Wie funktioniert Solvency II? Und was folgt daraus?

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1 Workshop Wie funktioniert Solvency II? Und was folgt daraus? Dr. Immo Querner, Vorsitzender des Ausschusses Risikomanagement beim Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) Frankfurt am Main, den 17. Mai 2016

2 2 Agenda 1. Solvency II im Überblick 2. Solvabilitätsbilanz und Wirkung der UFR 3. Interpretation der SCR-Bedeckungsquote 4. Übergangsmaßnahmen und Status Quo 5. Good Governance und Transparenz 6. Weiterentwicklung von Solvency II

3 3 Ziel: Solvency II macht Versicherungen sicherer Solvency II soll sicherstellen, dass... Versicherer ihre Zusagen auch unter extremen Umständen erfüllen können das Vermögen der Versicherten geschützt ist Dazu definiert das Regelwerk detailliert Risikoszenarien, für die Unternehmen ausreichend Kapital vorhalten müssen Zusätzlich bestehen neue Anforderungen an die Unternehmensführung die Berichterstattung und die Transparenz Sicheres Vermögen

4 4 Drei Säulen im Kurzüberblick SÄULE I Kapitalanforderungen und Solvenzbilanz Aufstellen der Solvenzbilanz (Marktwerte) Quantifizierung von Risiken Darstellung von Kapitalanforderungen zur Risikoabdeckung SÄULE II Gute Unternehmensführung Menschen entscheiden, welche Risiken ein Unternehmen eingeht und wie diese zu steuern sind Dafür: Grundsätze und Regeln SÄULE III Reporting und Transparenz Berichterstattung über Finanzlage, Risiken und wesentliche Geschäftsbereiche Gegenüber Aufsicht und Öffentlichkeit

5 Sichere Leistungen auch unter extremen Umständen 5 KAPITAL- ANLAGEN SCR SOLVENZKAPITAL- ANFORDERUNG EIGENMITTEL VERBINDLICH- KEITEN Um die Leistungen an Versicherungsnehmer bei Eintritt auch sehr unwahrscheinlicher Risiken sicherzustellen, müssen Versicherungsunternehmen den Rückgang der Eigenmittel verkraften können Sie brauchen dafür einen Kapitalpuffer (Eigenmittel) Wesentliche aufsichtsrechtliche Sollgröße für den geforderten Kapitalpuffer: Solvenzkapitalanforderung (SCR)

7 7 Markt- und Risikosicht in der Solvenzbilanz 1 KAPITALANLAGEN 3 EIGENMITTEL 1 2 Unternehmen hält Kapitalanlagen, z. B. Zinspapiere, Aktien und Immobilien Den Kapitalanlagen stehen Verbindlichkeiten aus Leistungsverpflichtungen gegenüber (z. B. Auszahlung von Rentenversicherungen) VERBINDLICHKEITEN 2 3 Eigenmittel des Unternehmens entsprechen Marktwert der Kapitalanlagen abzüglich der Verbindlichkeiten (Zahlungsverpflichtungen des Unternehmens)

8 8 Kernfrage: Wie hoch sind die Verbindlichkeiten? KAPITALANLAGEN EIGENMITTEL Verbindlichkeiten erfassen die gesamte Vertragslaufzeit: alle Zahlungen über mehrere Jahrzehnte Zukünftige Verbindlichkeiten werden auf einen heutigen Barwert abgezinst VERBINDLICHKEITEN Für die weite Zukunft (über 20 Jahre) bestehen dafür keine Markt-Zinssätze Lösung: Modellierung langfristiger Zinssätze mittels Ultimate Forward Rate (UFR) und Extrapolation

9 9 Von der UFR zur Zinskurve Die UFR ist ein Konstrukt zur Erstellung der Zinskurve Marktkonsistenz auch für sehr lange Laufzeiten insbesondere in Zeiten, in denen EZB effiziente Märkte verzerrt Die Zinskurve zur Bewertung der Verbindlichkeiten ist viel niedriger als die UFR Selbst in 150 Jahren ist die Zinskurve deutlich unterhalb 4,2 %

