Dollar 2,75 % Schweizer Franken 2,57 % Divers 1,60 % Südkoreanischer Won 1,13 % Südafrikanischer Rand 1,08 % Norwegische Krone -1,53 % Kasse Top-Holdings Stand: ,38 % 2,350% B.T.P FLR 1,92 % 4,200% SPANIEN ,67 % 5,500% RBS PLC FLR 1,04 % 5,125% SLOWENIEN RS70 1,02 % 1,000% SPANIEN FLR Stand: Bericht des Fondsmanagements Aktueller Kommentar Auch im November setzte sich der Renditerückgang fort. 10-jährige deutsche Staatsanleihen liegen damit trotz des zwischenzeitlichen Anstiegs im zweiten Quartal sogar unter dem Niveau vom Jahresanfang. Am stärksten waren die Zinsrückgänge bei den kurzen und mittleren Restlaufzeiten. Für kommendes Jahr wird eine leichte Erholung der Konjunktur im Euroraum erwartet. Die weitere Entwicklung der Inflation hängt stark von den Rohstoffpreisen ab, es wird jedoch mit einem leichten Anstieg der Inflation auf etwa 1,0 % gerechnet. Insgesamt betrachtet besteht wenig Veranlassung für die europäische Notenbank, bald etwas an ihrer Niedrigzinspolitik zu ändern. Die Duration des Fonds liegt knapp unter jener der Benchmark, da wir für die nächsten Monate nur mit einem geringfügigen Renditeanstieg rechnen. Die Aktienmärkte haben im November nach dem starken Anstieg vom Oktober eine Verschnaufpause eingelegt. Der MSCI All Country World Index, der Aktien aus den entwickelten Regionen und Emerging Markets enthält, gab in USD gerechnet um 0,77 % nach, in EUR gerechnet stieg er hingegen um 3,53 %. Im Fonds kam es im November zu folgenden Veränderungen: Keurig Green Mountain (US, Basiskonsum), Quanta Services (US, Industrie) und PCCW (HK, Telekommunikation wurden neu im Portfolio aufgenommen. Hingegen wurden u.a. Nvidia (US, Technologie), Fortescue Metals (AU, Grundstoffe) und Resona (JP, Finanz) zur Gänze aus dem Portfolio verkauft. Stand Wichtiger Risikohinweis Dieses Dokument dient der Information. Er ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für das vorgestellte Produkt und darf nicht zum Zwecke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance vertraut werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ergebnissen abweichen kann. Insofern kann die zukünftige Performance der Anlagealternativen nicht zugesichert werden. 3

24 DWS Concept ARTS Balanced ISIN LU WKN Währung EUR Stammdaten ISIN / WKN LU / Fondsgesellschaft Fondsmanager Vertriebszulassung Schwerpunkt Produktart Fondsdomizil Deutsche Asset Management Investment GmbH ARTS Asset Management GmbH Deutschland, Luxemburg, Österreich Mischfonds ausgewogen Welt Mischfonds Luxemburg Auflagedatum Rücknahmepreis 188,32 EUR (Stand ) Währung EUR Fondsvolumen 83,17 Mio. EUR (Stand ) Risikoklasse 3 SRRI 4 Mindestanlage Mindestanlage Sparplan Ertragsart 1.000,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) 1.000,00 EUR (Bitte beachten Sie, dass die Mindestanlage bei manchen Lagerstellen abweichen kann.) thesaurierend FWW FundStars (Stand ) uro-fondsnote 1 Lipper Leaders (3 J.) Depotbank Geschäftsjahr Wertentwicklung (auf EUR-Basis) Gesamtertrag Konsistenter Ertrag Kapitalerhalt Kosten State Street Bank Luxembourg S.C.A. Übersicht Der Fonds erwirbt in einem ausgewogenen Verhältnis Anteile an Renten- und Aktienfonds. Dabei soll einerseits über die Anlage in festverzinslichen Wertpapieren eine solide Wertentwicklung gesichert, andererseits über die Beteiligung an internationalen Aktien die Ertragschancen dieser Märkte genutzt werden. Besonderheiten Fondsname bis : RAM Wachstum Schwerpunkt Asset Region Kosten Mischfonds ausgewogen Welt All-in-fee 1,60 % Ausgabeaufschlag (effektiv) 4,00 % (3,85 %) Depotbankgebühr Gesamtkostenquote (TER) Managementgebühr n.v. 1,57 % n.v. Performancegebühr* 15,00 % * des Betrages, um den der Wertzuwachs die Entwicklung des 3-Monats-Euribor übersteigt (High Water Mark) Wertentwicklung p.a. Sektor Sek. p.a. 1 Monat 0,21 % -0,57 % 3 Monate -1,00 % -2,14 % 6 Monate -2,69 % -0,77 % 1 Jahr -9,50 % -7,69 % 3 Jahre 13,23 % 4,23 % 11,70 % 3,76 % 5 Jahre 22,77 % 4,19 % 22,18 % 4,09 % 10 Jahre 65,96 % 5,20 % 31,05 % 2,74 % seit Jahresbeginn -1,42 % -2,63 % seit Auflegung 88,32 % 3,74 % % Hoch 213,37 ( ) 75 Tief 76,04 ( ) Jan 00 Jan 05 Jan 10 Jan 15

