VAG Verkehrs-Aktiengesellschaft Nürnberg. Flexibilität bei der Finanzierung von langlebigen Wirtschaftsgütern

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Elisabeth Armbruster
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1 VAG Verkehrs-Aktiengesellschaft Nürnberg Flexibilität bei der Finanzierung von langlebigen Wirtschaftsgütern Matthias Krampert VAG Verkehrs- Aktiengesellschaft MBA (University of Wales) Finanz- und Rechnungswesen Leiter Finanzierung/Zuschüsse Frank Bartschat NORD/LB Senior Director Corporate Finance Leiter Primary Syndication

MBA (University of Wales) Finanz- und Rechnungswesen Leiter

2 1. VAG Das Unternehmen 2. Ausgangslage / Anforderungen 3. Umsetzung des Syndizierten Kredites 4. Fazit Seite 2

3 Die VAG Verkehrs Aktiengesellschaft ist integraler Bestandteil der Städtische Werke Nürnberg Gruppe Stadt Nürnberg 100% Thüga AG Städtische Werke Nürnberg GmbH EAV EAV 100% 39,8% Thüga Holding GmbH & Co. KGaA 20,53% N-ERGIE Aktiengesellschaft Beteiligungsgesellschaften Beteiligungsgesellschaften 60,2% 100% 100% 60% 5% FEG Fränkische Energie-Gesellschaft VAG Verkehrs Aktiengesellschaft w bg Nürnberg GmbH Immobilienuntern. Beteiligungsgesellschaften N-ERGIE AG & Co Grundstücksverw. OHG 5 % Seite 3

KGaA 20,53% N-ERGIE Aktiengesellschaft Beteiligungsgesellschaften Beteiligungsgesellschaften 60,2% 100% 100% 60% 5% FEG

4 Bedienungsgebiet: Nürnberg, Fürth, Erlangen, Stein; Nachbarortslinien nach Oberasbach, Schwabach, Schwaig, Stein und Zirndorf Einwohner Bedienungsgebiet km² Beförderte Personen Mio. Wagen-Kilometer...33 Mio. Beschäftigte (gesamt) Fahrer Umsatzerlöse Mio. Modal Split* % * Stadtgebiet Nürnberg Seite 4

..330 km² Beförderte Personen...183 Mio. Wagen-Kilometer...33 Mio.

5 1. VAG Das Unternehmen 2. Ausgangslage / Anforderungen 3. Umsetzung des Syndizierten Kredites 4. Fazit Seite 5

6 Ausgangslage Identifikation des Bedarfs Neuinvestition U-Bahn Ermittlung Finanzierungshöhe Eventuelle Einbindung öffentlicher Mittel (Zuschüsse) Genehmigung des Vergabeverfahrens (Verhandlungsverfahren) Daraus abgeleiteter frühestmöglicher Bestellzeitpunkt Festlegung zeitlicher Ablauf Anschaffungszeitpunkt Brückenfinanzierung Anschlussfinanzierung Einbindung Stadt Kommune Land Bereitschaft der Stadt zur Bürgschaftsübernahme Bürgschaftsgenehmigung durch die Regierung von Mittelfranken Seite 6

frühestmöglicher Bestellzeitpunkt Festlegung zeitlicher Ablauf Anschaffungszeitpunkt Brückenfinanzierung

Zielsetzung VAG Syndizierter Kredit Anforderungen Banken Finanzierungssicherheit Fristenkongruenz Flexibilität Planungssicherheit Kosten Einbindung Kernbanken Laufzeit

7 Zielsetzung VAG Syndizierter Kredit Anforderungen Banken Finanzierungssicherheit Fristenkongruenz Flexibilität Planungssicherheit Kosten Einbindung Kernbanken Laufzeit Konditionen Besicherung Finanzkennzahlen Sonstige Verpflichtungen Anschlussfinanzierung Kundenbeziehung Kreditrisiko / Rating Ertrag Cross Selling Marktumfeld Regulatorik Seite 7

Konditionen Besicherung Finanzkennzahlen Sonstige Verpflichtungen

8 Anforderungen an die Finanzierung 1. Finanzierungssicherheit Bzgl. der zu zahlenden Investitionssumme 2. Finanzierungsvolumen Anschaffungskosten zzgl. Sicherheitspuffer und Finanzierungskosten 3. Fristenkongruenz Finanzierung analog Abschreibungsdauer 4. Langfristige Anschlussfinanzierung Soweit möglich jetzt schon Eckpunkte festlegen 5. Flexibilität Bzgl. weiterer Investitionen 6. Kosten 7. Einbindung Kernbanken So gering wie möglich, aber fairer Umgang mit Finanzierungspartnern Definition: Wer kann welches Cross Selling bieten, Verhalten in der Vergangenheit, Ergebnis Stresstest, Ausland/Inland etc. Seite 8

Langfristige Anschlussfinanzierung Soweit möglich jetzt schon Eckpunkte festlegen 5. Flexibilität Bzgl. weiterer Investitionen 6. Kosten 7.