10 10 UFR ist ökonomisch fundiert Inflationsziel EZB EIOPA: Bestätigung + langfristige Realzinserwartungen = EIOPA: historische Daten ab 1960, jüngere Daten mit stärkerer Gewichtung EIOPA: Jährliche Anpassung ab Änderungen von mehr 5 Basispunkten, maximal 20 Basispunkte Ultimate Forward Rate EIOPA: Ziel 3,7 % + = 2 % 4,2 % EZB-PK am : Bestätigung Bei Langfristzinsen ab 60 Jahren: Jüngere Daten nicht repräsentativer EIOPA-Methode erfüllt nicht erforderliche Stabilität Zusammenhang UFR / Übergangsmaßnahmen beachten 4,2 % nicht zu widerlegen Formel: durch Solvency II vorgegeben Quelle Realzinsen: AMECO-Datenbank der Europäischen Kommission

11 11 Zinskurve ist im Vergleich sehr konservativ Die UFR ist Grundlage des politischen Kompromisses muss wie alle Solvency II- Elemente zunächst angewendet und stabil gehalten werden wirkt antizyklisch und vermindert Herdentriebe schränkt Möglichkeiten ein, gegen die Branche zu wetten Vergleich der Zinskurven zum * Werte liegen nur zum vor Quellen: Bloomberg, EIOPA, Deutsche Bundesbank, Warth & Klein Grant Thornton

13 13 Einfluss von Schocks auf die Solvabilität BEISPIEL KAPITALANLAGEN u. a. Aktien EIGENMITTEL VERBINDLICHKEITEN Tritt ein Schock ein z. B. ein massiver Kursrückgang am Aktienmarkt sinkt der Wert der Kapitalanlagen Da sich die Höhe der Verbindlichkeiten in diesem Fall nicht ändert, hat das Unternehmen weniger Eigenmittel zur Verfügung Die Solvenzkapitalanforderung (SCR) reflektiert genau diese Verringerung der Eigenmittel im Schockfall

14 14 SCR: Kapitalpuffer für den 1:200-Jahre-Schock Um Leistungen an Versicherungsnehmer bei Eintritt auch sehr unwahrscheinlicher Risiken sicherzustellen, müssen Versicherungsunternehmen den Kapitalpuffer SCR anlegen Die Intensität der Schocks ist genau festgelegt: Das Risiko, dass ein Versicherer seine Verpflichtungen langfristig nicht mehr voll erfüllen kann, liegt bei Einhaltung des SCR bei unter 0,5 %

15 15 Verpflichtungen selbst ohne Kapitalpuffer erfüllbar BEDECKUNGSQUOTE 100% BEDECKUNGSQUOTE < 100% Die Bedeckungsquote ist das Verhältnis von vorhandenen Eigenmitteln zum erforderlichen Kapitalpuffer SCR Bedeckungsquote über 100 %: ausreichende Kapitalreserven für Negativszenarien BEISPIEL Bedeckungsquote von 90 %: Unternehmen kann dennoch seine aktuellen und künftig erwarteten Verpflichtungen erfüllen und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch in den meisten Negativszenarien Mögliche Maßnahmen des Unternehmens: Mehr Eigenmittel, weniger Risiken

16 16 Risiken unter Solvency II Solvency II definiert die Risikoszenarien zur Berechnung des SCR so: Ein Unternehmen muss bei Erfüllung der Kapitalanforderung das Folgejahr mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit überstehen Alle anfallenden Zahlungsverpflichtungen inklusive der Folgeverpflichtungen können bedient werden Beispiele für Risiken MARKT: z. B. Kurseinbruch Aktien- oder Anleihenmarkt, Zinsveränderung, Wechselkursveränderung AUSFALL: z. B. Zahlungsausfall eines Schuldners LEBEN: z. B. schnelle Veränderung der Lebenserwartung, Stornorisiken SCHADEN/ UNFALL: z. B. Natur- Katastrophen KRANKEN: z. B. Anstieg Krankenversicherungsleistungen durch Epidemien, Massenunfälle, Katastrophen OPERATIONELLES RISIKO: z. B. Schäden durch Hackerangriff, rechtliche Risiken

