Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds

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1 Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds AmpegaGerling Investment GmbH Köln, 28. März 2013

2 Agenda 1. AmpegaGerling Asset Manager im Talanx-Konzern 2. AmpegaGerling Aktueller Produktüberblick 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income 4. Produkte im Fokus Gerling Unternehmensanleihenfonds Gerling Reserve Fonds AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 2

3 AmpegaGerling Asset Manager im Talanx Konzern Industrieversicherung Privat- und Firmenversicherung Deutschland Privat- und Firmenversicherung International Schaden- und Personen- Rückversicherung Finanzdienstleistungen AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 3

4 2. AmpegaGerling Aktueller Produktüberblick Rentenfonds Euro (Kurzläufer) Euro Global Gerling Reserve Fonds Gerling Rendite Fonds Gerling Global Rentenfonds terrassisi Renten I AMI Gerling Unternehmensanleihenfonds AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 4

5 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Funktionale Organisationsstruktur Investment Management Dr. Thomas Mann Abteilungsleiter Fixed Income Christophe Frisch Fixed Income Erstversicherung Stefan Kopf Fixed Income Rückversicherung Oliver Kroll Fixed Income Research Christian Hendker Fixed Income Fondsmanagement Marcus Prella Fixed Income Yield Enhancement Dr. Marco Neuhaus AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 5

6 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Operative Organisationsstruktur FI-Strategie & Credit Top Down Christophe Frisch Industrials Bottom Up Christian Hendker Financials Bottom Up Christian Hendker Covered Bonds Bottom Up Marcus Prella Money Market & Duration Dr. Marco Neuhaus AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 6

7 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Investmentprozesse nach der Bankenkrise 2008 Individuelle Anlagestrategien und Risikotragfähigkeit (Individuelle Kundenbedürfnisse, Abstimmung genutzte Instrumente, Anpassung der Kapitalanlagenstruktur an jeweiliges Risikobudget und Anlagezeithorizont) Häufung der Anzahl von Kapitalmarktkrisen (Krisen an den Kapitalmärkten sind die Regel und nicht die Ausnahme) Diversifikation (Möglichkeit zur Diversifikation bietet positive Auswirkungen auf Risiko und Rendite) Kaufe nichts, was Du nicht bewerten bzw. verstehen kannst (Unterstützung für hochkomplexe Risiko-Modelle) AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 7

8 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Investmentphilosophie AmpegaGerling Investment GmbH Aktives Portfoliomanagement generiert Zusatzertrag und richtet die Portfolio-allokation und -konstruktion an den Kundenanforderungen und -wünschen aus. Abbildung der Benchmark kann zu Fehlallokation hinsichtlich Kundenzielportfolio und effizientem Portfolio führen. Diversifikation bietet positive Auswirkungen auf Risiko/Return Verhältnis. Renditen und Spreads divergieren zeitweise vom ökonomisch fairen Wert. Ineffizienz der Märkte steigt mit zunehmend unsystematischem Risiko. BeiKreditinvestitionen dominiert die Einzeltitelauswahl die Portfoliokonstruktion. Frühzeitige Antizipation von Ratingveränderungen (Downgrades und Defaults) führt zur Outperformance. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 8

9 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Ertragsquellen Fixed Income Steuerung der Duration risikofreier Staatsanleihen Auswahl und Gewichtung der Laufzeiten Prognose Covered Bond Spreads Auswahl und Gewichtung von Covered Bond Emittenten Auswahl und Gewichtung ausfallgefährdeter Emittenten (Financials und Industrials) Relative Attraktivität: Ausfallwahrscheinlichkeit versus Spread Steuerung der Kreditduration Auswahl und Gewichtung der unterschiedlichen ausfallgefährdeten Assetklassen Fixed Income Allokation der Assetklassen: Staatsanleihen, Covered Bonds und Credits (Financials, Industrials, High Yield, Emerging Markets) AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 9

10 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Überblick Investmentprozess AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 10

11 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Umsetzung Investmentprozess - Credit Top Down Mit Hilfe von Indikatoren aus den Bereichen: Konjunktur Aktienmarktindikatoren Creditindikatoren Bewertung und Sentiment Sonderfaktoren wird ein Prognosescore ermittelt. Mittels diesem Score wird aufgrund eines historischen Modells eine Prognose für die Spreadentwicklung erstellt. In Verbindung mit dem Ergebnis aus dem Durationsprozess wird eine Allokationsmatrix erstellt. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 11