9 1. VAG Das Unternehmen 2. Ausgangslage / Anforderungen 3. Umsetzung des Syndizierten Kredites 4. Fazit Seite 9

10 Eckdaten der Transaktion (I) Kreditnehmer: Kreditart: Betrag: Laufzeit: Verlängerungsoptionen: Verwendungszweck: VAG Verkehrs-Aktiengesellschaft Revolvierender Barkredit EUR 200 Mio. 5 Jahre zwei Optionen von jeweils einem Jahr Zwischenfinanzierung Anschaffung U-Bahnen Sicherheit: Bürgschaft der Stadt Nürnberg (zu 100%) Seite 10

11 Eckdaten der Transaktion (II) Zinsen: Bereitstellungsprovision: Sonstige Kosten: Finanzkennzahlen: Sonstige Bedingungen: EURIBOR zzgl. fester Marge (kein Margengrid) Zahlbar auf den nicht in Anspruch genommen Teil des Kredites Einmalprovision für die Arrangierung, Beteiligungsprovision, Agentschafts-Provision, Kosten für externe Anwälte Keine Marktstandard Seite 11

fester Marge (kein Margengrid) Zahlbar auf den nicht in Anspruch genommen Teil des Kredites

12 Eckdaten der Transaktion (III) Rückzahlung: Sicherheit für die Anschlussfinanzierung: Pflichtrückzahlung: Die Rückzahlung der Inanspruchnahmen erfolgt durch die Aufnahme von langfristigen Finanzierungsmitteln: z.b. durch die Einwerbung von Förderdarlehen der KfW durch die Begebung von Schuldscheindarlehen. Durch Private Placements mit Institutionellen Investoren Bürgschaft der Stadt Nürnberg (zu 100%) Bei Gewährung von Zuschüssen Seite 12

durch die Einwerbung von Förderdarlehen der KfW durch die Begebung von Schuldscheindarlehen.

Finanzierung Gliederzüge - Entwicklung der Gesamtvaluta (2015 bis 2021) 180.000,00 160.000,00 140.000,00 120.000,00 100.000,00 80.000,00 60.000,00 40.000,00 20.000,00 0,00 177.

13 Finanzierung Gliederzüge - Entwicklung der Gesamtvaluta (2015 bis 2021) , , , , , , , , ,00 0, ,00 Jan 15 Apr 15 Jul 15 Okt 15 Jan 16 Apr 16 Jul 16 Okt 16 Jan 17 Apr 17 Jul 17 Okt 17 Jan 18 Apr 18 Jul 18 Okt 18 Jan 19 Apr 19 Jul 19 Okt 19 Jan 20 Apr 20 Jul 20 Okt 20 Jan 21 Apr 21 Jul 21 Okt 21 Inanspruchnahme Kreditlinie ZwiFi Inanspruchnahme Kreditlinie EndFi Gesamt - Linie Seite 13

500,00 Jan 15 Apr 15 Jul 15 Okt 15 Jan 16 Apr 16 Jul 16 Okt 16 Jan 17 Apr 17 Jul 17 Okt 17 Jan 18 Apr 18 Jul 18 Okt

14 Zeitlicher Ablauf t 0 t 1 t 2 Erstgespräch Mandatierung MLA s & Bookrunner 3 Monate vor Bestellung: Start Syndizierung T0 bis t3: rd. 2,5 Jahre t 3 1 Monat vor Bestellung: Unterzeichnung Kreditvertrag t 4 Bestellung U-Bahnen t 5 Ablösung Inanspruchnahmen durch KfW und / oder SSD und / oder PP Seite 14

2,5 Jahre t 3 1 Monat vor Bestellung: Unterzeichnung Kreditvertrag t 4

15 Erfüllung Anforderungen an die Finanzierung 1. Finanzierungssicherheit Durch ausreichend Zusagen der Kernbanken gegeben 2. Finanzierungsvolumen Zusagen übertrafen das geplante Finanzierungsvolumen 3. Fristenkongruenz Erfüllt durch langfristige Anschlussfinanzierung 4. Langfristige Anschlussfinanzierung Mit den Varianten Schuldscheindarlehen, KfW-Darlehen und Private Placement gegeben 5. Flexibilität Durch ausreichend Spielräume in der Dokumentation gegeben 6. Kosten 7. Einbindung Kernbanken Durch Bürgschaft der Stadt Nürnberg zufriedenstellend für beide Parteien Eine geringe Auswahl an Banken mit langfristigen Beziehungen übernahmen die Brückenfinanzierung Seite 15

Langfristige Anschlussfinanzierung Mit den Varianten Schuldscheindarlehen, KfW-Darlehen und Private Placement gegeben 5.

16 1. VAG Das Unternehmen 2. Ausgangslage / Anforderungen 3. Umsetzung des Syndizierten Kredites 4. Fazit Seite 16

17 Zusammenfassung Festlegung des Kapitalbedarfs Definition bestimmter Prämissen Spannungsfeld zwischen Finanzierungssicherheit und -kosten derzeitiges Niedrigzinsumfeld ermöglicht attraktive und langfristige Finanzierung An die Abschreibungsdauer angelehnte Dauer der Anschlussfinanzierung Anpassung des Kreditvertrages an die individuellen Bedürfnisse Gutes Verständnis der Banken für das Geschäftsmodell erforderlich Definition des Bankenkreises durch den Kreditnehmer Seite 17

An die Abschreibungsdauer angelehnte Dauer der Anschlussfinanzierung Anpassung des Kreditvertrages an die individuellen

18 Kontakte Matthias Krampert MBA (University of Wales) Finanz- und Rechnungswesen Leiter Finanzierung/Zuschüsse Städtische Werke Nürnberg GmbH Postanschrift: Nürnberg Hausanschrift: Am Plärrer 43, Nürnberg Tel. +49 (911) Fax +49 (911) PC-Fax: +49 (911) Frank Bartschat Senior Director Corporate Finance Leiter Primary Syndication Norddeutsche Landesbank Girozentrale Friedrichswall Hannover Telefon: +49 (0) Fax: +49 (0) Mail:

+49 (911) 271-3389 Fax +49 (911) 271-3750 PC-Fax: +49 (911) 271-883389 E-Mail: matthias.krampert@stwn.

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