17 17 Fazit: SCR-Unterschreitung ist keine Schieflage Im Falle einer SCR-Unterschreitung SÄULE I Kapitalanforderungen und Solvenzbilanz sind die finanziellen Mittel für sämtliche Leistungen an Versicherungsnehmer weiterhin in voller Höhe vorhanden (bilanziell durch versicherungstechnische Rückstellungen reserviert) ist lediglich der Sicherheitspuffer für extreme Krisenszenarien (200-Jahresereignis) zeitweilig nicht mehr aufgefüllt müssen Unternehmen in Abstimmung mit der Aufsicht Maßnahmen zur Wiederherstellung des Sicherheitspuffers einleiten Schwankungen der SCR-Quote sind unter Solvency II völlig normal (systemimmanent) und allein noch kein negatives Signal

18 18 Aufsicht greift frühzeitig ein EIGENMITTEL > SCR 100% SCR > EIGENMITTEL < 100% EIGENMITTEL < MCR < 40% Unterhalb der Solvenzkapitalanforderung (SCR) gibt es eine weitere Schwelle, die Mindest-Solvenzkapitalanforderung (MCR) Um die MCR zu erfüllen, ist eine Bedeckungsquote in einem Korridor von 25 bis 40 % des SCR erforderlich Wird diese Quote nicht erreicht, greifen strenge Aufsichtsmaßnahmen bis hin zum Entzug der Versicherungserlaubnis

20 Übergangsmaßnahmen machen Solvency II möglich 20 DEUTSCHLAND: ÜBERGANGSMAßNAHME FÜR RÜCKSTELLUNGEN Unter Solvency II müssen Versicherer ihre Verbindlichkeiten zu aktuellen Marktzinsen bewerten In der Vergangenheit war die Kalkulationsgrundlage jedoch nicht der aktuelle Marktzins, sondern der amtlich festgelegte Höchstrechnungszins 16jähriger Übergang auf den Marktzins Für die Unternehmen ist Umsetzung von Solvency II eine hoch komplexe Aufgabe die durch das historisch niedrige Zinsniveau nicht einfacher wird Um eine reibungslose Umstellung der 28 bestehenden Systeme auf das neue Regelwerk zu ermöglichen, können alle europäischen Versicherer verschiedene Übergangsmaßnahmen (Transitionals) nutzen

21 21 Übergangsmaßnahmen werden laufend überprüft Übergangsmaßnahmen sind vom europäische Gesetzgeber ausdrücklich vorgesehen und werden von vielen Versicherern in der EU angewendet gehen ursprünglich auf einen Vorschlag der europäischen Aufsichtsbehörde EIOPA zurück sichern den gleitenden Übergang in das neue Aufsichtssystem, da Alt- und Neubestände untrennbar verbunden sind wirken antizyklisch und verhindern Nachteile für Finanzstabilität und Versicherungsnehmer werden berechnet auf Basis der vor dem 1. Januar 2016 abgeschlossenen Verträge werden permanent von der Aufsicht unter die Lupe genommen tragen dazu bei, dass die Volatilität in der Solvency II-Modellwelt nicht höher ist als die reale Volatilität stellen sicher, dass langfristige Garantieversprechen, die in Solvency I gegeben wurden, unter Solvency II nicht entwertet werden

22 22 Volle Unterstützung durch die Aufsicht Bernardino, EIOPA-Chairman: It is also fundamental that market analysts and investors understand that Solvency II adjustments and transitional measures are a legitimate part of the regime. Transitional measures do not distort the solvency reality: they are designed to ensure a smooth transition to the new regime, avoiding disruptions in the market and allowing a certain period for companies to fully recognize the impact on old books of contracts that have been underwritten in a different regulatory framework. Quelle: EIOPA, Milestones of preparation for Solvency II, European Insurance Conference, London,