12 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Umsetzung Investmentprozess - Duration Renditestrukturkurve deutscher Staatsanleihen, beste Bonität als Anlageuniversum (IYC)* Erstellung einer Gesamtscorecard (Einflussfaktoren über langfristige Zinsentwicklung mit 6-Monats-Forecast) Einflussfaktoren (Geldmarkt, Makroökonomie, Bewertung, Technische Analyse, etc.) Jeder Einflussfaktor wird im Rahmen einer Scorebrandbreite -2 bis +2 (0,5 Schritte) bewertet Positiver (negativer) Gesamtscore führt zur Durationsverlängerung (-verkürzung) Korrektur des Gesamtscores durch Sentiment-Score (aktuelle Marktereignisse) möglich Maximale Durationsabweichung von +/- 2 Jahren gegenüber Benchmark * Analog USA, UK-Staatsanleihen AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 12

13 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Überblick Investmentprozess Credit Bottom Up AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 13

14 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Umsetzung Investmentprozess Credit Bottom Up Mit Hilfe eines Onepagers analysiert der Portfoliomanager unter Berücksichtigung von drei Kriterien die Ausfallwahrscheinlichkeit des Unternehmens: Qualitative Unternehmensanalyse (Ermittlung PM-Score) Quantitative Unternehmensanalyse (auf Basis von Bilanzkennzahlen) KMV-Rating (Moody s Tool zur Ermittlung der Ausfallwahrscheinlichkeit / EDF s) Das Ergebnis der drei Analyseschritte ist jeweils eine separat ermittelte Ausfallwahrscheinlichkeit. Das gewichtete (exponentiell kalkulierte) Mittel der drei Werte ergibt das AmpegaGerling-Unternehmensrating und damit eine Gesamteinschätzung für das Ausfallrisiko des Unternehmens. In Verbindung mit der (Kredit-)Marktbewertung (5-Jahres CDS) des Unternehmens ergibt sich ein Relative Value-Ranking aller Unternehmen des AmpegaGerling Universums. Ausgeschlossen werden alle Unternehmen, die nicht analysierbar sind oder vom PM als Default gefährdet eingestuft werden. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 14

15 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Das Emittenten-Universum Segment Anzahl Emittenten Tenor der Analyse Government Bonds (E) 17 2 x jährlich Financials / Kreditkonzern x jährlich Covered Pools x jährlich Industrials x jährlich High Yield BB 35 4 x jährlich CLO Tranchen (YE) 90 4 x jährlich Fonds 25 4 x jährlich Summen Aus den 636 Emittenten und den Analyseperioden ergeben sich 1572 Analysen, die jährlich zu erstellen sind. Darüber hinaus werden bei besonderen Ereignissen und KMV-Trigger- Meldungen weitere Analysen erstellt. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 15

16 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Erfolgsfaktor Risikomanagement Unternehmenssteuerung & Risikomanagement Investment Controlling Bewertung und Methoden Marktpreisrisiko Controlling Adressrisiko Controlling Limit Controlling Kontrollprozesse: Marktpreisrisiko Controlling Adressrisiko Controlling Liquiditätsrisiko Controlling Limit Controlling Marktgerechtigkeitsprüfung Performance Rechnung Bewertungsmodelle Datenprozesse: Marktdaten/Bewertung Stammdaten/Ratingpflege Reportingprozesse: Investment Reporting Ad hoc Reporting Reporting AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 16

17 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Umsetzung Adressrisiko Risikofrühwarnsystem durch Überwachung von MoodysKMV (Aktienkurs implizierten) und CDS (Creditspread implizierten) Marktsignalen Ziel: Frühzeitiges Erkennen migrationsgefährdeter Adressen Analyse von Agentur-Ratings (Zugriff auf Ratingagentur Analysen) Kreditportfoliomodell zur Konzentrationsrisikoüberwachung (Adressen, Branchen, Länder) Ziel: Minimierung de Verlustpotentials (Credit VAR und Expected Loss) Messung, Steuerung und Überwachung der Adressausfallrisiken aus Kapitalanlagen (Ratingmigrationen und Defaults) auf Einzelkumul- und Portfolioebene AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 17

18 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income Umsetzung Risikofrühwarnsystem BBB AA 0.2% A 8% BBB 16% BB 6% B 1% Quelle: MoodysKMV Quelle: Standard & Poor s Aktienkurs implizierte Ratings CDS implizierte Ratings Überwachung des implizierten Ratings als Signal für einen möglichen Downgrade unterhalb des Investment Grade Bereichs bzw. als Signal für einen möglichen Default. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 18