25 DWS Concept ARTS Balanced ISIN LU WKN Währung EUR Rendite-Risiko Chart (3 Jahr(e)) Performance (%) Volatilität (%) DWS Concept ARTS Balanced Sektor Mischfonds ausgewogen Welt Kennzahlen (auf EUR-Basis) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Volatilität 6,82 % 6,19 % 5,76 % Sharpe Ratio -1,09 0,76 0,63 Tracking Error 4,58 % 3,07 % 3,59 % Beta-Faktor 0,67 0,83 0,76 Treynor Ratio -11,14 5,67 4,82 Information Ratio -0,01 0,03 0,02 Jensen's Alpha -0,23 % 0,14 % 0,05 % Maximaler Jahresverlust (rollierend) Längste Verlustperiode -24,45 % 2 Monat(e) 12-Monats-Hoch 213,37 12-Monats-Tief 186,12 Maximum Drawdown Maximum Time to Recover 39,92 % 3369 Tage Gewinne/Verluste ,37% 10,66% 11,09% 9,71% 7,85% 2,06% -0,24% -1,42% -4,54% -6,84% jährliche Entwicklung im Jahr ,06 % im Jahr ,54 % im Jahr ,37 % im Jahr ,66 % im Jahr ,84 % im Jahr ,71 % im Jahr ,85 % im Jahr ,09 % im Jahr ,24 % im Jahr ,42 % DWS Concept ARTS Balanced Mischfonds ausgewogen Welt Vermögensaufteilung Länderaufteilung 78,20 % Rentenfonds 10,80 % Geldmarktfonds 5,70 % Aktienfonds 5,30 % Geldmarkt/Kasse 94,70 % Welt 5,30 % Kasse Stand: Branchenaufteilung Stand: Währungsaufteilung Stand: ,70 % Divers 5,30 % Kasse Stand: ,20 % Euro 5,30 % Kasse 3,90 % Britisches Pfund Sterling 1,90 % Tschechische Krone 2

26 DWS Concept ARTS Balanced ISIN LU WKN Währung EUR Top-Holdings 12,50 % db x-trackers II GLOBAL SOVEREIGN... 9,50 % Metzler Euro Liquidity 8,60 % Lyxor ETF MTS BTP 1-3 Year Italy Go... 8,60 % Deutsche Institutional Money plus I... 7,90 % CSR Bond Plus OP 7,70 % ishares Global Government Bond UCIT... 7,30 % JPMorgan Liquidity Funds - Euro Liq... 6,00 % SEB Danish Mortgage Bond Fund RC EU... 4,60 % TIROLRENT (T) 3,90 % S3 (T) Stand: Wichtiger Risikohinweis Dieses Dokument dient der Information. Er ist kein Verkaufsprospekt und enthält kein Angebot zum Kauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für das vorgestellte Produkt und darf nicht zum Zwecke eines Angebots oder einer Kaufaufforderung verwendet werden. In die Zukunft gerichtete Angaben basieren auf Annahmen. Da sämtliche Annahmen, Voraussagen und Angaben nur die derzeitige Auffassung über künftige Ereignisse wiedergeben, enthalten sie natürlich Risiken und Unsicherheiten. Entsprechend sollte auf sie nicht im Sinne eines Versprechens oder einer Garantie über die zukünftige Performance vertraut werden. Investoren sollten sich bewusst sein, dass die tatsächliche Performance erheblich von vergangenen Ergebnissen abweichen kann. Insofern kann die zukünftige Performance der Anlagealternativen nicht zugesichert werden. 3