23 Solvency II ändert die Aufsicht, nicht die Unternehmen 23 Bis zum galt das alte Aufsichtssystem Solvency I seit dem gilt Solvency II Die Situation der Versicherer war am identisch mit der Situation am SÄULE I Kapitalanforderungen und Solvenzbilanz An der tatsächlichen Solvenz der Unternehmen hat sich nichts geändert geändert hat sich lediglich das Aufsichtssystem

24 24 Wo stehen die Unternehmen unter Solvency II? 2. Vollerhebung Leben der BaFin mit Stichtag Letzter branchenweiter Test im Jahr 2015 vor dem Start von Solvency II BaFin: Die Branche ist für den Start von Solvency II gut gerüstet. Nahezu alle Lebensversicherer verfügen über ausreichende Eigenmittel. Vergleichsrechnung ohne Übergangsmaßnahmen: Fast die Hälfte der Unternehmen würde die künftigen Anforderungen nicht erfüllen und 12 Mrd. Euro an zusätzlichen Eigenmitteln benötigen Start von Solvency II am Zinssituation ist (nach zwischenzeitlichem auf und ab) wieder ähnlich wie Ende 2014 Ähnliche Ergebnisse wie in der 2. Vollerhebung Leben zu erwarten Erstes Quartal 2016 Zinsen zum (erneut) stark gesunken Im Mittel schlechtere Ergebnisse als in der Erstberichterstattung zu erwarten 10jähriger Bund ab Ende 2014

26 ORSA erfasst ALLE Risiken über die Säule I hinaus 26 ORSA Unternehmenseigene Risikound Solvabilitätsbeurteilung (Own Risk and Solvency Assesment) ORSA zwingt die Unternehmen dazu, sich laufend mit ihrer Risiko- und Finanzlage zu befassen Zudem müssen die Unternehmen mindestens einmal pro Jahr überprüfen, ob ihr Risikomanagement tatsächlich alle Risiken erfasst und angemessen berücksichtigt Diese Anforderungen gelten unabhängig von den Vorgaben und den Ergebnissen der Säule I

27 27 Verbindliches Governance-System Jeder Versicherer muss vier Schlüsselfunktionen installieren: 1. RISIKOMANAGEMENT unterstützt Geschäftsführung bei Identifikation, Bewertung, Steuerung, Überwachung und Dokumentation von Risiken 2. VERSICHERUNGSMATHEMATIK koordiniert und überwacht angemessene Berechnung der Solvency II-Rückstellungen 3. COMPLIANCE überwacht, dass Gesetz und andere Vorgaben eingehalten werden, und berät den Vorstand 4. INTERNE REVISION überprüft gesamte Geschäftsorganisation und informiert Vorstand über Defizite

28 28 Vorgaben zu Eignung, Vergütung und Kapitalanlage Versicherer müssen gegenüber der Versicherungsaufsicht nachweisen, dass sie über kompetentes Führungspersonal verfügen alle Risiken jederzeit unter Kontrolle haben FIT & PROPER: Persönliche und fachliche Anforderungen an die Qualifikation und Zuverlässigkeit VERGÜTUNG: Spezielle Regeln zur Verhinderung von Fehlanreizen und zur Förderung langfristigen Denkens und Handelns der Mitarbeiter PRUDENT PERSON PRINCIPLE: Investition nur in Vermögenswerte, deren Risiken Unternehmen durchschauen und steuern können

29 29 Volle Transparenz für Aufsicht und Öffentlichkeit Quantitative Reporting Templates Solvency and Financial Condition Report Regular Supervisory Report JÄHRLICH/VIERTELJÄHRLICH Die übermittelten Daten können von der Aufsichtsbehörde zeitnah ausgewertet und analysiert werden Durch die länderübergreifende Vergleichbarkeit und Verfügbarkeit der Daten werden drohende Risiken europaweit sichtbar JÄHRLICH Diesen Bericht müssen die Unternehmen ab 2017 auf ihrer Webseite nach Ablauf jedes Geschäftsjahres veröffentlichen Unter bestimmten Voraussetzungen muss eine unterjährige Aktualisierung des SFCR erfolgen DREIJÄHRLICH Der Aufsichtsbericht ist regelmäßig, mindestens alle drei Jahre, an die Aufsicht zu übermitteln Die Aufsicht legt den Turnus unternehmensindividuell fest Datensätze werden elektronisch in einem standardisierten Format versendet