19 3. AmpegaGerling Kernkompetenz Fixed Income... integrierter Investment- und Risikomanagementprozess Portfoliomanagement Limitcontrolling Risikocontrolling Reporting Risikosteuerung Ex-Ante-Prüfung aller Limite einschließlich Anlagegrenzen Sicherstellung der Marktgerechtheit Überwachung der Marktgerechtheit Ex-Post-Prüfung der Anlagegrenzen Überwachung aller wesentlichen Risiken Limitsystem für jedes wesentliche Risiko Durchführung von Stresstests für alle wesentlichen Risiken (= außergewöhnliche, aber plausibel mögliche Ereignisse) Berücksichtigung von Risikokonzentrationen Unverzügliche Eskalation an die GL bei kritischen Informationen zur Risikosituation Regelmäßige Berichterstattung an GL zur Risikosituation, Limiteinhaltung und zu Methodenfragen Vierteljährlicher Risikobericht an den Aufsichtsrat Risikoprofil abgeleitet aus der Anlagestrategie AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 19

20 4. AmpegaGerling Gerling Unternehmensanleihenfonds Fonds im Überblick Anstrebung einer hohen, laufenden Rendite bei geringem Kursrisiko in Euro Risikoausgleich durch breite Emittentenstreuung Transparenter und nachvollziehbarer Investmentprozess Konzentration auf Investmentgrade-Bonität und Euro-denominierte Wertpapiere Kein Fremdwährungsrisiko, aktives Durationsmanagement Abbildung der AmpegaGerling Credit-Expertise AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 20

21 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Aktuelles Portfolio per Länderaufteilung in Prozent Portfolioallokation in Prozent 24% 5% 6% 4% 13% 16% 16% 16% Deutschland Großbritanien Frankreich USA Niederlande Schweden Schweiz 5% 4% 4% 17% 26% 44% Goverments Industrial (Senior) Financial (Senior) Financial (Nachrang) Industrials (Nachrang) Kasse Sonstige Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 21

22 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Aktuelles Portfolio per Ratingaufteilung in Prozent Restlaufzeiten in Prozent 12% 5% 2% 6% AAA 13% 5% 11% 0 bis 3 Jahre 39% 36% AA A BBB Sonstige Kasse 22% 27% 22% 3 bis 5 Jahre 5 bis 7 Jahre 7 bis 10 Jahre Länger als 10 Jahre Kasse Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 22

23 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Erfolgreiche Wertentwicklung vs. Benchmark seit * bis % 40% 48,0 % 41,0 % 30% 20% 10% 0% -10% Gerling Unternehmensanleihenfonds Quelle: eigene Berechnungen Wertentwicklung nach BVI-Methode ohne Ausgabeaufschlag, Werte der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Entwicklungen * Einführung reine Corporate Ausrichtung AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 23 TWR Benchmark BW

24 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Performanceentwicklung per Januar 2013 Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 24

25 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Aktuelle Portfoliokennzahlen bzw. Vergleichsdaten zur Benchmark per Benchmark: iboxx Euro Corporates Anzahl der Positionen: 159 (1344) Durchschn. Rating: BBB+ (A3) Mod. Duration : 4,51 (4,16) Spread to Swap: 139 (125) Durchschn. Rendite: 2,35 (2,66) Durchschn. Kupon: 4,13 (4,48) Maximale Duration: +/- 2 Jahre im Vgl. zur Benchmark Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 25

26 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds FUND AWARD 2012 Der Gerling Unternehmensanleihenfonds hat in seiner Kategorie Rentenfonds Corporate Bonds Zeitraum 1 Jahr den 1. Platz bei den diesjährigen Euro Funds Awards gewonnen. Rating: AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 26

27 4. Gerling Unternehmensanleihenfonds Produktdaten per ISIN Anteilsklassen: DE Keine Auflegungsdatum: Verwaltungsvergütung:* 0,75 % p.a. Ausgabeaufschlag: 3,00 % Ertragsverwendung: Ausschüttung Geschäftsjahr: Fondsvolumen: Rechtsform * Weitere Kosten vgl. aktuellen Verkaufsprospekt 115,76 Mio. Euro Richtlinienkonformer Fonds (UCITS 4),deutsches Recht Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 27

28 4. Gerling Reserve Fonds Fonds im Überblick Anstreben einer marktunabhängigen Performance in Euro (12-Monats-Horizont) Risikoausgleich durch breite Emittentenstreuung Konzentration auf Investmentgrade-Bonität Transparenter und nachvollziehbarer Investmentprozess Kein Fremdwährungsrisiko, aktives Durationsmanagement Abbildung der AmpegaGerling Credit-Expertise AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 28

29 4. Gerling Reserve Fonds Aktuelles Portfolio per Länderaufteilung in Prozent Portfolioallokation in Prozent 13% 5% 4% 8% 11% 5% 9% 25% 11% 9% Deutschland USA Spanien Großbritanien Italien Frankreich Schweden Niederlande Schweiz Sonstige 28% 11% 6% 8% 24% 23% Governments Covered Bonds Industrials (Senior) Financials (Senior) Financials (Nachrang) Kasse Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 29

30 4. Gerling Reserve Fonds Portfoliodaten per Ratingaufteilung in Prozent Restlaufzeiten in Prozent 6% 4% 17% AAA 6% 3% 0 bis 3 Jahre 3 bis 5 Jahre 25% 31% 17% AA A BBB Sonstige Kasse 22% 69% Länger als 5 Jahre Kasse Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 30

31 4. Gerling Reserve Fonds Positive Auswirkungen der neuen Fixed Income Investmentprozesse per % 25% 26,7% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Gerling Reserve Fonds Quelle: Datastream, eigene Berechnungen. Wertentwicklung nach BVI-Methode ohne Ausgabeaufschlag Werte der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 31

32 4. Gerling Reserve Fonds Performanceentwicklung per Januar 2013 Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 32

33 4. Gerling Reserve Fonds Aktuelle Portfoliokennzahlen per Anzahl der Positionen: 93 Durchschn. Rating: Mod. Duration: 1,72 Spread to Swap: A 85 bp Durchschn. Rendite: 1,31 Durchschn. Kupon: 2,90 Maximale Duration: Durchschn. RLZ im Portfolio: Bis zu 2 Jahre 2 Jahre Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 33

34 4. Gerling Reserve Fonds FUND AWARD 2013 Der Gerling Reserve Fonds hat in seiner Kategorie Rentenfonds Kurzläufer - Zeitraum 1 Jahr den 2. Platz, Zeitraum 3 Jahre den 3. Platz, Zeitraum 10 Jahre den 2. Platz bei den diesjährigen Euro Funds Awards gewonnen. Euro Fund Award Gewinner 2008, 2010, 2011, 2012, 2013 Rating: AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 34

35 4. Gerling Reserve Fonds Produktdaten per ISIN Anteilsklassen: DE Keine Auflegungsdatum: Verwaltungsvergütung:* 0,40 % p.a. Ausgabeaufschlag: 1,00 % Ertragsverwendung: Ausschüttung Geschäftsjahr: Fondsvolumen: Rechtsform * Weitere Kosten vgl. aktuellen Verkaufsprospekt 130,82 Mio. Euro Richtlinienkonformer Fonds (UCITS 4), deutsches Recht Quelle: interne Datenbank AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 35

36 Ihr Ansprechpartner Kontakt Vertrieb Stefan Höhne; CIIA, CCrA Senior Produktspezialist Multi Asset/Fixed Income Institutionelle Kunden AmpegaGerling Investment GmbH Charles-de-Gaulle-Platz Köln Fon +49 (221) Fax +49 (221) stefan.hoehne@ampegagerling.de AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 36

37 Haftungserklärung Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Prognosen sind allein diejenigen der AmpegaGerling. Die Informationen und Meinungen sind datumsbezogen und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. AmpegaGerling hat den Inhalt dieses Dokumentes erstellt auf der Grundlage von allgemein zugänglichen Quellen, die als zuverlässig gelten, diese aber nicht unabhängig geprüft. Daher wird die Ausgewogenheit, Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen oder Meinungen weder ausdrücklich gewährleistet noch eine solche Gewährleistung hierdurch impliziert. AmpegaGerling übernimmt keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Eine Investitionsentscheidung sollte auf der Grundlage eines ordnungsgemäß genehmigten Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokumentes. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot noch ein Einladung zur Zeichnung oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch bildet dieses Dokument oder die darin enthaltenen Informationen eine Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung irgendeiner Art. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Dokuments sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung dar. Die Preise und die Verfügbarkeit von Finanzinstrumenten können sich ebenfalls jederzeit ändern. Sofern Finanzinstrumente in fremden Währungen angegeben sind, ist das Kursrisiko zu beachten; Wechselkurse können den Preis oder Wert eines Finanzinstruments beeinflussen. Das Dokument wird Ihnen ausschließlich zu Ihrer Information zur Verfügung gestellt. Dieses Dokument unterliegt dem Urheberrecht der AmpegaGerling; es darf weder als Ganzes noch teilweise reproduziert werden oder an eine andere Person weiterverteilt werden. Zitierungen aus diesem Dokument sind mit einer Quellenangabe zu versehen. Jede darüber hinaus gehende Nutzung bedarf der vorherigen schriftlichen Zustimmung durch AmpegaGerling. AmpegaGerling - Produktvorstellung AmpegaGerling Rentenfonds Seite 37