31 31 Solvency II schafft völlig neue Anforderungen SOLVENCY I SOLVENCY II basiert auf lokalen Bilanzierungsvorschriften (HGB) berücksichtigt nicht wesentliche Risiken wie aus Kapitalanlagen oder operationelle Risiken basiert auf einer kompletten Marktwertbilanzierung umfasst alle Risiken, denen Versicherer ausgesetzt sind ignoriert Diversifikationseffekte berücksichtigt Diversifikationseffekte missachtet damit das Produktionsgesetz von Versicherung unterscheidet nicht zwischen kurz- und langabwickelndem Geschäft beachtet das Produktionsgesetz von Versicherung unterscheidet zwischen Geschäftsinhalten und damit verbundenen Risiken

32 Solvency I vs. Solvency II: Äpfel nicht mit Birnen vergleichen 32 SOLVENCY I Mit Solvency II ändert sich nur das Aufsichtssystem an der tatsächlichen Finanzlage der Unternehmen ändert sich mit diesem Wechsel überhaupt nichts Die Werte von Solvency II und Solvency I müssen sich unterscheiden ihre Berechnungsgrundlage ist völlig unterschiedlich Die Grundlage von Solvency II sind Marktwerte die Solvency II-Quoten unterliegen also großen Schwankungen (Volatilität) Solvency II unterliegt 2 Arten der Volatilität: der realen Volatilität und der Modell-Volatilität SOLVENCY II

33 Proportionalität wahren: Solvency II belastet kleinere Unternehmen stärker 33 Kosten für Solvency II Große Versicherer Kosten bis zu für Solvency II 10 Kleine Versicherer Kleine Versicherer zahlen im Verhältnis bis zu 10 Mal soviel für Solvency II wie große und mittlere Versicherer Kosten bezogen auf Brutto-Beitragseinnahmen

34 34 Weiterentwicklung von Solvency II: Zu viele Köche? IAIS Rat, Parlament EIOPA BT, BR Bundesbank BaFin BT: Bundestag BR: Bundesrat AFS: Ausschuss für Finanzstabilität ESRB: European Systemic Risk Board FSB: Financial Stability Board IAIS: International Association of Insuramce Supervisors AFS BMF ESRB, EZB EU-Kommission G-20, FSB

35 35 Solvency II: die nächsten Schritte REVIEW-PROZESSE Vorgesehene Überprüfungsverfahren: Säule 1: UFR, Standardformel, Interne Modelle, Maßnahmen zu langfristigen Garantien, Eigenmittel, Aktienrisiko, Kapitalkosten Säule 2: Governance (national) Säule 3: EZB-Reporting, Taxonomie Proportionalität (national) Gruppenaufsicht Äquivalenzbewertungen GLOBAL INSURANCE CAPITAL STANDARD (ICS) Parallel befasst sich die IAIS mit einem globale Kapitalstandard für alle international aktiven Versicherungsgruppen ESRB, EZB, Fehlende Überprüfungsverfahren Proportionalität auf EU-Ebene Bereits vor Inkrafttreten von Solvency II haben Aufsichtsinstitutionen Vorschläge zu Anpassungen veröffentlicht Governance und ORSA auf EU-Ebene

36 Positionen der Versicherungswirtschaft zu Solvency II 36 Solvency II zum Start stabil halten, Erfahrungen sammeln Ultimate Forward Rate von 4,2 % beibehalten Übergangsmaßnahmen als integralen Bestandteil von Solvency II akzeptieren Weitere Belastungen im Bereich der Regulierung vermeiden, Möglichkeiten zur Entschlackung nutzen Proportionalität als weiteres Überprüfungsverfahren auf EU-Ebene verankern Erwartungshaltung aus Solvency I nicht auf Solvency II übertragen Schwankungen der Ergebnisse nicht überbewerten

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